#内蒙古日报头版#【点碳成金，“双碳”战略下的内蒙古行动】“2021年全区单位GDP能耗同比下降6.8%，GDP同比增长6.3%，超预期0.3个百分点。”近日，自治区发改委公布的这组数据令人振奋。
以较低的能耗稳增长，不仅意味着经济社会发展对能源资源依赖降低，也意味着更高质量的发展。
气候变化是当今人类面临的重大全球性挑战。“二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。”这是中国发出的郑重承诺。
作为国家重要的能源基地，内蒙古在保障国家能源安全中有着举足轻重的地位，也承担着绿色转型的重任。同时，作为我国北方重要生态安全屏障，内蒙古肩负着维护国家生态安全的重大政治责任。
锚定“双碳”目标，担起“双重”重任，内蒙古一步一个脚印，破题解题、见行见效。
排放端做“减法”——
节能减排驱动转型升级
乌海市，内蒙古赛思普科技有限公司年产30万吨氢基熔融还原高纯铸造生铁项目生产现场，火红的铁水从炉中汩汩流出。这些铁水冷却凝固后将成为高纯铸造生铁，广泛应用于高铁、核电、风电铸件等高端装备制造领域。
不同寻常的是，生产过程使用了“氢冶金”工艺，用氢替代传统的碳进行冶铁，碳排放量每年降低11.2万吨。
“目前我们投产的工艺已实现利用20%的氢替代碳进行冶铁，到2025年，我们将逐步实现全氢工业化冶炼，一年能降低碳排放量达50多万吨，届时我们就可以卖碳指标了。”赛思普科技有限公司副总经理周海川说。
从低碳到零碳，从卖铁到卖碳指标，赛思普的“双碳”之路，也是内蒙古的奋进之路。
实现“双碳”目标，能源是主战场。
向高能耗、高排放企业“亮剑”。坚决遏制“两高”低水平项目盲目发展，通过“遏制一批、置换一批、缓建一批”合理控制“两高”产业规模，推动“两高”违规项目整改“清零”。
向提升能效水平发力。执行工业领域化解过剩产能3年计划，工业节能技改计划、煤电节能降耗和灵活性改造等一系列计划措施有效实施。
2021年，内蒙古退出电石206万吨、铁合金33万吨、焦炭60万吨落后产能，淘汰落后煤电机组8.6万千瓦。能耗“双控”指标实现了从倒数到领先，能耗无序增长被扭转。
减碳降耗绝不是减少生产能力，而是在集中集聚集约上寻求突破，持续增加绿色生产力和新动能替代能力，摆脱传统发展路径依赖，实现生产生活全面绿色转型。
一块黑煤，除了燃烧，提取煤气、煤焦油和焦炭，还能做什么？一瓶白色聚丙烯颗粒，一卷透明保鲜膜，是鄂尔多斯大路工业园区内蒙古久泰新材料有限公司给出的答案。
在“双碳”目标下，不再走粗放型发展的老路，严控生态环境风险，推进经济转型升级，成为内蒙古地方和企业的主动选择。
减碳也绝不是盲目的，而是先立后破，稳妥推进，在保障能源安全的基础上，推进新旧能源有序替代。
炎炎夏日，通辽市科尔沁区龙马高端装备制造基地建设现场一片火热。10万平方米的焊接车间和14万平方米的风叶车间即将投产。
这个计划总投资185亿元的基地，吸引了11家风电装备制造上下游企业，从主机到塔筒、从减速机到风叶一应俱全，填补了通辽市乃至自治区风电装备制造全产业链空白。待项目投资全部完成，它也将成为全球规模最大、产业链最全的风电装备制造产业集群。
积极调整产业结构、能源结构，壮大风光氢储四大产业集群，提高新能源在能源供给中的比重。截至2021年底，内蒙古新能源装机全国第一。
依托丰富的风光资源，内蒙古正推动新能源产业从单一发电卖电向全产业链发展转变，从传统能源大区向清洁能源大区转变。
吸收端做“加法”——
固碳增汇打造全国最稳定的
生态碳汇供给基地
置身位于大兴安岭主脊的内蒙古森工集团绰尔森工公司五一林场，仿佛置身天然氧吧。内蒙古范围内首宗挂牌成交的碳汇项目就源于此。
2010年，全国还没有全面停止天然林商业性采伐，绰尔森工公司考虑到五一林场重要的生态区位，将本可以采伐的11010公顷林地保护起来。没想到在11年后的2021年4月8日，这片林子所产生的碳汇实现了挂牌交易，26万吨二氧化碳排放指标被一家企业买走。
2021年4月8日至今，内蒙古森工集团已经实现市场化交易碳汇项目8笔。
森林碳汇是指森林植物吸收大气中的二氧化碳并将其固定在植被或土壤中，从而减少该气体在大气中的浓度。一笔笔交易，不仅实现了生态价值向经济价值的转化，也让人们重新认识了绿水青山的分量和使命担当。
“森林是陆地生态系统的主体，也是最大的‘储碳库’和最经济的‘吸碳器’，对于实现碳中和具有重要意义。在‘双碳’目标下，林业碳汇未来可期。”绰尔森工公司碳汇办主任于世平说。
内蒙古特殊的地理位置、地貌和气候环境，塑造了辽阔草原、广袤森林、雄浑荒漠和多样的湿地生态系统、孕育着独具特色的动植物类群，形成了我国北方最大的生态系统碳库。
经测算，全区林地、草地、湿地总碳储量为105.49亿吨，占全国林草湿碳储量（885.86亿吨）的11.91%，位居全国第二位。2020年全区林草湿碳汇量为1.19亿吨，占全国林草湿碳汇量（12.61亿吨）的9.44%，位居全国第一位。
