和金清鉴:白酒之殇
A股就是这样,大跌和大涨总是出其不意的来临,在于A股不管是机构还是个人投资者,总是乐观的时候过度乐观,悲观的时候过度悲观。
想当年,市场期待贵州茅台会达到3000元,可是在达到2627.88元的时候,就拐头往下,白酒板块大跌,周末已经有了一些征兆,但是如此的暴跌,可能谁也没有能够预计到,截至收盘,白酒概念指数下跌6.8%位居全市场第一位,板块内有酒鬼酒、舍得酒业、山西汾酒和迎驾贡酒跌停,作为机构抱团的典型代表贵州茅台下跌6.1%,刚好收报1800元。
白酒板块究竟怎么了?
白酒板块大跌,尤其是贵州茅台下挫,与知名国际机构减持茅台有关,美国资产管理规模达2.6万亿美元的资管巨头-资本集团旗下多只基金日前披露9月底持仓信息。其中,美洲基金-欧洲太平洋)成长基金截至9月底持有贵州茅台82.32万股,与二季度末相比显著减持,该基金二季度末持有655.36万股,减持了73.04万股,减持了将近11%,目前部分国内机构缺少一种定价能力,持股方向较为看重国际机构和北上资金的投资决策,一旦北上资金或者国际资金减持,很容易出现跟风减仓,而白酒板块很容易出现交易拥堵,一旦抛售,股价很容易失去支撑大跌。
另外就是消费税的一些利空消息,消费税传言早已经有之,周末再度传出消费税一些消息,对白酒构成冲击。
现在整个社会贫富不均较为严重,共同富裕就是提高中等收入群体水平,遏制高收入群体收入水平,共同富裕成为新话题,共同富裕的一个重要方向就是是加强对高收入的规范和调节,其中具体举措中不少跟税收制度改革相关,涉及个人所得税、房地产税、消费税等。
白酒消费税改革一直存在一些传闻,白酒消费税改革的方向是征收环节的后移和加大消费税征收力度,一旦改变消费税税率和消费税后移,意味着白酒的税负就会增加,根据有关券商的研报,若白酒税改施行,对不同企业影响差异较大,主要看新增税负在厂商、渠道、消费者之间的分配,核心看品牌厂商的定价能力。这就涉及到一个关键问题,谁家企业无法转嫁成本,头部企业也就是茅五卢影响相对较小,二三线白酒影响很大,在于二三线白酒竞争十分激烈,现在中档白酒甚至偏高档白酒,增量市场空间十分有限,大家都是在一个较为固定的市场之中抢占市场份额,也就是一个企业凭借营销广告争夺了新的份额,可能就意味着另外几家企业市场份额缩水,这种市场格局下,二三线白酒企业要想转嫁消费税给渠道和消费者就很困,只能自己来消化,这就会带来毛利率的下滑,影响到利润的增长。
一个可以预期的结果就是对于话语权强的白酒企业,像贵州茅台、五粮液、泸州老窖,可能把税钱全部或者大部分转嫁给经销商和消费者,经销商会少赚一点,消费者买到产品价格高一点。话语权不强的企业,产品竞争很激烈,消费群体对产品价格十分敏感,很难向消费者转嫁成本,只能和经销商 一起承担新增的税金,至于比例划分目前很难判断,经销商承担消费税比例高了,利润下滑,可能积极性也就会下降,可能大部分消费税需要企业承担。所以二三线白酒跌幅要大于一线白酒企业的茅五卢。
