【中概股大跌，百济神州独家回应，这些公司也火速发公告说明，机构：时间期限存变数】
昨日晚间，美国证监会SEC宣布，将5家中概股公司列入《外国公司问责法》的暂定清单，包括百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药。基于《外国公司问责法》，如果外国上市公司连续三年未能提交美国上市公司会计监督委员会所要求的报告，SEC有权将其从交易所摘牌。今日凌晨，证监会相关部门负责人对此回应称，尊重境外监管机构为提高上市公司财务信息质量加强对相关会计师事务所的监管，但坚决反对一些势力将证券监管政治化的错误做法。
涉事公司火速回应
这五家公司可于3月29日前向SEC提供证据，证明自己不具备被摘牌的条件。若无法证明，则会被列入“确定摘牌名单”。
其中，百济神州在美股、港股和A股上市，和黄医药、再鼎医药仅在美股和港股上市。港股方面，截至中午休市，港股百济神州跌8.28%，再鼎医药跌13.24%，和黄医药跌6.53%。
美股方面，百济神州跌5.87%，再鼎医药跌9.02%，和黄医药跌6.53%。
11日早间，再鼎医药公告称，SEC于2022年3月8日将再鼎医药暂时性地认定为使用目前未经PCAOB(美国公众公司会计监督委员会)审查的审计机构的公司在预期内，并且是基于HFCA法案(《外国公司问责法案》)要求进行的常规性操作。另外四家公司同样于2022年3月8日被SEC暂时性地做出该等认定。
再鼎医药预计，随着各公司提交年度报告(财政年度与本公司一致的大型加速申报公司需在2022年3月1日或之前完成备案)，未来更多的公司可能会陆续被SEC加入暂定名单。
“我们认为公司日常业务不会受影响，这项认定是基于《外国公司问责法案》(HFCA法案)要求进行的常规性操作，这已在我们的预期中。”3月11日上午，再鼎医药相关负责人对证券时报·e公司记者表示。
百济神州也于11日早上公告澄清，作为一家全球性的生物科技公司，公司一直在积极寻求解决方案，以满足《外国公司问责法案》的要求，并期待保持公司在纳斯达克市场、香港联合交易所有限公司和上海证券交易所科创板的挂牌。
公告披露，根据HFCAA规定，只有连续三年使用未经美国公众公司会计监督委员会审查的审计机构，上市公司在纳斯达克市场的挂牌才会受到影响。2022年3月8日，公司被美国证券交易监督委员会列入基于HFCAA的暂时性认定名单。此项认定可能是因为公司于2022年2月28日向SEC(美国证券交易委员会)递交了截至2021年12月31日的年度报告10-K表格。
百济神州认为这份暂时性认定名单是SEC采取的行政性措施，表明在这几家公司近期发布了2021年度财务业绩报告后，SEC开始对使用未经PCAOB(美国公众公司会计监督委员会)审查的审计机构的公司进行认定。
“正如公司此前已经披露的，自2020年12月HFCAA出台后，公司一直在采取积极行动，评估、设计和推进额外的业务流程，以期提早达到相关方的要求，目前相关工作正在积极推进中。”百济神州表示。
证券时报记者联系到百济神州内部人士。“这份暂时性的认定名单并非是一项全新出台的政策，而是SEC为执行HFCAA及相关实施细则而采取的一个正常步骤。”该内部人士对记者表示，目前，此事并不影响百济神州在纳斯达克的挂牌。
据《外国公司问责法案》（HFCAA）规定，如果一家公司自被SEC正式认定起，连续三年使用未经PCAOB审查的审计机构，公司的挂牌才会受到影响。该内部人士透露，自HFCAA出台后，百济神州一直在采取积极行动，包括评估、设计和推进额外的业务流程，并取得了良好进展。百济神州已经在与审计机构积极合作，寻求解决方案，以满足相关方的要求，从而确保公司在纳斯达克、香港联交所和上交所科创板的挂牌不受影响。
盛美上海今日早间公告，3月8日，美国SEC公布了第一批临时名单。根据美国SEC于2021年12月2日公布的指引，由于控股股东ACMR现聘用的审计事务所非美国公众公司会计监督委员会（“PCAOB”）审查的审计机构，ACMR在提交2021年年度报告后被列入临时名单。ACMR出现在临时名单上并不意味着ACMR将很快被摘牌。控股股东ACMR现正在积极寻找解决方法，进行沟通，致力于在2024年截止日期前满足美国SEC要求。
“上午我这边电话被打爆了，公司业务层面不受影响，也采取了相应措施，一切以公告为准。”3月11日上午，盛美上海证券部工作人员对记者表示。
百济神州AH股双双跳空低开
受此影响，百济神州AH股今早双双大幅跳空低开，A股百济神州开盘跌5.26%，随后小幅震荡后继续走低，截至发稿，股价报105.5元跌7.45%，H股也低开低走，最大跌逾11%。和黄医药、再鼎医药则暴跌逾16%，百胜中国跌超11%，3股价格都创出历史最低。
因这5家中概股主要为生物医药和半导体科技公司，并主要在港交所上市，这导致今早，港交所科技股集体大跌，恒生科技指数开盘暴跌4.66%，随后继续走低，截至发稿跌幅已扩大至逾8%，并创出历史最低。另外中华香港生物科技指数也大跌逾7%。
A股科技板块则表现出较强的韧性，代表性的创业板指、科创50指数双双低开后，盘中一度反复冲高。而受冲击最大的生物医药板块，低开后快速冲高，板块指数盘中一度上涨1.51%；生物疫苗、新冠药、仿制药、基因概念等板块亦都一度飘红。海翔药业、众生药业、千红制药、众生药业等逾10股涨停或涨超10%。另外，生物科技ETF、医药健康ETF、医药ETF等多只相关ETF基金纷纷逆势上扬，涨幅排在前列。
半导体板块也低开后反复震荡，截至发稿板块指数仅下跌约2%，走势明显强于港股相关指数，聚辰股份、澜起科技、华润微等逆势走强。
机构观点：退市时间可能会提前
美国证监会（SEC）将5家中概股公司列入有退市风险的清单，包括百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药。根据美国证监会此前披露，连续三年登上该清单的公司，将被禁止上市交易。
据了解，《外国公司问责法》是美国国会在2020年表决通过的法案，主要内容是对外国公司在美上市提出额外的信息披露要求。2021年底，SEC通过了修正案。
中金公司指出，《外国公司问责法》的核心内容旨在要求在美上市的外国公司：提交审计底稿，如果三年无法提供，或将面临退市风险；需披露其与外国政府之间的关系并证明其没有被外国政府所有或控制等。而SEC于2021年12月出台的新规则进一步明确了的具体实施细则：如何识别美国监管方（PCAOB）无法完全审核审计底稿的海外发行人，何时开始实施，和判别此类发行人后的披露要求以及退市（交易禁令）流程。仅就法案本身而言，其对美国中概股市场的影响将是巨大的，最终不符合要求的中概股公司都将面临退市风险。