丰富的碳储量和碳汇量，为内蒙古发展碳汇经济、助推“双碳”目标实现奠定了坚实基础。
“内蒙古是名副其实的‘碳库’，不仅有丰富多样的生态系统，多年驰而不息的生态保护与修复更是有效提升了森林、草原、湿地生态系统的固碳作用，提升生态系统的碳汇增量。”自治区林草局相关负责人说。
固碳——全面停止天然林、公益林商业性采伐，全面保护天然草原，严格落实禁牧休牧、草畜平衡。严厉打击毁林毁草毁湿等各类违规违法行为，减少不合理土地利用、土地破坏等活动导致的碳排放，减少因病虫鼠害破坏林草资源造成的碳排放。
增汇——统筹山水林田湖草沙系统治理，依托国家重点生态工程和项目，大规模推进国土绿化，深入开展全民义务植树活动。“十三五”期间全区累计完成造林4736.74万亩，年均完成种草任务3000万亩，均居全国第一。
同时，启动并推动建设全区首个碳达峰碳中和林草碳汇（包头）试验区，探索森林、草原、湿地增汇措施和途径，形成可推广、可复制的北方干旱半干旱地区林草碳汇发展模式。
“到2025年要完成国土绿化任务1400万亩以上，完成森林质量提升建设任务2800万亩，完成草原生态建设任务6500万亩，努力把内蒙古打造成全国‘碳达峰碳中和’最稳定的生态碳汇供给基地。”自治区林草局相关负责人说。
应对气候变化实现碳中和不只是政府和企业的事，义务植树、光盘行动、节约用水……每一个人正在成为“双碳”目标的践行者。（记者 霍晓庆）
以较低的能耗稳增长，不仅意味着经济社会发展对能源资源依赖降低，也意味着更高质量的发展。
气候变化是当今人类面临的重大全球性挑战。“二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。”这是中国发出的郑重承诺。
作为国家重要的能源基地，内蒙古在保障国家能源安全中有着举足轻重的地位，也承担着绿色转型的重任。同时，作为我国北方重要生态安全屏障，内蒙古肩负着维护国家生态安全的重大政治责任。
锚定“双碳”目标，担起“双重”重任，内蒙古一步一个脚印，破题解题、见行见效。
排放端做“减法”——
节能减排驱动转型升级
乌海市，内蒙古赛思普科技有限公司年产30万吨氢基熔融还原高纯铸造生铁项目生产现场，火红的铁水从炉中汩汩流出。这些铁水冷却凝固后将成为高纯铸造生铁，广泛应用于高铁、核电、风电铸件等高端装备制造领域。
不同寻常的是，生产过程使用了“氢冶金”工艺，用氢替代传统的碳进行冶铁，碳排放量每年降低11.2万吨。
“目前我们投产的工艺已实现利用20%的氢替代碳进行冶铁，到2025年，我们将逐步实现全氢工业化冶炼，一年能降低碳排放量达50多万吨，届时我们就可以卖碳指标了。”赛思普科技有限公司副总经理周海川说。
从低碳到零碳，从卖铁到卖碳指标，赛思普的“双碳”之路，也是内蒙古的奋进之路。
实现“双碳”目标，能源是主战场。
向高能耗、高排放企业“亮剑”。坚决遏制“两高”低水平项目盲目发展，通过“遏制一批、置换一批、缓建一批”合理控制“两高”产业规模，推动“两高”违规项目整改“清零”。
向提升能效水平发力。执行工业领域化解过剩产能3年计划，工业节能技改计划、煤电节能降耗和灵活性改造等一系列计划措施有效实施。
2021年，内蒙古退出电石206万吨、铁合金33万吨、焦炭60万吨落后产能，淘汰落后煤电机组8.6万千瓦。能耗“双控”指标实现了从倒数到领先，能耗无序增长被扭转。
减碳降耗绝不是减少生产能力，而是在集中集聚集约上寻求突破，持续增加绿色生产力和新动能替代能力，摆脱传统发展路径依赖，实现生产生活全面绿色转型。
一块黑煤，除了燃烧，提取煤气、煤焦油和焦炭，还能做什么？一瓶白色聚丙烯颗粒，一卷透明保鲜膜，是鄂尔多斯大路工业园区内蒙古久泰新材料有限公司给出的答案。
在“双碳”目标下，不再走粗放型发展的老路，严控生态环境风险，推进经济转型升级，成为内蒙古地方和企业的主动选择。
减碳也绝不是盲目的，而是先立后破，稳妥推进，在保障能源安全的基础上，推进新旧能源有序替代。
炎炎夏日，通辽市科尔沁区龙马高端装备制造基地建设现场一片火热。10万平方米的焊接车间和14万平方米的风叶车间即将投产。
这个计划总投资185亿元的基地，吸引了11家风电装备制造上下游企业，从主机到塔筒、从减速机到风叶一应俱全，填补了通辽市乃至自治区风电装备制造全产业链空白。待项目投资全部完成，它也将成为全球规模最大、产业链最全的风电装备制造产业集群。
积极调整产业结构、能源结构，壮大风光氢储四大产业集群，提高新能源在能源供给中的比重。截至2021年底，内蒙古新能源装机全国第一。
依托丰富的风光资源，内蒙古正推动新能源产业从单一发电卖电向全产业链发展转变，从传统能源大区向清洁能源大区转变。
吸收端做“加法”——
固碳增汇打造全国最稳定的
生态碳汇供给基地
置身位于大兴安岭主脊的内蒙古森工集团绰尔森工公司五一林场，仿佛置身天然氧吧。内蒙古范围内首宗挂牌成交的碳汇项目就源于此。
2010年，全国还没有全面停止天然林商业性采伐，绰尔森工公司考虑到五一林场重要的生态区位，将本可以采伐的11010公顷林地保护起来。没想到在11年后的2021年4月8日，这片林子所产生的碳汇实现了挂牌交易，26万吨二氧化碳排放指标被一家企业买走。
