#研究报告分享# 【招商食品 | 白酒专家对话实录】基本面可乐观看待,行业高端化正持续
侯帅专家访谈实录 招商食品饮料 2022-03-09 00:01

3月3日,招商食品邀请白酒产业专家侯帅先生以访谈形式进行了对白酒产业长期核心问题深度思考的分享,并就投资者关注问题展开交流。分享从春节复盘、白酒产业周期判断、价格带和竞争格局三方面展开,系统梳理了白酒行业整体情况,推荐阅读!

第二部分:

于佳琦:以哪些指标去看待不成熟的品牌新品的放量趋势?
侯帅:当前结构格局稳定,打破格局需要巨大商业资源和时间资源,现在新品基本是优化。1)基本快不了,名酒利用品牌势能招商不难,但是时间需要很长,5年之内很难做起来。2)需要很强的综合能力,白酒竞争极其激烈,竞争的长期性、系统性,都在倒逼执行力的提升,对末端的执行到了比较高的水平。企业的综合能力很强,才能够推动新品的成长。招商能否变为实际的动销并持续扩大,都还很远。

于佳琦:区域酒的情况,底层的驱动因素及未来持续性?
侯帅:地产酒的历史命运是最重要的,都在想办法提价,类似洋河、今世缘、古井都把天花板上限提到比较高的位置,古井能在安徽推到1000元。现在安徽、江苏上市公司多,被关注的更多,徽酒、苏酒强的真正因素是全国都在高端化,安徽表现好不是独立的情况。西凤今年80亿,几年前只有2、30亿,陕西、河北都在增长。整个行业有高端化的红利,如果地产酒强势,也能享受到红利。
1)苏酒,洋河战略倾向省内再到全国,所以省内竞争程度相对提升,但是白酒行业欢迎竞争,只有竞争才有增长。两家企业在共同成长。洋河、今世缘是很好的公司,今世缘增速不比一些徽酒低,今世缘稳步提升,状况不错,可以类比古井。洋河头几年改革成效体现,一季度回款很高。
2)徽酒,古井地位没有人能撼动,又很拼搏努力。迎驾在收获期,今年还是在收获的阶段,长则3-5年都会有增长。迎驾的拓展得在收获期之后。口子的变化开始在倒逼,也许没有那么快,但基本面有改善空间。在竞争中几家都在做的更好,更多的情况要考虑价格。

于佳琦:之前对区域酒升级有质疑,现在对高端化、次高端化认可,但是对省外化、全国化有质疑,以目前的运作实力,是否支持他的省外化、全国化?
侯帅:对地产酒全国化有质疑是正常的。对于名酒来说,老窖下沉深度比一些地产酒更好,老窖在河北的渠道甚至比当地地产酒还要强。地产酒天然在走很难的路,先向上、再向边。向上过程很难,耗费80%精力,到一定程度后才会向外平推。地产酒有能力向外扩张,看单一产品没有意义,需要比较他们和名酒的对比。出省竞争全都是红海,市场都是从其他厂商手中抢来的。地产酒向上崛起过程中,在五年内周边化扩张红利是有限的,主要还是来自向上的空间,向上是增量,横向是拼存量,大量投入在长期才可能有回报。地产酒周边的板块化可以带来销售额20%以内的增长,且在3-5年才能实现。地产酒正在进行扩张,做实业和投资不同,实业不相信行不行,必须要去做。所以地产酒全国化我认为是伪命题,名酒下沉已经完成了全国化,地产酒向上的空间更大的多。但是对于一些大酒厂来说又不一样,大酒厂天然有扩张需求,古井在正常扩张,但是这个过程是消耗战,可能需要花费很久。

于佳琦:酱酒热下,经销商、消费者层面的趋势,价格松动对品牌的影响?
侯帅:酱酒热下存在泡沫,处在去水分、品牌化的过程。酱酒行业很难作假,短时间也很难有新鲜事情。茅台热销带动酱香品类提升,大量投资者、经销商把钱投了进来。浓香利润薄,酱香利润空间大,所以大家认为可能是未来趋势,但是酱酒存在渠道过热的水分。经销商发现酱酒供给太少,需求在、供给少,先买过来屯住,但是下半年开始,行业在快速的去水分,在快速的品牌化。以发展的眼光看,有些公司存在一定问题,但是也取得了很大的成就,未来三年酱酒会保持稳定、消化内部问题。
品牌化漫长发展的过程,去水分是好事,批价产生松动下,近一年多就能把库存消耗掉,现在都在回到竞争老路,酱酒过了600元竞争很困难,价格回归很正常。长期看,酱酒的品牌化趋势没有问题、更加健康。
将来的过程,浓香继续稳定、酱香继续渗透。酱酒热长期存在的两个原因,1)茅台的香型拉力始终在,市场需求仍在;2)推力的因素,利润率对经销商。两个原因导致酱酒的渗透率不断提升。在安徽和江苏酱酒的扩张没有那么快,因为还是小众人群的扩张,是漫长的过程。

