纯干货，一文带你了解期权！
期权，是指一种合约，源于十八世纪后期的美国和欧洲市场，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。
炒股 万 一 开 户，其它投资参考费率，欢迎咨询 作者V：DTT3300 欢迎咨询
具有“零和游戏”特性，而个股期权及指数期权皆可组合，进行套利交易或避险交易。期权是适应国际上金融机构和企业等控制风险、锁定成本的需要而出现的一种重要的避险衍生工具。
期权分看涨期权（认购期权）和看跌期权（认沽期权）两种。
看涨期权是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按事先约定的价格向期权卖方买入一定数量的期权合约规定的特定商品的权利，但不负有必须买进的义务。而期权卖方有义务在期权规定的有效期内，应期权买方的要求，以期权合约事先规定的价格卖出期权合约规定的特定商品。
一、什么是看涨期权？
举个例子吧。
假设小王准备买套婚房，现价是200万，但看到很多人都在说房价要跌，他想观望一阵子，但又怕房价涨了自己这点钱就又不够了。
于是，小王跟房地产商签了个合约，约定一年后不管房价怎么变化，自己都可以用200万买下这套房子。
空口无凭，小王得为这个合约支付2万元的合约费（权利金）。
未来会出现两种情况：
1.一年后房价上涨了，小王还是以200万买下了这套房子，合约费是不退的。
2.一年后房价大跌，小王直接放弃这个合约，2万元合约费不要了。因为以当时的现价购房，小王即使损失合约费，还是赚的。
对小王来说，他最大的损失就是2万元的合约费，他用2万元锁定了房价波动的风险，再也不会像别人那样去打杂售楼处了。
小王的行为叫买进看涨期权，他的最大损失就是前面说的合约费，因为明年房价如果低于200万，他就不会去履行这个合约，此时选择自己按市价买房更划算。
只有明年房价超过202万元，小王才是赚钱的，因为他有2万元的固定合约费支出。如果明年房价只涨到201万元，虽然小王可以用200万元去买下房子，但因为加上2万元的合约成本，其实他这笔合约还是亏钱的。
所以，买进看涨期权的盈亏平衡点=行权价格+权利金。（手续费暂时忽略不计）
为什么说期权是有杠杆的？
今年房价是200万，小王直接买下，明年涨到230万，小王赚了30万，也就是收益率15%。
如果小王买了看涨期权，花了2万元，明年房价涨到230万，小王赚了28万（30万-2万），相当于用2万赚了28万，收益是14倍。
买进看涨期权（也叫认购期权）的定义是：当预期标的价格上涨，投资者可以选择买入看涨期权，使用较少的资金获取标的价格上涨带来的杠杆收益。
还有个问题，为什么房地产商愿意签这笔合约呢？
对于房地产商来说，现在市场环境不好，房子都卖不动，明年房子涨价的可能性也不大，不如签约赚点合约费（权利金）。就算房价真涨了，我以200万卖出也不亏；如果房价跌了，我也还是赚点合约费。
房地产商的行为，叫卖出看涨期权。不管房价涨跌，房地产商最大的收益就是权利金，也就是2万元的合约费。
那什么情况对房地产商最有利呢？
明年房价不上涨，或者仅仅是小跌。不上涨，小王就不会履约，等于房地产商白赚2万元合同费；小跌，小王更不会履约，房地产商持有的房子损失也不大。
只有明年房价超过202万，房地产商才是亏钱的。如果明年房价只涨到201万，房地产商按合约以200万卖给了小王，但加上收取的2万元合约费，实际房地产商还赚1万元。
所以，卖出看涨期权的盈亏平衡点=行权价格+权利金。（手续费暂时忽略不计）
在一般教科书中，都会说卖出看涨期权是收益有限、风险无限，真的是这样吗？
假设我手里有10000股的50ETF，成本价是2.35元。按照传统的做法，我只能持有等待牛市的到来。但是，现在有期权这个工具了，我在震荡市也能赚钱了。