中信建投指出，在美上市中概股被要求退市时间不会早于2024年初发布2023年年报时。
但值得注意的是，退市时间可能会提前。2021年6月份众议院通过了新的法案，要求把3年观察期变成2年，如果通过，则中概股面临的退市风险将提前到2023年。目前参议院已通过该法案而众议院仍没有表决议程。接下来需要关注众议院通过、拜登签字情况，才能确认是否观察期将由3年变为2年，因此新法案是否执行也是一个很大的不确定因素。
被查后三个可选方案
在美上市的中概股如果一旦被查，中信建投提出了三个可选方案：1、考虑在其他交易所（如香港、伦敦）完成双重主要上市或是二次上市，从而拥有两个交易地点，并在最终将“主要交易地移至美国以外的其他交易所”。2、私有化。3、遵守SEC的要求接受相关审计核查，继续在美国上市交易。
中信建投指出，需要注意的是，在没有经过中国会计主管部门同意的情况下，公司审计师将审计底稿交给美国监管部门极有可能违反中国法律，因此更换一家表面上接受PCAOB检查的会计师可能难以解决该问题。
更细致地来看，中概股的回归路径为回港完成双重主要上市或二次上市，或者私有化后回归A股上市。“不过只要港交所点头，这些股票可以换到香港上市只是不融资，还是会有港股通交易的。”有市场人士认为。
市场情绪脆弱
后市如何研判，一位长期跟踪中概股的华尔街对冲基金人士表示，昨晚美股中概股大跌主要源于美国证监会SEC周二基于外国公司问责法（HFCAA）列出了五家公司的名单，要求这些公司在3月29日之前对相关信息做更进一步的披露。
“俄乌战争背景下市场本就异常脆弱，此事受到市场关注后，大家以为SEC在行动，要把所有中概股都干掉。”该人士说。
有市场人士指出，被查企业一般规定时间之内比较难提供有效证据，规定时间之后会正式列入，正式列入两到三年之内会摘牌，前后一共是四年。
美国SEC昨晚在一份声明中表示，现阶段“仅是为了确定那些使用计委员会认定的公共会计师事务所审计其财务报表的发行人”。对此，交银国际董事总经理、研究部主管洪灝认为，现阶段SEC只是在确定目标和定义范围，真正可能执行时间是2024年，同时中方也在和SEC协商监管协同事宜，但中概股昨夜仍然经历了严重的抛压。京东四季度业绩亏损，股价暴跌16%。更多内容请戳?《》
除了退市风险外，预计短期内国内企业赴美上市难度将有所加大。经济日报早前刊发的《资本市场双向开放不会改变》中指出，客观来说，在美《外国公司问责法》实施细则推出后，预计短期内企业赴美上市难度将有所加大，脚步会有所放缓。但中美监管部门也正在就跨境审计监管合作积极开展多轮沟通，争取尽快解决审计监管合作中的遗留问题。同时，境内多层次资本市场体系加快完善，发行上市制度持续优化，境内企业发行上市的选择也将日益丰富。
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其中，百济神州在美股、港股和A股上市，和黄医药、再鼎医药仅在美股和港股上市。港股方面，截至中午休市，港股百济神州跌8.28%，再鼎医药跌13.24%，和黄医药跌6.53%。
美股方面，百济神州跌5.87%，再鼎医药跌9.02%，和黄医药跌6.53%。
11日早间，再鼎医药公告称，SEC于2022年3月8日将再鼎医药暂时性地认定为使用目前未经PCAOB(美国公众公司会计监督委员会)审查的审计机构的公司在预期内，并且是基于HFCA法案(《外国公司问责法案》)要求进行的常规性操作。另外四家公司同样于2022年3月8日被SEC暂时性地做出该等认定。
再鼎医药预计，随着各公司提交年度报告(财政年度与本公司一致的大型加速申报公司需在2022年3月1日或之前完成备案)，未来更多的公司可能会陆续被SEC加入暂定名单。
“我们认为公司日常业务不会受影响，这项认定是基于《外国公司问责法案》(HFCA法案)要求进行的常规性操作，这已在我们的预期中。”3月11日上午，再鼎医药相关负责人对证券时报·e公司记者表示。
百济神州也于11日早上公告澄清，作为一家全球性的生物科技公司，公司一直在积极寻求解决方案，以满足《外国公司问责法案》的要求，并期待保持公司在纳斯达克市场、香港联合交易所有限公司和上海证券交易所科创板的挂牌。
公告披露，根据HFCAA规定，只有连续三年使用未经美国公众公司会计监督委员会审查的审计机构，上市公司在纳斯达克市场的挂牌才会受到影响。2022年3月8日，公司被美国证券交易监督委员会列入基于HFCAA的暂时性认定名单。此项认定可能是因为公司于2022年2月28日向SEC(美国证券交易委员会)递交了截至2021年12月31日的年度报告10-K表格。
百济神州认为这份暂时性认定名单是SEC采取的行政性措施，表明在这几家公司近期发布了2021年度财务业绩报告后，SEC开始对使用未经PCAOB(美国公众公司会计监督委员会)审查的审计机构的公司进行认定。
“正如公司此前已经披露的，自2020年12月HFCAA出台后，公司一直在采取积极行动，评估、设计和推进额外的业务流程，以期提早达到相关方的要求，目前相关工作正在积极推进中。”百济神州表示。
证券时报记者联系到百济神州内部人士。“这份暂时性的认定名单并非是一项全新出台的政策，而是SEC为执行HFCAA及相关实施细则而采取的一个正常步骤。”该内部人士对记者表示，目前，此事并不影响百济神州在纳斯达克的挂牌。
据《外国公司问责法案》（HFCAA）规定，如果一家公司自被SEC正式认定起，连续三年使用未经PCAOB审查的审计机构，公司的挂牌才会受到影响。该内部人士透露，自HFCAA出台后，百济神州一直在采取积极行动，包括评估、设计和推进额外的业务流程，并取得了良好进展。百济神州已经在与审计机构积极合作，寻求解决方案，以满足相关方的要求，从而确保公司在纳斯达克、香港联交所和上交所科创板的挂牌不受影响。
盛美上海今日早间公告，3月8日，美国SEC公布了第一批临时名单。根据美国SEC于2021年12月2日公布的指引，由于控股股东ACMR现聘用的审计事务所非美国公众公司会计监督委员会（“PCAOB”）审查的审计机构，ACMR在提交2021年年度报告后被列入临时名单。ACMR出现在临时名单上并不意味着ACMR将很快被摘牌。控股股东ACMR现正在积极寻找解决方法，进行沟通，致力于在2024年截止日期前满足美国SEC要求。
