#俄乌冲突继续A股如何走#
昨天A股不惧欧美股市杀跌，挺起了脊梁骨，尤其时隔一个月两市成交额再次破万亿，让大家仿佛看到了春季躁动行情可能要启动了！
结果隔夜欧美股市继续杀跌，大家可能担心A股会受到冲击，结果开盘后A股受到的冲击并不明显，创业板甚至在上午一度还翻红，韧性还挺强！
可是临近上午收盘，A股突然开启了一波跳水，港股更是跌幅超过3%，美股纳斯达克指数期货指数更是跌幅超过2%，从2020年3月份以来，首次进入技术性熊市！
而导致全球股市突然跳水的催化剂，就在于俄罗斯直接向乌克兰宣战了，在这样的黑天鹅事件刺激下，避险品种布伦特原油期货4月合约站上100美元/桶关口，刷新2014年9月以来新高，国际黄金也突破了1940美元，创出了阶段性高。
随着这个黑天鹅事件在中午持续的发酵，各种群、朋友圈、网络到处都散播着俄罗斯和乌克兰战争的最新消息，而A股向来容易情绪化，所以开盘后直线杀跌，沪指一度跌幅超过2.5%，创业板更是跌幅逼近3.5%，整个市场超过4200多只个股杀跌，恐慌情绪达到了顶峰。
这个时候布局投资困境反转股是一种不错的选择。困境反转股本质是逆向投资的一种，我国古代已经有这种逆向投资的表述。“贾人夏则资皮，冬则资絺，旱则资舟，水则资车，以待乏也。”（商人夏天就囤积厚皮料、冬天就囤积薄布料，天旱就造船、下雨就修车，这样在充裕的时候为匮乏的时候做准备，才能赚钱。）
大体上，困境反转可分为两类：
1.全行业困境：
像春夏秋冬，四季变换一样，每个行业都有周期性。但行业处于低潮期时，企业常处于困境，连年亏损是正常的，但随着行业常出现困境反转，企业也常可扭亏，盈利改善。
但全行业都亏损时，如果这些行业是不可或缺的行业，那么，投资这些困境行业的龙头股，将是最好的机会。
2.突发事件引起的企业困境：
有些企业平常盈利状况不错，但是由于突发事件导致的亏损。当这些突发事件过去，股价常能出现反转。
最近看好一只困境股，认为它即将反转，理由是：（1）国资深度介入；（2）巨额债务已经豁免，轻装上阵；（3）正在引入有实力的战投；（4）行业逐渐走出低潮期；（5）股价低，市值小。
公 -·众-·号（寻 龙 堂）, 备注:困境反转，即可！
俄乌发生战争，对于A股究竟有多大的影响？
在侯哥看来，短期A股可能会受到俄乌局势的影响，不过中长期对于A股的冲击是有限的！
从历史经验看，其他国家打仗，A股其实表现并不差。
比如：著名的2001年“911事件”发生后，全球市场大跌超10%，但A股下跌不到3%！
还有2003年伊拉克战争爆发一个月，A股还逆势上涨9%！
因此，这一次俄罗斯同乌克兰的战争，反而会让A股成为全球资金的避风港，因此提醒大家无需恐慌，只会短期冲击A股，中长期A股向好的趋势并不会受这一黑天鹅事件的影响。
临近尾盘，相信大家也看到了A股迅速展开了反弹，反弹近1%！
另外，俄罗斯和乌克兰发生了战争，对于A股哪些板块存在利好呢？
考虑到避险情绪，国际油价、国际黄金已经大涨了，因此短期A股油气板块、黄金、军工等板块会受到刺激，其实最近大家已经感受到了，今天这些板块反而异军突起！
不过油气板块、黄金受国际消息影响较大，很多个股这一波已经反弹幅度比较大了，一旦后续局势缓和，调整幅度也会非常大，因此油气板块不建议大家再去追了！
不过军工板块可能还会有机会，一方面军工板块近期整体表现并不理想，技术上存在超跌反弹的机会，除了今天部分军工股比如晨曦航空、天海防务等个股表现给力外，整个军工股还没什么大涨，再加上从去年以来，军工普遍业绩不错，而接下来3-4月份，还将迎来年报行情，因此军工板块的确定性相对比较高，尤其是一些业绩不错的军工股，短期是可以去潜伏的。
另外乌克兰号称是欧洲的粮仓，像今天金健米业就迎来了大涨，所以农业股短期也存在一定的机会，值得留意。
最后，两会越发临近，对于存在两会预期的生育、养老等板块也是值得期待的，尤其今天杀跌正好给予大家低吸良机。
