【因城施策，越来越多的城市开始放松，开发商却选择“摆烂”了】首言
当下的楼市正在面临着史无前例的困难，不仅仅只是房地产商的压力巨大，同样城市的施政主体以及城市的经济发展也面临着很大的上升压力，也正是在这般情况之下，对于楼市的调控愈发的紧张，势必也会导致这一情况进一步的加剧，所以因城施策的措施，让很多楼市加大了调控开放的尺度，甚至这些尺度已经远远超过了一些市场的预期，从郑州、哈尔滨在到福州，甚至兰州这些城市，从取消限购限贷，一直到最后全面开放购买，无一不在预示着楼市的糟糕情况。
各个城市的楼市现状
各地方政府之所以会选择积极救市开放政策，其实主要有两个原因，首先是楼市遇冷，一旦房子遇冷，那么影响的便是城市的消费，在地方产业当中，房企这个领域它所包含的不仅仅只是单一的领域，它甚至包含了中介，施工、家电、建材物业，这些行业都与楼市紧密相连，当楼市出现任何问题，也意味着这些产业将会遭受到巨大的影响，其次便是房子的销售情况的好坏，影响到了开发商是否愿意拿地，当拿地的意愿受到影响之后，最终影响的便是政府的资金收入。
最终也会影响到地方财政收入，从这两个原因来，将研究的范围扩展至全国31个城市省市的核心城市的话，就会发现即便是人口流入在增加，但是开发商想拿地的积极性并不是特别的高，尤其是对于销售端的一些政策开放，在某种程度上会导致楼市会出现进一步的失控，尤其是石家庄，其土地拍卖的数据是非常差，而更糟糕的是，这座城市对于卖地的依赖度却很高，其次再以销售和拿地两方面来看的话，情况也不容乐观。
根据中金数据，从去年四季度到当下，50个重点城市跌幅全部超过30%，尤其是今年的第2个月和第3个月，同比跌幅更是已经扩大至37%~51%，无论是同比跌幅还是环比跌幅，当下的新房销售都已经处在了历史的最低水平，从在拿地方面上看，根据广发固收所发布的数据，2022年第1季度土地出让金为5629亿元，同比下滑57%，尤其是在3月份的时候，出让金只有1908亿元，同比下滑更是高达58%。
各地政府放松政策
仅3月份只有超一线城市的出让金是处于正增长阶段，而多达二十多个省，其卖地的跌幅都已经高过50%，虽然因为春节的缘故，导致跌幅有所起伏，但是如此高的跌幅程度也是让很多人都能够明白其背后意味着什么，尤其是3月份的时候，各地的调控都已经积极放开，首付以及利率也开始同步下降，但是土地拍卖的出让金依旧还是下降6成左右，一边是楼市调控的大幅度开放，另一方面则是卖地与卖房的数据在不断的下降。
两个完全极端的画面，最终形成了当下的楼市，如今的开发者甚至都已经从躺平发展成为摆烂了，如果将房地产市场看做一条产业链的话，那么土地出让便是上游，而开发商则是中游，而购房者则是下游，然而在当下，中下游的处境却十分的糟糕，首先是中游开发商，事实上，当下的开发商并非是限购和限售导致的他们压力倍增，而是因为现金流的短缺所导致的，在过去的半年之间，各大房企都面临着巨大的压力。
即便是三道红线以及他们的销售规模，甚至是财务稳健的房企巨头，他们依然还面临着拖欠工程款，以及债券违约等情况，中泰证券的产业更是声称，无论是龙头企业还是中小型的房企，相比于销售水平的土地储备程度，他们都处于20110年以来的最低水平，从去年到现在，并没并非是没有任何的救市举措，比如并购贷，让银行将钱贷给央企及国企，用来收购优质民企的出险项目。
开放商选择“摆烂”
然而这些钱发下去之后，手中有大量资金的房企们却发现，与其收购那些股权纠缠不清，流程复杂，且没有任何利润的项目，还不如去市场拿地，当下的地方政府为了吸引拍地，纷纷降低保证金，调高了限价，大把的核心区域优质土地开始公开出来挂卖，也正是因为如此，很多房企都不愿意收购那些有暴雷风险的民企项目，当资金无法进入到民企开发商的手中的时候，最终等待他们的便是躺平和摆烂。
