【中金汽车】华域汽车 2020年度报告业绩交流会 纪要
2020年3月24日
华域汽车系统股份有限公司 2020年度报告业绩交流会
公司财务情况分析
业务分部情况一览表
合并企业范围内，2020年7月新增凯博机械部件（原名：延锋安道拓机械部件），持股比例50%：50%（持股比例不变，纳入并表范围）。
财务指标分析
营业收入：除去凯博机械部件对合并报表的影响之外，下属企业并表范围变化，比如华域动力部件从7.1开始并表，以及延锋智能安全并表收入，增加了不可比因素。剔除所有不可比因素后，营收同比下降9.65%左右，归母及扣非归母净利润同比下降16.4%、24.27%。
扣非：非经常性损益，去年年底下属实业交通公司出售了李尔的股权，实现税收收益；凯博机械部件合并后股权溢价导致的非经常性损益；其他下属企业获得财政补助形成的非经常损益。非经常性损益同比增长3个亿左右，所以扣非下降幅度更大。
ROE：受疫情影响利润下降，净利润同比下降，滚存利润同比增长。
所有者权益：合并范围变化，特别是收购了30%的延锋内饰的少数股东股权，采用对价支付的方式，全口径所有者权益同比下降，但同时由于股权占比上升（70%-100%），所以归母净资产同比上升。
营业收入分析-业务分类
各个板块不同程度下降，内外饰下降水平低于平均。
基本符合行业需求的波动幅度。
营业收入分析-客户分类
前十大整车客户中，特斯拉与2019年比增速快，对公司毛利有正面贡献。
上汽大众、上汽通用：受到主机厂市场降幅影响，华域对其配套收入有不同程度的下降，配套份额对整体营业收入的贡献度下降了将近4ppt。
营业收入分析：分客户
海外：绝对值、占比均有不同程度的下降，主要受疫情持续的影响。
业内业外比重：公司业外配套份额上升，业内配套收入比重下降。
净利润分析-业务分类
电子电器板块同比增长：实业交通出售了李尔少数股东股权获得处置收益，导致利润上升，减缓了整体的净利润下滑趋势。
净利润分析：投资收益
合联营企业的投资收益：各大板块都呈现了不同程度的下降；
处置长期股权投资收益：影响大，5个亿左右，贡献了投资收益贡献；
分部实现合并所确认收益：凯博机械部件，没有改变股比，通过董事会议事规则和公司控制治理架构实现了对凯博的控制权，原有的50%确认了部分投资收益，占比9ppt，3亿元左右；
利润增减因素
影响最大：产量影响（全球整车客户下跌影响）
少数股东损益：延锋内饰，变成了100%的股东，贡献部分2020年度利润增长
费用端：合并报表范围变化带动金额影响
资产负债表科目
存货：受收入准则变化的影响：海外新项目开发模具和开发费的收入确认准则变化。旧准则：模具在其他应收款核算；新准则：分到存货和合同负债何算，对存货的单独影响80亿元，扣减后20年存货有一定程度的下降；此外对合同负债 60个亿的影响。
开发费：原来研发收入冲抵研发费用；新准则研发收入单独确认其他业务收入，研发成本在研发费用中列支。对总体损益没有影响，但对毛利有影响，对四季度单季毛利率影响达到1%。
现金流分析
经营活动：2020年净流入93.8亿元，同比下降2.9ppt，主要系四季度主要客户改变了结算周期，增加了汇票比例，导致现金流入减少，总体来看是时间上的差异；
投资活动：固定资产投资减少导致流入，处置长期投资导致现金流入；
筹资活动：去年实现延锋内饰30%少数普通股权的收购，支付现金对价，导致增加支出7.5亿左右；
母公司现金流分析
特征一：2020年加大了对所属企业的分红力度。
特征二：加大了对下属企业的委托贷款的管理，逐渐收回所属企业的委托贷款，提升总部的现金利用效率。
特征三：完成了对上市公司股东的股利分配26.8亿；对延锋伟世通的并购贷款的本金和利息进行偿付9个亿左右。
整体：母公司现金流健康态势。
利润分配建议
华域营收与客户产量增幅比较：去年公司高于业内乘用车同比降幅，主要系对业外客户和配套份额的调整减缓了收入降福。
汇总营业收入分析：汇总与合并端整体情况保持一致。得益于非并表合联营企业优异的业绩，汇总端利润和收入情况比合并端降幅低。
