【复星医药持续布局抗肿瘤领域 拟逾10亿购新加坡私立肿瘤医疗中心】
复星医药(600196)持续在抗肿瘤领域进行布局，不但加强创新药研究和精准诊疗平台布局，还不断在全球范围内寻觅可并购的肿瘤医院。
近期，复星医药在谋划将新加坡规模最大的私立肿瘤专科医疗中心之一的OncoCare纳入麾下。
斥资10亿人民币
6月6日晚间，复星医药公告称，控股子公司FosunPharmaPte.拟出资不超过2.18亿新币（折合人民币10.54亿元）受让SolidSuccess、SMS及3名持股医生持有的合计OncoCare60%的股权。
据复星医药公告，OncoCare成立于2007年3月，注册地为新加坡，目前是新加坡当地肿瘤专科医生人数最多、规模最大的私立肿瘤专科医疗中心之一。截至目前，OncoCare在新加坡主要私立医疗中心共设有7间诊所，其中包括了新加坡唯一的私立妇女肿瘤医疗中心。
经审计，截至2021年12月31日，OncoCare的所有者权益为1019万新币，约合人民币4926万元。而按此次交易计算，OncoCare100%股权的估值达17.6亿元人民币。
高溢价收购，主要是由于OncoCare业绩亮眼：2021年，OncoCare实现营业收入8808万新币（4.26亿元人民币），实现净利润1755万新币（8484万人民币）；今年一季度，OncoCare实现营业收入2324万新币、净利润478万新币，分别相当于1.12亿元人民币、2311万人民币。
如果从业绩的角度来看，此次收购的溢价率并不高。OncoCare的收购估值，约为其去年营业收入的4倍、净利润的20.7倍。
收购完成后，OncoCare将纳入复星医药的合并报表范围。复星医药表示，本次交易完成后，将拓展集团医疗健康服务业务在东南亚地区的布局，并有利于推动集团在肿瘤治疗领域全方位解决能力的提升。
持续布局抗肿瘤领域
抗肿瘤是复星医药的重要布局方向。一方面，复星医药不断收购肿瘤医院，旗下已拥有安徽济民肿瘤医院、宿迁钟吾医院（宿迁市肿瘤医院）等国内的专科医院；另一方面，复星医药不断围绕肿瘤疾病搭建创新药研究体系和精准诊疗平台。
2021年，复星医药的抗肿瘤及免疫调节核心产品实现收入39.36亿元，同比增长145%。主要由于汉利康（利妥昔单抗注射液）、汉曲优（注射用曲妥珠单抗）、苏可欣（马来酸阿伐曲泊帕片）等药物实现增长。
除此之外，复星医药旗下的抗肿瘤及免疫调节核心产品还有可胜（西黄胶囊）、凯莱止（盐酸依匹斯汀胶囊）、朝晖先（比卡鲁胺片）、迪凯美（甲苯磺酸索拉非尼片）、汉达远（阿达木单抗）、怡罗泽（注射用培美曲塞二钠）、紫杉醇、昂丹司琼、奥沙利铂等。另外还有多款创新药在研。下载e公司app，获取更多上市公司资讯：https://t.cn/A6ITxCyj
复星医药(600196)持续在抗肿瘤领域进行布局，不但加强创新药研究和精准诊疗平台布局，还不断在全球范围内寻觅可并购的肿瘤医院。
近期，复星医药在谋划将新加坡规模最大的私立肿瘤专科医疗中心之一的OncoCare纳入麾下。
斥资10亿人民币
6月6日晚间，复星医药公告称，控股子公司FosunPharmaPte.拟出资不超过2.18亿新币（折合人民币10.54亿元）受让SolidSuccess、SMS及3名持股医生持有的合计OncoCare60%的股权。
据复星医药公告，OncoCare成立于2007年3月，注册地为新加坡，目前是新加坡当地肿瘤专科医生人数最多、规模最大的私立肿瘤专科医疗中心之一。截至目前，OncoCare在新加坡主要私立医疗中心共设有7间诊所，其中包括了新加坡唯一的私立妇女肿瘤医疗中心。
经审计，截至2021年12月31日，OncoCare的所有者权益为1019万新币，约合人民币4926万元。而按此次交易计算，OncoCare100%股权的估值达17.6亿元人民币。
高溢价收购，主要是由于OncoCare业绩亮眼：2021年，OncoCare实现营业收入8808万新币（4.26亿元人民币），实现净利润1755万新币（8484万人民币）；今年一季度，OncoCare实现营业收入2324万新币、净利润478万新币，分别相当于1.12亿元人民币、2311万人民币。
如果从业绩的角度来看，此次收购的溢价率并不高。OncoCare的收购估值，约为其去年营业收入的4倍、净利润的20.7倍。
收购完成后，OncoCare将纳入复星医药的合并报表范围。复星医药表示，本次交易完成后，将拓展集团医疗健康服务业务在东南亚地区的布局，并有利于推动集团在肿瘤治疗领域全方位解决能力的提升。
持续布局抗肿瘤领域
