Nichirin （东京证券交易所：5184 ）- I
摘要：
Nichirin是一家汽#车软管制造商#，专注于摩托车软管和转向软管。90％的销售额是汽车软管，而10％的是日本住宅软管和在泰国的压缩气体软管。56％的銷售在海外。虽然Nichirin的主要客户是日本公司，如Suzuki，日产和本田;它也有外国品牌，例如通用汽车，大众汽车等。
Nichirin在日本证券交易所的交易市值为200亿日元（1.8亿美元），拥有140亿日元（1.3亿美元）的现金和证券，并且在610亿日元（5.66亿美元）的销售额中赚了35亿日元（3,200万美元）。流动资金180亿日元（1.7亿美元），负债20亿日元（1850万美元），长期负债是12亿（1,100万美元），Nichirin被卖在大概EV/EBIT1.6-1.7x，2018年支付股息收益率2.7％(7.16亿日元)（663万美元）
有形账面价：310-340亿日元（2.8至3.2亿美元）
有形账面价 : 3.2亿美元=1.5亿（固定资产）+1.7亿（营运资金）
营运资金：185亿日元（1.7亿美元）
营运资金-现金：45亿日圆（4,170万美元）
子公司数—15家公司
固定资产，物业、厂房及设备(PPE)细分：
(¥=日元)
建筑: ¥36亿（3,300万美元）
机械和设备 : ¥53亿（4,900万美元）
土地: ¥35亿（3,250万美元）
在建工程 :¥35亿（3,250万美元）
总计 : ¥106亿（1亿550万美元）
工厂地理位置分布：
(¥=日元)
日本 : ¥86亿（7800万美元）
北美 : ¥20亿（1800万美元）
中国 : ¥21亿（1900万美元）（有待更新，最近扩展。）
亚洲 : ¥33亿（3,000万美元）
越南 : ¥17亿（1,500万美元）（有待更新，最近扩展。）
其他 : ¥16亿（1,400万美元）
欧洲 : ¥8亿7800万（800万美元）
调整 : -¥40亿（-3,600万美元）
总计 : ¥160亿（1亿5500万美元）
资本投入 : ¥369亿（3.43亿美元）
回报 : ¥35亿（3,100万美元）
投入资本金回报率(包含债) : 9-10％
Nichirin Co. Ltd.是一间日本国内最大的汽车软管制造商与本田和其他日本摩托车制造商有密切的联系。Nichirin90％的销售额都是在汽车软管;他们享有近乎垄断地位的摩托车制动软管和与日本厂商的汽车转向软管。
Nichirin Co. Ltd.是Suzuki Shoten贸易公司在1914年分拆橡胶部门而成立的，总部位于日本神户。由于历史关系，它保仍留了2个大股东Taiyo Koko Co. Ltd。（现为Taiyo Mining）（22.3％）和Sojitz Corporation（7.9％）。
尽管Nichirin制造汽车类型的应用软管，但它的产品专注用于汽车的#高性能软管#，例如制动软管，汽车空调软管和动力转向软管以及自动变速箱油，空气制动器，离合器，ESC，液压，CNG，机油冷却器，悬架，尿素SCR，真空制动软管以及EF-TUBE和机油冷却器等汽车应用软管。
Nichirin的主要产品是#转向软管#和#制动软管#。新研究发制品包括换热器。Nichirin提供应用于摩托车的制动，燃油，离合器，油垫和冷却器软管。客户包括日本最大的摩托车制造商本田，铃木，三菱和日产。
近年来，空调软管的销售一直在下降，车辆的电气化是一个令人关注的问题，本文稍后再作讨论。
Nichirin2018年的#研发费#用是11.3亿日元（1,100万美元）（2017为10.8亿日元）。长期来看，这只是很小的份额，而且可持续。这些研发和生产工作如下。
摩托车的液压制动软管安装在盘式制动的车辆上。盘式制动器需要微调，Nichirin一直注重在这方面的努力。Nichirin准备了一系列具有不同充气率的软管，并提供各种烟嘴配件以迎合#微调校#的要求。Nichirin已经开发了新的液压制动软管，并已提供给通用和大发汽车公司。