昨天A股不惧欧美股市杀跌，挺起了脊梁骨，尤其时隔一个月两市成交额再次破万亿，让大家仿佛看到了春季躁动行情可能要启动了！
结果隔夜欧美股市继续杀跌，大家可能担心A股会受到冲击，结果开盘后A股受到的冲击并不明显，创业板甚至在上午一度还翻红，韧性还挺强！
可是临近上午收盘，A股突然开启了一波跳水，港股更是跌幅超过3%，美股纳斯达克指数期货指数更是跌幅超过2%，从2020年3月份以来，首次进入技术性熊市！
而导致全球股市突然跳水的催化剂，就在于俄罗斯直接向乌克兰宣战了，在这样的黑天鹅事件刺激下，避险品种布伦特原油期货4月合约站上100美元/桶关口，刷新2014年9月以来新高，国际黄金也突破了1940美元，创出了阶段性高。
随着这个黑天鹅事件在中午持续的发酵，各种群、朋友圈、网络到处都散播着俄罗斯和乌克兰战争的最新消息，而A股向来容易情绪化，所以开盘后直线杀跌，沪指一度跌幅超过2.5%，创业板更是跌幅逼近3.5%，整个市场超过4200多只个股杀跌，恐慌情绪达到了顶峰。
这个时候布局投资困境反转股是一种不错的选择。困境反转股本质是逆向投资的一种，我国古代已经有这种逆向投资的表述。“贾人夏则资皮，冬则资絺，旱则资舟，水则资车，以待乏也。”（商人夏天就囤积厚皮料、冬天就囤积薄布料，天旱就造船、下雨就修车，这样在充裕的时候为匮乏的时候做准备，才能赚钱。）
大体上，困境反转可分为两类：
1.全行业困境：
像春夏秋冬，四季变换一样，每个行业都有周期性。但行业处于低潮期时，企业常处于困境，连年亏损是正常的，但随着行业常出现困境反转，企业也常可扭亏，盈利改善。
但全行业都亏损时，如果这些行业是不可或缺的行业，那么，投资这些困境行业的龙头股，将是最好的机会。
2.突发事件引起的企业困境：
有些企业平常盈利状况不错，但是由于突发事件导致的亏损。当这些突发事件过去，股价常能出现反转。
最近看好一只困境股，认为它即将反转，理由是：（1）国资深度介入；（2）巨额债务已经豁免，轻装上阵；（3）正在引入有实力的战投；（4）行业逐渐走出低潮期；（5）股价低，市值小。
公 -·众-·号（寻 龙 堂）, 备注:困境反转，即可！
俄乌发生战争，对于A股究竟有多大的影响？
在侯哥看来，短期A股可能会受到俄乌局势的影响，不过中长期对于A股的冲击是有限的！
从历史经验看，其他国家打仗，A股其实表现并不差。
比如：著名的2001年“911事件”发生后，全球市场大跌超10%，但A股下跌不到3%！
还有2003年伊拉克战争爆发一个月，A股还逆势上涨9%！
因此，这一次俄罗斯同乌克兰的战争，反而会让A股成为全球资金的避风港，因此提醒大家无需恐慌，只会短期冲击A股，中长期A股向好的趋势并不会受这一黑天鹅事件的影响。
临近尾盘，相信大家也看到了A股迅速展开了反弹，反弹近1%！
另外，俄罗斯和乌克兰发生了战争，对于A股哪些板块存在利好呢？
考虑到避险情绪，国际油价、国际黄金已经大涨了，因此短期A股油气板块、黄金、军工等板块会受到刺激，其实最近大家已经感受到了，今天这些板块反而异军突起！
不过油气板块、黄金受国际消息影响较大，很多个股这一波已经反弹幅度比较大了，一旦后续局势缓和，调整幅度也会非常大，因此油气板块不建议大家再去追了！
不过军工板块可能还会有机会，一方面军工板块近期整体表现并不理想，技术上存在超跌反弹的机会，除了今天部分军工股比如晨曦航空、天海防务等个股表现给力外，整个军工股还没什么大涨，再加上从去年以来，军工普遍业绩不错，而接下来3-4月份，还将迎来年报行情，因此军工板块的确定性相对比较高，尤其是一些业绩不错的军工股，短期是可以去潜伏的。
另外乌克兰号称是欧洲的粮仓，像今天金健米业就迎来了大涨，所以农业股短期也存在一定的机会，值得留意。
最后，两会越发临近，对于存在两会预期的生育、养老等板块也是值得期待的，尤其今天杀跌正好给予大家低吸良机。
2022年大宗商品展望：哪些板块被看好？
本文系J.P.Morgan2022年大宗商品展望纲领部分，特译出来以供参考，如果说高盛是大宗牛市旗手的话，J.P.Morgan可以说是大宗商品熊市旗手。
