#星座#12星座会主动表白吗？
【白羊、狮子、射手】喜欢的话会主动表白，承担责任，确立关系，毕竟在他们看来喜欢就要在一起，错过多遗憾。
【金牛、处女、摩羯】顺其自然的相处，水到渠成的在一起，有些话说与不说其实没有那么重要。
【双子、天秤、水瓶】他们喜欢引导对方来表白，也就是挖好坑，等着你跳，时刻掌握感情主动权。勾引比表白更重要。
【巨蟹、天蝎、双鱼】难开口表白，喜欢就是付出，只要你需要我就在，但是表白什么的好像真的不太会啊。
【白羊、狮子、射手】喜欢的话会主动表白，承担责任，确立关系，毕竟在他们看来喜欢就要在一起，错过多遗憾。
【金牛、处女、摩羯】顺其自然的相处，水到渠成的在一起，有些话说与不说其实没有那么重要。
【双子、天秤、水瓶】他们喜欢引导对方来表白，也就是挖好坑，等着你跳，时刻掌握感情主动权。勾引比表白更重要。
【巨蟹、天蝎、双鱼】难开口表白，喜欢就是付出，只要你需要我就在，但是表白什么的好像真的不太会啊。
如何快速分析一家公司？
最近机缘巧合，我接触到一家公司，需要快速分析。
整个过程很快，大概就15-30分钟。
分析完以后，我发现这个过程，应该对读者们有用，因为是有框架感和逻辑感的，所以有了这篇文章。
开始之前，有两个地方，提前告诉读者：
第一，肯定是不全面的，毕竟时间这么短，之前我对这家公司，也没有充分了解。
第二，但是，除非数据有问题，或者2020年的经营是重大异常，否则，我这家公司的质地判断，不会出现方向性的偏差。
总的来说，这篇文章，并不意味着给这家公司盖棺定论，意在给读者们分享，如果你对一家公司感兴趣，如何快速对这门生意，有一些自己的判断。
这家公司是南玻A（000012），数据都来自公司2020年报，加粗字部分是重点。
从ROE开始看公司，不要一上来就去看结果，要自己算三个因素。
净利率=净利润/营收=7.8/107=7%。
总资产周转率=营收/总资产=107/179=0.6。
权益乘数=总资产/净资产=1.75。
ROE=上面三个乘起来，约等于8%。
ROA=上面前两个乘起来，约等于4%。
这个8%的ROE，我已经没兴趣了，如果要保险，去看看历史记录，如果常年达不到15%，我通常就不看了。
事实上，我现在的标准是ROE常年20%以上。
接着做拆解，从净利率开始。
营收107亿，成本74亿，毛利33亿，毛利率31%。
公司的主业是做玻璃，看看研发投入，4亿，占营收比4%，福耀大概也是这个水平，却可以有40%多的毛利率。
由此要担心，公司这么高的研发投入，毛利率还不高，不是个好生意。
营业成本中，原材料占到70%左右，大概率是大宗商品，公司不会有什么议价能力。
所以，除非产品价格能提高，否则这毛利率，健康提高的可能性不大，原材料降价，造成的毛利率提升，不算健康的提高。
从33亿毛利，到7.8亿净利，中间有25亿损耗，占营收比24%，包括：
资产减值7亿，占比7%；
管理费用6.7亿，占比6%；
税1+3=4亿，占4%；
研发费用4亿，4%；
利息2.7亿，3%
销售费用2.3亿，2%。
管理费用占比特别高，我不太喜欢这种信号，“管理创造价值”，往往是个遮羞布。
另外，管理费用中，3.5亿是管理人员工资，占营收比3%，太高了。
资产减值7亿，其中固定资产减值4.3亿，在建工程减值2.2亿，搜索年报，并没找到相关解释，这是疑点，深入研究的话，必须弄清楚。
再看总资产周转率和权益乘数，要对资产负债表做拆解。
流动资产46亿，主要三块：
钱21亿，占总资产12%；
存货8亿，4%；
应收13亿，7%。
非流动资产132亿，主要是生产性资产，110亿，占总资产61%。
折旧费用8.6亿，占营收比8%，固定资产周转天数323天，公司是标准重资产企业，如果盈利性不够，固定资产会成为吞噬利润的巨兽。
流动负债披露了38亿，中间一年到期的非流动负债，粗暴调入非流动负债，算流动负债29亿，主要3块：
应付12亿；
借款4亿；
预收3亿。
非流动负债，调整后43亿，主要是长期债务38亿。
算下来，资产负债率40%，有息负债42亿，有息负债占比23%，这个比例可不低。
ROA只有4%，债务是这家公司脖子上的一把剑，一旦盈利下滑，债务会进一步拉低ROE。
加权有息负债47亿，利息费用2.7亿，简单算的话，利率5.7%。
跳出来，拉通看看收益分配，股东收获7.8亿，债权人2.7亿，政府4亿，员工15亿，一共29.5亿。