对于液压制动软管，新型的环保#硫化方法#—是目前越来越多需求。硫化的过程是添加硫和其他杂质以增强和改变橡胶性能。在燃油软管中，燃油渗透法规越来越严格。为了达到这个水准，正在促进软管和塑料部件的研发。
Nichirin在北美，中国和欧洲都有#生产基地#。其他运营工厂分别位于泰国，越南，印度和其他地区。海外/国外销售额为56％，国内（日本）销售额为43％。
Nichirin的资本收益率一直保持在9-11％的水平，其营业利润率已从2014年的9.5％增长至2019年的12-13％。负债和帐面值比率股从2014年的16.3％缩减至2019年的5.5％。在过去五年中，库存天数一直在稳定在58-62天。
（百万日元） 2018年1月1日至12月31日
Sales EBIT OP Margin
日本 33,051 2,343 7%
北美 12,148 534 4%
中國 9,048 1,80220%
亞洲 14,799 3,73925%
歐洲 6,536-20-0.31%
合共 75,5828,39811%
Nichrin大部份的运营现金流和利润来自日本、中国和亚洲。近几年Nichrin在欧洲表现不佳而一直没有盈利。印尼、泰国和越南摩托车市场需求潜力巨大。Nichrin最大的营运额和营运率最高为25％。
北美市场的改善潜力最大，当其营业额占日本的三分之一时，其营业利润率仅为4％（4.5-5.5亿日元）。由于对动力转向软管的需求减少，2018年的净销售额为129亿日元。汽车空调软管的销售在日本和海外（北美除外）均在增长。北美在汽车购买方面具有相对稳定的经济趋势，但对轿车的需求正在减少，而轻型卡车和SUV正在增长的趋势。
Nichirin国内（日本）销售稳定。其330亿日元（3.05亿美元）的销售额中几乎有一半来自日本。营业收入增长至23亿日元（2,130万美元）由于订单增加相关的人工成本也相应增加。
在中国市场上，因为小型车税务优惠结束的原因，所以销量下滑。2018年营业收入为18亿日元（1,700万美元）。苏州新工厂将会提高产能，但由于一些设备正在从上海基地转移过来，因此可能无法达至最佳生产率，预期在2020年中或尾才能达至最佳生产/利用率。
摩托车在亚洲市场的需求对Nichirin#至关重要#的，有一些国家在增长，而有些国家则在下降。除了增加摩托车制动软管的销售还引于进用ABS（防抱死制动系统/装置，可以减少滑动使车轮不被抱死，处于边滚边滑的状态，以保证车辆与地面的附着力在最大值），新引入的#燃料软#管销售稳定。净销售额在2018年分别为157亿日元（1.46亿美元），营业利润为37亿日元（3,500万美元）。在印尼，摩托车的销量持平，但配备ABS的车型表现良好，印度的摩托车市场也在增长（与印度公司的合资企业将稍后解释）。因此制动软管的销量也增加了。
在欧洲的净销售额为58亿日元（5,430万美元），但存在与新订单相关的前期成本。营业亏损为2,000万日元（186,915美元）。总汽车销售的放缓，这是不可能指望有一个显著上升或在未来五年内能扭亏为盈。Nichirin持有合并子公司Nichirin UK Ltd。在2019年8月9日召开董事会议后，决定停止生产，由于在欧洲销售不佳，还有脱欧的恐惧和政治的不确定性。除此之外，固定资产的减值损失是由于越南原工厂的关闭以及2019年将开设一间新工厂所致。
2019年5月Nichirin在中国江苏省常熟开设了工厂-SuZhou Nichirin Co Ltd，21亿日元（2,000万美元）的投资;于2019年4月与Nichirin Vietnam Co Ltd在北安江越南的省地方投资为6.98亿日元（640万美元）和3.02亿日元（280万美元）投资于汽车软管设备。
