#孙颖莎[超话]#
首先球迷会的过去不等同莎莎的过去，切勿将两者划等号。其次莎家还有一些资源号，如有需要请多关注@孙颖莎守护站 @SunRise_孙颖莎 @孙颖莎考古搬运博 进行考古。销号目的是为了永绝后患，大家都先读清楚qmh发的微博，【高亮】解绑有困难
⭕️孙姐一拍一拍打出来的是属于她自己的成绩，而不是球迷会的搬运。所有成绩都有记录，所有球赛都可在各平台上考古，借此上升高度扣帽子的人其心可诛。
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#ensemblestars[超话]##偶像梦幻祭[超话]##葵ひなた# 個人衣裝劇情
「黎明中的太陽石」第一話
登場角色：日向、涉、leo
日向：沒想到我和裕太君的「專用衣裝」的設計稿居然會重⋯⋯
製作人也有被嚇一跳的吧？明明是各自自己想的，但居然除了顏色以外都一樣。
但這也是我和裕太君的心靈感應！我們真是一直都是心意相通的呢～♪
⋯⋯什麼的～。畢竟還要從頭開始重新思考設計稿，不是說這些的時候呢。
因為我們並沒能太用我們的「專用衣裝」表現出我們「只屬於自己的個性和特徵」。
因為需要重新思考了，所以為了讓粉絲開心，那肯定就是⋯⋯
希望是能夠讓大家說出你和裕太君的衣服都很合適呢，真是很好看呢這樣的話的衣服呢。
為此我還來著了製作人商量！裕太君現在一定也在認真思考著的吧！
他是不是也在為了設計出和大哥不同的衣服而絞盡腦汁呢。我也要更加把勁地，認真地去考量才行呢！
而且還是「專業」的衣裝呢。不是2wink的組合衣裝，而是只屬於我的衣裝⋯⋯
也就是說必須是要讓人一眼看到就知道是葵日向的衣服才行呢⋯⋯？
（嗯～，意外地我自己的風格啊什麼的還挺難的啊。明朗又花哨還有衝擊力！這樣的？）
（不不，這樣看起來就像是官網上的2wink介紹一樣了。迄今為止積攢起來的我的印象，肯定也是不只這些的吧）
（⋯⋯雖然有是有，但是說起來感覺這些比起說是我的風格不如說是2wink的風格啊⋯⋯？）
啊，抱歉啊製作人。明明是我來找的你，結果我卻一個人思考了起來——
涉：代替製作人向你說句你好啊，我是你的日日樹涉⋯⋯⭐︎
日向：欸⋯欸欸！？日日樹前輩！？
您為何在這裡？說回來知道前一秒那個位子上坐著的還是製作人吧！？製作人去哪裡了⋯⋯
涉：就在日向君緊身邊喔。來來，看看你身後。
日向：身後⋯⋯？
雷歐：哇哈哈，裝作是製作人這次其實是我！唔啾～⭐︎
日向：嗚哇！？這次是月永前輩！？
⋯⋯但仔細看看製作人在再對面的座位上。雖然也是一副被瞬間移動後嚇了一跳的樣子⋯⋯
涉：二位的反應都很不錯呢～♪想著只是普通地搭話也很無趣，稍微嚇了你們一下還真是很有成果。
雷歐：剛才那只是稍微嚇了一下啊。那如果在菜裡放點味道奇怪的調味料會怎樣呢，只是想像一下都覺得很有趣呢⋯⋯♪
日向：雖然這種令我心跳不已也無所謂，但二位前輩為什麼來了「COCHI」呢？
雷歐：我在餓得差點要暈倒的時候被涉撿到啦！我一旦沈迷在作曲當中就會暫時什麼都不吃呢。
涉：所以說就是想著要讓國王大人吃些什麼所以就把他帶來了這邊的咖啡廳，然後在這裡遇見了製作人和日向君這麼一回事。
雷歐：我也很在意二位在說的內容啊～。是在說「專用衣裝」什麼的事吧？
吶，如果你們正在苦惱的話，要不要和我還有涉商量商量啊？
日向：和前輩們商量我的「專用衣裝」⋯⋯
那個，因為二位都是很厲害的前輩，所以如果能有這樣的機會當然是十分感謝的。
但是前輩們為什麼會願意來助我一臂之力呢？我既不是你們同組合的後輩，也不是事務所或者社團的夥伴⋯⋯
涉：你很在意為什麼嗎？
日向：是的。而且製作人也在用一臉「我很在意」的表情看著這邊呢⋯⋯
對吧，製作人！
雷歐：⋯⋯喔喔，製作人聽了日向的話也在點頭呢。
嗯～，說實話也沒什麼大不了的理由。就是因為我們也想來幫著後輩商量商量「專用衣裝」！
日向：⋯⋯，所以。
涉：煩惱著自己的「專用衣裝」的人大多除了去找製作人，就會去找夥伴、親密的朋友、可靠的前輩們商量的吧？
但是令人難過的是，沒有任何人來找我們商量呢～
