信贷管理风口：内保外债 VS 内保外贷
一、概念大比拼
1、内保外债业务是指境内企业（即债务人）向银行申请开立融资性借款保函，由境外银行提供融资，境外银行放款后，汇入境内企业用于日常生产经营所需，因而又叫做内保直贷。简单地说，内保外债业务属于担保人、债务人在境内，债权人在境外的跨境担保。
内保外债由银行开立融资性保函和境外银行贷款给境内企业两部分组成，该业务的授信主体即保函业务申请人同时又是境外融资的债务人。
2017年以来，为积极响应监管机构拓流入政策导向，为企业拓宽融资渠道，在不占用银行贷款规模的前提下开立表外保函，利用境外低成本融资资金，降低融资成本，有效增加外债流入量、结售汇量、保函业务量和中收。
2、内保外贷业务是指境内企业通过向境内银行申请开立保函或备用信用证为境外银行向境外企业发放融资提供担保。利用境内人民币定期存单收益或理财产品收益与境外美元融资成本利息差；利用人民币预期升值趋势，赚取美元与人民币的汇差。
总结：内保外贷与内保外债的最大区别在于，内保外债资金汇入境内企业使用，内保外贷资金由境外企业使用。
二、基本业务特点及风险点
1、内保外债
1适用客户
适合达到银行授信要求且有人民币融资需求或外币使用需求的企业，希望拓宽一条替代境内人民币额度紧，价格高的情况下的境外融资渠道。业务并不限于贸易企业，外币放款后可以直接使用或归还他行外币贷款，也可以结汇人民币用于企业合理的日常经营范围的支出以及归还他行人民币贷款，最终按合同约定的方式购汇还本付息至境外银行。
2操作流程
见下图
3案例
某市属的国有企业为当地的国有大中型企业，旗下拥有一家上市公司，资产质量较好，营业利润率较高，货币资金充裕，营业收入稳定增长，为银行战略客户，重点营销对象，经调查了解，企业对资金成本要求较高，某行便以融资成本较低、不受规模限制等优势为该企业制定了内保外债业务服务方案，融资利率仅为3.35%，锁汇后的成本为5%左右，低于其他融资渠道成本。
4风险点
业务能够盈利，关键在于利差和汇差无。由于境内收益与境外融资成本在业务办理时已锁定了利差空间，人民币对美元汇率的变动对能否获利就成了关键因素。目前，国外银行融资利率普遍为3.5%左右，相比国内贷款利率而言，差额在2%之间，但这建立在汇差波动较小的基础上，但如加入锁汇成本，收益降低了，因此，在人民币贬值预期明显的市场环境下，谨慎使用。
2、内保外贷
1适用客户
沿海地区民营经济本身发达，资金获利的欲望和能力以及渠道均较强，当地企业往往采用业务创新模式进行套利，如广东、深圳、厦门等较早开展内保外贷业务，当地的内保外贷业务短期内获得蓬勃发展，对银行存款拉动、改善负债结构、降低存贷比，起到积极作用。
2操作流程如下
①联系境内银行以境内公司名义提供相关资料申请融资性保函额度
②联系境外银行（主要是在香港驻点的外资银行或境内银行的驻外分支机构）以香港公司名义提供相关资料申请保函融资额度。这里的香港公司一般为境内企业的母、子公司及关联企业。
③向境外银行申请配套保函融资额度的NDF额度
④双方额度均获批通过后，境内公司向境内银行申请单笔保函业务，提供单笔需要的申请资料，并存入全额人民保证金、结构性存款或保本收益性理财产品质押。期限一年至三年不等。
⑤境外银行收到融资性保函后，为香港公司发放美元贷款，同时锁死一年期NDF，确定到期还贷成本。
⑥香港公司用收到的美元贷款进行真实付汇。若是纯粹的套利企业，这里的贸易背景真实性就值得推敲，不过境外银行似乎也只要求做到表面合规就可以了。
