于是费城76人被迈阿密热淘汰了。
大家都在说哈登的9个投篮。恩比德赛后又一次说哈登应该打得更凶些——上一轮对猛龙第五场哈登11投4中后，恩比德也这么说；于是第六场哈登积极突破，费城也确实过了多伦多。
但今天确实和2017年不同。2017年哈登被吉诺比利绝盖之后，主场11投2中，目送火箭被马刺打了39分淘汰，是肉眼可见地斗志低迷，近乎放弃。
今天却是，恩比德总结得很好，“他不再是休斯顿那个哈登了。”
也许未必没那份心，但确实没那份力了。
今年季后赛哈登只有一场30+，即对热第四场31分。即便如此，他也承认，“没什么变化，只是我投得进球了。”
那场他二分球8投2中而已。
判罚尺度让对手敢防他了；他自己爆发力下滑突不进去了。正反两面作用，现在的他也只能当个持球组织者。
对面的迈阿密热，当然明白这点。
今天赛后，恩比德老老实实地承认，“我努力了，我觉得在很多方面我们努力了，我们就是不够好。”
有恩比德和哈登的球队，不够好？
还真是。
今天决定比赛的，是第三节前半段。49比48，7分钟里打成了68比52。之后分差再未接近。看看怎么打的。
这个系列赛费城的防守，一直有轮转沟通失误。上一场热就靠转移弱侧让塔克打二次进攻这一招，就赢了球。今天上半场，塞布尔那么卓越的防守者都会轮转失位不知道自己该站哪。
斯波教练一定看得比我明白。
下半场，吉米·巴特勒右翼单挑哈登，51比48。
热对费城持球手收缩施压——有点像达拉斯的防法——24秒走完，马克西找不到机会，投了个超远距离篮子，还好恩比德补进。
阿德巴约高位挡拆，欺负恩比德防不出来，54比50——恩比德立刻底线发球给哈登，然而塔克立刻贴过来，阿德巴约在中线等哈登，哈登没法推进攻，只好出球。球勉强过半场，恩比德面对三人夹击，分球给篮下塞布尔，塞布尔投丢。
斯特鲁斯给塔克一个挡拆击地内切得手——还是欺负恩比德防不出来。
热依然收缩，恩比德强投三分失手，吉米找塔克打内切，自己趁乱勾手得分。
费城76人暂停。
暂停之后，76人的进攻套路变成：围绕恩比德打挡拆。然而马克西和恩比德都不中——塔克放空了哈登来补位。
而热开始对球施压，文森特猛然抄球，吉米反击扣篮，拉开了10分。
哈登被夹击，给球，马克西迟疑一刻，看热不吃假动作不扑他，只好强投三分，不进；哈里斯也不进。
哈登找到弱侧马克西，终于打成一个；吉米立刻针对恩比德防不出来，还一个中投。
之后马克西连投连失带失误，吉米则定向欺负恩比德。终于费城试图清空一侧让哈登打，然而站位太怪异，热三人夹击哈登，抄球，阿德巴约扣篮。
扣完这球后，里弗斯教练急得跳上球场叫暂停了，真是很热情——然而暂停出来后，76人怎么打的呢？
答：清空一边，恩比德接球，在双人夹击下13尺后仰投篮……
您一定看明白了。
恩比德说过，防守端费城没有个类似于塔克这样的球员——即所谓防守胶水。他能镇筐，但过去这两年，他、约基奇和戈贝尔都被定点欺负惨了。今天热下半场大打挡拆，就是欺负他出不来。
进攻端，费城的问题也很明白。热收缩，恩比德和哈登都攻不了篮下，能突的只有马克西，但他又不擅长处理球。
丹尼·格林不在后，费城似乎人人（除了塞布尔）都有篮子，但没人投得死对面。热第三节一上夹击，费城就只剩让马克西突了。
比起热的构建有法，战术明确，费城更多是：哈登敢突了，淘汰猛龙；恩比德的防守制服阿德巴约了，赢了对热第三场；哈登有手感了，赢了对猛龙第四场……看球星，而非看体系。
构建体系，是谁的事呢？
今天赛后，里弗斯教练也说“比赛结束我得出结论，我们就是不够强，打不败迈阿密。”
恩比德说他们不够强是可以的，他们的确是拼过了；里弗斯教练嘛……今天比赛前，他嚷嚷“战斗！”然后在第三节被斯波教练的变招给打傻了，两次暂停，啥都没搞出来。
今天赛后他还说：“我不担心我的工作，我觉得我做得特别好，我拼命努力让球队来到这里，我刚来时，没人会指望我们走到哪里……”