友也君迷茫的時候我也是立馬就操心起來了呢。
雷歐：我雖然去幫著給mittsu出過注意，但想想那好像也只是被問了什麼是super star啊～
小朱～和鳴的衣服都是完成了之後我才知道是什麼樣的設計。嘛，無論誰的都和本人十分合適，這就真的很好啦♪
日向：嗯嗯⋯⋯。也就是說聽前輩的意思是，只是想要幫著參謀一下後輩的「專用衣裝」嗎。
雖然感覺這個「後輩」是我還蠻不可思議的⋯⋯但是我知道了！
還請幫我參謀一下我的「專用衣裝」！
雷歐：你聽到了嗎涉！日向讓我們幫著參謀一下呢♪
涉：哼哼哼。無論是什麼樣的煩惱都讓我來將其華麗地吹散吧⋯⋯⭐︎
日向：⋯⋯嗯嗯？製作人，怎麼啦？
你問可以嗎？當然是可以的啦。畢竟能讓日日樹前輩和月永前輩給我出出主意的機會可不多啊？
而且既然二位主動來搭話，那也就是說我也可以更主動一些尋求意見了。
就以這次為契機縮短和前輩們的距離，一口氣和前輩們打好關係吧⋯⋯♪
第二話https://t.cn/A6JbfiN7
「黎明中的太陽石」第一話
登場角色：日向、涉、leo
日向：沒想到我和裕太君的「專用衣裝」的設計稿居然會重⋯⋯
製作人也有被嚇一跳的吧？明明是各自自己想的，但居然除了顏色以外都一樣。
但這也是我和裕太君的心靈感應！我們真是一直都是心意相通的呢～♪
⋯⋯什麼的～。畢竟還要從頭開始重新思考設計稿，不是說這些的時候呢。
因為我們並沒能太用我們的「專用衣裝」表現出我們「只屬於自己的個性和特徵」。
因為需要重新思考了，所以為了讓粉絲開心，那肯定就是⋯⋯
希望是能夠讓大家說出你和裕太君的衣服都很合適呢，真是很好看呢這樣的話的衣服呢。
為此我還來著了製作人商量！裕太君現在一定也在認真思考著的吧！
他是不是也在為了設計出和大哥不同的衣服而絞盡腦汁呢。我也要更加把勁地，認真地去考量才行呢！
而且還是「專業」的衣裝呢。不是2wink的組合衣裝，而是只屬於我的衣裝⋯⋯
也就是說必須是要讓人一眼看到就知道是葵日向的衣服才行呢⋯⋯？
（嗯～，意外地我自己的風格啊什麼的還挺難的啊。明朗又花哨還有衝擊力！這樣的？）
（不不，這樣看起來就像是官網上的2wink介紹一樣了。迄今為止積攢起來的我的印象，肯定也是不只這些的吧）
（⋯⋯雖然有是有，但是說起來感覺這些比起說是我的風格不如說是2wink的風格啊⋯⋯？）
啊，抱歉啊製作人。明明是我來找的你，結果我卻一個人思考了起來——
涉：代替製作人向你說句你好啊，我是你的日日樹涉⋯⋯⭐︎
日向：欸⋯欸欸！？日日樹前輩！？
您為何在這裡？說回來知道前一秒那個位子上坐著的還是製作人吧！？製作人去哪裡了⋯⋯
涉：就在日向君緊身邊喔。來來，看看你身後。
日向：身後⋯⋯？
雷歐：哇哈哈，裝作是製作人這次其實是我！唔啾～⭐︎
日向：嗚哇！？這次是月永前輩！？
⋯⋯但仔細看看製作人在再對面的座位上。雖然也是一副被瞬間移動後嚇了一跳的樣子⋯⋯
涉：二位的反應都很不錯呢～♪想著只是普通地搭話也很無趣，稍微嚇了你們一下還真是很有成果。
雷歐：剛才那只是稍微嚇了一下啊。那如果在菜裡放點味道奇怪的調味料會怎樣呢，只是想像一下都覺得很有趣呢⋯⋯♪
日向：雖然這種令我心跳不已也無所謂，但二位前輩為什麼來了「COCHI」呢？
雷歐：我在餓得差點要暈倒的時候被涉撿到啦！我一旦沈迷在作曲當中就會暫時什麼都不吃呢。
涉：所以說就是想著要讓國王大人吃些什麼所以就把他帶來了這邊的咖啡廳，然後在這裡遇見了製作人和日向君這麼一回事。
雷歐：我也很在意二位在說的內容啊～。是在說「專用衣裝」什麼的事吧？
吶，如果你們正在苦惱的話，要不要和我還有涉商量商量啊？
日向：和前輩們商量我的「專用衣裝」⋯⋯
那個，因為二位都是很厲害的前輩，所以如果能有這樣的機會當然是十分感謝的。
但是前輩們為什麼會願意來助我一臂之力呢？我既不是你們同組合的後輩，也不是事務所或者社團的夥伴⋯⋯
涉：你很在意為什麼嗎？
日向：是的。而且製作人也在用一臉「我很在意」的表情看著這邊呢⋯⋯
對吧，製作人！
雷歐：⋯⋯喔喔，製作人聽了日向的話也在點頭呢。