⑦一年到期后，购汇偿还美元贷款，交割NDF，收益兑现。
3、案例
A企业开立一张1000万元人民币的一年定期存单向境内银行申请开立保函，定期存款收益3.3%，境外银行据此保函向境外企业B发放一年期美元贷款，贷款利率2.5%（目前区间大致为2.3—2.7%）则其中的利差为0.8%，该笔业务一年到期后收益8万元。
若A企业购买一年期理财产品作为质押，假设理财产品收益为4.9%，则其中利差扩大到2.4%，该笔业务一年后到期收益24万元。
上述提到的主是要利差空间，而在汇差方面，由于人民币预期升值，假设一年后人民币对美元升值达到1%，则业务收益可达1.8%（1%+0.8%）或3.4%（1%+2.4%），收益将更为可观。该项业务若周转多次，则可持续获利。对于专业从事此项业务获利的企业而言，通常的周转次数为一个月内4-6次，则一年内可周转48-72次，理论上一年后的收益可达864万元-2448万元。
当然，整个操作过程当中还包括一些成本支出，如国内银行收取的开立保函手续费用0.1%-0.3%不等，以及境外银行收取的额度管理费用、安排费用也是0.1%-0.3%不等。而且国内理财利息是在一年或三年后到期清算的，而境外贷款利息是按月或按季度支付的，这里面也要考虑到资金的使用成本。
4、风险点
业务能够盈利，关键在于利差和汇差无。由于境内收益与境外融资成本在业务办理时已锁定了利差空间，人民币对美元汇率的变动对能否获利就成了关键因素。14年1月份以来人民币约2.0%的汇率波动幅度对企业获利影响较大，一些办理一年期保函业务的企业可能算是白忙了一年，不但没有营利甚至可能亏损。而对于境外银行，如果人民币大幅贬值，境外公司拒不还贷造成违约时，国内人民币保函无法对美元贷款实现全额覆盖，境外银行可能因此遭受损失。
②此外，资金如何回流也是一个客观存在的问题，从目前资金回流途径来看，可谓“八仙过海、各显神通”。如果是一笔真实的交易业务，那么固款期往往较长。为了达到资金的快速运转，目前主要通过地下钱庄或者假借真实贸易路径回款进来。由于香港转口贸易量巨大，通过虚假贸易将香港公司贷到的资金转移回内地的方式已是非常规做法中较常见的一种。通常的做法是，内地公司通过抬高出口价格、压低进口价格或者“国货再进口”（也就是在保税区兜转货物）等方式将资金转移回内地。撮合交易的品类主要是一些大宗商品或者科技类电子产品，如铁矿石、大豆、棕榈油、橡胶、锌、铝、黄金、铜以及镍等。
在对人民币升值预期良好的市场环境下，很多银行采取利息前置方式给予国内担保主体授信，此类业务本为类低风险业务，但在人民币不断贬值的不可预期的真实背景下，银行往往骑虎难下，出现了借款主体无还款能力、产生了大量的逾期不良贷款的“血流成河”惨象。
一、概念大比拼
1、内保外债业务是指境内企业（即债务人）向银行申请开立融资性借款保函，由境外银行提供融资，境外银行放款后，汇入境内企业用于日常生产经营所需，因而又叫做内保直贷。简单地说，内保外债业务属于担保人、债务人在境内，债权人在境外的跨境担保。
内保外债由银行开立融资性保函和境外银行贷款给境内企业两部分组成，该业务的授信主体即保函业务申请人同时又是境外融资的债务人。
2017年以来，为积极响应监管机构拓流入政策导向，为企业拓宽融资渠道，在不占用银行贷款规模的前提下开立表外保函，利用境外低成本融资资金，降低融资成本，有效增加外债流入量、结售汇量、保函业务量和中收。
