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【物流供应链恢复 国际海运价格大幅回落】

近日，随着全球物流供应链的恢复，此前高企的海运运价开始下降，部分热门航线运价同比下跌超50%。业内人士表示，海运超级循环已经结束，预计下半年起运价将加速下滑。

海运运价下调

波罗的海航运交易所发布的FBX指数显示，6月29日，FBX集装箱海运价格平均为6583美元，较去年9月的历史高点下跌40.9%。其中，中国/远东-北美西海岸航线运价较去年最高运价下跌63.1%;中国/远东-北美东海岸航线运价较去年最高运价下跌54.6%;中国/远东-北欧航线较今年1月历史最高运价下跌29.4%，较去年最高运价下跌26.6%。

海运即期价格大幅下跌，甚至低于长协价格。海运比价平台Xeneta数据显示，目前跨太平洋航线至美西的即期运价为7768美元/FEU，比长协价7981美元/FEU还低2.7%。

“确实存在一些货主与船公司商量修改长协价格的情况，但很少有船公司降价。”国内某头部船运公司负责人对中国证券报记者表示，“除非装载率出现大幅下降，才会考虑降价多接单。但目前装载率仍在正常水准，降价不合逻辑。三季度圣诞节备货期将开始，运力又会出现紧张。”

运价下跌，也有部分船公司开始取消航次以降低损失。海运咨询机构德鲁里7月1日发布的最新数据显示，接下来的5周(第27-31周)里全球三大航运联盟合计取消了61个航次。其中，取消航次最多的是2M联盟和THE联盟，分别达23个航次;海洋联盟取消15个航次。

其中，在跨太平洋、跨大西洋、亚洲-北欧和亚洲-地中海等主要航线总共760个预定航次中，在第27周至31周之间取消了86个航次，取消率为11%。

德鲁里预计，现货运价不会暴跌崩溃，因为空航将会收紧、调整有效供应以减少即期运费的波动。在接下来的一年里，航运公司将不得不解决目前处于疲软的现货运价低于合同运价的问题。

货运需求减少

货运需求下降以及物流恢复畅通是导致海运运价下调的主要原因。

“去年疫情影响严重，海外出现了多次抢购物资潮，各大零售超市也加紧备货，导致库存积压。今年的新订单平均下滑了30%-60%不等。”南京某外贸公司销售经理陈河说。

数据显示，截至5月8日，美国零售超市开市客(Costco)存货高达176.23亿美元，同比增长26%，多达数亿美元的货物是去年消费旺季的存货。此外，梅西百货存货较去年增长17%，沃尔玛物流中心存货数量增长32%。

“通常美国货主备货是在7-8月，由于此前运价上涨，加上疫情等不确定因素，很多货主把备货时间提前到了5月，这也导致了最近货运需求下降。”宁波船运货物代理冯津对中国证券报记者表示。

此外，物流供应链在逐步恢复畅通。“此前因为疫情，工人停工，码头货物堆积如山，集装箱回不来。但近期该情况已经明显改善，物流周转速度显著加快，之前需要提前1-2个月预定仓位，6月以来提前一周就可以。”冯津说。

业内人士认为，海运超级循环已经结束，下半年运价预计加速下滑，全球货柜运输需求将自2021年的增长7%降至2022年、2023年的4%、3%。

美债商品美股观察 2022-07-06

（先说一个有意思的现象，那就是昨日普跌的背景美股不一样的画风-图1
昨日市场情绪按理说很差，国际大宗普遍跳水大跌，欧股英法德也均下跌近3%，但是美国股市非常抗跌甚至纳指上涨1个点。如果不懂可以看下美元指数昨日是大幅走高，说明较有可能的是在全球衰退加重时，资金反而是流入美国，抬高美元名义汇率，认为其才是最佳避风港。这点结合近2周美股实际表现出来的抗跌止跌走势 美股可能真的跌差不多了）

1、昨日利率继续下行，其中短端走平，而长端继续回落，导致长短端利差再次倒挂，加重市场衰退情绪。债市保持牛平结构；

2、利率观察器显示出，交易员维持此前判断，因经济数据走弱愈加明显，对于75bp概率定价有些许回落，但大致应该不影响7月27日结果；

3、商品市场较为敏锐，昨日对更多衰退信号进行的强化定价，国际大宗普遍跳水。石油一度下跌逾9%，铜下跌-4.33%，黄金下跌-2.37%，美豆下跌-5.39%。鉴于能源与农产品价格仍在高位，此二者仍有较大下行空间；

4、昨日美元指数在市场情绪中强势反弹，结合股市十分抗跌，显示出应该有国外资金流入美国，抬高名义汇率。

【方正证券：粮价高位运行 转基因商业化种业机会凸显】方正证券研报认为，预计全球农产品价格或将持续高位运行。国内主粮作物自给率较高，供给受国际影响较小，但短期内或会受国际粮价情绪波动的影响。2022年或将成为国内转基因商业化元年，国际粮食安全已经敲响警钟，我国高度重视粮食安全问题，生物育种提升到国家战略高度，全球转基因作物产业不断扩大，转基因作物具有较高经济效益。