【业绩汇总】DHH数字化商业合规团队
德和衡数字化商业合规团队长期以来在金融、医药、物联网等行业成绩斐然，为各类型客户提供包括网络安全、数据隐私合规服务、金融基金保险等合规服务，凭借精湛的专业技术和有口皆碑的服务质量获得广泛赞誉。
部分业绩介绍
为英国马恩岛法庭就张家港保税区伊世顿国际贸易有限公司、金文献等操纵期货市场案（该案被最高院选为2017年以来依法惩处证券、期货犯罪典型案例）出具中国法律专家意见
在张家港保税区伊世顿国际贸易有限公司、金文献等操纵期货市场案中，被告单位伊世顿公司、被告人金文献等人隐瞒实际控制伊世顿账户组、大量账户从事高频程序化交易等情况，将自行研发的报单交易系统非法接入中金所交易系统，利用以逃避期货公司资金和持仓验证等非法手段获取的交易速度优势，影响期货交易价格或者期货交易量，其行为严重破坏了股指期货市场的公平交易秩序和原则，被法庭认定为“以其他方法操纵证券、期货市场的”情形。
在审理过程中，德和衡数字化商业合规团队在法律、司法解释对本案中涉及的操纵方法没有明确规定的情形下，为该案出具中国法律专家意见。2020年9月，最高人民法院选出七个典型案例，作为法院依法惩治证券期货犯罪的依据，该案为其中之一。
中国外汇交易中心常年顾问项目
中国外汇交易中心是中国人民银行总行直属的事业单位。交易中心坚持“多种技术手段、多种交易方式，满足不同层次市场需求”的业务方针，以建设“全球人民币及相关产品交易主平台和定价中心”为目标，为银行间外汇市场、货币市场、债券市场等现货及衍生产品提供发行、交易、交易后处理、信息、基准和培训服务，承担市场交易的日常监测、利率定价自律机制和全国外汇市场自律机制秘书处工作，为中央银行货币政策操作与传导提供支持和服务，受权发布人民币汇率中间价、上海银行间同业拆放利率(Shibor)、贷款市场报价利率(LPR)、人民币参考汇率等。德和衡数字化商业合规团队受邀，担任中国外汇交易中心的常年顾问，为其提供法律咨询、文件起草、内部培训等服务。
中国外汇交易中心金融科技实验室项目
上海市金融科技实验室项目，即金融科技创新监管试点，是央行2019年以来逐步推行的全国九市（区）金融科技创新监管试点之一。
德和衡数字化商业合规团队为该项目进行合规制度顶层设计，为该项目的开展和推进提供有力保障。
“监管沙盒”项目
“监管沙盒”作为金融创新项目下的内容之一也为上层项目金融科技实验室项目的顺利实施提供了一次又一次的试金石所谓“监管沙盒”是运用金融科技手段及相关制度设计，为暂未实施应用的创新型金融产品、服务、业务模式，提供安全、可控的小范围内部测试环境，通过测试全面掌握其设计漏洞及风险情况。该项目秉持守正创新、风险可控、权益保障和惠民利企的原则，突破了传统的金融机构与科技企业独立开发模式，为上海金融科技中心建设提供了新的动力，符合国家对创新型金融科技的扶持政策。
助力交通银行、中国移动、中国电信、富数科技“基于多方安全图计算的中小企业融资服务”项目进入央行上海金融科技创新监管试点应用（2020年第一批）
交通银行股份有限公司、中移（上海）信息通信科技有限公司、上海富数科技有限公司合作的“基于多方安全图计算的中小微企业融资服务”项目运用了领先的多方安全计算、图计算等技术，在确保各方原始数据不出域的基础上，实现银行和电信运营商的关系图谱数据的融合，准确识别企业集群背后的复杂关系链条以及欺诈风险，帮助银行中小微企业精准贷款投放和集群风险管控，提升金融机构风险防控能力以及客户的贷款体验。
德和衡数字化商业合规团队为该项目提供了合法合规性评估报告，助力该项目成为首批入围上海市金融科技创新监管试点的八个项目之一。
中国外汇交易中心常年顾问项目
中国外汇交易中心是中国人民银行总行直属的事业单位。交易中心坚持“多种技术手段、多种交易方式，满足不同层次市场需求”的业务方针，以建设“全球人民币及相关产品交易主平台和定价中心”为目标，为银行间外汇市场、货币市场、债券市场等现货及衍生产品提供发行、交易、交易后处理、信息、基准和培训服务，承担市场交易的日常监测、利率定价自律机制和全国外汇市场自律机制秘书处工作，为中央银行货币政策操作与传导提供支持和服务，受权发布人民币汇率中间价、上海银行间同业拆放利率(Shibor)、贷款市场报价利率(LPR)、人民币参考汇率等。德和衡数字化商业合规团队受邀，担任中国外汇交易中心的常年顾问，为其提供法律咨询、文件起草、内部培训等服务。
中国外汇交易中心金融科技实验室项目