对于这一些已经决定摆烂的房企而言，能否拿地就不再重要，是否将房子交付出去都是问题了，当下楼市所面临的困境，更多的还是因为楼市的突然遇冷所造就的，以至于很多城市以及开发商并没有足够的时间去应对这场危机，地方政府试图通过降低首付以及利率，来刺激购房者的购房意愿，限购及限售的开放，更是试图让炒房客能够再次进入到房地产当中刺激经济，只是当下的楼市背景是复杂且多变的，注定了历史也不会再次重演。
房企的三道金融红线，银行的两条限贷红线，二手房的指导价格，各大城市调控的针对性，使得楼市过热的场景一去不复返，如今房地产目前所面临的困境，在历史当中从未出现过的，也正是因为在历史当中从未出现过的，也就意味着没有任何一家房地产，有足够的经验去应对这场危机，即便是像深圳这样的超一线城市，国际化的大都市也不可避免的会陷入到这场危机当中，不过相比于三四线城市以及一些经济不发达的城市而言。
小结
超一线的城市，他们的应对手段相对较为从容一些，尤其是调控更多的还是从12线城市开始，最终向三四线城市辐射开来，三四线城市当下所面临的困境，事实上一二线城市曾经已经经历过了，也正是因为如此，三四线城市的压力相比一二线城市实质上只会多不会少，这个时代当中，住房不炒市已经是主基调，只有当房子回归到他的本质，回归到他的居住属性当中的时候，房地产的寒冬才会过去，楼市的春天才会迎来发展，然而在当下，很多房地产或许都不会等到这一天的到来，便被早早的淘汰出局。
当下的楼市正在面临着史无前例的困难，不仅仅只是房地产商的压力巨大，同样城市的施政主体以及城市的经济发展也面临着很大的上升压力，也正是在这般情况之下，对于楼市的调控愈发的紧张，势必也会导致这一情况进一步的加剧，所以因城施策的措施，让很多楼市加大了调控开放的尺度，甚至这些尺度已经远远超过了一些市场的预期，从郑州、哈尔滨在到福州，甚至兰州这些城市，从取消限购限贷，一直到最后全面开放购买，无一不在预示着楼市的糟糕情况。
各个城市的楼市现状
各地方政府之所以会选择积极救市开放政策，其实主要有两个原因，首先是楼市遇冷，一旦房子遇冷，那么影响的便是城市的消费，在地方产业当中，房企这个领域它所包含的不仅仅只是单一的领域，它甚至包含了中介，施工、家电、建材物业，这些行业都与楼市紧密相连，当楼市出现任何问题，也意味着这些产业将会遭受到巨大的影响，其次便是房子的销售情况的好坏，影响到了开发商是否愿意拿地，当拿地的意愿受到影响之后，最终影响的便是政府的资金收入。
最终也会影响到地方财政收入，从这两个原因来，将研究的范围扩展至全国31个城市省市的核心城市的话，就会发现即便是人口流入在增加，但是开发商想拿地的积极性并不是特别的高，尤其是对于销售端的一些政策开放，在某种程度上会导致楼市会出现进一步的失控，尤其是石家庄，其土地拍卖的数据是非常差，而更糟糕的是，这座城市对于卖地的依赖度却很高，其次再以销售和拿地两方面来看的话，情况也不容乐观。
根据中金数据，从去年四季度到当下，50个重点城市跌幅全部超过30%，尤其是今年的第2个月和第3个月，同比跌幅更是已经扩大至37%~51%，无论是同比跌幅还是环比跌幅，当下的新房销售都已经处在了历史的最低水平，从在拿地方面上看，根据广发固收所发布的数据，2022年第1季度土地出让金为5629亿元，同比下滑57%，尤其是在3月份的时候，出让金只有1908亿元，同比下滑更是高达58%。
各地政府放松政策
仅3月份只有超一线城市的出让金是处于正增长阶段，而多达二十多个省，其卖地的跌幅都已经高过50%，虽然因为春节的缘故，导致跌幅有所起伏，但是如此高的跌幅程度也是让很多人都能够明白其背后意味着什么，尤其是3月份的时候，各地的调控都已经积极放开，首付以及利率也开始同步下降，但是土地拍卖的出让金依旧还是下降6成左右，一边是楼市调控的大幅度开放，另一方面则是卖地与卖房的数据在不断的下降。
