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荣耀里，战斗状态无法正常下线。用关闭程序或是拔电源一类的手法，那是非正常的手段，角色还会在游戏里停留片刻，那自然就成了任人宰割的羔羊。与其这样，还不如自己小心翼翼地躲着，等脱战了再安全退出，那就没有任何问题了。
“这家伙藏哪去了……”陈果说话间也到了这片区域，角色四下也在打量着。街道空旷，自然是没有人。房顶这样的高点也在叶修的视野监视下，没有问题，唯一的可能性，只能是在某个房间里了。城镇类的地图就是这点颇烦，可藏身的地方太多，陈果打竞技场的时候就最烦这类地图，躲猫猫的游戏她真的是一点都不喜欢。
荣耀里，战斗状态无法正常下线。用关闭程序或是拔电源一类的手法，那是非正常的手段，角色还会在游戏里停留片刻，那自然就成了任人宰割的羔羊。与其这样，还不如自己小心翼翼地躲着，等脱战了再安全退出，那就没有任何问题了。
“这家伙藏哪去了……”陈果说话间也到了这片区域，角色四下也在打量着。街道空旷，自然是没有人。房顶这样的高点也在叶修的视野监视下，没有问题，唯一的可能性，只能是在某个房间里了。城镇类的地图就是这点颇烦，可藏身的地方太多，陈果打竞技场的时候就最烦这类地图，躲猫猫的游戏她真的是一点都不喜欢。
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【中信建投把脉“结构牛” 下半年股市表现会越来越乐观】
6月8日，中信建投证券“洞见价值·赋能新生”2022年度中期资本市场峰会主论坛举行，来自中信建投证券的多位分析师分享了对下半年宏观经济、市场走势及配置策略的观点。
分析师普遍认为，下半年国内经济基本正常化，稳增长政策传导渠道将更加通畅。就投资而言，机会大于风险且成长风格占优。
关注消费和设备制造业边际改善
中信建投首席经济学家黄文涛在发表主题演讲时表示，预计下半年国内经济基本正常化，稳增长政策传导渠道将更加通畅。今年下半年重点关注消费和设备制造业的边际改善。黄文涛表示，开年经济内生动力较好，3月以来受疫情及外部冲击，经济步入非正常运行状态，5月经济运行逐步向常态化水平靠拢。下半年经济将基本正常化，发展是今年的关键诉求。
黄文涛认为，今年政策积极推动全力扩大内需，疫后消费恢复节奏有望快于2020年，基建投资高增长确定性强，地产投资前景有望好转，制造业投资仍有韧性，出口则因全球需求放缓势头难以扭转，增速预计逐步回落。物价温和可控，不会对稳增长政策形成制约。
“今年下半年，我们重点关注消费和设备制造业的边际改善。产业结构转型持续推进，政策引领下高端制造业继续高速增长，或将跑赢制造业整体水平。”黄文涛说。
最后，黄文涛总结称：“下半年中国经济会越走越好，中国股市、中国风险资产表现会越来越乐观，下半年将是机会大于风险的阶段。”
成长风格或占优
中信建投首席策略官陈果在发表主题演讲时表示，下半年，市场仍可能出现震荡走势，这也给了投资者逢低布局的机会。
陈果认为，从市场整体看，短期A股市场在“黄金坑”反弹行情之后，投资情绪已经得到极大修复，后续也需要注意一些来自基本面以及海外因素的挑战。“即使未来有一些挑战，我们也不认为市场还会再创新低。”陈果强调。
黄文涛也认为，上半年扰动A股市场的一些因素正在发生积极变化，目前市场处于筑底阶段，二季度之后，相信A股市场底部会越来越坚实。
从中期看，陈果认为，A股市场会有稳增长政策托底，同时也会有新增长点和产业升级带来的投资机会，包括新能源、装备升级、信息技术等领域。对市场来说，暂时缺乏整体牛市的逻辑，因此更应该聚焦和寻找“结构牛”。
从市场风格看，陈果认为，下半年A股市场成长风格占优;中长期看，将会是成长和中小盘占优的格局，市场也将慢慢从震荡市走向偏成长的结构牛市。“未来市场的最强主线将是中小盘中有持续增长预期支撑的方向——‘景气中小盘’。”陈果说。
从主题投资角度来看，陈果表示，在成长风格占优的背景下，科创板需要得到战略性重视。从基本面、资金情绪和政策环境三个维度考量，当前的科创板和2012年的创业板有三大共同点：一是企业盈利领跑全市场，且科创板成分股主要分布在新经济方向，受原材料上涨因素影响较小，后续将受益于产品替代和需求爆发，预计科创板企业业绩表现将保持强势;二是估值位于历史底部，资金将持续流入;三是目前处于经济结构转型期，鼓励科创的政策暖风频吹。