毕竟在调整甚至熊市声音的遍地传播时，最熊的机构的声音可能更有参考性。后面将逐个品种进行翻译，希望对读者有所裨益。
关键信息
大宗商品将迎来自21世纪初以来回报最强劲的一年。乐观的经济前景、较低的库存水平以及大量的复苏需求，都表明大宗商品将持续产生强劲回报。
关键点
与2021年一样，我们最看好的是能源和农业，但预计贵金属价格可能面临越来越大的下行压力。
这在一定程度上拖累了BCOM ER指数的上行潜力，尽管我们仍认为该指数在最近的下跌后会继续走高，并在2022年结束时比昨日收盘高出6%。
对能源的乐观预测更直接地反映在以石油为权重的GSCI中，我们预计到2022年，S&P GSCI ER指数将比昨天的水平上涨16%。
重点推荐
看好能源商品:2022年，布伦特原油均价将达到88美元/bbl，并在22年第三季度突破90美元/bbl。美国天然气价格将继续强劲表现，2022年平均价格为4.81美元/MMBtu。
看好农产品:预计到2022年，农产品价格将持续上涨——其程度应比2021年更强。
看好过渡贵金属:钯将遭遇逆势，而铂的基本面在未来十年中将保持强劲。
基本金属总体中性: 对铝和镍持乐观态度，但由于中国地产的因素对铜持谨慎态度。
看空黄金和白银:到2022年底，美国实际收益率显著上升，将迫使黄金在2022年第四季度重回1520美元/盎司。
石油:我们预计，2022年市场总体平衡，原油库存仍低于5年平均水平和5年区间。只有到2023年，当全球石油市场进入盈余时，库存才会与历史平均水平持平。因此，我们预计布伦特原油的平均价格将在2022年达到88美元/bbl，2023年达到82美元/bbl，并在22年第三季度突破90美元/bbl。
美国天然气:尽管美国天然气产量在2021年12月达到94.8Bcf/天，在2022年12月达到98.4Bcf/天，但由于煤炭的稀缺，在注入期结束时很难超过3.6Tcf的库存量。因此，我们继续维持对2022年天然气4.81美元/MMBtu的预测。展望2023年，美国石油产量的持续增长可能会导致美国天然气市场相对更加平衡，价格可能回落至平均3.38美元/ MMBtu。
欧洲天然气:我们预计今年冬季1Q22TTF天然气价格平均为70欧元/ MWh，价格将保持稳定。冬季过后，我们预计将出现一个缓慢的再平衡过程，价格回到气煤转换水平处40欧元/ MWh。在供应温和增长的情况下，对中东欧的管道出口增加，可能会使4Q23相对于4Q22的供需关系收紧。因此，我们预计4Q23的平均价格为40欧元/ MWh，比我们的预测4Q22价格高出近10欧元/ MWh。
美国液化天然气:我们预计，鉴于目前全球天然气市场的状况以及天然气到石油燃料转换的增加，今年冬季美国丙烷的国际需求可能会持续上升。根据这一预测，在正常天气条件下，冬季丙烷平均为1.25美元/gal，但在年底时，由于平衡略微松动，价格将接近1美元/gal。与此同时，今年乙烷出口的增长已经足够使平衡相对紧张，特别是在国内需求下降之后。我们预测美国乙烷的平均价格在2022年将达到3.6美分/gal。
基本金属:我们认为，随着中国经济增长趋于稳定、中国政策进一步微调以消除下行风险，以及制造业瓶颈开始消除，我们认为到 22 年第一季度价格仍将受到支撑。展望明年，我们预计基本面将在 2022 年晚些时候面临压力，因为供需开始更加平衡，持续的实物紧缩开始缓解，而超宽松的货币政策也将回归常态。
贵金属:我们预测到2022年底美国实际利率将显著上升，这加深我们对明年黄金和白银的悲观观点。尽管人们对轻型汽车生产的信心出现更有利的转变，可能引发铂类金属的反弹，但铂金和钯金的中期基本面看起来截然不同，推动铂金的长期预期得到更有利的支撑，而钯金则面临强劲的逆风。