嗯～，說實話也沒什麼大不了的理由。就是因為我們也想來幫著後輩商量商量「專用衣裝」！
日向：⋯⋯，所以。
涉：煩惱著自己的「專用衣裝」的人大多除了去找製作人，就會去找夥伴、親密的朋友、可靠的前輩們商量的吧？
但是令人難過的是，沒有任何人來找我們商量呢～
友也君迷茫的時候我也是立馬就操心起來了呢。
雷歐：我雖然去幫著給mittsu出過注意，但想想那好像也只是被問了什麼是super star啊～
小朱～和鳴的衣服都是完成了之後我才知道是什麼樣的設計。嘛，無論誰的都和本人十分合適，這就真的很好啦♪
日向：嗯嗯⋯⋯。也就是說聽前輩的意思是，只是想要幫著參謀一下後輩的「專用衣裝」嗎。
雖然感覺這個「後輩」是我還蠻不可思議的⋯⋯但是我知道了！
還請幫我參謀一下我的「專用衣裝」！
雷歐：你聽到了嗎涉！日向讓我們幫著參謀一下呢♪
涉：哼哼哼。無論是什麼樣的煩惱都讓我來將其華麗地吹散吧⋯⋯⭐︎
日向：⋯⋯嗯嗯？製作人，怎麼啦？
你問可以嗎？當然是可以的啦。畢竟能讓日日樹前輩和月永前輩給我出出主意的機會可不多啊？
而且既然二位主動來搭話，那也就是說我也可以更主動一些尋求意見了。
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第二話https://t.cn/A6JbfiN7
三、蓝宝石业务黄了？碳化硅继续走起！关联方2.5亿接“锅”
1、蓝宝石业务：怒砸5个亿，却连年亏损
除了并购光伏电站业务，露笑科技还打算自己搞碳化硅。有意思的是，露笑科技切入碳化硅业务的角度，引起了风云君的注意。
上市公司称，公司在布局蓝宝石业务期间积累了长晶炉的经验，而蓝宝石和碳化硅的晶体生长有相似性，所以公司对搞碳化硅长晶炉生产很有信心。
图片
正式来看碳化硅业务之前，咱们先来看看其“鼻祖”——蓝宝石业务做得如何。
2013年，上市公司公告称，其新研发的80公斤级蓝宝石长晶炉，获得了9项省级新产品鉴定证书。
同年，上市公司以7,890万元现金，从露笑集团有限公司手中买下了浙江露通机电有限公司（简称“露通机电”）100%股权。随后，露通机电也成为了上市公司蓝宝石长晶炉的主要生产商。
技术拿到了、生产商也已选好，就差借一股东风找到买家了。这不，说着说着，买家就出现了。
露笑科技似乎很清楚，找一个买家不容易，但成立一家关联方来买买买就so easy！
2014年4月1日，露笑科技和伯恩光学（惠州）有限公司分别出资2亿、3亿共同设立伯恩露笑蓝宝石有限公司（简称“伯恩露笑”），主营蓝宝石材料的加工销售及研发，上市公司持有伯恩露笑的40%股权。
两个月后，伯恩露笑便向露通机电采购200台80公斤级蓝宝石长晶炉设备，作价2.34亿。大笔关联方订单像雪片一样飞向露通机电，撑起其近几年的业绩。
图片
此后，2015年、2016年上市公司再次对伯恩露笑增资2亿、1亿，此时上市公司已累计对伯恩露笑出资5亿。
其中，2016年，上市公司对伯恩露笑的增资，主要用于引进1,000台美国原产大规格尺寸蓝宝石长晶设备，难不成是露通机电生产的设备不行？才进口国外设备？别紧张，风云君只是问问而已。
图片
上市公司咔咔砸了5个亿之后，伯恩露笑交出了一份怎样的答卷呢？
理想虽丰满，现实却很骨感。2014年，伯恩露笑成立以来，净利润一直亏损，就没有盈利过！2014年至2017年，露笑科技累计亏损6,700万，2018年未披露相关数据。
图片
结果您猜怎么着？2016年增资时，上市公司还扬言将伯恩露笑打造成“世界最大、品质最优良的蓝宝石生产基地”，结果2019年初，上市公司却不再参股伯恩露笑。
图片
2019年1月，露笑科技公告拟撤出对伯恩露笑的全部投资，伯恩露笑将以价值4.87亿资产（车间厂房）予以回购。
等等，露笑科技向伯恩露笑销售的主要是蓝宝石长晶炉，现在这些资产又以退还出资的形式全部还给露笑科技，之前年度销售蓝宝石长晶炉确认的收入咋办？
拿着这一堆退回的资产搞点啥呢？
2、碳化硅业务：守着7亿订单还能亏损？