三是部分白酒板块三季度不是特别理想,从同比增速看,依然较高,可是从三季度看,增速是出现下滑的,这也会引发市场对白酒业未来成长性的忧虑,另外市场对白酒业未来增长寄予厚望,抱着不切实际的高增长幻想,一旦增长出现不如市场预期,部分投资者也会出掉筹码,加大调整空间,如果叠加利空,调整就会来的更猛烈一些。酒鬼酒披露业绩预告,预计2021年前三季度实现扣非后净利润为7.1亿元至7.3亿元,同比增 长157.65%至164.91%。其中,预计第三季度扣非净利润为2.05亿元至2.2亿元,扣除去年同期非经常性损益的影响,较上年同期增幅高 达126.75%至143.35%。 从数字看,增长超过100%,高成长无疑,但是三季度扣非利润增长要比三季报的扣非利润增长少30余个百分点,其中有基数高低原因,但从盈利数据看,中报盈利是5.1亿元,三季报按照最高7.3亿元计算,三季度利润也只有2.2亿元,要比二季度利润少一些。青青稞酒预计2021年1月至9月归属于上市公司股东的净利润盈利:8,000万元至9,000万元,实现扭亏为盈,但是中报显示已经实现利润7800万元,三季度最高利润也就是1200万元,这样的经营数据谈不上很靓丽。
白酒上涨的逻辑是消费升级,具有涨价潜力和销量增加,白酒高增长可以延续,估值水平也就位于历史高位,问题是白酒真的能够持续高增长吗?一旦出现怀疑,高估值基础也就不存在。
白酒股是卖方机构较为看好,投资者态度有所分歧,资金分歧越来越大难免,加上白酒股上涨幅度依然不小,不少投资者获利丰厚,很容易出现宽幅震荡。
免责声明:博主所发内容不构成买卖股票依据。股市有风险,入市需谨慎。
A股就是这样,大跌和大涨总是出其不意的来临,在于A股不管是机构还是个人投资者,总是乐观的时候过度乐观,悲观的时候过度悲观。
想当年,市场期待贵州茅台会达到3000元,可是在达到2627.88元的时候,就拐头往下,白酒板块大跌,周末已经有了一些征兆,但是如此的暴跌,可能谁也没有能够预计到,截至收盘,白酒概念指数下跌6.8%位居全市场第一位,板块内有酒鬼酒、舍得酒业、山西汾酒和迎驾贡酒跌停,作为机构抱团的典型代表贵州茅台下跌6.1%,刚好收报1800元。
白酒板块究竟怎么了?
白酒板块大跌,尤其是贵州茅台下挫,与知名国际机构减持茅台有关,美国资产管理规模达2.6万亿美元的资管巨头-资本集团旗下多只基金日前披露9月底持仓信息。其中,美洲基金-欧洲太平洋)成长基金截至9月底持有贵州茅台82.32万股,与二季度末相比显著减持,该基金二季度末持有655.36万股,减持了73.04万股,减持了将近11%,目前部分国内机构缺少一种定价能力,持股方向较为看重国际机构和北上资金的投资决策,一旦北上资金或者国际资金减持,很容易出现跟风减仓,而白酒板块很容易出现交易拥堵,一旦抛售,股价很容易失去支撑大跌。
另外就是消费税的一些利空消息,消费税传言早已经有之,周末再度传出消费税一些消息,对白酒构成冲击。
现在整个社会贫富不均较为严重,共同富裕就是提高中等收入群体水平,遏制高收入群体收入水平,共同富裕成为新话题,共同富裕的一个重要方向就是是加强对高收入的规范和调节,其中具体举措中不少跟税收制度改革相关,涉及个人所得税、房地产税、消费税等。
白酒消费税改革一直存在一些传闻,白酒消费税改革的方向是征收环节的后移和加大消费税征收力度,一旦改变消费税税率和消费税后移,意味着白酒的税负就会增加,根据有关券商的研报,若白酒税改施行,对不同企业影响差异较大,主要看新增税负在厂商、渠道、消费者之间的分配,核心看品牌厂商的定价能力。这就涉及到一个关键问题,谁家企业无法转嫁成本,头部企业也就是茅五卢影响相对较小,二三线白酒影响很大,在于二三线白酒竞争十分激烈,现在中档白酒甚至偏高档白酒,增量市场空间十分有限,大家都是在一个较为固定的市场之中抢占市场份额,也就是一个企业凭借营销广告争夺了新的份额,可能就意味着另外几家企业市场份额缩水,这种市场格局下,二三线白酒企业要想转嫁消费税给渠道和消费者就很困,只能自己来消化,这就会带来毛利率的下滑,影响到利润的增长。
