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█ 《北斋》入选成「亚洲电影巡迴放映」香港站开幕电影 █
经历了第五波疫情及长达三个月的停业期，香港地区戏院即将重开！为增添生气和重燃大家对亚洲电影的热情，亚洲电影大奖学院与 MOViE MOViE首次合作，在创意香港及电影发展基金资助下，将于2022 年 5 月 20日至5 月 29日举办「亚洲电影巡迴放映」，共同推广亚洲优秀电影作品。为秉承亚洲电影大奖学院推广多元文化的理念，今次巡回放映集结了由国际重量级导演和优秀新导演执导的作品，包括开幕电影兼香港首映的《北斋》，电影以绘画波澜壮阔巨浪及浮世绘而闻名于世的日本传奇画师葛饰北斋为题，由康城影帝柳乐优弥、玉木宏、阿部宽等担纲演出。
另外两部同様为香港首映的电影包括：改编自编剧及小说家詹馥华畅销小说，由偶像团体SpeXial前成员连晨翔、吴子霏、以及周予天等青春高颜值演员主演的台式纯爱电影《一杯热奶茶的等待》，电影描述少女为彻夜等待情人的男生递上一杯热奶茶，青春成长的爱情故事就此展开；而韩国新导演金世仁扬威釜山电影节的《两位穿着同样内衣的女子》则是一部描绘两母女关系的女性心理电影，在故事中揭示出她们多年来既压抑又互相伤害的情感状态。两位演员扣人心弦的演技大获好评，配合导演真实细腻的手法，呈现出原生家庭无法逆转的困境。导演金世仁在釜山国际电影节上凭亮眼处女长片作品一鸣惊人，获得新潮流奖、年度女演员奖等共五奖，更获邀于柏林影展放映。
其他电影包括：泰国电影及艺术领导人物《能召回前世的布米叔叔》金像大导阿比查邦．韦拉斯塔古的新作《记忆》，导演首次于泰国境外拍摄，初尝英语电影制作，却仍保持其一贯对历史和记忆的执着；夺奖无数的韩国独立名导洪尚秀的《在你面前》，本片是他一人手包办导演、编剧、摄影、剪接及配乐的最新力作，延续了他以极简风格刻画人际关系和随意率性的意识流叙事手法；关锦鹏成名破格之经典作品、金燕玲首夺金像奖之作《地下情》，其他演员包括梁朝伟、温碧霞、蔡琴及周润发等众星云集。据说三度获得香港电影金像奖最佳编剧的邱刚健称此为他最喜欢的剧本，如今在修复的版本得以重现此奇葩，大家更可一睹众星年青的风釆。
《白奶牛之歌》由著名伊朗演员Maryam Moqadam与Behtash Sanaeeha再度联手自编自导自演，一同打破伊朗电影一贯直白批判社会漠视个人需求、无视生命、贬抑女性、充满宗教价值压抑的风格，写出扣人心弦、扑朔悬疑的故事，引出不义、悲伤、谎言、遗憾及复仇等主题；宁浩监制，彭于晏、张艾嘉等巨星主演的《热带往事》，由温仕培首次执导，全片运用大量风格化画面，刻意营造不协调感及浓厚的悬疑气氛，带出一股躁动的情绪魅力和别树一格的美学；其他节目包括香港电影新浪潮导演许鞍华初登大银幕前，于七十年代后期为廉政公署执导的珍贵经典作品《归去来兮》及导演及编剧林奕华结集演艺前辈张艾嘉、李司棋和金燕玲，与中生代后辈女演员黄咏诗、张国颖和黄呈欣进行深度对谈，口述历史映像节目【分Sh(ar)e享】。
亚洲电影大奖学院行政总监连佩蔙表示，期望「亚洲电影巡迴放映」能为大众带来更多精彩电影，提升大家对亚洲电影的关注和支持，继续把亚洲电影文化带到更广阔的层面。
MOViE MOViE总经理蔡霭儿亦期望这一次云集国际影坛得奖大导以及影帝影后的「亚洲电影巡迴放映」能让大家聚焦于导演及演员间微妙的化学作用，并通过不同形式的分享活动促进影迷与创作团队的对话与交流，以不同模式推动电影及生活文化，进行一连串跨越地域、时间、语言的心灵对话。
这次「亚洲电影巡迴放映」的部分场次将设有映后分享环节，并邀得影评人宣柏健先生担任嘉宾主持，让观众有机会透过现场或视像方式跟导演或演员交流和分享感受，以加深对作品的了解。「亚洲电影巡迴放映」将于三间指定戏院上映，包括太古城中心MOViE MOViE Cityplaza、金钟太古广场MOViE MOViE Pacific Place及圆方PREMIERE ELEMENTS，大家不容错过！