2、内保外贷业务是指境内企业通过向境内银行申请开立保函或备用信用证为境外银行向境外企业发放融资提供担保。利用境内人民币定期存单收益或理财产品收益与境外美元融资成本利息差；利用人民币预期升值趋势，赚取美元与人民币的汇差。
总结：内保外贷与内保外债的最大区别在于，内保外债资金汇入境内企业使用，内保外贷资金由境外企业使用。
二、基本业务特点及风险点
1、内保外债
1适用客户
适合达到银行授信要求且有人民币融资需求或外币使用需求的企业，希望拓宽一条替代境内人民币额度紧，价格高的情况下的境外融资渠道。业务并不限于贸易企业，外币放款后可以直接使用或归还他行外币贷款，也可以结汇人民币用于企业合理的日常经营范围的支出以及归还他行人民币贷款，最终按合同约定的方式购汇还本付息至境外银行。
2操作流程
见下图
3案例
某市属的国有企业为当地的国有大中型企业，旗下拥有一家上市公司，资产质量较好，营业利润率较高，货币资金充裕，营业收入稳定增长，为银行战略客户，重点营销对象，经调查了解，企业对资金成本要求较高，某行便以融资成本较低、不受规模限制等优势为该企业制定了内保外债业务服务方案，融资利率仅为3.35%，锁汇后的成本为5%左右，低于其他融资渠道成本。
4风险点
业务能够盈利，关键在于利差和汇差无。由于境内收益与境外融资成本在业务办理时已锁定了利差空间，人民币对美元汇率的变动对能否获利就成了关键因素。目前，国外银行融资利率普遍为3.5%左右，相比国内贷款利率而言，差额在2%之间，但这建立在汇差波动较小的基础上，但如加入锁汇成本，收益降低了，因此，在人民币贬值预期明显的市场环境下，谨慎使用。
2、内保外贷
1适用客户
沿海地区民营经济本身发达，资金获利的欲望和能力以及渠道均较强，当地企业往往采用业务创新模式进行套利，如广东、深圳、厦门等较早开展内保外贷业务，当地的内保外贷业务短期内获得蓬勃发展，对银行存款拉动、改善负债结构、降低存贷比，起到积极作用。
2操作流程如下
①联系境内银行以境内公司名义提供相关资料申请融资性保函额度
②联系境外银行（主要是在香港驻点的外资银行或境内银行的驻外分支机构）以香港公司名义提供相关资料申请保函融资额度。这里的香港公司一般为境内企业的母、子公司及关联企业。
③向境外银行申请配套保函融资额度的NDF额度
④双方额度均获批通过后，境内公司向境内银行申请单笔保函业务，提供单笔需要的申请资料，并存入全额人民保证金、结构性存款或保本收益性理财产品质押。期限一年至三年不等。
⑤境外银行收到融资性保函后，为香港公司发放美元贷款，同时锁死一年期NDF，确定到期还贷成本。
⑥香港公司用收到的美元贷款进行真实付汇。若是纯粹的套利企业，这里的贸易背景真实性就值得推敲，不过境外银行似乎也只要求做到表面合规就可以了。
⑦一年到期后，购汇偿还美元贷款，交割NDF，收益兑现。
3、案例
A企业开立一张1000万元人民币的一年定期存单向境内银行申请开立保函，定期存款收益3.3%，境外银行据此保函向境外企业B发放一年期美元贷款，贷款利率2.5%（目前区间大致为2.3—2.7%）则其中的利差为0.8%，该笔业务一年到期后收益8万元。
若A企业购买一年期理财产品作为质押，假设理财产品收益为4.9%，则其中利差扩大到2.4%，该笔业务一年后到期收益24万元。
上述提到的主是要利差空间，而在汇差方面，由于人民币预期升值，假设一年后人民币对美元升值达到1%，则业务收益可达1.8%（1%+0.8%）或3.4%（1%+2.4%），收益将更为可观。该项业务若周转多次，则可持续获利。对于专业从事此项业务获利的企业而言，通常的周转次数为一个月内4-6次，则一年内可周转48-72次，理论上一年后的收益可达864万元-2448万元。
