海通宏观姜超：金融、地产等价值蓝筹有望重新崛起。09年到19年这10年的股市表现，发现表现最好的是三个行业：日常消费、医疗保健和信息技术，通常也认为这是代表成长股方向的三大行业。从长期的业绩表现来看，只有日常消费属于成长股的行业，其余医疗保健和信息技术两大行业的利润增速位于所有行业中游靠后的位置。在当前A股中，信息技术、医疗保健两大成长股行业的估值最高，平均的静态市盈率都在80倍以上，而日常消费、可选消费、材料、工业和公用事业等行业估值位居中游，平均的静态市盈率在30倍附近，而金融、房地产和能源三大行业的估值最低，平均静态市盈率在10倍左右。
全文：
进入20年以来，各类资产价格发生了巨大的变化，今天我们就来分析一下为何会发生资产价格的轮动。
一、资产轮动与风格切换，股牛取代债牛。
首先，最大的资产价格轮动是股票牛市取代了债券牛市。其实早在2019年时股市的涨幅就远超债市，当年沪深300指数的涨幅高达36%，远超中证国债指数的上涨3.9%。但毕竟18年的股市大幅暴跌，因而19年的股市只能算超跌反弹，综合18、19年来看依然是债券牛市和股票熊市的格局。然而到上周五，年内沪深300指数再度上涨7.9%，正式创出5年新高。而与此同时，10年期国债利率从4月份最低的2.5%升至2.9%，相当于下跌了4%。这或许意味着股票牛市已经正式取代了债券牛市。
我们还可以从股票基金和债券基金回报的角度来观察：在18年的4个季度，债券基金都是正收益，而股票基金都是负收益，这是毫无疑问的债券牛市与股票熊市。在2019年，虽然股票基金的收益率大幅上升，但是债券基金依然维持了4个季度的正回报，这意味着虽然股市已转牛，但债牛也没有结束，债牛和股牛并存。但到了2020年，虽然1季度受疫情冲击延续了债牛股熊，但是2季度以来债券基金几乎颗粒无收，而股票基金连续大幅上涨，这也从侧面印证股票牛市或已取代债券牛市。
蓝筹接力成长。
其次，在股市内部，也发生了资产价格的轮动。
在今年上半年，是典型的成长股领涨，代表创新成长风格的创业板指数大涨了36%，而代表价值蓝筹的沪深300指数仅上涨1.6%，代表金融地产等深度价值的上证50指数甚至还下跌了4%。但是到了下半年，虽然目前仅过去3个交易日，但上证50指数已经大涨了7.4%，沪深300指数也上涨了6.1%，远高于创业板指数的上涨1%。
我们还可以从行业指数的角度来观察股市风格的变化。在今年上半年，领涨的三大行业是医疗保健、日常消费与信息技术，这些都是成长风格的行业。
但是进入下半年，目前领涨的行业则变成金融、地产与能源，这是上半年表现垫底的三大行业。而上半年表现最好的三个行业中，除了日常消费的涨幅保持在中游水平，医疗保健和信息技术两大行业的表现已经垫底，这也意味着股市的风格切换或许正在发生。
二、加杠杆股牛债熊
为何会发生股市和债市的轮动？我们发现，加杠杆还是去杠杆是导致股债牛熊切换的重要原因。
1、加杠杆推升利率。
08年之后，我们曾经有过3轮加杠杆，体现为社会融资余额增速的回升。而在每一次加杠杆开始之后，经过一段时间的滞后期，都会出现利率的上行。而在去杠杆开始之后，则会出现利率的下行。其背后反映的是一个基本的资金供需关系，社融增速的回升代表融资需求大量上升，通常会拉动利率上行。而社融增速的下降代表融资需求减少，自然会导致利率下行。
今年以来，为了应对疫情的冲击，我国的社会融资总量连续3个月同比大幅多增。到5月份的社融余额增速已经升至12.5%，远高于去年年末的10.7%。政策明确表示，要引导广义货币和社融增速明显高于去年，新一轮加杠杆周期已经开始，这意味着市场利率将重新步入上行周期，而债券也将从牛市转入熊市。
2、融资稳定经济、通胀趋于回升。
社融增速的回升将推动经济复苏。在过去3轮加杠杆周期中，我们观察到发电量增速都出现了明显的回升，而且回升周期持续了1年以上时间。本轮加杠杆周期始于今年3月，这预示着从2季度开始的1年时间经济有望重新步入复苏周期。
与此同时，货币和融资增速的回升也将带动新一轮物价回升。历史数据显示，社融余额增速与PPI之间存在着高度的正相关性，前者领先于后者半年左右时间，而后者又与核心物价密切相关。由于17年开始的金融去杠杆，过去两年货币融资增速大幅下降，导致了PPI和CPI核心物价的持续下滑。而现在重新开始加杠杆之后，下半年的PPI和核心物价都有望见底回升。
企业盈利改善，支撑股市走牛。
而经济和通胀是决定企业整体盈利的两大核心指标，分别代表了上市公司的产品数量和价格。过去每一轮加杠杆周期都带来了企业盈利增速的明显回升，我们认为这一次也不会例外，从今年2季度开始的1年时间将出现新一轮企业盈利的回升周期。
正是因为盈利增速的回升，过去的每一轮加杠杆周期，都伴随着股市的重新走牛，我们认为这一次也不会例外，未来1年的企业盈利改善将成为股票牛市的重要支撑。
