#我为救市建一言# 美股为啥二十年长牛，而且韧性很强，是美国经济增长速度比中国高吗？显然不是！一是美国有货币霸权和军事霸权，可以超发货币，可以四处挑事把全球资金往美国赶。二是美股也可以说是政策市，一方面严刑峻法保护投资者利益，另一方面政策上对股市极其呵护，美国通胀创40年新高，为何迟迟不加息缩表？这其中也有减轻对美股冲击的考量。因为消费占美国经济总量高达70%！美国人知道，美国要发生股灾对美国经济和民生的冲击将是巨大的。反过来，也正是美股的繁荣带来了美股消费的繁荣！股市是虚拟经济，很大程度上是货币现象！希望A股也能变成韧劲十足的长牛！

$建发股份 sh600153$ 涨幅也同样达到7%以上，这仅仅是在实盘中的其中一只股票。如果是想在股市中赚钱的话，等股票解套必不是一个好办法。股票趋势走坏了就止损，亏的钱完全可以在另一只股票中赚回来，而不是一直套着。只要在股市里面的胜率足够高，技术过硬，其实割肉操作是家常便饭，加以设有止损位，永远不会让跌幅一直延续下去。100亏10%是90块，90块涨10%是99块，所以赚钱永远会比亏钱难，这就是为什么等回本的过程都是无望和煎熬的。

破发的科创50

年初到现在，主流指数中，沪深300跌幅22%，接近2018年跌幅；中证500跌幅27%；上证50跌幅19%，科创50跌幅37%。

乌克兰战争，首当其冲的是俄罗斯股市（跌41%），其次竟然是A股，竟然是科创板，这恐怕出乎绝大部分人的意料之外。

科创50已经正式破发，一方面是因为流动性因素；另一方面是因为半导体行业跌幅太大。

从估值层面来看，科创50已经从高位的80倍跌至33倍。33倍是什么概念呢？一年前市场消费公司的估值。

从业绩层面来看，科创50是全市场增速最快的资产，不论是流动性还是疫情，对科创板的实质性影响并不大。

图：科创50盈利预测

从一季度的业绩预告来看，晶圆厂的业绩能保持50%以上的增长，部分芯片设计厂的业绩增速也能维持50%以上。

尽管疫情可能对下游的消费电子、以及汽车行业造成影响，但是大量的企业依然在提前备货，现在车间里生产的订单已经是几个季度后的排期了。

疫情总会过去，疫情过后，基本面正常跌幅最狠的，反弹的力度也会最大。科创50从配置角度来说，当下已经适合定投，情绪足够低、位置足够低、估值已经是消费估值了。

中美在芯片行业的差异主要是代差，前者还停留在14纳米工艺之上，更核心的技术依然要依赖进口，后者则一直在引领行业发展。

国内集成电路进口额远超能源，2021年进口总额高达2.79万亿元，2022年第一季度进口额6820.53亿元，比上年同期增长12.28%。

可以说，中国就是全球芯片最大的市场，如果单纯的聊手机和笔记本，那短期14纳米以下的技术，很难攻克，而汽车、Ai以及Iot其实并不需要太高端的芯片。

汽车领域的IGBT，90纳米已经算是很高端了，全球30%的市场份额在英飞凌手里，国内代工订单集中在华虹，65-90纳米。

一辆汽车根据动力不同，IGBT组件的使用量也不同，比如HEV全混，功率半导体使用电压达到650V的汽车，需要的组件高达90-120个。所以，华虹的产能一直是满产负荷状态。

万能的FPGA芯片，高端的也就28纳米，顶级厂商赛灵思的主流产品也就20纳米。

也就是说，当下的国内半导体市场并不需要去攻克太高端的技术来维持高增长，就现在的技术储备，完全能支撑高增长业绩。