“上午我这边电话被打爆了，公司业务层面不受影响，也采取了相应措施，一切以公告为准。”3月11日上午，盛美上海证券部工作人员对记者表示。
百济神州AH股双双跳空低开
受此影响，百济神州AH股今早双双大幅跳空低开，A股百济神州开盘跌5.26%，随后小幅震荡后继续走低，截至发稿，股价报105.5元跌7.45%，H股也低开低走，最大跌逾11%。和黄医药、再鼎医药则暴跌逾16%，百胜中国跌超11%，3股价格都创出历史最低。
因这5家中概股主要为生物医药和半导体科技公司，并主要在港交所上市，这导致今早，港交所科技股集体大跌，恒生科技指数开盘暴跌4.66%，随后继续走低，截至发稿跌幅已扩大至逾8%，并创出历史最低。另外中华香港生物科技指数也大跌逾7%。
A股科技板块则表现出较强的韧性，代表性的创业板指、科创50指数双双低开后，盘中一度反复冲高。而受冲击最大的生物医药板块，低开后快速冲高，板块指数盘中一度上涨1.51%；生物疫苗、新冠药、仿制药、基因概念等板块亦都一度飘红。海翔药业、众生药业、千红制药、众生药业等逾10股涨停或涨超10%。另外，生物科技ETF、医药健康ETF、医药ETF等多只相关ETF基金纷纷逆势上扬，涨幅排在前列。
半导体板块也低开后反复震荡，截至发稿板块指数仅下跌约2%，走势明显强于港股相关指数，聚辰股份、澜起科技、华润微等逆势走强。
机构观点：退市时间可能会提前
美国证监会（SEC）将5家中概股公司列入有退市风险的清单，包括百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药。根据美国证监会此前披露，连续三年登上该清单的公司，将被禁止上市交易。
据了解，《外国公司问责法》是美国国会在2020年表决通过的法案，主要内容是对外国公司在美上市提出额外的信息披露要求。2021年底，SEC通过了修正案。
中金公司指出，《外国公司问责法》的核心内容旨在要求在美上市的外国公司：提交审计底稿，如果三年无法提供，或将面临退市风险；需披露其与外国政府之间的关系并证明其没有被外国政府所有或控制等。而SEC于2021年12月出台的新规则进一步明确了的具体实施细则：如何识别美国监管方（PCAOB）无法完全审核审计底稿的海外发行人，何时开始实施，和判别此类发行人后的披露要求以及退市（交易禁令）流程。仅就法案本身而言，其对美国中概股市场的影响将是巨大的，最终不符合要求的中概股公司都将面临退市风险。
中信建投指出，在美上市中概股被要求退市时间不会早于2024年初发布2023年年报时。
但值得注意的是，退市时间可能会提前。2021年6月份众议院通过了新的法案，要求把3年观察期变成2年，如果通过，则中概股面临的退市风险将提前到2023年。目前参议院已通过该法案而众议院仍没有表决议程。接下来需要关注众议院通过、拜登签字情况，才能确认是否观察期将由3年变为2年，因此新法案是否执行也是一个很大的不确定因素。
被查后三个可选方案
在美上市的中概股如果一旦被查，中信建投提出了三个可选方案：1、考虑在其他交易所（如香港、伦敦）完成双重主要上市或是二次上市，从而拥有两个交易地点，并在最终将“主要交易地移至美国以外的其他交易所”。2、私有化。3、遵守SEC的要求接受相关审计核查，继续在美国上市交易。
中信建投指出，需要注意的是，在没有经过中国会计主管部门同意的情况下，公司审计师将审计底稿交给美国监管部门极有可能违反中国法律，因此更换一家表面上接受PCAOB检查的会计师可能难以解决该问题。
更细致地来看，中概股的回归路径为回港完成双重主要上市或二次上市，或者私有化后回归A股上市。“不过只要港交所点头，这些股票可以换到香港上市只是不融资，还是会有港股通交易的。”有市场人士认为。
市场情绪脆弱
后市如何研判，一位长期跟踪中概股的华尔街对冲基金人士表示，昨晚美股中概股大跌主要源于美国证监会SEC周二基于外国公司问责法（HFCAA）列出了五家公司的名单，要求这些公司在3月29日之前对相关信息做更进一步的披露。
“俄乌战争背景下市场本就异常脆弱，此事受到市场关注后，大家以为SEC在行动，要把所有中概股都干掉。”该人士说。
有市场人士指出，被查企业一般规定时间之内比较难提供有效证据，规定时间之后会正式列入，正式列入两到三年之内会摘牌，前后一共是四年。
美国SEC昨晚在一份声明中表示，现阶段“仅是为了确定那些使用计委员会认定的公共会计师事务所审计其财务报表的发行人”。对此，交银国际董事总经理、研究部主管洪灝认为，现阶段SEC只是在确定目标和定义范围，真正可能执行时间是2024年，同时中方也在和SEC协商监管协同事宜，但中概股昨夜仍然经历了严重的抛压。京东四季度业绩亏损，股价暴跌16%。更多内容请戳?《》
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西方国家陷入反风电浪潮，风力发电的危害有多大？是“垃圾电”？
煤炭是第一次工业革命中的主要能源，而石油则是第二次工业革命中的主要能源。在两次工业革命进程之中，它们都为人类发展提供了巨大的帮助。然而随着时间的推移，矿石能源不可再生的特性以及对环境的严重污染，让人们不得不思考寻找新的可再生清洁能源替代传统矿物资源。
尤其是在发电方面，化石燃料发电一直都是人类发电的主力军，如果不能解决这个问题，那么自然环境必然会受到更加恶劣的影响。在这样的前提下，以风力发电为代表的可再生清洁能源就出现了人们的视野之中。
可谁也没有想到，近几年西方不少国家竟然开始陷入了反风电浪潮，一些环保主义者更是将风力发电比作“垃圾电”。那么风力发电的危害究竟有多大？我们是否还应该继续推广呢？
风力发电的原理
由于风力发电给人们的良好印象，所以不少人可能会认为一部分环保主义者的反对并不会造成太大的影响。可事实上，西方不少国家因为环保主义者的阻碍，风力发展的进程已经严重受阻。
以德国为例，原定将在2030年完成风力发电占比达到全国65%的建设目标，现如今的风力发电量不增反减。尤其是在去年年末，德国官方数据显示，风力发电电量不断减少，已经打破了近几年发电量最低的记录。谁也无法想象，德国风力发电受阻竟然会发展到这个地步。
想要了解风力发电的危害，我们就不得不先了解风力发电的工作原理是什么。和其他所有自然资源一样，风力发电其实就是将自然环境中的风能通过机械转化为电力。当风力带动风车叶片开始旋转以后，旋转产生的能量就会自然而然地进入发电机内部，让发电机对外源源不断地提供电能。