农业: 由于全球和主要出口国的收支平衡显示，由于低库存和强劲需求，在2021/22年和2022/23年期间，库存持续紧张，整个农业综合大宗商品指数的基本前景仍然是积极的。我们的价格预测认为，到2022年，农产品价格将持续上涨，不过，上涨的幅度应该大于2021年。在2022年之前，任何产量上升、意外使价格更低，都将为消费者在供应紧张的农产品市场上增加对冲机会。
大宗商品前瞻
尽管11月底遭遇挫折，但大宗商品2020年仍有望实现自21世纪初以来最强劲的回报。尽管能源表现突出，但工业金属和农业的供需紧张也推动了这些行业的走高，因为今年的供应难以跟上需求复苏的步伐 (图1)。到2022年，我们最看好的是能源和农业，但贵金属价格可能会面临越来越大的下行压力(表1)。这在一定程度上拖累了权重更均衡的BCOM ER的上行潜力。尽管在最近的回落之后，我们仍认为该指数将继续走高，到2022年将比日前高出6%。对能源的乐观预测将更直接地影响到以石油为主的GSCI指数，我们预计到2022年年底，标准普尔GSCI ER指数将比日前上涨16%。#期货#
本文系J.P.Morgan2022年大宗商品展望纲领部分，特译出来以供参考，如果说高盛是大宗牛市旗手的话，J.P.Morgan可以说是大宗商品熊市旗手。
毕竟在调整甚至熊市声音的遍地传播时，最熊的机构的声音可能更有参考性。后面将逐个品种进行翻译，希望对读者有所裨益。
关键信息
大宗商品将迎来自21世纪初以来回报最强劲的一年。乐观的经济前景、较低的库存水平以及大量的复苏需求，都表明大宗商品将持续产生强劲回报。
关键点
与2021年一样，我们最看好的是能源和农业，但预计贵金属价格可能面临越来越大的下行压力。
这在一定程度上拖累了BCOM ER指数的上行潜力，尽管我们仍认为该指数在最近的下跌后会继续走高，并在2022年结束时比昨日收盘高出6%。
对能源的乐观预测更直接地反映在以石油为权重的GSCI中，我们预计到2022年，S&P GSCI ER指数将比昨天的水平上涨16%。
重点推荐
看好能源商品:2022年，布伦特原油均价将达到88美元/bbl，并在22年第三季度突破90美元/bbl。美国天然气价格将继续强劲表现，2022年平均价格为4.81美元/MMBtu。
看好农产品:预计到2022年，农产品价格将持续上涨——其程度应比2021年更强。
看好过渡贵金属:钯将遭遇逆势，而铂的基本面在未来十年中将保持强劲。
基本金属总体中性: 对铝和镍持乐观态度，但由于中国地产的因素对铜持谨慎态度。
看空黄金和白银:到2022年底，美国实际收益率显著上升，将迫使黄金在2022年第四季度重回1520美元/盎司。
石油:我们预计，2022年市场总体平衡，原油库存仍低于5年平均水平和5年区间。只有到2023年，当全球石油市场进入盈余时，库存才会与历史平均水平持平。因此，我们预计布伦特原油的平均价格将在2022年达到88美元/bbl，2023年达到82美元/bbl，并在22年第三季度突破90美元/bbl。
美国天然气:尽管美国天然气产量在2021年12月达到94.8Bcf/天，在2022年12月达到98.4Bcf/天，但由于煤炭的稀缺，在注入期结束时很难超过3.6Tcf的库存量。因此，我们继续维持对2022年天然气4.81美元/MMBtu的预测。展望2023年，美国石油产量的持续增长可能会导致美国天然气市场相对更加平衡，价格可能回落至平均3.38美元/ MMBtu。
欧洲天然气:我们预计今年冬季1Q22TTF天然气价格平均为70欧元/ MWh，价格将保持稳定。冬季过后，我们预计将出现一个缓慢的再平衡过程，价格回到气煤转换水平处40欧元/ MWh。在供应温和增长的情况下，对中东欧的管道出口增加，可能会使4Q23相对于4Q22的供需关系收紧。因此，我们预计4Q23的平均价格为40欧元/ MWh，比我们的预测4Q22价格高出近10欧元/ MWh。