2021年4月8日至今，内蒙古森工集团已经实现市场化交易碳汇项目8笔。
森林碳汇是指森林植物吸收大气中的二氧化碳并将其固定在植被或土壤中，从而减少该气体在大气中的浓度。一笔笔交易，不仅实现了生态价值向经济价值的转化，也让人们重新认识了绿水青山的分量和使命担当。
“森林是陆地生态系统的主体，也是最大的‘储碳库’和最经济的‘吸碳器’，对于实现碳中和具有重要意义。在‘双碳’目标下，林业碳汇未来可期。”绰尔森工公司碳汇办主任于世平说。
内蒙古特殊的地理位置、地貌和气候环境，塑造了辽阔草原、广袤森林、雄浑荒漠和多样的湿地生态系统、孕育着独具特色的动植物类群，形成了我国北方最大的生态系统碳库。
经测算，全区林地、草地、湿地总碳储量为105.49亿吨，占全国林草湿碳储量（885.86亿吨）的11.91%，位居全国第二位。2020年全区林草湿碳汇量为1.19亿吨，占全国林草湿碳汇量（12.61亿吨）的9.44%，位居全国第一位。
丰富的碳储量和碳汇量，为内蒙古发展碳汇经济、助推“双碳”目标实现奠定了坚实基础。
“内蒙古是名副其实的‘碳库’，不仅有丰富多样的生态系统，多年驰而不息的生态保护与修复更是有效提升了森林、草原、湿地生态系统的固碳作用，提升生态系统的碳汇增量。”自治区林草局相关负责人说。
固碳——全面停止天然林、公益林商业性采伐，全面保护天然草原，严格落实禁牧休牧、草畜平衡。严厉打击毁林毁草毁湿等各类违规违法行为，减少不合理土地利用、土地破坏等活动导致的碳排放，减少因病虫鼠害破坏林草资源造成的碳排放。
增汇——统筹山水林田湖草沙系统治理，依托国家重点生态工程和项目，大规模推进国土绿化，深入开展全民义务植树活动。“十三五”期间全区累计完成造林4736.74万亩，年均完成种草任务3000万亩，均居全国第一。
同时，启动并推动建设全区首个碳达峰碳中和林草碳汇（包头）试验区，探索森林、草原、湿地增汇措施和途径，形成可推广、可复制的北方干旱半干旱地区林草碳汇发展模式。
“到2025年要完成国土绿化任务1400万亩以上，完成森林质量提升建设任务2800万亩，完成草原生态建设任务6500万亩，努力把内蒙古打造成全国‘碳达峰碳中和’最稳定的生态碳汇供给基地。”自治区林草局相关负责人说。
应对气候变化实现碳中和不只是政府和企业的事，义务植树、光盘行动、节约用水……每一个人正在成为“双碳”目标的践行者。（记者 霍晓庆）
ZHUAN::::::::::::
今天来聊一个跟每个人都息息相关的行业——血液制品。
血液制品是指各种人血浆蛋白制品，其上游源头取自人体血液。血液中，血浆占一半。血浆中，水占92%-93%，剩下7%-8%是蛋白质。而血液制品，就是从这部分蛋白质中，分离提纯制成的。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
血液制品具备医疗产品和药品的双重属性，在某些情况下，具有不可替代的作用。不过，鉴于血液制品只能取自血浆，所以得血浆者得天下。
目前，国内千吨级采浆量的上市公司只有三家，天坛生物（600161）、上海莱士（002252）和华兰生物（002007）。三家公司占全国采浆量40%-50%（还有一个泰邦生物，目前已从纳斯达克交易所退市，本文不做比较）。
在血液制品这个赛道，毫无疑问是三家称霸。那么在三家之间，又能否一较高下？
一、资源在线，研发在线
如前所述，血液制品这个行业，具备很强的资源属性。在这个维度比较来看，天坛生物优势明显。
1天坛生物背靠大树，资源禀赋占优
血浆资源量，首先取决于单采血浆站数量。
先来介绍下什么叫单采血浆？这个概念跟我们平常献血不同。献血通常说的是献全血，包括红细胞、白细胞、血小板等。而单采血浆，是采血后，将血浆分离，其他成分留回人体。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
单采血浆站必须采用专用机械，不允许手工采集。而且新建浆站门槛较高，需经过政府规划审批，且同一地区只能设置一家浆站。
这就意味着，单采血浆站，不是有钱就能建的。
截止2021年底，天坛生物、上海莱士、华兰生物分别有采浆站82家（其中在营58 家）、41家、25家。天坛生物以一敌二。
再往前翻几年，会更明显的发现，上海莱士和天坛生物，浆站数量连续多年几乎没变。而天坛生物，浆站从2015年的17家，增加到了如今的82家。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：国元证券
在采浆站数量上，天坛生物不仅总量取胜，而且还不断有增长空间。
至于原因，看一看实控人背景（↓）的差距，或许就能找到了。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：iFinD
2重研发，血液制品品种数量领先
另一个能够决定资源总量的因素，就是能够从血浆中，提取到多少血液制品。