资产负债科目分析
汇总投资状态分析
投资计划总体完成率90%；
内外饰件111%完成率：海外获得了新的业务订单和定点，包括宝马、菲亚特-克莱斯勒门板配套等；新项目投资，低成本地区投资注重于提升海外运作效率，以及年度计划外的新增项目投资、改造项目也有所增加；
电动系统106%：加强对电动方向的投资；受疫情影响，导致一些项目现金流支出有所延迟，导致2020年略有超支；
其他：部分受疫情影响有项目延迟，同时也严控存量资产投资，导致完成率在70%以下。
高新技术企业
汇总税收情况：整体上收益下降，结构上没有太大变化
社会贡献情况：
2018年是历史高位，2019年整车市场下滑影响，2020年疫情影响，但变化整体上是在可控范围内。
Q&A
Q1：去年四季度营业收入实现9%的增长，请问其驱动因素是什么？21年全年营收指引6%，请问公司对于全球芯片供给的假设是怎样的？
四季度整车客户上汽大众、上汽通用整体乘用车仍然是有同比增长的，公司收入增长主要还是得益于整体汽车市场的增长。
芯片供给问题：去年11月底开始受到影响，对整车市场产生直接影响，从而对零部件会产生供货影响，这一部分风险还在进一步确认和缓释当中，可能会对21年上半年产生影响。
Q2：四季度毛利率17.7%，请问高毛利率的驱动因素是什么？是否持续? 21年全年高利润率指引背后的假设是什么（在大宗原材料价格上涨的背景下）?
之所以去年四季度达到单季度历史最高位，主要系会计准则的变化。原来海外新项目的研发收入冲减研发费用成本，新准则下收入调整到其他业务收入，直接导致了对毛利的影响至少为1%。扣除这部分后基本和历史一致，会计准则不会对后续毛利率产生持续影响。
四季度单季收入增长增速较高，主要系公司有规模优势，带动利润率呈现正向和稳定的趋势。
大宗原物料价格：去年三季度末开始，大宗金属类原材料价格上涨，对公司有一定影响，公司在疫情前已经观察到涨价趋势，并且积极采取措施，一可能通过平衡采购量，二通过调整购货周期，购买远期钢材化解部分影响。去年只影响了几个月时间，今年公司将加大对供应商、整车客户之间的合作，仍需依靠上下游协调降价、补偿来化解。未来，公司预判随着经济逐步复苏，大宗原材料价格将趋于平稳。
Q3: 内外饰海外布局怎样的，公司怎么更好地提高国际经营盈利质量和效率?
对延锋内饰实现30%股权收购，形成了内饰100%控股公司，战略意义：形成自主掌控的全球运营的管理平台，为其他业务做海外拓展。
对延锋安道拓座椅49.99%股权收购，完成后实现对座椅业务100%控股，包括知识产权的收购，在座椅现在有国内基础上拓展国际业务，可以和内饰很好的结合。
对凯博机械部件的控制、知识产权的获取，形成座椅核心产业链的控制，为座椅业务打好基础。
2020年海外内饰逐步复苏，2021年加上座椅业务将呈现比较好的拓展。内饰也做了海外固定资产的投入，为了下一代奔驰、宝马业务打下基础；未来订单充裕，海外业务呈现向上趋势。
Q4: 所得税率变化大的原因
去年12月，有较大的股权处置收益，对应的所得税在12月体现了。下属企业很多都是高新技术企业，有很多企业的优惠、扣除、政府补助都可以降低税率，但股权处置是不可抵扣的。
2020年受到了市场波动影响，下属企业从风控角度对递延所得税资产进行了确认，把以前年度的递延所得税资产予以冲毁，为未来年度运营打下基础，但也导致了四季度当期所得税率上升。
Q5：对造车新势力、电动化趋势未来的战略和想法
华域麦格纳完成MEB全球供货投产，主要供货到欧洲（主要是，德国大众MEB四驱）；国内的MEB平台，目前是在订单和产量拉升的阶段。麦格纳不是纯MEB项目公司，也有客户拓展方面的尝试，现在已经获取美国通用BEV3电动车平台订单，也会积极争取自主品牌、合资品牌方面的电驱动订单。预测在不久的将来有明确信息。
华域电动目前主要客户是上汽乘用车的电动车，去年完成了德国大众MEB、美国通用BEV3项目拓展，正在争取较多国内自主、合资品牌机会。
五菱mini高配车型的控制器也由华域电动供货，供不应求。