不过许多人不知道的是，这一步也仅仅只是让发电机对外提供电能而已。由于风力不稳定的特性，所以发电机对外输出的大都是在13-25V之间的交流电，这样的电流根本无法为人类提供帮助。在这样的情况下，我们就必须要让这股交流电经过充电器整流，让电能在电瓶中转变为化学能，再一次转化为交流为220V的正常电流。
纵观整个过程，风力发电自身并没有对外界造成任何危害，可为何会被西方环保主义者称之为垃圾电呢？其实这主要是在风力发电吸收风能的时候对生态和气候“可能”会造成一定程度的影响。
风力发电的危害
对鸟类的危害
首先是对自然界鸟类的危害，在环保主义者眼中，风力发电会导致不少鸟类死于风叶转动之下。很多人对此可能不太理解，毕竟风叶在转动的过程中，鸟类难道不会躲避吗？这主要有以下几方面的原因。
其一是风机转动的噪音影响，在风叶转动的时候，巨大的噪音会让鸟类受到严重的惊扰，导致鸟类出现不良反应，甚至会因此丧命。
其二就是对鸟类栖息觅食场所的影响，了解风力发电的人都知道，风力发电站由于噪音影响，多半都会建在远离人烟的地区，而这些地区很有可能就是一些鸟类栖息觅食的场所。连人类都无法忍受噪音影响，又何况是鸟类？所以它们最终只能舍弃自己的家园，重新寻找新的生存家园。
当然，还有风力发电站的夜间光源对鸟类的致命吸引，这一点也体现在高楼大厦中的幕墙对鸟类的吸引力上面。当鸟类追随光源而来之后，自然无法逃脱风叶的绞杀。
很多人对风力发电的风叶转动都有一个错误的认知，那就是这类风叶似乎转动的很慢。可事实上，为了让风力发电提供充足的电流，人们专门用增速机为风叶进行了提速。以风叶的重量来看，鸟类只要被吸引到风叶附近，逃出生天的可能性自然就会无限减少。
不仅如此，当一些风力发电站出现在鸟类迁徙的必经之路上时，鸟类的迁徙也会受到严重的影响。虽说一般鸟类的飞行高度都在300-500米之间，而风叶转动的最高高度为150米，但假如鸟类选择低空飞行觅食的话，这些风力发电机就成了它们的“催命符”。
从这一点来看，风力发电对鸟类的危害似乎确实是十分严重的。可任何数据都要经过对比才更有说服力，只谈伤害性不谈伤害程度，绝不是正确的思维方式。数据资料显示，每年死于风叶下的鸟儿大概有几十万只，然而在其他发电方式上受到伤害的鸟类难道就少了吗？
除去因风力发电受到伤害的鸟类在几十万只以外，燃料发电以及高楼幕墙对鸟类所造成的伤害更是以亿为单位计算。在这样的情况下，与其禁止风力发电，不如将人类所有发展全部禁止？环保主义者们只看到风力发电这件事情，有些极端了。
对气候的危害
除了对鸟类造成危害以外，风力发电对气候也同样会造成一定程度的影响。美国哈佛大学的研究人员曾表示，在风力发电站周边的温室效应要明显强于其他区域，温度提升大约在0.5℃左右。
在环保主义者看来，所有自然能量都遵从能量守恒定律。人类从大自然手中“窃取”了风能，那么原本应该作用在其他地方的自然风就会失去原有的效用。这样一来，气温气候必然会受到一定程度的影响。
可事实上，这种不实的言论早已被推翻。美国哈佛研究人员给出的研究数据虽然是真实的，但那只不过是客观存在的一种结果。不仅如此，在这个范围内是否还会有进一步的影响，研究人员也并未给出答复。而环保主义者们只看到一半的消息就开始抵制风力发电发展，明显是不负责任的行为。
《自然·通讯》中的一篇研究就为风力发电表示了支持。作者在这篇研究中提到：风力发电不会对所在区域的气候产生显著影响。只要将风力发电站坐在地区以及其他地区的气温变化数据进行对比就会发现，除非风力发电机的密度到达了一定的程度，否则风力发电站所造成的“危害性”是完全可以忽略不计的。
从这一点上来看就能明白，气候影响只不过是诡辩而已。更重要的是，任何事物都有两面性，既然发电机能够影响到气候变化，我们何不想办法让它们改善一些特殊地区的气候，反而一味的打压限制它的发展呢？
如何推广风力发电
综上所述，我们基本确定风力发电的危害不过是杞人忧天而已，所以是否应该推广风力发电的答案自然也就呼之欲出了。只不过究竟应该如何推广，如何发展，其实才是我们真正应该注意的问题。
首先是能量转化问题，虽说现如今风力发电已经成为许多国家的主要电力来源之一，但这些国家都面临同一个问题，那就是风力发现的实际功效并不理想。我们举一个简单的例子，一座小型水力发电站能够提供的电量，至少需要几十台风力发电机共同工作才有可能相提并论。
正因如此，在未来的发展过程之中，我们就可以想办法提升一台风力发电机对外提供的电量。如果能够突破这个技术难题，那么未来我们就可以尽可能地减少风力发电机的数量，利用其“质量”来取胜。到时候即便环保主义者还想反对，可能性也不大了。
其次就是现如今的风力发电机转化效率太低，根据数据资料显示，风力发电机的平均发电效率大约在3.25%到38.475%之间，远远低于其他任何一种发电形式。虽说这个效率主要是受到自然风力大小的影响，但如果我们人类不想办法将其解决，那就只能一直处于被动状态之中。
事实上，在可再生能源之中，太阳能，水力，地热等都有相同的缺陷，只不过风力发电的缺陷更加明显。我们完全可以借助之前的解决经验来调整风力发电未来的发展方向。这样一来，风力发电必然能够更好地为人类生活提供帮助。
最后就是更多的发电可能性，我们现如今比较熟悉的风力发电机一般分为水平轴风力发电机以及垂直轴风力发电机这两种。虽然两者各有优势，但都需要借助到扇叶的帮助。
以水平轴风力发电机为例，这种风力发电机的发电前提就是风叶对准风向，吸收风能然后再开始之后的能量转换。尽管它自身的发电效率的功率都要远超于垂直轴发电机，可只要离开了风叶的帮助，那么风力发电机就毫无作用。
在这样的情况下，震动效应发电的发展以及推广就成了重中之重。很多人或许都没有听过这个名词，但它所代表的科技意义绝对是划时代的。传统风力发电需要风叶转动产生初始能量，最终转变为终端能量；可震动效应发电却不需要，它的外观就是一根棍子，只要感受到空气中的风力波动变化就可以发电。
如果这样的科技能够普及开来，那么风力发电现在遇到的所有问题，似乎都将迎刃而解。更重要的是，随着这种科技的不断简化，人们甚至可以自行发电，而人类的日常生活也有可能因此发生巨大的改变。在这样的设想下，如果还要禁止风力发电的研发，那无疑是极其愚蠢的行为。
结语
西方反对风力发电，是担心风力发电可能造成的影响，害怕风力发电会像煤炭和石油一样，对自然环境造成极大的伤害。可事实上，可再生清洁能源和化石燃料能源有着本质的区别，这种猜忌不过是徒增烦恼而已。
除此以外，这种固步自封的想法也是十分可笑的。担心环境问题是应该的，可也要真正了解风力发电的本质才行。如果因为一点点的影响就直接禁止风电发电，甚至将其归入垃圾电的行类之中，那无疑是变相地限制了人类的发展。