下面以“上证50ETF购12月2600”为例，12月26日是该期权的行权结算日。当前权利金最新价格是一张290元，期权最小交易单位是一张，对应的是10000股50ETF。
如果我直接卖出一张该期权合约，只要12月26日当天，50ETF价格没有超过2.6元，我就可以免费拿到290元的权利金收入。因为我手里只有1万股的50ETF，290元的月收入相当于14.8%的年化收益率。
如果12月26日当天，50ETF的价格超过了2.6元，那么我就必须以2.6元的价格把手里的1万股50ETF卖给对方。这样我虽然赚的少了，但也并不亏，毕竟成本价只有2.35元，还有290元的权利金收入。
这个策略，相当于涨了，我的收益锁定为（2.6+0.029-2.35）*10000=2790元；跌了，我的持仓成本被均摊为2.35-0.029=2.321元。
备兑看涨期权，也是巴菲特经常用的一个策略。这已经属于策略篇的内容，今天暂时不多说了，不然理解难度太大。
卖出看涨期权的定义为：当预期标的价格小幅下跌或上涨，则可以选择卖出看涨期权以获得权利金收入。
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下面是简单的费用表：
期权，是指一种合约，源于十八世纪后期的美国和欧洲市场，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。
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具有“零和游戏”特性，而个股期权及指数期权皆可组合，进行套利交易或避险交易。期权是适应国际上金融机构和企业等控制风险、锁定成本的需要而出现的一种重要的避险衍生工具。
期权分看涨期权（认购期权）和看跌期权（认沽期权）两种。
看涨期权是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按事先约定的价格向期权卖方买入一定数量的期权合约规定的特定商品的权利，但不负有必须买进的义务。而期权卖方有义务在期权规定的有效期内，应期权买方的要求，以期权合约事先规定的价格卖出期权合约规定的特定商品。
一、什么是看涨期权？
举个例子吧。
假设小王准备买套婚房，现价是200万，但看到很多人都在说房价要跌，他想观望一阵子，但又怕房价涨了自己这点钱就又不够了。
于是，小王跟房地产商签了个合约，约定一年后不管房价怎么变化，自己都可以用200万买下这套房子。
空口无凭，小王得为这个合约支付2万元的合约费（权利金）。
未来会出现两种情况：
1.一年后房价上涨了，小王还是以200万买下了这套房子，合约费是不退的。
2.一年后房价大跌，小王直接放弃这个合约，2万元合约费不要了。因为以当时的现价购房，小王即使损失合约费，还是赚的。
对小王来说，他最大的损失就是2万元的合约费，他用2万元锁定了房价波动的风险，再也不会像别人那样去打杂售楼处了。
小王的行为叫买进看涨期权，他的最大损失就是前面说的合约费，因为明年房价如果低于200万，他就不会去履行这个合约，此时选择自己按市价买房更划算。
只有明年房价超过202万元，小王才是赚钱的，因为他有2万元的固定合约费支出。如果明年房价只涨到201万元，虽然小王可以用200万元去买下房子，但因为加上2万元的合约成本，其实他这笔合约还是亏钱的。
所以，买进看涨期权的盈亏平衡点=行权价格+权利金。（手续费暂时忽略不计）
为什么说期权是有杠杆的？
今年房价是200万，小王直接买下，明年涨到230万，小王赚了30万，也就是收益率15%。
如果小王买了看涨期权，花了2万元，明年房价涨到230万，小王赚了28万（30万-2万），相当于用2万赚了28万，收益是14倍。