Q6：人员支出下滑，人员总量上升，请问人员费用是否在2021年会回升较多拖累盈利？
现金流出端：支付职工薪酬2020年140亿元，对比2019年160亿元，下降了20亿元，主要系2020年社保减免对企业人工成本支出的正面影响，以及公司采取了对人工降低奖金，降本增效等措施，人工成本控制良好。
人员数：2020年末（约为7.8万人）的公司职工人数与2019年（接近九万）比明显程度下降。
Q7：华域视觉车灯业务的未来展望？
华域视觉下半年增长是伴随上汽、长安等业内整车产量修复从而有一定增长；全年来看收入与去年同期相比有10%以上的下滑。基地调整也带来了成本端压力。经营效率问题需要进一步提升。
技术&客户层面：客户方面，公司有日本丰田车型、特斯拉model X，林肯部分车型、宝马体系等订单获取；技术方面，针对高端车型进行同步研发，获得了一定突破。
Q8：上汽对智能网联有比较多的布局，这一块公司有没有什么前瞻规划？
部分车型还没有量产，华域会抓住机会，对核心业务做同步开发。比如延锋智能座舱，华域视觉DRP车灯，博世华域的转向，电动压缩机、热管理，华域电动等配套都在同步做开发。随着智己新款车型的面世，华域核心业务会在新车型上有更好地落地。
Q9：公司收购延锋安道拓的资产质量比较好，谈成的原因？ 会不会未来有更多的优质资产？
从业务本身来看，安道拓业务规模和盈利质量稳健、可持续，公司也是支付了相应对价。
安道拓角度：取决于安道拓对汽车座椅业务的判断，安道拓近两年对内饰、座椅业务逐步减弱，业务重点逐步转向电池控制等；但需要注意，安道拓在国内除了延锋安道拓仍有其他合资公司，在全球仍然是第一梯队的座椅供应商。
Q10：华域视觉19-20年大概的利润如何？
2020年收入有10%的下降，利润端整体和收入降幅水平差不多。#股票##价值投资日志[超话]#
2020年3月24日
华域汽车系统股份有限公司 2020年度报告业绩交流会
公司财务情况分析
业务分部情况一览表
合并企业范围内，2020年7月新增凯博机械部件（原名：延锋安道拓机械部件），持股比例50%：50%（持股比例不变，纳入并表范围）。
财务指标分析
营业收入：除去凯博机械部件对合并报表的影响之外，下属企业并表范围变化，比如华域动力部件从7.1开始并表，以及延锋智能安全并表收入，增加了不可比因素。剔除所有不可比因素后，营收同比下降9.65%左右，归母及扣非归母净利润同比下降16.4%、24.27%。
扣非：非经常性损益，去年年底下属实业交通公司出售了李尔的股权，实现税收收益；凯博机械部件合并后股权溢价导致的非经常性损益；其他下属企业获得财政补助形成的非经常损益。非经常性损益同比增长3个亿左右，所以扣非下降幅度更大。
ROE：受疫情影响利润下降，净利润同比下降，滚存利润同比增长。
所有者权益：合并范围变化，特别是收购了30%的延锋内饰的少数股东股权，采用对价支付的方式，全口径所有者权益同比下降，但同时由于股权占比上升（70%-100%），所以归母净资产同比上升。
营业收入分析-业务分类
各个板块不同程度下降，内外饰下降水平低于平均。
基本符合行业需求的波动幅度。
营业收入分析-客户分类
前十大整车客户中，特斯拉与2019年比增速快，对公司毛利有正面贡献。
上汽大众、上汽通用：受到主机厂市场降幅影响，华域对其配套收入有不同程度的下降，配套份额对整体营业收入的贡献度下降了将近4ppt。
营业收入分析：分客户
海外：绝对值、占比均有不同程度的下降，主要受疫情持续的影响。
业内业外比重：公司业外配套份额上升，业内配套收入比重下降。
净利润分析-业务分类
电子电器板块同比增长：实业交通出售了李尔少数股东股权获得处置收益，导致利润上升，减缓了整体的净利润下滑趋势。
净利润分析：投资收益
合联营企业的投资收益：各大板块都呈现了不同程度的下降；
处置长期股权投资收益：影响大，5个亿左右，贡献了投资收益贡献；
分部实现合并所确认收益：凯博机械部件，没有改变股比，通过董事会议事规则和公司控制治理架构实现了对凯博的控制权，原有的50%确认了部分投资收益，占比9ppt，3亿元左右；