煤炭是第一次工业革命中的主要能源，而石油则是第二次工业革命中的主要能源。在两次工业革命进程之中，它们都为人类发展提供了巨大的帮助。然而随着时间的推移，矿石能源不可再生的特性以及对环境的严重污染，让人们不得不思考寻找新的可再生清洁能源替代传统矿物资源。
尤其是在发电方面，化石燃料发电一直都是人类发电的主力军，如果不能解决这个问题，那么自然环境必然会受到更加恶劣的影响。在这样的前提下，以风力发电为代表的可再生清洁能源就出现了人们的视野之中。
可谁也没有想到，近几年西方不少国家竟然开始陷入了反风电浪潮，一些环保主义者更是将风力发电比作“垃圾电”。那么风力发电的危害究竟有多大？我们是否还应该继续推广呢？
风力发电的原理
由于风力发电给人们的良好印象，所以不少人可能会认为一部分环保主义者的反对并不会造成太大的影响。可事实上，西方不少国家因为环保主义者的阻碍，风力发展的进程已经严重受阻。
以德国为例，原定将在2030年完成风力发电占比达到全国65%的建设目标，现如今的风力发电量不增反减。尤其是在去年年末，德国官方数据显示，风力发电电量不断减少，已经打破了近几年发电量最低的记录。谁也无法想象，德国风力发电受阻竟然会发展到这个地步。
想要了解风力发电的危害，我们就不得不先了解风力发电的工作原理是什么。和其他所有自然资源一样，风力发电其实就是将自然环境中的风能通过机械转化为电力。当风力带动风车叶片开始旋转以后，旋转产生的能量就会自然而然地进入发电机内部，让发电机对外源源不断地提供电能。
不过许多人不知道的是，这一步也仅仅只是让发电机对外提供电能而已。由于风力不稳定的特性，所以发电机对外输出的大都是在13-25V之间的交流电，这样的电流根本无法为人类提供帮助。在这样的情况下，我们就必须要让这股交流电经过充电器整流，让电能在电瓶中转变为化学能，再一次转化为交流为220V的正常电流。
纵观整个过程，风力发电自身并没有对外界造成任何危害，可为何会被西方环保主义者称之为垃圾电呢？其实这主要是在风力发电吸收风能的时候对生态和气候“可能”会造成一定程度的影响。
风力发电的危害
对鸟类的危害
首先是对自然界鸟类的危害，在环保主义者眼中，风力发电会导致不少鸟类死于风叶转动之下。很多人对此可能不太理解，毕竟风叶在转动的过程中，鸟类难道不会躲避吗？这主要有以下几方面的原因。
其一是风机转动的噪音影响，在风叶转动的时候，巨大的噪音会让鸟类受到严重的惊扰，导致鸟类出现不良反应，甚至会因此丧命。
其二就是对鸟类栖息觅食场所的影响，了解风力发电的人都知道，风力发电站由于噪音影响，多半都会建在远离人烟的地区，而这些地区很有可能就是一些鸟类栖息觅食的场所。连人类都无法忍受噪音影响，又何况是鸟类？所以它们最终只能舍弃自己的家园，重新寻找新的生存家园。
当然，还有风力发电站的夜间光源对鸟类的致命吸引，这一点也体现在高楼大厦中的幕墙对鸟类的吸引力上面。当鸟类追随光源而来之后，自然无法逃脱风叶的绞杀。
很多人对风力发电的风叶转动都有一个错误的认知，那就是这类风叶似乎转动的很慢。可事实上，为了让风力发电提供充足的电流，人们专门用增速机为风叶进行了提速。以风叶的重量来看，鸟类只要被吸引到风叶附近，逃出生天的可能性自然就会无限减少。
不仅如此，当一些风力发电站出现在鸟类迁徙的必经之路上时，鸟类的迁徙也会受到严重的影响。虽说一般鸟类的飞行高度都在300-500米之间，而风叶转动的最高高度为150米，但假如鸟类选择低空飞行觅食的话，这些风力发电机就成了它们的“催命符”。
从这一点来看，风力发电对鸟类的危害似乎确实是十分严重的。可任何数据都要经过对比才更有说服力，只谈伤害性不谈伤害程度，绝不是正确的思维方式。数据资料显示，每年死于风叶下的鸟儿大概有几十万只，然而在其他发电方式上受到伤害的鸟类难道就少了吗？
除去因风力发电受到伤害的鸟类在几十万只以外，燃料发电以及高楼幕墙对鸟类所造成的伤害更是以亿为单位计算。在这样的情况下，与其禁止风力发电，不如将人类所有发展全部禁止？环保主义者们只看到风力发电这件事情，有些极端了。
对气候的危害
除了对鸟类造成危害以外，风力发电对气候也同样会造成一定程度的影响。美国哈佛大学的研究人员曾表示，在风力发电站周边的温室效应要明显强于其他区域，温度提升大约在0.5℃左右。
在环保主义者看来，所有自然能量都遵从能量守恒定律。人类从大自然手中“窃取”了风能，那么原本应该作用在其他地方的自然风就会失去原有的效用。这样一来，气温气候必然会受到一定程度的影响。
可事实上，这种不实的言论早已被推翻。美国哈佛研究人员给出的研究数据虽然是真实的，但那只不过是客观存在的一种结果。不仅如此，在这个范围内是否还会有进一步的影响，研究人员也并未给出答复。而环保主义者们只看到一半的消息就开始抵制风力发电发展，明显是不负责任的行为。
《自然·通讯》中的一篇研究就为风力发电表示了支持。作者在这篇研究中提到：风力发电不会对所在区域的气候产生显著影响。只要将风力发电站坐在地区以及其他地区的气温变化数据进行对比就会发现，除非风力发电机的密度到达了一定的程度，否则风力发电站所造成的“危害性”是完全可以忽略不计的。
从这一点上来看就能明白，气候影响只不过是诡辩而已。更重要的是，任何事物都有两面性，既然发电机能够影响到气候变化，我们何不想办法让它们改善一些特殊地区的气候，反而一味的打压限制它的发展呢？
如何推广风力发电
综上所述，我们基本确定风力发电的危害不过是杞人忧天而已，所以是否应该推广风力发电的答案自然也就呼之欲出了。只不过究竟应该如何推广，如何发展，其实才是我们真正应该注意的问题。
首先是能量转化问题，虽说现如今风力发电已经成为许多国家的主要电力来源之一，但这些国家都面临同一个问题，那就是风力发现的实际功效并不理想。我们举一个简单的例子，一座小型水力发电站能够提供的电量，至少需要几十台风力发电机共同工作才有可能相提并论。
正因如此，在未来的发展过程之中，我们就可以想办法提升一台风力发电机对外提供的电量。如果能够突破这个技术难题，那么未来我们就可以尽可能地减少风力发电机的数量，利用其“质量”来取胜。到时候即便环保主义者还想反对，可能性也不大了。
其次就是现如今的风力发电机转化效率太低，根据数据资料显示，风力发电机的平均发电效率大约在3.25%到38.475%之间，远远低于其他任何一种发电形式。虽说这个效率主要是受到自然风力大小的影响，但如果我们人类不想办法将其解决，那就只能一直处于被动状态之中。