没啥恶意地补充一下：
2019年费城51胜，东部半决赛输给莱纳德的绝杀；2020年费城因伤43胜30负，季后赛因为西蒙斯的伤被凯尔特人击败，于是里弗斯教练来了。
本季费城51胜，东部半决赛被热干掉——和2019年布雷特·布朗教练的成果一样。
不过里弗斯教练都这么说了，我又能说个啥呢？┓( ´∀` )┏
今天赛后最有意思的，是另两位。
吉米·巴特勒赛后怒吼，“哈里斯比我强，哈？”
三年前他和恩比德携手带费城51胜，只输给莱纳德那个神奇绝杀，之后费城放弃了他，找了哈里斯。吉米是个有困难克服困难，没困难找困难克服的脾气，记仇了。
但他对恩比德，意外地温柔：
“乔尔，我的哥们，我的兄弟，他是我心目中的MVP……击败他的感觉很好，我很爱费城，我爱更衣室里的许多人。每次能击败一个前球队，都很特别。”
而恩比德对吉米也是赞叹有加：
“我至今不知道球队为何让他走，我希望我依然能跟他并肩战斗。”
他俩如此惺惺相惜，当初怎么会拆伙的？
其实我们都懂的。
2019年，恩比德、吉米和本·西蒙斯的费城76人，只输给莱纳德那个绝杀而已。恩比德和吉米彼此欣赏，但费城得在西蒙斯和吉米之间选一个，于是放弃了吉米——吉米去了迈阿密，带热进了2020年总决赛。
2020年季后赛，本西受伤，费城被凯尔特人淘汰，于是布雷特·布朗教练下课，里弗斯到来。
换言之，吉米·巴特勒的离去、里弗斯教练的到来，2020年被横扫、上季季后赛被干掉，都和本·西蒙斯有关；当然也和费城的管理层有关——而现在里弗斯教练的合同，到2025年呢。
本季得到了本西的网被凯尔特人横扫。本季请走了本西的费城被热干掉。
就，和本·西蒙斯沾过边的球队，这两年似乎都不是特别幸福……
#76人vs热火#
大家都在说哈登的9个投篮。恩比德赛后又一次说哈登应该打得更凶些——上一轮对猛龙第五场哈登11投4中后，恩比德也这么说；于是第六场哈登积极突破，费城也确实过了多伦多。
但今天确实和2017年不同。2017年哈登被吉诺比利绝盖之后，主场11投2中，目送火箭被马刺打了39分淘汰，是肉眼可见地斗志低迷，近乎放弃。
今天却是，恩比德总结得很好，“他不再是休斯顿那个哈登了。”
也许未必没那份心，但确实没那份力了。
今年季后赛哈登只有一场30+，即对热第四场31分。即便如此，他也承认，“没什么变化，只是我投得进球了。”
那场他二分球8投2中而已。
判罚尺度让对手敢防他了；他自己爆发力下滑突不进去了。正反两面作用，现在的他也只能当个持球组织者。
对面的迈阿密热，当然明白这点。
今天赛后，恩比德老老实实地承认，“我努力了，我觉得在很多方面我们努力了，我们就是不够好。”
有恩比德和哈登的球队，不够好？
还真是。
今天决定比赛的，是第三节前半段。49比48，7分钟里打成了68比52。之后分差再未接近。看看怎么打的。
这个系列赛费城的防守，一直有轮转沟通失误。上一场热就靠转移弱侧让塔克打二次进攻这一招，就赢了球。今天上半场，塞布尔那么卓越的防守者都会轮转失位不知道自己该站哪。
斯波教练一定看得比我明白。
下半场，吉米·巴特勒右翼单挑哈登，51比48。
热对费城持球手收缩施压——有点像达拉斯的防法——24秒走完，马克西找不到机会，投了个超远距离篮子，还好恩比德补进。
阿德巴约高位挡拆，欺负恩比德防不出来，54比50——恩比德立刻底线发球给哈登，然而塔克立刻贴过来，阿德巴约在中线等哈登，哈登没法推进攻，只好出球。球勉强过半场，恩比德面对三人夹击，分球给篮下塞布尔，塞布尔投丢。
斯特鲁斯给塔克一个挡拆击地内切得手——还是欺负恩比德防不出来。
热依然收缩，恩比德强投三分失手，吉米找塔克打内切，自己趁乱勾手得分。
费城76人暂停。
暂停之后，76人的进攻套路变成：围绕恩比德打挡拆。然而马克西和恩比德都不中——塔克放空了哈登来补位。