美国液化天然气:我们预计，鉴于目前全球天然气市场的状况以及天然气到石油燃料转换的增加，今年冬季美国丙烷的国际需求可能会持续上升。根据这一预测，在正常天气条件下，冬季丙烷平均为1.25美元/gal，但在年底时，由于平衡略微松动，价格将接近1美元/gal。与此同时，今年乙烷出口的增长已经足够使平衡相对紧张，特别是在国内需求下降之后。我们预测美国乙烷的平均价格在2022年将达到3.6美分/gal。
基本金属:我们认为，随着中国经济增长趋于稳定、中国政策进一步微调以消除下行风险，以及制造业瓶颈开始消除，我们认为到 22 年第一季度价格仍将受到支撑。展望明年，我们预计基本面将在 2022 年晚些时候面临压力，因为供需开始更加平衡，持续的实物紧缩开始缓解，而超宽松的货币政策也将回归常态。
贵金属:我们预测到2022年底美国实际利率将显著上升，这加深我们对明年黄金和白银的悲观观点。尽管人们对轻型汽车生产的信心出现更有利的转变，可能引发铂类金属的反弹，但铂金和钯金的中期基本面看起来截然不同，推动铂金的长期预期得到更有利的支撑，而钯金则面临强劲的逆风。
农业: 由于全球和主要出口国的收支平衡显示，由于低库存和强劲需求，在2021/22年和2022/23年期间，库存持续紧张，整个农业综合大宗商品指数的基本前景仍然是积极的。我们的价格预测认为，到2022年，农产品价格将持续上涨，不过，上涨的幅度应该大于2021年。在2022年之前，任何产量上升、意外使价格更低，都将为消费者在供应紧张的农产品市场上增加对冲机会。
大宗商品前瞻
尽管11月底遭遇挫折，但大宗商品2020年仍有望实现自21世纪初以来最强劲的回报。尽管能源表现突出，但工业金属和农业的供需紧张也推动了这些行业的走高，因为今年的供应难以跟上需求复苏的步伐 (图1)。到2022年，我们最看好的是能源和农业，但贵金属价格可能会面临越来越大的下行压力(表1)。这在一定程度上拖累了权重更均衡的BCOM ER的上行潜力。尽管在最近的回落之后，我们仍认为该指数将继续走高，到2022年将比日前高出6%。对能源的乐观预测将更直接地影响到以石油为主的GSCI指数，我们预计到2022年年底，标准普尔GSCI ER指数将比日前上涨16%。#期货#
外围环境：昨天开盘美股走的很强势，可惜尾盘突然跳水，对于这个跳水的原因还是昨天的观点：1、美股长达12年的牛市，估值肯定不便宜；2、今年将开始收缩货币政策，故此，美股未来几个月应该是下跌为主，即使反弹，反弹之后也会下跌。
美股跳水，对A股的影响？有情绪上的影响，但是不会有根本的影响，原因就是国内的国币政策与美股刚好相反，整体估值结构合理，所以我们认为A股还是一种结构性行情，大盘环境不会像美股一样走熊市。
A股中哪些股票的风险大？最近两三年暴涨过的，估值贵的标的，这类股可能还会跌跌不休。
未来A股，哪些股票的机会多一些？最近三五年没有大行情的，而且核心竞争力越来越好的标的（市盈率高些没问题，关键看核心竞争力），我们比较看好的板块：旅游、数字基建、家居，包括低市盈率、高分红的股票，这几类股，唯爱大概率还会有不错的机会。
股票的选择上，切勿追涨幅大的，估值比较贵的股票，一旦被套，如果止损不及时，会很容易受到致命的伤害。#股票#
美股跳水，对A股的影响？有情绪上的影响，但是不会有根本的影响，原因就是国内的国币政策与美股刚好相反，整体估值结构合理，所以我们认为A股还是一种结构性行情，大盘环境不会像美股一样走熊市。
A股中哪些股票的风险大？最近两三年暴涨过的，估值贵的标的，这类股可能还会跌跌不休。
未来A股，哪些股票的机会多一些？最近三五年没有大行情的，而且核心竞争力越来越好的标的（市盈率高些没问题，关键看核心竞争力），我们比较看好的板块：旅游、数字基建、家居，包括低市盈率、高分红的股票，这几类股，唯爱大概率还会有不错的机会。
股票的选择上，切勿追涨幅大的，估值比较贵的股票，一旦被套，如果止损不及时，会很容易受到致命的伤害。#股票#
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