血液中，有150多种蛋白及因子。目前，国外大型企业能够分离出20多种产品。我国的血浆提纯水平和综合利用水平相对较低，一般企业只能分离3-4种。
不过第一梯队企业，已经能分离出10种以上。截止2021年底，华兰生物、上海莱士都能够分离提取出11个品种，而天坛生物，已有14个品种。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：天坛生物2021年年报
如果说，增设浆站的便利，是因为天坛生物背靠大树。那么技术领先，则完全是用真金白眼砸出来的。
2021年度，华兰生物和上海莱士，研发投入总额分别为2.56亿、1.29亿，营收占比5.78%、3.01%。而天坛生物研发投入总额高达3.22亿，营收占比7.83%。
综上来看，天坛生物不仅占据资源优势，而且血浆的分离技术水平，也相对领先。
二、盈利不在线，业绩不在线
只是，拿着好牌，也不代表一定能打好。
1血浆单位成本高，吨浆收入低
先来看一组数据：
2021年度，华兰生物25家采浆站，采浆量1000+吨，平均40+吨/家；
2021年度，上海莱士41家采浆站，采浆量1280吨，平均31.22吨/家；
2021年度，天坛生物在营58家采浆站，采浆量1809吨，平均31.19吨/家。
可见，天坛生物虽然浆站数量取胜，但是单个浆站的采浆量，并不占优，甚至要比华兰生物明显落后。
而单个采浆站产能利用率高低，将直接决定摊薄后的成本高低。由此推测，天坛生物的血浆单位成本，大概率要高于华兰生物。
另外，再来看第二组数据：
2021年度，华兰生物采浆量1000+吨，血制品营收25.98亿，平均每吨创造营收约260万元；
2021年度，上海莱士采浆量1280吨，自产血制品营收约为33.31亿，平均每吨创造营收约260万元；
2021年度，天坛生物采浆量1809吨，血制品营收40.98亿，平均每吨创造营收约226万元。
这就说明，天坛生物虽然技术水平并不落后，可分离出的血液制品品种数量领先，但是平均每吨血浆创造的营收却不高。
换言之，如果要实现相同的营收规模，天山生物要比另外俩企业，耗用更多的血浆原料。
2人工效率、生产效率低
而无论是采集血浆的单位成本高，还是耗用量大，都将导致天坛生物生产血液制品时，原料成本居高不下。
但是，横向对比这仨公司的营业成本构成，会发现一个相当诡异的现象。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：2021年年报数据
华兰生物和上海莱士生产血液制品，材料成本占比高达80%-90%。而天坛生物生产血液制品，材料成本占比只有65%。
如前所说，天坛生物的材料成本应该是更高的，但如今占比却更低。这就说明，天坛生物的人工成本和制造费用，耗费量更大。
这也就意味着，天坛生物的人工效率和生产效率，也明显较低。或许这就是国企躲不开的弊病。欲戴王冠，必承其重。
综上导致，天坛生物与华兰生物、上海莱士毛利率差距明显。2021年度，华兰生物、上海莱士血制品毛利率分别高达55.26%、51.85%，而天坛生物只有47.45%。
额外补充一下，乍一看，天坛生物好像也没比上海莱士低太多。但是翻开财报会发现，上海莱士进口血液制品成本占35%，远远拉低了上海莱士自产血液制品的盈利能力。然而即便如此，天坛生物毛利率仍然不及上海莱士。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：上海莱士2021年年报，进口白蛋白毛利率明显低于自产
天坛生物的盈利能力，可见一斑。
3研发费用资本化比重高
除毛利率外，这仨企业净利率差异也相当明显。
华兰生物和上海莱士净利率都在30%以上（华兰生物更胜一筹），天坛生物只有25%左右。而这个差距，代表的还未必是可比的实力。
前面提到，天坛生物重视研发，2021年度总投入3.22亿。但是真正计入研发费用的只有1.33亿，资本化比例高达58.64%。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：iFinD-天坛生物
而华兰生物，研发费用资本化比例只有1.15%。上海莱士更是全部费用化的。如果都调成相同的记账方式，单这一项，天坛生物就少记了近2亿的费用。而天坛生物2021年度，全年净利润也不过就10.69亿。
三、血制品赛道，蚍蜉难撼树
总结一下。天坛生物背靠大树，血浆资源丰富，而且还有继续增长的空间。另外重视研发，分离技术也有继续提升的可能。
只是，采浆成本不低，吨浆收入不高。人工效率、生产效率都相对落后。在资源实力绝对领先的前提下，还得靠财技美化财报。
相比之下，华兰生物虽然浆站最少，采浆量最小（三者之间），但是单个浆站采浆量最高，综合利用率最高，盈利能力也最高。
只可惜，华兰生物以及上海莱士都面临相同的问题。浆站数量多年不变，采浆总量也难增长。上海莱士将毛利率较低的进口制品作为增量来源，华兰生物将疫苗制品当成第二增长曲线。