2019年2月，上市公司成立了内蒙古露笑蓝宝石有限公司（简称“内蒙古露笑”），主营碳化硅长晶炉成套设备的生产与销售。至于技术，可以说是从蓝宝石那儿“嫁接”来的。
图片
内蒙古露笑似乎“很好命”，成立之后订单便像雪片一样纷纷砸来。
2019年8月，内蒙古露笑与国宏中宇科技发展有限公司（简称“国宏中宇”）签订1.26亿合同，即国宏中宇向内蒙古露笑采购80套碳化硅长晶炉成套设备。
2020年10月23日，内蒙古露笑再次和国宏中宇的子公司签订了9,600万的碳化硅长晶炉成套设备定制合同。
除了制造碳化硅长晶炉，上市公司还打算开展生产碳化硅衬底等业务。
2020年8月，露笑科技与合肥市长丰县人民政府签署战略合作协议，共同投资建设碳化硅产业园，总规模预计100亿，并于10月共同出资设立了合肥露笑半导体材料有限公司（简称“合肥露笑”）。
图片
随即，2020年12月，合肥露笑就和关联方内蒙古露笑签订了5.1亿6英寸碳化硅长晶设备定制合同。
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粗略来看，仅一年时间，内蒙古露笑就签下了7亿的订单。然而，奇怪的事情出现了，内蒙古露笑至今已连续亏损两年。
更为尴尬的是，目前，内蒙古露笑似乎只有国宏中宇和合肥露笑两个大客户，而合肥露笑又是上市公司的控股子公司。
2019年，内蒙古露笑营收为零，净利润亏损1,080万；2020年，其营收仅为2,778万元，净利润仍亏损3,669万元。
为啥有7个亿订单加持，业绩还如此“贫瘠”？是设备不行还是进度太慢？答案恐怕只有露笑科技最清楚了。
而且，这巨额关联方采购的套路，怎么和伯恩露笑似乎如出一辙？
上市公司一面签着巨额订单，另一面准备募资建设碳化硅项目。2020年4月，露笑科技拟定增10亿，用于碳化硅衬底片产业化项目和还贷。
然而，上市公司这次依然没有募足资金。2021年3月，露笑科技最终仅募到了6.15亿资金，仅占原计划募资的60%左右。图片
搞笑的是，上市公司依然要用3亿募集资金来还贷，却将碳化硅衬底片产业化项目由6.5亿缩减至2.85亿，剩余4亿上市公司将自筹解决。
2021年7月，深交所在年报问询函中指出，2020年上市公司并无碳化硅相关收入，并要求其说明碳化硅业务的实际开展情况。图片
露笑科技称，2021年9月，合肥露笑可以实现6英寸导电型碳化硅衬底片的小批量生产。
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而根据最新公告，2021年11月8日，上市公司称合肥露笑半导体一期已完成主要设备的安装调试，进入正式投产阶段。
露笑科技的碳化硅产品究竟是蹭概念还是能够得到市场验证，尚需时间检验。
3、2.5亿处置子公司，关联方高价接“锅”
露笑科技不再参股伯恩露笑后，失去了大额订单支持的露通机电，似乎也失去了存在的意义。
2021年3月，上市公司公告拟转露通机电的100%股权，作价2.5亿，随即收到了深交所的关注函。
关于出售露通机电的原因，上市公司称，其电机主业与公司未来规划不符，为了更好地聚焦碳化硅业务。图片
另外，露笑科技还强调，2020年1-9月，露通机电只实现营收2.17亿，占总营收的11.37%，对上市公司影响较小。
然而，浙江中企华资产评估有限公司给出的盈利预测显示，未来五年，露通机电的盈利能力将持续提升，2025年其营收将达到8.42亿。图片
这样一块业绩一片光明的肥肉，露笑科技就打算拱手让人了？
同时，露通机电的质地本身也引起了风云君的注意。从2019年、2020年前九个月的业绩来看，露通机电以亏损为主，同时，账面还有2亿的应收账款和存货，产能利用率常年低于50%。图片
更为尴尬的是，2019年，露通机电还被法院列为失信被执行人。
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然而，这样一家质地的公司竟然得到了2.5亿估值，评估增值率达80%！