而热开始对球施压，文森特猛然抄球，吉米反击扣篮，拉开了10分。
哈登被夹击，给球，马克西迟疑一刻，看热不吃假动作不扑他，只好强投三分，不进；哈里斯也不进。
哈登找到弱侧马克西，终于打成一个；吉米立刻针对恩比德防不出来，还一个中投。
之后马克西连投连失带失误，吉米则定向欺负恩比德。终于费城试图清空一侧让哈登打，然而站位太怪异，热三人夹击哈登，抄球，阿德巴约扣篮。
扣完这球后，里弗斯教练急得跳上球场叫暂停了，真是很热情——然而暂停出来后，76人怎么打的呢？
答：清空一边，恩比德接球，在双人夹击下13尺后仰投篮……
您一定看明白了。
恩比德说过，防守端费城没有个类似于塔克这样的球员——即所谓防守胶水。他能镇筐，但过去这两年，他、约基奇和戈贝尔都被定点欺负惨了。今天热下半场大打挡拆，就是欺负他出不来。
进攻端，费城的问题也很明白。热收缩，恩比德和哈登都攻不了篮下，能突的只有马克西，但他又不擅长处理球。
丹尼·格林不在后，费城似乎人人（除了塞布尔）都有篮子，但没人投得死对面。热第三节一上夹击，费城就只剩让马克西突了。
比起热的构建有法，战术明确，费城更多是：哈登敢突了，淘汰猛龙；恩比德的防守制服阿德巴约了，赢了对热第三场；哈登有手感了，赢了对猛龙第四场……看球星，而非看体系。
构建体系，是谁的事呢？
今天赛后，里弗斯教练也说“比赛结束我得出结论，我们就是不够强，打不败迈阿密。”
恩比德说他们不够强是可以的，他们的确是拼过了；里弗斯教练嘛……今天比赛前，他嚷嚷“战斗！”然后在第三节被斯波教练的变招给打傻了，两次暂停，啥都没搞出来。
今天赛后他还说：“我不担心我的工作，我觉得我做得特别好，我拼命努力让球队来到这里，我刚来时，没人会指望我们走到哪里……”
没啥恶意地补充一下：
2019年费城51胜，东部半决赛输给莱纳德的绝杀；2020年费城因伤43胜30负，季后赛因为西蒙斯的伤被凯尔特人击败，于是里弗斯教练来了。
本季费城51胜，东部半决赛被热干掉——和2019年布雷特·布朗教练的成果一样。
不过里弗斯教练都这么说了，我又能说个啥呢？┓( ´∀` )┏
今天赛后最有意思的，是另两位。
吉米·巴特勒赛后怒吼，“哈里斯比我强，哈？”
三年前他和恩比德携手带费城51胜，只输给莱纳德那个神奇绝杀，之后费城放弃了他，找了哈里斯。吉米是个有困难克服困难，没困难找困难克服的脾气，记仇了。
但他对恩比德，意外地温柔：
“乔尔，我的哥们，我的兄弟，他是我心目中的MVP……击败他的感觉很好，我很爱费城，我爱更衣室里的许多人。每次能击败一个前球队，都很特别。”
而恩比德对吉米也是赞叹有加：
“我至今不知道球队为何让他走，我希望我依然能跟他并肩战斗。”
他俩如此惺惺相惜，当初怎么会拆伙的？
其实我们都懂的。
2019年，恩比德、吉米和本·西蒙斯的费城76人，只输给莱纳德那个绝杀而已。恩比德和吉米彼此欣赏，但费城得在西蒙斯和吉米之间选一个，于是放弃了吉米——吉米去了迈阿密，带热进了2020年总决赛。
2020年季后赛，本西受伤，费城被凯尔特人淘汰，于是布雷特·布朗教练下课，里弗斯到来。
换言之，吉米·巴特勒的离去、里弗斯教练的到来，2020年被横扫、上季季后赛被干掉，都和本·西蒙斯有关；当然也和费城的管理层有关——而现在里弗斯教练的合同，到2025年呢。
本季得到了本西的网被凯尔特人横扫。本季请走了本西的费城被热干掉。
就，和本·西蒙斯沾过边的球队，这两年似乎都不是特别幸福……
#76人vs热火#
现在想想些想事情可能不能要求每个人都共情。也许你觉得你说了很多做了很多，而且也是关乎别人利益的事情，大家应该都能理解吧，但说不定别人并不会那么想，看见你的催促消息也许他们一个字都不会回。
只是看见他们觉得哦，关乎我自己的利益了，然后做了他们也还是不会回，甚至还会觉得你好烦怎么每次都来说。