上海市金融科技实验室项目，即金融科技创新监管试点，是央行2019年以来逐步推行的全国九市（区）金融科技创新监管试点之一。
德和衡数字化商业合规团队为该项目进行合规制度顶层设计，为该项目的开展和推进提供有力保障。
“监管沙盒”项目
“监管沙盒”作为金融创新项目下的内容之一也为上层项目金融科技实验室项目的顺利实施提供了一次又一次的试金石所谓“监管沙盒”是运用金融科技手段及相关制度设计，为暂未实施应用的创新型金融产品、服务、业务模式，提供安全、可控的小范围内部测试环境，通过测试全面掌握其设计漏洞及风险情况。该项目秉持守正创新、风险可控、权益保障和惠民利企的原则，突破了传统的金融机构与科技企业独立开发模式，为上海金融科技中心建设提供了新的动力，符合国家对创新型金融科技的扶持政策。
助力交通银行、中国移动、中国电信、富数科技“基于多方安全图计算的中小企业融资服务”项目进入央行上海金融科技创新监管试点应用（2020年第一批）
交通银行股份有限公司、中移（上海）信息通信科技有限公司、上海富数科技有限公司合作的“基于多方安全图计算的中小微企业融资服务”项目运用了领先的多方安全计算、图计算等技术，在确保各方原始数据不出域的基础上，实现银行和电信运营商的关系图谱数据的融合，准确识别企业集群背后的复杂关系链条以及欺诈风险，帮助银行中小微企业精准贷款投放和集群风险管控，提升金融机构风险防控能力以及客户的贷款体验。
德和衡数字化商业合规团队为该项目提供了合法合规性评估报告，助力该项目成为首批入围上海市金融科技创新监管试点的八个项目之一。
华大基因多个基因测序产品GDPR合规咨询项目
华大基因是一个专门从事生命科学的科技前沿机构，秉承着“基因科技造福人类”的理念，专注于基因测序仪、配套试剂及耗材等一系列相关产品的研发与制造，建设先进的智能化工业制造平台，为解决实际民生需求提供最前沿的技术保障和解决方案。作为一家新型的医疗科技创新企业，其生产研发的基因测序类产品由不同的多个软件及硬件设备复合组成，产品中所涉及的各硬件间、软件间以及软硬件间的数据流转复杂晦涩，庞杂且精密。
德和衡数字化商业合规团队为该产品提供GDPR合规咨询服务，从合规及技术角度出发，解决综合性问题，帮助该司的产品走出国门、出口海外，符合欧盟各国在高纬度对数据安全和保护的要求。
某头部通信企业土耳其反不正当竞争比较广告法律合规咨询项目
该公司产品全面覆盖手机、个人电脑和平板电脑、可穿戴设备、移动宽带终端、家庭终端和终端云。
德和衡数字化商业合规团队受邀为该公司提供比较广告合规咨询法律服务，为其在土耳其海外市场开拓市场中所将面临的其他竞品手机的比较广告行为进行反不正当竞争合法性研究，从公力救济到私力救济，从诉讼到和解提供法律维权方案。
深圳某通信技术公司常年法律顾问项目
该公司是广东省5G中高频器件创新中心为贯彻我国“制造强国”战略、更好地推动5G产业链整体协同的实施依托主体。该公司由南方科技大学、深南电路等多家产业链龙头企业和上市公司共同出资组建，目前集合了全国5G运营、终端、基站、核心器件、材料等领域的重点企业、高校、市场、金融等各方面创新资源，聚焦当前新型半导体材料及工艺，专注于国内5G通信领域前沿技术和共性关键技术的研发供给、转移扩散和商业化应用。
德和衡数字化商业合规团队担任该公司的常年法律顾问，为该公司的创新发展保驾护航。
太平金控股权投资基金管理（深圳）有限公司常年法律顾问项目
太平金控股权投资基金管理(深圳)有限公司是太平金融控股有限公司在深圳前海设立的全资子公司。该公司业务范围涉及资产管理、投资管理、财富管理、企业管理、发起设立股权投资基金、经济信息咨询等领域，秉承太平金控“专业创造价值,服务成就品牌”的理念，以规范管理、稳健经营，为基金持有人和其他委托人提供高水平的投资管理服务为宗旨，努力打造成为产品齐全、业绩优良、实力雄厚的国际一流股权投资基金管理公司。
德和衡数字化商业合规团队接受委托成为该公司的常年法律顾问，为其提供专业的法律服务，具体服务覆盖基金管理人变更、合格投资适当性管理等日常法律意见咨询。
中瑞集团智能风控产品数据合规专项法律服务
中瑞集团是一家青岛本土的物联网独角兽企业，集团致力于利用物联网和人工智能技术，融合智慧交通、智慧出行、智慧物流、智慧风控、智慧审计、智慧车险等业务场景，为数万家政府和企业客户提供资产数字化管理解决方案。