三、成长股领涨不靠业绩
问题是如果股票进入牛市，哪一类股票的表现最好？
成长股长期领涨。
我们以行业指数为基础，统计09年到19年这10年的股市表现，发现表现最好的是三个行业：日常消费、医疗保健和信息技术，通常也认为这是代表成长股方向的三大行业。能源、材料和工业通常被认为是偏周期的行业，其表现长期垫底。而位居中游的是金融、可选消费、房地产和公用事业四个行业，这也通常被视为A股中代表价值蓝筹的行业。
而一直到今年上半年为止，本轮牛市的结构与过去10年一样，也是成长股领涨，周期和价值股只是陪衬。上文中我们已经提到今年上半年领涨的就是日常消费、医疗保健和信息技术这三大行业。事实上，19年领涨的同样也是这三大成长性行业，这意味着成长股的牛市其实已经持续了1年半时间。
利润并不占优。
但问题在于，从长期的业绩表现来看，中国的成长股并不占优。我们统计了09-19年各行业指数的业绩增速，发现表现最好的是房地产、日常消费、材料、金融和公用事业五大行业，其中只有日常消费属于成长股的行业，其余医疗保健和信息技术两大行业的利润增速位于所有行业中游靠后的位置。
19年同样又是如此，虽然成长股的表现令人惊艳，但其中只有日常消费这一个行业利润高增，与股价表现相匹配，而其余四个业绩高增的行业是金融、公用事业、工业和房地产，其实都是偏周期和价值蓝筹的行业。而在代表成长股方向的另外两个行业中，19年信息技术行业利润仅小幅微增，而医疗保健行业的利润甚至还有下滑。
主靠提升估值。
因此，过去10年中国成长股的优良表现背后，除了日常消费这一行业有业绩支撑，其余的医疗保健和信息技术两大行业其实主要靠的是估值拉动。我们统计09-19年各行业静态市盈率的年均变化，发现只有信息技术和医疗这两大行业的估值是长期提升的，而房地产、材料、金融等行业的估值则是长期下滑的。
在19年的股票牛市中，成长股的领涨也是体现为估值的大幅提升，其中医疗保健、信息技术和日常消费均位列估值提升行业的前五名。另外两个估值大幅提升的行业是材料和可选消费，原因在于这两个行业的构成也在发生变化。例如锂矿、钴矿等新材料的崛起，以及可选消费中免税消费、新型娱乐消费的升温。
四、利率下行成长占优
为何A股中成长股的估值可以长期提升，而周期和价值蓝筹的估值长期下降？
成长股贵、蓝筹便宜。
在当前A股中，各行业的估值呈现出明显的两极分化，其中信息技术、医疗保健两大成长股行业的估值最高，平均的静态市盈率都在80倍以上，而日常消费、可选消费、材料、工业和公用事业等行业估值位居中游，平均的静态市盈率在30倍附近。而金融、房地产和能源三大行业的估值最低，平均静态市盈率在10倍左右。
投资下行拖累蓝筹。
为何偏科技和消费的成长股估值高，而偏周期和价值的蓝筹股估值低？原因或在于后者与经济增长高度相关，而从10年开始中国经济步入了长期下行周期，导致以金融行业为代表的周期价值股业绩增速持续下行。
而在经济的下行过程中，又以投资增速的下行最为显著，而消费的下行相对较慢，这就支撑消费股比周期股拥有更高的估值水平。
研发支撑科技创新。
随着经济增速的下行，中国必然要转向靠科技创新来发展，体现为中国研发投入占GDP的比重逐年上升
因此，虽然2010年以后中国经济的名义增速持续下行，但由于研发投入比的上升，因而中国研发增速整体高于GDP名义增速。与此相应，大家也就愿意给予科技创新有关的行业更高的估值水平。
利率下行成长占优。
因此，市场选择给予科技消费等成长股行业更高的估值，根本原因还是与2010年以后中国经济的长期下行有关，大家担心周期和价值蓝筹等行业公司的业绩下滑，而消费和科技创新不太受经济周期的影响，因而可以拥有更高的估值。
我们发现，经济增长的状态其实是决定股市风格的重要因素。在经济增速的下行期，代表科技的信息技术行业往往会跑赢代表蓝筹的金融行业，而在经济增速的上行期，金融行业其实也会领涨。
如果把沪深300指数代表蓝筹股，创业板指数代表医药和科技，其相对表现也和经济环境密切相关。创业板指数往往在经济的下行期领涨，而到了经济上行期则会变成沪深300领涨。
我们之前也提到，成长股的领涨主要靠估值提升。为何在经济下行期成长股的估值提升？一个重要原因是利率下降。在经济下行期，通常全社会回报率趋于下降，这时拥有相对稳定成长的科技和消费等行业理所应当拥有更高的估值。历史数据显示，在10年期国债利率下行时，信息技术行业相对于金融行业的估值会有明显提升。
同样的规律也适用于沪深300指数和创业板指数的比较，在利率处于下行周期时，创业板相对于沪深300指数的估值会有明显提升，而在利率的上行期，则是沪深300指数的相对估值提升。
四、货币超发利好蓝筹