但即使这样这些事还是要去做，万物都不可能让每个人都满意，我们自己做到自己应负的责任就好。
有些事一定要真正在那个角度才会有同感，万物都是如此。
只是看见他们觉得哦，关乎我自己的利益了，然后做了他们也还是不会回，甚至还会觉得你好烦怎么每次都来说。
但即使这样这些事还是要去做，万物都不可能让每个人都满意，我们自己做到自己应负的责任就好。
有些事一定要真正在那个角度才会有同感，万物都是如此。
精研科技会议交流纪要20220401
董秘&财务总监 年报业绩会
年报和业绩快报有 1000 万误差
业绩快报 1.92 亿净利润，年报 1.83 亿，主要是因为财务和税务处理对一笔收入有争议， 安特信对赌协议的补偿款，安特信收购金额 1.8 亿，只支付了 9000 万，我们认为是投资款 项，正报审核时税务认为需要缴税，谨慎性处理是做成了收入，有递延所得税，从利润里 扣减 1000 万。目前还在争取是否后面这笔不是收入，2022 年有可能冲回为利润。
2022 年
全年看目标不变，30 亿收入，3 亿利润。一季度有些疫情影响，尤其是今年三月份是出货 主力月份，三月有些量产项目开始爬坡拉货。因为疫情 A 客户部分出货延迟到二季度，但 不影响总量。常州疫情严重 3 月中开始物流停了，3 月最后几天才恢复，抢救了些发货， 剩余有些会转移到二季度收入确认。
三月是发货主力，一些推迟到 4 月所有就是 2 季度确认收入。一季度有些是尾单，延续多 久不确定。消费电子这几年品牌发布时间越来越不集中，所以产品发布时间变，收入不能 像投资者认为那种四个季度平分预期，一般都是逐季上量。
上半年
收入端:同比比较大的好转，收入有增长，只是和大家预期不太一样(疫情影响物流)， 二季度肯定还是会有明显增长。 利润端:比较大改善，去年二季度有亏损，今年有很大改善，有重要客户几个新项目上 量。
利润不是和收入同比增长，而是有个盈亏平衡点。假设盈亏点 1000 万，利润率 10%如果， 收入 900 万亏损，如果收入 1100 万，赚 10 万;如果收入 2000 万，赚 300 万。 上半年收入比下半年少，利润分配不平均情况更明显。
收入增长逻辑:
1)mim:A 客户增速稳健，主要来自安卓机，高端机、穿戴、折叠屏。23 年预计是 A 客户 MIM 大年。 2)传统和散热事业部:传动俄乌承接折叠屏组装，智能家居，笔电耳机转轴等组装。散热 承接一些散热模组。 3)瑞点:汽车业务板块。还有疫情后我们接到了很多新冠检测抗原检测盒的订单，我们有 四家列入名录的，可以提供抗原检测的机构都是我们的客户，会带来比较多的收入增长。 瑞点和精研会有协同，做汽车传动件，智能家居传动件，耳机组件等。还有安特信产品一 些以前是外购，现在可以在自己家里做。
利润端改善逻辑:
去年传动、散热、安特信都是亏损，今年扭亏，带来利润几千万改善。
Q:折叠屏转走方面的进展?包括组装?
A:今年三星和华为仍然做 MIM 零部件。
1)我们是三星最大主力的 mim 件供应商。
2)华为方面，折叠屏设计比较复杂，铰链价值量比一般高一点，我们是华为 MIM 件最主 力供应商。
3)其他品牌在争取做转轴组装，现在小米已经确定，3 月已经开模，4 月测试 5 月正式量 产爬坡。我们和安费诺都供应小米，我们精研会是一供。
4)OPPO 转轴模组精研已经确定参与，今年 8-9 月正式产品打样和出货，量产估计 22Q4。
5)荣耀:MIM 零部件切入没有问题，转轴模组组装在争取，型号还没确定。 6)vivo:现在这款是安费诺成熟方案，年前开始和我们接触，自研方案的转轴模组我们也 会争取。
7)其他:包括 TCL 等在接触，还有新能源汽车品牌，所有车厂都希望有自己的手机，他们 也在想办法推出自己的折叠屏手机。
Q:安特信今年一季度的情况?全年扭亏的话四个季度利润端趋势?