德和衡数字化商业合规团队在汽车物联企业方面具有长足的经验，故此受邀为中瑞集团主推的车联网风控产品提供数据合规专项法律服务。车联网技术被认为是未来智能交通系统的核心组成部分，也是5G垂直应用最具有前景的实用型技术之一。该技术由感知层、网络层和应用层组成，利用V2X技术实现人、车、路、云之间的信息交互；车内网络通过整体感知、定位和语音识别等技术来构建单车网络；车际网络通过移动边缘计算、软件定义网络、网络切片和区块链等技术实现车辆的智能互联。
境外金融监管牌照申请及金融监管部门合规咨询项目
毛里求斯金融服务委员会（FSC）是非银行金融服务部门和全球业务的综合监管机构，负责对相关行业的商业活动进行许可、监管、监控和监督，其目标是成为国际认可的金融监管机构，致力推动毛里求斯持续发展，成为一个健全并具有竞争力的金融服务中心。
德和衡数字化商业合规团队曾协助客户成功在毛里求斯设立全球业务公司并申请到FSC颁发的全牌投资交易商执照。获得的该牌照的公司可从事证券交易的中介、代表发行人或持有人承销或发行证券、提供投资建议、管理客户投资组合等金融服务。且德和衡数字化商业合规团队仍然致力于为国内外客户提供境外金融监管牌照申请及金融监管部门合规咨询服务。
德和衡数字化商业合规团队长期以来在金融、医药、物联网等行业成绩斐然，为各类型客户提供包括网络安全、数据隐私合规服务、金融基金保险等合规服务，凭借精湛的专业技术和有口皆碑的服务质量获得广泛赞誉。
部分业绩介绍
为英国马恩岛法庭就张家港保税区伊世顿国际贸易有限公司、金文献等操纵期货市场案（该案被最高院选为2017年以来依法惩处证券、期货犯罪典型案例）出具中国法律专家意见
在张家港保税区伊世顿国际贸易有限公司、金文献等操纵期货市场案中，被告单位伊世顿公司、被告人金文献等人隐瞒实际控制伊世顿账户组、大量账户从事高频程序化交易等情况，将自行研发的报单交易系统非法接入中金所交易系统，利用以逃避期货公司资金和持仓验证等非法手段获取的交易速度优势，影响期货交易价格或者期货交易量，其行为严重破坏了股指期货市场的公平交易秩序和原则，被法庭认定为“以其他方法操纵证券、期货市场的”情形。
在审理过程中，德和衡数字化商业合规团队在法律、司法解释对本案中涉及的操纵方法没有明确规定的情形下，为该案出具中国法律专家意见。2020年9月，最高人民法院选出七个典型案例，作为法院依法惩治证券期货犯罪的依据，该案为其中之一。
中国外汇交易中心常年顾问项目
中国外汇交易中心是中国人民银行总行直属的事业单位。交易中心坚持“多种技术手段、多种交易方式，满足不同层次市场需求”的业务方针，以建设“全球人民币及相关产品交易主平台和定价中心”为目标，为银行间外汇市场、货币市场、债券市场等现货及衍生产品提供发行、交易、交易后处理、信息、基准和培训服务，承担市场交易的日常监测、利率定价自律机制和全国外汇市场自律机制秘书处工作，为中央银行货币政策操作与传导提供支持和服务，受权发布人民币汇率中间价、上海银行间同业拆放利率(Shibor)、贷款市场报价利率(LPR)、人民币参考汇率等。德和衡数字化商业合规团队受邀，担任中国外汇交易中心的常年顾问，为其提供法律咨询、文件起草、内部培训等服务。
中国外汇交易中心金融科技实验室项目
上海市金融科技实验室项目，即金融科技创新监管试点，是央行2019年以来逐步推行的全国九市（区）金融科技创新监管试点之一。
德和衡数字化商业合规团队为该项目进行合规制度顶层设计，为该项目的开展和推进提供有力保障。
“监管沙盒”项目
“监管沙盒”作为金融创新项目下的内容之一也为上层项目金融科技实验室项目的顺利实施提供了一次又一次的试金石所谓“监管沙盒”是运用金融科技手段及相关制度设计，为暂未实施应用的创新型金融产品、服务、业务模式，提供安全、可控的小范围内部测试环境，通过测试全面掌握其设计漏洞及风险情况。该项目秉持守正创新、风险可控、权益保障和惠民利企的原则，突破了传统的金融机构与科技企业独立开发模式，为上海金融科技中心建设提供了新的动力，符合国家对创新型金融科技的扶持政策。
助力交通银行、中国移动、中国电信、富数科技“基于多方安全图计算的中小企业融资服务”项目进入央行上海金融科技创新监管试点应用（2020年第一批）
交通银行股份有限公司、中移（上海）信息通信科技有限公司、上海富数科技有限公司合作的“基于多方安全图计算的中小微企业融资服务”项目运用了领先的多方安全计算、图计算等技术，在确保各方原始数据不出域的基础上，实现银行和电信运营商的关系图谱数据的融合，准确识别企业集群背后的复杂关系链条以及欺诈风险，帮助银行中小微企业精准贷款投放和集群风险管控，提升金融机构风险防控能力以及客户的贷款体验。