苏州Nichirin（SZN）在中国常熟市建设工厂正在施工中，于2019年5月完工，并于2019年7月投入运营。苏州Nichirin建成后，总建筑面积将为31,030平方米，这是最大的海外子公司。相当于Shanghai Sun Ring(SNA)原有位置的1.5倍。建成后Nichirin将逐步从SNA转移生产设施，预期2020年6月完成后能充分利用生产设施。
越南新工厂的建设已经完成，生产面积为7,955平方米。在新工厂中，将增加一条摩托车制动软管生产线，以将产能提高到每月110万米生产量，这是之前产能的两倍。2019年12月会计年度Nichirin预计销售额约62亿日元（5800万美元）（比去年同期增长10％）。
在2015年和2016年，Nichirin每年的资本支出约保持于20亿日元（约合1800万美元），与每年的折旧数值是大概一樣的(而一般的情况下，如资本支出没有扩大下折旧和资本支出数值是保持平衡的)。在2018年度，资本支出擴大了50.6亿日元（4,600万美元）。从2018年3月到2019年3月，在资本支出上花费了62亿日元（5,600万美元），以达至管理层预算66亿日元（6,000万美元）的目标。我们可以假设40-46亿日元（4,000万美元）是新工厂增長的资本支出，研发和对现有外国子公司的进一步投资。下面列出了2018年度50亿日元（约合4,600万美元）的资本支出的确切数字：
摘要：
Nichirin是一家汽#车软管制造商#，专注于摩托车软管和转向软管。90％的销售额是汽车软管，而10％的是日本住宅软管和在泰国的压缩气体软管。56％的銷售在海外。虽然Nichirin的主要客户是日本公司，如Suzuki，日产和本田;它也有外国品牌，例如通用汽车，大众汽车等。
Nichirin在日本证券交易所的交易市值为200亿日元（1.8亿美元），拥有140亿日元（1.3亿美元）的现金和证券，并且在610亿日元（5.66亿美元）的销售额中赚了35亿日元（3,200万美元）。流动资金180亿日元（1.7亿美元），负债20亿日元（1850万美元），长期负债是12亿（1,100万美元），Nichirin被卖在大概EV/EBIT1.6-1.7x，2018年支付股息收益率2.7％(7.16亿日元)（663万美元）
有形账面价：310-340亿日元（2.8至3.2亿美元）
有形账面价 : 3.2亿美元=1.5亿（固定资产）+1.7亿（营运资金）
营运资金：185亿日元（1.7亿美元）
营运资金-现金：45亿日圆（4,170万美元）
子公司数—15家公司
固定资产，物业、厂房及设备(PPE)细分：
(¥=日元)
建筑: ¥36亿（3,300万美元）
机械和设备 : ¥53亿（4,900万美元）
土地: ¥35亿（3,250万美元）
在建工程 :¥35亿（3,250万美元）
总计 : ¥106亿（1亿550万美元）
工厂地理位置分布：
(¥=日元)
日本 : ¥86亿（7800万美元）
北美 : ¥20亿（1800万美元）
中国 : ¥21亿（1900万美元）（有待更新，最近扩展。）
亚洲 : ¥33亿（3,000万美元）
越南 : ¥17亿（1,500万美元）（有待更新，最近扩展。）
其他 : ¥16亿（1,400万美元）
欧洲 : ¥8亿7800万（800万美元）
调整 : -¥40亿（-3,600万美元）
总计 : ¥160亿（1亿5500万美元）
资本投入 : ¥369亿（3.43亿美元）
回报 : ¥35亿（3,100万美元）
投入资本金回报率(包含债) : 9-10％
Nichirin Co. Ltd.是一间日本国内最大的汽车软管制造商与本田和其他日本摩托车制造商有密切的联系。Nichirin90％的销售额都是在汽车软管;他们享有近乎垄断地位的摩托车制动软管和与日本厂商的汽车转向软管。
