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今日投资之思(126):(施先生)
价值投资应该依据价值远大于价格时买入,价值和价格接近时卖出。
您认为价值投资者能挣泡沫的钱吗?请详细说明下理由?

常先生:
投资赚安全边际的钱,如果你是基于企业未来基本面的现金流的钱,你有这个能力,你确实可以不卖出,只有当企业超过未来5年,甚至更多的未来业绩,才卖出。泡沫不是目标,而是卖出时的一种表现形式吧

谢先生:
价值投资者能挣泡沫的钱。市场是以竞争方式实现资源配置的场所,价值投资者从泡沫中赚钱,会抑制市场过高价格,促成市场价格趋于价值;泡沫的钱来自于其他投资者,钱集中于价投者后,能提升资金使用效益,促成买泡沫者亏损退出;股权投资者长期持有时,并不能预测泡沫何时出现,如果出现,卖出获取资金是有必要的,否则这些资金可能流入投机者。市场中的每一次交易都是竞争性的,都可能存在交易者亏损现象,但市场整体却会趋于公平、合理、有效,市场竞争残酷但却高效而有益。

富先生:
我认为能挣泡沫的钱,理由如下:
从客观规律上看,价值投资是依据价值规律的确定性而赚钱,由价值规律推导出机会就是正负偏差。从精神世界看,价值投资要有德。
一、在正偏差我们做多,防止过度低估,避免伤害市场;在负偏差我们做空,防止过度高估,避免越大的泡沫,破灭时越大下跌而伤害市场,挣泡沫的钱,也是防止高估越高的一种方式,但我们不能有意采用高买更高卖助长高估的方式,如果是低估买入,高估卖出还是可以的。
二、低估买入,高估卖出,我们挣了一部分泡沫的钱,获得了利益,但并没有伤害别人,反而带过帮助了别人(防止泡沫过大的伤害)。是不是符合做事:利而不害,做人:为而不争的道理。

吕星:
首先价值投资是以合理的价格买入好公司,或者是以低于标的内在价值的价格买入,什么时候卖不是价值投资的标准,当然每个人可以有自己的卖出标准甚至是道德标准。第二,什么是泡沫,假设5年后价值100的标的现在价格是20,但是估值是100倍市盈率是高估吗,所以一定程度的高低估与当前的状态和考虑的时间周期有很重要的关系。第三,买入和持有分开对于多数人可能是个不错的选择,我们要坚持有大幅偏差的时候买入。第四,低估买高估卖,客观上促进了市场的稳定,也能让市场更健康。

王立峰
股权思维和偏差理论
股权思维和董老师的偏差理论并不冲突,底层逻辑都是一样的。董老师是寻找有安全边际的优秀公司的股权,股权思维是投资重要的思考方式,用这种思考方式去买股票,可以使你能正确对待股价波动,不受市场波动的影响。格雷厄姆说过,买股票就是买企业的部分所有权。一定要以生意的角度去思考投资。本质上,企业上市和不上市是一样的,企业上市方便了我们进入和退出,正是因为企业上市有了二级市场的存在。才能有安全边际的出现。安全边际就是市场先生创造的,这样才有了董老师的偏差理论的用武之地。巴菲特早期运用的就是安全边际原则,也就是偏差理论,就是寻找市场错误定价的股票,四毛买一块,赚低估到合理的钱,也就是市盈率提升的钱,达到合理价格他就卖出,持有时间并不是很长,这段期间巴菲特的收益率是很高的。1957年到1969年年化收益率高达31.6%,到后来,巴菲特随着资产规模的扩大,改为以合理的价格买入优秀的公司,长期持有。巴菲特后期的收益率远不如他早年的收益率,我觉得主要原因有。在50到60年代市场还不是很成熟,造成错误定价的机会多,幅度也大,在这种环境下更容易赚到市场情绪的钱。在巴菲特后期,市场逐渐的成熟,造成市场错误定价的机会相对也少了。还有就是巴菲特管理的资产规模的变大,选择的标的也少了,长期持有一家公司一直不卖,那最终赚的钱大概就是公司长期增长的钱,比如巴菲特1988年买的可口可乐,1989年买的富国银行,买入后十年就获得了十倍的回报,但后来十几年可口可乐就没涨,富国银行也涨得不多,所以总的收益率就拉低了,也就是客观企业增长的钱。董老师的偏差理论,本质上和格雷厄姆的安全边际是一样的,但在方法上又胜过格雷厄姆。格雷厄姆更注重的是从定量的角度去分析企业所以投资标的比较分散,董老师既重视企业的质。也重视企业被误判的程度,可以总结为以低估的价格买入优秀的公司。在中国资本市场上,董老师的偏差理论更能有发挥的空间,因为我们中国的资本市场更不成熟,大众更非理性,从而错误定价的机会更多,幅度也更大。所以运用这种模式,最终的回报也很大,赚的是企业增长的钱和估值从不合理到合理的钱,往往后者贡献更大。2022年5月24日。