不过，陈果也认为，考虑到今年市场可能会有一定震荡和反复，所以在成长板块回调的时候，部分周期以及消费板块仍有投资机会，在消费板块中首选汽车领域。此外，陈果还认为，数字经济领域也是一个值得看好的方向。
【中信建投把脉“结构牛” 下半年股市表现会越来越乐观】
6月8日，中信建投证券“洞见价值·赋能新生”2022年度中期资本市场峰会主论坛举行，来自中信建投证券的多位分析师分享了对下半年宏观经济、市场走势及配置策略的观点。
分析师普遍认为，下半年国内经济基本正常化，稳增长政策传导渠道将更加通畅。就投资而言，机会大于风险且成长风格占优。
关注消费和设备制造业边际改善
中信建投首席经济学家黄文涛在发表主题演讲时表示，预计下半年国内经济基本正常化，稳增长政策传导渠道将更加通畅。今年下半年重点关注消费和设备制造业的边际改善。黄文涛表示，开年经济内生动力较好，3月以来受疫情及外部冲击，经济步入非正常运行状态，5月经济运行逐步向常态化水平靠拢。下半年经济将基本正常化，发展是今年的关键诉求。
黄文涛认为，今年政策积极推动全力扩大内需，疫后消费恢复节奏有望快于2020年，基建投资高增长确定性强，地产投资前景有望好转，制造业投资仍有韧性，出口则因全球需求放缓势头难以扭转，增速预计逐步回落。物价温和可控，不会对稳增长政策形成制约。
“今年下半年，我们重点关注消费和设备制造业的边际改善。产业结构转型持续推进，政策引领下高端制造业继续高速增长，或将跑赢制造业整体水平。”黄文涛说。
最后，黄文涛总结称：“下半年中国经济会越走越好，中国股市、中国风险资产表现会越来越乐观，下半年将是机会大于风险的阶段。”
成长风格或占优
中信建投首席策略官陈果在发表主题演讲时表示，下半年，市场仍可能出现震荡走势，这也给了投资者逢低布局的机会。
陈果认为，从市场整体看，短期A股市场在“黄金坑”反弹行情之后，投资情绪已经得到极大修复，后续也需要注意一些来自基本面以及海外因素的挑战。“即使未来有一些挑战，我们也不认为市场还会再创新低。”陈果强调。
黄文涛也认为，上半年扰动A股市场的一些因素正在发生积极变化，目前市场处于筑底阶段，二季度之后，相信A股市场底部会越来越坚实。
从中期看，陈果认为，A股市场会有稳增长政策托底，同时也会有新增长点和产业升级带来的投资机会，包括新能源、装备升级、信息技术等领域。对市场来说，暂时缺乏整体牛市的逻辑，因此更应该聚焦和寻找“结构牛”。
从市场风格看，陈果认为，下半年A股市场成长风格占优;中长期看，将会是成长和中小盘占优的格局，市场也将慢慢从震荡市走向偏成长的结构牛市。“未来市场的最强主线将是中小盘中有持续增长预期支撑的方向——‘景气中小盘’。”陈果说。
从主题投资角度来看，陈果表示，在成长风格占优的背景下，科创板需要得到战略性重视。从基本面、资金情绪和政策环境三个维度考量，当前的科创板和2012年的创业板有三大共同点：一是企业盈利领跑全市场，且科创板成分股主要分布在新经济方向，受原材料上涨因素影响较小，后续将受益于产品替代和需求爆发，预计科创板企业业绩表现将保持强势;二是估值位于历史底部，资金将持续流入;三是目前处于经济结构转型期，鼓励科创的政策暖风频吹。
不过，陈果也认为，考虑到今年市场可能会有一定震荡和反复，所以在成长板块回调的时候，部分周期以及消费板块仍有投资机会，在消费板块中首选汽车领域。此外，陈果还认为，数字经济领域也是一个值得看好的方向。
6/8 无为投觉：一切法无我，得成于忍
梭罗曾言：记住，当你快挺不住的时候，磨难也挺不住了。
过去一个月市场表现，把这句话的精神体现得淋漓尽致。无论何时，信心比黄金贵，但是在历史的语境里，每一个非周期循环的底部都面临着同样的信心不足问题。
关于市场信心建立的充分必要条件的思考：当下周期在前置的货币政策影响下，市场信心的重建多了必要条件（负债端），但是仍需充分条件的构筑（资产端）。大疫三年，俯仰之间已成过去，然而，世事变迁、逻辑演绎怎会是简单的周期往复。站在当下，内外周期错位、预期浮动，市场犹如长夜待晓之时。
外围环境的稳定性依然偏差，中国市场机遇与风险同在大疫三年，对微观生态的重塑，导致市场格局更不稳定、更容易陷入反身性。伴随疫苗加快普及等，疫情对全球经济的影响逐步减弱，但疫情期间对微观生态重塑的影响在“长期化”。
