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巴菲特5月份继续“追高买入”西方石油!
为何重磅加注石油能源,老巴和芒格有话说

原创 投资报 六里投资报 2022-05-06 20:40

进入5月,巴菲特掌舵的伯克希尔又有大动作。

根据美国证券交易委员会(SEC)最新披露的消息,伯克希尔·哈撒韦公司在5月2日、5月3日,2天内再度大笔买进了588.76万股西方石油股票(Occidental Petroleum Corp.),交易金额超过3.36亿美元。

加上伯克希尔原本就持有的14.6%的普通股,此次加仓后,伯克希尔持有的西方石油公司股票数量达到了1.42亿股,占比达15.2%。

按今天62.3美元股价计算,仅这部分持仓市值就近90亿美元。

而观察西方石油静态估值,PB高达5.51倍,PE38倍,远远高于国内石油公司估值,老巴重仓市值高达260亿美元的雪佛龙同样如此。

当然,由于油价的大幅涨跌,这类公司的盈利、负债和净资产等也会有相应剧烈波动。

老巴和芒格在前几天刚结束的股东大会上都有针对石油投资的详细阐述和解释,点此查看。

追高买入,

斥资3.36亿美元连续买进西方石油

具体来说,这次交易在5月2日、3日两天内分为5笔进行,价格在55.25美元/股到58.545美元/股间不等。

总计买进了588.76万股,交易金额达到3.36亿美元,买入均价大约在57.11美元/股左右。

很有意思的是,西方石油的股价在5月2日尾盘一路走高,5月2日最后一笔交易的成交价格已经到了58.3745美元/股。

而到了5月3日,西方石油的股价回到了58美元以下,伯克希尔又在再度追买了2.05万股。

在这次增持西方石油公司后,伯克希尔持有西方石油公司的普通股数量达到了1.42亿股,占西方石油公司总股本的15.2%。

此外,伯克希尔还持有大笔转换价格为59.624美元/股的西方石油公司权证以及10万股的优先股。

2019年曾斥资100亿美元投资西方石油,

一年后估值直接腰斩

巴菲特与西方石油公司之间的缘分可以追溯到2019年。

作为一家业务横跨美国、中东、拉丁美洲等地的大型国际油气公司,西方石油公司在2019年希望收购阿纳达科石油公司(Anadarko Petroleum),以此收获美国一块蕴藏丰富石油资源的盆地。

为此,2019年,伯克希尔向西方石油公司提供了100亿美元的资金,帮助其以380亿美元的价格收购阿纳达科石油公司,成就了近几年全球最大的油气并购案。

这笔100亿的贷款现在以优先股的形式存在伯克希尔的账目上,伯克希尔持有的大笔认股权证同样也是在那时取得的。

而在2020年疫情突发后,全球油气市场陷入萎靡,油价甚至一度跌到价格为负。西方石油公司在当年巨亏156.75亿美元。

雪上加霜的是,此前的收购使得西方石油公司债务累累,长期债务净额在2019年高达385亿美元。

债务压力与油价下行的双重暴击之下,西方石油股价一路暴跌;

从2020年初40美元左右一路跌到10美元附近,到2020年10月时最低达到了8.48美元/股。

在2020年3月时,伯克希尔评估了其以100亿美元取得的优先股,当时估价仅剩55亿美元,巨亏45亿美金。

在2020年的伯克希尔股东大会上,巴菲特也被问及此事,他承认,

“这是一项取决于油价的投资”,

而油价在2020年5月跌到-37美元的价格,显然使得这项投资不具有原本价值。

对此,巴菲特直言,

“如果你是西方石油公司的股东或任何石油生产公司的股东,那你们和我一样,到目前为止,在油价走向及其未来走势方面上犯了一个错误。”

2月开启买买买,

半个月内买到超过14%的西方石油股份

2021年以来,全球经济逐步从疫情中复苏,油气需求随之回暖,西方石油全年取得了23.22亿美元的净利润,账面上还保留了28亿美元的现金。

债务压力同样有所缓解,2020年末长期债务余额还有357.45亿美元,到2021年末,长期债务余额仅剩94.64亿美元。

以当时的股价计算,公司的动态PE在19倍左右,PB大概在2.8倍上下。

2022年,伴随俄乌冲突引发的一系列地缘政治担忧,油价一飞冲天,布油3月最高达139.13美元/桶,WTI原油最高达124.98美元/桶。

而自2月底以来,巴菲特就开始多次分批买进西方石油的股份。

从最开始2月底西方石油股价在40美元/股附近时开始买,连续5天每天买入超过1000万股,

3月4日当天更是买了接近3400万股,使得伯克希尔在西方石油的持股占比直接达到近10%。

故事并没有结束,3月9日-11日、以及3月14日-16日这6天内,伯克希尔继续加仓。

截至3月16日,伯克希尔持有西方石油的股份数量达到1.364亿股,占比达14.60%。

对于如此迅速的买入动作,在刚刚结束的2022年伯克希尔股东大会上,巴菲特痛批了现在的股票市场——正是由于市场被疯狂的赌博情绪主导,才给了伯克希尔能够迅速买进西方石油的机会。

