智能手机快要被半导体行业抛弃了
文章来源于品玩 ，作者洪雨晗
智能手机市场仿佛在今年崩塌了。
据中国信通院在5月16日发布的国内手机行业分析报告显示，2022年3月，国内智能手机市场出货量为2150万部，同比下降幅度高达40.5%，这与数日前，中芯国际CEO赵海军在第一季度财报会上表示的全球智能手机今年将骤减2亿台的观点不谋而合，智能手机到底怎么了？
如果说2007年1月9日，第一部iPhone的发布让智能手机获得新生，开创了移动互联网新时代，那么可以确定的是，时隔十四年后，智能手机正缓缓步入中年，步履之间已有些疲态。
变化在2018年时已开始显现。根据市场调研机构Counterpoint数据，全球智能手机的出货量自2017年达到15.66亿台的高点后，出现了连续三年的下跌，到2020年，全球智能手机的出货量已低至13.31亿部，几乎与2014年的智能手机市场持平。
2011年-2020年全球智能手机出货量
有部分人士认为，手机出货量2018、2019两年的下跌原因在于4G已足够成熟而5G普及度不够，消费者没有足够的热情更换新机，2020年的继续下跌则是因为疫情方面的影响，2021年智能手机出货量回暖被视为一个积极的信号，市场研究机构IDC发布的报告数据显示，2021年全年全球智能手机市场出货量13.548亿台，同比增长5.7%。
然而，好景不长，今年第一季度智能手机行业的下行压力骤增，分析机构Canalys发布数据显示，2022年第一季度全球智能手机出货量3.112 亿台，同比下降11%。
此次不仅仅是智能手机出货量第一季度的季节性疲软，不少业内人士对全年出货量也持悲观态度。今年三月，天风国际知名证券分析师郭明錤在其社交媒体账户上表示，今年中国各大安卓手机厂商已削减约1.7亿部订单，占原2022年出货计划的20%。高通CEO Cristiano Amon在接受媒体采访时更是直接表示，智能手机的黄金时代已经结束了，我们将步入后智能手机时代。
01 、牵一发而动全身
智能手机出货量的下跌只是行业不景气下展现的冰山一角，整个智能手机上下游供应链企业已然面临着冲击。
先看占手机成本大头的处理器芯片企业。从为苹果、联发科代工的台积电今年第一季度财报来看，智能手机贡献的营收占比为40%，近年来首次被HPC（高性能个人电脑）业务超越，据统计，在过往几年，台积电智能手机订单贡献的营收占比在逐年下降，2021年为44%，2020年为48%，2019年为49%，过去不声不响的HPC业务却逐渐起势。据CINNO Research数据，2022年第一季中国智能手机系统单芯片（SoC）出货量为7439万套，较2021年同期下滑14.4％。
再看手机CIS芯片，CIS芯片是基于CMOS电路的传感器芯片，近年来随着智能手机中高端市场竞争的白热化，手机的影像功能成为了各厂商发力的重点区域，因而CIS芯片在智能手机的应用也逐渐广泛，据Counterpoint统计，2020年平均每部智能手机的CIS芯片数量在3.7以上，其中四颗及以上摄像头的手机占到市场的29%。
虽然CIS芯片在智能手机中扮演的角色愈加重要，但今年第一季度，国内最大的CIS芯片厂商韦尔股份却迎来了营收下跌。韦尔股份是全球仅次于三星、索尼的CIS芯片厂商，据公司2022Q1财报，公司营业期内营收为55.38亿元，同比下滑10.84%，环比下滑4.33，不难看出，公司营收下滑的原因就在于智能手机的需求疲软。
跌幅更加明显的是全球指纹识别芯片龙头汇顶科技，公司2022年Q1财报，公司营业收入为8.74亿元，同比下降达38.39%，这是汇顶科技五年来，首次第一季度业绩出现亏损。韦尔股份据的CIS芯片业务虽然在智能手机版块受挫，但红火的智能汽车与稳定安防领域对CIS芯片的需求依然很高，但指纹识别芯片应用领域较为单一，汇顶科技的客户基本都分布在智能手机行业，当终端行业波动明显时对其冲击更大。
