#时光机#【沉没了340年的格洛斯特号（H.M.S. Gloucester）被发现→https://t.cn/A6XsmmI0】英国皇家海军“格洛斯特号”当时正在执行皇室任务，沿着海岸前往爱丁堡，接约克公爵的妻子玛丽回伦敦。公爵本人也在船上，他是国王查理二世的弟弟，英国王位的继承人。1682年5月6日，这艘皇家“派对船”因撞上沙州不幸沉没，索性未来的国王活了下来。几个世纪以来，人们一直在找寻这艘沉船的具体位置。直到2007年，两位业余考古学家发现了属于沉船的木材和大炮，但这个秘密直到沉船的身份被最终确定才得以公之于众。

2022年军工行业的投资逻辑其实有两条：

1、军工行业进入全面需求扩张，业绩景气度很好

2、军工国企改革重组，股权激励推动业绩释放

之前我已经给大家梳理过军工行业的业绩情况，2022年一季度除少部分公司受疫情影响交付之外，大部分重点军工企业的业绩都是超市场预期的。

数据来源：Wind

那今晚我们就来聊第二个逻辑，军工行业的改革重组。我把它主要分成了三个阶段：

1、在2008年之前，其实严格来说A股是没有军工行业的。直到2008年，军工行业完成一轮大规模的改革重组，才把凌乱分散的国有军工资产注入到A股上市公司主体里面，A股才开始有军工行业。在此之前就算我们想投军工行业，也找不到标的。所以2007年-2010年的军工行业大牛市主要逻辑就是军工行业“从无到有”的诞生。

2、在2015年之前，军工企业仍然以国有资产为主，企业经营效率并不高。直到2015年，国家认为如果要打造一个完善的军工行业，一定需要民营资本进入，所以在2015年国家把“军民融合”提升到国家战略层级，给军工行业带来第二轮大牛市。

经历“从无到有”和“军民融合”两大改革阶段，A股的军工行业才算完成了第一步-初创期。而接下来才是重头戏，因为初创期以后便是成长期。

在2019年之前，军工行业整体处于高研发高投入阶段，不断投入研发，核心武器装备并没有大规模生产交付，所以军工企业没有业绩增长。但是2019年之后，军工行业开始进入新型武器装备生产交付的新阶段。

这个时候我们会看到军工企业不断扩产，财报里面的合同负债、存货等数据大幅增长。所以2019年之后的军工行业大牛市主要逻辑就是军工行业“从高研发到赶生产”的转变。

为了提高军工企业的生产效率，就需要再进一步对军工集团内部的资产进行重组合并，特别是把一些科研院所给注入到上市公司。因为科研院所是掌握着最核心的军工技术和拥有最多的军工人才，它们是军工行业的核心资产。

重组之后军工集团内部的利益关系就梳理清楚了，然后就可能颁发新一轮股权激励方案。之后各单位就可以使劲生产，军工股的业绩就开始释放。

既然都聊到这里了，我也不妨把话题聊得再远一些。其实从更长维度去看的话，军工行业未来应该会逐步改叫航空航天制造业。如今A股的航空航天制造业几乎是0，但是航空航天制造业实际是全球制造业的第六大产业。

如今光伏、新能源车我们都在世界上有了一席之地，隆基和比亚迪在国际江湖上都是能叫上号的，最近比亚迪已经成为全球第三大市值的汽车公司。

但是中国在航空航天制造上还是非常落后，现在A股军工行业市值最大的是那个想主动申请脱离军工指数，担心被美国制裁的紫光国微，才1200亿元市值。

低情商：这还菜得很啊[汗]

高情商：蕴含巨大空间[奋斗]

11年的公益之路，坚持无偿献血11次，献血总量超4000cc的AB型RH阴性血（俗称“熊猫血”）……这一组数字是中国移动贵州公司客户经理陈兴容默默奉献的见证。工作中的陈兴容，有亲和力、善沟通、专业知识丰富，是所有人眼中的“金牌经理”。生活中的陈兴容，有爱心、爱运动、风趣幽默。不同的是，她是千里挑一的“熊猫血”人群。“既然自己是熊猫血，那就应该为社会贡献自己的责任和力量”。2007年，陈兴容自愿成为血站特殊血型的“预备对象”，希望通过无偿献血能够帮助更多需要“熊猫血”的病人挽回生命。今天是#世界献血日# ，陈兴容再次来到献血站，无偿献血400cc，让我们为这位用心用情、有爱有温暖的好姑娘点赞。#移分享# #你不知道的移动人#