抗肿瘤是复星医药的重要布局方向。一方面，复星医药不断收购肿瘤医院，旗下已拥有安徽济民肿瘤医院、宿迁钟吾医院（宿迁市肿瘤医院）等国内的专科医院；另一方面，复星医药不断围绕肿瘤疾病搭建创新药研究体系和精准诊疗平台。
2021年，复星医药的抗肿瘤及免疫调节核心产品实现收入39.36亿元，同比增长145%。主要由于汉利康（利妥昔单抗注射液）、汉曲优（注射用曲妥珠单抗）、苏可欣（马来酸阿伐曲泊帕片）等药物实现增长。
除此之外，复星医药旗下的抗肿瘤及免疫调节核心产品还有可胜（西黄胶囊）、凯莱止（盐酸依匹斯汀胶囊）、朝晖先（比卡鲁胺片）、迪凯美（甲苯磺酸索拉非尼片）、汉达远（阿达木单抗）、怡罗泽（注射用培美曲塞二钠）、紫杉醇、昂丹司琼、奥沙利铂等。另外还有多款创新药在研。下载e公司app，获取更多上市公司资讯：https://t.cn/A6ITxCyj
#医院环境设计方法论[超话]#
【医院战略—多元化审查】
一个企业要并购或新设旗下公司，能否开展多元化战略，面对产业选择，需要进行以下三个方面的共同检测。
一.吸引力检测。
为多元化所选择的产业，必须具有结构上的吸引力，或能产生吸引力。
怎么说呢，就是一个产业可能给企业带来的利益，取决于这个产业的结构状态，如果这个产业配套不完整，或这个配套不能为你所用时，它将会导致公司进退两难。匆忙进入该产业的公司，通常结束得也很快，因为它们误把初期成长当做长期的获利潜力。
一个产业能否获利，并不在于它看起来是否诱人，或是时髦产业，而是在于产业结构吸引力。（就是这个事情到底能不能干？有什么配套产业可以支撑这个业务单元的发展？）
二.进入成本检测。
既进入成本不能侵蚀掉未来的利润。企业要进入新行业，必须克服进入的成本障碍。这是两难问题；因为一个产业如果有吸引力，进入障碍必然很高。成本一高，潜在利润必将丧失。
新产业越有吸引力，进入代价就越大。
（就是这个事情干不干的起？干不起就不能干。）
三.相得益彰检测。
新的事业单位将因与集团公司联结，而获得独特的竞争优势，反之亦然。
就是新的事业单位，能否与原有姐妹事业单位共享成本平台？能否分享更佳的分销系统，使得产品销售更流畅，让他们竞争优势也可能更加持久。（就是能不能省着点干？有哪些合并成本可以共享？）
读麦克尔波特《竞争论》
#医院营销战略决策#
【医院战略—多元化审查】
一个企业要并购或新设旗下公司，能否开展多元化战略，面对产业选择，需要进行以下三个方面的共同检测。
一.吸引力检测。
为多元化所选择的产业，必须具有结构上的吸引力，或能产生吸引力。
怎么说呢，就是一个产业可能给企业带来的利益，取决于这个产业的结构状态，如果这个产业配套不完整，或这个配套不能为你所用时，它将会导致公司进退两难。匆忙进入该产业的公司，通常结束得也很快，因为它们误把初期成长当做长期的获利潜力。
一个产业能否获利，并不在于它看起来是否诱人，或是时髦产业，而是在于产业结构吸引力。（就是这个事情到底能不能干？有什么配套产业可以支撑这个业务单元的发展？）
二.进入成本检测。
既进入成本不能侵蚀掉未来的利润。企业要进入新行业，必须克服进入的成本障碍。这是两难问题；因为一个产业如果有吸引力，进入障碍必然很高。成本一高，潜在利润必将丧失。
新产业越有吸引力，进入代价就越大。
（就是这个事情干不干的起？干不起就不能干。）
三.相得益彰检测。
新的事业单位将因与集团公司联结，而获得独特的竞争优势，反之亦然。
就是新的事业单位，能否与原有姐妹事业单位共享成本平台？能否分享更佳的分销系统，使得产品销售更流畅，让他们竞争优势也可能更加持久。（就是能不能省着点干？有哪些合并成本可以共享？）
读麦克尔波特《竞争论》
#医院营销战略决策#
#财经[超话]#三星医疗(601567)
2022年4月25日，公司发布2021年年报和2022年一季报，2021年实现营业收入70.23亿元，同比降低0.98%，归母净利润6.90亿元，同比降低27.83%，扣非归母净利润5.19亿元，同比降低25.86%。
2022年Q1单季度实现营业收入19.82亿元，同比增长42.77%，归母净利润1.64亿元，同比降低3.23%，扣非归母净利润2.02亿元，同比增长40.63%。
2021年电力业务短期承压，2022Q1经营趋势向好。
2021年智能配用电业务收入53.83亿元，同比增长1.39%，毛利率24.06%（降低5.28个百分点），主要因为2021年受芯片、大宗等原材料供应紧张、价格上涨影响。2021年医疗服务板块收入13.70亿元，同比降低0.93%，毛利率20.74%，其中宁波明州医院利润约8661.98万元，杭州明州康复扣非净利润3875.95万元，南昌明州康复扣非净利润988.44万元。融资租赁业务收入1.58亿元，同比降低47.85%，主要因为公司主动缩减规模。2022Q1智能配用电板块在手订单充足规模同比增长53%，医疗服务板块收入同比增长26%。