一个可以预期的结果就是对于话语权强的白酒企业,像贵州茅台、五粮液、泸州老窖,可能把税钱全部或者大部分转嫁给经销商和消费者,经销商会少赚一点,消费者买到产品价格高一点。话语权不强的企业,产品竞争很激烈,消费群体对产品价格十分敏感,很难向消费者转嫁成本,只能和经销商 一起承担新增的税金,至于比例划分目前很难判断,经销商承担消费税比例高了,利润下滑,可能积极性也就会下降,可能大部分消费税需要企业承担。所以二三线白酒跌幅要大于一线白酒企业的茅五卢。
三是部分白酒板块三季度不是特别理想,从同比增速看,依然较高,可是从三季度看,增速是出现下滑的,这也会引发市场对白酒业未来成长性的忧虑,另外市场对白酒业未来增长寄予厚望,抱着不切实际的高增长幻想,一旦增长出现不如市场预期,部分投资者也会出掉筹码,加大调整空间,如果叠加利空,调整就会来的更猛烈一些。酒鬼酒披露业绩预告,预计2021年前三季度实现扣非后净利润为7.1亿元至7.3亿元,同比增 长157.65%至164.91%。其中,预计第三季度扣非净利润为2.05亿元至2.2亿元,扣除去年同期非经常性损益的影响,较上年同期增幅高 达126.75%至143.35%。 从数字看,增长超过100%,高成长无疑,但是三季度扣非利润增长要比三季报的扣非利润增长少30余个百分点,其中有基数高低原因,但从盈利数据看,中报盈利是5.1亿元,三季报按照最高7.3亿元计算,三季度利润也只有2.2亿元,要比二季度利润少一些。青青稞酒预计2021年1月至9月归属于上市公司股东的净利润盈利:8,000万元至9,000万元,实现扭亏为盈,但是中报显示已经实现利润7800万元,三季度最高利润也就是1200万元,这样的经营数据谈不上很靓丽。
白酒上涨的逻辑是消费升级,具有涨价潜力和销量增加,白酒高增长可以延续,估值水平也就位于历史高位,问题是白酒真的能够持续高增长吗?一旦出现怀疑,高估值基础也就不存在。
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#这就是闺蜜间的梦想养老生活吧##微博新知博主#
其实在大理、丽江生活的成本很低,完全具有可操作性。我前几天在大理洱海生态走廊考察,想拿一栋房子来做海景客栈。
我随便问了一家,就是如图一这样一栋房子,房间15个,还有超大露台,距离洱海就是几十米,而且视野无阻挡,你们可以大胆猜猜一年的租金是多少?
大胆的猜
我打电话过去,租金一年就五万!一个月平均下来4000多,可以签二十年合同,后面每五年房租递增百分之五。(没有家具哈,需要自己添置)
4000在一线城市最多租个两室一厅的老房子,你在大理丽江马上拥有一栋海景别墅!
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#岚图的琥珀云母电池是什么# 比亚迪有刀片电池,广汽埃安有弹匣电池,那么岚图的琥珀与云母电池又是什么呢?
说到锂电池安全,我们常听到“热失控”这个词:机械滥用、电滥用、热滥用都可能导致热失控发生【图1】
第一次听到这个说法时,我心理是有些不爽的: 不就是电池碰撞、短路、过热后可能起火吗? 干嘛要用“热失控”这个文绉绉、吊书袋的怪词呢?