利润增减因素
影响最大：产量影响（全球整车客户下跌影响）
少数股东损益：延锋内饰，变成了100%的股东，贡献部分2020年度利润增长
费用端：合并报表范围变化带动金额影响
资产负债表科目
存货：受收入准则变化的影响：海外新项目开发模具和开发费的收入确认准则变化。旧准则：模具在其他应收款核算；新准则：分到存货和合同负债何算，对存货的单独影响80亿元，扣减后20年存货有一定程度的下降；此外对合同负债 60个亿的影响。
开发费：原来研发收入冲抵研发费用；新准则研发收入单独确认其他业务收入，研发成本在研发费用中列支。对总体损益没有影响，但对毛利有影响，对四季度单季毛利率影响达到1%。
现金流分析
经营活动：2020年净流入93.8亿元，同比下降2.9ppt，主要系四季度主要客户改变了结算周期，增加了汇票比例，导致现金流入减少，总体来看是时间上的差异；
投资活动：固定资产投资减少导致流入，处置长期投资导致现金流入；
筹资活动：去年实现延锋内饰30%少数普通股权的收购，支付现金对价，导致增加支出7.5亿左右；
母公司现金流分析
特征一：2020年加大了对所属企业的分红力度。
特征二：加大了对下属企业的委托贷款的管理，逐渐收回所属企业的委托贷款，提升总部的现金利用效率。
特征三：完成了对上市公司股东的股利分配26.8亿；对延锋伟世通的并购贷款的本金和利息进行偿付9个亿左右。
整体：母公司现金流健康态势。
利润分配建议
华域营收与客户产量增幅比较：去年公司高于业内乘用车同比降幅，主要系对业外客户和配套份额的调整减缓了收入降福。
汇总营业收入分析：汇总与合并端整体情况保持一致。得益于非并表合联营企业优异的业绩，汇总端利润和收入情况比合并端降幅低。
资产负债科目分析
汇总投资状态分析
投资计划总体完成率90%；
内外饰件111%完成率：海外获得了新的业务订单和定点，包括宝马、菲亚特-克莱斯勒门板配套等；新项目投资，低成本地区投资注重于提升海外运作效率，以及年度计划外的新增项目投资、改造项目也有所增加；
电动系统106%：加强对电动方向的投资；受疫情影响，导致一些项目现金流支出有所延迟，导致2020年略有超支；
其他：部分受疫情影响有项目延迟，同时也严控存量资产投资，导致完成率在70%以下。
高新技术企业
汇总税收情况：整体上收益下降，结构上没有太大变化
社会贡献情况：
2018年是历史高位，2019年整车市场下滑影响，2020年疫情影响，但变化整体上是在可控范围内。
Q&A
Q1：去年四季度营业收入实现9%的增长，请问其驱动因素是什么？21年全年营收指引6%，请问公司对于全球芯片供给的假设是怎样的？
四季度整车客户上汽大众、上汽通用整体乘用车仍然是有同比增长的，公司收入增长主要还是得益于整体汽车市场的增长。
芯片供给问题：去年11月底开始受到影响，对整车市场产生直接影响，从而对零部件会产生供货影响，这一部分风险还在进一步确认和缓释当中，可能会对21年上半年产生影响。
Q2：四季度毛利率17.7%，请问高毛利率的驱动因素是什么？是否持续? 21年全年高利润率指引背后的假设是什么（在大宗原材料价格上涨的背景下）?
之所以去年四季度达到单季度历史最高位，主要系会计准则的变化。原来海外新项目的研发收入冲减研发费用成本，新准则下收入调整到其他业务收入，直接导致了对毛利的影响至少为1%。扣除这部分后基本和历史一致，会计准则不会对后续毛利率产生持续影响。
四季度单季收入增长增速较高，主要系公司有规模优势，带动利润率呈现正向和稳定的趋势。
大宗原物料价格：去年三季度末开始，大宗金属类原材料价格上涨，对公司有一定影响，公司在疫情前已经观察到涨价趋势，并且积极采取措施，一可能通过平衡采购量，二通过调整购货周期，购买远期钢材化解部分影响。去年只影响了几个月时间，今年公司将加大对供应商、整车客户之间的合作，仍需依靠上下游协调降价、补偿来化解。未来，公司预判随着经济逐步复苏，大宗原材料价格将趋于平稳。
Q3: 内外饰海外布局怎样的，公司怎么更好地提高国际经营盈利质量和效率?