而在股东大会上,巴菲特也解释了西方石油的实际情况,由于黑石、道富等多家机构的指数基金持有大概40%的股份,这部分股份基本不流通。

也就是说,实际在流通中的股份只有60%。在这仅剩的60%里面,伯克希尔已经占到四分之一以上。

2022一季度,还加仓雪佛龙超过300%

雪佛龙进入前四大重仓股行列

巴菲特押注的油气公司不仅西方石油一家。2022年以来,被大笔增持的还有雪佛龙。

2020年四季度,巴菲特新进雪佛龙即重仓,其后逐渐加仓。

截至2021年年报,伯克希尔重仓持有3824.5万股雪佛龙,

其中的954万股是在2021年四季度增持的,对比原有持仓,四季度的增持比例超过30%。

雪佛龙是美国老牌油气巨头公司,2020年,由于疫情后全球油气市场遭遇重创,雪佛龙亏损55.43亿美元。

2021年,受全球经济逐步复苏影响,油气价格回弹,雪佛龙全年盈利156.25亿美元。

在股价上,雪佛龙同样走出一波V形反转。

2020年,雪佛龙股价全年下跌25.95%,2021年则猛涨了46.24%,2022年又继续上涨了43.17%。

2022年以来,巴菲特在原有持仓的基础上再度大笔加仓。

一季度末,雪佛龙的持仓市值达259亿美元,

直接超过伯克希尔的传统重仓股可口可乐,进入了其前四大重仓股中。

对比2021年末的3824.5万股,一季度伯克希尔在雪佛龙的加仓幅度接近300%。

社会在短期内离不开石油与天然气

200年后石油将是非常珍贵的资源

伯克希尔对油气公司的“重拳出击”使得广大投资者十分关注巴芒二老对石油问题的看法,在本次股东大会上,也有问题就此展开。

总体来说,相比于关心短期供需,巴菲特和芒格的视角显然放得更长。

芒格希望保存尽可能多的原油储量,不要动用现在这些储量。

“因为,我认为200年后石油将会是非常珍贵的资源。

没有人赞成我这个想法,但是无所谓,因为我的想法没什么错误。

不管怎么说,这不是一个非常主流的观点。”

巴菲特同样认为,原油的储量并不足以支撑长期的“挥霍”。

“事实上,我们现在的联邦政府储存了约几十亿桶的原油。对于我们的经济体量来讲,十亿桶也不够造的。

如果我们每天用1100万桶,不用多久就见底了。

这个国家有这么多的存油量当然是好事,但是仔细想想这并不多。

如果我们使用更多的石油,那么三、五年这些储量就会耗尽。未来会怎样谁都不知道。”

而芒格继续表示,

“能源行业的人可能是我知道最靠谱的人群了。

那些设计精炼厂、运输管道的工程师,他们是美国最好、最值得信赖的人。

比起美国其他领域,他们的问题要少得多。”

在伯克希尔买进雪佛龙之初,也有投资者在2021年股东大会上犀利质问,油气公司是否不符合ESG尤其是气候方面的标准?

在这样的背景下,投资者是否还能认为,油气企业在未来很长一段时间内都能产生足够的资本回报?

巴菲特的回应同样观点鲜明,

“我讨厌在三年内禁止任何碳氢化合物的提议,这在现实世界中是行不通的。”

油气与烟草不同,雪佛龙公司以各种方式造福社会,而社会在短期内是离不开石油与天然气的。

“雪佛龙公司不是一个邪恶的公司,我对拥有雪佛龙公司一点也不感到内疚。

如果我们拥有整个公司,我也不会对从事油气这一行业感到不适。

芒格的回应更加戏谑,

“如果一个年轻人将成为你的女婿,他可以是斯沃斯莫尔学院的英语教授,也可以是在雪佛龙公司工作。

你会选哪个?

我想,我会选在雪佛龙工作的那个。”

负能量段子,看完整个人精神多了!

- 01 -

只要是石头,
到哪里都不会发光的。

- 02 -

别减肥了,
你丑不仅是因为胖。

- 03 -

有些人感慨:
“自己岁数不小了,还没有成熟起来。”
其实你们已经成熟起来了,
你们成熟起来就这样。

- 04 -

又一天过去了。
今天过得怎么样,梦想是不是更远了?