事实上，在可再生能源之中，太阳能，水力，地热等都有相同的缺陷，只不过风力发电的缺陷更加明显。我们完全可以借助之前的解决经验来调整风力发电未来的发展方向。这样一来，风力发电必然能够更好地为人类生活提供帮助。
最后就是更多的发电可能性，我们现如今比较熟悉的风力发电机一般分为水平轴风力发电机以及垂直轴风力发电机这两种。虽然两者各有优势，但都需要借助到扇叶的帮助。
以水平轴风力发电机为例，这种风力发电机的发电前提就是风叶对准风向，吸收风能然后再开始之后的能量转换。尽管它自身的发电效率的功率都要远超于垂直轴发电机，可只要离开了风叶的帮助，那么风力发电机就毫无作用。
在这样的情况下，震动效应发电的发展以及推广就成了重中之重。很多人或许都没有听过这个名词，但它所代表的科技意义绝对是划时代的。传统风力发电需要风叶转动产生初始能量，最终转变为终端能量；可震动效应发电却不需要，它的外观就是一根棍子，只要感受到空气中的风力波动变化就可以发电。
如果这样的科技能够普及开来，那么风力发电现在遇到的所有问题，似乎都将迎刃而解。更重要的是，随着这种科技的不断简化，人们甚至可以自行发电，而人类的日常生活也有可能因此发生巨大的改变。在这样的设想下，如果还要禁止风力发电的研发，那无疑是极其愚蠢的行为。
结语
西方反对风力发电，是担心风力发电可能造成的影响，害怕风力发电会像煤炭和石油一样，对自然环境造成极大的伤害。可事实上，可再生清洁能源和化石燃料能源有着本质的区别，这种猜忌不过是徒增烦恼而已。
除此以外，这种固步自封的想法也是十分可笑的。担心环境问题是应该的，可也要真正了解风力发电的本质才行。如果因为一点点的影响就直接禁止风电发电，甚至将其归入垃圾电的行类之中，那无疑是变相地限制了人类的发展。
八大券商主题策略：煤炭处在被投资者挖掘阶段 能否开启新一轮估值提升行情？
川财证券：进入冬季持续旺盛的需求！对年内煤炭板块行情保持乐观态度
动力煤主力价格不断刷新历史高位，“增长保供”政策效果尚未显现。“十一”前后，国资监管部门召开就煤电央企保供增产召开相关会议，山西、内蒙等主要煤炭供应地，需落实对外省的煤炭保供数量，同时，内蒙等煤炭主产区仍有近一亿吨核增产能待释放，依法依规的前提下，目前全力增产是国内保供的主要政策基调。但是尽管近期多数煤矿努力增产保供，但产量释放相对有限。叠加山西地区暴雨对煤矿停产的影响，产地供应依旧紧张，产能尽快恢复尚需时日。与此同时，动力煤价格不断攀升，主力合约已经迈入1600元/吨，可以看到保供政策效果仍需要一定时间。
进口总体不及预期，叠加气候大会催化，供需结构决定煤炭板块具有中长期投资机会。今年以来，蒙古国受到疫情影响，进口量同样不及预期，海外进口相较去年有较大幅度的降低。同时COP26将于11月在格拉斯哥举行，英国此前希望COP26成为“让煤炭走进历史”的峰会。基本可以预见，未来煤炭中期供给将继续紧缺。总体来看，进入冬季持续旺盛的需求，使得Q3、Q4煤价环比上涨成为大概率事件，我们对年内板块行情保持乐观态度，建议关注业绩弹性逐步放大的题材。相关标的：陕西煤业、平煤股份、山西焦煤、兖州煤业等。
华金证券：长期逻辑切换 煤炭景气岂在朝暮
未来相对看好动力煤板块：①供给释放怎么看？四季度增量主要为保供，预计其他行业用煤仍短缺。危险作业罪列入刑法，矿方超产意愿降低。远期看煤炭产能增长速度明显放缓。②进口煤能否快速增量？海外价格持续攀升，进口煤料难以快速放量。③能耗双控与拉闸限电可能带来的影响？基于能耗双控和拉闸限电情景分别对煤炭各链条进行敏感性测试，整体来看预计动力煤需求端至少未来2个季度将保持相对强势，炼焦煤或将呈现供需两弱的局面，相对看好动力煤。④动力煤走势将如何演绎？短期内价格或有波动，动力煤价长期中枢料抬升。长协机制变相许可煤价中枢抬升，市场煤占比降低或导致市场价弹性更大。
本轮煤价上涨是在双碳、双控和双限大背景下的供需错配，同时长期逻辑已经切换，未来煤价有望高位运行。四季度子板块排序为动力煤>焦煤>焦炭。看好兖州煤业(全球煤价上涨，国内和海外产能双受益；煤炭和煤化工并驾齐驱；业绩弹性大同时兼具高分红属性)、陕西煤业(同时具备规模与禀赋优势的动力煤龙头；业绩确定性强；高分红)、中国神华(煤炭产能规模全行业第一；完善的全产业链，业绩确定性极强；双碳、双控和双限背景下有望享受煤电双击)、晋控煤业(增量预期；受益山西国改)、山西焦煤(焦煤龙头；增量预期；受益山西国改)、潞安环能(市场煤比例大；受益山西国改)。
天风证券：华北地区冬储煤进入集中采购期 动力煤的需求依然强劲
当前位置，客户仍然看好煤炭板块投资机会，请问煤炭行业基本面是否还是紧？对于动力煤：三季度以来，供应端因能耗双控、环保检查等因素持续偏紧，虽然保供增产措施持续推进，但增产效果不及预期。国家发改委持续保供稳价下，晋陕蒙保供政策相继出台，或将缓解供应紧张局面。
需求端，气温自九月开始下降，居民用电下降，但电力局势紧张，多地拉闸限电强势开展，进入十月北方供暖冬储刚需，对价格仍有支撑。整体来看，动力煤供需仍处偏紧状态，1-8月，我国动力煤供需总缺口达1.02亿吨。
炼焦煤：前三季度，受安全环保检查频繁等影响，优质主焦煤、肥煤整体供应持续偏紧。同时，蒙古国受疫情等影响，上半年通关量不及预期，导致炼焦煤供应持续受限，1-8月，我国炼焦精煤供需总缺口为1710万吨。
焦煤和动力煤接下去一季度内价格会如何发展？对于动力煤供给端，近期多数煤矿增产保供，但产量释放有限，且外销量较少。叠加国庆少数煤矿放假检修、以及山西地区暴雨影响27座煤矿停产等影响，产地供应依旧紧张。需求端，进入十月，虽已处于传统淡季，但在用电量增幅依旧可观，沿海电厂库存回升缓慢，华北地区冬储煤进入集中采购期，动力煤的需求依然强劲，从而支撑动力煤价高位运行。
对于炼焦煤供给端，暴雨天气影响山西晋中、临汾等地煤矿停产，且多条道路坍塌及铁路中断，煤矿发运受阻，产地炼焦煤供应依旧偏紧张。进口端，今年以来，我国从澳大利亚的进口量为0，表明政府仍然限制澳煤进口。而蒙古国由于疫情影响，进口量不及预期。需求端，在煤价下行预期的影响下，焦企采购多持观望态度，积极性不高，部分焦企由于暴雨天气原料煤被动去库，对刚需煤种开始适当采购。叠加冬季环保限产影响焦企及钢厂的开工率，预计炼焦煤行业或将在四季度呈现供需两弱的格局，从而影响煤价偏稳运行。
国盛证券：煤炭行业正处在被投资者逐步挖掘的阶段 估值修复已然开启
本轮周期行情的本质是由于在能源转型过程中，对传统行业产品的需求本身具有刚性，而供给端在政策约束及企业悲观预期下，企业即使盈利大增、现金流充沛，也在大幅缩减对于传统业务的资本开支，从而导致当需求扩张遇见供给约束，价格大幅上行。我们认为周期即是投资者认知变化的本身，目前市场对于煤价中枢大幅上移的接受度正逐步提高，煤炭行业正处在被投资者逐步挖掘的阶段，估值修复已然开启。