A:安特信上半年研发，下半年量产，所以全年收入下高上低。一季度收入不多，还是会有 一定拖累，但不想像去年那么明显。Q2 进一步改善，希望 Q2 末扭亏，三季度盈利。一旦 扭亏，整个循环比较良性。
改善逻辑: 1)优化项目结构，之前报价偏低，对毛利率控制不够精准，我们会优化产线，降低成本， 也会争取更好的价格。 2)成本管控，之前有些浪费的费用砍掉，之前有些激进的扩张，租赁场地招募等，今年会 改善。
3)市场端和采购端全面接管，争取更有利润的产品，成本端节省。 每两天讨论安特信，目前看趋势不错。
Q:可穿戴，智能手表的最新进展?客户外观件合作情况?
A:整体智能手表行业表现比较一般，因为功能不是特别多。智能手表市场分化严重，高端 线除了安卓之外卖不动，低端我们之前一直没有切入。 1)高端我们一直在给各个品牌做外观件，现在也在做一部分组装，这部分还是有增长的， 但是不是爆发式增长。
2)收购瑞点后，我们也接到了做低端的塑胶可穿戴件。
某些大客户的外观件上，我们在一些其他品牌都做了外观件，A 客户外观件从去年才开始 把料号给 mim 做(外观件价值量较大)，是一个比较大的突破，客户需求非常大，产能 看，如果把主流机型用 mim 还是很难，刚开始是用钛合金做外观件，但是有问题。cnc 和 mim 的设计方案不一样，所以一直在改方案，错过了量产时间，跑了一个小批，没有大规 模量产。从去年看，钛粉供应量不够，要今年或者明年才会解决。苹果还是比较谨慎，所 以从开始尝试到大规模运用还是有些时间，今年不一定大规模量产，至少明年。
Q:产能情况?
A:这两年扩张比较慢，主要是消化产能，目前 23 条连续烧结设备，今年三季度 100%满负 荷用，后面看情况，不会扩张很激进。
未来增长:传动和散热，自动化，测试产线等。 未来扩张不会这么重，主要是厂房和空间的扩张。
Q:汽车电子的规划?
A:原来瑞点主营汽车里的活动内饰件，比如空调出风口、门把手组件、储物箱组件等。客 户给功能，瑞点做设计测试交货。传动事业部也是做活动件设计组装测试。活动件在车里 有三四十个。我们在争取。
Q:VRAR 布局?
A:整体两个北美大客户，做里面的 mim 的零部件，我们在这部分有 20 个左右料号。今年 收入规模不大，但是客户很有成长性，我们在争取做一些其他塑胶或者传动组件。
Q:研发费用支出为什么没有大规模增长?
A:客户付了开发费之后，会冲减研发费用。模具这块直接进入收入成本。
Q:安特信报表亏损 5000 多万，合并报表多少?
A:5000 多万减去一季度亏的 1000 多，剩 4600 多万。
Q:mim 不扩产咋增长?
A:增长和扩产不是一一对应，产能按体积计算，最近两年主力产品比较小，利用效率比较 高。产线还是会扩，但是不会步子那么快。 最近也会做组装，价值量提升但是产能占用不太大。 传动散热从前年开始不怎么赚钱，尤其传动不赚钱的原因是，两年折叠屏没有怎么量产， 传动都是在做组装。mim 件价值量几十元-百元，组装价值量在大几百以上。 瑞点:当时收购的是同一控制人体外的公司，收购时候估值和业绩对赌都非常保守，今年 远不止完成这些业绩对赌的情况。瑞点并进来之后会对我们自身有协同效应。
举例 tws 耳机:以前做 mim 就 2 块钱，之前塑胶件发给别的公司做，现在瑞点做;精研原 来的消费电子大客户，我们今年也有一些重量级品牌做塑胶的 TWS 耳机(不是苹果，国内 头部 oppo，安可等客户)零部件的案子，价值量比 mim 大，所以有协同效应。 举例智能家居:我们之前做 mim，现在加上瑞点塑胶，就可以做比较大的组件。另外汽车 方面也有协同。
Q:新冠检测盒价值量?
