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【基金经理调仓各显神通 有人“乾坤大腾挪” 有人“不变应万变”】

顶流基金大佬的一季报信息量十足。面对震荡调整的一季度行情,基金大佬应对姿势各异。有人积极调仓,也有人“不变应万变”,风格迥异的调仓思路让接下来的基金“更有看头”。与此同时,一季度行情让不少大佬直呼“看到了底部”,许多人为投资者做起“心理按摩”,强调面对调整需要保持耐心和定力。

基金经理调仓大相径庭

面对震荡调整的2022年一季度,顶流基金经理们应对姿势各异。有人加大防御,等待进攻时机;有人逆势加仓,力图抢占先机;有人积极调仓换股,想要抓住结构性机遇;有人坚守信仰,韬光养晦,蓄势待发。

丘栋荣是积极调仓换股的代表。相比于2021年年底,他在2022年一季度对所管理的四只产品进行了“乾坤大腾挪”。中庚价值领航混合前十大重仓股半数“换血”,新进美团、中国宏桥、快手、鲁西化工、中国海外发展,特别是港股持仓规模明显增加。中庚价值品质前十大重仓股新晋7只个股、中庚小盘价值前十大重仓股新晋3只个股、中庚价值灵动前十大重仓股新晋4只个股。此外,中庚小盘价值、中庚价值灵动灵活配置的股票仓位均有所上升。

一季度,嘉实基金洪流管理的多只基金股票仓位提高。以嘉实瑞熙三年为例,2021年年末该基金股票仓位为92.81%,一季度末基金股票仓位则达到95.46%。嘉实价值成长一季度末的股票仓位相较2021年年底也增加了0.52个百分点。洪流表示,尽管市场内外压力犹在,预期大概率在短期内具备修复的可能,所以在下跌中进行了加仓,并对调整时间与幅度较为充分且具备长期成长性的行业进行了一定的结构倾斜。

调仓动作频频的还有银华基金李晓星,其管理的基金半数重仓股“换血”,对于科技消费板块的配置更加均衡。银华心怡一季报显示,李晓星在一季度大举加仓贵州茅台近50万股,该股已进入基金前十大重仓股。2021年年底,银华心怡持有贵州茅台5.88万股,占基金资产净值比例为1%;2022年一季度,银华心怡持有贵州茅台53万股,占基金资产净值比例为8.15%。此外,汇川技术、东方雨虹、天赐材料、金山办公也在该基金前十大重仓股中现身。

一季度,有不少顶流基金经理选择“按兵不动”。“公募一哥”张坤管理基金的股票仓位基本稳定,仅对结构进行了调整,增加了医药、科技等行业的配置,降低了金融等行业的配置。以易方达蓝筹精选为例,2022年一季度末与去年年底相比,仅有平安银行退出前十大重仓股,美团进入前十大重仓股。易方达“同门”萧楠的调仓变化也不大,其管理的易方达消费行业前十大重仓股仅新晋一只个股,具体来看增持了家电板块,并对白酒股的配置结构进行调整,增加了高端和次高端白酒的配置。易方达科顺则持续降低投资组合整体的估值水平,增持了包括煤炭、白酒在内的部分板块,并适当增加了一些港股持仓。

刘格菘管理的广发小盘成长一季度末的前十大重仓股与去年年底相比变化不大,基金在一季度增持锦浪科技,该股成为广发小盘成长的第8大重仓股,普利特持股数量不变,为第10大重仓股,京东方A、高德红外则退出十大重仓股行列。

作为价值投资的代表,中欧基金曹名长管理基金的股票持仓基本平稳,前十大重仓股变化不大。以中欧价值发现为例,相比去年年底,前十大重仓股新增淮北矿业,曲美家居则退出前十。

赵蓓、蔡嵩松两位赛道型选手,在所管理基金的一季报中呈现出不同的调仓思路。

以赵蓓管理的工银前沿医疗为例,基金一季报表示:“CXO的基本面高景气趋势维持,医疗服务、药店和消费品受一定程度的疫情冲击,但整体影响可控,短期冲击并不影响长期经营趋势和竞争力。市场一度对地缘政治因素过度担忧也给以CXO为代表的医药成长股带来了有吸引力的低估值买点。”

在诺安创新驱动一季报中,可以明确看出,蔡嵩松进军“东数西算”领域。十大重仓股为卫士通、旗天科技、数字认证、京北方、新国都、浪潮软件、数据港、科蓝软件、普联软件、宝兰德。与2021年年末相比,十大重仓股“完全换血”。

