斯达半导单季净利再创新高 新能源撑起近半营收 SiC模块已大批量装车

7月14日盘后，斯达半导公告，预计2022年上半年实现归母净利润为3.4亿元-3.5亿元，同比增长120.80%至127.29%。

Q2单季度，公司实现归母净利润1.89亿元-1.99亿元，同比增长139.42%-152.09%，环比增长25%-31.61%，净利润连续第六个季度刷新历史新高。

图|斯达半导单季度归母净利润表现

谈及业绩驱动因素时，斯达半导表示：

一方面，上半年主营业务收入稳步快速增长，产品在新能源汽车、清洁能源、储能等行业持续快速放量，新能源行业收入占比从2021年的33.48%提升至2022年上半年的47.37%，增长近14个百分点；
另一方面，公司车规级SiC模块在新能源汽车行业开始大批量装车应用。
由此看来，其业绩增长离不开新能源行业对功率半导体——特别是IGBT的高需求。

功率半导体是电子装置电能转换与电路控制的核心元器件。机构预计，2026年全球功率器件市场规模有望达262亿美元，其中MOSFET和IGBT占比分别为40%、25%。

若按照下游需求领域划分，则包括新能源汽车、光伏、储能等，还是结合斯达半导的例子来说：

▍新能源汽车领域中，今年Q1斯达半导的车规级IGBT市占率为16.4%，仅次于英飞凌的22.9%。

目前，其车规级IGBT模块持续放量，配套车型覆盖A00级到B+级。就单车IGBT价值量而言，A级以下车型约800元，B+级车型便超过3500元。浙商证券指出，公司有望凭借先发优势及技术优势，逐步提高A+级车型配套占比，今年或将升至45%。

▍光伏及储能领域中，IGBT主要应用为光伏逆变器及储能变流器。

斯达半导的IGBT芯片、二极管芯片配套模块及分立器，已获国内主流光伏逆变器客户大批量装机应用。值得一提的是，在2021年年报中，公司还透露，今年开始将迎来多个头部客户项目落地，公司光伏市场份额将大幅提升。

总体而言，浙商证券测算，2021年光伏储能拉动的功率器件需求为3亿元，2025年光伏侧储能拉动的功率器件需求为19亿元，市场处于高速成长期，4年复合增速约为57%。

▍值得一提的是，面向新能源领域，以斯达半导、新洁能为首的功率半导体厂商均已推出SiC（碳化硅）产品。

正如斯达半导在上文公告中所述，在新能源汽车行业，车规级SiC模块已开始大批量装车应用。另外，新洁能的1200V新能源汽车用SiC MOSFET平台开发进行顺利，1200V SiC MOSFET 首次流片验证完成，产品部分性能达到国内先进水平。

终端方面，全球多家车企已陆续推出多款高性能车型，并搭载新一代SiC功率零部件。TrendForce预计，今年车用SiC功率器件的市场规模有望达10.7亿美元，2026年有望进一步攀升至39.4亿美元。

值得注意的是，在全年净利润方面，浙商证券、东吴证券、中航证券给出的预期均在6.3亿元-6.5亿元之间。

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