德和衡数字化商业合规团队为该项目提供了合法合规性评估报告，助力该项目成为首批入围上海市金融科技创新监管试点的八个项目之一。
中国外汇交易中心常年顾问项目
中国外汇交易中心是中国人民银行总行直属的事业单位。交易中心坚持“多种技术手段、多种交易方式，满足不同层次市场需求”的业务方针，以建设“全球人民币及相关产品交易主平台和定价中心”为目标，为银行间外汇市场、货币市场、债券市场等现货及衍生产品提供发行、交易、交易后处理、信息、基准和培训服务，承担市场交易的日常监测、利率定价自律机制和全国外汇市场自律机制秘书处工作，为中央银行货币政策操作与传导提供支持和服务，受权发布人民币汇率中间价、上海银行间同业拆放利率(Shibor)、贷款市场报价利率(LPR)、人民币参考汇率等。德和衡数字化商业合规团队受邀，担任中国外汇交易中心的常年顾问，为其提供法律咨询、文件起草、内部培训等服务。
中国外汇交易中心金融科技实验室项目
上海市金融科技实验室项目，即金融科技创新监管试点，是央行2019年以来逐步推行的全国九市（区）金融科技创新监管试点之一。
德和衡数字化商业合规团队为该项目进行合规制度顶层设计，为该项目的开展和推进提供有力保障。
“监管沙盒”项目
“监管沙盒”作为金融创新项目下的内容之一也为上层项目金融科技实验室项目的顺利实施提供了一次又一次的试金石所谓“监管沙盒”是运用金融科技手段及相关制度设计，为暂未实施应用的创新型金融产品、服务、业务模式，提供安全、可控的小范围内部测试环境，通过测试全面掌握其设计漏洞及风险情况。该项目秉持守正创新、风险可控、权益保障和惠民利企的原则，突破了传统的金融机构与科技企业独立开发模式，为上海金融科技中心建设提供了新的动力，符合国家对创新型金融科技的扶持政策。
助力交通银行、中国移动、中国电信、富数科技“基于多方安全图计算的中小企业融资服务”项目进入央行上海金融科技创新监管试点应用（2020年第一批）
交通银行股份有限公司、中移（上海）信息通信科技有限公司、上海富数科技有限公司合作的“基于多方安全图计算的中小微企业融资服务”项目运用了领先的多方安全计算、图计算等技术，在确保各方原始数据不出域的基础上，实现银行和电信运营商的关系图谱数据的融合，准确识别企业集群背后的复杂关系链条以及欺诈风险，帮助银行中小微企业精准贷款投放和集群风险管控，提升金融机构风险防控能力以及客户的贷款体验。
德和衡数字化商业合规团队为该项目提供了合法合规性评估报告，助力该项目成为首批入围上海市金融科技创新监管试点的八个项目之一。
华大基因多个基因测序产品GDPR合规咨询项目
华大基因是一个专门从事生命科学的科技前沿机构，秉承着“基因科技造福人类”的理念，专注于基因测序仪、配套试剂及耗材等一系列相关产品的研发与制造，建设先进的智能化工业制造平台，为解决实际民生需求提供最前沿的技术保障和解决方案。作为一家新型的医疗科技创新企业，其生产研发的基因测序类产品由不同的多个软件及硬件设备复合组成，产品中所涉及的各硬件间、软件间以及软硬件间的数据流转复杂晦涩，庞杂且精密。
德和衡数字化商业合规团队为该产品提供GDPR合规咨询服务，从合规及技术角度出发，解决综合性问题，帮助该司的产品走出国门、出口海外，符合欧盟各国在高纬度对数据安全和保护的要求。
某头部通信企业土耳其反不正当竞争比较广告法律合规咨询项目
该公司产品全面覆盖手机、个人电脑和平板电脑、可穿戴设备、移动宽带终端、家庭终端和终端云。
德和衡数字化商业合规团队受邀为该公司提供比较广告合规咨询法律服务，为其在土耳其海外市场开拓市场中所将面临的其他竞品手机的比较广告行为进行反不正当竞争合法性研究，从公力救济到私力救济，从诉讼到和解提供法律维权方案。
深圳某通信技术公司常年法律顾问项目
该公司是广东省5G中高频器件创新中心为贯彻我国“制造强国”战略、更好地推动5G产业链整体协同的实施依托主体。该公司由南方科技大学、深南电路等多家产业链龙头企业和上市公司共同出资组建，目前集合了全国5G运营、终端、基站、核心器件、材料等领域的重点企业、高校、市场、金融等各方面创新资源，聚焦当前新型半导体材料及工艺，专注于国内5G通信领域前沿技术和共性关键技术的研发供给、转移扩散和商业化应用。
德和衡数字化商业合规团队担任该公司的常年法律顾问，为该公司的创新发展保驾护航。
太平金控股权投资基金管理（深圳）有限公司常年法律顾问项目