亚洲电影大奖学院
亚洲电影大奖学院由亚洲三大国际电影节，即香港、釜山及东京国际电影节共同创立，积极推广及促进亚洲电影、培育区内电影人才、以及拓展电影观众群。学院借着举办一年一度的亚洲电影大奖及全年多元化的各类活动，从而突显、加强及建立越趋蓬勃的亚洲电影业及其多变的电影文化。
自2015年起，学院推出一系列的推广及交流活动，包括大师班系列、学生电影节观摩团、电影专才训练计划及亚洲电影巡迴放映。在世界各大电影节及文化伙伴的大力支持下，成功向亚洲及世界的电影工作者、学生团体及广罗大众等，介绍亚洲电影工业及文化，并促进区内电影业的互动和发展。
MOViE MOViE
MOViE MOViE于2012与观众首次见面，将百老汇电影中心的精髓带到观众家中，成立了只此一家的国际电影频道，让大家安坐家中欣赏独家首轮人气猛片、国际影坛得奖杰作，以至口碑载誉不朽经典，看尽电影的美好。随后分别于2017年及2020年再推出融入艺术、文化与生活概念的新戏院MOViE MOViE Cityplaza及MOViE MOViE Pacific Place，提供多元文化观影体验。
创意香港
创意香港是香港特别行政区政府商务及经济发展局其下一个专责办公室，于二零零九年六月一日成立，重点工作是去牵头、倡导和推动本港创意经济的发展。创意香港统筹政府在创意产业方面的政策和工作；把政府用作推动和加快香港创意产业发展的资源集中起来；并与业界紧密合作，推动创意产业的发展。
香港电影发展基金
香港特别行政区政府于1999年成立电影发展基金，为有利香港电影业发展的项目和活动在财政方面提供支持，包括为中低成本的电影制作提供部分融资；加强在内地和海外推广香港电影；加强在电影制作和发行各方面培训人才的措施；及提高本地观众对香港电影的兴趣和欣赏能力。
如有任何合作查询，欢迎与我们联系
电邮：info@afa-academy.com
电话：+852 3195 0608
网址：https://t.cn/A66eQitY
经历了第五波疫情及长达三个月的停业期，香港地区戏院即将重开！为增添生气和重燃大家对亚洲电影的热情，亚洲电影大奖学院与 MOViE MOViE首次合作，在创意香港及电影发展基金资助下，将于2022 年 5 月 20日至5 月 29日举办「亚洲电影巡迴放映」，共同推广亚洲优秀电影作品。为秉承亚洲电影大奖学院推广多元文化的理念，今次巡回放映集结了由国际重量级导演和优秀新导演执导的作品，包括开幕电影兼香港首映的《北斋》，电影以绘画波澜壮阔巨浪及浮世绘而闻名于世的日本传奇画师葛饰北斋为题，由康城影帝柳乐优弥、玉木宏、阿部宽等担纲演出。
另外两部同様为香港首映的电影包括：改编自编剧及小说家詹馥华畅销小说，由偶像团体SpeXial前成员连晨翔、吴子霏、以及周予天等青春高颜值演员主演的台式纯爱电影《一杯热奶茶的等待》，电影描述少女为彻夜等待情人的男生递上一杯热奶茶，青春成长的爱情故事就此展开；而韩国新导演金世仁扬威釜山电影节的《两位穿着同样内衣的女子》则是一部描绘两母女关系的女性心理电影，在故事中揭示出她们多年来既压抑又互相伤害的情感状态。两位演员扣人心弦的演技大获好评，配合导演真实细腻的手法，呈现出原生家庭无法逆转的困境。导演金世仁在釜山国际电影节上凭亮眼处女长片作品一鸣惊人，获得新潮流奖、年度女演员奖等共五奖，更获邀于柏林影展放映。