- 05 -

只有拥有找男女朋友的能力和很多备胎,
才能真正享受单身生活。

- 06 -

你这么努力,
忍受那么多寂寞和纠结,
我们也没觉得你有多优秀。

- 07 -

多照照镜子,
很多事情你就明白原因了。

- 08 -

如果你每天干的活明显多于别人,
但自己很高兴还感觉得到器重,
那么与其说你很有才干,
不如说你的领导很会管人。

- 09 -

努力了这么久,
但凡有点儿天赋,
也该有些成功迹象了。

- 10 -

好的容貌和很多钱,
是进入上流社交活动的通行证。

- 11 -

哪怕抛掉出身的因素,
我觉得你也未必干得过别人。

- 12 -

有些女生觉得,
说自己是吃货能显得可爱,
其实并没有这样的效果。

- 13 -

这个世界没有错,
谁让你长得不好看又没钱。

- 14 -

真正努力过的人,
就会明白天赋的重要。

- 15 -

一些年轻人,
通过高端消费来营造自己高端收入的形象。

- 16 -

你承受的苦难并不比他人多太多,
痛苦主要来自敏感和脆弱。

- 17 -

我在社会中混的不好,
我好恨社会。
但我离不开它,
我生活中不多的美好,全是它给的。

- 18 -

很多人发现
自己在钱、权、女人的问题上比不过别人,
于是开始试着
在道德和人生境界上做文章。

- 19 -

你若没有可爱之处,
便不会有人来爱你。

- 20 -

我要是有钱或者长得好看就好了。
那样,即使我性格有点儿怪,
也会有人愿意倾听我的想法和感受,
跟我做朋友。

- 21 -

那些人人羡慕的精英,
其实过得并不如你想象的那样好。
但肯定比你是强得多。

- 22 -

很多时候别人对你好,
并不是因为别人喜欢你,
而是因为他们喜欢对人好。

- 23 -

懒是一个很好的托辞,
说得好像勤快了,
就真能干出什么大事儿一样。

- 24 -

当别人和你说忙,
是他/她要留时间给更重要的人。

- 25 -

我们在困难时候最能依靠的人,
也是得意时最容易忽视的人。
比如备胎,父母,好心但是不优秀的朋友。

- 26 -

总有这样的人,
该干活的时候职业不起来,
玩的时候又放不开。

- 27 -

人生就是这样,
有欢笑也有泪水。
一部分人主要负责欢笑,
另一部分人主要负责泪水。

- 28 -

等生活中真有了生老病死这样的大事,
才知道自己以前的忧伤都是狗屁。

- 29 -

有很多人对狗很好,
对人却很差。

- 30 -

友情越来越少,
礼尚往来越来越多。

- 31 -

回首青春,
我发现自己失去了很多宝贵的东西。
但我并不难过,
因为我知道,以后会失去的更多。

- 32 -

最靠得住的是金钱,
最靠不住的是人心。

- 33 -

对今天解决不了的事情,
也不必着急。
因为明天还是解决不了。

- 34 -

“不去努力然后告诉自己我根本就不想要”的痛苦,
比“拼命努力后失败”的痛苦,
要小得多。

- 35 -

你努力后的成功,
不能弥补你成功前的痛苦。
更何况你还没成功。

- 36 -

假如今天生活欺骗了你,
不要悲伤,不要哭泣,
因为明天生活还会继续欺骗你。

- 37 -

要是有个地方
能出卖自己的灵魂换取物质享受就好了。

- 38 -

坏女人爱男人的钱和权;
好女人爱男人因有钱和有权,
而产生的自信、宽大、精力充沛、乐观进取。
还好,殊途同归。

- 39 -

精神追求,
应当是物质追求得到满足后的自然反应,
而不是在现实受挫后去寻求的安慰剂。

- 40 -

丑女让人注意她的内在美,
长相普通的女孩让人忽视。

- 41 -

有些人努力了一辈子,
就是从社会的四流挤入了三流。

- 42 -

什么样的人造就了什么样的国家,
不要老觉得我们的祖国配不上你。

- 43 -

爱情就是,
如果没有更好的选择了,
我才陪你到天荒地老。

- 44 -

他给你的爱会消逝,
他给你的TIFFANY却不会贬值。

- 45 -

一提到钱,
大家就不是那么亲热了。

- 46 -

很多人不断地规划自己的人生,
每天压力很大。
其实不管你怎么过,都会后悔的。
想想你这前几十年就明白了。

- 47 -

"老师您好,请问像我这样的,
没有背景的北大毕业生,
应该如何定位自己?"
“社会底层群众中受教育程度最高的一批人。”

- 48 -

基因是你给的,
成长环境是你给的,
社会阶层是你给的 ——
还有脸埋怨自己孩子没出息。

- 49 -

我们所咒骂的那些品德败坏的人,
其实不过是直接或间接地损害了我们的利益。

- 50 -

我的人生目标是三十岁时,
在北京拥有一套自己的房子。
现在我的目标已经实现一半了:
我已经三十岁了。

[心]


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