其中，股东拿走26%，债务人9%，政府14%，员工51%，对股东来说，这不是好生意，因为钱的大头，给了员工。
如果没有什么特殊需求，以及额外信息，这公司分析到这，已经足够了，至少有几个信息，让“找好公司”的投资人，没必要再往下看：
1、ROE不高，ROA也就刚刚高于社会无风险收益率，说得重一点，公司的存在，没有创造足够的价值；
2、研发投入不低，毛利率不高，原材料占营业成本比例高，公司30%左右的毛利率想提高，难度很大；
3、管理费用占比达到6%，其中一半都是管理人员工资，公司经营结果还一般，不是什么好信号；
4、标准重资产企业，盈利性还不强，如果业绩向下，利润瞬间会被折旧吞掉；
5、有息负债率不低，粗看的话，借款利率也不会低，业绩向下的话，利息会进一步拉低ROE。
6、公司创造的价值，一半以上给员工发工资了，公司的一大价值，是给社会创造工作岗位。
总的来说，从某些视角来看，这公司是不错的，比如，创造了工作岗位、提供了略高于社会无风险收益率的ROA。
但从股东的视角，尤其是寻找“优秀公司”的视角，这不是应该选择的公司。
如文章开头所说，这篇文章，是我用不到半个小时的时间，看了这家公司的数据以后，表达的一些观点。
这些观点一定是不完善的，但我相信，大的方向是不会错的，除非数据有误，或有我没有关注到的重要信息。
你们应该也发现了，我甚至没有太过关注，这公司的具体业务。
这也侧面印证了，仅仅是数据，我们就能挖掘出多少东西，如果你要继续研究，那就是深化和泛化的事情。
我希望读者们关注的，是这个分析的框架，还有过程。
你们会发现，整个分析有一条主线，在一些可能有问题的地方，停下来做了一些探讨，更多看起来正常的地方，快速略过了。
如果你需要去快速了解一家公司，这个框架和方法，应该可以有所帮助。
对于那些优秀的公司，我指的是ROE常年维持20%以上的公司，则需要远远超过本文的深挖和独立思考。
这也是我在腾讯身上，正在做的事情，思路已经都有了，我正在写成文章，有一定存货以后，我就会分享出来给读者们，不用着急。
在这段时间里，我建议读者们看看腾讯的年报，另外，最近我发了几篇书籍的阅读感受，也建议读一读这些书。
不用担心读书没用，相信我，你读过的每一本书，都会融入你的血液中。
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
最近机缘巧合，我接触到一家公司，需要快速分析。
整个过程很快，大概就15-30分钟。
分析完以后，我发现这个过程，应该对读者们有用，因为是有框架感和逻辑感的，所以有了这篇文章。
开始之前，有两个地方，提前告诉读者：
第一，肯定是不全面的，毕竟时间这么短，之前我对这家公司，也没有充分了解。
第二，但是，除非数据有问题，或者2020年的经营是重大异常，否则，我这家公司的质地判断，不会出现方向性的偏差。
总的来说，这篇文章，并不意味着给这家公司盖棺定论，意在给读者们分享，如果你对一家公司感兴趣，如何快速对这门生意，有一些自己的判断。
这家公司是南玻A（000012），数据都来自公司2020年报，加粗字部分是重点。
从ROE开始看公司，不要一上来就去看结果，要自己算三个因素。
净利率=净利润/营收=7.8/107=7%。
总资产周转率=营收/总资产=107/179=0.6。
权益乘数=总资产/净资产=1.75。
ROE=上面三个乘起来，约等于8%。
ROA=上面前两个乘起来，约等于4%。
这个8%的ROE，我已经没兴趣了，如果要保险，去看看历史记录，如果常年达不到15%，我通常就不看了。
事实上，我现在的标准是ROE常年20%以上。
接着做拆解，从净利率开始。
营收107亿，成本74亿，毛利33亿，毛利率31%。
公司的主业是做玻璃，看看研发投入，4亿，占营收比4%，福耀大概也是这个水平，却可以有40%多的毛利率。
由此要担心，公司这么高的研发投入，毛利率还不高，不是个好生意。
营业成本中，原材料占到70%左右，大概率是大宗商品，公司不会有什么议价能力。
所以，除非产品价格能提高，否则这毛利率，健康提高的可能性不大，原材料降价，造成的毛利率提升，不算健康的提高。
从33亿毛利，到7.8亿净利，中间有25亿损耗，占营收比24%，包括：
资产减值7亿，占比7%；
管理费用6.7亿，占比6%；
税1+3=4亿，占4%；
研发费用4亿，4%；
利息2.7亿，3%
销售费用2.3亿，2%。
管理费用占比特别高，我不太喜欢这种信号，“管理创造价值”，往往是个遮羞布。