A:量不大，但是量大。一季度业绩会包括进去但是不会单独拆分披露。未来也会有医疗服 务方面的。
Q:新能源 tier1 认证?
A:今年开始拿了好几个认证。以前拿的是金属结构件，汽车里有不少 mim，包括门锁、转 向等很多都有。瑞点也有一些客户，切汽车内饰活动组件，加起来我们在客户覆盖还是很 不错的。汽车用 mim 工艺是小件，汽车 mim 件一般重量上限是 100g，我们之前做过最大的 是 1000g。我们最早成立的时候，汽车是主要客户。
Q:mim 件供应占比最大的产品的终端品类?
A:最主要是 iPhone，另外 tws，pad，mac，手表，连接等也有。mim 一直没有外观件，还 是内部的结构件。最近几年还是料耗的增加，更多还是来自于渗透。
今年看，还是会有进一步渗透，如果只做内部结构件增长不会很明显，我们希望能做到外 观件，希望明年有进展(价值量很大)。从去年开始第一次给我们做外观件，目前还在积 极推动。今年看，在 mim 增长来自于安卓。
Q:小米折叠屏铰链组装，我们是独供吗?
A:不会是独供，因为折叠屏在所有品牌都是很关键的，都是两家，一供是我们。
Q:今年折叠屏组装产能的上限?
A:目前产能很足够，每家给 100 万台都能做。
Q:mim 和组装毛利率?
A:要看量，固定成本+可变成本，如果安卓案子量特别小毛利率很低，如果突破预期，正 常来说，产品复杂程度和毛利率正相关。
Q:转轴组装的核心技术难点?
A:1)设计比较困难，折痕决定因素 60%在屏幕，40%在转轴设计，目前转轴设计都是摸索 了很多年，大家现在才慢慢成熟。之前第一代做转轴的都是台企做笔记本转轴，笔记本转 轴是单轴，手机转轴很复杂，就导致客户不停迭代。安费诺先发优势有，但是后发也要和 大家迭代。
2)精度非常难控制，一般手机 10 毫米，中间机构件精度要求超级高，转轴里零部件数量 最大比例就是 mim，需要 100-200 个 MIM 件，对精度一致性要求非常高，我们在 mim 精度 一致性控制最好。 3)良率低，做得薄和抗跌落耐磨要求有矛盾，我们在材料研发上有优势，过去很多年帮华 为研发了非常多材料研发。
4)性能要求高，材料要求高。
Q:组装的经验?组装收入占比?
A:之前有经验，高管很多也有组装经验，从一些伟创力等大厂来。过去并不多，10%左 右，22 年会上量。#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/Ai8k3l6C
董秘&财务总监 年报业绩会
年报和业绩快报有 1000 万误差
业绩快报 1.92 亿净利润，年报 1.83 亿，主要是因为财务和税务处理对一笔收入有争议， 安特信对赌协议的补偿款，安特信收购金额 1.8 亿，只支付了 9000 万，我们认为是投资款 项，正报审核时税务认为需要缴税，谨慎性处理是做成了收入，有递延所得税，从利润里 扣减 1000 万。目前还在争取是否后面这笔不是收入，2022 年有可能冲回为利润。
2022 年
全年看目标不变，30 亿收入，3 亿利润。一季度有些疫情影响，尤其是今年三月份是出货 主力月份，三月有些量产项目开始爬坡拉货。因为疫情 A 客户部分出货延迟到二季度，但 不影响总量。常州疫情严重 3 月中开始物流停了，3 月最后几天才恢复，抢救了些发货， 剩余有些会转移到二季度收入确认。
三月是发货主力，一些推迟到 4 月所有就是 2 季度确认收入。一季度有些是尾单，延续多 久不确定。消费电子这几年品牌发布时间越来越不集中，所以产品发布时间变，收入不能 像投资者认为那种四个季度平分预期，一般都是逐季上量。
上半年
收入端:同比比较大的好转，收入有增长，只是和大家预期不太一样(疫情影响物流)， 二季度肯定还是会有明显增长。 利润端:比较大改善，去年二季度有亏损，今年有很大改善，有重要客户几个新项目上 量。
利润不是和收入同比增长，而是有个盈亏平衡点。假设盈亏点 1000 万，利润率 10%如果， 收入 900 万亏损，如果收入 1100 万，赚 10 万;如果收入 2000 万，赚 300 万。 上半年收入比下半年少，利润分配不平均情况更明显。
收入增长逻辑:
1)mim:A 客户增速稳健，主要来自安卓机，高端机、穿戴、折叠屏。23 年预计是 A 客户 MIM 大年。 2)传统和散热事业部:传动俄乌承接折叠屏组装，智能家居，笔电耳机转轴等组装。散热 承接一些散热模组。 3)瑞点:汽车业务板块。还有疫情后我们接到了很多新冠检测抗原检测盒的订单，我们有 四家列入名录的，可以提供抗原检测的机构都是我们的客户，会带来比较多的收入增长。 瑞点和精研会有协同，做汽车传动件，智能家居传动件，耳机组件等。还有安特信产品一 些以前是外购，现在可以在自己家里做。
利润端改善逻辑:
去年传动、散热、安特信都是亏损，今年扭亏，带来利润几千万改善。
Q:折叠屏转走方面的进展?包括组装?