太平金控股权投资基金管理(深圳)有限公司是太平金融控股有限公司在深圳前海设立的全资子公司。该公司业务范围涉及资产管理、投资管理、财富管理、企业管理、发起设立股权投资基金、经济信息咨询等领域，秉承太平金控“专业创造价值,服务成就品牌”的理念，以规范管理、稳健经营，为基金持有人和其他委托人提供高水平的投资管理服务为宗旨，努力打造成为产品齐全、业绩优良、实力雄厚的国际一流股权投资基金管理公司。
德和衡数字化商业合规团队接受委托成为该公司的常年法律顾问，为其提供专业的法律服务，具体服务覆盖基金管理人变更、合格投资适当性管理等日常法律意见咨询。
中瑞集团智能风控产品数据合规专项法律服务
中瑞集团是一家青岛本土的物联网独角兽企业，集团致力于利用物联网和人工智能技术，融合智慧交通、智慧出行、智慧物流、智慧风控、智慧审计、智慧车险等业务场景，为数万家政府和企业客户提供资产数字化管理解决方案。
德和衡数字化商业合规团队在汽车物联企业方面具有长足的经验，故此受邀为中瑞集团主推的车联网风控产品提供数据合规专项法律服务。车联网技术被认为是未来智能交通系统的核心组成部分，也是5G垂直应用最具有前景的实用型技术之一。该技术由感知层、网络层和应用层组成，利用V2X技术实现人、车、路、云之间的信息交互；车内网络通过整体感知、定位和语音识别等技术来构建单车网络；车际网络通过移动边缘计算、软件定义网络、网络切片和区块链等技术实现车辆的智能互联。
境外金融监管牌照申请及金融监管部门合规咨询项目
毛里求斯金融服务委员会（FSC）是非银行金融服务部门和全球业务的综合监管机构，负责对相关行业的商业活动进行许可、监管、监控和监督，其目标是成为国际认可的金融监管机构，致力推动毛里求斯持续发展，成为一个健全并具有竞争力的金融服务中心。
德和衡数字化商业合规团队曾协助客户成功在毛里求斯设立全球业务公司并申请到FSC颁发的全牌投资交易商执照。获得的该牌照的公司可从事证券交易的中介、代表发行人或持有人承销或发行证券、提供投资建议、管理客户投资组合等金融服务。且德和衡数字化商业合规团队仍然致力于为国内外客户提供境外金融监管牌照申请及金融监管部门合规咨询服务。
#琼海新闻# 市农技中心：科技兴农 推进常年蔬菜生产发展
为进一步增强蔬菜综合生产能力，推进我市常年蔬菜生产发展，今天上午，市农技推广中心在塔洋镇联先村委会举办常年蔬菜种植技术培训班，邀请省农业科学院蔬菜研究所专家从蔬菜品种选择、生产设施建设以及内部管理等方面为当地农民传授夏秋季节蔬菜生产技术，帮助农户科学挑选品种，掌握田间管理及病虫害防治技术，提高夏秋季节蔬菜产量，满足市场供应，增加农民收入。
受地理自然环境影响，我市夏秋季节高温多湿的土壤环境极易导致病害发生，对蔬菜的种植生产造成较大威胁。
为进一步增强蔬菜综合生产能力，推进我市常年蔬菜生产发展，今天上午，市农技推广中心在塔洋镇联先村委会举办常年蔬菜种植技术培训班，邀请省农业科学院蔬菜研究所专家从蔬菜品种选择、生产设施建设以及内部管理等方面为当地农民传授夏秋季节蔬菜生产技术，帮助农户科学挑选品种，掌握田间管理及病虫害防治技术，提高夏秋季节蔬菜产量，满足市场供应，增加农民收入。
受地理自然环境影响，我市夏秋季节高温多湿的土壤环境极易导致病害发生，对蔬菜的种植生产造成较大威胁。
【立讯精密002475，千亿含金量】
一家上市公司，近十年的营收年均复合增长率50.92%,归母净利润年均复合增长率43.41%。动态市盈率44倍。
反观创业板牛股，爱尔眼科（300015.SZ）近十年的营收年均复合增长率29.46%，归母净利润年均复合增长率27.05%，市场给予了高达82倍的市盈率。那么，这家公司被低估了吗？
这家一路高歌猛进的公司就是立讯精密（002475.SZ），2019年以来，其股价一路上涨，涨幅近一倍，市值突破千亿，成为了资本市场追捧的热点。
根据最新季报显示，在上游消费电子行业遇冷的背景下，立讯精密增速不降反增。2019年一季度的扣非净利润增速达到了108.03%。
单从成长性来看，似乎有理由支持其千亿市值。
行业上来看，立讯精密立足于消费电子上游电子元器件行业，经历2018年消费电子行业急速滑坡，并在5G商业的刺激下，今年开始消费电子行业股价迎来了强势反弹，消费电子行业指数（882446.WI）一度从2018年不足12倍飙升至2019年一季度的155倍。
作为行业龙头的立讯精密优先获利，股价仅在不到半年的时间里上涨近一倍。股价飙升背后，立讯精密千亿市值的含金量如何？