在主赛道上，蚍蜉终难撼树。
注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。
相关证券：
天坛生物(600161)
上海莱士(002252)
华兰生物(002007)收起
今天来聊一个跟每个人都息息相关的行业——血液制品。
血液制品是指各种人血浆蛋白制品，其上游源头取自人体血液。血液中，血浆占一半。血浆中，水占92%-93%，剩下7%-8%是蛋白质。而血液制品，就是从这部分蛋白质中，分离提纯制成的。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
血液制品具备医疗产品和药品的双重属性，在某些情况下，具有不可替代的作用。不过，鉴于血液制品只能取自血浆，所以得血浆者得天下。
目前，国内千吨级采浆量的上市公司只有三家，天坛生物（600161）、上海莱士（002252）和华兰生物（002007）。三家公司占全国采浆量40%-50%（还有一个泰邦生物，目前已从纳斯达克交易所退市，本文不做比较）。
在血液制品这个赛道，毫无疑问是三家称霸。那么在三家之间，又能否一较高下？
一、资源在线，研发在线
如前所述，血液制品这个行业，具备很强的资源属性。在这个维度比较来看，天坛生物优势明显。
1天坛生物背靠大树，资源禀赋占优
血浆资源量，首先取决于单采血浆站数量。
先来介绍下什么叫单采血浆？这个概念跟我们平常献血不同。献血通常说的是献全血，包括红细胞、白细胞、血小板等。而单采血浆，是采血后，将血浆分离，其他成分留回人体。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
单采血浆站必须采用专用机械，不允许手工采集。而且新建浆站门槛较高，需经过政府规划审批，且同一地区只能设置一家浆站。
这就意味着，单采血浆站，不是有钱就能建的。
截止2021年底，天坛生物、上海莱士、华兰生物分别有采浆站82家（其中在营58 家）、41家、25家。天坛生物以一敌二。
再往前翻几年，会更明显的发现，上海莱士和天坛生物，浆站数量连续多年几乎没变。而天坛生物，浆站从2015年的17家，增加到了如今的82家。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：国元证券
在采浆站数量上，天坛生物不仅总量取胜，而且还不断有增长空间。
至于原因，看一看实控人背景（↓）的差距，或许就能找到了。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：iFinD
2重研发，血液制品品种数量领先
另一个能够决定资源总量的因素，就是能够从血浆中，提取到多少血液制品。
血液中，有150多种蛋白及因子。目前，国外大型企业能够分离出20多种产品。我国的血浆提纯水平和综合利用水平相对较低，一般企业只能分离3-4种。
不过第一梯队企业，已经能分离出10种以上。截止2021年底，华兰生物、上海莱士都能够分离提取出11个品种，而天坛生物，已有14个品种。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：天坛生物2021年年报
如果说，增设浆站的便利，是因为天坛生物背靠大树。那么技术领先，则完全是用真金白眼砸出来的。
2021年度，华兰生物和上海莱士，研发投入总额分别为2.56亿、1.29亿，营收占比5.78%、3.01%。而天坛生物研发投入总额高达3.22亿，营收占比7.83%。
综上来看，天坛生物不仅占据资源优势，而且血浆的分离技术水平，也相对领先。
二、盈利不在线，业绩不在线
只是，拿着好牌，也不代表一定能打好。
1血浆单位成本高，吨浆收入低
先来看一组数据：
2021年度，华兰生物25家采浆站，采浆量1000+吨，平均40+吨/家；
2021年度，上海莱士41家采浆站，采浆量1280吨，平均31.22吨/家；
2021年度，天坛生物在营58家采浆站，采浆量1809吨，平均31.19吨/家。
可见，天坛生物虽然浆站数量取胜，但是单个浆站的采浆量，并不占优，甚至要比华兰生物明显落后。
而单个采浆站产能利用率高低，将直接决定摊薄后的成本高低。由此推测，天坛生物的血浆单位成本，大概率要高于华兰生物。
另外，再来看第二组数据：
2021年度，华兰生物采浆量1000+吨，血制品营收25.98亿，平均每吨创造营收约260万元；
2021年度，上海莱士采浆量1280吨，自产血制品营收约为33.31亿，平均每吨创造营收约260万元；
2021年度，天坛生物采浆量1809吨，血制品营收40.98亿，平均每吨创造营收约226万元。
这就说明，天坛生物虽然技术水平并不落后，可分离出的血液制品品种数量领先，但是平均每吨血浆创造的营收却不高。
换言之，如果要实现相同的营收规模，天山生物要比另外俩企业，耗用更多的血浆原料。
2人工效率、生产效率低
而无论是采集血浆的单位成本高，还是耗用量大，都将导致天坛生物生产血液制品时，原料成本居高不下。