两个完全极端的画面，最终形成了当下的楼市，如今的开发者甚至都已经从躺平发展成为摆烂了，如果将房地产市场看做一条产业链的话，那么土地出让便是上游，而开发商则是中游，而购房者则是下游，然而在当下，中下游的处境却十分的糟糕，首先是中游开发商，事实上，当下的开发商并非是限购和限售导致的他们压力倍增，而是因为现金流的短缺所导致的，在过去的半年之间，各大房企都面临着巨大的压力。
即便是三道红线以及他们的销售规模，甚至是财务稳健的房企巨头，他们依然还面临着拖欠工程款，以及债券违约等情况，中泰证券的产业更是声称，无论是龙头企业还是中小型的房企，相比于销售水平的土地储备程度，他们都处于20110年以来的最低水平，从去年到现在，并没并非是没有任何的救市举措，比如并购贷，让银行将钱贷给央企及国企，用来收购优质民企的出险项目。
开放商选择“摆烂”
然而这些钱发下去之后，手中有大量资金的房企们却发现，与其收购那些股权纠缠不清，流程复杂，且没有任何利润的项目，还不如去市场拿地，当下的地方政府为了吸引拍地，纷纷降低保证金，调高了限价，大把的核心区域优质土地开始公开出来挂卖，也正是因为如此，很多房企都不愿意收购那些有暴雷风险的民企项目，当资金无法进入到民企开发商的手中的时候，最终等待他们的便是躺平和摆烂。
对于这一些已经决定摆烂的房企而言，能否拿地就不再重要，是否将房子交付出去都是问题了，当下楼市所面临的困境，更多的还是因为楼市的突然遇冷所造就的，以至于很多城市以及开发商并没有足够的时间去应对这场危机，地方政府试图通过降低首付以及利率，来刺激购房者的购房意愿，限购及限售的开放，更是试图让炒房客能够再次进入到房地产当中刺激经济，只是当下的楼市背景是复杂且多变的，注定了历史也不会再次重演。
房企的三道金融红线，银行的两条限贷红线，二手房的指导价格，各大城市调控的针对性，使得楼市过热的场景一去不复返，如今房地产目前所面临的困境，在历史当中从未出现过的，也正是因为在历史当中从未出现过的，也就意味着没有任何一家房地产，有足够的经验去应对这场危机，即便是像深圳这样的超一线城市，国际化的大都市也不可避免的会陷入到这场危机当中，不过相比于三四线城市以及一些经济不发达的城市而言。
小结
超一线的城市，他们的应对手段相对较为从容一些，尤其是调控更多的还是从12线城市开始，最终向三四线城市辐射开来，三四线城市当下所面临的困境，事实上一二线城市曾经已经经历过了，也正是因为如此，三四线城市的压力相比一二线城市实质上只会多不会少，这个时代当中，住房不炒市已经是主基调，只有当房子回归到他的本质，回归到他的居住属性当中的时候，房地产的寒冬才会过去，楼市的春天才会迎来发展，然而在当下，很多房地产或许都不会等到这一天的到来，便被早早的淘汰出局。
#今日长三角# A股3000点保卫战又重启，这次有何不同？
4月25日，上证综指收盘大跌5.13%，时隔22个月再度跌破3000点大关，报2928.51点，带来一场覆盖96%以上个股的普跌。
A股因何大跌？多家机构认为，是多因素共振下，外部风险与内部利好未能有效对冲的结果。A股会修复，但是需要一些时间。
海外市场暗流涌动——美联储知名鹰派官员布拉德（James Bullard）拒绝排除5月初加息75个基点（BP）的可能性。根据CME的FedWatch工具，交易员现在计入未来两次会议至少有一次加息75BP的几率超95%；一季度美股财报于本周进入高潮，美国市值最大的公司有5/7将要发布财报，以科技巨头为主，也自然成为焦点，机构预计整体盈利增长率将是过去五个季度最低的一次。美股上周五暴跌，道指跌幅达1000点。