其他电影包括：泰国电影及艺术领导人物《能召回前世的布米叔叔》金像大导阿比查邦．韦拉斯塔古的新作《记忆》，导演首次于泰国境外拍摄，初尝英语电影制作，却仍保持其一贯对历史和记忆的执着；夺奖无数的韩国独立名导洪尚秀的《在你面前》，本片是他一人手包办导演、编剧、摄影、剪接及配乐的最新力作，延续了他以极简风格刻画人际关系和随意率性的意识流叙事手法；关锦鹏成名破格之经典作品、金燕玲首夺金像奖之作《地下情》，其他演员包括梁朝伟、温碧霞、蔡琴及周润发等众星云集。据说三度获得香港电影金像奖最佳编剧的邱刚健称此为他最喜欢的剧本，如今在修复的版本得以重现此奇葩，大家更可一睹众星年青的风釆。
《白奶牛之歌》由著名伊朗演员Maryam Moqadam与Behtash Sanaeeha再度联手自编自导自演，一同打破伊朗电影一贯直白批判社会漠视个人需求、无视生命、贬抑女性、充满宗教价值压抑的风格，写出扣人心弦、扑朔悬疑的故事，引出不义、悲伤、谎言、遗憾及复仇等主题；宁浩监制，彭于晏、张艾嘉等巨星主演的《热带往事》，由温仕培首次执导，全片运用大量风格化画面，刻意营造不协调感及浓厚的悬疑气氛，带出一股躁动的情绪魅力和别树一格的美学；其他节目包括香港电影新浪潮导演许鞍华初登大银幕前，于七十年代后期为廉政公署执导的珍贵经典作品《归去来兮》及导演及编剧林奕华结集演艺前辈张艾嘉、李司棋和金燕玲，与中生代后辈女演员黄咏诗、张国颖和黄呈欣进行深度对谈，口述历史映像节目【分Sh(ar)e享】。
亚洲电影大奖学院行政总监连佩蔙表示，期望「亚洲电影巡迴放映」能为大众带来更多精彩电影，提升大家对亚洲电影的关注和支持，继续把亚洲电影文化带到更广阔的层面。
MOViE MOViE总经理蔡霭儿亦期望这一次云集国际影坛得奖大导以及影帝影后的「亚洲电影巡迴放映」能让大家聚焦于导演及演员间微妙的化学作用，并通过不同形式的分享活动促进影迷与创作团队的对话与交流，以不同模式推动电影及生活文化，进行一连串跨越地域、时间、语言的心灵对话。
这次「亚洲电影巡迴放映」的部分场次将设有映后分享环节，并邀得影评人宣柏健先生担任嘉宾主持，让观众有机会透过现场或视像方式跟导演或演员交流和分享感受，以加深对作品的了解。「亚洲电影巡迴放映」将于三间指定戏院上映，包括太古城中心MOViE MOViE Cityplaza、金钟太古广场MOViE MOViE Pacific Place及圆方PREMIERE ELEMENTS，大家不容错过！
亚洲电影大奖学院
亚洲电影大奖学院由亚洲三大国际电影节，即香港、釜山及东京国际电影节共同创立，积极推广及促进亚洲电影、培育区内电影人才、以及拓展电影观众群。学院借着举办一年一度的亚洲电影大奖及全年多元化的各类活动，从而突显、加强及建立越趋蓬勃的亚洲电影业及其多变的电影文化。
自2015年起，学院推出一系列的推广及交流活动，包括大师班系列、学生电影节观摩团、电影专才训练计划及亚洲电影巡迴放映。在世界各大电影节及文化伙伴的大力支持下，成功向亚洲及世界的电影工作者、学生团体及广罗大众等，介绍亚洲电影工业及文化，并促进区内电影业的互动和发展。
MOViE MOViE
MOViE MOViE于2012与观众首次见面，将百老汇电影中心的精髓带到观众家中，成立了只此一家的国际电影频道，让大家安坐家中欣赏独家首轮人气猛片、国际影坛得奖杰作，以至口碑载誉不朽经典，看尽电影的美好。随后分别于2017年及2020年再推出融入艺术、文化与生活概念的新戏院MOViE MOViE Cityplaza及MOViE MOViE Pacific Place，提供多元文化观影体验。
创意香港
创意香港是香港特别行政区政府商务及经济发展局其下一个专责办公室，于二零零九年六月一日成立，重点工作是去牵头、倡导和推动本港创意经济的发展。创意香港统筹政府在创意产业方面的政策和工作；把政府用作推动和加快香港创意产业发展的资源集中起来；并与业界紧密合作，推动创意产业的发展。
香港电影发展基金
香港特别行政区政府于1999年成立电影发展基金，为有利香港电影业发展的项目和活动在财政方面提供支持，包括为中低成本的电影制作提供部分融资；加强在内地和海外推广香港电影；加强在电影制作和发行各方面培训人才的措施；及提高本地观众对香港电影的兴趣和欣赏能力。