既然是经济和利率的表现决定了股市的相对估值水平，而经济和利率的表现又与加杠杆和去杠杆的状态密切相关，因而在不同的杠杆环境下，资产配置的表现必然会发生变化，不仅会发生股票牛市和债券牛市的轮动，股市中的风格切换也是大概率事件。
去杠杆利好科技创新。
过去10年乃至于过去1年半的成长股领涨，主要是基于对中国经济增速长期下行的担忧，所以大家愿意投资更有希望的科技和消费等行业。虽然消费行业的业绩确实表现出了更高的增长，但A股中的科技行业并非如此，其业绩增速表现为大起大落，长期其实是跑输了金融行业，甚至在过去两年去杠杆的环境下，科技股的业绩也大幅跑输了金融行业。
虽然A股的研发投入增速连续3年保持在15%以上的高增速，但比较遗憾的是其并未转化为高业绩增长，科技行业的领涨主要靠的是估值提升，而这离不开去杠杆带来的低利率环境。
加杠杆利好金融地产。
而今年受到疫情冲击，为了避免经济衰退，新一轮加杠杆周期已经开启，5月的广义货币M2增速升至11.1%，创下了3年新高。
而在货币超发之下，作为货币蓄水池的房地产必然会从中受益。中原地产领先指标显示，盘整3年的一线城市房价在今年4、5两个月出现明显回升。而银行贷款的多数业务都与房地产相关，其必然是货币超发的受益者。
总结来说，随着新一轮加杠杆周期的启动，经济通胀有望回升，利率将重新进入上行周期，大类资产配置将从债券牛市转向股票牛市，而在股市内部金融、地产等价值蓝筹有望重新崛起。
全文：
进入20年以来，各类资产价格发生了巨大的变化，今天我们就来分析一下为何会发生资产价格的轮动。
一、资产轮动与风格切换，股牛取代债牛。
首先，最大的资产价格轮动是股票牛市取代了债券牛市。其实早在2019年时股市的涨幅就远超债市，当年沪深300指数的涨幅高达36%，远超中证国债指数的上涨3.9%。但毕竟18年的股市大幅暴跌，因而19年的股市只能算超跌反弹，综合18、19年来看依然是债券牛市和股票熊市的格局。然而到上周五，年内沪深300指数再度上涨7.9%，正式创出5年新高。而与此同时，10年期国债利率从4月份最低的2.5%升至2.9%，相当于下跌了4%。这或许意味着股票牛市已经正式取代了债券牛市。
我们还可以从股票基金和债券基金回报的角度来观察：在18年的4个季度，债券基金都是正收益，而股票基金都是负收益，这是毫无疑问的债券牛市与股票熊市。在2019年，虽然股票基金的收益率大幅上升，但是债券基金依然维持了4个季度的正回报，这意味着虽然股市已转牛，但债牛也没有结束，债牛和股牛并存。但到了2020年，虽然1季度受疫情冲击延续了债牛股熊，但是2季度以来债券基金几乎颗粒无收，而股票基金连续大幅上涨，这也从侧面印证股票牛市或已取代债券牛市。
蓝筹接力成长。
其次，在股市内部，也发生了资产价格的轮动。
在今年上半年，是典型的成长股领涨，代表创新成长风格的创业板指数大涨了36%，而代表价值蓝筹的沪深300指数仅上涨1.6%，代表金融地产等深度价值的上证50指数甚至还下跌了4%。但是到了下半年，虽然目前仅过去3个交易日，但上证50指数已经大涨了7.4%，沪深300指数也上涨了6.1%，远高于创业板指数的上涨1%。
我们还可以从行业指数的角度来观察股市风格的变化。在今年上半年，领涨的三大行业是医疗保健、日常消费与信息技术，这些都是成长风格的行业。
但是进入下半年，目前领涨的行业则变成金融、地产与能源，这是上半年表现垫底的三大行业。而上半年表现最好的三个行业中，除了日常消费的涨幅保持在中游水平，医疗保健和信息技术两大行业的表现已经垫底，这也意味着股市的风格切换或许正在发生。
二、加杠杆股牛债熊
为何会发生股市和债市的轮动？我们发现，加杠杆还是去杠杆是导致股债牛熊切换的重要原因。
1、加杠杆推升利率。
08年之后，我们曾经有过3轮加杠杆，体现为社会融资余额增速的回升。而在每一次加杠杆开始之后，经过一段时间的滞后期，都会出现利率的上行。而在去杠杆开始之后，则会出现利率的下行。其背后反映的是一个基本的资金供需关系，社融增速的回升代表融资需求大量上升，通常会拉动利率上行。而社融增速的下降代表融资需求减少，自然会导致利率下行。
今年以来，为了应对疫情的冲击，我国的社会融资总量连续3个月同比大幅多增。到5月份的社融余额增速已经升至12.5%，远高于去年年末的10.7%。政策明确表示，要引导广义货币和社融增速明显高于去年，新一轮加杠杆周期已经开始，这意味着市场利率将重新步入上行周期，而债券也将从牛市转入熊市。
2、融资稳定经济、通胀趋于回升。
社融增速的回升将推动经济复苏。在过去3轮加杠杆周期中，我们观察到发电量增速都出现了明显的回升，而且回升周期持续了1年以上时间。本轮加杠杆周期始于今年3月，这预示着从2季度开始的1年时间经济有望重新步入复苏周期。