有人敢卖，也有人敢买。最终，诸暨市昌顺企业管理咨询合伙企业（有限合伙）等买下了露通机电。
有意思的是，其执行事务合伙人李陈永曾为露笑集团董事，买方恰巧是上市公司的关联方，难不成只有自己人才愿意高价买下这口锅？
实际上，2021年上半年，露笑科技因处置露通机电产生1.2亿投资收益，占当期利润总额的73.95%，客观上增厚了上市公司当年利润。至于最初卖掉的原因究竟是什么，似乎就没那么重要了。
而且，截至2021年3月，露通机电尚欠上市公司往来款6,400万。图片
综上，露笑科技的蓝宝石业务从买入露通机电开始，最终以高价卖出、增厚利润结束。期间，上市公司发展蓝宝石业务不成，转而开展碳化硅业务，巨额关联方采购故技重施，最终能否得到市场验证，尚需时间检验。
四、上市11年，募资41亿，亏损7亿，分红不到1亿，减持10亿
1、上市11年亏损7.4亿，2次信披违规被监管
讲完了故事，咱们最后来看看露笑科技的整体业绩。
露笑科技于2011年登陆中小板，主营漆包线业务。2016年，公司营收一度下滑至13.96亿，不及上市当年的一半。
2017年，公司开始大举并购，当年营收虽然飙升至32亿，但并购标的纷纷商誉爆雷，明显后劲不足。2021年前三季度公司营收为26.76亿，同比上升40%，主要得益于漆包线业务营收增加。图片
扣非净利润则更加直观地反映了露笑科技的经营情况。上市以来，露笑科技常常隔几年一亏损，2018年则因为商誉减值、长期应收款减值，一次性巨亏11.12亿。
风云君简单地统计了一下，露笑科技上市11年，累计亏损7.42亿。图片
从应收账款的变化，也可以对公司的资产质量窥得一二。2017年，上市公司收购江苏鼎阳、上海正昀之后，应收账款规模由5.21亿飙升至近20亿，收购顺宇洁能后，2020年，应收账款上升至21.16亿，占营收的近80%，占总资产的近三分之一。图片
当然，在业绩不咋行的年份，上市公司也尝试了一些小伎俩。2018年、2020年，露笑科技曾因业绩预告与实际业绩不符，两次收到了深交所的监管函。
2018年2月26日，露笑科技业绩快报预计当年净利润亏损5.94亿，然而，仅两个月后，年报显示当年实际亏损9.73亿，相差近4亿！图片
2020年，上市公司预计实现净利润1.8-1.96亿，实际仅实现净利润1.3亿。露笑科技再次因为信披问题收到了深交所的监管函。
一次是巧合，两次也是吗？图片
2、募资41亿，分红不到1亿，家族减持10亿，还要再募30亿？
最后，来看一下露笑科技的募资与派现。
看到这里，风云君着实有些震惊。露笑科技上市11年，累计募资41.52亿，分红仅仅0.89亿，募资是分红的46倍！图片
风云君不禁想问，上市公司是“貔貅式”募资吗？只进不出不说，上市11年还倒亏7.42亿。
喏，说着说着露笑科技又要募资啦！2021年11月24日，露笑科技公告拟募资29.4亿，其中19.4亿用于第三代功率半导体（碳化硅）产业园项目，5亿用于大尺寸碳化硅衬底片研发中心项目，5亿用于补充流动资金。图片
简单说，露笑科技这次拟募资小30亿，几乎都要砸在碳化硅项目上，至于能不能募到钱、项目成不成，还是要时间来检验。
虽然，上市公司吝于分红，但是减持起来可是眼睛都不眨一下。
公司的实控人是鲁小均、李伯英（妻子）、鲁永（儿子），露笑集团也由鲁小均、李伯英直接控制。其中，李伯千、李国千分别是李伯英的哥哥和弟弟。图片
上市以来，鲁氏和李氏这一大家族，累计减持10.42亿，真的是亏谁也不能亏自己啊。
3、“忽悠式”回购，高股权质押率
事情要分正反两面看，上市公司除了减持，确实也“有过”回购。
2019年2月18日，露笑科技公告称拟以自有资金回购1亿至2亿元，回购股份可在三年内用于转让或注销或减持。图片
2019年3月9日，上市公司先以1,000万元回购了207万股，看起来是说到做到的样子。然而，过了一周，上市公司的脸就变了。
同年3月15日，上市公司公告调整回购方案，即回购金额将1-2亿缩减至0.25-0.5亿。图片