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【脱水】慧选脱水研报【第457期】-李子园(605337)
●李子园(605337)：中国甜牛奶第一股，含乳炊料行业空间广阔，孕育大单品土壤肥沃
摘要：
公司成立于1994年，集“产品开发生产、营销体系建设、品牌打造”为一体，产品涵盖乳饮料、复合蛋白饮料、乳味风味饮料。经典甜牛奶为核心大单品，期待“1+N”模式推动可持续发展。公司产品以含乳饮料为主，同时涵盖复合蛋白饮料、乳味风味饮料等，主营业务收入产品结构基本保持稳定。
浙商证券杨骥预计公司2021-2023年公司收入增速分别为35.2%、29.7%、24.3%;净利润增速分别为22.3%、30.5%、25.3%，EPS分别为1.2、1.6、2.0元/股;PE分别为26、20.16倍。
正文：
公司简介
中国甜牛奶第一股，经典甜牛奶为大单品。公司成立于1994年，集“产品开发生产、营销体系建设、品牌打造”为一体，产品涵盖乳饮料、复合蛋白饮料、乳味风味饮料，其中占收入比超90%的经典大单品甜牛奶乳饮料系列凭借强品牌力、高品质长盛不衰，为公司扩张核心驱动产品，未来公司有望通过“1+N(经典甜牛奶+新品)“产品矩阵实现持续发展。
始于金华迈向全国，收入利润有望持续提升
1)收入端:基于强品牌力、产品力、渠道力，随着公司产能逐步提升(公司目前拥有5个生产基地，产能正逐步落地，最终产能预计达5-60万吨)+全国化提速+新品不断推出，李子园有望实现加速发展。2)利润率端:随着公司加速布局渠道规模效应显现+委外加工占比下降+成本管控能力不断提升，规模提升的同时利润率有望持续提升。
公司产品
经典甜牛奶为核心大单品，期待“1+N”模式推动可持续发展。公司产品以含乳饮料为主，同时涵盖复合蛋白饮料、乳味风味饮料等，主营业务收入产品结构基本保持稳定，主因公司围绕甜牛奶乳饮料系列等核心产品配置资源进行大单品战略市场推广。
公司股权结构
中国甜牛奶第一股，区域型经销商模式为主
1）股权结构方面，公司股权结构较为集中稳定，员工持股激发公司活力;
2）品牌力方面，20余年积淀下，优口碑、高品质、强号召力铺就强品牌力;
3）产品方面，甜牛奶为公司核心大单品(收入占比超90%)，优势突出，销量为业绩主要驱动力;
4）渠道方面，公司构建全方位市场营销管理体系，经销模式为主直营模式为辅(经销模式收入占比超95%)，老商/大商贡献收入过半显示强稳定性;5)市场方面，公司深耕华东大本营二十余年，在巩固江浙沪市场优势的同时，精耕云贵川、鲁豫烷重点核心市场，辐射带动周边区域市场，正逐步实现由区域布局向全国性布局的转变;
5）财务方面，2016-2020年公司收入从4.53亿元提升至10.83亿元，CAGR达1.15%;归母净利润从1.02亿元提升至2.15亿元，CAGR达13.84%，销售毛利率稳定在34-41%左右，盈利能力向好。
含乳炊料行业空间广阔，孕育大单品土壤肥沃
1)含乳饮料行业空间格局:含乳饮料2013-2018年总产值CAGR为13.38%(高于饮料行业CAGR2.42%)，占饮料行业总产值从2013年的9.1%提升至2018年的15.1%，随着居民消费水平提升，多元化需求推动含乳饮料增速高于乳制品/软饮料大类增速，当前处于高增阶段，且行业竞争格局稳定;2》甜牛奶大单品奥秘:品牌、渠道、产品壁垒。
公司核心看点:进入规模扩张加速阶段，看好全国化扩张下盈利端改善
2022年为李子园真正开始全国化加速的一年，主因:1）渠道量/质双升为全国化基础:李子园的高渠道利润为核心推力+产品力/品牌力逐步增强+管理体系规范&政策稳定为吸引经销商加盟主要原因;