与此同时，货币和融资增速的回升也将带动新一轮物价回升。历史数据显示，社融余额增速与PPI之间存在着高度的正相关性，前者领先于后者半年左右时间，而后者又与核心物价密切相关。由于17年开始的金融去杠杆，过去两年货币融资增速大幅下降，导致了PPI和CPI核心物价的持续下滑。而现在重新开始加杠杆之后，下半年的PPI和核心物价都有望见底回升。
企业盈利改善，支撑股市走牛。
而经济和通胀是决定企业整体盈利的两大核心指标，分别代表了上市公司的产品数量和价格。过去每一轮加杠杆周期都带来了企业盈利增速的明显回升，我们认为这一次也不会例外，从今年2季度开始的1年时间将出现新一轮企业盈利的回升周期。
正是因为盈利增速的回升，过去的每一轮加杠杆周期，都伴随着股市的重新走牛，我们认为这一次也不会例外，未来1年的企业盈利改善将成为股票牛市的重要支撑。
三、成长股领涨不靠业绩
问题是如果股票进入牛市，哪一类股票的表现最好？
成长股长期领涨。
我们以行业指数为基础，统计09年到19年这10年的股市表现，发现表现最好的是三个行业：日常消费、医疗保健和信息技术，通常也认为这是代表成长股方向的三大行业。能源、材料和工业通常被认为是偏周期的行业，其表现长期垫底。而位居中游的是金融、可选消费、房地产和公用事业四个行业，这也通常被视为A股中代表价值蓝筹的行业。
而一直到今年上半年为止，本轮牛市的结构与过去10年一样，也是成长股领涨，周期和价值股只是陪衬。上文中我们已经提到今年上半年领涨的就是日常消费、医疗保健和信息技术这三大行业。事实上，19年领涨的同样也是这三大成长性行业，这意味着成长股的牛市其实已经持续了1年半时间。
利润并不占优。
但问题在于，从长期的业绩表现来看，中国的成长股并不占优。我们统计了09-19年各行业指数的业绩增速，发现表现最好的是房地产、日常消费、材料、金融和公用事业五大行业，其中只有日常消费属于成长股的行业，其余医疗保健和信息技术两大行业的利润增速位于所有行业中游靠后的位置。
19年同样又是如此，虽然成长股的表现令人惊艳，但其中只有日常消费这一个行业利润高增，与股价表现相匹配，而其余四个业绩高增的行业是金融、公用事业、工业和房地产，其实都是偏周期和价值蓝筹的行业。而在代表成长股方向的另外两个行业中，19年信息技术行业利润仅小幅微增，而医疗保健行业的利润甚至还有下滑。
主靠提升估值。
因此，过去10年中国成长股的优良表现背后，除了日常消费这一行业有业绩支撑，其余的医疗保健和信息技术两大行业其实主要靠的是估值拉动。我们统计09-19年各行业静态市盈率的年均变化，发现只有信息技术和医疗这两大行业的估值是长期提升的，而房地产、材料、金融等行业的估值则是长期下滑的。
在19年的股票牛市中，成长股的领涨也是体现为估值的大幅提升，其中医疗保健、信息技术和日常消费均位列估值提升行业的前五名。另外两个估值大幅提升的行业是材料和可选消费，原因在于这两个行业的构成也在发生变化。例如锂矿、钴矿等新材料的崛起，以及可选消费中免税消费、新型娱乐消费的升温。
四、利率下行成长占优
为何A股中成长股的估值可以长期提升，而周期和价值蓝筹的估值长期下降？
成长股贵、蓝筹便宜。
在当前A股中，各行业的估值呈现出明显的两极分化，其中信息技术、医疗保健两大成长股行业的估值最高，平均的静态市盈率都在80倍以上，而日常消费、可选消费、材料、工业和公用事业等行业估值位居中游，平均的静态市盈率在30倍附近。而金融、房地产和能源三大行业的估值最低，平均静态市盈率在10倍左右。
投资下行拖累蓝筹。
为何偏科技和消费的成长股估值高，而偏周期和价值的蓝筹股估值低？原因或在于后者与经济增长高度相关，而从10年开始中国经济步入了长期下行周期，导致以金融行业为代表的周期价值股业绩增速持续下行。
而在经济的下行过程中，又以投资增速的下行最为显著，而消费的下行相对较慢，这就支撑消费股比周期股拥有更高的估值水平。
研发支撑科技创新。
随着经济增速的下行，中国必然要转向靠科技创新来发展，体现为中国研发投入占GDP的比重逐年上升
因此，虽然2010年以后中国经济的名义增速持续下行，但由于研发投入比的上升，因而中国研发增速整体高于GDP名义增速。与此相应，大家也就愿意给予科技创新有关的行业更高的估值水平。
利率下行成长占优。
因此，市场选择给予科技消费等成长股行业更高的估值，根本原因还是与2010年以后中国经济的长期下行有关，大家担心周期和价值蓝筹等行业公司的业绩下滑，而消费和科技创新不太受经济周期的影响，因而可以拥有更高的估值。
我们发现，经济增长的状态其实是决定股市风格的重要因素。在经济增速的下行期，代表科技的信息技术行业往往会跑赢代表蓝筹的金融行业，而在经济增速的上行期，金融行业其实也会领涨。
如果把沪深300指数代表蓝筹股，创业板指数代表医药和科技，其相对表现也和经济环境密切相关。创业板指数往往在经济的下行期领涨，而到了经济上行期则会变成沪深300领涨。