买进看涨期权（也叫认购期权）的定义是：当预期标的价格上涨，投资者可以选择买入看涨期权，使用较少的资金获取标的价格上涨带来的杠杆收益。
还有个问题，为什么房地产商愿意签这笔合约呢？
对于房地产商来说，现在市场环境不好，房子都卖不动，明年房子涨价的可能性也不大，不如签约赚点合约费（权利金）。就算房价真涨了，我以200万卖出也不亏；如果房价跌了，我也还是赚点合约费。
房地产商的行为，叫卖出看涨期权。不管房价涨跌，房地产商最大的收益就是权利金，也就是2万元的合约费。
那什么情况对房地产商最有利呢？
明年房价不上涨，或者仅仅是小跌。不上涨，小王就不会履约，等于房地产商白赚2万元合同费；小跌，小王更不会履约，房地产商持有的房子损失也不大。
只有明年房价超过202万，房地产商才是亏钱的。如果明年房价只涨到201万，房地产商按合约以200万卖给了小王，但加上收取的2万元合约费，实际房地产商还赚1万元。
所以，卖出看涨期权的盈亏平衡点=行权价格+权利金。（手续费暂时忽略不计）
在一般教科书中，都会说卖出看涨期权是收益有限、风险无限，真的是这样吗？
假设我手里有10000股的50ETF，成本价是2.35元。按照传统的做法，我只能持有等待牛市的到来。但是，现在有期权这个工具了，我在震荡市也能赚钱了。
下面以“上证50ETF购12月2600”为例，12月26日是该期权的行权结算日。当前权利金最新价格是一张290元，期权最小交易单位是一张，对应的是10000股50ETF。
如果我直接卖出一张该期权合约，只要12月26日当天，50ETF价格没有超过2.6元，我就可以免费拿到290元的权利金收入。因为我手里只有1万股的50ETF，290元的月收入相当于14.8%的年化收益率。
如果12月26日当天，50ETF的价格超过了2.6元，那么我就必须以2.6元的价格把手里的1万股50ETF卖给对方。这样我虽然赚的少了，但也并不亏，毕竟成本价只有2.35元，还有290元的权利金收入。
这个策略，相当于涨了，我的收益锁定为（2.6+0.029-2.35）*10000=2790元；跌了，我的持仓成本被均摊为2.35-0.029=2.321元。
备兑看涨期权，也是巴菲特经常用的一个策略。这已经属于策略篇的内容，今天暂时不多说了，不然理解难度太大。
卖出看涨期权的定义为：当预期标的价格小幅下跌或上涨，则可以选择卖出看涨期权以获得权利金收入。
炒股 万 一 开 户，其它投资参考费率，欢迎咨询 作者V：DTT3300 欢迎咨询
下面是简单的费用表：
#中餐厅#今年中餐厅还有三天正式开始，8号常驻集合到达郴州仰天湖，9号准备一天，10号食客正式到来开始营业，要报名去吃饭的赶紧报，因为今年是以亲子为主题中餐厅家里必须要有小孩的才行，而且年龄不能太大，上幼儿园年龄的孩子比较适合，没几天了特别是湖南离录制地点近的家庭，符合以上条件又想去的家庭要抓紧了，想去的赶紧按照官博的报名方式报名，节目组好筛选，目前我所知道的常驻就黄晓明，殷桃，谭松韵，他们7号可能就要从北京前往湖南，还有今年的常驻大家都住在北京，有可能从北京他们家里节目组就要开始跟拍，大家可能在北京就要集合见一面，节目组把今年亲子餐厅录制的一些事情讲一下，比如启动资金等。
#财经##创业#暑期将至，旅游业接二连三传出利好消息。6月29日，工信部宣布即日起取消通信行程卡“星号”标记。蓄势已久的旅游市场快速反应，消息发布半小时后，某OTA平台机票搜索量较前日同一时段上涨180%，酒店搜索量较前日同一时段上涨220%。
利好出台后，行业确实出现转机迹象。但另一方面，“摘星”的具体引流作用仍待观望。近两三年，旅游业遭受“冰冻打击”，人员流失严重，不少企业倒在了“黎明”到来之前，难以快速恢复至疫情前已是共识。行程卡“摘星”后，旅游业复苏或将是一个缓慢的过程。