高成长来自并购
通过纵向垂直整合与横向业务拓展，逐步实现“机、电、声、光”全方位发展。
成立于2004年的立讯精密，以电脑连接器起家，2010年登陆中小板上市，随后通过纵向垂直整合与横向业务拓展，逐步实现“机、电、声、光”全方位发展，业务横跨消费电子、通信、汽车等领域。
立讯精密的高速发展离不开并购，上市后，通过并购江西博硕，加快对连接器和线缆制造加工的发展，完成上游产业链整合。随后于2011年并购昆山联滔和深圳科尔通成为苹果、华为以及艾默生等公司的供应商。
2012年，立讯精密又展开了一系列的并购，并购福建源光进军汽车线束组装领域，同时承接下日本住友的订单；通过收购珠海双赢切入FPC领域；控股台湾宝德，强化板端连接器和RF射频连接器产品的研发制造。2013年立讯精密成功收购德国公司SuK，切入宝马、奔驰等一线汽车厂商供应链。
2014年，立讯精密围绕Apple Watch展开了无线充充电业务，成为Apple Watch无线充电模块的核心供应商。2017年立讯精密成为AirPower的无线充电Tx线圈的独家供应商，2018年立讯精密成为iPhone的主要无线充电Rx线圈供应商。
2015年4月，立讯精密三次增持台湾宣德，充实Type-C连接器市场的能力，并通过研发获取大量领先技术成果。目前立讯精密是USB Type-C全球范围制定成员唯一的大陆公司，现已成为全球Type-C连接器的主力供应商。
同年，立讯精密进军到声学领域，通过控股整合苏州美特、惠州美律和上海美律切入并推动电声业务在智能手机声学市场的高速增长。通过对声学领域的布局，立讯精密声学组件成功渗透苹果的Mac、iPad和iPhone。
美律早前是Macbook的核心SPK BOX的供应商，但在iPhone领域的市场份额较低。2017年，随着美特进入iPhone8 Plus的SPK BOX以及iPhone X的RCVBOX，其整体的市场份额提升至10%-15%。
去年3月，立讯精密旗下的立景创新公司收购光宝的相机模组CCM事业部，正式涉足光学领域，补全精密制造平台板块。
不同的护城河
基于模组化的发展方向，立讯精密通过不断的横向业务拓展来丰富提供给主机厂商的整套模组化方案，为自身构建护城河。
而长期与之“同台”的竞争对手——信维通信（300136.SZ）和中航光电（002179.SZ）有着截然不同的发展路径。
立足于射频领域的信维通信，将重心放在移动终端天线、射频隔离期间、射频连接器、音/射频连接器、磁性材料以及射频前端器件。采取纵向技术驱动的模式的信维通信，在整体的销售毛利率和净利率上保持着绝对优势，但同时受制于大客户的需求。
另一方面，LCP作为目前市场上最理想的天线材料，目前仅有信维通信的LCP天线技术通过了大客户测试，而立讯精密还未突破该技术瓶颈，相较而言，信维通信在射频领域的技术上有着先行优势。
此外，波滤器作为射频前端器件的重要组成部分，是目前国内产商的软肋。先进的声波滤波器工艺技术主要掌握在美国和日本厂商手中，目前国内少见起色的是中电系的26所和55所，信维通信参投的中电科技德清华莹电子有限公司隶属于55所，是目前最有望实现量产突破的企业。
区别于立讯精密，中航光电主要服务的客户为军工企业。由于应用在军事航天领域的连接器产品研发投入大、生产批量小、利润率水平高，这也使得中航光电始终有着较高的毛利率。
而立讯精密所在的非军工消费类连接器，则属于产品生产批量大，但技术水平和利润率水平偏低。2018年立讯精密销售毛利率为21.05%，净利率为7.85%；而同期中航光电毛利率为32.56%；净利率达到了12.92%。
持续套现
大股东立讯有限的持续减持套现，却得打个问号。
2019年一季度，立讯精密实现营业收入90.19亿元，同比增长66.90%；实现扣非净利润5.21亿元，同比增长108.03%。
从过去十年的财务数据来看，立讯精密的营业收入从2009年的5.85亿元增长至2018年的358.50亿元，CAGR（年均复合增长率）高达50.92%；扣非净利润从2009年的0.7亿元攀升至2018年的25.54亿元，CAGR同样高达43.29%。
根据PEBand（市盈率通道）所示，立讯精密近五年的PE TTM在40－67倍之间波动，期间交易日的均值和中位数分别为44.55倍和45.60倍，而截至2019年4月23日PE TTM为40.2倍，低于均值和中位数。处于历史低位。