我们之前也提到，成长股的领涨主要靠估值提升。为何在经济下行期成长股的估值提升？一个重要原因是利率下降。在经济下行期，通常全社会回报率趋于下降，这时拥有相对稳定成长的科技和消费等行业理所应当拥有更高的估值。历史数据显示，在10年期国债利率下行时，信息技术行业相对于金融行业的估值会有明显提升。
同样的规律也适用于沪深300指数和创业板指数的比较，在利率处于下行周期时，创业板相对于沪深300指数的估值会有明显提升，而在利率的上行期，则是沪深300指数的相对估值提升。
四、货币超发利好蓝筹
既然是经济和利率的表现决定了股市的相对估值水平，而经济和利率的表现又与加杠杆和去杠杆的状态密切相关，因而在不同的杠杆环境下，资产配置的表现必然会发生变化，不仅会发生股票牛市和债券牛市的轮动，股市中的风格切换也是大概率事件。
去杠杆利好科技创新。
过去10年乃至于过去1年半的成长股领涨，主要是基于对中国经济增速长期下行的担忧，所以大家愿意投资更有希望的科技和消费等行业。虽然消费行业的业绩确实表现出了更高的增长，但A股中的科技行业并非如此，其业绩增速表现为大起大落，长期其实是跑输了金融行业，甚至在过去两年去杠杆的环境下，科技股的业绩也大幅跑输了金融行业。
虽然A股的研发投入增速连续3年保持在15%以上的高增速，但比较遗憾的是其并未转化为高业绩增长，科技行业的领涨主要靠的是估值提升，而这离不开去杠杆带来的低利率环境。
加杠杆利好金融地产。
而今年受到疫情冲击，为了避免经济衰退，新一轮加杠杆周期已经开启，5月的广义货币M2增速升至11.1%，创下了3年新高。
而在货币超发之下，作为货币蓄水池的房地产必然会从中受益。中原地产领先指标显示，盘整3年的一线城市房价在今年4、5两个月出现明显回升。而银行贷款的多数业务都与房地产相关，其必然是货币超发的受益者。
总结来说，随着新一轮加杠杆周期的启动，经济通胀有望回升，利率将重新进入上行周期，大类资产配置将从债券牛市转向股票牛市，而在股市内部金融、地产等价值蓝筹有望重新崛起。
这两天因为一些事情弄得我焦头烂额，一直处于强行支撑状态！仿佛回到了熊孩子高考之前，也许是最近生存环境变化太大，随时面临职业生涯的危机。部分原因可能是儿子“家里蹲网络大学"完成了期末考试的缘故，终于不再沉迷网课和游戏，突破线下零社交，出门打球了，偶尔也能和他的老妈交流一二了！
为了说服我换手机，让我了解他的手机性能，以便我心甘情愿的接受它，更是把自己的微信打开，挨个介绍他的朋友，耗时四十多分钟。好吧好吧，我同意了！其实爷俩个早就趁我上夜班下了单！
趁我烧饭的时候，神兽动作迅速地完成了新旧手机的内容传递！同时也完成了两部旧手机的内容置换！中午吃饭的吋候对老娘使用手机问题进行了简单的答疑，对我不能接受屏保的新功能，表示为制造商感到遗憾！
老眼昏花的我，看着屏幕画面不停旋转，晕！我暂时还是接受静态的，老母亲还是没能逃脱用旧产品的命运！
与其说为了成全孩子，不如说生怕自己落后于这个时代，赶不上日新月异的变化，被现实狠狠的抛弃！三十加的姐姐都得乘风破浪了，更年轻的后浪早已汹涌澎湃，四五十加的前浪想要跟上时代，必须得披荆斩棘了!
(孜然土豆来一波儿！新旧手机照片对比照)
为了说服我换手机，让我了解他的手机性能，以便我心甘情愿的接受它，更是把自己的微信打开，挨个介绍他的朋友，耗时四十多分钟。好吧好吧，我同意了！其实爷俩个早就趁我上夜班下了单！
趁我烧饭的时候，神兽动作迅速地完成了新旧手机的内容传递！同时也完成了两部旧手机的内容置换！中午吃饭的吋候对老娘使用手机问题进行了简单的答疑，对我不能接受屏保的新功能，表示为制造商感到遗憾！
老眼昏花的我，看着屏幕画面不停旋转，晕！我暂时还是接受静态的，老母亲还是没能逃脱用旧产品的命运！
与其说为了成全孩子，不如说生怕自己落后于这个时代，赶不上日新月异的变化，被现实狠狠的抛弃！三十加的姐姐都得乘风破浪了，更年轻的后浪早已汹涌澎湃，四五十加的前浪想要跟上时代，必须得披荆斩棘了!
(孜然土豆来一波儿！新旧手机照片对比照)
#武垣微课堂# “熊孩子”打赏主播、“少年的你”被侵害……这些事“民法典”怎么说？
“在民法慈母般的眼里，
每一个人就是整个国家。”
胎儿的利益如何保护，
“熊孩子”打赏主播能否追回，
见义勇为担心被追责怎么办，
……
生活中遇到的许多问题，
都能在民法典里找到答案。
《中华人民共和国民法典（草案）》（以下简称民法典草案）是新中国成立以来第一部以法典命名的法律草案，是具有基础性的民事法律规范，与人们的生活息息相关。
民法典草案总则编可以说是民法典的开篇之作，也是民法典的总纲，基本保持现行民法总则的结构和内容不变，规定了民事活动必须遵循的基本原则和一般性规则，统领民法典各分编。
今天我们就通过一些小故事，一起看看民法典草案总则编中的亮点吧！
总则编
1.
