茅台1-2月业绩预示行业下行拐点到来

贵州茅台于3月7日晚间发布,2022年一二两个月的经营数据如下:“经公司初步核算,2022年1~2月,贵州茅台实现营业总收入202亿元左右,同比增长20%左右;实现归母净利润102亿元左右,同比增长20%左右。”

该数据发布后。很多人认为这是一种增长的开始,我认为可能不是,不仅不是,还可能是整个白酒进入下行拐点低增长的开始,以下是论证:

行业规律和常识一:

中国白酒每年一季度的销量占全年的1/3左右,而在一季度里春节前的销量占到整个一季度销量的2/3,春节之后的销量只占一季度销量的1/3,这一规律是中国白酒文化和春节文化所决定的上百年的规律。

行业规律和常识二:

中国白酒企业一般春节前腊月二十三左右就放假了,春节前的货元旦一过就统一发出来,过了春节大约在正月十五之后白酒的销售部门才开始上班处理节后的业务,我自己认识一些白酒的驻外销售人员。他们告别家人,常年驻外,一年就靠春节与家人团聚,一般在腊月二十三前就放假回家,回家陪家人过年,过了正月十五才返回工作岗位,大约到了正月十八前后才到岗,腊月二十三到正月十五这一阶段酒厂都是不发货的。

以上两个事实是中国白酒销售上百年的基本规律。

2021年的春节在2月11日,春节前的销售旺季,主要出现在1月和2月的前10天,2021年的正月十五是2月26号,2021年2月的后18天整体处于放假阶段,白酒厂销售工作人员在元宵节之后才返回岗位,他们完全返回岗位的时候,恰巧2月就过去了,所以在2021年春节之后,所发的一批货主要集中在3月。因此在2021年1月和2月合计形成的销售收入,其实只包括2021年节前的那一部分。节后的那一部分基本不包括在一二月,而是移到了三月。

而到了2022年,春节是2月1日,春节前的销售旺季,主要是1月份,2月20号之前是整个批发渠道休假的日期,过了正月十五厂家恢复办公,2月还有接近10天的工作日,从而节后经销商所需要进货打款和发货期会有一部分放到2月,甚至主要部分放在了2月。这样,2021和2022年春节时间不同步,导致两个年份一二月的销量客观上是不同的,2021年一二月销量几乎完全不包括节后的进货,而2022年一二月份的销量是包含着节前加节后的。这一基本常识决定了2022年1月加2月的销量,肯定是比2021年1月加2月的销量大的,三月的销售数据要同比去年明显的小。

在这样的背景下,茅台披露了2022年前两个月净利润增长数据不能得出:此种增长数据是真实的经营态势的增长,而更多的是春节时间漂移导致的一种节令时间性变化。

以上是基于行业规律所做的逻辑分析。下面我来就具体数据再从另一个角度分析:

根据茅台披露的一二月业绩预告,我们可以推算出2021年一二月茅台的净利润是85亿;3月份茅台的净利润是54亿。根据中国近千年来白酒消费的特点,春节之后的白酒销量大幅小于春节前,而且整个春节前占一季度销量的2/3,春节后占1/3。再加上2022年春节之后的一部分销量,进入了1月和2月的营业收入,所以3月份的营业收入要比2021年明显的少。

而去年三月同期的净利润经过简单计算为54亿,那么是2022年三月,在逻辑上、大概率上是不可能超过54亿的,而且要明显少于54亿。我有能力阐述一种销售逻辑,但是我确实没有能力准确的预测具体的数量。为了讨论问题我就预测一个吧!大概2022年的3月份的销售额要比2021年3月份的销售额少10~20%。平均我认为可能要少15%左右。由此可以计算出整个2022年3月份的净利润情况大约在46亿。

这个具体的量是很难准确的,所以大家自己理解这个逻辑,自己也可以预测一下相应2022年3月的销售数据。具体数据不可精确,但是3月份的销售额和销售利润,在99.999%的概率上不可能大于一二月的平均。1月和2月的平均单月净利润是51亿,那么3月是不可能超过51亿的,否则就没有逻辑了,不符合中国春节文化和白酒消费的永恒的特点。从这个角度上,2022年3月份茅台的单月净利润不可能超过50亿,一定是低于50亿的。

我们假设就是50亿,那么根据茅台一二月份的预告和假设的3月份50亿,则整个2022年一季度的净利润是152亿,而去年同期是139亿,在这种情况下,茅台实际的净利润增长率不到10%。这个数据和去年大体上是差不多,而且还略有小幅下降。如果按照我预测的三月净利润46亿,则今年的净利润增长只有个位数。当然这只是预测可能不准!

