造纸行业交流纪要

核心观点
浆价:受供给扰动(停产、物流、新产能扩建不及预期等),价格处于历史高位,但短期降不下来;
纸价:纸价和浆价(现货)出现倒挂,考虑纸企有库存浆,预计成本压力在Q3反映;

专家介绍:
主要原料:造纸原料主要有两部分,一是再生纸浆(废纸为原料),二是原生纸浆(木浆为主,还有一些非木浆)。木浆部分,商品浆大约有7000万吨,一体化浆厂的木浆1.4亿吨;废纸浆部分约2亿吨。商品浆涨价明显,从去年四季度到现在,单吨价格来看,针叶浆从700美金涨到1000+美金,阔叶浆从500多美金涨到800+美金。
浆价上涨原因:针叶浆方面是供应不足,加上供应链扰动;阔叶浆主要是一季度生产少(SUZANO一季度是集中检修,10几个纸浆厂,其中6-7个厂检修,其一季度供应量同比下降10%,环比下降13%,一季度末库存下降),加上罢工(UPM)和物流的扰动。
纸价:中国市场比较依赖商品浆(针叶浆对外依存度大约是90%-100%,阔叶浆大约是60%左右),纸价目前没有太大起色(下游需求不佳)。世界范围来看,欧洲和北美的纸价比较高。

Q&A:
Q:针叶浆价格持续性和后续上涨空间?
A:针叶浆单吨7000元属于历史高位,预计短期很难看到回调,原因:1)供给方面,传统的针叶商品浆供应量缩减、情况严峻,受环保问题、设备老化、俄乌冲突、罢工等因素的影响,针叶纸浆供给非常紧张,传统供应国(加拿大、美国、芬兰、智利、俄罗斯、瑞典等)中,其中加拿大的供应量明显下降(物流、自然灾害、纸浆厂关停、木材采伐等种种问题),比去年同期大概下降了约20%,即每月减少了3-5万吨;俄罗斯对中国出口的木浆4月减半、5月为0(原来一个月出口8万吨左右);芬兰UPM复工后需要时间恢复;此外,针叶的新建浆厂少,唯一一个规模较大的在建新工厂预计2023年在芬兰投产(总量100万吨左右,其中针叶浆70万吨左右)。2)需求方面,全球需求略有增长,年化增长0.5%-1.5%,主要驱动来自包装纸和生活用纸。

Q:未来1-2个月纸浆价格是否会继续上涨?
A:价格再往上的压力也很大,四月份的需求很弱,造纸厂停产的不少,实际需求较低。纸浆盘面反映现货和预期,尽管有一些会有投机的心态,但价格很难有明显的上涨。

Q:预计纸浆二季度相较同期减少量有多少?后续纸浆供给补足的契机?
A:针叶浆主要在二季度集中检修,而阔叶浆的检修主要在一季度。今年一季度木浆的减量特别大(罢工、加拿大北木浆厂有一条线未运行),二季度针叶浆产量可能会偏低,阔叶浆的产量可能会改善,但仍不足以提供足够的供应量;俄罗斯的浆厂恢复供应可能需要一段时间(可能需要1-2个月)。
展望未来几年,针叶浆的供给量会减少,所以除非需求大幅下降,否则价格大幅回调会很难;阔叶浆量会增加(新产能较多)。

Q:国内浆和纸的价格出现倒挂,未来纸价的走势怎么展望?
A:从成本角度来看,实际上现在主流造纸厂的成本阔叶浆在600美元左右,针叶浆在800美元左右,可能到9-10月份主流造纸厂的成本才会达到1000美元+的针叶浆和800美元+的阔叶浆这个水平,这个成本跟目前会差1000多元,也就是纸需要提价1000多元才能cover这个成本提升;小的造纸厂没有签订长协的能力,只能买现货的话,当前纸品就是亏损的。

分纸种的边际弹性来看,文化纸的边际弹性较小,需求相对稳定;生活用纸现在产能和需求增量都最大,原纸价格现在是7100左右,如果能涨到8000元(需求能否改善是关键),那么现在的浆价就可以站得住;白卡纸,出口情况较好,边际弹性相对较大。

