一季报快出完了，但大多数公募还在做杠精，还在赛道股里没有调仓换股，我又一次高看了它们。到现在它们还不明白自己是在跟谁杠？老外的自有资金在做的是卖高买低的行为，而中国基金在与美元的融资盘对杠，经历过2015年的人用屁股想都知道会是什么下场，可它们还在里面杠得欢。但凡翻了倍的MSCI和罗素票里都不可能没有老外的融资盘，美元一加息，它们就都得卖券还款去，你要搞清楚这两个指数的成本价就是执行日那天的价，后面把它价格炒上去的是老外的跟风盘，这里面有假北上也有美元融资盘，它们才是不稳定因素，是来玩短线抢一把就跑的，所以一再说不要去看每天上榜的那些北上，它们能代表的不过是短线的跟风盘，并不代表是聪明资金在建仓，真正建仓的大多数都不会上榜。2022年能有业绩且处于行业周期开始阶段的就只有石油、能源建设类、运营商、5G应用那些产业升级类的东西，还有就是不管指数涨还是跌，只要你有买有卖它都能挣钱的赌场荷官证券商，它不光挣你的佣金还挣着lPO的钱，再有就是各种出口，纺织服装足利润最低的出口了，新型出口才更赚钱，比如智能家居、影视剧、光伏、软件技术等等这一类的出口利润都比较高，明年还会是基建狂魔接单接到手软的一年，今年也可择低去趴，万物皆有周期，到来的时间不一样，周期的长短不一样而已。联通最坏的打算你们就把它当2018年的中联重科就行了，移动、电信、广电系相当于工程机械里的谁，看谁是龙头了，反正现在是运营商的周期。X通控股主业业绩也反应了它的行业周期是来了的，但作死的去投资亏了一笔，5块是老外的成本加解禁的翻倍价，说了它们会跑，一季报出来老外果然跑了，跑了更好，现在已经不用担心有没有老外的融资盘在里面了，小散能砸到哪去？3.88-3.5了不起了，比起那些最高价下来还没有除以3且大量美元融资盘的高价股安全多了。A股成也北上败也北上，借别人的东风，东风赚饱了跑了你就得跟跑，否则风没了，你吧唧一下摔地上会摔得很疼，中国基金正在享受这个过程，不把它们教训乖了永远学不会去建立自己的地盘，必经的一劫，先知先觉的会先学出来，还在做杠精的，只会摔得死透透的。说了那么多，总之一句话，下跌勿恐慌，有钱你就买，买啥？买老外套着的，年报到一季报香港中央结算在新进在加仓的那些低价票，没钱躺平，我们手里除了减仓跑掉的中国电建，其它的都没有老外融资盘，不必担心。

三一、潍柴、重汽都属于我们机械制造领域举足轻重的公司，谁最值得拥有呢？

1、2021年，三一四季度营收186亿，扣非净利润-11.21亿，因为近10年历史上，四季度都是全年财报的小月，但自2016年以来，首次录得四季度净利润亏损，亏损幅度超过了2014年四季度的10亿，可见房地产和基建开工不足对工程机械行业的影响！
2、把三一、潍柴、重汽三家公司的半年度净利润同比变化列出来，除了有个别年份稍有不同，三家公司净利润变化几乎同步，我之前也列过，工程机械、商业发动机和重卡，周期几乎同步，这里面和背后反应的经济活跃度、行业景气度有很大关系，当前大家也看到了，2021年三季度开始房地产+基建投资数据就一直下行，叠加巅峰时期给的估值太贵，所以戴维斯双杀来的尤其惨烈！
3、从估值角度，看看近10年PB的估值，三一1.34，历史分位点15%；重汽0.89，历史分位点0%；潍柴2.14，历史分位点41.24%，估值上看已经都不贵了，鉴于行业周期下行阶段才刚刚开始，2022年1季度净利润面临2021年1季度的高基数，大幅下滑是必然且早有预期的，比如重汽一季度净利润大幅下滑80%，这一点到一季报落地，到时候再看看具体数据！

万物皆周期，在市场相对高估，且大家都来教育我所谓穿越周期的时候，我依然坚信自己，起码不会亏大钱！

今日（2022年4月22日）3支可转债打新：禾丰转债、精工转债、贵轮转债

1️⃣ 禾丰转债113647，评级AA，规模15亿，转股溢价率7.35%，转股价值93.15元。

正股禾丰股份603609，公司成立于1995年4月，目前已发展成为在全球畜牧业上颇具影响力的大型农牧企业。主要业务包括饲料及饲料原料贸易、肉禽产业化、生猪养殖等三大核心业务，同时涉猎动物药品、养殖设备、宠物医疗等领域。公司主要产品为猪、禽、反刍、水产和毛皮动物五大动物用复合预混合饲料、浓缩饲料和配合饲料等。

建议：公司是东北地区农牧行业龙头企业 ，在华北、华东、华中、西北等地也拥有较高的品牌影响力。公司营业收入构成较为稳定，饲料业务为主要收入来源，饲料产品销量居于全国前列。受猪板块周期影响，目前股价不是很高，预计生猪总的供需格局趋于改善，预计后市猪价震荡偏强概率较大。个人预计上市123-130元，建议积极打新。

2️⃣ 精工转债110086，评级AA，规模20亿，转股溢价率15.47%，转股价值86.6元。

正股精工钢构600496，公司于1999年6月28日成立，公司是大型钢结构建筑一体化服务企业，主要业务为钢结构建筑及围护系统的设计、制作、施工和工程服务。主要产品体系包括用于轻型工业厂房、仓库等的工业建筑体系(轻型钢结构)、用于写字楼、商业用房、民用建筑的商业建筑系统(多高层重型钢结构)以及用于机场航站楼、火车站、文化体育场馆等的公共建筑系统(空间大跨度钢结构产品)。

一季报业绩预告，公司预计2022年1-3月业绩预增，归属于上市公司股东的净利润为1.65亿至1.99亿元，净利润同比增长25.00%至50.00%，公司所属行业为建筑装饰。

建议：公司营业收入构成较为稳定，工业建筑为主要收入来源，近几年来公司营收不断增加。公司在2013年布局分布式光伏业务，BIPV为建筑业降碳主抓手，公司有望凭借分布式光伏EPC工程技术优势、渠道优势，加速转型成为绿色低碳建筑集成服务商。建议积极申购。

3️⃣ 贵轮转债127063，评级AA，规模18亿，转股溢价率3.37%，转股价值96.74元。

正股贵州轮胎000589，是国家大型一档企业和中国工程机械轮胎生产、出口基地之一。公司主要从事商用轮胎研发、生产及销售。公司主要产品有“前进”、“大力士”、“多力通”、“劲虎”、“金刚”等品牌卡客车轮胎、工程机械轮胎、农业机械轮胎、工业车辆(含实心)轮胎和特种轮胎(如重型越野轮胎、轻轨走行轮胎、沙漠运输轮胎等)，是国内商用轮胎规格品种较为齐全的轮胎制造企业之一。

建议：是国内轮胎制造优质企业，公司营业收入构成较为稳定，轮胎为主要收入来源。可转债的债底保护性较好，建议积极申购。

个人观点，仅供参考！#可转债[超话]#