当然，整个操作过程当中还包括一些成本支出，如国内银行收取的开立保函手续费用0.1%-0.3%不等，以及境外银行收取的额度管理费用、安排费用也是0.1%-0.3%不等。而且国内理财利息是在一年或三年后到期清算的，而境外贷款利息是按月或按季度支付的，这里面也要考虑到资金的使用成本。
4、风险点
业务能够盈利，关键在于利差和汇差无。由于境内收益与境外融资成本在业务办理时已锁定了利差空间，人民币对美元汇率的变动对能否获利就成了关键因素。14年1月份以来人民币约2.0%的汇率波动幅度对企业获利影响较大，一些办理一年期保函业务的企业可能算是白忙了一年，不但没有营利甚至可能亏损。而对于境外银行，如果人民币大幅贬值，境外公司拒不还贷造成违约时，国内人民币保函无法对美元贷款实现全额覆盖，境外银行可能因此遭受损失。
②此外，资金如何回流也是一个客观存在的问题，从目前资金回流途径来看，可谓“八仙过海、各显神通”。如果是一笔真实的交易业务，那么固款期往往较长。为了达到资金的快速运转，目前主要通过地下钱庄或者假借真实贸易路径回款进来。由于香港转口贸易量巨大，通过虚假贸易将香港公司贷到的资金转移回内地的方式已是非常规做法中较常见的一种。通常的做法是，内地公司通过抬高出口价格、压低进口价格或者“国货再进口”（也就是在保税区兜转货物）等方式将资金转移回内地。撮合交易的品类主要是一些大宗商品或者科技类电子产品，如铁矿石、大豆、棕榈油、橡胶、锌、铝、黄金、铜以及镍等。
在对人民币升值预期良好的市场环境下，很多银行采取利息前置方式给予国内担保主体授信，此类业务本为类低风险业务，但在人民币不断贬值的不可预期的真实背景下，银行往往骑虎难下，出现了借款主体无还款能力、产生了大量的逾期不良贷款的“血流成河”惨象。
以佳酿献初心，
宁夏 都度酒庄
历时两年打造“都度宁夏之星”重磅面世
根据中酒协数据，今年上半年国产葡萄酒产量为13.57万公升，同比增长1.24%，宏观规模增长下，市场对国产葡萄酒的质量提出更高的要求。
如何让国人爱上国酒、让世界爱上中国葡萄酒，成为整个行业关注的命题。
WBO获悉，都度酒庄历时两年打造出一款新品——“都度宁夏之星”即将面世，就有行业人士评价其为“有实力走向世界的国产精品葡萄酒”。
被市场寄予厚望，都度宁夏之星有何来头？
➡️来自澳洲的混血儿，在宁夏入乡随俗
“2019年，都度酒庄的首席酿酒师Chris来到了这片土地，尝到了这片土地的酒，也对这片土地充满了信心，所以定下了一个宁夏之星的约定……”
这段源自九月兰山酒庄酿酒师的回忆，向我们透露出这瓶中西合璧完美结合的作品，在两年前就被两位酿酒师“密谋”了。
在曝光的新品谍照中，WBO了解到了关于“都度宁夏之星”在产品定位上的更多细节。
在酒体方面，选用宁夏产区优质马瑟兰、赤霞珠葡萄，由中澳两位酿酒师联手酿制而成，是一个孕育于宁夏、同时又携带澳洲基因的混血儿。
据了解，都度酒庄首席酿酒师克里斯·托马斯出生于澳洲酿酒世家，有着丰富的葡萄酒酿造经验和高超技艺，在澳洲本土和国际市场得到高度评价，为都度宁夏之星的口感、品质提供技术支持。
“经过橡木桶陈酿后，饱满的宝石红酒液散发出丰富的果香，口感浓郁且有层次感，平衡优雅，回味无穷”，这是多位品酒师在品尝过后给出的综合评价。
在包装方面，“都度宁夏之星”设计了两套酒标，在淡黄色酒标之外，还单独设计了一层红底金纹的外包膜，中国风元素抢眼。