同时，25日离岸人民币对美元突破6.6关口，年初以来贬值幅度超2400点。截至16:30，美元/在岸人民币报6.5544，较前收盘价跌669点，创去年4月2日以来新低；截至18:49，美元/离岸人民币报6.6041。而后，央行宣布降低外汇存款准备金率，离岸人民币短线反弹300个点报6.5738附近。
沪指跌破3000，热门股大跌
受到市场情绪走弱的影响，25日，上证综指跌破3000点。复盘2015年以来人民币几次贬值期间的市场表现，市场整体以下跌为主，风格上价值、金融相对占优，成长受影响较大。
4月以来各大指数继续以震荡下跌。上周上证指数、沪深300分别下跌3.87%、4.19%，创业板下跌6.66%。行业层面，纺服受益于人民币汇率贬值，上涨4.93%，电力及公用事业、食品、家电及交运跌幅相对较小；房地产、钢铁、有色、煤炭、医药及建材跌幅居前。
25日，热门股大幅下挫，包括互联网、基本金属、教育、化工原料、休闲用品、航天军工等行业板块跌超8%，而光刻胶、钠离子电池、工业金属、半导体设备、铝产业、在线教育在内的热门概念板块跌幅超过9%。甚至，一度成为A股逆势上涨概念板块的新冠抗原检测、大基建、仿制药等板块，当日跌幅也在3.5%以上。外资青睐的空头，诸如招商银行、新华保险、五粮液、宁德时代、隆基股份等个股，均跌超5%。
当前处于一季报的密集发布期，部分制造业成长龙头出现业绩增速放缓，或不达预期的情况，这可能导致股价下跌，压制A股整体表现。例如，医药龙头股恒瑞医药，开盘即暴跌，盘中火速跌停，报收于29.7元/股，股价创出三年以来新低。再如隆基股份，经历多日下跌后，25日跌幅达8.69%，报56.61元/股，单日市值蒸发291.76亿元。
据记者梳理，25日全市4799家上市公司共计蒸发市值高达4.58万亿元。而年初至今，上述255家上市公司的平均跌幅高达19%。
多家机构对记者表示，A股的大跌是外部风险与内部利好未能有效对冲的结果。“正是因为弱反弹预期被打破，市场才往极端的方向迈进。” 华鑫证券首席策略分析师严凯文表示。
财通证券首席策略分析师李美岑也提出了“错位”一说。 “当下，外部经济在高位，中国经济在低位，经济基本面错位最大的阶段。外部在收、我们在放，汇率预期压力大，股市存量博弈，流动性较悲观的阶段。”内外的双向错位，加上疫情反复、一季报“雷声”不断、供应链恢复、消费回暖未见起色，因此上证综指再次接近前期低点，投资者悲观情绪较为浓厚。
汇率如何影响A股
2010年以来人民币有8次较为明显的贬值小周期，在这8次短周期中A股4次上涨、4次下跌。具体到2015年的“811汇改”之后，人民币汇率一共经历了四次比较明显的贬值，前两次是美联储收紧带来中美利差收窄，宏观经济动能上“美强中弱”，对应到股市表现上，无论是大盘还是行业均多数收跌。
人民币贬值与A股下跌正相关的概率为50%，股市与汇率并不成直接因果关系，但汇率通常是基本盘的反映，同时在A股海外投资者参与度的提升，外资流动对A股的影响不断增强。因此严凯文认为，2018年以来人民币汇率快速贬值阶段，对A股的影响是显性的，同时在A股弱势阶段，此类影响更是会被放大。
“市场期待更大力度的稳增长政策措施来稳定经济和市场预期，进而提振投资者情绪。 当前市场不确定性较为突出，多看少做还是普通投资者比较适合的投资策略，方向确定后的机会更容易把握。” 华辉创富投资总经理袁华明称。
李美岑表示，本周是关键的一周，投资者关注的不确定性正在变得清晰。一方面，随着国内疫情好转、供应链恢复，国内经济将向上运行，企业盈利有望逐步企稳回升。另一方面，在增量资金较少的情况下，市场在整个上半年呈现存量博弈的态势，若美联储后续未作出更“鹰”表态，随着中国经济的比较优势凸显，海外资金或再度回流新兴市场特别是中长期配置价值显著的中国市场。