2)亿级市场加谏增加趋势显著为全国化结果:在区域营销日益精细化下，预计在公司原有江浙沪云南等亿级市场基础上，2022年将新增河南、安徽、江西等区域，同时5.0万以上市场正以50%+增速加速扩张，
3)产能持续落地为全国化保障:由于需求快速增长，此前公司通过增加委外加工比例以暂时解决产能不足问题，随着公司通过IPO募投叠加对外投资方式实现扩产，预计公司最终可达成产能超55万吨，增加年利润总额2+个亿。
在此基数上，我们认为公司核心逻辑为∶规模效应下单位成本下降（自有产能提升+委外占比下降+产能利用率提升)+吨价提升(提价、高价新品推出）+费用率控制稳定=毛利率提升。
“口味+健康”定位明确，战略转攻激发品牌潜力
产品定位上，李子园甜牛奶属于典型的“口味+健康”型软饮料，一方面以最大众化的甜味为主基调满足消费者愉悦感，另一方面以含乳成分打造健康属性。市场空间方面，与李子园产品口味或重点渠道相似的旺仔牛奶和优酸乳均是近百亿大单品，李子园符合消费升级(尤其是下沉市场)趋势，将在全国化扩张中渗透并积淀更多目标消费者，市场空间广阔。发展前景方面，公司在渠道建设和品牌营销上的投入较为保守，随着公司上市后加快全国化扩张，更多资源开始被投向渠道和品牌建设，产品潜力将进一步释放。
盈利预测及投资建议
预计公司2021-2023年公司收入增速分别为35.2%、29.7%、24.3%;净利润增速分别为22.3%、30.5%、25.3%，EPS分别为1.2、1.6、2.0元/股;PE分别为26、20.16倍。考虑到公司全年业绩确定性较强，当前估值极具性价比，首次覆盖给予买入评级。
来源：
浙商证券-李子园(605337)-《首次覆盖报告：甜牛奶乳饮料龙头，迎全国化开局年》。2022-4-9；
国元证券-李子园(605337)-《首次覆盖报告：“口味+健康”定位赋予差异化竞争优势，全国化释放产品潜力》。2022-3-23；
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
●李子园(605337)：中国甜牛奶第一股，含乳炊料行业空间广阔，孕育大单品土壤肥沃
摘要：
公司成立于1994年，集“产品开发生产、营销体系建设、品牌打造”为一体，产品涵盖乳饮料、复合蛋白饮料、乳味风味饮料。经典甜牛奶为核心大单品，期待“1+N”模式推动可持续发展。公司产品以含乳饮料为主，同时涵盖复合蛋白饮料、乳味风味饮料等，主营业务收入产品结构基本保持稳定。
浙商证券杨骥预计公司2021-2023年公司收入增速分别为35.2%、29.7%、24.3%;净利润增速分别为22.3%、30.5%、25.3%，EPS分别为1.2、1.6、2.0元/股;PE分别为26、20.16倍。
正文：
公司简介
中国甜牛奶第一股，经典甜牛奶为大单品。公司成立于1994年，集“产品开发生产、营销体系建设、品牌打造”为一体，产品涵盖乳饮料、复合蛋白饮料、乳味风味饮料，其中占收入比超90%的经典大单品甜牛奶乳饮料系列凭借强品牌力、高品质长盛不衰，为公司扩张核心驱动产品，未来公司有望通过“1+N(经典甜牛奶+新品)“产品矩阵实现持续发展。
始于金华迈向全国，收入利润有望持续提升
1)收入端:基于强品牌力、产品力、渠道力，随着公司产能逐步提升(公司目前拥有5个生产基地，产能正逐步落地，最终产能预计达5-60万吨)+全国化提速+新品不断推出，李子园有望实现加速发展。2)利润率端:随着公司加速布局渠道规模效应显现+委外加工占比下降+成本管控能力不断提升，规模提升的同时利润率有望持续提升。
公司产品
经典甜牛奶为核心大单品，期待“1+N”模式推动可持续发展。公司产品以含乳饮料为主，同时涵盖复合蛋白饮料、乳味风味饮料等，主营业务收入产品结构基本保持稳定，主因公司围绕甜牛奶乳饮料系列等核心产品配置资源进行大单品战略市场推广。
公司股权结构
中国甜牛奶第一股，区域型经销商模式为主