譬如，“疫后创伤”对就业意愿的压制，加剧薪资通胀的螺旋式上升；传统行业被动经历的苦难，导致了进一步的产能去化。凡此种种，导致市场格局相比疫情前更不稳定、更容易陷入恶性循环。
短期重要的命题是通胀已成主要经济体影响社会稳定最核心的宏观变量，高速轮动的政策正常化导致中长期“硬着陆”的风险上升。全球大通胀，已经在严重“蚕食”居民的资产负债表、实际购买力以及信心。
以美国为例，持续的高通胀下消费信心指数已跌至近 10 年绝对低点。“慢了一拍”的美联储，为维护政策公信力仍会持续维持高强度的收紧节奏，进而又导致中长期经济“硬着陆”风险的上升。
过去一段时期，国内不少企业持续处于非正常经营状态，上游成本上升对其利润形成挤占；奥密克戎出现后，由于过高的传染性，人员和物资流通速度进一步压低，加之教育等部分行业的快速降温、居民失业率的不断攀升等，导致微观资产负债表衰退的担忧升温。
但是值得庆幸的是，5 月中旬以来，以 5 年 LPR 超预期下调为代表，稳增长措施密集落地，新一轮“加力”已开 始；加“水”同时，扩投资、促消费等加“面”措施也在发力。托底政策之外，破局关键还在激励机制的重建，如此方可真正安忍化解风险、亦可释放红利。
说到安忍，现在对于《金刚经》所言的一切法无我，得成于忍，有了新的感悟，你只有在无我、无为时，才能安忍当下，才能重拾信心，进击磨难，穿越未来，你要是强烈的我执，总想有所为，那么今年的时光便会相当难熬。
当我们一路反思，一路安忍，穿越至无为之地，到达后会发现，自己本来一直在哪儿，仿佛从未离开过，还至本处，心无挂碍。
@进乎道https://t.cn/A6X1i2Yl
梭罗曾言：记住，当你快挺不住的时候，磨难也挺不住了。
过去一个月市场表现，把这句话的精神体现得淋漓尽致。无论何时，信心比黄金贵，但是在历史的语境里，每一个非周期循环的底部都面临着同样的信心不足问题。
关于市场信心建立的充分必要条件的思考：当下周期在前置的货币政策影响下，市场信心的重建多了必要条件（负债端），但是仍需充分条件的构筑（资产端）。大疫三年，俯仰之间已成过去，然而，世事变迁、逻辑演绎怎会是简单的周期往复。站在当下，内外周期错位、预期浮动，市场犹如长夜待晓之时。
外围环境的稳定性依然偏差，中国市场机遇与风险同在大疫三年，对微观生态的重塑，导致市场格局更不稳定、更容易陷入反身性。伴随疫苗加快普及等，疫情对全球经济的影响逐步减弱，但疫情期间对微观生态重塑的影响在“长期化”。
譬如，“疫后创伤”对就业意愿的压制，加剧薪资通胀的螺旋式上升；传统行业被动经历的苦难，导致了进一步的产能去化。凡此种种，导致市场格局相比疫情前更不稳定、更容易陷入恶性循环。
短期重要的命题是通胀已成主要经济体影响社会稳定最核心的宏观变量，高速轮动的政策正常化导致中长期“硬着陆”的风险上升。全球大通胀，已经在严重“蚕食”居民的资产负债表、实际购买力以及信心。
以美国为例，持续的高通胀下消费信心指数已跌至近 10 年绝对低点。“慢了一拍”的美联储，为维护政策公信力仍会持续维持高强度的收紧节奏，进而又导致中长期经济“硬着陆”风险的上升。
过去一段时期，国内不少企业持续处于非正常经营状态，上游成本上升对其利润形成挤占；奥密克戎出现后，由于过高的传染性，人员和物资流通速度进一步压低，加之教育等部分行业的快速降温、居民失业率的不断攀升等，导致微观资产负债表衰退的担忧升温。
但是值得庆幸的是，5 月中旬以来，以 5 年 LPR 超预期下调为代表，稳增长措施密集落地，新一轮“加力”已开 始；加“水”同时，扩投资、促消费等加“面”措施也在发力。托底政策之外，破局关键还在激励机制的重建，如此方可真正安忍化解风险、亦可释放红利。
说到安忍，现在对于《金刚经》所言的一切法无我，得成于忍，有了新的感悟，你只有在无我、无为时，才能安忍当下，才能重拾信心，进击磨难，穿越未来，你要是强烈的我执，总想有所为，那么今年的时光便会相当难熬。
当我们一路反思，一路安忍，穿越至无为之地，到达后会发现，自己本来一直在哪儿，仿佛从未离开过，还至本处，心无挂碍。
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