就汇率的后续走势，最关键的出口数据仍未有太多变化，资本流出亦无继续大幅加速的迹象，情绪面转弱是主因。“目前，离岸对冲基金开始做多美元对人民币，尽管不确定性众多，甚至一些机构无所适从，但短期做多美元似乎更为主流。”某外资行策略师对第一财经表示。
另一位外资交易员则告诉记者：“暂时先让子弹飞一会儿。” 事实上，从去年10月到上周初，人民币一直维持在6.3的区间，波动异常之低，离岸空头更是无迹可寻，因为当时中国出口持续强劲，境内美元存款高达1.1万亿美元，这也令企业没有买入美元的意愿，而且此前人民币收益率仍高于美元，做空人民币需要付出息差。但是，目前情况有所逆转，即使前景高度不确定，离岸机构也开始试水做空。
中美利差近两周持续倒挂。截至25日收盘，中国十年期国债活跃券220003（22附息国债03）收益率报2.8325%。美国十年期国债收益率周一报2.828%，从上周一度触及3%的高位回落，但后续仍有望上行。
不过，25日19：20左右，央行公告下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即由现行的9%下调至8%。这意味着市场美元流动性会增加，释放了央行维稳人民币的信号。
“这更多是象征性作用，幅度只有1%，但也显示了央行乐见人民币双向波动，只是并不希望看到汇率过快地大幅贬值。” 上述交易员告诉记者，此次最高释放美元流动性100亿美元，与日均390亿美元的在岸市场美元/人民币交易量相比，仍然相对较小。
事实上，在此次“降准”前，去年央行就两度“加准”，每次幅度为2%，外汇存款准备金率从去年6月前的5%升至了9%。当时央行意在放缓人民币的升值速度，2021年由于出口强劲、外资加速流入，从而导致人民币一度升至6.3附近。
警惕美联储5月加息75BP
未来两周，海外央行和美股财报都是市场关注的重点，亦将对人民币和中国股市产生影响。
美股上周五大幅收跌。道指创今年迄今的最大单日跌幅，收跌981.36点，跌幅为2.82%。
美联储越发鹰派的表态是主因。美联储主席鲍威尔上周表示，“5月会议有加息50BP的可能性”，而布拉德拒绝排除下个月加息75BP的可能性。
“一个事实越来越清晰，即美联储正在接受需要极其积极地加息以控制通胀的观点。美联储自1994年以来从未一次性加息75BP，但加息75BP的暗示现在几乎我们所有人看来似乎没那么离奇。事实上，根据CME的FedWatch工具，交易员现在计入美联储接下来两次会议至少有一次加息75个基点的几率超过95%。”嘉盛集团全球研究主管韦勒（Matt Weller）告诉记者。
“有鉴于此，今年余下时间所有市场的波动性可能都会居高不下。”他称。本周五将要发布核心PCE报告，这是美联储最青睐的通胀指标，该指标已连涨5个月。从早期估计值来看，本次核心PCE可能保持在5.4%不变。如果读数意外高于预期，可能打开最快于下周四加息75BP的大门，这或高度利多美元并利空美股。截至北京时间25日17：50，美元指数报101.573。
4月25日，上证综指收盘大跌5.13%，时隔22个月再度跌破3000点大关，报2928.51点，带来一场覆盖96%以上个股的普跌。
A股因何大跌？多家机构认为，是多因素共振下，外部风险与内部利好未能有效对冲的结果。A股会修复，但是需要一些时间。
海外市场暗流涌动——美联储知名鹰派官员布拉德（James Bullard）拒绝排除5月初加息75个基点（BP）的可能性。根据CME的FedWatch工具，交易员现在计入未来两次会议至少有一次加息75BP的几率超95%；一季度美股财报于本周进入高潮，美国市值最大的公司有5/7将要发布财报，以科技巨头为主，也自然成为焦点，机构预计整体盈利增长率将是过去五个季度最低的一次。美股上周五暴跌，道指跌幅达1000点。
