市场为何悲观？

最近很多人评论称，虽然当前市场底部尚未明确，但人们的预期已经比2018年更悲观。

我们可以为悲观找到很多理由，比如世界局势动荡、全球大宗通胀输入、房地产债务风险化解、能源结构调整、产业转型升级、互联网反垄断等等，多种因素交织。

但个人认为，外部的因素多是促进作用，只有内部的、影响大家对经济基本面担忧的因素，才是导致大家悲观的“罪魁祸首”。

首先，毫无疑问，本轮国内疫情的影响程度超预期了。相信每一个上海人在刚开始居家隔离时，没想过会耗时这么久。

从一些表征出口、投资、消费的数据来看，相继出现了恶化：3月份中国大陆发往美国的集装箱数量，22个月来首次低于去年同期水平；整体外贸出口虽有14.7%的增速，但低于去年，且高科技高价值量品类下滑十分明显（仅次于防疫物资）；建材需求疲弱，螺纹钢价格至4月初已出现自2020年底以来的首次负增长；3月以来30个大中城市商品房成交面积逆势走低，且处于历年同期的最低值。

根据海通证券4.9与4.15发布的两篇研报测算，推断3月全国生产增速下降1.7%左右，单月全国投资总额减少2.2%左右。

外贸收缩可能导致或反推出存在“砍单”现象；投资的不足可能使得新增就业出现问题；财富效应减弱又极大影响个人消费。

除此之外，作为金融重镇的上海，有很多基金经理聚集于此。他们长时间居家隔离或是住在公司。很多意外、传言就发生在身边，感同身受更加强烈，难免使得大家的心态产生了变化。#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/EGNcRT8

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