截止目前，露笑集团已累计质押1.09亿股，占持股比例的54.16%；鲁永、鲁小均则分别质押4200万股、5100万股，占持股比例的99.83%和83.33%。
到这，风云君只能说，这样的公司反正我是没脸看了。图片
1、蓝宝石业务：怒砸5个亿，却连年亏损
除了并购光伏电站业务，露笑科技还打算自己搞碳化硅。有意思的是，露笑科技切入碳化硅业务的角度，引起了风云君的注意。
上市公司称，公司在布局蓝宝石业务期间积累了长晶炉的经验，而蓝宝石和碳化硅的晶体生长有相似性，所以公司对搞碳化硅长晶炉生产很有信心。
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正式来看碳化硅业务之前，咱们先来看看其“鼻祖”——蓝宝石业务做得如何。
2013年，上市公司公告称，其新研发的80公斤级蓝宝石长晶炉，获得了9项省级新产品鉴定证书。
同年，上市公司以7,890万元现金，从露笑集团有限公司手中买下了浙江露通机电有限公司（简称“露通机电”）100%股权。随后，露通机电也成为了上市公司蓝宝石长晶炉的主要生产商。
技术拿到了、生产商也已选好，就差借一股东风找到买家了。这不，说着说着，买家就出现了。
露笑科技似乎很清楚，找一个买家不容易，但成立一家关联方来买买买就so easy！
2014年4月1日，露笑科技和伯恩光学（惠州）有限公司分别出资2亿、3亿共同设立伯恩露笑蓝宝石有限公司（简称“伯恩露笑”），主营蓝宝石材料的加工销售及研发，上市公司持有伯恩露笑的40%股权。
两个月后，伯恩露笑便向露通机电采购200台80公斤级蓝宝石长晶炉设备，作价2.34亿。大笔关联方订单像雪片一样飞向露通机电，撑起其近几年的业绩。
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此后，2015年、2016年上市公司再次对伯恩露笑增资2亿、1亿，此时上市公司已累计对伯恩露笑出资5亿。
其中，2016年，上市公司对伯恩露笑的增资，主要用于引进1,000台美国原产大规格尺寸蓝宝石长晶设备，难不成是露通机电生产的设备不行？才进口国外设备？别紧张，风云君只是问问而已。
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上市公司咔咔砸了5个亿之后，伯恩露笑交出了一份怎样的答卷呢？
理想虽丰满，现实却很骨感。2014年，伯恩露笑成立以来，净利润一直亏损，就没有盈利过！2014年至2017年，露笑科技累计亏损6,700万，2018年未披露相关数据。
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结果您猜怎么着？2016年增资时，上市公司还扬言将伯恩露笑打造成“世界最大、品质最优良的蓝宝石生产基地”，结果2019年初，上市公司却不再参股伯恩露笑。
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2019年1月，露笑科技公告拟撤出对伯恩露笑的全部投资，伯恩露笑将以价值4.87亿资产（车间厂房）予以回购。
等等，露笑科技向伯恩露笑销售的主要是蓝宝石长晶炉，现在这些资产又以退还出资的形式全部还给露笑科技，之前年度销售蓝宝石长晶炉确认的收入咋办？
拿着这一堆退回的资产搞点啥呢？
2、碳化硅业务：守着7亿订单还能亏损？
2019年2月，上市公司成立了内蒙古露笑蓝宝石有限公司（简称“内蒙古露笑”），主营碳化硅长晶炉成套设备的生产与销售。至于技术，可以说是从蓝宝石那儿“嫁接”来的。
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内蒙古露笑似乎“很好命”，成立之后订单便像雪片一样纷纷砸来。
2019年8月，内蒙古露笑与国宏中宇科技发展有限公司（简称“国宏中宇”）签订1.26亿合同，即国宏中宇向内蒙古露笑采购80套碳化硅长晶炉成套设备。