Q:全球商品针叶浆和阔叶浆主要出口地和数量分布情况?
A:针叶浆主要出口地:加拿大800-900万吨;美国主要出口绒毛浆,造纸浆的出口量较少(100多万吨);欧洲主要是芬兰(400-500万吨)和瑞典(接近400万吨),德国有一些;俄罗斯170-180万吨左右;智利和俄罗斯差不多;另外,新西兰、阿根廷、巴西、法国、奥地利、捷克也都有一点,但不多。
阔叶浆主要出口地:主要是巴西,1400-1500万吨,其他还有印尼、智利(3-4个大浆厂)、乌拉圭(2个大浆厂),西班牙、葡萄牙、加拿大、美国、日本等。

Q:针叶浆、阔叶浆相关木片在全球的产地和进出口的情况?
A:木片是一个比较特殊的商品,主要来自木材,在运输上较麻烦,专业运输要有木片码头和专用船,在资源不确定的情况下企业很难去投资做这些专用基础设施,因此以前木片贸易比较固定,主要是日本和欧洲利用其在海外投资的一些林地进行相关业务。

针叶木片:针叶浆的木片贸易在全球都比较少,原因在于针叶木片的主要来源地在锯木厂附近。针叶树被砍伐之后木材一半用于高价值经济原料(建材、家具等),剩下除了树皮之外的部分做成木片。现在世界上针叶木材产量较大的国家是美国、加拿大、欧洲、智利等。从建材的角度来说,针叶木材的用料是最大最集中的。近年针叶的锯木厂在大量关闭(主要是在加拿大,原因是可砍伐林地数量下降导致林业成本增加),加拿大和美国的木材贸易纠纷持续了很长时间,北美的需求偏向于使用美国自产的木头。加拿大最主要的林木产地是BC省(占加拿大的60%-70%),现在的木片价格还是比较高。欧洲由于松甲虫病,大量树木被砍伐,尤其是德国和捷克,导致木片相对比较便宜。目前砍伐高峰已经过去,预测2025年德国和捷克的砍伐量会下降60%-70%,这是木片原料在欧洲面临的一大问题。
从木片贸易角度,瑞典、德国都大量进口俄罗斯的木片和木材,现在这一块已经受到影响,也会对欧洲木材和木片的来源带来问题(不仅是木片可以造纸浆,圆木也可以)。木片还有一个很大的问题在于能源价格高企,很多木片被拿去做木颗粒(类似柴火,热值能达到4千大卡),国家给予补贴后价格可能比制浆要高,纸浆厂还需要去抢占木片资源,因此最近六个月木片的价格一致在涨。

阔叶木片:情况完全不同,主因桉木浆的兴起,主流浆厂都在做桉木浆,桉木整个树砍下来用于做纸浆,没有阔叶木片的概念。
国内有六七家纸浆厂依赖于进口阔叶木片(因为国内的林地不成片、砍伐成本高、种植年限短,没有规模供应能力)。进口的阔叶木片主要是日本的海外林(主要在澳大利亚)、巴西的阔叶木片(现在拿去自己制作纸浆,出口木片减少),澳大利亚农民砍伐了大量桉树,由于其木片质量较好,且很多企业有做溶解浆的需求,导致澳大利亚木片的供应也比较紧缺。
最近几年国内阔叶木片很多是从越南来的,以桉木片为主,但越南地方小,后续能供多少也是问题。今年一季度木片进口在增加,主因太阳广西新增浆厂,后续国内还有很多纸厂(太阳、联盛、玖龙等)会投产浆纸一体化,阔叶木片的供应可能会是问题。

Q:此前针叶浆和阔叶浆供应出现问题的地方和目前变化情况?
A:针叶浆层面:
加拿大:主要是水灾导致基础设施(道路等)被破坏,还有一个大浆厂的一半产能停了三个月,目前虽然情况在恢复但也很难达到原来的水平,因为设备老化在不断发生,还会有很多新的问题,还受环保政策的影响(保护老树林),很多林木场地不能砍伐。加拿大从去年的18w-20w吨/月的供应量缩减到今年的13w-15w吨/月,很难回到原来的水平。
UPM:之前UPM罢工每个月减少5万吨针叶浆和5万吨阔叶浆以及 20万吨纸(实际产量可能减少10多万吨)。现在复产后UPM面临两大问题,一是能源价格比之前高出很多,二是从俄罗斯进口的原料现在面临不足的情况,很难在短时间内恢复到原来的产量水平。
俄罗斯:原来的很多零件、服务都是从欧洲来的,现在要脱离这一体系保障运行没有那么快。