波动从硬件传到了芯片设计IP领域。据世界半导体贸易协会（WSTS）的统计数据显示，2021年全球设计IP销售额为54.5亿美元，同比增长19.4%，虽然代表智能手机行业的ARM市场份额占据了大头，为40.4%，国际EDA巨头Synopsys与Cadence分列二三，但是相比ARM在2016年占据的48.1%市场份额，占比已然是下跌了不少。
可以说整个手机半导体产业链在此次冲击下都承受了不轻的压力，在全球缺芯，各晶圆厂扩产扩张的大背景下，全球芯片市场的增速也受到了一定的影响。据美国半导体工业协会（SIA）统计，2022Q1全球芯片市场规模同比增长23%，其中3月的增速从2月的32.4%降至23.0%，而中国市场则从2月的21.8%下降到了17.3%。
确切的说，手机半导体野蛮生长的时代已然过去。
02 、产业链企业谋求出路
疫情大环境、经济承压、手机价格贵了创新速度却慢了……要说到导致目前智能手机销量的原因，上述种种都有关系，终端厂商通过微创新、高端化战略、铺设线下渠道、开拓海外市场等各手段来挽回颓势，而对挪移空间更小的产业链上的半导体企业来说，更重要的是如何在“后智能手机时代”活下去。
事实上，不少产业链上的半导体企业早已开始布局非手机业务。玻璃盖板龙头蓝思科技和伯恩光学都在开拓，除玻璃面板、触摸屏幕、摄像头光学玻璃、手机金属外壳等智能手机产品外的非手机业务。
从果链中壮大的伯恩光学今年冲击港股IPO，其招股书显示，智能手机盖板解决方案是伯恩光学的主要收入来源，但由于智能手机市场已饱和，公司智能手机盖板销量逐年下滑，其表示公司正在积极提高自身科技实力，逐渐摆脱对手机盖板的依赖，紧随新兴行业的发展，加大新技术、新材料研发，积极探索金属、蓝宝石、陶瓷等新材料在汽车领域的应用，并在无人驾驶成像、光学雷达等精密仪器屏幕研发领域均有布局。
蓝思科技对非手机类产品和组装业务布局的更早，其自2015年就开始新能源汽车业务，为新能源汽车提供大尺寸新型汽车玻璃产品，今年四月，蓝思科技还将投入39亿元加码智能穿戴和触控功能面板项目，智能穿戴业务作为公司未来的业务增长重点。
两家公司业务转型的方向不约而同的瞄向了可穿戴设备与新能源汽车产业，可以看到手机半导体产业链上的企业转移方向为当下热门的消费电子产业。据IDC统计，2021年全球可穿戴设备（智能手表、智能腕带、无线耳机等）出货量已达到5.34亿台，较2020年的4.45亿台增长20％，新能源汽车产业的热度更无需赘述，其对各类电子元器件的需求也在大增，据Clean Technica数据，2021年全球新能源汽车销量达到近650万辆，相比2020年猛增108%。
VR/AR虽然很难替代智能手机作为下一代计算平台，但在元宇宙概念及消费级产品出现后在去年迎来了一波发展的红利期，不少手机半导体企业纷纷将VR/AR作为公司的第二、第三业务版块。如歌尔股份已与Meta、索尼等客户在VR/AR领域的多款产品上展开了合作；瑞声科技也在VR/AR领域拓展其声学元器件业务；欧菲光同样将其光学光电业务向VR/AR领域延伸。
随着2007到2017年，智能手机黄金十年的逝去，手机半导体产业虽然体量庞大，但在下一次技术革命来临前，其上升空间已然见顶，手机半导体产业在重新思考其发展方向时，曾经的老牌产业PC竟又悄然崛起，它会取代智能手机成为全球半导体产业发展的推进器吗？
03 、PC复苏，HPC生猛
PC曾在2008年实现了3亿台的销量峰值后，近十来年来的出货量一直呈现出缓慢下滑的趋势，原因很简单，智能手机的出现从PC那切走了移动通讯（QQ、聊天室）、娱乐等职能，PC的用途更多转向工作、生产领域，智能手机则扮演着消费终端的角色。
但让人惊异的是，又过去了十年，智能手机销量开始缓慢下滑，而PC市场的出货量在两年间有了两位数的增长。根据IDC发布的全球一季度个人计算设备跟踪报告，PC的全球出货量连续第七个季度超过8000万，这是过去十年间从没有过的现象。