“都度宁夏之星在设计上实现了中西文化的结合，重型瓶和红色膜迎合中国送礼和年节的需求。”
都度酒庄的相关人士也给出了证实：“都度宁夏之星定位中高端精品葡萄酒，将主推中国的节庆、婚宴场合。”
➡️
“渠道+品牌”策略并行，都度酒庄在中国跨步走
除了产品品质过硬外，都度酒庄本身作为红五星酒庄的实力，也为“都度宁夏之星”提供了强大支撑。
从2016年正式进入中国，短短几年内，都度酒庄凭借渠道和品牌策略迅速打入中国市场。
在市场策略层面，都度酒庄以“合作共赢的共享平台”为核心目标，在中国设立了包括总仓和运营中心的完整体系，为合作伙伴提供完善的网格化管理体系和服务支持。
目前，都度酒庄在中国市场拥有300多家直营店，并且数量和规模逐年上升。
在品牌建设层面，都度酒庄坚持品牌路线，作为深圳时装周的官方合作伙伴亮相，并在春秋季糖酒会、Prowine、Interwine等多个展会参展，还参与了南方都市报、深圳电台的采访和专题节目，增加品牌势能。
去年疫情期间，都度酒庄中国各门店捐款20万元，足以证明酒庄的社会责任感，及直营门店对品牌的忠诚度。
都度酒庄深圳龙华店的负责人向WBO表示，“都度酒庄的管理体系很完善，为我们管理和跟进客户提供了极大便利，尤其是今年开始各门店进行2.0版到3.0版的升级，对销售和拓客都有很大的帮助。”
广东珠海店的负责人告诉WBO：“都度酒庄的推广一直很用心，也比较超前，利用新媒体推广等手段坚持品牌推广，还做了几场都度宁夏之星的品鉴活动，让客户不断加深对品牌的认知和信心，效果很不错。”
“都度宁夏之星”将专门在都度酒庄的门店进行投放销售，并实施价格保护政策，所有的产品都不允许做线上渠道销售。
“实施渠道限定政策非常有针对性，利用门店和团购为导入，利于新品的推广”，
“一方面只推出一款单品，可以实现资源的聚焦，集中主要力量进行推广；
另一方面价格维护到位，利于产品的长远发展。”
➡️“把中国葡萄酒带到世界面前”
在中国市场能够实现稳扎稳打，源于都度酒庄多年来在全球市场扎根的经验。
公开资料显示，成立于1995年的都度酒庄目前在全球30多个国家及地区皆有销售，并在很早就布局全球的品牌输出，已经形成完整的都度酒庄全球供应链系统。
拥有过硬的产品、良好的品牌口碑，都度酒庄坐拥地利与人和两大条件，推出“都度宁夏之星”这一新品的时机更耐人寻味。
从银川海关发布的数据来看，宁夏2020年葡萄酒出口值达265万元，同比增长46.4%，在疫情带来的不利外贸环境中实现逆势增长。
此外，今年7月10日，宁夏·银川正式挂牌成立中国首个特色产业开放发展综合试验区，并设立了两个千亿级目标，做大做强国产葡萄酒的坚定决心被提起。
在这一关键节点，“都度宁夏之星”被推出。
都度酒庄的负责人在采访过程中向WBO表示：“我们的目标不仅仅是做一款酒，而是希望在合适的时机利用我们的渠道把中国精品葡萄酒推向世界，让国外的消费者也爱上中国葡萄酒，这是我们的愿景。”
立足中国，走向世界，这不仅展现出一个酒庄的实力和底气，更体现出都度酒庄作为国际品牌的全球视野。
宁夏 都度酒庄
历时两年打造“都度宁夏之星”重磅面世
根据中酒协数据，今年上半年国产葡萄酒产量为13.57万公升，同比增长1.24%，宏观规模增长下，市场对国产葡萄酒的质量提出更高的要求。
如何让国人爱上国酒、让世界爱上中国葡萄酒，成为整个行业关注的命题。
WBO获悉，都度酒庄历时两年打造出一款新品——“都度宁夏之星”即将面世，就有行业人士评价其为“有实力走向世界的国产精品葡萄酒”。
被市场寄予厚望，都度宁夏之星有何来头？