对延锋内饰实现30%股权收购，形成了内饰100%控股公司，战略意义：形成自主掌控的全球运营的管理平台，为其他业务做海外拓展。
对延锋安道拓座椅49.99%股权收购，完成后实现对座椅业务100%控股，包括知识产权的收购，在座椅现在有国内基础上拓展国际业务，可以和内饰很好的结合。
对凯博机械部件的控制、知识产权的获取，形成座椅核心产业链的控制，为座椅业务打好基础。
2020年海外内饰逐步复苏，2021年加上座椅业务将呈现比较好的拓展。内饰也做了海外固定资产的投入，为了下一代奔驰、宝马业务打下基础；未来订单充裕，海外业务呈现向上趋势。
Q4: 所得税率变化大的原因
去年12月，有较大的股权处置收益，对应的所得税在12月体现了。下属企业很多都是高新技术企业，有很多企业的优惠、扣除、政府补助都可以降低税率，但股权处置是不可抵扣的。
2020年受到了市场波动影响，下属企业从风控角度对递延所得税资产进行了确认，把以前年度的递延所得税资产予以冲毁，为未来年度运营打下基础，但也导致了四季度当期所得税率上升。
Q5：对造车新势力、电动化趋势未来的战略和想法
华域麦格纳完成MEB全球供货投产，主要供货到欧洲（主要是，德国大众MEB四驱）；国内的MEB平台，目前是在订单和产量拉升的阶段。麦格纳不是纯MEB项目公司，也有客户拓展方面的尝试，现在已经获取美国通用BEV3电动车平台订单，也会积极争取自主品牌、合资品牌方面的电驱动订单。预测在不久的将来有明确信息。
华域电动目前主要客户是上汽乘用车的电动车，去年完成了德国大众MEB、美国通用BEV3项目拓展，正在争取较多国内自主、合资品牌机会。
五菱mini高配车型的控制器也由华域电动供货，供不应求。
Q6：人员支出下滑，人员总量上升，请问人员费用是否在2021年会回升较多拖累盈利？
现金流出端：支付职工薪酬2020年140亿元，对比2019年160亿元，下降了20亿元，主要系2020年社保减免对企业人工成本支出的正面影响，以及公司采取了对人工降低奖金，降本增效等措施，人工成本控制良好。
人员数：2020年末（约为7.8万人）的公司职工人数与2019年（接近九万）比明显程度下降。
Q7：华域视觉车灯业务的未来展望？
华域视觉下半年增长是伴随上汽、长安等业内整车产量修复从而有一定增长；全年来看收入与去年同期相比有10%以上的下滑。基地调整也带来了成本端压力。经营效率问题需要进一步提升。
技术&客户层面：客户方面，公司有日本丰田车型、特斯拉model X，林肯部分车型、宝马体系等订单获取；技术方面，针对高端车型进行同步研发，获得了一定突破。
Q8：上汽对智能网联有比较多的布局，这一块公司有没有什么前瞻规划？
部分车型还没有量产，华域会抓住机会，对核心业务做同步开发。比如延锋智能座舱，华域视觉DRP车灯，博世华域的转向，电动压缩机、热管理，华域电动等配套都在同步做开发。随着智己新款车型的面世，华域核心业务会在新车型上有更好地落地。
Q9：公司收购延锋安道拓的资产质量比较好，谈成的原因？ 会不会未来有更多的优质资产？
从业务本身来看，安道拓业务规模和盈利质量稳健、可持续，公司也是支付了相应对价。
安道拓角度：取决于安道拓对汽车座椅业务的判断，安道拓近两年对内饰、座椅业务逐步减弱，业务重点逐步转向电池控制等；但需要注意，安道拓在国内除了延锋安道拓仍有其他合资公司，在全球仍然是第一梯队的座椅供应商。
Q10：华域视觉19-20年大概的利润如何？
2020年收入有10%的下降，利润端整体和收入降幅水平差不多。#股票##价值投资日志[超话]#
#代购西湖龙井#
按照往年惯例，茶农老邵家清明前最后一批明前龙井特价优惠活动，今年也许受到产量制约。