但是，横向对比这仨公司的营业成本构成，会发现一个相当诡异的现象。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：2021年年报数据
华兰生物和上海莱士生产血液制品，材料成本占比高达80%-90%。而天坛生物生产血液制品，材料成本占比只有65%。
如前所说，天坛生物的材料成本应该是更高的，但如今占比却更低。这就说明，天坛生物的人工成本和制造费用，耗费量更大。
这也就意味着，天坛生物的人工效率和生产效率，也明显较低。或许这就是国企躲不开的弊病。欲戴王冠，必承其重。
综上导致，天坛生物与华兰生物、上海莱士毛利率差距明显。2021年度，华兰生物、上海莱士血制品毛利率分别高达55.26%、51.85%，而天坛生物只有47.45%。
额外补充一下，乍一看，天坛生物好像也没比上海莱士低太多。但是翻开财报会发现，上海莱士进口血液制品成本占35%，远远拉低了上海莱士自产血液制品的盈利能力。然而即便如此，天坛生物毛利率仍然不及上海莱士。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：上海莱士2021年年报，进口白蛋白毛利率明显低于自产
天坛生物的盈利能力，可见一斑。
3研发费用资本化比重高
除毛利率外，这仨企业净利率差异也相当明显。
华兰生物和上海莱士净利率都在30%以上（华兰生物更胜一筹），天坛生物只有25%左右。而这个差距，代表的还未必是可比的实力。
前面提到，天坛生物重视研发，2021年度总投入3.22亿。但是真正计入研发费用的只有1.33亿，资本化比例高达58.64%。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：iFinD-天坛生物
而华兰生物，研发费用资本化比例只有1.15%。上海莱士更是全部费用化的。如果都调成相同的记账方式，单这一项，天坛生物就少记了近2亿的费用。而天坛生物2021年度，全年净利润也不过就10.69亿。
三、血制品赛道，蚍蜉难撼树
总结一下。天坛生物背靠大树，血浆资源丰富，而且还有继续增长的空间。另外重视研发，分离技术也有继续提升的可能。
只是，采浆成本不低，吨浆收入不高。人工效率、生产效率都相对落后。在资源实力绝对领先的前提下，还得靠财技美化财报。
相比之下，华兰生物虽然浆站最少，采浆量最小（三者之间），但是单个浆站采浆量最高，综合利用率最高，盈利能力也最高。
只可惜，华兰生物以及上海莱士都面临相同的问题。浆站数量多年不变，采浆总量也难增长。上海莱士将毛利率较低的进口制品作为增量来源，华兰生物将疫苗制品当成第二增长曲线。
在主赛道上，蚍蜉终难撼树。
注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。
相关证券：
天坛生物(600161)
上海莱士(002252)
华兰生物(002007)收起
煤炭资源网：坑口限价440元？|印度电企动煤进口量创超7年来低位| 海运动煤贸易商抛货情绪升温#期嘴八舌# #煤炭#
坑口限价440元？发改委：还在进一步研究中
针对近日有关“发改委针对动力煤坑口限含税价每吨440元，最高上浮20%的”消息是否属实，央广网记者10月28日联系了国家发改委价格司，得到的回复是，对煤炭价格实施干预的具体措施目前还在进一步研究中。
据中央广播电视总台经济之声《天下财经》报道，国家发改委价格司27日召集中国煤炭工业协会和部分重点煤炭企业召开会议，专题研究对煤炭价格实施干预的具体措施。
10月28日有媒体报道，具体的限价标准是：动力煤坑口价格由国家发改委统一制定基准价，含税价每吨440元，最高上浮20%，也就是每吨528元。
根据媒体报道，煤炭价格干预范围包括动力煤坑口价格和终端销售价格。终端销售价格干预方式由各省级政府自主确定。坑口价格的干预方式是实行“基准价+浮动幅度”的限价，具体限价标准是由国家发改委统一制定基准价，为含税每吨440元，最高上浮20%，也就是528元。这个价格要远远低于当前各地煤矿的坑口价格，引发市场高度关注。
煤炭坑口价是指在煤矿坑口交易的价格。国家发改委能源研究所高级顾问韩文科说：“现在报出来的坑口价格都不一样，这个价格应该是比较高的。各个矿、各个地区都不一样，地方也在压坑口价，所以现在不好说坑口价到底是多少。市场比较平稳的时候有一个交易的平均价格，现在煤价高低差距很大，就没有平均价。”
实际上，在国家发改委组织召开这次会议前后，晋能控股集团等煤炭企业则发出承诺：今冬明春5500大卡动力煤坑口价不超1200元/吨。而528元还不到这个数字的一半。不过中国能源研究会学术顾问周大地说，即使坑口价最高控制在528元，多数煤矿也可以盈利。“动力煤如果坑口价500多元，再运到南方就得800元以上，等于是和这次暴涨以前的价格水平差不多。老实说，500多块钱如果是坑口价，当然有些煤矿可能觉得这个利润不是太高，但是对很多矿来讲，528元这个坑口价，还是有比较好的回报的。”