后来才知道,热失控并非普遍意义上的“易燃物+火源“的起火,而是具有“链式反应“的特征。
链式反应的第一个含义是指,电池的副反应通常是放热的,若散热条件不好,放热的副反应有可能引起更高温度的副反应,甚至达到450度引起电解液燃烧。也就是:副反应1放热→温度达到T2→副反应2放热→温度达到T3→副反应3放热→热失控【图2】
链式反应的第二个含义是指,单体电池的热失控会大量放热,若单体电池之间的隔热/散热条件不好,热量有可能引发相邻电池的热失控,进而引发整个模组(module)甚至整个电池包(Pack)的热失控。2019年的上海特斯拉自燃事故中,总共烧掉了4个模组,如果不是采取了消防措施,大量喷水使其降温,最可能的结果是其他模组也被引燃烧光【图3】
与“易燃物+火源“的起火事故相比,锂电池热失控的“链式反应“特征其实要相对温和一些,也就为我们提供了锂电池安全管理的思路,大体上就是:
1. 电池包保护:尽可能保护电池不受侵害,特别是碰撞导致的挤压、穿刺。
2. 算法诊断:电芯放热副反应的早期阶段,早发现、早扼杀。
3. 防止热扩散:单体电芯热失控之后,采取“就地隔离”措施,防止蔓延扩散到其它电芯。
4. 降低损失:若电池包的整体热失控难以阻止,首先要保证乘员安全,其次是降低事故规模。
平时我们见到的电动汽车热失控事故,大都是火热汹汹;甚至就连消防队来了也于事无补,很多情况下只能静静等它烧完。这样看来,电池热失控实在是太凶猛了,根本无法阻挡啊!【图4】
俗话说,千里之堤,毁于蚁穴 —— 除非能提前找到蚁穴并填上;星星之火,可以燎原 —— 除非将火扑灭在将起之时。
实际上,电池热失控“链式反应”的特征暗示了:单个电芯的起火,夸张点说我拿块布就能将其制服;如果能将单体电芯“就地隔离”,杜绝从热失控到热扩散,整个电池包也就没有大碍。
岚图的“三维隔热墙”就是充分利用热失控的“链式反应”特征,力图将单体电芯的热失控“就地隔离”,从而保护整个电池包的安全【图5】
“琥珀”与“云母”,则是岚图实现“三维隔热墙”的技术手段。
琥珀电池:在岚图FREE的纯电版电池包中,填充了有机硅聚合物+低密度隔热材料+阻燃剂的复合材料,形成高效的隔热阻燃绝缘层,使得每个电芯单元像“琥珀”一样处于充分包裹中【图6】【图7】
具体效果就是单个电芯热失控了、不小心“发烧”了,但在“就地隔离”的措施下,不会扩散到周围的电芯。
云母电池:在岚图FREE的增程版电池包中加入层状Al-Si云母和气凝胶,且电芯和云母、气凝胶会像云母石一样层叠堆积,因而命名为“云母电池”【图8】
云母的特点是耐高温,可以防止热失控的进一步蔓延,特别是防止明火对热扩散的加速效果。特斯拉也采用了相似的方案【图9】
通过拆车试验室了解到:市面上另外一家主流增程电动车型就采用了宁德时代的整包供应,供应商包圆了设计与制造,主机厂只要采购就行。
正如电池专家 @工科男老王 所说,这种模式的好处是:省时、省力,花钱就行;弊端就是设计话语权不掌握在自己手里,特别是供应商还是非常强势的宁德时代【图10】
你可能会说,供应商是大厂就行,水平也很高;至于设计话语权,那重要吗?在我看来,设计话语权决定了产品能否反映出品牌调性 —— 一款30多万的豪华SUV,理应加入更多的安全设计,但供应商不一定响应你的这些需求。下面这款车就没有防火隔热设计、也没有防爆阀设计,反正不影响通过国标【图11】【图12】
岚图FREE从一开始就推出了增程版与纯电版,说明做好了面向未来的电池技术储备,这些储备同时也可以反哺当前的增程版电池技术方案。既有增程又有纯电,研发难度更严苛、研发投入更大;仅从技术角度来讲的话,岚图作为“国家队”更值得信赖。#微博新知博主#
说到锂电池安全,我们常听到“热失控”这个词:机械滥用、电滥用、热滥用都可能导致热失控发生【图1】
第一次听到这个说法时,我心理是有些不爽的: 不就是电池碰撞、短路、过热后可能起火吗? 干嘛要用“热失控”这个文绉绉、吊书袋的怪词呢?