智能配用电业务在手订单充足，抓住国内国外双重发展机遇。
2021年公司累计在手订单67.07亿元，同比增长26.58%，其中国内累计在手订单45.53亿元，同比增长21.32%；海外累计在手订单21.54亿元，同比增长39.60%。根据电力股权激励，2022-2024年智能配用电业绩考核目标扣非净利润不低于5.91/7.72/10.00亿元。
康复并购扩张持续推进，进一步扩大领先优势。
2021Q1医疗服务板块收入同比增长26%，且康复医院并购扩张持续推进。2021年，公司完成了对杭州明州脑康康复医院84%股权以及南昌明州康复医院85%股权的收购。2022年4月22日，临时股东大会通过南京明州康复医院等5家康复医院100%股权，并购扩张持续推进，根据股权激励考核目标，上市公司未来22-24年每年新增10家医院，到2024年有望达到35家，进一步扩大领先优势。
盈利预测与投资评级
考虑到公司缩减融资租赁业务规模，我们下调公司2022-2024年营业收入至88.14/111.92/141.49亿元（前值22-23年96.92/110.98亿元），同比增长25.50%/26.98%/26.43%，不考虑股权激励费用影响，预计扣非归母净利润为9.32/12.09/15.33亿元（前值22-23年9.60/11.71亿元）。智能配用电业务在手订单充足，奠定业绩基石，康复并购扩张持续推进，连锁康复大有可为，维持公司“买入”评级。
风险提示：新冠疫情反复的风险，政策落地不及预期，智能配用电业绩波动的风险，医疗服务业绩不及预期风险，并购新建不及预期的风险。#财经##股票#
2022年4月25日，公司发布2021年年报和2022年一季报，2021年实现营业收入70.23亿元，同比降低0.98%，归母净利润6.90亿元，同比降低27.83%，扣非归母净利润5.19亿元，同比降低25.86%。
2022年Q1单季度实现营业收入19.82亿元，同比增长42.77%，归母净利润1.64亿元，同比降低3.23%，扣非归母净利润2.02亿元，同比增长40.63%。
2021年电力业务短期承压，2022Q1经营趋势向好。
2021年智能配用电业务收入53.83亿元，同比增长1.39%，毛利率24.06%（降低5.28个百分点），主要因为2021年受芯片、大宗等原材料供应紧张、价格上涨影响。2021年医疗服务板块收入13.70亿元，同比降低0.93%，毛利率20.74%，其中宁波明州医院利润约8661.98万元，杭州明州康复扣非净利润3875.95万元，南昌明州康复扣非净利润988.44万元。融资租赁业务收入1.58亿元，同比降低47.85%，主要因为公司主动缩减规模。2022Q1智能配用电板块在手订单充足规模同比增长53%，医疗服务板块收入同比增长26%。
智能配用电业务在手订单充足，抓住国内国外双重发展机遇。
2021年公司累计在手订单67.07亿元，同比增长26.58%，其中国内累计在手订单45.53亿元，同比增长21.32%；海外累计在手订单21.54亿元，同比增长39.60%。根据电力股权激励，2022-2024年智能配用电业绩考核目标扣非净利润不低于5.91/7.72/10.00亿元。
康复并购扩张持续推进，进一步扩大领先优势。
2021Q1医疗服务板块收入同比增长26%，且康复医院并购扩张持续推进。2021年，公司完成了对杭州明州脑康康复医院84%股权以及南昌明州康复医院85%股权的收购。2022年4月22日，临时股东大会通过南京明州康复医院等5家康复医院100%股权，并购扩张持续推进，根据股权激励考核目标，上市公司未来22-24年每年新增10家医院，到2024年有望达到35家，进一步扩大领先优势。
盈利预测与投资评级
考虑到公司缩减融资租赁业务规模，我们下调公司2022-2024年营业收入至88.14/111.92/141.49亿元（前值22-23年96.92/110.98亿元），同比增长25.50%/26.98%/26.43%，不考虑股权激励费用影响，预计扣非归母净利润为9.32/12.09/15.33亿元（前值22-23年9.60/11.71亿元）。智能配用电业务在手订单充足，奠定业绩基石，康复并购扩张持续推进，连锁康复大有可为，维持公司“买入”评级。
风险提示：新冠疫情反复的风险，政策落地不及预期，智能配用电业绩波动的风险，医疗服务业绩不及预期风险，并购新建不及预期的风险。#财经##股票#
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