2020年10月23日，内蒙古露笑再次和国宏中宇的子公司签订了9,600万的碳化硅长晶炉成套设备定制合同。
除了制造碳化硅长晶炉，上市公司还打算开展生产碳化硅衬底等业务。
2020年8月，露笑科技与合肥市长丰县人民政府签署战略合作协议，共同投资建设碳化硅产业园，总规模预计100亿，并于10月共同出资设立了合肥露笑半导体材料有限公司（简称“合肥露笑”）。
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随即，2020年12月，合肥露笑就和关联方内蒙古露笑签订了5.1亿6英寸碳化硅长晶设备定制合同。
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粗略来看，仅一年时间，内蒙古露笑就签下了7亿的订单。然而，奇怪的事情出现了，内蒙古露笑至今已连续亏损两年。
更为尴尬的是，目前，内蒙古露笑似乎只有国宏中宇和合肥露笑两个大客户，而合肥露笑又是上市公司的控股子公司。
2019年，内蒙古露笑营收为零，净利润亏损1,080万；2020年，其营收仅为2,778万元，净利润仍亏损3,669万元。
为啥有7个亿订单加持，业绩还如此“贫瘠”？是设备不行还是进度太慢？答案恐怕只有露笑科技最清楚了。
而且，这巨额关联方采购的套路，怎么和伯恩露笑似乎如出一辙？
上市公司一面签着巨额订单，另一面准备募资建设碳化硅项目。2020年4月，露笑科技拟定增10亿，用于碳化硅衬底片产业化项目和还贷。
然而，上市公司这次依然没有募足资金。2021年3月，露笑科技最终仅募到了6.15亿资金，仅占原计划募资的60%左右。图片
搞笑的是，上市公司依然要用3亿募集资金来还贷，却将碳化硅衬底片产业化项目由6.5亿缩减至2.85亿，剩余4亿上市公司将自筹解决。
2021年7月，深交所在年报问询函中指出，2020年上市公司并无碳化硅相关收入，并要求其说明碳化硅业务的实际开展情况。图片
露笑科技称，2021年9月，合肥露笑可以实现6英寸导电型碳化硅衬底片的小批量生产。
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而根据最新公告，2021年11月8日，上市公司称合肥露笑半导体一期已完成主要设备的安装调试，进入正式投产阶段。
露笑科技的碳化硅产品究竟是蹭概念还是能够得到市场验证，尚需时间检验。
3、2.5亿处置子公司，关联方高价接“锅”
露笑科技不再参股伯恩露笑后，失去了大额订单支持的露通机电，似乎也失去了存在的意义。
2021年3月，上市公司公告拟转露通机电的100%股权，作价2.5亿，随即收到了深交所的关注函。
关于出售露通机电的原因，上市公司称，其电机主业与公司未来规划不符，为了更好地聚焦碳化硅业务。图片
另外，露笑科技还强调，2020年1-9月，露通机电只实现营收2.17亿，占总营收的11.37%，对上市公司影响较小。
然而，浙江中企华资产评估有限公司给出的盈利预测显示，未来五年，露通机电的盈利能力将持续提升，2025年其营收将达到8.42亿。图片
这样一块业绩一片光明的肥肉，露笑科技就打算拱手让人了？
同时，露通机电的质地本身也引起了风云君的注意。从2019年、2020年前九个月的业绩来看，露通机电以亏损为主，同时，账面还有2亿的应收账款和存货，产能利用率常年低于50%。图片
更为尴尬的是，2019年，露通机电还被法院列为失信被执行人。
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然而，这样一家质地的公司竟然得到了2.5亿估值，评估增值率达80%！
有人敢卖，也有人敢买。最终，诸暨市昌顺企业管理咨询合伙企业（有限合伙）等买下了露通机电。
有意思的是，其执行事务合伙人李陈永曾为露笑集团董事，买方恰巧是上市公司的关联方，难不成只有自己人才愿意高价买下这口锅？
实际上，2021年上半年，露笑科技因处置露通机电产生1.2亿投资收益，占当期利润总额的73.95%，客观上增厚了上市公司当年利润。至于最初卖掉的原因究竟是什么，似乎就没那么重要了。