A:今年三星和华为仍然做 MIM 零部件。
1)我们是三星最大主力的 mim 件供应商。
2)华为方面，折叠屏设计比较复杂，铰链价值量比一般高一点，我们是华为 MIM 件最主 力供应商。
3)其他品牌在争取做转轴组装，现在小米已经确定，3 月已经开模，4 月测试 5 月正式量 产爬坡。我们和安费诺都供应小米，我们精研会是一供。
4)OPPO 转轴模组精研已经确定参与，今年 8-9 月正式产品打样和出货，量产估计 22Q4。
5)荣耀:MIM 零部件切入没有问题，转轴模组组装在争取，型号还没确定。 6)vivo:现在这款是安费诺成熟方案，年前开始和我们接触，自研方案的转轴模组我们也 会争取。
7)其他:包括 TCL 等在接触，还有新能源汽车品牌，所有车厂都希望有自己的手机，他们 也在想办法推出自己的折叠屏手机。
Q:安特信今年一季度的情况?全年扭亏的话四个季度利润端趋势?
A:安特信上半年研发，下半年量产，所以全年收入下高上低。一季度收入不多，还是会有 一定拖累，但不想像去年那么明显。Q2 进一步改善，希望 Q2 末扭亏，三季度盈利。一旦 扭亏，整个循环比较良性。
改善逻辑: 1)优化项目结构，之前报价偏低，对毛利率控制不够精准，我们会优化产线，降低成本， 也会争取更好的价格。 2)成本管控，之前有些浪费的费用砍掉，之前有些激进的扩张，租赁场地招募等，今年会 改善。
3)市场端和采购端全面接管，争取更有利润的产品，成本端节省。 每两天讨论安特信，目前看趋势不错。
Q:可穿戴，智能手表的最新进展?客户外观件合作情况?
A:整体智能手表行业表现比较一般，因为功能不是特别多。智能手表市场分化严重，高端 线除了安卓之外卖不动，低端我们之前一直没有切入。 1)高端我们一直在给各个品牌做外观件，现在也在做一部分组装，这部分还是有增长的， 但是不是爆发式增长。
2)收购瑞点后，我们也接到了做低端的塑胶可穿戴件。
某些大客户的外观件上，我们在一些其他品牌都做了外观件，A 客户外观件从去年才开始 把料号给 mim 做(外观件价值量较大)，是一个比较大的突破，客户需求非常大，产能 看，如果把主流机型用 mim 还是很难，刚开始是用钛合金做外观件，但是有问题。cnc 和 mim 的设计方案不一样，所以一直在改方案，错过了量产时间，跑了一个小批，没有大规 模量产。从去年看，钛粉供应量不够，要今年或者明年才会解决。苹果还是比较谨慎，所 以从开始尝试到大规模运用还是有些时间，今年不一定大规模量产，至少明年。
Q:产能情况?
A:这两年扩张比较慢，主要是消化产能，目前 23 条连续烧结设备，今年三季度 100%满负 荷用，后面看情况，不会扩张很激进。
未来增长:传动和散热，自动化，测试产线等。 未来扩张不会这么重，主要是厂房和空间的扩张。
Q:汽车电子的规划?
A:原来瑞点主营汽车里的活动内饰件，比如空调出风口、门把手组件、储物箱组件等。客 户给功能，瑞点做设计测试交货。传动事业部也是做活动件设计组装测试。活动件在车里 有三四十个。我们在争取。
Q:VRAR 布局?