Nichirin Co. Ltd.是Suzuki Shoten贸易公司在1914年分拆橡胶部门而成立的，总部位于日本神户。由于历史关系，它保仍留了2个大股东Taiyo Koko Co. Ltd。（现为Taiyo Mining）（22.3％）和Sojitz Corporation（7.9％）。
尽管Nichirin制造汽车类型的应用软管，但它的产品专注用于汽车的#高性能软管#，例如制动软管，汽车空调软管和动力转向软管以及自动变速箱油，空气制动器，离合器，ESC，液压，CNG，机油冷却器，悬架，尿素SCR，真空制动软管以及EF-TUBE和机油冷却器等汽车应用软管。
Nichirin的主要产品是#转向软管#和#制动软管#。新研究发制品包括换热器。Nichirin提供应用于摩托车的制动，燃油，离合器，油垫和冷却器软管。客户包括日本最大的摩托车制造商本田，铃木，三菱和日产。
近年来，空调软管的销售一直在下降，车辆的电气化是一个令人关注的问题，本文稍后再作讨论。
Nichirin2018年的#研发费#用是11.3亿日元（1,100万美元）（2017为10.8亿日元）。长期来看，这只是很小的份额，而且可持续。这些研发和生产工作如下。
摩托车的液压制动软管安装在盘式制动的车辆上。盘式制动器需要微调，Nichirin一直注重在这方面的努力。Nichirin准备了一系列具有不同充气率的软管，并提供各种烟嘴配件以迎合#微调校#的要求。Nichirin已经开发了新的液压制动软管，并已提供给通用和大发汽车公司。
对于液压制动软管，新型的环保#硫化方法#—是目前越来越多需求。硫化的过程是添加硫和其他杂质以增强和改变橡胶性能。在燃油软管中，燃油渗透法规越来越严格。为了达到这个水准，正在促进软管和塑料部件的研发。
Nichirin在北美，中国和欧洲都有#生产基地#。其他运营工厂分别位于泰国，越南，印度和其他地区。海外/国外销售额为56％，国内（日本）销售额为43％。
Nichirin的资本收益率一直保持在9-11％的水平，其营业利润率已从2014年的9.5％增长至2019年的12-13％。负债和帐面值比率股从2014年的16.3％缩减至2019年的5.5％。在过去五年中，库存天数一直在稳定在58-62天。
（百万日元） 2018年1月1日至12月31日
Sales EBIT OP Margin
日本 33,051 2,343 7%
北美 12,148 534 4%
中國 9,048 1,80220%
亞洲 14,799 3,73925%
歐洲 6,536-20-0.31%
合共 75,5828,39811%
Nichrin大部份的运营现金流和利润来自日本、中国和亚洲。近几年Nichrin在欧洲表现不佳而一直没有盈利。印尼、泰国和越南摩托车市场需求潜力巨大。Nichrin最大的营运额和营运率最高为25％。
北美市场的改善潜力最大，当其营业额占日本的三分之一时，其营业利润率仅为4％（4.5-5.5亿日元）。由于对动力转向软管的需求减少，2018年的净销售额为129亿日元。汽车空调软管的销售在日本和海外（北美除外）均在增长。北美在汽车购买方面具有相对稳定的经济趋势，但对轿车的需求正在减少，而轻型卡车和SUV正在增长的趋势。
Nichirin国内（日本）销售稳定。其330亿日元（3.05亿美元）的销售额中几乎有一半来自日本。营业收入增长至23亿日元（2,130万美元）由于订单增加相关的人工成本也相应增加。
在中国市场上，因为小型车税务优惠结束的原因，所以销量下滑。2018年营业收入为18亿日元（1,700万美元）。苏州新工厂将会提高产能，但由于一些设备正在从上海基地转移过来，因此可能无法达至最佳生产率，预期在2020年中或尾才能达至最佳生产/利用率。