IDC全球移动设备跟踪团队副总裁Ryan Reith表示，PC2022年第一季度的出货量为8050万台，这个数据“接近同期第一季度的创历史纪录水平”，IDC对未来的PC市场也抱有乐观态度，其预测PC市场在未来5年将实现3.3%的复合年增长率。
其实智能手机厂商也早早注意到了这一趋势，华为、小米、realme等厂商都已陆续推出旗下的笔记本电脑和平板电脑，毕竟在各厂商线上线下渠道完善、产业链摸清、品牌知名度较高以及疫情下在线办公、在线娱乐的发展，各厂商入局PC赛道是必然之举，而PC销量的复苏自然在情理之中。
PC市场的复苏也恰恰显示了数字化浪潮的重心开始向工业、农业等千行百业转移的大趋势。智能手机的便携性决定了其自身体积有限，有限的空间和屏幕大小让诸多硬件领域的创新发挥余地有限，因而其难以扮演工作台、数字化基础的角色，同时，千行百业的数字化是一个缓慢的过程，也需要移动互联网的发展作为先锋来普及其优势。在智能制造、工业物联网和智慧城市的逐步发展下，有更多的工业应用软件需要PC来柘城，PC在十年的蛰伏后终于重新崛起，在新一轮产业升级下开启又一次增长周期。
HPC（High Performance Computing）高性能计算机群，其主要解决海量数据的分析处理以及生物制药、基因测序、气候预测等科学问题，因而数据中心、电子政务、大中型网站、网络游戏、金融电信服务、校园网、大中型网站等等的应用都离不开HPC。
HPC作为计算机群的特征也决定了其对CPU、GPU需求量更大，要求更多高性能、高规格的芯片来为其服务。不管是对晶圆代工厂来说，还是对于英伟达、AMD、英特尔这样的消费级产品厂商来说，HPC都是极为重要的业务版块，从上文台积电的财报就可以看出，2022Q1HPC贡献的营收占比达到41%，创造了约68亿美元的收入，首次超越智能手机，成为台积电的重要营收来源。
英伟达将其数据中心业务作为未来的增长引擎，其数据中心业务曾在2021财年二季度反超游戏收入，成为英伟达的主要营收来源，七第四季度营收更是达到32.6亿美元，创下历史新高。在今年3月的GTC大会上，英伟达推出了首款面向 AI 基础设施和HPC的数据中心专属 CPU——NVIDIA Grace CPU，英伟达预计其应用于数据中心的HPC芯片的年增长率将高达200~250%左右。
研究就够对HPC的未来市场也较为看好。根据MarketsandMarkets的研究报告，其预计全球高性能计算HPC市场规模将从2020年的378亿美元，增长到2025年的494亿美元，这意味HPC市场期内的复合年增长率将达到5.5%。
文章来源于品玩 ，作者洪雨晗
智能手机市场仿佛在今年崩塌了。
据中国信通院在5月16日发布的国内手机行业分析报告显示，2022年3月，国内智能手机市场出货量为2150万部，同比下降幅度高达40.5%，这与数日前，中芯国际CEO赵海军在第一季度财报会上表示的全球智能手机今年将骤减2亿台的观点不谋而合，智能手机到底怎么了？
如果说2007年1月9日，第一部iPhone的发布让智能手机获得新生，开创了移动互联网新时代，那么可以确定的是，时隔十四年后，智能手机正缓缓步入中年，步履之间已有些疲态。
变化在2018年时已开始显现。根据市场调研机构Counterpoint数据，全球智能手机的出货量自2017年达到15.66亿台的高点后，出现了连续三年的下跌，到2020年，全球智能手机的出货量已低至13.31亿部，几乎与2014年的智能手机市场持平。
2011年-2020年全球智能手机出货量
有部分人士认为，手机出货量2018、2019两年的下跌原因在于4G已足够成熟而5G普及度不够，消费者没有足够的热情更换新机，2020年的继续下跌则是因为疫情方面的影响，2021年智能手机出货量回暖被视为一个积极的信号，市场研究机构IDC发布的报告数据显示，2021年全年全球智能手机市场出货量13.548亿台，同比增长5.7%。