胎儿能够继承遗产吗？
新婚不久的小宁遭遇车祸身亡，怀有身孕的妻子小倩痛苦万分。小宁的母亲早已去世，小宁的父亲痛失爱子后不久就郁郁而终，并未留下遗嘱。之后小宁的两个姐姐将父亲留下的遗产进行了分割。小倩提出异议，认为她腹中的胎儿也应得一份遗产。两个姐姐明确表示反对，认为弟弟已去世，胎儿不具有继承权，小倩陷入了困境。
解析：
民法典草案总则编规定，涉及遗产继承、接受赠与等胎儿利益保护的，胎儿视为具有民事权利能力；但是，胎儿娩出时为死体的，其民事权利能力自始不存在。这一规定充分保护了胎儿的合法权益，也更有利于其未来健康成长。
在遗产分割时，应当为小倩腹中的胎儿保留相应的份额，当胎儿出生时为活体时，可以继承该部分财产；若胎儿娩出时为死体的，保留的份额应根据民法典草案继承编的规定，按照法定继承办理。所以，胎儿并非完全没有继承权。
2.
借给朋友的钱四年后还能要回来吗？
小倩生下孩子后独自抚养，一时间没有找到合适的工作，突然想到自己之前借给过朋友小蝶一笔钱，四年之前就该还了，两年前她曾经索要过这笔欠款，小蝶发短信说再缓缓，这笔钱她会还的，之后小倩就一直没有催对方还款。当小倩拿着借条向小蝶索要这笔钱欠款时，小蝶表示早就过了诉讼时效，就算自己不还钱小倩也拿自己没办法。
解析：
民法典草案总则编规定，向人民法院请求保护民事权利的诉讼时效期间为三年。法律另有规定的，依照其规定。同时民法典草案总则编还规定了诉讼时效中断的情形。有下列情形之一的，诉讼时效中断，从中断、有关程序终结时起，诉讼时效期间重新计算：（一）权利人向义务人提出履行请求；（二）义务人同意履行义务；（三）权利人提起诉讼或者申请仲裁；（四）与提起诉讼或者申请仲裁具有同等效力的其他情形。
在三年诉讼时效期间内，小倩曾向小蝶索要欠款，并且小蝶允诺还钱，诉讼时效因此而中断，而重新起算的诉讼时效期间并未超过三年，小倩可以依法维护自己的合法权益。
3.
“熊孩子”给主播打赏能追回吗？
小倩的孩子萌萌从小就乖巧懂事，9岁就经常帮妈妈买菜、打酱油。小倩无法陪伴孩子时，会让她玩自己的手机。10岁时，萌萌无意中看见母亲用手机输支付密码，好奇地记了下来。之后萌萌沉迷于观看网络直播，并学着别人帮主播刷“火箭”，但并不理解购买这些东西扣的是妈妈卡上的钱，一会儿功夫就花了2万块元。小倩知道后又气又急，这笔钱还有可能追回吗？
解析：
民法典草案总则编规定，8周岁以上的未成年人为限制民事行为能力人，实施民事法律行为由其法定代理人代理或者经其法定代理人同意、追认；但是，可以独立实施纯获利益的民事法律行为或者与其年龄、智力相适应的民事法律行为。
对于9岁的萌萌来说，买菜、打酱油的行为与其年龄、智力相适应时，该行为在民法上是有效行为。但与买菜不同，10岁的萌萌观看网络直播，打赏主播2万元的行为明显与其年龄、智力不相适应，且非纯获利益的民事法律行为。因此，若能证明萌萌的打赏行为确实未经监护人的同意、追认，小倩可以要求平台返还相应的款项。
4.
见义勇为会被追责吗？
一日，萌萌放学回家，被小区内突然驶来的一辆车撞倒在地，司机驾车扬长而去。不一会儿开车路过的小杰看见晕倒在地的萌萌，小杰立刻拨打了120急救电话。之后他想上前施救，但心里却犯了嘀咕，一方面担心萌萌的的安危，想上去看看有什么能帮忙的，但又怕把事情弄巧成拙，孩子的监护人找自己追责。
解析：
民法典草案总则编规定，因自愿实施紧急救助行为造成受助人损害的，救助人不承担民事责任。此外，草案还规定，因保护他人民事权益使自己受到损害的，由侵权人承担民事责任，受益人可以给予适当补偿。没有侵权人、侵权人逃逸或者无力承担民事责任，受害人请求补偿的，受益人应当给予适当补偿。
这些规定明确了侵权人和受益人的各自责任，同时也明确了见义勇为者依法不承担民事责任，有助于减轻人们见义勇为时的顾虑，避免“英雄流血又流泪”的事情发生。因此，小杰可以放心地实施紧急救助行为。
5.
虐待自己的孩子是家务事吗？
小倩工作期间，同事小晨对她照顾有加，二人感情迅速升温，但当小晨知道她是单亲母亲后，逐渐冷淡下来。感情不顺的小倩把气撒在了自己的孩子萌萌身上。她经常无故打骂萌萌，萌萌身上经常青一块紫一块，周末她还会彻夜不归，将萌萌独自锁在家中不管不问。居委会的胖婶得知此事后找到小倩了解情况，小倩却认为自己的孩子怎么带、怎么管都是家务事，外人少管闲事。
解析：
民法典草案总则编规定，监护人有下列情形之一的，人民法院根据有关个人或者组织的申请，撤销其监护人资格，安排必要的临时监护措施，并按照最有利于被监护人的原则依法指定监护人：（一）实施严重损害被监护人身心健康的行为；（二）怠于履行监护职责，或者无法履行监护职责并且拒绝将监护职责部分或者全部委托给他人，导致被监护人处于危困状态；（三）实施严重侵害被监护人合法权益的其他行为。该规定中的“有关个人、组织”就包括了居委会等。
小倩对萌萌无故打骂等行为，如经查明达到了严重损害萌萌身心健康的程度，居委会有权提出撤销小倩监护人资格的申请。不合格不称职的父母，也是会被“解雇”的。同时，民法典草案总则编还给了“不合格”的父母悔过自新的机会。如果原来的父母被“解雇”后，除对被监护人故意犯罪的外，确有悔改情形的，经其申请，法院可视情况恢复其监护资格。
6.