另外，管理费用中，3.5亿是管理人员工资，占营收比3%，太高了。
资产减值7亿，其中固定资产减值4.3亿，在建工程减值2.2亿，搜索年报，并没找到相关解释，这是疑点，深入研究的话，必须弄清楚。
再看总资产周转率和权益乘数，要对资产负债表做拆解。
流动资产46亿，主要三块：
钱21亿，占总资产12%；
存货8亿，4%；
应收13亿，7%。
非流动资产132亿，主要是生产性资产，110亿，占总资产61%。
折旧费用8.6亿，占营收比8%，固定资产周转天数323天，公司是标准重资产企业，如果盈利性不够，固定资产会成为吞噬利润的巨兽。
流动负债披露了38亿，中间一年到期的非流动负债，粗暴调入非流动负债，算流动负债29亿，主要3块：
应付12亿；
借款4亿；
预收3亿。
非流动负债，调整后43亿，主要是长期债务38亿。
算下来，资产负债率40%，有息负债42亿，有息负债占比23%，这个比例可不低。
ROA只有4%，债务是这家公司脖子上的一把剑，一旦盈利下滑，债务会进一步拉低ROE。
加权有息负债47亿，利息费用2.7亿，简单算的话，利率5.7%。
跳出来，拉通看看收益分配，股东收获7.8亿，债权人2.7亿，政府4亿，员工15亿，一共29.5亿。
其中，股东拿走26%，债务人9%，政府14%，员工51%，对股东来说，这不是好生意，因为钱的大头，给了员工。
如果没有什么特殊需求，以及额外信息，这公司分析到这，已经足够了，至少有几个信息，让“找好公司”的投资人，没必要再往下看：
1、ROE不高，ROA也就刚刚高于社会无风险收益率，说得重一点，公司的存在，没有创造足够的价值；
2、研发投入不低，毛利率不高，原材料占营业成本比例高，公司30%左右的毛利率想提高，难度很大；
3、管理费用占比达到6%，其中一半都是管理人员工资，公司经营结果还一般，不是什么好信号；
4、标准重资产企业，盈利性还不强，如果业绩向下，利润瞬间会被折旧吞掉；
5、有息负债率不低，粗看的话，借款利率也不会低，业绩向下的话，利息会进一步拉低ROE。
6、公司创造的价值，一半以上给员工发工资了，公司的一大价值，是给社会创造工作岗位。
总的来说，从某些视角来看，这公司是不错的，比如，创造了工作岗位、提供了略高于社会无风险收益率的ROA。
但从股东的视角，尤其是寻找“优秀公司”的视角，这不是应该选择的公司。
如文章开头所说，这篇文章，是我用不到半个小时的时间，看了这家公司的数据以后，表达的一些观点。
这些观点一定是不完善的，但我相信，大的方向是不会错的，除非数据有误，或有我没有关注到的重要信息。
你们应该也发现了，我甚至没有太过关注，这公司的具体业务。
这也侧面印证了，仅仅是数据，我们就能挖掘出多少东西，如果你要继续研究，那就是深化和泛化的事情。
我希望读者们关注的，是这个分析的框架，还有过程。
你们会发现，整个分析有一条主线，在一些可能有问题的地方，停下来做了一些探讨，更多看起来正常的地方，快速略过了。
如果你需要去快速了解一家公司，这个框架和方法，应该可以有所帮助。
对于那些优秀的公司，我指的是ROE常年维持20%以上的公司，则需要远远超过本文的深挖和独立思考。
这也是我在腾讯身上，正在做的事情，思路已经都有了，我正在写成文章，有一定存货以后，我就会分享出来给读者们，不用着急。
在这段时间里，我建议读者们看看腾讯的年报，另外，最近我发了几篇书籍的阅读感受，也建议读一读这些书。
不用担心读书没用，相信我，你读过的每一本书，都会融入你的血液中。
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
#情感[超话]##情感##情感语录#
《撩哭人的20句情诗情话！》[心]
①你是大西洋暖流，我是摩尔曼斯克港。因为你的到来我的世界成了不冻港。 ——地理必刷题
②你啊大抵就是那陈年清酿那七月急雨是那词不达意的温柔是我的心上人，天上月
③突然很喜欢惊鸿一瞥，一见钟情太肤浅，日久生情太苍白，别人眉来眼去，我只有看你那么一眼
④成长混沌焦灼，生活难捱刻薄，而你是一团慌乱里的一颗止痛药。
⑤你走也是诗，躺也成文，怎有烟火浊了身。我糟糠也食，五谷也认，跳一场花旦笑捧。
⑥我浑浑噩噩走过二十年，做过天上仙，受过万人谴，以为甘甜苦楚全都尝过遍。只有你回首一眼，才知这是人间。
⑦“人间太吵了 你来我心里吧。”
⑧他们说青山是否妩媚 还须看青山是谁.可我摇头我见众生皆草木 唯你是青山.