二、Q&A

投资者:名酒里汾酒有很多产品线,都有较强的竞争力,其他名酒的强势集中在单一价位。未来公司有较大空间,在多价位的运作是否会存在管理跟不上的问题?底蕴和产品线的优势对管理的依赖度?
侯帅:汾酒产品线还是要看预判,之前青花量不大、玻汾很大。2017年公司认为汾酒做不到100亿,青花做不到50亿是不成功的。汾酒是类名酒的公司,只能靠品牌力。真正有优势的就是玻汾、青花,玻汾占结构里不会是最主要的,青花是主要的,汾酒90%精力都在青花上,上面做好了,玻汾自然就好了。
低端市场中势能是最重要因素,管理能力为额外叠加alpha。大众酒市场势能起来后对管理能力要求较低,如果管理能力提升,就是叠加的alpha,玻汾形成比较大的优势,真正挑战在高端青花。汾酒内部通过改革,市场化变化很大,经销商的经营管理提出挑战要求,拉近行业平均水平的差距,竞争在追求精细化,汾酒还是在向上的状态。我认为汾酒强,主要还是后备力量强,越需要抢占市场。

投资者:青20去年体量50亿,水晶剑大概150亿,水晶剑形成了深度全国化,在相对同质化的次高端市场里,如何看待青20、水晶剑的空间?
侯帅:次高端竞争细节来看,价位竞争需要全面的长期能力。规模企业都没有顺差价的毛利,但是都有费用,用费用去弥补利润的能力就是很重要的能力。剑南春保持10%+增长没有问题,接到了规模红利,只需要把宴席做好。青20在竞争过程中,和剑南春是错位的(区域),做到150亿是必然的,不完全靠顺差价做到,顺差价只是早期最正常的状态。顺差价只是竞争中的一环,消费者投入、组织能力、地面能力等全部能力都要具备,才是长期能力。目前青20在往好的方向演进,到150亿要慢慢来,快和慢是相对的,如果中间过程慢,可能收获期就会快,汾酒已经很快了。

投资者:对于刚才您说的二名酒,舍得、酒鬼完成了部分全国化吗?还是仍是地产酒?
侯帅:名酒和地产酒的竞争是直接的,舍得、酒鬼等二名酒不一定和剑南春、汾酒竞争,但是和地产酒的竞争是短兵相见的。和地产将相比,天然全国化与具有很强的品牌势能、招商能力、地面拓展能力。当风口来了,可以迅速增长。二名酒这一波比17-19年更成熟,二名酒的发展路径是地产化的发展路径,都在做精耕细作的工作,先做规模级市场,再向好的地方前进。水井坊地产化起步较晚,处在风口业绩没问题。竞争不容易获得销量,优势就是品牌张力强,短板是没有坚定的地产化。地产酒1季度增速很不错、今年全年没问题。二名酒凭借全国价位的覆盖能力,在地产酒弱势区域发展成果较好。

投资者:馥郁香型的看法?如何看的内参价格段不是常见的二名酒价位,接近千元,且接近一半收入?
侯帅:香型是伪命题,只有浓香和酱香可能存在明显差异。调研结果显示,90%的消费者不知道是什么香型,顺鑫酒业所有畅销产品是浓香,但北京消费者根本不知道他们喝的牛栏山是浓香。香型可以理解为是品牌广告,比如洋河是绵柔的,从广告角度来讲是卖点。但是香型的壁垒、独特性是不存在的,现在酱香是来自于茅台的优势,香型是品牌概念,但是不足以构成竞争壁垒。
酒鬼酒结构比其他更好,高价位竞争道路后期收益更高。内参带来天然高价位,很多消费者知道内参很贵。高价位成长速度可能没有另外两个那么快,类比老窖和汾酒的竞争,都是200亿的公司,走的路径不一样,老窖走的路更难,挑战五粮液,而不是在低度放量,注定了长期难、但是长期收益高。汾酒3、500体量速度快一些,但是青30做不起来的话,未必是优势的。内参的千元价位注定了他是更难更长的路,越到后面越难,千元价位人群少数,但是后期收益也越大。