未成年时遭性侵成年后还能起诉吗？
刚满18岁的萌萌考上了外地的一所大学。入学后独来独往，很少与人交谈，男性辅导员与她谈心时，萌萌被吓得说不出话来，她的异样引起辅导员的注意。之后，辅导员帮萌萌预约了学校的心理健康辅导老师。在辅导员和心理健康辅导老师的关心下，萌萌敞开心扉，哭着说出埋藏在心里的秘密，原来小学时她曾被邻居性侵，妈妈并未发现这件事，年幼的她也不敢说出去。
解析：
民法典草案总则编规定，未成年人遭受性侵害的损害赔偿请求权的诉讼时效期间，自受害人年满18周岁之日起计算。萌萌遭受邻居性侵害虽然是在小学时期，但是依照从18周岁起计算诉讼时效期间的规定，萌萌此时依然可以通过法律途径主张自己的权利。
在一些未成年人遭性侵的案件中，受害人心智尚未完全成熟，不懂该行为的危害性，有的甚至是熟人、亲戚作案，受害人被威胁后不敢告诉父母，也不知道通过法律手段寻求保护。未成年人遭受性侵害的损害赔偿请求权的诉讼时效的特殊起算点，给了受侵害的未成年人在成年之后寻求法律救济的机会，保护了未成年人的利益，有力地震慑那些心怀不轨之人。
新中国首部民法典即将问世，
同时也是新中国成立以来，
第一部以“法典”命名的法律，
它将如何保护我们的合法权益？
又将如何守护我们一生一世？
我们一起期待！
“在民法慈母般的眼里，
每一个人就是整个国家。”
胎儿的利益如何保护，
“熊孩子”打赏主播能否追回，
见义勇为担心被追责怎么办，
……
生活中遇到的许多问题，
都能在民法典里找到答案。
《中华人民共和国民法典（草案）》（以下简称民法典草案）是新中国成立以来第一部以法典命名的法律草案，是具有基础性的民事法律规范，与人们的生活息息相关。
民法典草案总则编可以说是民法典的开篇之作，也是民法典的总纲，基本保持现行民法总则的结构和内容不变，规定了民事活动必须遵循的基本原则和一般性规则，统领民法典各分编。
今天我们就通过一些小故事，一起看看民法典草案总则编中的亮点吧！
总则编
1.
胎儿能够继承遗产吗？
新婚不久的小宁遭遇车祸身亡，怀有身孕的妻子小倩痛苦万分。小宁的母亲早已去世，小宁的父亲痛失爱子后不久就郁郁而终，并未留下遗嘱。之后小宁的两个姐姐将父亲留下的遗产进行了分割。小倩提出异议，认为她腹中的胎儿也应得一份遗产。两个姐姐明确表示反对，认为弟弟已去世，胎儿不具有继承权，小倩陷入了困境。
解析：
民法典草案总则编规定，涉及遗产继承、接受赠与等胎儿利益保护的，胎儿视为具有民事权利能力；但是，胎儿娩出时为死体的，其民事权利能力自始不存在。这一规定充分保护了胎儿的合法权益，也更有利于其未来健康成长。
在遗产分割时，应当为小倩腹中的胎儿保留相应的份额，当胎儿出生时为活体时，可以继承该部分财产；若胎儿娩出时为死体的，保留的份额应根据民法典草案继承编的规定，按照法定继承办理。所以，胎儿并非完全没有继承权。
2.
借给朋友的钱四年后还能要回来吗？
小倩生下孩子后独自抚养，一时间没有找到合适的工作，突然想到自己之前借给过朋友小蝶一笔钱，四年之前就该还了，两年前她曾经索要过这笔欠款，小蝶发短信说再缓缓，这笔钱她会还的，之后小倩就一直没有催对方还款。当小倩拿着借条向小蝶索要这笔钱欠款时，小蝶表示早就过了诉讼时效，就算自己不还钱小倩也拿自己没办法。
解析：
民法典草案总则编规定，向人民法院请求保护民事权利的诉讼时效期间为三年。法律另有规定的，依照其规定。同时民法典草案总则编还规定了诉讼时效中断的情形。有下列情形之一的，诉讼时效中断，从中断、有关程序终结时起，诉讼时效期间重新计算：（一）权利人向义务人提出履行请求；（二）义务人同意履行义务；（三）权利人提起诉讼或者申请仲裁；（四）与提起诉讼或者申请仲裁具有同等效力的其他情形。
在三年诉讼时效期间内，小倩曾向小蝶索要欠款，并且小蝶允诺还钱，诉讼时效因此而中断，而重新起算的诉讼时效期间并未超过三年，小倩可以依法维护自己的合法权益。
3.