蔡嵩松表示,从细分板块来看,东数西算、数字人民币、网络安全、信创等,都是可以“自上而下”把握的机会。行业估值较低,基本面出现拐点,就是最大的投资逻辑。另外,蔡嵩松的诺安成长一季度的十大重仓股依旧是清一色的半导体品种。

顶流齐声喊“底”

一向出言谨慎的朱少醒在富国天惠一季报中坦言,站在当前的时点去分析短期的市场环境,的确挺难给出乐观的结论。“如果我们把眼光放到更长的时间维度,对市场过度悲观已经没有意义。”

银华基金李晓星在一季报中用大量篇幅阐释:“我们总体上对于权益市场非常看好,并认为后面经济的增长会强于市场的预期。”对此,他进行了三个方面的分析:从短期维度看,开年以来的估值收缩已经进入到结束阶段;从中长期维度来看,地缘局势或将影响全球化进程;从更长的维度来看,美元作为公认储备货币和硬通货的趋势,将逐渐终结。

刘格菘也发声:“市场出现了明显的底部特征。从中长期的角度看,我们对未来的资本市场并不悲观。”他认为,从性价比角度看,经过一季度的调整,很多行业的估值水平回到了2018年年底的位置,从二季度开始,市场或将迎来结构性行情。

“短期看,我们认为沪指3000点为市场阶段性底部,国内的背景是稳增长政策持续发力。”中邮基金国晓雯表示,对于成长股,只要标的业绩不大幅下修,年底大概率会有显著的绝对收益。

中欧基金周蔚文详述了“不悲观”的三大原因:首先,相当一部分赛道标的调整已基本完成,泡沫很小;其次,过去两三年不少板块优秀公司股价上涨幅度不大,行业景气度迎来好转,逐步出现投资机会;另外,我国央行的政策更具前瞻性,货币调控还有宽松的空间,相对有利于股市。

永赢基金常远认为,权益市场目前的估值已经回到了相对偏低的位置,未来基于疫情得到管控和地缘局势缓和的预期,可以对权益市场抱有更加乐观的态度。

景顺长城基金杨锐文表示,自他担任基金经理以来,经历过2015-2016年的市场异常波动,经受过2018年全年表现不佳,“每次到那种跌到市场自我怀疑的时候,这个市场就见底了”。就投资机会而言,杨锐文认为上半年是周期类占优,下半年将是科技成长类占优。

大佬上阵“心理按摩”

不同以往,在一季报中,不少基金经理在理性思考之外,多了一些感性的温度,不约而同为投资者做起了“心理按摩”。

张坤在一季报中表示:“在经历了上百万年的自然选择后,我们的大脑形成了最有利于生存的特点,但其中某些特性却是对投资不利的。”

在他看来,相比于感觉和情绪,理性分析在大脑中要弱小许多。但他表示,坦然接受这些特性可能是保持心态平和的前提,然后才能避免投资受到这些特性的伤害。他分析说,当股票下跌时,投资者可能需要一些时间和克制力,让自己冷静下来,然后问自己几个问题:我的恐惧,是来自于股价下跌,还是来自于基本面发生了负面变化?最初的投资理由不存在了吗?股价更低了,作为长期的净买入者,不应该更高兴才对吗?要判断某个事物的真伪,最可靠的方法是证明其错误性(证伪)。

最后他总结:“股票价格就像天气,永远都在变化且捉摸不定、难以把握,而企业价值就像气候,始终在缓慢而有规律的变化。就长期而言,真正决定一个地区环境的还是气候。”

“英国社会改革家塞缪尔·斯迈尔斯曾说过:寒冷是节俭之母。因此,北欧国家的人们把他们的繁荣部分归功于严酷的气候。寒冷迫使他们在夏天储备过冬的食物、煤和衣服,也促使他们修建房屋和勤勉持家。”这是广发基金傅友兴在一季报中写下的内容。他想借此说明,播种在前,收获在后。当下股市的低迷在短期内让投资人倍感艰难,但此时也是为未来进行储蓄和投资的有利窗口期。

刘格菘则表示,从产业发展以及中长期投资的角度思考,当前A股市场具备投资价值的行业非常多,希望基金投资人能够保持耐心。

读书: #置身内外# 这本一直在自己的list上,现在拿来看完了。兰教授的风格蛮平和务实的,确实不能混淆发展目标和发展过程。现在这个节点,大家谁都不是从一张白纸开始的,过去的发展经验有它积极的意义,未必适用于下一阶段的发展,调整和缓冲都是必要的。读完这本书,看到作者下面这段话有被感动到; 就像我最近总在小破站看农村姑娘们拍摄的日常,对勤奋实干的人民就会很有信心。或许我们现在的经历并不愉快,但看看大面上吧,格局打开些; 对个案报以诚恳,勿共沉沦[喵喵]