由于今年产茶季节西湖龙井主产区连续低温，虽然今年的龙井新茶质量比往年显著有所提高，但产量严重偏低，根据杭州市气象局预报，直至清明节前气温都没有明显升高的迹象。
承蒙好友问询，现在无法确定，如果未来数日西湖龙井主产区的气温有升高的趋势，本微博会及时通知各位亲。
特此抱歉！[作揖]
周知。
按照往年惯例，茶农老邵家清明前最后一批明前龙井特价优惠活动，今年也许受到产量制约。
由于今年产茶季节西湖龙井主产区连续低温，虽然今年的龙井新茶质量比往年显著有所提高，但产量严重偏低，根据杭州市气象局预报，直至清明节前气温都没有明显升高的迹象。
承蒙好友问询，现在无法确定，如果未来数日西湖龙井主产区的气温有升高的趋势，本微博会及时通知各位亲。
特此抱歉！[作揖]
周知。
【拼多多母婴溯源探访子初的“透明工厂”：爆款湿巾产自江苏 5人每分钟生产140包】“时常有人问我，拼多多百亿补贴的子初产品是正品吗？我可以负责任地说，当然！比如婴儿湿巾，它们就全部产自我身后的工厂。”3月16日，拼多多启动今年首场“妈妈的透明工厂”母婴溯源直播行动，母婴品牌子初与其市场中心总监陈潇口中的湿巾工厂成为近10万网友在线围观的焦点。
陈潇带领拼多多网友“云探访”的这家湿巾工厂位于子初母公司昌正医疗的科技产业园，地处国内优质粮棉生产基地县——江苏省盐城市滨海县。该工厂园区占地16万平方米，相当于2.2个足球场。但由于湿巾生产已实现高度自动化，厂区并不需要太多人力。例如，一条生产线最多只要5个人，就能完成每分钟生产140包湿巾的工作，单线产能是行业平均水平的两倍。
在目前市场规模已超4万亿的母婴赛道上，子初重点关注怀孕及产后阶段的母婴需求，并因其“让母爱更科学”的独特理念而广受欢迎。今年初，子初在拼多多平台开设官方旗舰店，也是该平台今年首个邀请用户到生产车间“云做客”的母婴品牌。
自去年7月始，拼多多持续推进“妈妈的透明工厂”母婴溯源行动，以百亿补贴直播的形式，助力平台7亿多用户“探访”各大母婴品牌工厂，见证平台销售的孕产、奶粉、尿裤、洗护等产品的生产全过程。今年，拼多多母婴溯源还将走进更多大牌工厂，并联合百亿补贴，推动更多源头正品以最惠价直连消费者。
好水出好巾 源头供好货
所谓湿巾，关键“源头”之一是水。子初湿巾的溯源直播就从水开始。
“这些是普通的纯净水，虽有‘纯净’二字，但对于子初湿巾而言还远远不够。首先，我们要进行理化及微生物检测；其次通过活性炭、石英砂等实施纯化处理；接着，再用EDI（超纯水制造设备）进行7次渗透提取，最后，我们才能得到适合宝宝娇嫩皮肤的超纯水。”子初生产制造中心负责人张俊介绍道，超纯水的提取是一个非常“精细、严谨”的工作。通常，纯水制造间一小时只能处理6吨水，而1吨水只能产出600公斤超纯水。
在子初的十万级无尘车间里，这些超纯水会与植物提取精华混合，通过20条出水轴、400个出水口，浸润折好的无纺布，随后，经历刀切、叠布、检测、称重等环节后，一包适用于孕产妈妈及初生婴儿的湿巾便生产完成，全程不足1秒时间。
华创证券近期的分析认为，湿巾行业目前尚处蓝海期，发展动力充足，短期疫情催化加速渗透。而2019年，湿巾行业规模同比增长57.6%，达到87.8亿元，其中，婴儿湿巾占比50%以上。
出厂的子初湿巾很快会被快递送到全国各地的宝妈手里，接受最严格的“检验”。艾媒咨询去年发布的妈妈群体调研指出，晚婚晚育的观念以及高龄产妇面临的风险促使更多人偏好在25至34岁期间生育，95后育龄妇女因而成为目前妈妈群体的最主要构成。而数据显示，在购买孕产用品时，95后妈妈群体更关注健康、安全、品质等要素。
“湿巾的水分足够吗？会变成‘干巾’吗？”“湿巾会连抽吗？”“湿巾会掉絮吗？”“湿巾对宝宝的肌肤有刺激吗？”在探访工厂的揭秘之旅中，张俊一边“科普”湿巾的生产工艺，一边讲解了长期以来消费者询问度最高的关键问题。