“熊孩子”给主播打赏能追回吗？
小倩的孩子萌萌从小就乖巧懂事，9岁就经常帮妈妈买菜、打酱油。小倩无法陪伴孩子时，会让她玩自己的手机。10岁时，萌萌无意中看见母亲用手机输支付密码，好奇地记了下来。之后萌萌沉迷于观看网络直播，并学着别人帮主播刷“火箭”，但并不理解购买这些东西扣的是妈妈卡上的钱，一会儿功夫就花了2万块元。小倩知道后又气又急，这笔钱还有可能追回吗？
解析：
民法典草案总则编规定，8周岁以上的未成年人为限制民事行为能力人，实施民事法律行为由其法定代理人代理或者经其法定代理人同意、追认；但是，可以独立实施纯获利益的民事法律行为或者与其年龄、智力相适应的民事法律行为。
对于9岁的萌萌来说，买菜、打酱油的行为与其年龄、智力相适应时，该行为在民法上是有效行为。但与买菜不同，10岁的萌萌观看网络直播，打赏主播2万元的行为明显与其年龄、智力不相适应，且非纯获利益的民事法律行为。因此，若能证明萌萌的打赏行为确实未经监护人的同意、追认，小倩可以要求平台返还相应的款项。
4.
见义勇为会被追责吗？
一日，萌萌放学回家，被小区内突然驶来的一辆车撞倒在地，司机驾车扬长而去。不一会儿开车路过的小杰看见晕倒在地的萌萌，小杰立刻拨打了120急救电话。之后他想上前施救，但心里却犯了嘀咕，一方面担心萌萌的的安危，想上去看看有什么能帮忙的，但又怕把事情弄巧成拙，孩子的监护人找自己追责。
解析：
民法典草案总则编规定，因自愿实施紧急救助行为造成受助人损害的，救助人不承担民事责任。此外，草案还规定，因保护他人民事权益使自己受到损害的，由侵权人承担民事责任，受益人可以给予适当补偿。没有侵权人、侵权人逃逸或者无力承担民事责任，受害人请求补偿的，受益人应当给予适当补偿。
这些规定明确了侵权人和受益人的各自责任，同时也明确了见义勇为者依法不承担民事责任，有助于减轻人们见义勇为时的顾虑，避免“英雄流血又流泪”的事情发生。因此，小杰可以放心地实施紧急救助行为。
5.
虐待自己的孩子是家务事吗？
小倩工作期间，同事小晨对她照顾有加，二人感情迅速升温，但当小晨知道她是单亲母亲后，逐渐冷淡下来。感情不顺的小倩把气撒在了自己的孩子萌萌身上。她经常无故打骂萌萌，萌萌身上经常青一块紫一块，周末她还会彻夜不归，将萌萌独自锁在家中不管不问。居委会的胖婶得知此事后找到小倩了解情况，小倩却认为自己的孩子怎么带、怎么管都是家务事，外人少管闲事。
解析：
民法典草案总则编规定，监护人有下列情形之一的，人民法院根据有关个人或者组织的申请，撤销其监护人资格，安排必要的临时监护措施，并按照最有利于被监护人的原则依法指定监护人：（一）实施严重损害被监护人身心健康的行为；（二）怠于履行监护职责，或者无法履行监护职责并且拒绝将监护职责部分或者全部委托给他人，导致被监护人处于危困状态；（三）实施严重侵害被监护人合法权益的其他行为。该规定中的“有关个人、组织”就包括了居委会等。
小倩对萌萌无故打骂等行为，如经查明达到了严重损害萌萌身心健康的程度，居委会有权提出撤销小倩监护人资格的申请。不合格不称职的父母，也是会被“解雇”的。同时，民法典草案总则编还给了“不合格”的父母悔过自新的机会。如果原来的父母被“解雇”后，除对被监护人故意犯罪的外，确有悔改情形的，经其申请，法院可视情况恢复其监护资格。
6.
未成年时遭性侵成年后还能起诉吗？
刚满18岁的萌萌考上了外地的一所大学。入学后独来独往，很少与人交谈，男性辅导员与她谈心时，萌萌被吓得说不出话来，她的异样引起辅导员的注意。之后，辅导员帮萌萌预约了学校的心理健康辅导老师。在辅导员和心理健康辅导老师的关心下，萌萌敞开心扉，哭着说出埋藏在心里的秘密，原来小学时她曾被邻居性侵，妈妈并未发现这件事，年幼的她也不敢说出去。
解析：
民法典草案总则编规定，未成年人遭受性侵害的损害赔偿请求权的诉讼时效期间，自受害人年满18周岁之日起计算。萌萌遭受邻居性侵害虽然是在小学时期，但是依照从18周岁起计算诉讼时效期间的规定，萌萌此时依然可以通过法律途径主张自己的权利。
在一些未成年人遭性侵的案件中，受害人心智尚未完全成熟，不懂该行为的危害性，有的甚至是熟人、亲戚作案，受害人被威胁后不敢告诉父母，也不知道通过法律手段寻求保护。未成年人遭受性侵害的损害赔偿请求权的诉讼时效的特殊起算点，给了受侵害的未成年人在成年之后寻求法律救济的机会，保护了未成年人的利益，有力地震慑那些心怀不轨之人。
新中国首部民法典即将问世，
同时也是新中国成立以来，
第一部以“法典”命名的法律，
它将如何保护我们的合法权益？
又将如何守护我们一生一世？
我们一起期待！
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