投资者:香型作为卖点是否有意义?
侯帅:香型的意义是企业找到自己的特色。清浓酱三大,从清香到浓香再到现在酱香热潮,好像香型有壁垒、演进,但如果按照这个趋势,那清香应该是被历史淘汰的。但是现在清香也是一种优势,但优势是口感带来的,不是香型带来的。比如茅台好,是因为喝了没有什么不适。清香型类酒精的发酵方式,比较纯粹,高分子酸比较少、醒酒快,所以大家认为汾酒不错。在设定物理层面壁垒,白酒的优势不来自于香型,而是来自入口顺不顺、醒的快不快、喝了难受不难受。馥郁香、绵柔目前都还只是概念,无法形成物理上的区分。

以上就是今天的全部内容,谢谢大家。

【好品山东,这股向上的力量从哪来】山东发布第一批“好品山东”品牌名单,首批名单涵盖14类,223家制造业、消费品、农产品领域品牌。“好品山东”的内容涵盖广泛,既有代表优秀传统文化的山东老字号,也有代表农业大省出品的优质农产品,还有全国领先的高端制造业装备。

推进“好品山东”区域品牌建设,是山东深入实施质量强省和品牌战略的一项重要举措。近年,一系列山东品牌叫响山东,走向世界。今年1月,央视对“好品山东”进行重磅推介,烟台苹果、淄博陶瓷、阿胶、智能家电、工业互联网平台、高速磁浮交通系统、海工装备、北京冬奥会“新秀”智能雪蜡车等,彰显出“好品山东”品牌的强大实力。

“好品山东”建设成绩斐然,与厚重的历史传承息息相关,更与今天山东聚力推动有关。山东历史悠久,春秋战国时期的齐国工商业发达,渔盐业一直在全国占据重要位置,周村丝绸、博山瓷器长期闻名遐迩。改革开放以来,山东省经济发展和品牌建设取得显著成就。1985年,张瑞敏一锤砸向76台存在质量问题的冰箱,成为山东制造品牌建设的标志性动作,是品牌意识的觉醒。2020年山东省2020年“质量月”启动仪式暨质量提升现场观摩会的数据显示,全省拥有山东名牌产品1500多个,服务名牌500多个,山东省驰名商标超过700个,中华老字号66家,这些都是山东品牌走向高端的资本。

1985年,张瑞敏一锤砸向76台存在质量问题的冰箱。

鲁迅先生说:“不满是向上的车轮”。这个“不满”是“不满足”已有成绩的意思,表示对于自己和现实生活不安于现状,是人类不断进步和发展的动力。山东品牌建设,对内看,可以说处于“百尺竿头”;对外看,对标发达国家工业和农业产品,还有巨大进步空间。山东是这样想的,更以行动铸造品牌。

为让山东好品进一步走向全球,让消费者对山东好品形成一个更加清晰、明确的品牌认知,山东强化顶层设计,提出“共建共享‘好品山东’,形成‘好客山东·好品山东’品牌体系”的重点任务。山东2021年印发《关于共建共享“好品山东”推动高质量发展若干措施》,将山东区域品牌建设的范围,由某一产业、某一领域,扩展涵盖至农业、工业、服务业、建筑业等领域,构建“好品山东”产品、企业、行业、区域、地理标志“4+1”品牌体系,开启了全国区域品牌建设的新模式。

山东提出突出制造业主战场,对标德国制造,加快打造先进制造业强省;2021年发布的山东“十四五”规划再一次明确,要聚焦高端装备、新能源汽车、绿色低碳等重点领域,制定产业链、创新链招引目录,深化与德国合作。“对标德国”,这是山东由“制造业大省”向“制造业强省”转变的决心,也代表了对品牌质量的一种高追求。山东新旧动能转换战略实施以来,制造业取得了很大进步,但制造业结构重、技术创新和品牌质量不够突出等问题仍有待改进。德国制造以扎实、细腻享誉世界,德国以隐形冠军为代表的中小企业发达,大中小企业间分工合作紧密,多元主体的创新体系奠定制造业持续发展的技术基础,其制造业的发展经验,对于正在加快实现由“制造业大省”向“制造业强省”转变的山东来说,具有突出借鉴意义。