同时，25日离岸人民币对美元突破6.6关口，年初以来贬值幅度超2400点。截至16:30，美元/在岸人民币报6.5544，较前收盘价跌669点，创去年4月2日以来新低；截至18:49，美元/离岸人民币报6.6041。而后，央行宣布降低外汇存款准备金率，离岸人民币短线反弹300个点报6.5738附近。
沪指跌破3000，热门股大跌
受到市场情绪走弱的影响，25日，上证综指跌破3000点。复盘2015年以来人民币几次贬值期间的市场表现，市场整体以下跌为主，风格上价值、金融相对占优，成长受影响较大。
4月以来各大指数继续以震荡下跌。上周上证指数、沪深300分别下跌3.87%、4.19%，创业板下跌6.66%。行业层面，纺服受益于人民币汇率贬值，上涨4.93%，电力及公用事业、食品、家电及交运跌幅相对较小；房地产、钢铁、有色、煤炭、医药及建材跌幅居前。
25日，热门股大幅下挫，包括互联网、基本金属、教育、化工原料、休闲用品、航天军工等行业板块跌超8%，而光刻胶、钠离子电池、工业金属、半导体设备、铝产业、在线教育在内的热门概念板块跌幅超过9%。甚至，一度成为A股逆势上涨概念板块的新冠抗原检测、大基建、仿制药等板块，当日跌幅也在3.5%以上。外资青睐的空头，诸如招商银行、新华保险、五粮液、宁德时代、隆基股份等个股，均跌超5%。
当前处于一季报的密集发布期，部分制造业成长龙头出现业绩增速放缓，或不达预期的情况，这可能导致股价下跌，压制A股整体表现。例如，医药龙头股恒瑞医药，开盘即暴跌，盘中火速跌停，报收于29.7元/股，股价创出三年以来新低。再如隆基股份，经历多日下跌后，25日跌幅达8.69%，报56.61元/股，单日市值蒸发291.76亿元。
据记者梳理，25日全市4799家上市公司共计蒸发市值高达4.58万亿元。而年初至今，上述255家上市公司的平均跌幅高达19%。
多家机构对记者表示，A股的大跌是外部风险与内部利好未能有效对冲的结果。“正是因为弱反弹预期被打破，市场才往极端的方向迈进。” 华鑫证券首席策略分析师严凯文表示。
财通证券首席策略分析师李美岑也提出了“错位”一说。 “当下，外部经济在高位，中国经济在低位，经济基本面错位最大的阶段。外部在收、我们在放，汇率预期压力大，股市存量博弈，流动性较悲观的阶段。”内外的双向错位，加上疫情反复、一季报“雷声”不断、供应链恢复、消费回暖未见起色，因此上证综指再次接近前期低点，投资者悲观情绪较为浓厚。
汇率如何影响A股
2010年以来人民币有8次较为明显的贬值小周期，在这8次短周期中A股4次上涨、4次下跌。具体到2015年的“811汇改”之后，人民币汇率一共经历了四次比较明显的贬值，前两次是美联储收紧带来中美利差收窄，宏观经济动能上“美强中弱”，对应到股市表现上，无论是大盘还是行业均多数收跌。
人民币贬值与A股下跌正相关的概率为50%，股市与汇率并不成直接因果关系，但汇率通常是基本盘的反映，同时在A股海外投资者参与度的提升，外资流动对A股的影响不断增强。因此严凯文认为，2018年以来人民币汇率快速贬值阶段，对A股的影响是显性的，同时在A股弱势阶段，此类影响更是会被放大。
“市场期待更大力度的稳增长政策措施来稳定经济和市场预期，进而提振投资者情绪。 当前市场不确定性较为突出，多看少做还是普通投资者比较适合的投资策略，方向确定后的机会更容易把握。” 华辉创富投资总经理袁华明称。
李美岑表示，本周是关键的一周，投资者关注的不确定性正在变得清晰。一方面，随着国内疫情好转、供应链恢复，国内经济将向上运行，企业盈利有望逐步企稳回升。另一方面，在增量资金较少的情况下，市场在整个上半年呈现存量博弈的态势，若美联储后续未作出更“鹰”表态，随着中国经济的比较优势凸显，海外资金或再度回流新兴市场特别是中长期配置价值显著的中国市场。