然而，好景不长，今年第一季度智能手机行业的下行压力骤增，分析机构Canalys发布数据显示，2022年第一季度全球智能手机出货量3.112 亿台，同比下降11%。
此次不仅仅是智能手机出货量第一季度的季节性疲软，不少业内人士对全年出货量也持悲观态度。今年三月，天风国际知名证券分析师郭明錤在其社交媒体账户上表示，今年中国各大安卓手机厂商已削减约1.7亿部订单，占原2022年出货计划的20%。高通CEO Cristiano Amon在接受媒体采访时更是直接表示，智能手机的黄金时代已经结束了，我们将步入后智能手机时代。
01 、牵一发而动全身
智能手机出货量的下跌只是行业不景气下展现的冰山一角，整个智能手机上下游供应链企业已然面临着冲击。
先看占手机成本大头的处理器芯片企业。从为苹果、联发科代工的台积电今年第一季度财报来看，智能手机贡献的营收占比为40%，近年来首次被HPC（高性能个人电脑）业务超越，据统计，在过往几年，台积电智能手机订单贡献的营收占比在逐年下降，2021年为44%，2020年为48%，2019年为49%，过去不声不响的HPC业务却逐渐起势。据CINNO Research数据，2022年第一季中国智能手机系统单芯片（SoC）出货量为7439万套，较2021年同期下滑14.4％。
再看手机CIS芯片，CIS芯片是基于CMOS电路的传感器芯片，近年来随着智能手机中高端市场竞争的白热化，手机的影像功能成为了各厂商发力的重点区域，因而CIS芯片在智能手机的应用也逐渐广泛，据Counterpoint统计，2020年平均每部智能手机的CIS芯片数量在3.7以上，其中四颗及以上摄像头的手机占到市场的29%。
虽然CIS芯片在智能手机中扮演的角色愈加重要，但今年第一季度，国内最大的CIS芯片厂商韦尔股份却迎来了营收下跌。韦尔股份是全球仅次于三星、索尼的CIS芯片厂商，据公司2022Q1财报，公司营业期内营收为55.38亿元，同比下滑10.84%，环比下滑4.33，不难看出，公司营收下滑的原因就在于智能手机的需求疲软。
跌幅更加明显的是全球指纹识别芯片龙头汇顶科技，公司2022年Q1财报，公司营业收入为8.74亿元，同比下降达38.39%，这是汇顶科技五年来，首次第一季度业绩出现亏损。韦尔股份据的CIS芯片业务虽然在智能手机版块受挫，但红火的智能汽车与稳定安防领域对CIS芯片的需求依然很高，但指纹识别芯片应用领域较为单一，汇顶科技的客户基本都分布在智能手机行业，当终端行业波动明显时对其冲击更大。
波动从硬件传到了芯片设计IP领域。据世界半导体贸易协会（WSTS）的统计数据显示，2021年全球设计IP销售额为54.5亿美元，同比增长19.4%，虽然代表智能手机行业的ARM市场份额占据了大头，为40.4%，国际EDA巨头Synopsys与Cadence分列二三，但是相比ARM在2016年占据的48.1%市场份额，占比已然是下跌了不少。
可以说整个手机半导体产业链在此次冲击下都承受了不轻的压力，在全球缺芯，各晶圆厂扩产扩张的大背景下，全球芯片市场的增速也受到了一定的影响。据美国半导体工业协会（SIA）统计，2022Q1全球芯片市场规模同比增长23%，其中3月的增速从2月的32.4%降至23.0%，而中国市场则从2月的21.8%下降到了17.3%。
确切的说，手机半导体野蛮生长的时代已然过去。
02 、产业链企业谋求出路
疫情大环境、经济承压、手机价格贵了创新速度却慢了……要说到导致目前智能手机销量的原因，上述种种都有关系，终端厂商通过微创新、高端化战略、铺设线下渠道、开拓海外市场等各手段来挽回颓势，而对挪移空间更小的产业链上的半导体企业来说，更重要的是如何在“后智能手机时代”活下去。
事实上，不少产业链上的半导体企业早已开始布局非手机业务。玻璃盖板龙头蓝思科技和伯恩光学都在开拓，除玻璃面板、触摸屏幕、摄像头光学玻璃、手机金属外壳等智能手机产品外的非手机业务。