而且，截至2021年3月，露通机电尚欠上市公司往来款6,400万。图片
综上，露笑科技的蓝宝石业务从买入露通机电开始，最终以高价卖出、增厚利润结束。期间，上市公司发展蓝宝石业务不成，转而开展碳化硅业务，巨额关联方采购故技重施，最终能否得到市场验证，尚需时间检验。
四、上市11年，募资41亿，亏损7亿，分红不到1亿，减持10亿
1、上市11年亏损7.4亿，2次信披违规被监管
讲完了故事，咱们最后来看看露笑科技的整体业绩。
露笑科技于2011年登陆中小板，主营漆包线业务。2016年，公司营收一度下滑至13.96亿，不及上市当年的一半。
2017年，公司开始大举并购，当年营收虽然飙升至32亿，但并购标的纷纷商誉爆雷，明显后劲不足。2021年前三季度公司营收为26.76亿，同比上升40%，主要得益于漆包线业务营收增加。图片
扣非净利润则更加直观地反映了露笑科技的经营情况。上市以来，露笑科技常常隔几年一亏损，2018年则因为商誉减值、长期应收款减值，一次性巨亏11.12亿。
风云君简单地统计了一下，露笑科技上市11年，累计亏损7.42亿。图片
从应收账款的变化，也可以对公司的资产质量窥得一二。2017年，上市公司收购江苏鼎阳、上海正昀之后，应收账款规模由5.21亿飙升至近20亿，收购顺宇洁能后，2020年，应收账款上升至21.16亿，占营收的近80%，占总资产的近三分之一。图片
当然，在业绩不咋行的年份，上市公司也尝试了一些小伎俩。2018年、2020年，露笑科技曾因业绩预告与实际业绩不符，两次收到了深交所的监管函。
2018年2月26日，露笑科技业绩快报预计当年净利润亏损5.94亿，然而，仅两个月后，年报显示当年实际亏损9.73亿，相差近4亿！图片
2020年，上市公司预计实现净利润1.8-1.96亿，实际仅实现净利润1.3亿。露笑科技再次因为信披问题收到了深交所的监管函。
一次是巧合，两次也是吗？图片
2、募资41亿，分红不到1亿，家族减持10亿，还要再募30亿？
最后，来看一下露笑科技的募资与派现。
看到这里，风云君着实有些震惊。露笑科技上市11年，累计募资41.52亿，分红仅仅0.89亿，募资是分红的46倍！图片
风云君不禁想问，上市公司是“貔貅式”募资吗？只进不出不说，上市11年还倒亏7.42亿。
喏，说着说着露笑科技又要募资啦！2021年11月24日，露笑科技公告拟募资29.4亿，其中19.4亿用于第三代功率半导体（碳化硅）产业园项目，5亿用于大尺寸碳化硅衬底片研发中心项目，5亿用于补充流动资金。图片
简单说，露笑科技这次拟募资小30亿，几乎都要砸在碳化硅项目上，至于能不能募到钱、项目成不成，还是要时间来检验。
虽然，上市公司吝于分红，但是减持起来可是眼睛都不眨一下。
公司的实控人是鲁小均、李伯英（妻子）、鲁永（儿子），露笑集团也由鲁小均、李伯英直接控制。其中，李伯千、李国千分别是李伯英的哥哥和弟弟。图片
上市以来，鲁氏和李氏这一大家族，累计减持10.42亿，真的是亏谁也不能亏自己啊。
3、“忽悠式”回购，高股权质押率
事情要分正反两面看，上市公司除了减持，确实也“有过”回购。
2019年2月18日，露笑科技公告称拟以自有资金回购1亿至2亿元，回购股份可在三年内用于转让或注销或减持。图片
2019年3月9日，上市公司先以1,000万元回购了207万股，看起来是说到做到的样子。然而，过了一周，上市公司的脸就变了。
同年3月15日，上市公司公告调整回购方案，即回购金额将1-2亿缩减至0.25-0.5亿。图片
截止目前，露笑集团已累计质押1.09亿股，占持股比例的54.16%；鲁永、鲁小均则分别质押4200万股、5100万股，占持股比例的99.83%和83.33%。
到这，风云君只能说，这样的公司反正我是没脸看了。图片
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