就汇率的后续走势，最关键的出口数据仍未有太多变化，资本流出亦无继续大幅加速的迹象，情绪面转弱是主因。“目前，离岸对冲基金开始做多美元对人民币，尽管不确定性众多，甚至一些机构无所适从，但短期做多美元似乎更为主流。”某外资行策略师对第一财经表示。
另一位外资交易员则告诉记者：“暂时先让子弹飞一会儿。” 事实上，从去年10月到上周初，人民币一直维持在6.3的区间，波动异常之低，离岸空头更是无迹可寻，因为当时中国出口持续强劲，境内美元存款高达1.1万亿美元，这也令企业没有买入美元的意愿，而且此前人民币收益率仍高于美元，做空人民币需要付出息差。但是，目前情况有所逆转，即使前景高度不确定，离岸机构也开始试水做空。
中美利差近两周持续倒挂。截至25日收盘，中国十年期国债活跃券220003（22附息国债03）收益率报2.8325%。美国十年期国债收益率周一报2.828%，从上周一度触及3%的高位回落，但后续仍有望上行。
不过，25日19：20左右，央行公告下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即由现行的9%下调至8%。这意味着市场美元流动性会增加，释放了央行维稳人民币的信号。
“这更多是象征性作用，幅度只有1%，但也显示了央行乐见人民币双向波动，只是并不希望看到汇率过快地大幅贬值。” 上述交易员告诉记者，此次最高释放美元流动性100亿美元，与日均390亿美元的在岸市场美元/人民币交易量相比，仍然相对较小。
事实上，在此次“降准”前，去年央行就两度“加准”，每次幅度为2%，外汇存款准备金率从去年6月前的5%升至了9%。当时央行意在放缓人民币的升值速度，2021年由于出口强劲、外资加速流入，从而导致人民币一度升至6.3附近。
警惕美联储5月加息75BP
未来两周，海外央行和美股财报都是市场关注的重点，亦将对人民币和中国股市产生影响。
美股上周五大幅收跌。道指创今年迄今的最大单日跌幅，收跌981.36点，跌幅为2.82%。
美联储越发鹰派的表态是主因。美联储主席鲍威尔上周表示，“5月会议有加息50BP的可能性”，而布拉德拒绝排除下个月加息75BP的可能性。
“一个事实越来越清晰，即美联储正在接受需要极其积极地加息以控制通胀的观点。美联储自1994年以来从未一次性加息75BP，但加息75BP的暗示现在几乎我们所有人看来似乎没那么离奇。事实上，根据CME的FedWatch工具，交易员现在计入美联储接下来两次会议至少有一次加息75个基点的几率超过95%。”嘉盛集团全球研究主管韦勒（Matt Weller）告诉记者。
“有鉴于此，今年余下时间所有市场的波动性可能都会居高不下。”他称。本周五将要发布核心PCE报告，这是美联储最青睐的通胀指标，该指标已连涨5个月。从早期估计值来看，本次核心PCE可能保持在5.4%不变。如果读数意外高于预期，可能打开最快于下周四加息75BP的大门，这或高度利多美元并利空美股。截至北京时间25日17：50，美元指数报101.573。
#唐山身边事# 【多举措“疏通经络”！唐山港曹妃甸港区发布重要消息】
船舶靠岸、吊臂挥舞，河北省唐山港曹妃甸港区一片繁忙。4月以来，为确保装船全流程畅通、尽快盘活港区存储，曾庆海和团队68人每天加班加点对各种型号钢材的码放垛位进行调整。
自2010年起，作为首钢京唐公司运输部港口作业区甲班作业长的曾庆海就一直工作在港口保运一线，但从未有过如此压力——因各地疫情影响，近期陆上交通管制增多，导致进口矿石的海运需求猛然增加。
作为能源、矿石等大宗货物集疏港的唐山港曹妃甸港区，2021年货物吞吐量达4.48亿吨。曹妃甸港区党工委书记徐伟介绍，面对近期出现的新情况，港区加强同海事、铁路、港口等多部门协调联动，努力优化生产作业流程，为接卸货物发送到全国各地“疏通经络”。