从果链中壮大的伯恩光学今年冲击港股IPO，其招股书显示，智能手机盖板解决方案是伯恩光学的主要收入来源，但由于智能手机市场已饱和，公司智能手机盖板销量逐年下滑，其表示公司正在积极提高自身科技实力，逐渐摆脱对手机盖板的依赖，紧随新兴行业的发展，加大新技术、新材料研发，积极探索金属、蓝宝石、陶瓷等新材料在汽车领域的应用，并在无人驾驶成像、光学雷达等精密仪器屏幕研发领域均有布局。
蓝思科技对非手机类产品和组装业务布局的更早，其自2015年就开始新能源汽车业务，为新能源汽车提供大尺寸新型汽车玻璃产品，今年四月，蓝思科技还将投入39亿元加码智能穿戴和触控功能面板项目，智能穿戴业务作为公司未来的业务增长重点。
两家公司业务转型的方向不约而同的瞄向了可穿戴设备与新能源汽车产业，可以看到手机半导体产业链上的企业转移方向为当下热门的消费电子产业。据IDC统计，2021年全球可穿戴设备（智能手表、智能腕带、无线耳机等）出货量已达到5.34亿台，较2020年的4.45亿台增长20％，新能源汽车产业的热度更无需赘述，其对各类电子元器件的需求也在大增，据Clean Technica数据，2021年全球新能源汽车销量达到近650万辆，相比2020年猛增108%。
VR/AR虽然很难替代智能手机作为下一代计算平台，但在元宇宙概念及消费级产品出现后在去年迎来了一波发展的红利期，不少手机半导体企业纷纷将VR/AR作为公司的第二、第三业务版块。如歌尔股份已与Meta、索尼等客户在VR/AR领域的多款产品上展开了合作；瑞声科技也在VR/AR领域拓展其声学元器件业务；欧菲光同样将其光学光电业务向VR/AR领域延伸。
随着2007到2017年，智能手机黄金十年的逝去，手机半导体产业虽然体量庞大，但在下一次技术革命来临前，其上升空间已然见顶，手机半导体产业在重新思考其发展方向时，曾经的老牌产业PC竟又悄然崛起，它会取代智能手机成为全球半导体产业发展的推进器吗？
03 、PC复苏，HPC生猛
PC曾在2008年实现了3亿台的销量峰值后，近十来年来的出货量一直呈现出缓慢下滑的趋势，原因很简单，智能手机的出现从PC那切走了移动通讯（QQ、聊天室）、娱乐等职能，PC的用途更多转向工作、生产领域，智能手机则扮演着消费终端的角色。
但让人惊异的是，又过去了十年，智能手机销量开始缓慢下滑，而PC市场的出货量在两年间有了两位数的增长。根据IDC发布的全球一季度个人计算设备跟踪报告，PC的全球出货量连续第七个季度超过8000万，这是过去十年间从没有过的现象。
IDC全球移动设备跟踪团队副总裁Ryan Reith表示，PC2022年第一季度的出货量为8050万台，这个数据“接近同期第一季度的创历史纪录水平”，IDC对未来的PC市场也抱有乐观态度，其预测PC市场在未来5年将实现3.3%的复合年增长率。
其实智能手机厂商也早早注意到了这一趋势，华为、小米、realme等厂商都已陆续推出旗下的笔记本电脑和平板电脑，毕竟在各厂商线上线下渠道完善、产业链摸清、品牌知名度较高以及疫情下在线办公、在线娱乐的发展，各厂商入局PC赛道是必然之举，而PC销量的复苏自然在情理之中。
PC市场的复苏也恰恰显示了数字化浪潮的重心开始向工业、农业等千行百业转移的大趋势。智能手机的便携性决定了其自身体积有限，有限的空间和屏幕大小让诸多硬件领域的创新发挥余地有限，因而其难以扮演工作台、数字化基础的角色，同时，千行百业的数字化是一个缓慢的过程，也需要移动互联网的发展作为先锋来普及其优势。在智能制造、工业物联网和智慧城市的逐步发展下，有更多的工业应用软件需要PC来柘城，PC在十年的蛰伏后终于重新崛起，在新一轮产业升级下开启又一次增长周期。
HPC（High Performance Computing）高性能计算机群，其主要解决海量数据的分析处理以及生物制药、基因测序、气候预测等科学问题，因而数据中心、电子政务、大中型网站、网络游戏、金融电信服务、校园网、大中型网站等等的应用都离不开HPC。