阔叶浆层面:
该落地的产能还未落地,Arauco的新产能预期能在Q3落地已经很好了,但现在新合同安排的船期很久,短期内供应恢复面临困难。还有一个问题是,现在溶解浆的价格比较好,Bracell在巴西有280万吨的阔叶浆有一条生产线转了溶解浆。

Q:针叶浆和阔叶浆的价差属于历史上的水平,阔叶对针叶的替代是否导致阔叶供应紧张?
A:SUZANO把替代需求作为一个主要增量,预计需求从200万吨增加到300万吨,但这种替代是一直在发生的,其边际是在递减的,从刚需的角度来看很难再大量减少针叶浆的使用量,从造纸技术上来说,多用化机浆会导致针叶浆的可替代比率变低,因为针叶浆相对来说可以更好地保证纸的强度。

Q:CEPI发布的通知有强制性的作用吗?
A:没有,它类似于咨询机构,企业停产是自主决定的,但目前有些企业确实已经停了。

Q:欧洲纸厂有没有动力去恢复产能?
A:欧洲主要的问题是能源价格高,长期下去欧洲纸企可能会无法生存,因为造纸产能在全球来看还是富余的,其他国家的企业会来占领市场。

#羽生结弦##YuzuruHanyu#
羽生結弦について語ったオーサー氏の言葉に反響=「どうして中国では…」「ユヅは彼に感謝してる」

关于Orser对羽生结弦的评价引起反响 = “为什么在中国……”、“Yuzu非常感激他。”

フィギュアスケートの羽生結弦のコーチを務めたブライアン・オーサー氏の羽生へのコメントに、中国のファンたちも関心を寄せている。

担任花样滑冰选手羽生结弦的教练Brian Orser对羽生结弦的评价,引起了中国粉丝们的关注。

羽生は今年2月の北京冬季五輪に、五輪としては初めてコーチ無しで臨んだ。オーサー氏が「彼についてはコメントしない」と語ったこともあり、不仲説が浮上するなど話題になっていた。

今年2月,羽生结弦首次在没有教练的情况下参加了北京冬奥会。Orser先生曾表示过,“我不会对他发表任任何评论”,因此关于两人不和的传闻也成为了话题。

スポーツ誌「Number」は12日付でオーサー氏へのインタビュー記事を掲載。この中で、オーサー氏は羽生について「ユヅはプライバシーを大切にする選手なので、私は彼に関してのコメントには普段からとても気をつけている」とし、「彼の意志を尊重している。本人が一人で赴くと決めたことは理解できたし、問題はなかった。私は(他の教え子の)チャ・ジュンファンとジェイソン・ブラウンに対する責任があった。だから自分がこの大会に引率している生徒に関すること以外はコメントしないと言った」と説明した。

5月12日,体育杂志《Number》刊登了对Orser的采访报道的文章。对此,Orser先生谈到羽生结弦时表示:“Yuzu是很注重个人隐私的人,所以我平时都很注意斟酌发表关于他的评论。我尊重他的意愿。我也能理解他独自前往北京参赛的事情。完全没有问题。我对(其他学生)车俊焕和Jason Brown也是负有责任的。所以我不会分享除了他们以外的话题,我自己也不会评论任何关于自己所带领的学生们以外的任何人的话题。"

また、羽生の演技について「ショートプログラム(SP)のサルコウの不運な失敗がなければ、ユヅはフリーでももっと力を出せたと思う。全日本選手権で見せたような演技をしていたなら、全く違った結果になっていたはず。彼が結果にとても失望していたのは知っている」と語り、現在は羽生と連絡を取り合っていないことについても「この時期は、ユヅはアイスショーに集中しているので連絡が途切れるのは普通のこと。今後については、彼の決断を待っている状態」と述べた。

还有,对于羽生的表演,他表示:“如果短节目(SP)中的Salchow没有失败的话,我认为Yuzu在自由滑项目上也会发挥出更多的实力。如果他表现得像全日本锦标赛上那样出色的话,结果将大不相同,应该会是这个结果,我知道他对目前这个结果感到非常失望。“ 他还就目前与羽生保持联系一事表示:“在这段时期,Yuzu只专注于冰演,因此没有联系是很正常的事。至于今后的发展,我正在等待他的决定。"