比如，对于如何“锁水”，张俊分享了生活小窍门。“我们的加液量是无纺布克重的3.7倍，这在行业中属于较高水平。而大家每次抽取湿巾后要密封盖子，倒转放置，如此可以保证湿巾持续更长的湿润时间。”
这场子初工厂溯源之旅以眼见为实的方式，将湿巾生产源头呈现在直播间里，吸引了众多平台用户在线观看，不少人还留言称，“太涨姿势了”。
直连生产源头 助力消费平权
除了寻访生产源头，溯源直播当天，拼多多百亿补贴还联合子初品牌，针对多个爆款产品给出钜惠福利，希望更多用户体验“造价千万的生产线”的生产品质。例如，拼多多定制款湿巾，在常规80抽增至100抽的基础上，加量又降价，优惠力度低至三折。
“用湿巾时终于可以不用心疼了。”面对实惠的价格，有直播间网友如此反馈。而陈潇则表示，“从干巾到湿巾，这种消费升级应该属于所有用户。不管一二线城市，还是下沉地区，我们希望让更多普通家庭能够用上优质的产品。”
而为了兼顾质量与性价比，子初近年来不断加强供应链，力争打造超短链模式。“拼多多是子初目前最重视的平台之一。随着越来越多年轻用户开始信任多多母婴，我们会持续将源头正品直供拼多多平台，压缩不必要的中间环节与成本，从而进一步提升研发投入，为消费者提供高质量高性价比的产品。”陈潇表示。
而借助溯源之旅，子初希望让网友感受企业文化、工厂实力与产品质量，提升用户对拼多多平台子初产品的信任。过去，母婴产业的关注焦点是宝宝经济，很大程度上忽略了妈妈的需求。子初希望帮助中国妈妈摈弃不科学的孕产观念，主张育龄女性可以“怀得美丽、生得漂亮”。目前，子初设立了纸品、洗护、电器与医疗器械四大研发中心，拥有30多项专利技术，参与了产妇卫生巾、防溢乳垫、产褥垫等多个产品国家标准起草与制定。
子初并非拼多多母婴溯源深度考察的首个品牌。去年7月以来，拼多多已溯源大王、好奇、君乐宝、完达山、多美滋、好孩子、布鲁可等10多个大牌母婴品牌工厂，全网累计吸引近千万网友观看。
“育儿是一件精挑细选又精打细算的事。我们通过后台数据可以看到，平台上越来越多的95后宝妈非常谨慎，她们更愿意在能力范围内购买最高品质的产品。至于如何锚定这些产品，通过溯源直播，消费者会通过订单给出反馈。而我们也希望提供更多资源，将用户真正需要的母婴品牌和产品以实惠的价格送到消费者面前。”拼多多母婴类目负责人表示。
陈潇带领拼多多网友“云探访”的这家湿巾工厂位于子初母公司昌正医疗的科技产业园，地处国内优质粮棉生产基地县——江苏省盐城市滨海县。该工厂园区占地16万平方米，相当于2.2个足球场。但由于湿巾生产已实现高度自动化，厂区并不需要太多人力。例如，一条生产线最多只要5个人，就能完成每分钟生产140包湿巾的工作，单线产能是行业平均水平的两倍。
在目前市场规模已超4万亿的母婴赛道上，子初重点关注怀孕及产后阶段的母婴需求，并因其“让母爱更科学”的独特理念而广受欢迎。今年初，子初在拼多多平台开设官方旗舰店，也是该平台今年首个邀请用户到生产车间“云做客”的母婴品牌。
自去年7月始，拼多多持续推进“妈妈的透明工厂”母婴溯源行动，以百亿补贴直播的形式，助力平台7亿多用户“探访”各大母婴品牌工厂，见证平台销售的孕产、奶粉、尿裤、洗护等产品的生产全过程。今年，拼多多母婴溯源还将走进更多大牌工厂，并联合百亿补贴，推动更多源头正品以最惠价直连消费者。
好水出好巾 源头供好货
所谓湿巾，关键“源头”之一是水。子初湿巾的溯源直播就从水开始。
“这些是普通的纯净水，虽有‘纯净’二字，但对于子初湿巾而言还远远不够。首先，我们要进行理化及微生物检测；其次通过活性炭、石英砂等实施纯化处理；接着，再用EDI（超纯水制造设备）进行7次渗透提取，最后，我们才能得到适合宝宝娇嫩皮肤的超纯水。”子初生产制造中心负责人张俊介绍道，超纯水的提取是一个非常“精细、严谨”的工作。通常，纯水制造间一小时只能处理6吨水，而1吨水只能产出600公斤超纯水。