在首钢京唐成品码头，一批精品钢材正准备通过海运发运到山东青岛。首钢京唐公司运输部部长张海云介绍：“唐山地区的钢铁企业们相继改为‘公转海’运输方式后，一时间货物大量聚集到港口，因此保持物流畅通成为重中之重，港区方面也多措并举帮助我们。”
针对中粮（唐山）糖业有限公司成品糖外运、曹妃甸新天液化天然气有限公司唐山LNG项目建设相关问题，曹妃甸港口物流园区成立工作专班，下沉企业精准纾困，协调联动部门为企业办理车辆通行证，切实畅通企业物流供应链。
“受疫情影响，项目建设所需物资的运输遇到困难，多亏政府部门及时了解项目建设情况，为我们办理了100余张运输通行证，有效保障重要物资和原材料的运输畅通。”曹妃甸新天液化天然气有限公司唐山LNG项目经理陆阳说。
提升港口业务领域工作，更要把疫情防控作为第一要务。在港区，10台移动检疫方舱能对外贸船员进行体温检测、流行病学调查、样本采集、快速检测等流程。
“为确保口岸疫情‘零输入’，我们联合海关部门推进移动检疫方舱在港区投入使用，保障10家外贸码头、4家口岸第三方服务单位的安全。”曹妃甸港区港务调度中心负责人张伟介绍，移动检疫方舱为提升口岸公共卫生能力发挥了很大作用。
据数据统计，今年以来，曹妃甸港区共接卸煤炭专列2846列、停靠船舶632艘次，生产作业效率始终保持高位运行，一季度完成煤炭调出2121万吨、较去年同期增长11%，创下开港以来一季度吞吐量历史最高纪录。via：新华社
船舶靠岸、吊臂挥舞，河北省唐山港曹妃甸港区一片繁忙。4月以来，为确保装船全流程畅通、尽快盘活港区存储，曾庆海和团队68人每天加班加点对各种型号钢材的码放垛位进行调整。
自2010年起，作为首钢京唐公司运输部港口作业区甲班作业长的曾庆海就一直工作在港口保运一线，但从未有过如此压力——因各地疫情影响，近期陆上交通管制增多，导致进口矿石的海运需求猛然增加。
作为能源、矿石等大宗货物集疏港的唐山港曹妃甸港区，2021年货物吞吐量达4.48亿吨。曹妃甸港区党工委书记徐伟介绍，面对近期出现的新情况，港区加强同海事、铁路、港口等多部门协调联动，努力优化生产作业流程，为接卸货物发送到全国各地“疏通经络”。
在首钢京唐成品码头，一批精品钢材正准备通过海运发运到山东青岛。首钢京唐公司运输部部长张海云介绍：“唐山地区的钢铁企业们相继改为‘公转海’运输方式后，一时间货物大量聚集到港口，因此保持物流畅通成为重中之重，港区方面也多措并举帮助我们。”
针对中粮（唐山）糖业有限公司成品糖外运、曹妃甸新天液化天然气有限公司唐山LNG项目建设相关问题，曹妃甸港口物流园区成立工作专班，下沉企业精准纾困，协调联动部门为企业办理车辆通行证，切实畅通企业物流供应链。
“受疫情影响，项目建设所需物资的运输遇到困难，多亏政府部门及时了解项目建设情况，为我们办理了100余张运输通行证，有效保障重要物资和原材料的运输畅通。”曹妃甸新天液化天然气有限公司唐山LNG项目经理陆阳说。
提升港口业务领域工作，更要把疫情防控作为第一要务。在港区，10台移动检疫方舱能对外贸船员进行体温检测、流行病学调查、样本采集、快速检测等流程。
“为确保口岸疫情‘零输入’，我们联合海关部门推进移动检疫方舱在港区投入使用，保障10家外贸码头、4家口岸第三方服务单位的安全。”曹妃甸港区港务调度中心负责人张伟介绍，移动检疫方舱为提升口岸公共卫生能力发挥了很大作用。
据数据统计，今年以来，曹妃甸港区共接卸煤炭专列2846列、停靠船舶632艘次，生产作业效率始终保持高位运行，一季度完成煤炭调出2121万吨、较去年同期增长11%，创下开港以来一季度吞吐量历史最高纪录。via：新华社
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