随着立讯精密扣非净利润增速加快，PEG(市盈率相对盈利增长比率)呈现下滑趋势，估值基本合理。采用2019年一季报108.03%增速，并沿用2018年的PEG，得出对应2019年一季度预测PE为44.29－66.98倍，区间属于PE band范围之内。
从现金流上来看，2019年一季度立讯精密的经营性现金流为13.01亿元，投资活动现金流为-9.05亿元，筹资活动现金流为-0.07亿元。整体来看，立讯精密业务所产生的现金流良好。
然而，从投资角度分析立讯精密常年的自由现金流（扣除资本性支出之后的现金流）却存在问题，2019年一季度，立讯精密的自由现金流流出7.65亿元。数据显示，立讯精密的自由现金流从2011年出现流出，2016年起，自由现金流持续三年流出超过20亿元。
此外，立讯精密的大股东持续减持值得注意，今年3月5日，立讯精密发布减持公告，立讯有限通过大宗交易减持上市公司约1.12%股权，套现9.14亿元。而此前，在2018年6月和2017年9月，立讯有限已经通过减持套现合计超过20亿元。
综合来看，由于5G带动的消费电子行业回暖，立讯精密作为消费电子行业龙头率先获利，致使股价飙升。相较于信维通信，立讯精密走的是业务多元化的模式，因此在射频领域的深度无法匹及信维通信，但业务广度上优势显著。尽管立讯精密依靠并购扩张，但其商誉并不高，几乎没有商誉减值。
此外，立讯精密作为优质成长股，其行业属于导入期，这也导致了立讯精密资本性支出较大，导致企业自由现金流严重短缺。
从估值上来看，目前立讯精密仍有上升空间。然而，大股东立讯有限的持续减持套现，却得打个问号。作者：英才杂志
一家上市公司，近十年的营收年均复合增长率50.92%,归母净利润年均复合增长率43.41%。动态市盈率44倍。
反观创业板牛股，爱尔眼科（300015.SZ）近十年的营收年均复合增长率29.46%，归母净利润年均复合增长率27.05%，市场给予了高达82倍的市盈率。那么，这家公司被低估了吗？
这家一路高歌猛进的公司就是立讯精密（002475.SZ），2019年以来，其股价一路上涨，涨幅近一倍，市值突破千亿，成为了资本市场追捧的热点。
根据最新季报显示，在上游消费电子行业遇冷的背景下，立讯精密增速不降反增。2019年一季度的扣非净利润增速达到了108.03%。
单从成长性来看，似乎有理由支持其千亿市值。
行业上来看，立讯精密立足于消费电子上游电子元器件行业，经历2018年消费电子行业急速滑坡，并在5G商业的刺激下，今年开始消费电子行业股价迎来了强势反弹，消费电子行业指数（882446.WI）一度从2018年不足12倍飙升至2019年一季度的155倍。
作为行业龙头的立讯精密优先获利，股价仅在不到半年的时间里上涨近一倍。股价飙升背后，立讯精密千亿市值的含金量如何？
高成长来自并购
通过纵向垂直整合与横向业务拓展，逐步实现“机、电、声、光”全方位发展。
成立于2004年的立讯精密，以电脑连接器起家，2010年登陆中小板上市，随后通过纵向垂直整合与横向业务拓展，逐步实现“机、电、声、光”全方位发展，业务横跨消费电子、通信、汽车等领域。
立讯精密的高速发展离不开并购，上市后，通过并购江西博硕，加快对连接器和线缆制造加工的发展，完成上游产业链整合。随后于2011年并购昆山联滔和深圳科尔通成为苹果、华为以及艾默生等公司的供应商。
2012年，立讯精密又展开了一系列的并购，并购福建源光进军汽车线束组装领域，同时承接下日本住友的订单；通过收购珠海双赢切入FPC领域；控股台湾宝德，强化板端连接器和RF射频连接器产品的研发制造。2013年立讯精密成功收购德国公司SuK，切入宝马、奔驰等一线汽车厂商供应链。
2014年，立讯精密围绕Apple Watch展开了无线充充电业务，成为Apple Watch无线充电模块的核心供应商。2017年立讯精密成为AirPower的无线充电Tx线圈的独家供应商，2018年立讯精密成为iPhone的主要无线充电Rx线圈供应商。
2015年4月，立讯精密三次增持台湾宣德，充实Type-C连接器市场的能力，并通过研发获取大量领先技术成果。目前立讯精密是USB Type-C全球范围制定成员唯一的大陆公司，现已成为全球Type-C连接器的主力供应商。
同年，立讯精密进军到声学领域，通过控股整合苏州美特、惠州美律和上海美律切入并推动电声业务在智能手机声学市场的高速增长。通过对声学领域的布局，立讯精密声学组件成功渗透苹果的Mac、iPad和iPhone。