在子初的十万级无尘车间里，这些超纯水会与植物提取精华混合，通过20条出水轴、400个出水口，浸润折好的无纺布，随后，经历刀切、叠布、检测、称重等环节后，一包适用于孕产妈妈及初生婴儿的湿巾便生产完成，全程不足1秒时间。
华创证券近期的分析认为，湿巾行业目前尚处蓝海期，发展动力充足，短期疫情催化加速渗透。而2019年，湿巾行业规模同比增长57.6%，达到87.8亿元，其中，婴儿湿巾占比50%以上。
出厂的子初湿巾很快会被快递送到全国各地的宝妈手里，接受最严格的“检验”。艾媒咨询去年发布的妈妈群体调研指出，晚婚晚育的观念以及高龄产妇面临的风险促使更多人偏好在25至34岁期间生育，95后育龄妇女因而成为目前妈妈群体的最主要构成。而数据显示，在购买孕产用品时，95后妈妈群体更关注健康、安全、品质等要素。
“湿巾的水分足够吗？会变成‘干巾’吗？”“湿巾会连抽吗？”“湿巾会掉絮吗？”“湿巾对宝宝的肌肤有刺激吗？”在探访工厂的揭秘之旅中，张俊一边“科普”湿巾的生产工艺，一边讲解了长期以来消费者询问度最高的关键问题。
比如，对于如何“锁水”，张俊分享了生活小窍门。“我们的加液量是无纺布克重的3.7倍，这在行业中属于较高水平。而大家每次抽取湿巾后要密封盖子，倒转放置，如此可以保证湿巾持续更长的湿润时间。”
这场子初工厂溯源之旅以眼见为实的方式，将湿巾生产源头呈现在直播间里，吸引了众多平台用户在线观看，不少人还留言称，“太涨姿势了”。
直连生产源头 助力消费平权
除了寻访生产源头，溯源直播当天，拼多多百亿补贴还联合子初品牌，针对多个爆款产品给出钜惠福利，希望更多用户体验“造价千万的生产线”的生产品质。例如，拼多多定制款湿巾，在常规80抽增至100抽的基础上，加量又降价，优惠力度低至三折。
“用湿巾时终于可以不用心疼了。”面对实惠的价格，有直播间网友如此反馈。而陈潇则表示，“从干巾到湿巾，这种消费升级应该属于所有用户。不管一二线城市，还是下沉地区，我们希望让更多普通家庭能够用上优质的产品。”
而为了兼顾质量与性价比，子初近年来不断加强供应链，力争打造超短链模式。“拼多多是子初目前最重视的平台之一。随着越来越多年轻用户开始信任多多母婴，我们会持续将源头正品直供拼多多平台，压缩不必要的中间环节与成本，从而进一步提升研发投入，为消费者提供高质量高性价比的产品。”陈潇表示。
而借助溯源之旅，子初希望让网友感受企业文化、工厂实力与产品质量，提升用户对拼多多平台子初产品的信任。过去，母婴产业的关注焦点是宝宝经济，很大程度上忽略了妈妈的需求。子初希望帮助中国妈妈摈弃不科学的孕产观念，主张育龄女性可以“怀得美丽、生得漂亮”。目前，子初设立了纸品、洗护、电器与医疗器械四大研发中心，拥有30多项专利技术，参与了产妇卫生巾、防溢乳垫、产褥垫等多个产品国家标准起草与制定。
子初并非拼多多母婴溯源深度考察的首个品牌。去年7月以来，拼多多已溯源大王、好奇、君乐宝、完达山、多美滋、好孩子、布鲁可等10多个大牌母婴品牌工厂，全网累计吸引近千万网友观看。
“育儿是一件精挑细选又精打细算的事。我们通过后台数据可以看到，平台上越来越多的95后宝妈非常谨慎，她们更愿意在能力范围内购买最高品质的产品。至于如何锚定这些产品，通过溯源直播，消费者会通过订单给出反馈。而我们也希望提供更多资源，将用户真正需要的母婴品牌和产品以实惠的价格送到消费者面前。”拼多多母婴类目负责人表示。
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