6月29日下午，厦门建发国旅集团副总陈连保在接受《每日经济新闻》记者电话采访时表示，以植被修复作比，旅游业还处于生态性修复阶段。“一点点的植被破坏还可以采取快速移植的形式，但如果土地已经破坏到地下，就不仅是补贴或刺激可以解决问题。”
机酒搜索量翻倍增长，但出行仍要看各地具体要求
“喜大普奔！”6月29日下午，工信部宣布即日起取消通信行程卡“星号”标记后，花样庆祝的文案在旅游从业者的朋友圈刷屏了。云南山海行科普旅行总经理汤雨华就发布了一条“希望在前方”的朋友圈。他通过微信告诉记者，对备受打击的旅游业来说，短期内的“希望”有了。
除了旅游从业者，长期“宅家”的消费者乍闻取消通信行程卡“星号”标记的消息，其欣喜程度亦可想而知。
同程旅行6月29日提供的数据显示，上述消息发布半小时内该平台机票搜索量较前日同一时段上涨180%，酒店搜索量较前日同一时段上涨220%。
去哪儿平台同日数据也显示，截至6月29日17:00时，全国机票预订量比昨日同时段增长近三成。15:00~17:00两个小时，北京出发的机票预订量同比昨日同时段增长135%；上海出发机票预订量上涨了100%。比昨日同时段机票预订量增幅较高的热门航线top10为：上海—哈尔滨、武汉—海口、南宁—杭州、济南—昆明、海口—长沙、南宁—成都、广州—成都、广州—乌鲁木齐、青岛—哈尔滨、三亚—长沙。
这份欣喜来得有据可依。
6月29日，首都文化和旅游发展研究院执行院长厉新建通过微信接受《每日经济新闻》记者采访时表示，旅游极大依赖于便捷的空间流动，只要各地对于流入流出人群管控政策也随之调整，一定会对促进旅游流动、活跃旅游消费、修复旅游产业生态带来积极影响。
同程研究院首席研究员程超功更直言，“摘星”能有效规避基于行程卡星号标记的“层层加码”和“一刀切”现象，增加游客出游便利度。
然而，也有满怀希望的游客在此轮出行热潮中“败兴而归”。以一位来自北京的网友为例，根据他6月29日下午的表述，尽管已经“摘星”，但他电话问询后了解到，一些目的地酒店照旧不接待来自北京的游客。
6月29日晚，《每日经济新闻》记者致电多地酒店，询问从北京前往住店的具体要求。其中，哈尔滨西站附近某酒店表示，根据当地要求，北京来的旅客一律不接待。而杭州浣纱路上的某酒店则表示，北京没有相关风险地区旅居史的消费者，均可正常入住。
对于这一点，北京第二外国语学院文化和旅游产业研究院副教授吴丽云在6月29日接受记者微信采访时表示，目前国内出行，尤其是跨省游，很大程度上还是取决于各地包括核酸检测在内的疫情防控政策和限制性措施。
尽管“摘星”本身带来的实际转换率仍未可知，但多数从业者都表示“信心也一样重要”。此外，将“摘星”与近期入境人员隔离管控时间调至“7+3”等利好消息连在一起品味，敏锐的旅游从业者还嗅出了更多信息。
6月29日下午，景鉴智库创始人周鸣岐通过微信告诉《每日经济新闻》记者，这些利好也是一种政策导向，有了这个信号，一些加码的防疫措施有望缓解；再叠加上暑期效应，预计今年第三季度整个旅游业将有一个消费冲高。
复苏拐点将“缓慢”到来，行业处“生态性修复”阶段
疫情以来，旅游市场持续受到重挫，如今真的等来了复苏拐点吗？在程超功看来，在近期多重利好政策及需求恢复的双重支撑下，旅游市场正在走上复苏轨道。若北京、上海等城市能在7月中旬前后实现清零，预计旅游业将在暑期后半段迎来强劲复苏。
就在上述采访结束后不久，上海市文化和旅游局官微就发布消息称，7月1日起，在全市范围内逐步开放博物馆和美术馆，以及室内外所有A级旅游景区；7月8日起，逐步开放电影院和演出场所。
被接二连三的好消息击中的旅游人，迎来了绝地反击的机会？对此，周鸣岐表示：“复苏拐点”前还应加上“缓慢”二字。“首先要弄清楚这个复苏的程度，要一朝回到疫情前肯定是不可能的，大家都有这个共识，旅游(业)很长一段时间内都无法回到2019年(的状态)了。目前这波短期反弹，也只说是缓慢复苏的拐点。”他进一步表示，在复苏过程中，团客、旅行社等传统形式还会相对较慢，但随着旅游半径的扩大，度假消费或将迎来发展契机。