周大地说，如果能再管住坑口价格，就可以有效抑制不合理涨价现象。“因为煤炭市场比较复杂。除了煤炭生产方以外，现在煤炭运销、仓储，甚至过去有煤炭公司自己不产煤，他可能要买煤，中间环节比较复杂，所以现在把住坑口价，基本上中间环节谁再要涨，就很明显（看出）你是暴涨还是合理的一个成本。”
厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强说，在当前的特殊形势下，短期干预煤炭价格，可以推动市场回归理性。“动力煤限价的相关消息，也引发了市场反应：A股市场煤炭开采加工板块10月28日大跌近7%，期货市场焦煤、焦炭主力合约价格跌停，动力煤价格收跌超过11%。”
印度电企9月动力煤进口量五连降 创超7年来低位
印度中央电力局（CEA）最新数据显示，2021年9月份，印度电力企业共进口动力煤108.21万吨，同环比分别大降73.16%和43.71%，连续第五个月下降，创超7年以来新低。
数据显示，2020年9月份印度电企动力煤进口量为403.14万吨，而今年8月进口量为192.22万吨。印度电企煤炭进口量大幅下降，主要是受海运煤价大涨影响。
随着印度国内电力需求激增、电厂库存低位，自8月下旬以来，印度政府一直敦促电厂增加煤炭进口。但实际上，受海运煤价高位影响，设计使用进口煤的印度沿海电厂大幅减少了煤炭进口。目前，印度国内五分之三的燃煤电厂存煤不足3天。
数据显示，9月份，印度电企进口的煤炭中，78.52万吨供应直接使用进口煤发电的电厂，29.69万吨用于与国内煤混配。
当月，在与国内煤混配的企业中，1家国有电力企业进口3.25万吨，3家私营企业进口26.44万吨。而供应直接使用进口煤发电的企业中，1家国营电企进口3900吨，7家私营电企进口78.13万吨。
数据显示，9月份，塔塔电力（Tata Power）的特罗贝电厂（Trombay）进口动力煤最多，为20.76万吨，其次是阿达尼集团的蒙德拉（Mundra）超大型电厂，进口量为18万吨。
2021-22财年前六个月（4-9月份），印度电企共进口动力煤1632.15万吨，较上年同期的2215.16万吨下降26.3%。
中国政府保供力度加码 海运动力煤贸易商抛货情绪升温
随着中国政府保供稳价力度不断加码，或将对印尼煤价造成压力，近日，贸易商恐慌情绪不断升温。
中国政府宣布对国内动力煤市场实行新的限价政策后，市场参与者对近期煤价反弹的希望也随之破灭。据了解，手中持有印尼煤的贸易商开始恐慌抛货，以免煤价下跌造成更大的损失。
近日，包括国家能源集团、晋能控股在内的大型煤企已做出限价承诺：今冬供暖季期间，发热量为5500大卡的动力煤坑口价不超过1200元/吨，这一价格较目前价格下降400-600元/吨。
市场人士表示，在政府对煤炭行业成本和盈利能力进行审查后可能会实行更严格的限价政策。国家发改委表示，近日对全国所有产煤省份和重点煤炭企业的煤炭生产成本情况进行了调查。初步汇总结果显示，煤炭生产成本大幅低于目前煤炭现货价格，煤炭价格存在继续回调空间。
中国国内市场煤价下滑给印尼煤价带来了下行压力。目前，印尼3800大卡动力煤离岸报价已经由一周前的170-180美元/吨历史高位降至145-150美元/吨。
由于买家观望情绪浓厚，以等待市场方向更加明确，贸易商们在市场上很难找到买家。这使得贸易商不得不继续降低报价，甚至以低于购进的价格抛货。
随着长协煤供应稳定、日耗的降低，近期国内电厂库存迅速回升，有关当局针对保供稳价的举措也在持续跟进。目前，国内能源供应紧缺问题已有所缓和，尤其是东北地区，当地电厂库存已回升至常年合理区间。
此外，28日最新消息称，为避免潜在的供应短缺问题，有关当局已允许部分滞留港口的澳煤通关。据悉，营口、烟台和广州港口允许去年10月之前卸船的澳煤通关，这对国内供应来说也是一个利好。
在此情况下，预计后期国内煤炭价格将进一步回落，下游企业对进口煤的采购热情将进一步降低，进口煤价格或将持续下降。
坑口限价440元？发改委：还在进一步研究中
针对近日有关“发改委针对动力煤坑口限含税价每吨440元，最高上浮20%的”消息是否属实，央广网记者10月28日联系了国家发改委价格司，得到的回复是，对煤炭价格实施干预的具体措施目前还在进一步研究中。
据中央广播电视总台经济之声《天下财经》报道，国家发改委价格司27日召集中国煤炭工业协会和部分重点煤炭企业召开会议，专题研究对煤炭价格实施干预的具体措施。
10月28日有媒体报道，具体的限价标准是：动力煤坑口价格由国家发改委统一制定基准价，含税价每吨440元，最高上浮20%，也就是每吨528元。
根据媒体报道，煤炭价格干预范围包括动力煤坑口价格和终端销售价格。终端销售价格干预方式由各省级政府自主确定。坑口价格的干预方式是实行“基准价+浮动幅度”的限价，具体限价标准是由国家发改委统一制定基准价，为含税每吨440元，最高上浮20%，也就是528元。这个价格要远远低于当前各地煤矿的坑口价格，引发市场高度关注。