后来才知道,热失控并非普遍意义上的“易燃物+火源“的起火,而是具有“链式反应“的特征。
链式反应的第一个含义是指,电池的副反应通常是放热的,若散热条件不好,放热的副反应有可能引起更高温度的副反应,甚至达到450度引起电解液燃烧。也就是:副反应1放热→温度达到T2→副反应2放热→温度达到T3→副反应3放热→热失控【图2】
链式反应的第二个含义是指,单体电池的热失控会大量放热,若单体电池之间的隔热/散热条件不好,热量有可能引发相邻电池的热失控,进而引发整个模组(module)甚至整个电池包(Pack)的热失控。2019年的上海特斯拉自燃事故中,总共烧掉了4个模组,如果不是采取了消防措施,大量喷水使其降温,最可能的结果是其他模组也被引燃烧光【图3】
与“易燃物+火源“的起火事故相比,锂电池热失控的“链式反应“特征其实要相对温和一些,也就为我们提供了锂电池安全管理的思路,大体上就是:
1. 电池包保护:尽可能保护电池不受侵害,特别是碰撞导致的挤压、穿刺。
2. 算法诊断:电芯放热副反应的早期阶段,早发现、早扼杀。
3. 防止热扩散:单体电芯热失控之后,采取“就地隔离”措施,防止蔓延扩散到其它电芯。
4. 降低损失:若电池包的整体热失控难以阻止,首先要保证乘员安全,其次是降低事故规模。
平时我们见到的电动汽车热失控事故,大都是火热汹汹;甚至就连消防队来了也于事无补,很多情况下只能静静等它烧完。这样看来,电池热失控实在是太凶猛了,根本无法阻挡啊!【图4】
俗话说,千里之堤,毁于蚁穴 —— 除非能提前找到蚁穴并填上;星星之火,可以燎原 —— 除非将火扑灭在将起之时。
实际上,电池热失控“链式反应”的特征暗示了:单个电芯的起火,夸张点说我拿块布就能将其制服;如果能将单体电芯“就地隔离”,杜绝从热失控到热扩散,整个电池包也就没有大碍。
岚图的“三维隔热墙”就是充分利用热失控的“链式反应”特征,力图将单体电芯的热失控“就地隔离”,从而保护整个电池包的安全【图5】
“琥珀”与“云母”,则是岚图实现“三维隔热墙”的技术手段。
琥珀电池:在岚图FREE的纯电版电池包中,填充了有机硅聚合物+低密度隔热材料+阻燃剂的复合材料,形成高效的隔热阻燃绝缘层,使得每个电芯单元像“琥珀”一样处于充分包裹中【图6】【图7】
具体效果就是单个电芯热失控了、不小心“发烧”了,但在“就地隔离”的措施下,不会扩散到周围的电芯。
云母电池:在岚图FREE的增程版电池包中加入层状Al-Si云母和气凝胶,且电芯和云母、气凝胶会像云母石一样层叠堆积,因而命名为“云母电池”【图8】
云母的特点是耐高温,可以防止热失控的进一步蔓延,特别是防止明火对热扩散的加速效果。特斯拉也采用了相似的方案【图9】
通过拆车试验室了解到:市面上另外一家主流增程电动车型就采用了宁德时代的整包供应,供应商包圆了设计与制造,主机厂只要采购就行。
正如电池专家 @工科男老王 所说,这种模式的好处是:省时、省力,花钱就行;弊端就是设计话语权不掌握在自己手里,特别是供应商还是非常强势的宁德时代【图10】
你可能会说,供应商是大厂就行,水平也很高;至于设计话语权,那重要吗?在我看来,设计话语权决定了产品能否反映出品牌调性 —— 一款30多万的豪华SUV,理应加入更多的安全设计,但供应商不一定响应你的这些需求。下面这款车就没有防火隔热设计、也没有防爆阀设计,反正不影响通过国标【图11】【图12】
岚图FREE从一开始就推出了增程版与纯电版,说明做好了面向未来的电池技术储备,这些储备同时也可以反哺当前的增程版电池技术方案。既有增程又有纯电,研发难度更严苛、研发投入更大;仅从技术角度来讲的话,岚图作为“国家队”更值得信赖。#微博新知博主#
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