正如业内所说，即便是缓慢复苏，旅游细分领域的节奏和难点也有所不同。
住宿方面，据某接近君澜酒店的从业者介绍，“摘星”肯定会刺激到度假市场，但大家也很怕。“从近一个月的数据来看，商务市场处于高速恢复状态，不少商务系列酒店几乎回到2019年的90%。可一旦全部放开，仍有疫情反复带来的风险。”
至于景区及旅行社，6月29日下午建发国旅集团副总陈连保在电话采访中告诉《每日经济新闻》记者，以植被修复作比，旅游业其实还处于生态性修复的阶段。“一点点的植破坏还可以采取快速移植的形式，但如果土地已经破坏到地下，就不仅是补贴或刺激可以解决问题。”
陈连保表示，抛开学校疫情防控要求、消费者经济能力等老生常谈的外在影响因素，单从旅游行业自身看，疫情导致大量人才流失。“这些从业者在旅游市场起到组织作用，他们不生产产品，而是堆砌做组合。现在没有这样一群人，市场消费很难一下提振。”
无独有偶，汤雨华也表示，疫情以来旅游业受到极大打击，虽然现在(复苏的)希望有了，但旅游业人才已经流失得差不多，要(完全)恢复还没那么简单。
此外，陈连保等从业者还提出，对旅游从业者来说，疫情反复始终是“一把悬在头上的剑”。只要“剑”还在，无论是文旅景区还是旅游供应商都不敢扩大规模生产，担心随时被喊停。
“喊停和重启对企业来说是一个很大的挑战，尽管现在的防疫政策有了很大利好，但政策从执行到收回也需要一个惯性和磨合时间，尤其旅游还不是重点保供的行业，仍有地区存在‘层层加码’的现象。”陈连保称。
利好出台后，行业确实出现转机迹象。但另一方面，“摘星”的具体引流作用仍待观望。近两三年，旅游业遭受“冰冻打击”，人员流失严重，不少企业倒在了“黎明”到来之前，难以快速恢复至疫情前已是共识。行程卡“摘星”后，旅游业复苏或将是一个缓慢的过程。
6月29日下午，厦门建发国旅集团副总陈连保在接受《每日经济新闻》记者电话采访时表示，以植被修复作比，旅游业还处于生态性修复阶段。“一点点的植被破坏还可以采取快速移植的形式，但如果土地已经破坏到地下，就不仅是补贴或刺激可以解决问题。”
机酒搜索量翻倍增长，但出行仍要看各地具体要求
“喜大普奔！”6月29日下午，工信部宣布即日起取消通信行程卡“星号”标记后，花样庆祝的文案在旅游从业者的朋友圈刷屏了。云南山海行科普旅行总经理汤雨华就发布了一条“希望在前方”的朋友圈。他通过微信告诉记者，对备受打击的旅游业来说，短期内的“希望”有了。
除了旅游从业者，长期“宅家”的消费者乍闻取消通信行程卡“星号”标记的消息，其欣喜程度亦可想而知。
同程旅行6月29日提供的数据显示，上述消息发布半小时内该平台机票搜索量较前日同一时段上涨180%，酒店搜索量较前日同一时段上涨220%。
去哪儿平台同日数据也显示，截至6月29日17:00时，全国机票预订量比昨日同时段增长近三成。15:00~17:00两个小时，北京出发的机票预订量同比昨日同时段增长135%；上海出发机票预订量上涨了100%。比昨日同时段机票预订量增幅较高的热门航线top10为：上海—哈尔滨、武汉—海口、南宁—杭州、济南—昆明、海口—长沙、南宁—成都、广州—成都、广州—乌鲁木齐、青岛—哈尔滨、三亚—长沙。
这份欣喜来得有据可依。
6月29日，首都文化和旅游发展研究院执行院长厉新建通过微信接受《每日经济新闻》记者采访时表示，旅游极大依赖于便捷的空间流动，只要各地对于流入流出人群管控政策也随之调整，一定会对促进旅游流动、活跃旅游消费、修复旅游产业生态带来积极影响。
同程研究院首席研究员程超功更直言，“摘星”能有效规避基于行程卡星号标记的“层层加码”和“一刀切”现象，增加游客出游便利度。