➡️来自澳洲的混血儿，在宁夏入乡随俗
“2019年，都度酒庄的首席酿酒师Chris来到了这片土地，尝到了这片土地的酒，也对这片土地充满了信心，所以定下了一个宁夏之星的约定……”
这段源自九月兰山酒庄酿酒师的回忆，向我们透露出这瓶中西合璧完美结合的作品，在两年前就被两位酿酒师“密谋”了。
在曝光的新品谍照中，WBO了解到了关于“都度宁夏之星”在产品定位上的更多细节。
在酒体方面，选用宁夏产区优质马瑟兰、赤霞珠葡萄，由中澳两位酿酒师联手酿制而成，是一个孕育于宁夏、同时又携带澳洲基因的混血儿。
据了解，都度酒庄首席酿酒师克里斯·托马斯出生于澳洲酿酒世家，有着丰富的葡萄酒酿造经验和高超技艺，在澳洲本土和国际市场得到高度评价，为都度宁夏之星的口感、品质提供技术支持。
“经过橡木桶陈酿后，饱满的宝石红酒液散发出丰富的果香，口感浓郁且有层次感，平衡优雅，回味无穷”，这是多位品酒师在品尝过后给出的综合评价。
在包装方面，“都度宁夏之星”设计了两套酒标，在淡黄色酒标之外，还单独设计了一层红底金纹的外包膜，中国风元素抢眼。
“都度宁夏之星在设计上实现了中西文化的结合，重型瓶和红色膜迎合中国送礼和年节的需求。”
都度酒庄的相关人士也给出了证实：“都度宁夏之星定位中高端精品葡萄酒，将主推中国的节庆、婚宴场合。”
➡️
“渠道+品牌”策略并行，都度酒庄在中国跨步走
除了产品品质过硬外，都度酒庄本身作为红五星酒庄的实力，也为“都度宁夏之星”提供了强大支撑。
从2016年正式进入中国，短短几年内，都度酒庄凭借渠道和品牌策略迅速打入中国市场。
在市场策略层面，都度酒庄以“合作共赢的共享平台”为核心目标，在中国设立了包括总仓和运营中心的完整体系，为合作伙伴提供完善的网格化管理体系和服务支持。
目前，都度酒庄在中国市场拥有300多家直营店，并且数量和规模逐年上升。
在品牌建设层面，都度酒庄坚持品牌路线，作为深圳时装周的官方合作伙伴亮相，并在春秋季糖酒会、Prowine、Interwine等多个展会参展，还参与了南方都市报、深圳电台的采访和专题节目，增加品牌势能。
去年疫情期间，都度酒庄中国各门店捐款20万元，足以证明酒庄的社会责任感，及直营门店对品牌的忠诚度。
都度酒庄深圳龙华店的负责人向WBO表示，“都度酒庄的管理体系很完善，为我们管理和跟进客户提供了极大便利，尤其是今年开始各门店进行2.0版到3.0版的升级，对销售和拓客都有很大的帮助。”
广东珠海店的负责人告诉WBO：“都度酒庄的推广一直很用心，也比较超前，利用新媒体推广等手段坚持品牌推广，还做了几场都度宁夏之星的品鉴活动，让客户不断加深对品牌的认知和信心，效果很不错。”
“都度宁夏之星”将专门在都度酒庄的门店进行投放销售，并实施价格保护政策，所有的产品都不允许做线上渠道销售。
“实施渠道限定政策非常有针对性，利用门店和团购为导入，利于新品的推广”，
“一方面只推出一款单品，可以实现资源的聚焦，集中主要力量进行推广；
另一方面价格维护到位，利于产品的长远发展。”
➡️“把中国葡萄酒带到世界面前”
在中国市场能够实现稳扎稳打，源于都度酒庄多年来在全球市场扎根的经验。
公开资料显示，成立于1995年的都度酒庄目前在全球30多个国家及地区皆有销售，并在很早就布局全球的品牌输出，已经形成完整的都度酒庄全球供应链系统。
拥有过硬的产品、良好的品牌口碑，都度酒庄坐拥地利与人和两大条件，推出“都度宁夏之星”这一新品的时机更耐人寻味。