施先生:
价值投资就是买卖全依据价值。价格远低于价值时买入到达合理价值卖出;反向做空是在价格远超价值时卖空到达价值时买入平仓。

若要挣泡沫的钱那低估到合理时超过多少才是卖出标准?逻辑上会混乱,同时挣得钱也不符合天道。

如果是算不清分批卖出可以理解,还有和港股涨幅无限制,结果当天卖时就远超价值,那是无心插柳柳成荫。

谢先生:
这其实是卖出标准的问题,试作如下讨论:
1、巴菲特说过,最想买的股票是永远不需要卖的股票。比如可口可乐、喜诗糖果,股价早就符合价值了,他不卖出的原因何在?是不是存在价格与价值相符仍不需卖出的情况?还是可口可乐价值无限,一直没达到?
2、如果打算长期持有的股票,出现了巨大泡沫,市场给了天价,卖还是不卖?如今年李录先生卖了一些比亚迪股份,是否赚了泡沫的钱?
3、巴菲特卖出股票的标准之一是高估。高估时是否意味着股票有泡沫。如巴菲特07年以12港元卖出中石油,08年后直到现在,港股中石油再没到过12港元,巴菲特是否赚了泡沫的钱?
4、股价虚高时,做空股票,算不算另一种形式的赚泡沫的钱?
5、我理解董老师所说的“不赚泡沫的钱”,是指不粉饰企业推高股价,而不是说不能在价高时卖出。
6、价值投资者并不追求股价高估,但若在坚持长期持股中,市场给了高估价,我们要等它跌下来与价值相符再卖吗?
      供探讨

陈奇:
《天道循环~苦难辉煌》

一、以我为主:
我们做任何选择之前先诚于自己内心的天理良知,不自欺,不欺人,遵循自然与价值规律;不以自己的私心贪欲与自以为是的心去观察世界,以利益他人与社会的大我和公心观照世界;

二、实事求是:
不带有色眼镜,是的还它是,非的还它非,如实的反应客观标的物的一切,通过调研发现与验证其中的企业规律与行业规律;

三、市场为镜:
将市场当做我们做选择的一面镜子,洞察人心,逆市场人心之所向,为之于未有,提前市场发现没有发现的真相,并逆向行动,越提前表明越有穿透当下看清未来的能力,我们越安全。

四、经历苦难:
被套几年,经历苦难,是我们走向辉煌的必经阶段,因为梅花香自苦寒来,宝剑锋从磨砺出;种瓜得瓜种豆得豆,一份耕耘一份收获;

五、深思深研:
我们相信正确的思想可以创造价值,我们不断在实践中提升思想境界,在思想升华中不断付诸调研实践,依次循环往复,向上提升,从浅懂逐渐做到真懂;

六、敢下重注:
有真知才有真行,我们提升自己、弄懂规律后,就践行真知,做到知行合一,在正确的方向上敢下重注,力出一孔,集中投资,制心一处。

七、非理性人:
心被不明和贪欲所遮蔽,时而贪婪时而恐惧,心不得其正,以自己的偏知偏见与错知错见等不当知见看待周围的人事物,造成偏离价值规律的投资机会,同时一段时间内压制理性人,给他们苦吃,让他们经历磨难;