1）股权结构方面，公司股权结构较为集中稳定，员工持股激发公司活力;
2）品牌力方面，20余年积淀下，优口碑、高品质、强号召力铺就强品牌力;
3）产品方面，甜牛奶为公司核心大单品(收入占比超90%)，优势突出，销量为业绩主要驱动力;
4）渠道方面，公司构建全方位市场营销管理体系，经销模式为主直营模式为辅(经销模式收入占比超95%)，老商/大商贡献收入过半显示强稳定性;5)市场方面，公司深耕华东大本营二十余年，在巩固江浙沪市场优势的同时，精耕云贵川、鲁豫烷重点核心市场，辐射带动周边区域市场，正逐步实现由区域布局向全国性布局的转变;
5）财务方面，2016-2020年公司收入从4.53亿元提升至10.83亿元，CAGR达1.15%;归母净利润从1.02亿元提升至2.15亿元，CAGR达13.84%，销售毛利率稳定在34-41%左右，盈利能力向好。
含乳炊料行业空间广阔，孕育大单品土壤肥沃
1)含乳饮料行业空间格局:含乳饮料2013-2018年总产值CAGR为13.38%(高于饮料行业CAGR2.42%)，占饮料行业总产值从2013年的9.1%提升至2018年的15.1%，随着居民消费水平提升，多元化需求推动含乳饮料增速高于乳制品/软饮料大类增速，当前处于高增阶段，且行业竞争格局稳定;2》甜牛奶大单品奥秘:品牌、渠道、产品壁垒。
公司核心看点:进入规模扩张加速阶段，看好全国化扩张下盈利端改善
2022年为李子园真正开始全国化加速的一年，主因:1）渠道量/质双升为全国化基础:李子园的高渠道利润为核心推力+产品力/品牌力逐步增强+管理体系规范&政策稳定为吸引经销商加盟主要原因;
2)亿级市场加谏增加趋势显著为全国化结果:在区域营销日益精细化下，预计在公司原有江浙沪云南等亿级市场基础上，2022年将新增河南、安徽、江西等区域，同时5.0万以上市场正以50%+增速加速扩张，
3)产能持续落地为全国化保障:由于需求快速增长，此前公司通过增加委外加工比例以暂时解决产能不足问题，随着公司通过IPO募投叠加对外投资方式实现扩产，预计公司最终可达成产能超55万吨，增加年利润总额2+个亿。
在此基数上，我们认为公司核心逻辑为∶规模效应下单位成本下降（自有产能提升+委外占比下降+产能利用率提升)+吨价提升(提价、高价新品推出）+费用率控制稳定=毛利率提升。
“口味+健康”定位明确，战略转攻激发品牌潜力
产品定位上，李子园甜牛奶属于典型的“口味+健康”型软饮料，一方面以最大众化的甜味为主基调满足消费者愉悦感，另一方面以含乳成分打造健康属性。市场空间方面，与李子园产品口味或重点渠道相似的旺仔牛奶和优酸乳均是近百亿大单品，李子园符合消费升级(尤其是下沉市场)趋势，将在全国化扩张中渗透并积淀更多目标消费者，市场空间广阔。发展前景方面，公司在渠道建设和品牌营销上的投入较为保守，随着公司上市后加快全国化扩张，更多资源开始被投向渠道和品牌建设，产品潜力将进一步释放。
盈利预测及投资建议
预计公司2021-2023年公司收入增速分别为35.2%、29.7%、24.3%;净利润增速分别为22.3%、30.5%、25.3%，EPS分别为1.2、1.6、2.0元/股;PE分别为26、20.16倍。考虑到公司全年业绩确定性较强，当前估值极具性价比，首次覆盖给予买入评级。
来源：
浙商证券-李子园(605337)-《首次覆盖报告：甜牛奶乳饮料龙头，迎全国化开局年》。2022-4-9；
国元证券-李子园(605337)-《首次覆盖报告：“口味+健康”定位赋予差异化竞争优势，全国化释放产品潜力》。2022-3-23；
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
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