然而，也有满怀希望的游客在此轮出行热潮中“败兴而归”。以一位来自北京的网友为例，根据他6月29日下午的表述，尽管已经“摘星”，但他电话问询后了解到，一些目的地酒店照旧不接待来自北京的游客。
6月29日晚，《每日经济新闻》记者致电多地酒店，询问从北京前往住店的具体要求。其中，哈尔滨西站附近某酒店表示，根据当地要求，北京来的旅客一律不接待。而杭州浣纱路上的某酒店则表示，北京没有相关风险地区旅居史的消费者，均可正常入住。
对于这一点，北京第二外国语学院文化和旅游产业研究院副教授吴丽云在6月29日接受记者微信采访时表示，目前国内出行，尤其是跨省游，很大程度上还是取决于各地包括核酸检测在内的疫情防控政策和限制性措施。
尽管“摘星”本身带来的实际转换率仍未可知，但多数从业者都表示“信心也一样重要”。此外，将“摘星”与近期入境人员隔离管控时间调至“7+3”等利好消息连在一起品味，敏锐的旅游从业者还嗅出了更多信息。
6月29日下午，景鉴智库创始人周鸣岐通过微信告诉《每日经济新闻》记者，这些利好也是一种政策导向，有了这个信号，一些加码的防疫措施有望缓解；再叠加上暑期效应，预计今年第三季度整个旅游业将有一个消费冲高。
复苏拐点将“缓慢”到来，行业处“生态性修复”阶段
疫情以来，旅游市场持续受到重挫，如今真的等来了复苏拐点吗？在程超功看来，在近期多重利好政策及需求恢复的双重支撑下，旅游市场正在走上复苏轨道。若北京、上海等城市能在7月中旬前后实现清零，预计旅游业将在暑期后半段迎来强劲复苏。
就在上述采访结束后不久，上海市文化和旅游局官微就发布消息称，7月1日起，在全市范围内逐步开放博物馆和美术馆，以及室内外所有A级旅游景区；7月8日起，逐步开放电影院和演出场所。
被接二连三的好消息击中的旅游人，迎来了绝地反击的机会？对此，周鸣岐表示：“复苏拐点”前还应加上“缓慢”二字。“首先要弄清楚这个复苏的程度，要一朝回到疫情前肯定是不可能的，大家都有这个共识，旅游(业)很长一段时间内都无法回到2019年(的状态)了。目前这波短期反弹，也只说是缓慢复苏的拐点。”他进一步表示，在复苏过程中，团客、旅行社等传统形式还会相对较慢，但随着旅游半径的扩大，度假消费或将迎来发展契机。
正如业内所说，即便是缓慢复苏，旅游细分领域的节奏和难点也有所不同。
住宿方面，据某接近君澜酒店的从业者介绍，“摘星”肯定会刺激到度假市场，但大家也很怕。“从近一个月的数据来看，商务市场处于高速恢复状态，不少商务系列酒店几乎回到2019年的90%。可一旦全部放开，仍有疫情反复带来的风险。”
至于景区及旅行社，6月29日下午建发国旅集团副总陈连保在电话采访中告诉《每日经济新闻》记者，以植被修复作比，旅游业其实还处于生态性修复的阶段。“一点点的植破坏还可以采取快速移植的形式，但如果土地已经破坏到地下，就不仅是补贴或刺激可以解决问题。”
陈连保表示，抛开学校疫情防控要求、消费者经济能力等老生常谈的外在影响因素，单从旅游行业自身看，疫情导致大量人才流失。“这些从业者在旅游市场起到组织作用，他们不生产产品，而是堆砌做组合。现在没有这样一群人，市场消费很难一下提振。”
无独有偶，汤雨华也表示，疫情以来旅游业受到极大打击，虽然现在(复苏的)希望有了，但旅游业人才已经流失得差不多，要(完全)恢复还没那么简单。
此外，陈连保等从业者还提出，对旅游从业者来说，疫情反复始终是“一把悬在头上的剑”。只要“剑”还在，无论是文旅景区还是旅游供应商都不敢扩大规模生产，担心随时被喊停。
“喊停和重启对企业来说是一个很大的挑战，尽管现在的防疫政策有了很大利好，但政策从执行到收回也需要一个惯性和磨合时间，尤其旅游还不是重点保供的行业，仍有地区存在‘层层加码’的现象。”陈连保称。
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