煤炭坑口价是指在煤矿坑口交易的价格。国家发改委能源研究所高级顾问韩文科说：“现在报出来的坑口价格都不一样，这个价格应该是比较高的。各个矿、各个地区都不一样，地方也在压坑口价，所以现在不好说坑口价到底是多少。市场比较平稳的时候有一个交易的平均价格，现在煤价高低差距很大，就没有平均价。”
实际上，在国家发改委组织召开这次会议前后，晋能控股集团等煤炭企业则发出承诺：今冬明春5500大卡动力煤坑口价不超1200元/吨。而528元还不到这个数字的一半。不过中国能源研究会学术顾问周大地说，即使坑口价最高控制在528元，多数煤矿也可以盈利。“动力煤如果坑口价500多元，再运到南方就得800元以上，等于是和这次暴涨以前的价格水平差不多。老实说，500多块钱如果是坑口价，当然有些煤矿可能觉得这个利润不是太高，但是对很多矿来讲，528元这个坑口价，还是有比较好的回报的。”
周大地说，如果能再管住坑口价格，就可以有效抑制不合理涨价现象。“因为煤炭市场比较复杂。除了煤炭生产方以外，现在煤炭运销、仓储，甚至过去有煤炭公司自己不产煤，他可能要买煤，中间环节比较复杂，所以现在把住坑口价，基本上中间环节谁再要涨，就很明显（看出）你是暴涨还是合理的一个成本。”
厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强说，在当前的特殊形势下，短期干预煤炭价格，可以推动市场回归理性。“动力煤限价的相关消息，也引发了市场反应：A股市场煤炭开采加工板块10月28日大跌近7%，期货市场焦煤、焦炭主力合约价格跌停，动力煤价格收跌超过11%。”
印度电企9月动力煤进口量五连降 创超7年来低位
印度中央电力局（CEA）最新数据显示，2021年9月份，印度电力企业共进口动力煤108.21万吨，同环比分别大降73.16%和43.71%，连续第五个月下降，创超7年以来新低。
数据显示，2020年9月份印度电企动力煤进口量为403.14万吨，而今年8月进口量为192.22万吨。印度电企煤炭进口量大幅下降，主要是受海运煤价大涨影响。
随着印度国内电力需求激增、电厂库存低位，自8月下旬以来，印度政府一直敦促电厂增加煤炭进口。但实际上，受海运煤价高位影响，设计使用进口煤的印度沿海电厂大幅减少了煤炭进口。目前，印度国内五分之三的燃煤电厂存煤不足3天。
数据显示，9月份，印度电企进口的煤炭中，78.52万吨供应直接使用进口煤发电的电厂，29.69万吨用于与国内煤混配。
当月，在与国内煤混配的企业中，1家国有电力企业进口3.25万吨，3家私营企业进口26.44万吨。而供应直接使用进口煤发电的企业中，1家国营电企进口3900吨，7家私营电企进口78.13万吨。
数据显示，9月份，塔塔电力（Tata Power）的特罗贝电厂（Trombay）进口动力煤最多，为20.76万吨，其次是阿达尼集团的蒙德拉（Mundra）超大型电厂，进口量为18万吨。
2021-22财年前六个月（4-9月份），印度电企共进口动力煤1632.15万吨，较上年同期的2215.16万吨下降26.3%。
中国政府保供力度加码 海运动力煤贸易商抛货情绪升温
随着中国政府保供稳价力度不断加码，或将对印尼煤价造成压力，近日，贸易商恐慌情绪不断升温。
中国政府宣布对国内动力煤市场实行新的限价政策后，市场参与者对近期煤价反弹的希望也随之破灭。据了解，手中持有印尼煤的贸易商开始恐慌抛货，以免煤价下跌造成更大的损失。
近日，包括国家能源集团、晋能控股在内的大型煤企已做出限价承诺：今冬供暖季期间，发热量为5500大卡的动力煤坑口价不超过1200元/吨，这一价格较目前价格下降400-600元/吨。
市场人士表示，在政府对煤炭行业成本和盈利能力进行审查后可能会实行更严格的限价政策。国家发改委表示，近日对全国所有产煤省份和重点煤炭企业的煤炭生产成本情况进行了调查。初步汇总结果显示，煤炭生产成本大幅低于目前煤炭现货价格，煤炭价格存在继续回调空间。
中国国内市场煤价下滑给印尼煤价带来了下行压力。目前，印尼3800大卡动力煤离岸报价已经由一周前的170-180美元/吨历史高位降至145-150美元/吨。
由于买家观望情绪浓厚，以等待市场方向更加明确，贸易商们在市场上很难找到买家。这使得贸易商不得不继续降低报价，甚至以低于购进的价格抛货。
随着长协煤供应稳定、日耗的降低，近期国内电厂库存迅速回升，有关当局针对保供稳价的举措也在持续跟进。目前，国内能源供应紧缺问题已有所缓和，尤其是东北地区，当地电厂库存已回升至常年合理区间。
此外，28日最新消息称，为避免潜在的供应短缺问题，有关当局已允许部分滞留港口的澳煤通关。据悉，营口、烟台和广州港口允许去年10月之前卸船的澳煤通关，这对国内供应来说也是一个利好。
在此情况下，预计后期国内煤炭价格将进一步回落，下游企业对进口煤的采购热情将进一步降低，进口煤价格或将持续下降。
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