⑨“有一个喜欢的人真是太好了，在我的世界正在崩塌的时候还是想为了你努力一把。”
⑩我会喜欢你，直到我数学满分。
⑪“绕过江山错落才发现你是人间星火”
⑫“五分喜欢的人，恨不得把他挂在嘴上招摇过市。有七分喜欢，就只能跟至亲密友分享。 有十分喜欢 ，那就谁也不舍得说了，憋着每天憋着一点小高兴，像只松鼠攒着满腮帮子的果仁”
⑬数学里有个温柔霸道的词有且仅有
⑭你走向我 我觉得一日不见如隔三秋 你朝我笑 我又觉得三秋未见不过一日
⑮我贪恋的人间烟火不偏不倚 全都是你
⑯“我试图用那些漂亮的句子来形容你，但是不行。我字字推敲写出长长一段话，你眉眼一弯熠熠生辉，就让我觉得，不行，这些文字写不出你眼里的星辰，写不出你唇角的春风，无论哪个词，都及不上你半分的惊艳。”
⑰“我想和你去看那山川，那大海，那在遥远的地球另一端才会出现的北极光。和你亲吻拥抱，牵手散步，在黄昏日落和太阳初升的时分。不要太晚，就在明天。”——《鹿小姐》
⑱“上帝的珠宝掉落一地 所以我看见满天繁星和你的眼睛”
⑲遇见你之前想仗剑天涯看世界繁华想单枪匹马去闯荡江湖遇见你之后觉得江湖和天涯都太远你在哪那就是世界
⑳就像很辣的时候喝到的第一口甜牛奶 从冰箱拿出来表层微微融化的巧克力 无籽的西瓜用勺子挖成球 冒着热气的披萨加上抹茶红豆奶一起吃掉 我就有这么喜欢你
《撩哭人的20句情诗情话！》[心]
①你是大西洋暖流，我是摩尔曼斯克港。因为你的到来我的世界成了不冻港。 ——地理必刷题
②你啊大抵就是那陈年清酿那七月急雨是那词不达意的温柔是我的心上人，天上月
③突然很喜欢惊鸿一瞥，一见钟情太肤浅，日久生情太苍白，别人眉来眼去，我只有看你那么一眼
④成长混沌焦灼，生活难捱刻薄，而你是一团慌乱里的一颗止痛药。
⑤你走也是诗，躺也成文，怎有烟火浊了身。我糟糠也食，五谷也认，跳一场花旦笑捧。
⑥我浑浑噩噩走过二十年，做过天上仙，受过万人谴，以为甘甜苦楚全都尝过遍。只有你回首一眼，才知这是人间。
⑦“人间太吵了 你来我心里吧。”
⑧他们说青山是否妩媚 还须看青山是谁.可我摇头我见众生皆草木 唯你是青山.
⑨“有一个喜欢的人真是太好了，在我的世界正在崩塌的时候还是想为了你努力一把。”
⑩我会喜欢你，直到我数学满分。
⑪“绕过江山错落才发现你是人间星火”
⑫“五分喜欢的人，恨不得把他挂在嘴上招摇过市。有七分喜欢，就只能跟至亲密友分享。 有十分喜欢 ，那就谁也不舍得说了，憋着每天憋着一点小高兴，像只松鼠攒着满腮帮子的果仁”
⑬数学里有个温柔霸道的词有且仅有
⑭你走向我 我觉得一日不见如隔三秋 你朝我笑 我又觉得三秋未见不过一日
⑮我贪恋的人间烟火不偏不倚 全都是你
⑯“我试图用那些漂亮的句子来形容你，但是不行。我字字推敲写出长长一段话，你眉眼一弯熠熠生辉，就让我觉得，不行，这些文字写不出你眼里的星辰，写不出你唇角的春风，无论哪个词，都及不上你半分的惊艳。”
⑰“我想和你去看那山川，那大海，那在遥远的地球另一端才会出现的北极光。和你亲吻拥抱，牵手散步，在黄昏日落和太阳初升的时分。不要太晚，就在明天。”——《鹿小姐》
⑱“上帝的珠宝掉落一地 所以我看见满天繁星和你的眼睛”
⑲遇见你之前想仗剑天涯看世界繁华想单枪匹马去闯荡江湖遇见你之后觉得江湖和天涯都太远你在哪那就是世界
⑳就像很辣的时候喝到的第一口甜牛奶 从冰箱拿出来表层微微融化的巧克力 无籽的西瓜用勺子挖成球 冒着热气的披萨加上抹茶红豆奶一起吃掉 我就有这么喜欢你
✋热门推荐