#国保档案#
山西绛县 太阴寺
【全国重点文物保护单位(2001年第五批)】

太阴寺内碑亭内有一通元代的《雕藏经主重修太阴寺碑》,具有极高的历史文献价值。《金代大藏经》是雕造于金代的官方大藏佛经,因发现于山西赵城(今洪洞县)广胜寺,而依其当时的地名称之为《赵城金藏》。这部大藏经现珍藏于国家图书馆,是国图的镇馆之宝。而太阴寺里的这通元碑,则详细记载了金代大藏经的雕造史实。

碑文中记载,《金代大藏经》的最初开创者是寔公律师尹矧乃,在五台山受文殊菩萨点化,于晋绛之地,雕造大藏经板。寔公收徒刘居士、崔姓童女菩萨法珍、慈云,慈云收徒法澎、法满。师徒三代苦心多年,才得以完成刻经大业。金大定十八年,崔法珍将所雕藏经部帙卷目、总录板数,表奏朝廷,得到了金世宗的大力表彰。

《赵城金藏》有崔法珍题记,在太阴寺元碑被学界发现之前,一直认为崔法珍是金代大藏的开造者。这处碑文,澄清了《赵城金藏》开造的历史渊源和过程。崔法珍住持过广胜寺,这也很好地解释了金藏为何是发现于广胜寺。

这处碑文也详细介绍了修建太阴寺的历史。寔公律师圆寂于金大定十六年。慈云遵师嘱,“于新田、翼城、古绛三处再起作院,补雕藏经板数圆备”,云游于南山时,发现了唐代的太阴古寺旧址。金大定二十年,慈云与门人法澎、法满重建太阴寺,完工于泰和二年。金元之际毁于战火,元大德元年,法满之徒行光再次重修太阴寺。

太阴寺大雄宝殿建造于月台之上,单檐悬山顶,面阔五开间。当心间悬挂有金大安二年的殿额。

前廊檐下斗栱为六铺作单抄双下昂,计心造。柱头铺作两跳均为假昂,补间铺作的第一跳下昂为假昂。

内转出两跳华栱。补间铺作的上跳昂尾挑杆承下平槫。

殿内进深六架椽,梁架结构为六椽栿通檐用三柱。上面用驼峰依次托起四椽栿、乳栿。

在大雄宝殿的中后部安放着一座佛帐,帐内为释迦牟尼卧佛像。在佛帐的上方和左右两侧后方还各有一尊造像。根据《雕藏经主重修太阴寺碑》中的记载,慈云、法澎、法满重建太阴寺时,“雕释迦卧佛丈六金身,刊弥陀三士一堂玉像,莲眸月面,绀发天容。”

这尊涅槃像是太阴寺里最珍贵的文物,佛像右胁而卧,右手曲肱支颐,神态安详平和,具有极高的艺术感染力。

佛帐的内外木板上都绘制有木板壁画。佛帐内部为佛母、众弟子举哀图,画、塑结合,和卧佛构成完整的涅槃内容。

根据佛帐外侧的题记可知,明洪武三十五年(实为建文帝时期),太阴寺主持真铭与绛县地方官员募捐制造了佛帐,并绘制木板壁画。天启三年,太阴寺主持志远涂金卧佛。

壁画内容,一幅似为佛本生图,表现的似乎是释迦苦修、牧女献糜的场景。另一幅内容似乎是《观音普门品》中的其中两难。

佛帐外的这三尊造像,根据碑文记载为弥陀三士,即阿弥陀佛--观世音菩萨--大势至菩萨。这三尊造像身躯健硕,技艺甚工。但可惜头部都已丢失,现补头部拙劣不堪,形如鬼魅,给整体观感大打了折扣。

殿内有一尊法澎的真身像,约真人大小,安坐在木椅上。椅背上有“澎公菩萨”的题记。这尊塑像举右手,而左手隐于袖中。法澎曾燃左手供佛,这应该是对这一事迹的刻意表达。

在椅座面下有金承安己未年(承安四年)的确切年款。这把椅子是一把珍贵的带有明确年款的早期传世木椅。

绛县是文保大县。除太阴寺外,绛县国保还有景云宫玉皇殿、董封戏台、周家庄遗址、横北倗国墓地、长春观、南柳泰山庙、绛县文庙、南樊石牌坊及碑亭、乔寺牌楼。


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