看好煤炭销售结构中长协占比偏低、附带化工业务、业绩弹性大的低估值标的，重点推荐晋控煤业、山煤国际、兖州煤业，建议关注潞安环能、陕西煤业、中煤能源。看好稀缺焦煤股的投资机会，重点推荐平煤股份、冀中能源、山西焦煤、淮北矿业，建议关注盘江股份。积极布局山西国改转型标的，重点推荐华阳股份。焦炭重点推荐金能科技、中国旭阳集团。
信达证券：全面看多煤炭板块！继续建议关注煤炭的历史性配置机遇
当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的早中期，基本面、政策面、公司面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。当前国内煤炭表外产能合法化接近尾声：可供核增/核准产能空间快速收敛且核增门槛提高，限制煤企短期增产潜力；考虑煤企建矿意愿和能力下降以及 3 年以上的建矿周期，煤炭供给在“十四五”期间或难响应需求增长，价格维持高位。
日前，国常会提出推动燃煤发电电量全部进入电力市场，同时提高市场交易电价上下浮动幅度，煤价传导机制逐步疏通，有利于行业高景气行稳致远。此外，国外在“双碳”目标导向下化石能源资本开支同样不足，后“疫情”阶段经济复苏、需求好转，新能源出力不足导致化石能源供不应求，价格快速上涨，支撑国内煤价易涨难跌。当前在行业普遍降本增效及内生外延成长下，企业盈利有望趋势抬升。此外龙头煤企现金盈利能力强劲，同时资本开支收窄，富余现金流更大概率回报股东，改善投资者收益水平。当前煤炭板块估值尚未充分体现行业景气程度及持续性，存在较大修复空间。
我们全面看多煤炭板块，继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。建议关注三条投资主线：一是低估值、高股息动力煤龙头兖州煤业、陕西煤业、中国神华；二是兼具资源稀缺性和显著成长性的平煤股份、盘江股份；三是国有煤炭集团提高资产证券化率带来的外延式扩张潜力较大的山西焦煤及晋控煤业。
开源证券：中长期紧供给常态化背景下 煤企价值重估的主线逻辑不变
我们认为紧供给仍较难扭转，保供压力仍然不减。需求方面，进入十月份能耗双控或促使电厂日耗进一步回落，但强于往年同期的需求韧性不容忽视，冬储采购及非电用煤提供支撑。同时十月份作为冬储的关键窗口期，下游补库受到大秦线秋检以及港口低库存影响，提库存压力较大。
供给方面，国庆期间保供相关政策频出：发改委要求各地迅速排查不合理的行政性限产措施，对煤管票、事故等引发的不合理停产进行纠偏，同时要求煤炭进口同比持平，从更加具体务实的角度落实保供；在补充通知中规范了补签长协的定价机制，并对履约率提出要求，进一步完善长协全覆盖相关工作；四季度蒙东保供煤矿按照不低于煤矿产量的50%保供东北。保供政策力度持续加大，叠加此前持续推进的产能核增，四季度供给紧缺或将有所缓解。
整体来看，供需错配矛盾有边际缓解趋势，但供给紧缺底色不变，在海外能源价格大涨背景下，国内抑价很难有理想成效，神华10月年度长协价环比大涨77元至754元，创下历史新高，预计动力煤价格短期内仍将高位运行，即使在政策压力下也较难下破千元。看好下半年业绩进一步改善，Q3/Q4业绩有望环比超预期表现。中长期紧供给常态化背景下煤企价值重估的主线逻辑不变，待市场逐步验证并认可后，有望开启新一轮估值提升行情，我们持续看好煤炭板块表现。高分红受益标的：中国神华、平煤股份、盘江股份、陕西煤业、淮北矿业；新产业转型受益标的：山煤国际、金能科技、华阳股份、中国旭阳集团；国改深化受益标的：山西焦煤、潞安环能、晋控煤业；经济复苏高弹性受益标的：兖州煤业、神火股份、露天煤业；债务重组受益标的：永泰能源。
中泰证券：未来若干年煤炭是稀缺资源！资产有待重估 坚守板块投资价值
市场对煤炭供应端的约束还存在较大预期差，未来若干年煤炭就是稀缺资源，存量产能就是高额利润，资产有待重估，股价对此反映并未充分，坚守板块投资价值。个股推荐思路，仍然优先推荐市场煤占比高及有产能增长弹性标的，Q3、Q4季度净利润将继续明显扩张，动力煤股建议关注：昊华能源、兖州煤业、陕西煤业、中煤能源、中国神华。冶金煤股建议关注：冀中能源、山西焦化、潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、平煤股份。无烟煤建议关注：兰花科创。焦炭股建议关注：开滦股份、金能科技、中国旭阳集团、陕西黑猫。
安信证券：目前动力煤价格超预期 板块估值处于历史底部
产地供不应求，煤价持续上涨。据煤炭资源网，目前产地产量释放整体慢于预期，但下游库存仍处于低位，重点电厂库存甚至处于5000万吨以下水平(2020年11月重点电厂库存曾达到1亿吨以上，但当年由于日耗高，仍出现了“煤慌”现象)，补库存需求或持续存在，同时考虑大秦铁路检修期即将到来，补库存或变得更为迫切。我们认为持续的补库行为将对煤价形成有力的支称。
目前动力煤价格超预期，且板块估值处于历史底部，我们认为煤价中枢上涨有望推动上市公司业绩增长进而拉动板块估值回升。我们建议关注山煤国际、兖州煤业、潞安环能、中煤能源、陕西煤业。
川财证券：进入冬季持续旺盛的需求！对年内煤炭板块行情保持乐观态度
动力煤主力价格不断刷新历史高位，“增长保供”政策效果尚未显现。“十一”前后，国资监管部门召开就煤电央企保供增产召开相关会议，山西、内蒙等主要煤炭供应地，需落实对外省的煤炭保供数量，同时，内蒙等煤炭主产区仍有近一亿吨核增产能待释放，依法依规的前提下，目前全力增产是国内保供的主要政策基调。但是尽管近期多数煤矿努力增产保供，但产量释放相对有限。叠加山西地区暴雨对煤矿停产的影响，产地供应依旧紧张，产能尽快恢复尚需时日。与此同时，动力煤价格不断攀升，主力合约已经迈入1600元/吨，可以看到保供政策效果仍需要一定时间。
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华金证券：长期逻辑切换 煤炭景气岂在朝暮
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焦煤和动力煤接下去一季度内价格会如何发展？对于动力煤供给端，近期多数煤矿增产保供，但产量释放有限，且外销量较少。叠加国庆少数煤矿放假检修、以及山西地区暴雨影响27座煤矿停产等影响，产地供应依旧紧张。需求端，进入十月，虽已处于传统淡季，但在用电量增幅依旧可观，沿海电厂库存回升缓慢，华北地区冬储煤进入集中采购期，动力煤的需求依然强劲，从而支撑动力煤价高位运行。