HPC作为计算机群的特征也决定了其对CPU、GPU需求量更大，要求更多高性能、高规格的芯片来为其服务。不管是对晶圆代工厂来说，还是对于英伟达、AMD、英特尔这样的消费级产品厂商来说，HPC都是极为重要的业务版块，从上文台积电的财报就可以看出，2022Q1HPC贡献的营收占比达到41%，创造了约68亿美元的收入，首次超越智能手机，成为台积电的重要营收来源。
英伟达将其数据中心业务作为未来的增长引擎，其数据中心业务曾在2021财年二季度反超游戏收入，成为英伟达的主要营收来源，七第四季度营收更是达到32.6亿美元，创下历史新高。在今年3月的GTC大会上，英伟达推出了首款面向 AI 基础设施和HPC的数据中心专属 CPU——NVIDIA Grace CPU，英伟达预计其应用于数据中心的HPC芯片的年增长率将高达200~250%左右。
研究就够对HPC的未来市场也较为看好。根据MarketsandMarkets的研究报告，其预计全球高性能计算HPC市场规模将从2020年的378亿美元，增长到2025年的494亿美元，这意味HPC市场期内的复合年增长率将达到5.5%。
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【“红五月”提振信心 私募六月看好“确定性”】
近期A股市场走出独立行情，大部分私募机构的投资信心回暖，但私募在5月份的新产品发行情况不尽如人意，投资者的认购热情仍待恢复。展望后市，私募人士表示，市场将维持震荡行情，“确定性”成为目前较主流的投资逻辑。具体到行业配置，私募普遍看好疫后复苏的消费和服务业，以及长期增长空间明确的板块。
市场表现较强韧性
数据显示，5月上证指数上涨4.57%，深证成指上涨4.59%，创业板指上涨3.71%。丰岭资本表示，市场在5月表现出了较强韧性，一是因为前期调整幅度较大，市场本身有内在超跌反弹的动力;二是由于流动性充裕，对市场形成了较大支撑。
“影响资本市场的三个重要因素：美国经济带来的通胀压力、地缘局势带来的部分产品成本压力、疫情带来的需求压力，都已经充分反映了最悲观的情形。从目前情况来看，A股市场已经触底，将慢慢走出一轮行情。”源乐晟资产认为。
截至6月2日，在近20个交易日内，31个申万一级行业指数中，有26个行业指数上涨。汽车指数领涨，阶段涨幅达21.36%，电力设备、机械设备、电子、国防军工4个行业指数也分别上涨逾10%。
“5月市场呈现反弹态势，在风格表现方面，科技制造链和能源链占优，消费板块也有所表现，旧基建板块相对落后。”悟空投资对中国证券报记者表示。
致顺投资分析，反弹逻辑主导了5月的A股市场。在底部反弹过程中，率先反弹的板块一定是基本面相对较强的，也是反弹态势持续时间较长的。很多“反弹先锋”通常能够引领市场走出底部。一些前期的热门板块，由于投资者对行业业绩预期比较充分，一旦后续业绩不达预期，可能会出现“杀业绩”的情况。
“市场经过系统性调整后，悲观情绪得到较大程度释放，相应的市场投资机会也越来越多。”清和泉资本认为，本轮行情短期修复空间主要看稳增长政策力度，中期市场焦点仍需放在美联储货币政策方面。
产品发行热度不高
5月市场行情反弹的同时，私募产品发行并未回暖。私募排排网数据显示，今年5月新发私募基金数量为2036只，环比下降11.79%;与去年同期的3426只相比，下滑40.57%。从今年前5月份发行情况来看，5月私募基金发行热度仅高于2月。
对于这一现象，不少私募表示，虽然5月行情反弹，但仍面临一些短期扰动因素，在政策预期兑现之前，还需要保持谨慎的投资策略。
“政策预期充分释放后进入到兑现阶段，强劲的业务基本面和确定的增长逻辑才是接下来资金关注的方向。‘确定性’将是持续较长时间的投资逻辑。”致顺投资对中国证券报记者表示。
悟空投资认为，当前阶段“政策底”夯实，在“政策底”确认的前提下，市场底部还需磨砺。对于反弹的持续性，投资者需保持谨慎态度。本轮反弹更多是情绪面的提振，短期A股或仍将经历一些扰动性因素的考验。