不仅制造业不满足于现状,山东农业同样奋发向上。山东农业深入实施品牌强农战略,探索形成农业品牌建设的样板,为乡村振兴注入强劲活力。在国家农村改革试验区淄博市,该市正以数字化改革赋能农业产业全链条、形成了一批在国内可复制可推广的数字农业农村典型样板。2021年,淄博共实施“十大工程”数字农业农村重大项目40个,推动数字技术在种植、养殖、加工、物流等环节广泛应用,高青纽澜地品牌黑牛借助数字赋能,进入24个城市310家阿里巴巴盒马门店,服务于6000万盒马用户,年销售额突破6亿元;山东七河生物公司,建成国内领先的香菇菌棒智能控制生产线,生产效率提高了4倍,运营成本降低30%,把“土蘑菇”变成了“洋蘑菇”——成为全球最大的香菇菌棒出口供应商,产品销往30余个国家和地区。

品牌建设需要持续发力。根据建设规划,力争到2025年,“好品山东”竞争力位居全国区域品牌前列,到2030年“好品山东”成为具备国际竞争力的区域品牌的近期和中期目标,助推山东从品牌大省向品牌强省迈进。

记者在观察中发现,根据品牌建设特点,各地在好品山东建设中,特别注重处理好“两方面”关系。

一是处理好效率和品质的关系。质量是品牌的保证,而市场竞争又离不开效率,但效率和质量之间有时会产生矛盾。工业生产普遍提高了生产效率,但是产品能否保证手工时代的“味道”,常常是一个问题。以煎饼为例,记者小时候在沂蒙山生活,主食就是煎饼,过去是手工煎饼,现在已经普遍采用机器加工煎饼,而且是自动化生产,代替了人工,生产速度很快。这是一件好事,煎饼人工生产要经受烟熏火燎,自动化解放了人,提高了生产效率,但机器煎饼的味道,有时吃起来不如过去的人工煎饼。但记者欣喜发现,现在临沂等地企业,专门开发手工煎饼品牌,获得好评关注。在提高生产效率的同时,保持产品质量“手工时代”的滋味和温情,应成为一个课题。在工业加速自动化的今天,人们反而想念手工的温情,叹服指尖的灵动,这为“手造”铺垫了发展空间。山东提出“山东手造”,推出系列产品,且在文博会上火热,生动体现了文化产业兼具经济性和文化性的双重属性,体现了人们消费需求更加细分、精神文化方面的消费层次更高。

二是处理好科技创新和美好生活需要之间的关系。满足人们的美好生活需要,离不开科技这个“第一生产力”。科技创新是全面创新的核心。人类生产历史发展路径是:手工——半机械化——全机械化——自动化——数字化——智能化,背后是不断的科技创新。科技创新是有动力的,这个动力就是人的需要。人的需要既有量的需要,又有质的需要,“物美价廉”,只有依靠科技创新才能更好地达到这一步。全球白电第一品牌的海尔在转型发展道路中,科技创新一直是其最强支撑,但它把科技第一当作手段,将用户认可作为科技创新终极目标,进而给用户不断提供迭代创新的好产品。用户欢迎的产品,是科技创新的主攻方向;只有广受用户欢迎的产品,才能最终实现品牌化发展。从这个角度出发,在科技创新的时候,就必须始终注意倾听用户的意见,按照他们的生活需要,做好科技创新,生产出更好“好品”,这是从品牌大省向品牌强省迈进的关键。

名人就是拿来给大家总结命运规律的,无论明星还是运动员,只要面对大众的人他的命运就不是自己想如何就能如何的了,有的一定要充满戏剧化,不然不足以让大众从中汲取经验教训。他们的经历有正面的,也有负面的,在人间的舞台上做灵魂和身体的极致表演。

普通人的话这个时代网红也是逐渐要承担做明星的命运了。没有那个承负能力的,就不可能“红”,有些人红了,又黑了,是因为还没做好准备,还没明白这个道理。而老牌明星黑白片时代那些,有的过的也很混,但是他们不怕黑,为啥?因为早就做好了准备。哪怕自己的人生成为一个反面的教训,只要对年轻人是值得警醒的,就有意义。

又当又立的,是不可能长久的,你不是好人就不要装好人,没有那么多正能量,整个盘都是阴性元素,都是逆任务,都是想要刻薄别人捞钱的,却要装好人。

真的不配,早晚被天道除之,坏人也可以死的光荣,如果这就是你的宿命,拿你卑劣的一生当做别人的教训,毫不掩盖自己的恶行恶念,但是自己内心知道这不是对的,只是自己没办法只能成为这样的人。作为反面例子岂不是好事,这在于天道是加分的。


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