对于炼焦煤供给端，暴雨天气影响山西晋中、临汾等地煤矿停产，且多条道路坍塌及铁路中断，煤矿发运受阻，产地炼焦煤供应依旧偏紧张。进口端，今年以来，我国从澳大利亚的进口量为0，表明政府仍然限制澳煤进口。而蒙古国由于疫情影响，进口量不及预期。需求端，在煤价下行预期的影响下，焦企采购多持观望态度，积极性不高，部分焦企由于暴雨天气原料煤被动去库，对刚需煤种开始适当采购。叠加冬季环保限产影响焦企及钢厂的开工率，预计炼焦煤行业或将在四季度呈现供需两弱的格局，从而影响煤价偏稳运行。
国盛证券：煤炭行业正处在被投资者逐步挖掘的阶段 估值修复已然开启
本轮周期行情的本质是由于在能源转型过程中，对传统行业产品的需求本身具有刚性，而供给端在政策约束及企业悲观预期下，企业即使盈利大增、现金流充沛，也在大幅缩减对于传统业务的资本开支，从而导致当需求扩张遇见供给约束，价格大幅上行。我们认为周期即是投资者认知变化的本身，目前市场对于煤价中枢大幅上移的接受度正逐步提高，煤炭行业正处在被投资者逐步挖掘的阶段，估值修复已然开启。
看好煤炭销售结构中长协占比偏低、附带化工业务、业绩弹性大的低估值标的，重点推荐晋控煤业、山煤国际、兖州煤业，建议关注潞安环能、陕西煤业、中煤能源。看好稀缺焦煤股的投资机会，重点推荐平煤股份、冀中能源、山西焦煤、淮北矿业，建议关注盘江股份。积极布局山西国改转型标的，重点推荐华阳股份。焦炭重点推荐金能科技、中国旭阳集团。
信达证券：全面看多煤炭板块！继续建议关注煤炭的历史性配置机遇
当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的早中期，基本面、政策面、公司面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。当前国内煤炭表外产能合法化接近尾声：可供核增/核准产能空间快速收敛且核增门槛提高，限制煤企短期增产潜力；考虑煤企建矿意愿和能力下降以及 3 年以上的建矿周期，煤炭供给在“十四五”期间或难响应需求增长，价格维持高位。
日前，国常会提出推动燃煤发电电量全部进入电力市场，同时提高市场交易电价上下浮动幅度，煤价传导机制逐步疏通，有利于行业高景气行稳致远。此外，国外在“双碳”目标导向下化石能源资本开支同样不足，后“疫情”阶段经济复苏、需求好转，新能源出力不足导致化石能源供不应求，价格快速上涨，支撑国内煤价易涨难跌。当前在行业普遍降本增效及内生外延成长下，企业盈利有望趋势抬升。此外龙头煤企现金盈利能力强劲，同时资本开支收窄，富余现金流更大概率回报股东，改善投资者收益水平。当前煤炭板块估值尚未充分体现行业景气程度及持续性，存在较大修复空间。
我们全面看多煤炭板块，继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。建议关注三条投资主线：一是低估值、高股息动力煤龙头兖州煤业、陕西煤业、中国神华；二是兼具资源稀缺性和显著成长性的平煤股份、盘江股份；三是国有煤炭集团提高资产证券化率带来的外延式扩张潜力较大的山西焦煤及晋控煤业。
开源证券：中长期紧供给常态化背景下 煤企价值重估的主线逻辑不变
我们认为紧供给仍较难扭转，保供压力仍然不减。需求方面，进入十月份能耗双控或促使电厂日耗进一步回落，但强于往年同期的需求韧性不容忽视，冬储采购及非电用煤提供支撑。同时十月份作为冬储的关键窗口期，下游补库受到大秦线秋检以及港口低库存影响，提库存压力较大。
供给方面，国庆期间保供相关政策频出：发改委要求各地迅速排查不合理的行政性限产措施，对煤管票、事故等引发的不合理停产进行纠偏，同时要求煤炭进口同比持平，从更加具体务实的角度落实保供；在补充通知中规范了补签长协的定价机制，并对履约率提出要求，进一步完善长协全覆盖相关工作；四季度蒙东保供煤矿按照不低于煤矿产量的50%保供东北。保供政策力度持续加大，叠加此前持续推进的产能核增，四季度供给紧缺或将有所缓解。
整体来看，供需错配矛盾有边际缓解趋势，但供给紧缺底色不变，在海外能源价格大涨背景下，国内抑价很难有理想成效，神华10月年度长协价环比大涨77元至754元，创下历史新高，预计动力煤价格短期内仍将高位运行，即使在政策压力下也较难下破千元。看好下半年业绩进一步改善，Q3/Q4业绩有望环比超预期表现。中长期紧供给常态化背景下煤企价值重估的主线逻辑不变，待市场逐步验证并认可后，有望开启新一轮估值提升行情，我们持续看好煤炭板块表现。高分红受益标的：中国神华、平煤股份、盘江股份、陕西煤业、淮北矿业；新产业转型受益标的：山煤国际、金能科技、华阳股份、中国旭阳集团；国改深化受益标的：山西焦煤、潞安环能、晋控煤业；经济复苏高弹性受益标的：兖州煤业、神火股份、露天煤业；债务重组受益标的：永泰能源。
中泰证券：未来若干年煤炭是稀缺资源！资产有待重估 坚守板块投资价值
市场对煤炭供应端的约束还存在较大预期差，未来若干年煤炭就是稀缺资源，存量产能就是高额利润，资产有待重估，股价对此反映并未充分，坚守板块投资价值。个股推荐思路，仍然优先推荐市场煤占比高及有产能增长弹性标的，Q3、Q4季度净利润将继续明显扩张，动力煤股建议关注：昊华能源、兖州煤业、陕西煤业、中煤能源、中国神华。冶金煤股建议关注：冀中能源、山西焦化、潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、平煤股份。无烟煤建议关注：兰花科创。焦炭股建议关注：开滦股份、金能科技、中国旭阳集团、陕西黑猫。
安信证券：目前动力煤价格超预期 板块估值处于历史底部
产地供不应求，煤价持续上涨。据煤炭资源网，目前产地产量释放整体慢于预期，但下游库存仍处于低位，重点电厂库存甚至处于5000万吨以下水平(2020年11月重点电厂库存曾达到1亿吨以上，但当年由于日耗高，仍出现了“煤慌”现象)，补库存需求或持续存在，同时考虑大秦铁路检修期即将到来，补库存或变得更为迫切。我们认为持续的补库行为将对煤价形成有力的支称。
目前动力煤价格超预期，且板块估值处于历史底部，我们认为煤价中枢上涨有望推动上市公司业绩增长进而拉动板块估值回升。我们建议关注山煤国际、兖州煤业、潞安环能、中煤能源、陕西煤业。
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