八、理性人:
相信自己心中拥有无尽宝藏,价值规律就在自己的心中,心中的不明与贪欲较少,能够以正知正见、中正平和的心态看待周围的人事物,投资时时咬定规律价值规律不放松,久久为功,造就最终的成功;

九、价值规律:
价值规律一方面在客观标的物之中,它是宇宙运行的法则,就如一年四季的春生夏长秋收冬藏、人的一生有生老病死一样,有其自然而然的规律与原则,另一方面心外无价值规律,价值规律在我们每个人的心中。

十、不成人之恶:
非理性的本质是恐惧与贪梦不断放大,当市场大众不断追高或跟跌时,我们如果跟随市场大众,心是不得其正的,是成人之不善的,因此不成人之恶是因,不炒泡沫是果,也是知与行的关系;

十一、知止才不殆:
当处于合理的时间与空间时,应该适可而止,止于至善,这样才能够更好的利益自己、他人和社会,才能够长治久安,心安理得;

十二、诚意和正心:
诚意是对自己内心的良知诚实,不自欺,将不得其正的心归正,明白行为作用与反作用的人生真相,积善之家必有余庆,积不善之家必有余秧。
相互交流,同行共勉

王先生:
两人讲的并不矛盾,不赚泡沫钱指不追求,但是赚到了也收下吧。

常先生:
其实投资有个人理想的成分,毕竟一部分人在富裕了之后,并不会继续对财富渴望般的追求。会有一种理想化的追求,尤其是精神上的。我记得巴菲特在某一期致股东信中曾经说过,他年轻的时候非常努力的赚钱,后面是跟喜欢的人在一起一路同行。具体哪期,我回来发给大伙。

【风险提示】投资有风险,投资需谨慎,本内容不构成投资建议。
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本节目中所讨论的问题均来自于凌通盛泰客户和私募基金合格投资者的提问。关注“凌通价值网”和“凌通价值投资”公众号与工作人员取得联系,才能申请获得提问资格。

#年龄越小戴牙套效果越好吗#
牙齿矫正没有年龄限制,但并非年龄越小效果越好。
牙齿的不整齐,就是牙齿排列不整齐,里出外进。但多数是需要在恒牙期以后进行矫治的,一般最佳的矫治时间就是牙齿都替换完,十二三岁,这个时间也是孩子生长发育比较活跃的时间,但如果是对于地包天、偏颌、颌骨发育异常导致的问题,那就无法单纯通过牙套解决了~#嘉人谈整形#

【何为气沉丹田?气沉丹田的作用有哪些?】

无论是内丹修炼,还是现代的健身气功,都围绕着气沉丹田这个中心去操练。可见,气沉丹田对人体生理有极大的益处,对修炼者的功夫有极大的促进。
那么,气沉丹田的理论依据是什么呢?我们只有明白了道理,掌握了方法,在练功实践中,才能百尺竿头,更进一步,取得最佳的练功效果。
一、关于气
气,古称“炁”,是我国古代先贤对传统文化认知的产物。它被广泛地运用到天文、地理、中医、气功等诸多学科。“气聚则成形,气散则渺茫”,这是“气”的文化理论对于世间物质生灭的整体概括。气,也是气功学的理论基础和实践的核心内容。

人体之气,根据其所在部位和所起作用的不同,主要有受之于父母,与生俱来的“先天之气”,呼吸之气与饮食精微混合而成的“后天之气”,以及调节人体阴阳变化的“脏腑之气”等等。“先天之气”,也就是人体的“元气”。它是人体生命的原动力,它对人体的生长发育和益寿延年起着决定性作用。

“元气”,是我们修炼的主体。故此,《金丹四百字》中说:“炼气者,炼元气,非口鼻呼吸之气。”这指明了修炼的根本所在。
人体的元气,包括元阴之气和元阳之气两部分。它是由人体的先天之精所化生的,它依靠后天水谷中的营养不断滋生壮大。元气发源于肾(包括命门),藏于人体脐下的下丹田。元气借助于人体三焦的经络通道疏布于人体各处的组织器官,推动着五脏六腑生理活动的正常运转。元气是人体生命活力的原动力,是人体中诸气的源泉。诸如在临床中,中气不足、心气虚弱等病症,归根结底都是因为其元气虚亏,从而造成诸气伤损,极易生发各种病症。