通过以上行业的常识以及结合具体的数据进行的推算,我们可以看出如果茅台在2022年一季度的增速没有下降的话,也没有加速增长,和去年大体持平,甚至略微有点小幅下降。这一判断是建立在常识基础上所做出的,到底对与不对呢?让我们等待时间给出的答案吧。

还要说的是我把茅台过去两年多季度环比数据列出来进行了推算,见下图:

我们可以看到2021年四季度的单季销售额是340多亿,而在2022年一季度肯定是不可能超过340的,而且也很难说能超过300,所以在环比数据上,2022年一季度环比于去年四季度可能是会下降的,这个现象不清楚是不是有偶然因素,是不是有这个今年春节来的早,提前于去年底发货。但总体来说环比下降的幅度是有点大的,这也是需要投资者和研究者高度重视的问题。

我认为,茅台2022年一二月增长20%的预告,结合行业规律所作出的分析,作为行业龙头如果一季度增速下降,这就在很大程度意味着行业整体出现了增长下降,恰恰能证明整个白酒下行拐点已经出来了,而不是证明白酒又进入上升周期了。

##新春走基层 # 【互联网浇灌出“致富花”】#种植基地变成“聚宝盆” 撑起农民的“钱袋子”#每天晚上8点,远在云南昆明的花农蒋俊文和李海坤,会将自家基地白天采摘完的鲜花交付给合作多年的鲜花电商平台,把它们卖向全国各地。稳定的收货渠道让更多像蒋俊文和李海坤一样的云南花农有了稳定的收入,面积从几十亩到几百亩不等的鲜花种植基地变成了他们的“聚宝盆”。

隔天上午,身处深圳的王晓月,将带着露水的鲜花迎进她的花店,分门别类地摆放好,等待消费者接它们回家。从花艺师向花店老板转变,背后支撑王晓月的是鲜花产业背后蓬勃发展的“她经济”。

让远在昆明和深圳的他们产生交集的是鲜花。

得益于鲜花电商平台的出现,如今鲜花的销售渠道多了、售价更透明了。一朵朵鲜花在取悦消费者的同时,互联网的加持也将原本普通的花卉浇灌成了从业者们心里的“致富花”。

销路稳了 销量也稳了

今年36岁的蒋俊文是云南昆明晋宁区挖矿坡村的一位“花一代”。2013年,抱着将村里闲置土地利用起来的念头,他开启了自己的创业之路。考虑到昆明在鲜切花生产领域得天独厚的优势,蒋俊文迅速将目光投向了鲜花种植领域。

从刚起步时手里只有七八亩地,如今蒋俊文已经将种植面积扩展到了200亩,还在昆明晋宁区成立了属于自己的花卉苗圃种植基地。谈及这些年种花的经历,蒋俊文坦言,曾经“市场不透明”是困扰花农们的痛点,而当鲜花遇上了互联网——鲜花电商平台的出现,则让他们以后很少再吃信息不对称的亏。

2016年9月,蒋俊文率先与鲜花电商平台“花点时间”达成合作,他告诉记者,合作之后不仅他的种植风险降低了,鲜花销量和销路也变得更稳定。“因为有合作保障,我现在不愁种出的花卖不掉。以去年疫情为例,当时花农们都发不出货,鲜花砸在手里卖不出去,大家特别着急,那时候就是‘花点时间’帮我们解决了销售、物流等方面的问题,帮大家把损失降低。”蒋俊文告诉记者。除此之外“花点时间”在做种植技术方面也会帮花农,甚至在采后处理、物流运输等环节也给了他们很多建议。据他透露,曾经鲜花采摘后的损耗率在10%—15%之间,现在能降低到1%—2%。“以前,所有花都是装满一大筐后压在一起,一两千扎(20枝)花用一辆车拉走,会导致花苞被压坏、花瓣有折痕,卖相不好。而现在,‘花点时间’会规定一纸箱只能装一定数量的花,通过各种标准化操作流程减少鲜花损耗。”