5月有1378家私募成功完成产品备案，备案产品数量在10只及以上的私募有7家，包括华软新动力、明世伙伴基金、齐家私募等。值得注意的是，阿巴马资产与睿郡资产的单月备案产品数量分别为23只、20只。
截至5月底，今年已有13014只私募基金完成登记，百亿级私募新发基金数量为931只。阿巴马资产今年已备案97只私募基金，在百亿级私募中排名第一。5月，睿郡资产董承非管理的新基金募集金额超过45亿元，成为了难得的“爆款”。
后市将维持震荡行情
私募机构普遍认为，下半年A股将维持震荡行情，其中不乏结构性机会。疫后复苏的消费和服务业，以及长期增长空间明确的板块，成为被普遍看好的方向。
悟空投资表示，市场大概率仍将震荡运行，对投资者而言，要重点关注政策发力的效果和经济复苏力度。
“在组合操作上，短期内仍以稳为先，不追求激进配置。”致顺投资表示，业绩具有确定性，尤其是呈现出业绩逐季加速增长的上市公司，应该会提供相对较好的投资机会。
丹羿投资认为，下半年行情将主要围绕疫后经济复苏展开。“伴随各种刺激政策落地以及复工复产的深入，下半年经济将会持续复苏，从而给部分行业带来改善性机会。”
也有机构认为，即使经过一段时间的调整，部分热门赛道估值回归仍需要一个过程。
丰岭资本表示，目前A股市场估值极度分化。比如，市场之前最热门的赛道“茅指数”和“宁组合”，即使调整了较长时间，目前估值仍处在相对高位，远谈不上低估。一些传统行业估值处在历史低位，却无法吸引到投资者足够的兴趣。总体而言，以目前的经济背景和市场结构，如果因为流动性充裕而出现较大的投资机会，发生在低估值板块上的概率可能会更大一些。
具体到行业配置，源乐晟表示，首选需求不受疫情影响，或者在疫情好转后需求马上可以恢复高增长的板块，如光伏、风电、部分制造业等;另外，随着美股调整，也会考虑增加在海外市场的配置。
清和泉资本认为，后市配置主要关注两个方向，一是长期成长空间明确，且景气度较高的光伏和新能源汽车等行业;二是基本面短期受到影响，估值跌至历史底部，但下半年随着需求恢复，具备较大业绩弹性的行业，如体育用品、互联网以及风电设备等行业。
【“红五月”提振信心 私募六月看好“确定性”】
近期A股市场走出独立行情，大部分私募机构的投资信心回暖，但私募在5月份的新产品发行情况不尽如人意，投资者的认购热情仍待恢复。展望后市，私募人士表示，市场将维持震荡行情，“确定性”成为目前较主流的投资逻辑。具体到行业配置，私募普遍看好疫后复苏的消费和服务业，以及长期增长空间明确的板块。
市场表现较强韧性
数据显示，5月上证指数上涨4.57%，深证成指上涨4.59%，创业板指上涨3.71%。丰岭资本表示，市场在5月表现出了较强韧性，一是因为前期调整幅度较大，市场本身有内在超跌反弹的动力;二是由于流动性充裕，对市场形成了较大支撑。
“影响资本市场的三个重要因素：美国经济带来的通胀压力、地缘局势带来的部分产品成本压力、疫情带来的需求压力，都已经充分反映了最悲观的情形。从目前情况来看，A股市场已经触底，将慢慢走出一轮行情。”源乐晟资产认为。
截至6月2日，在近20个交易日内，31个申万一级行业指数中，有26个行业指数上涨。汽车指数领涨，阶段涨幅达21.36%，电力设备、机械设备、电子、国防军工4个行业指数也分别上涨逾10%。
“5月市场呈现反弹态势，在风格表现方面，科技制造链和能源链占优，消费板块也有所表现，旧基建板块相对落后。”悟空投资对中国证券报记者表示。
致顺投资分析，反弹逻辑主导了5月的A股市场。在底部反弹过程中，率先反弹的板块一定是基本面相对较强的，也是反弹态势持续时间较长的。很多“反弹先锋”通常能够引领市场走出底部。一些前期的热门板块，由于投资者对行业业绩预期比较充分，一旦后续业绩不达预期，可能会出现“杀业绩”的情况。
“市场经过系统性调整后，悲观情绪得到较大程度释放，相应的市场投资机会也越来越多。”清和泉资本认为，本轮行情短期修复空间主要看稳增长政策力度，中期市场焦点仍需放在美联储货币政策方面。