A:整体两个北美大客户，做里面的 mim 的零部件，我们在这部分有 20 个左右料号。今年 收入规模不大，但是客户很有成长性，我们在争取做一些其他塑胶或者传动组件。
Q:研发费用支出为什么没有大规模增长?
A:客户付了开发费之后，会冲减研发费用。模具这块直接进入收入成本。
Q:安特信报表亏损 5000 多万，合并报表多少?
A:5000 多万减去一季度亏的 1000 多，剩 4600 多万。
Q:mim 不扩产咋增长?
A:增长和扩产不是一一对应，产能按体积计算，最近两年主力产品比较小，利用效率比较 高。产线还是会扩，但是不会步子那么快。 最近也会做组装，价值量提升但是产能占用不太大。 传动散热从前年开始不怎么赚钱，尤其传动不赚钱的原因是，两年折叠屏没有怎么量产， 传动都是在做组装。mim 件价值量几十元-百元，组装价值量在大几百以上。 瑞点:当时收购的是同一控制人体外的公司，收购时候估值和业绩对赌都非常保守，今年 远不止完成这些业绩对赌的情况。瑞点并进来之后会对我们自身有协同效应。
举例 tws 耳机:以前做 mim 就 2 块钱，之前塑胶件发给别的公司做，现在瑞点做;精研原 来的消费电子大客户，我们今年也有一些重量级品牌做塑胶的 TWS 耳机(不是苹果，国内 头部 oppo，安可等客户)零部件的案子，价值量比 mim 大，所以有协同效应。 举例智能家居:我们之前做 mim，现在加上瑞点塑胶，就可以做比较大的组件。另外汽车 方面也有协同。
Q:新冠检测盒价值量?
A:量不大，但是量大。一季度业绩会包括进去但是不会单独拆分披露。未来也会有医疗服 务方面的。
Q:新能源 tier1 认证?
A:今年开始拿了好几个认证。以前拿的是金属结构件，汽车里有不少 mim，包括门锁、转 向等很多都有。瑞点也有一些客户，切汽车内饰活动组件，加起来我们在客户覆盖还是很 不错的。汽车用 mim 工艺是小件，汽车 mim 件一般重量上限是 100g，我们之前做过最大的 是 1000g。我们最早成立的时候，汽车是主要客户。
Q:mim 件供应占比最大的产品的终端品类?
A:最主要是 iPhone，另外 tws，pad，mac，手表，连接等也有。mim 一直没有外观件，还 是内部的结构件。最近几年还是料耗的增加，更多还是来自于渗透。
今年看，还是会有进一步渗透，如果只做内部结构件增长不会很明显，我们希望能做到外 观件，希望明年有进展(价值量很大)。从去年开始第一次给我们做外观件，目前还在积 极推动。今年看，在 mim 增长来自于安卓。
Q:小米折叠屏铰链组装，我们是独供吗?
A:不会是独供，因为折叠屏在所有品牌都是很关键的，都是两家，一供是我们。
Q:今年折叠屏组装产能的上限?
A:目前产能很足够，每家给 100 万台都能做。
Q:mim 和组装毛利率?
A:要看量，固定成本+可变成本，如果安卓案子量特别小毛利率很低，如果突破预期，正 常来说，产品复杂程度和毛利率正相关。
Q:转轴组装的核心技术难点?
A:1)设计比较困难，折痕决定因素 60%在屏幕，40%在转轴设计，目前转轴设计都是摸索 了很多年，大家现在才慢慢成熟。之前第一代做转轴的都是台企做笔记本转轴，笔记本转 轴是单轴，手机转轴很复杂，就导致客户不停迭代。安费诺先发优势有，但是后发也要和 大家迭代。
2)精度非常难控制，一般手机 10 毫米，中间机构件精度要求超级高，转轴里零部件数量 最大比例就是 mim，需要 100-200 个 MIM 件，对精度一致性要求非常高，我们在 mim 精度 一致性控制最好。 3)良率低，做得薄和抗跌落耐磨要求有矛盾，我们在材料研发上有优势，过去很多年帮华 为研发了非常多材料研发。
4)性能要求高，材料要求高。
Q:组装的经验?组装收入占比?
A:之前有经验，高管很多也有组装经验，从一些伟创力等大厂来。过去并不多，10%左 右，22 年会上量。#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/Ai8k3l6C
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