摩托车在亚洲市场的需求对Nichirin#至关重要#的，有一些国家在增长，而有些国家则在下降。除了增加摩托车制动软管的销售还引于进用ABS（防抱死制动系统/装置，可以减少滑动使车轮不被抱死，处于边滚边滑的状态，以保证车辆与地面的附着力在最大值），新引入的#燃料软#管销售稳定。净销售额在2018年分别为157亿日元（1.46亿美元），营业利润为37亿日元（3,500万美元）。在印尼，摩托车的销量持平，但配备ABS的车型表现良好，印度的摩托车市场也在增长（与印度公司的合资企业将稍后解释）。因此制动软管的销量也增加了。
在欧洲的净销售额为58亿日元（5,430万美元），但存在与新订单相关的前期成本。营业亏损为2,000万日元（186,915美元）。总汽车销售的放缓，这是不可能指望有一个显著上升或在未来五年内能扭亏为盈。Nichirin持有合并子公司Nichirin UK Ltd。在2019年8月9日召开董事会议后，决定停止生产，由于在欧洲销售不佳，还有脱欧的恐惧和政治的不确定性。除此之外，固定资产的减值损失是由于越南原工厂的关闭以及2019年将开设一间新工厂所致。
2019年5月Nichirin在中国江苏省常熟开设了工厂-SuZhou Nichirin Co Ltd，21亿日元（2,000万美元）的投资;于2019年4月与Nichirin Vietnam Co Ltd在北安江越南的省地方投资为6.98亿日元（640万美元）和3.02亿日元（280万美元）投资于汽车软管设备。
苏州Nichirin（SZN）在中国常熟市建设工厂正在施工中，于2019年5月完工，并于2019年7月投入运营。苏州Nichirin建成后，总建筑面积将为31,030平方米，这是最大的海外子公司。相当于Shanghai Sun Ring(SNA)原有位置的1.5倍。建成后Nichirin将逐步从SNA转移生产设施，预期2020年6月完成后能充分利用生产设施。
越南新工厂的建设已经完成，生产面积为7,955平方米。在新工厂中，将增加一条摩托车制动软管生产线，以将产能提高到每月110万米生产量，这是之前产能的两倍。2019年12月会计年度Nichirin预计销售额约62亿日元（5800万美元）（比去年同期增长10％）。
在2015年和2016年，Nichirin每年的资本支出约保持于20亿日元（约合1800万美元），与每年的折旧数值是大概一樣的(而一般的情况下，如资本支出没有扩大下折旧和资本支出数值是保持平衡的)。在2018年度，资本支出擴大了50.6亿日元（4,600万美元）。从2018年3月到2019年3月，在资本支出上花费了62亿日元（5,600万美元），以达至管理层预算66亿日元（6,000万美元）的目标。我们可以假设40-46亿日元（4,000万美元）是新工厂增長的资本支出，研发和对现有外国子公司的进一步投资。下面列出了2018年度50亿日元（约合4,600万美元）的资本支出的确切数字：
#汽车众筹平台# #二手车众筹平台#
#汽车众筹# #二手车众筹#
#红八财富#招商代理QQ：56703688
汽车众筹，是一种全新的生活模式。中国，从传统的消费模式走向投资消费、理财消费已经变成了必然的趋势。同样，汽车众筹或许无法完全替代传统的汽车销售模式，但是，它必然会成为一种主流，给大家带来新的汽车生活。”
红八财富官方网址：https://t.cn/RKEFxWk
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#西宁汽车销售# 双节将至9月24日青海兆泽汽车销售服务有限公司将在〈凯旋国际大酒店〉举行北汽威旺汽认购活动[耶]届时欢迎新老朋友参观光临
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地址：西宁市城东区昆仑中路3号(城东区区政府对面)
时间：https://t.cn/R04Wnys https://t.cn/R2WJQt4
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