产品发行热度不高
5月市场行情反弹的同时，私募产品发行并未回暖。私募排排网数据显示，今年5月新发私募基金数量为2036只，环比下降11.79%;与去年同期的3426只相比，下滑40.57%。从今年前5月份发行情况来看，5月私募基金发行热度仅高于2月。
对于这一现象，不少私募表示，虽然5月行情反弹，但仍面临一些短期扰动因素，在政策预期兑现之前，还需要保持谨慎的投资策略。
“政策预期充分释放后进入到兑现阶段，强劲的业务基本面和确定的增长逻辑才是接下来资金关注的方向。‘确定性’将是持续较长时间的投资逻辑。”致顺投资对中国证券报记者表示。
悟空投资认为，当前阶段“政策底”夯实，在“政策底”确认的前提下，市场底部还需磨砺。对于反弹的持续性，投资者需保持谨慎态度。本轮反弹更多是情绪面的提振，短期A股或仍将经历一些扰动性因素的考验。
5月有1378家私募成功完成产品备案，备案产品数量在10只及以上的私募有7家，包括华软新动力、明世伙伴基金、齐家私募等。值得注意的是，阿巴马资产与睿郡资产的单月备案产品数量分别为23只、20只。
截至5月底，今年已有13014只私募基金完成登记，百亿级私募新发基金数量为931只。阿巴马资产今年已备案97只私募基金，在百亿级私募中排名第一。5月，睿郡资产董承非管理的新基金募集金额超过45亿元，成为了难得的“爆款”。
后市将维持震荡行情
私募机构普遍认为，下半年A股将维持震荡行情，其中不乏结构性机会。疫后复苏的消费和服务业，以及长期增长空间明确的板块，成为被普遍看好的方向。
悟空投资表示，市场大概率仍将震荡运行，对投资者而言，要重点关注政策发力的效果和经济复苏力度。
“在组合操作上，短期内仍以稳为先，不追求激进配置。”致顺投资表示，业绩具有确定性，尤其是呈现出业绩逐季加速增长的上市公司，应该会提供相对较好的投资机会。
丹羿投资认为，下半年行情将主要围绕疫后经济复苏展开。“伴随各种刺激政策落地以及复工复产的深入，下半年经济将会持续复苏，从而给部分行业带来改善性机会。”
也有机构认为，即使经过一段时间的调整，部分热门赛道估值回归仍需要一个过程。
丰岭资本表示，目前A股市场估值极度分化。比如，市场之前最热门的赛道“茅指数”和“宁组合”，即使调整了较长时间，目前估值仍处在相对高位，远谈不上低估。一些传统行业估值处在历史低位，却无法吸引到投资者足够的兴趣。总体而言，以目前的经济背景和市场结构，如果因为流动性充裕而出现较大的投资机会，发生在低估值板块上的概率可能会更大一些。
具体到行业配置，源乐晟表示，首选需求不受疫情影响，或者在疫情好转后需求马上可以恢复高增长的板块，如光伏、风电、部分制造业等;另外，随着美股调整，也会考虑增加在海外市场的配置。
清和泉资本认为，后市配置主要关注两个方向，一是长期成长空间明确，且景气度较高的光伏和新能源汽车等行业;二是基本面短期受到影响，估值跌至历史底部，但下半年随着需求恢复，具备较大业绩弹性的行业，如体育用品、互联网以及风电设备等行业。
#雨情信息# 6月2日17-22时，我市南部出现了分散性阵雨、雷阵雨，雨量分布不均，新县出现了局地短时强降水，最大降水量为新县田铺142.6毫米。
#今日天气# 预计今天白天到夜里全市多云间阴天有雷阵雨，东南风2～3级，气温24℃～31℃。
4日阴天有中到大雨、局部暴雨并伴有雷暴大风、短时强降水等强对流天气。
5日多云。
九郡报来都雨足，插秧收麦喜村村。
#今日天气# 预计今天白天到夜里全市多云间阴天有雷阵雨，东南风2～3级，气温24℃～31℃。
4日阴天有中到大雨、局部暴雨并伴有雷暴大风、短时强降水等强对流天气。
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九郡报来都雨足，插秧收麦喜村村。
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