二、关于丹田
在传统气功学中,丹田在人体中有三处。
两眉之间的印堂穴称为“上丹田”,以此为炼神之所;在两乳之间的膻中穴称为“中丹田”,以此为炼气之所;在脐下三寸的关元穴称为“下丹田”,以此为炼精之所。练功所指的气沉丹田,是指人体的下丹田而言。

这是因为,传统气功的修炼层次是,练精化气,练气化神,练神还虚。炼精化气是打基础的第一步,而“腰为肾之府”,所以说,此处的下丹田正是肾脏所居之处。肾脏具有藏精的功能,它既藏受之于父母,与生俱来的“先天之精”,又藏来源于五脏六腑水谷运化所生的“后天之精”,肾精能滋养脏腑和肢体各部位组织。肾脏所藏之精,来源于后天饮食的不断补充,是维持人体生命活力和促进其生长发育的基本物质,同时,也是气功修炼过程中的物质基础。

三、气沉丹田的作用
人体的下丹田,不但是元气和肾精的藏匿之所,而且还是神阙、气海、关元、命门、肾俞等要穴的所居之处,这些穴位具有强身健体的独特作用。人体的下丹田,既是男子的藏精室,女子胞宫的所在之处,又是任脉、督脉、冲脉精气运行的起点。下丹田所藏之元气为人体诸气之源,肾脏所处下丹田,肾又被称为先天之本。因此,称下丹田为“生气之源”,乃“十二经之根”(它是任督二脉的起点。而任脉被称为“阴脉之海”,它对人体所有的阴经,都能起到统御和调节作用;督脉又被称为“阳脉之海”,它对人体所有的阳经,也都能起到统御和调节的作用)。

所谓“气沉丹田”,就是在排除杂念的基础上,减少后天识神对练功正念的干扰,使人体的精神意识不断返观内视下丹田,从而不断激发人体的丹田之气。用正念意识不断调动人体各部位的内气,向下丹田会聚,从而使丹田之气逐渐充盈。用深长悠缓的腹式呼吸,对后天之气(呼吸之气)的不断调炼,从而起到用后天之气培补先天之气(元气)的作用。充盛的元气,必然使丹田之气更加旺盛。气沉丹田,就是通过真意调神(调心),深长的呼吸(调息),腹部凸起凹进的形体动作(调身),对人体的下丹田进行全方位的(精气神)强化训练,从而使人体的生命能量不断贮存于下丹田。通过日积月累的不懈练功,当下丹田的能量充盛至极时,丹田之气就会自满四溢。此时,就可以意引气,通经活络,促进人体的气血运行,从而实现保健强身的作用。

人体的心脏在上焦,属火;肾脏在下焦,属水。气沉丹田中的“沉”字,对气功锻炼有着特别重要的意义。《素问·调经论》中说:“心藏神。”我们的身体进入气沉丹田的练功状态后,心神不断地调气下沉于“丹田”,这样,心中之阳气就可顺利下降至肾,以起到滋养肾阴的作用。这样,通过气沉丹田的修炼,就能对心阳与。肾阴进行调理。“心肾为先天之本”,它们二者的关系是否协调,这关系到人体的健康长寿。因此,气沉丹田有利于心火与肾水之平衡,从而促进了“心肾相交”最佳练功状态的发展。由此,提高了练功层次,强健了体魄。

锻炼之目的,就是使人体达到上“虚”(虚灵)下“实”(充实)的健康状态。而气沉丹田是达到并维持这个状态的最佳练功方法。在这种状态中,人体的头脑特别清醒。这是心神虚灵的表现。在这种状态中,人体的腰腿特别稳固。这是肾精与肾气充实的表现。因此,上“虚”下“实”是人体最佳的生理状态,它能起到协调脏腑功能,防治身心疾病和促进人体生命活力的作用。


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