美律早前是Macbook的核心SPK BOX的供应商，但在iPhone领域的市场份额较低。2017年，随着美特进入iPhone8 Plus的SPK BOX以及iPhone X的RCVBOX，其整体的市场份额提升至10%-15%。
去年3月，立讯精密旗下的立景创新公司收购光宝的相机模组CCM事业部，正式涉足光学领域，补全精密制造平台板块。
不同的护城河
基于模组化的发展方向，立讯精密通过不断的横向业务拓展来丰富提供给主机厂商的整套模组化方案，为自身构建护城河。
而长期与之“同台”的竞争对手——信维通信（300136.SZ）和中航光电（002179.SZ）有着截然不同的发展路径。
立足于射频领域的信维通信，将重心放在移动终端天线、射频隔离期间、射频连接器、音/射频连接器、磁性材料以及射频前端器件。采取纵向技术驱动的模式的信维通信，在整体的销售毛利率和净利率上保持着绝对优势，但同时受制于大客户的需求。
另一方面，LCP作为目前市场上最理想的天线材料，目前仅有信维通信的LCP天线技术通过了大客户测试，而立讯精密还未突破该技术瓶颈，相较而言，信维通信在射频领域的技术上有着先行优势。
此外，波滤器作为射频前端器件的重要组成部分，是目前国内产商的软肋。先进的声波滤波器工艺技术主要掌握在美国和日本厂商手中，目前国内少见起色的是中电系的26所和55所，信维通信参投的中电科技德清华莹电子有限公司隶属于55所，是目前最有望实现量产突破的企业。
区别于立讯精密，中航光电主要服务的客户为军工企业。由于应用在军事航天领域的连接器产品研发投入大、生产批量小、利润率水平高，这也使得中航光电始终有着较高的毛利率。
而立讯精密所在的非军工消费类连接器，则属于产品生产批量大，但技术水平和利润率水平偏低。2018年立讯精密销售毛利率为21.05%，净利率为7.85%；而同期中航光电毛利率为32.56%；净利率达到了12.92%。
持续套现
大股东立讯有限的持续减持套现，却得打个问号。
2019年一季度，立讯精密实现营业收入90.19亿元，同比增长66.90%；实现扣非净利润5.21亿元，同比增长108.03%。
从过去十年的财务数据来看，立讯精密的营业收入从2009年的5.85亿元增长至2018年的358.50亿元，CAGR（年均复合增长率）高达50.92%；扣非净利润从2009年的0.7亿元攀升至2018年的25.54亿元，CAGR同样高达43.29%。
根据PEBand（市盈率通道）所示，立讯精密近五年的PE TTM在40－67倍之间波动，期间交易日的均值和中位数分别为44.55倍和45.60倍，而截至2019年4月23日PE TTM为40.2倍，低于均值和中位数。处于历史低位。
随着立讯精密扣非净利润增速加快，PEG(市盈率相对盈利增长比率)呈现下滑趋势，估值基本合理。采用2019年一季报108.03%增速，并沿用2018年的PEG，得出对应2019年一季度预测PE为44.29－66.98倍，区间属于PE band范围之内。
从现金流上来看，2019年一季度立讯精密的经营性现金流为13.01亿元，投资活动现金流为-9.05亿元，筹资活动现金流为-0.07亿元。整体来看，立讯精密业务所产生的现金流良好。
然而，从投资角度分析立讯精密常年的自由现金流（扣除资本性支出之后的现金流）却存在问题，2019年一季度，立讯精密的自由现金流流出7.65亿元。数据显示，立讯精密的自由现金流从2011年出现流出，2016年起，自由现金流持续三年流出超过20亿元。
此外，立讯精密的大股东持续减持值得注意，今年3月5日，立讯精密发布减持公告，立讯有限通过大宗交易减持上市公司约1.12%股权，套现9.14亿元。而此前，在2018年6月和2017年9月，立讯有限已经通过减持套现合计超过20亿元。
综合来看，由于5G带动的消费电子行业回暖，立讯精密作为消费电子行业龙头率先获利，致使股价飙升。相较于信维通信，立讯精密走的是业务多元化的模式，因此在射频领域的深度无法匹及信维通信，但业务广度上优势显著。尽管立讯精密依靠并购扩张，但其商誉并不高，几乎没有商誉减值。
此外，立讯精密作为优质成长股，其行业属于导入期，这也导致了立讯精密资本性支出较大，导致企业自由现金流严重短缺。
从估值上来看，目前立讯精密仍有上升空间。然而，大股东立讯有限的持续减持套现，却得打个问号。作者：英才杂志
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