中国版ツイッター・微博(ウェイボー)の羽生のファンアカウントがこの発言を紹介すると、中国のファンからは「そうだよ、なぜ全日本選手権で優勝した時のプログラムが、北京であんなふうになってしまったのか(泣)」「どうして中国では悪いことが起きてしまうの?」など、北京五輪での演技を残念がる声や、「羽生結弦の気持ちを知るものは今のところ誰もいないということか」「そう、ユヅはプライバシーを大切にする」「GOAT(Greatest Of All Time。史上最高の選手)は自分で決断する。そっとしておこう」「今後については羽生選手が思うままにしてほしい」「ユヅは自分の意見を持っている人だから、彼の決定と選択を尊重しよう」「どんなことがあってもユヅを応援する」など、羽生の動向に関する声が上がった。

羽生结弦贴吧在微博上介绍了这则声明时,中国粉丝纷纷留言表示:“是啊明明全日超优势夺冠的两套节目为什么在北京就成这样了[泪][泪][泪]","为什么不好的事都发生在中国[苦涩]"等等,还有对他在北京奥运会上的表演感到遗憾的留言:“到目前为止,还没有人知道羽生结弦的想法吗?”、“是的,Yuzu很注重个人隐私。”、“GOAT的事情自己会有决断!少管他!”、“关于今后,希望羽生选手能够随心所欲地去做就好!”、“柚子很有自己的主意,尊重他的所有决定和选择!”、“无论怎么样都支持zuzu的选择和决定!”等等。关于羽生今后的发展动向,粉丝们的呼声不绝于耳。

また、「彼(オーサー氏)は何も知らないんだな」「この2年間羽生くんはカナダに行っていない。オーサー氏の発言から、彼がビジネスマンであることが分かる。彼のことは信用できない」「この時期は、ユヅはアイスショーに集中しているということ以外、彼の話は聞きたくない」など、とげとげしい声も散見されたが、一方で「彼は8年も羽生くんを指導してきたのだから、心痛まないわけはない。彼には別の教え子もいるのだし。これも彼なりの羽生くんへのリスペクトだと思う」「彼とユヅの関係について過度な詮索はしない方が良いよ。関係がどうあれ、10年も付き合っているんだから。ユヅはオーサー氏に感謝していると思うな」との声も出ている。(翻訳・編集/北田)

另外,“他(Orser先生)什么都不知道。”、“这两年羽生都没去加拿大训练,(不知道教练费付没付。如果付了,这两年bo就是不称职的教练)经过这些事和他种种言论可以看出他的确是商人。别说什么共情的话,我不信任他!”、“'在这段时期,结弦只专注于冰演',嗯,我们知道了,其他的,不想听。。。[裂开]“等等这样的刺耳的评论。但另一方面,还有粉丝表示:“[开学季]brain教导了他八年,看着他一步步成长为goat 也不太可能一点不心疼他。可brian毕竟还有别的学生,这也是尊重羽生的一种方式!”、“还是不要过多的揣测yuzu和他教练的关系,无论好坏bo都带了他10年!我想在yuzu心里对bo除了感恩还是感恩!”等等类似评论。(翻译/编辑/北田)

写千千永远充满快乐

一边写一边脑子里出现了青年万的魂魄对着老头千骂骂咧咧,然后旁边的魂魄摇头晃脑并且八卦:“这两个老头唱的真不错,是小万认识的人吗?”

万就颇为无奈地叉腰叹气,“这边可爱,阳光的孩子是百君,剩下的是千。”

“千君的介绍会不会太短了?”

“足够了。”一边说一边飘过去狠狠地瞪了千一眼

“百,我感觉到万在瞪我,我是要死了吗?”

“Darling你在胡说什么呢!不是说明年还要来开情歌专场吗!”

“也是,万一定会很感动吧。”

“当然了!万哥最喜欢Re:vale了嘛!”

“小万,他们好像很喜欢你。”魂魄说。

“嗯。”万笑道,“明年再来一起听他们的演唱会吧。”

千万不要太早让我见到你们哦。


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