从银川海关发布的数据来看，宁夏2020年葡萄酒出口值达265万元，同比增长46.4%，在疫情带来的不利外贸环境中实现逆势增长。
此外，今年7月10日，宁夏·银川正式挂牌成立中国首个特色产业开放发展综合试验区，并设立了两个千亿级目标，做大做强国产葡萄酒的坚定决心被提起。
在这一关键节点，“都度宁夏之星”被推出。
都度酒庄的负责人在采访过程中向WBO表示：“我们的目标不仅仅是做一款酒，而是希望在合适的时机利用我们的渠道把中国精品葡萄酒推向世界，让国外的消费者也爱上中国葡萄酒，这是我们的愿景。”
立足中国，走向世界，这不仅展现出一个酒庄的实力和底气，更体现出都度酒庄作为国际品牌的全球视野。
#跨境贸易##报关#【随缘】从以往的中央经济会议报告分析，前面主要篇幅都是谈今年的成绩以及对未来的展望。但是今年在充分肯定成绩的同时，第一次提到“三重压力”，即：我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。
一是需求收缩包含两个方面的意思。一个是国内消费收缩，社会消费品零售总额同比增速不断下降并趋向于零；另一个收缩，是指国外对中国的消费需求收缩，中国的出口同比增速下滑。
二是供给冲击就是在美元2020年迄今的海量印钞之下，大宗商品价格都普遍暴涨，这势必对中国的生产供应体系产生较大的冲击。再加上疫情肆虐，导致全球供应跟不上消费，对于大宗商品和原材料的需求持续火热，由此出现PPI高涨的现象。
三是预期转弱，2021年三季度，中国的真实GDP增速下降到连5%都不到，所有人对于四季度乃至2022年一季度中国的经济增长状况都很悲观。甚至连IMF也出来喊话中国，要防止出现一些意想不到的金融风险。
上海也传达中央经济工作会议精神。市委领导要结合上海实际稳住经济基本盘，保持消费和投资稳定、外资外贸外企稳定、产业链供应链稳定、核心支柱产业稳定、重要经济功能稳定。市政府要求稳字当头、稳中求进，重点工作提早部署，资金和信贷投放尽早下达，确保开局平稳。
作为企业也必须跟上国家战略和市政府要求，稳中求进，稳中求新，稳中求合作，争取高质量发展，高水平开放，确保企业健康、稳定的发展。
（2637）https://t.cn/A6qo8tdL
一是需求收缩包含两个方面的意思。一个是国内消费收缩，社会消费品零售总额同比增速不断下降并趋向于零；另一个收缩，是指国外对中国的消费需求收缩，中国的出口同比增速下滑。
二是供给冲击就是在美元2020年迄今的海量印钞之下，大宗商品价格都普遍暴涨，这势必对中国的生产供应体系产生较大的冲击。再加上疫情肆虐，导致全球供应跟不上消费，对于大宗商品和原材料的需求持续火热，由此出现PPI高涨的现象。
三是预期转弱，2021年三季度，中国的真实GDP增速下降到连5%都不到，所有人对于四季度乃至2022年一季度中国的经济增长状况都很悲观。甚至连IMF也出来喊话中国，要防止出现一些意想不到的金融风险。
上海也传达中央经济工作会议精神。市委领导要结合上海实际稳住经济基本盘，保持消费和投资稳定、外资外贸外企稳定、产业链供应链稳定、核心支柱产业稳定、重要经济功能稳定。市政府要求稳字当头、稳中求进，重点工作提早部署，资金和信贷投放尽早下达，确保开局平稳。
作为企业也必须跟上国家战略和市政府要求，稳中求进，稳中求新，稳中求合作，争取高质量发展，高水平开放，确保企业健康、稳定的发展。
（2637）https://t.cn/A6qo8tdL
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