和蒋俊文一样,在昆明经营海草农业科技有限公司的李海坤也是村里的“第一代种花人”。今年42岁的他,在亲戚的推荐下于2005年开始种植鲜花,如今从业已近20年。“以前,我们的花都是按扎卖、按公斤卖,而现在有了鲜花电商平台,我们的花都是按枝卖了。以前,我们用镰刀割完鲜花就拉到市场上销售,卖‘毛花’就像卖白菜一样,而现在是机械化采摘,更讲究品质,也讲究品种。”李海坤告诉记者,自己以前卖花遇到过很多困难,销售渠道少、销量不稳定一直都是花农们的痛点。“当初村里家家户户种植体量都不大,我们要不停地在销售商中游走,客户群更没有现在这么大。2005年的时候,斗南花卉市场的批发商和代理公司并不多,那时候我种了花都不知道要卖给谁。都是现种花,现找客户,风险比较高。每天都忙得团团转。”

而现在,李海坤和不少花农和鲜花电商平台签了合约,有了稳定的供应商,他可以把更多的精力投入在提升花卉品质上,而不是四处奔波去找客户。“与‘花点时间’合作后,我有了更多的时间陪伴家人,也有了更多时间研究扩建基地和寻找新的鲜花种植品种。”

此外,记者从“花点时间”相关负责人处了解到,截至目前,“花点时间”已经与超过2000名鲜花种植户达成合作,帮助他们实现增产增收。

“致富花”撑起花农的“钱袋子”

销路稳了,销量也稳了,依托于鲜花电商平台的强大供应链,花农们的“钱袋子”也鼓了。

“以前一亩地我大概能赚一万元,随着鲜花电商平台对我们的扶持,如今我的毛利相比2013年增长了200%,在技术和选品方面都有了大幅提升。”蒋俊文告诉记者,这些变化提升了他种花的积极性,种植面积也在不断扩大。

这种转变带来最明显的结果是,不仅村里人种植热情高涨了,他们的“钱袋子”也跟着鼓了起来。“2013年时,我们村只有不到三分之一的人种花,而现在,我们村300多户人,每家每户都在种。”蒋俊文向记者感叹道,“现在种植技术成熟了,市场又比较透明,花农们销售的渠道更多了,消费者对鲜花的需求量也变大了。”

同样感慨的还有李海坤。“以前我们一公斤花卖8元—10元,而现在我们卖给鲜花电商平台的价格平均1元一枝,算下来,现在一扎的价格能顶以前3扎的价格。”李海坤告诉记者,自从他2018年成为“花点时间”的供应商后,他的年收入翻了十倍。“我们现在成立了基地和合作社,村里的花农一起常年向一个公司供应鲜花,大家接力种植,就是为了把订单留下。”据他介绍,2005年,村里只有二三十户人在种花,如今村里400户人家都在种花。随着销售渠道变多,消费鲜花的人群变大,庞大的消费力也提高全村种花人的积极性。“现在我们周边种花的朋友,几乎十有八九都在买房买车,有的家庭甚至不止一辆车!”李海坤兴奋地对记者说道。

除了“钱袋子”富足了,鲜花电商的出现也让花农的思想变“富有”,让他们变得更有成就感和获得感。“鲜花电商对花农意义很大,帮我们解决了很多切实的问题。以前,我们在卖花时会被中间商‘砍一刀’,而现在,通过电商直供,花农和平台的利益和利润都更有保障,消费者也可以花更少的钱买到更好的花。”蒋俊文告诉记者,现在,鲜花从基地采摘后直接送到物流仓库,经过生产打包,就送到了消费手中。而以前则是今天采花,第二天包装,晚上交给中间商,他们再卖给二级发货商,最后才能到达消费者手中。“时间拖得越长,对花的损伤也大,会造成浪费。花到消费者手中耐放度也会打折扣。”

“现在供需关系平衡,鲜花电商平台为我们带来更多的销售渠道,真是发生了天翻地覆的变化。以前我都不敢想自己能种20亩花,而现在,我种200亩都不用担心。鲜花电商平台给我们最大的好处就是安心!”李海坤对记者说道。

数据显示,2016年中国鲜花电商市场规模为168.8亿元,而到了2020年,这一数字已经扩大至720.6亿元。相比于欧美国家日常鲜花消费占市场30%—40%的比例,目前我国的日常鲜花消费占比仅为5%,同时发达国家每年在鲜花上的人均消费大概是中国的10倍。然而,差距也意味着机遇——国内的鲜花消费有着巨大的潜能。随着互联网的春风继续吹拂着鲜花种植业,会有越来越多的蒋俊文和李海坤种出属于他们自己的“致富花”。(文|本报记者 王 洋)

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