我的底层人格中如果有什么可取之处，那么一定是无论如何我都对生活葆有希望，这首先是一种跳出感性的理性：是对否定之否定规律的坚定信仰，所有事物一定会呈螺旋式上升，曲折但一定会前进；然后是基于理性的感性：希望是一种柔软的力量，像阳光和空气，会让用心感受它们的人变得温柔。
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#投资# #股票# #董宝珍投资思想#
凌通读书会之每日投资思虑系列（二十）
整理：陈奇，吕星
⭕今日投资思虑：您认为每一场投资大搏弈中最大的风险是什么？最大的保险是什么？为什么？
王宝金（识途）
最大风险是贪婪导致的负安全边际。最大的保险是正安全边际。因为前者会永久损失本金，后者不会永久损失本金。
马若森～@
最大的风险是感性，最大的保险是理性，因为人在理性和感性时做出的决定完全不同:理性靠道理；感性靠感觉
CST
资本市场上最大的风险是：一个人违道败德，而且还挣了不少钱。最终会失去。德不配位，必有灾殃。
资本市场上最大的保险是：一个人遵道守德，而且还一直没挣钱。最终会得到。厚德载物。
因为投资和生活的道理是一样的，有形/无形的财富最终属于远见卓识/品德高尚/信仰坚定/追求正义的人们。
常继百
资本市场最大的风险：
1、安全边际认识的不足（正安全边际，没有增大仓位；负安全边际，反而仓位很重），造成本金的永久性损失
2、安全边际的知，不能指导行动，心不定。
最大的保险：
1、标的的研究逻辑和分析正确之后，出现安全边际时，开始加大持仓量！
否极泰-吕星
最大的风险在于无限扩大自己的能力，最大的保险在于知道自己的能力边界在哪里。做简单的事情，不做难的事情
蒋锋～江风2
投资最大风险在于黑天鹅，此黑天鹅指小概率而你又想不到的极端情况。恐怕并非可以用自己认为的安全边际能够化解。比如最近的俄国股市。最大保险就是安全边际，加上控制黑天鹅的风险无限趋近于零。
否极泰-吕星
「江风2：投资最大风险在于黑天鹅，此黑天鹅指小概率而你又想不到的极端情况。恐怕并非可以用自己认为的安全边际能够化解。比如最近的俄国股市。最大保险就是安全边际，加上控制黑天鹅的风险无限趋近于零。」
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这种黑天鹅 比如战争和自然灾害可能就不能完全通过投资的途径来化解了
否极泰-吕星@微信@微信联系人 3-3 10:37:02
因为这些基本是在我们能力圈之外，但是到底需不需要去规避，可能是每个人都需要思考的 。
常继百
黑天鹅，有一部分是要考虑的，比如：董老师去分析地震对茅台的影响的。但是极端的黑天鹅是我们处理不了的，这个没有办法的
正安全边际是考虑到一部分可知的黑天鹅事件，对于不可认知的黑天鹅，也就放弃了，作为没有必要知道的去了解了
蒋锋～江风2
是的，我敢杠杆银行就是因为相信在中国的体制下，股份制银行突然倒下的概率毕竟很小。
富长洪
最大的风险是：你在投资中做了错事，但市场还奖赏你（短时挣大钱），让你以为自己是神，结果你下了更大的赌注，然后万劫不复。如炒作牛市及赛道股的泡沫。分清能力和运气是投资者必须捅破的第一层窗户纸，即从不知道自己不知道，到知道自己不知道。
最大的保险是：按价值规律投资（因为规律是可以重复的），德财相配。
⭕今日投资思虑：您认同二级市场广泛流行的“有效市场”、“资产配置”、“长期投资”、“伟大企业”等观点吗？为什么？
CST
有效市场：当你对某支股票的认知超过市场平均水平时，市场就是无效的。没有超过市场平均水平时，市场就是有效的。
资产配置：是本能，狡兔三窟，分散配置是本能。是不知道，因为没有深入深刻理解，所以才要资产配置。
长期投资：长期投资不是持有某支股票长期不变，而是长期持有价值/安全边际在自己看来最大的标的物。
伟大企业：投资不是持有伟大企业，而是能让你自己“伟大”的企业。往往持有伟大企业，投资者自己的收获却很平庸。
蒋锋～江风2
有效市场：整体有效，闭着眼睛买被动指数长时间可以胜过大多数主动基金和投资者。微观无效，不能闭着眼睛瞎买股票。
再多说一句，市场如果一直无效就失去了二级市场的意义。如果一直有效那真可以闭着眼睛买股票。市场配置：可以顺着人性做适当的配置，主要是让自己心理舒服，不用完全逆人性。董老师在茅台至暗时刻单吊它，99%的人做不到。伟大企业：伟大二字带有文学色彩，投资人看标的应该不带有任何情感。只有垄断企业头部企业高成长企业高效管理层企业，根据他们在时空中变量来决定投资。
常继百
有效市场、资产配置、长期投资、伟大企业，这些都是有边界的，超过边界就成为一种幻相了。这四个词汇真正属于他生长的土壤是依附于他存在的真理之乡这个岛屿，而这个岛屿之外就是波涛汹涌，险象环生、海市蜃楼了。人本能都有一种走出这个岛屿的能动性，误入幻境，造成自己的亏损的！我们应该认识到我们的理念的存在能力圈，存在的边界，这样我们才能保证自己是安全的！
常继百
其实我觉得我们怎么才算掌握一个理论或者理解一个理论，我们就是要知道的边界，否则我们还真不能算掌握了这些理论的
就拿我们这个有共识的时间这个概念，我们也会发现我们的北京早上时间和美国早上时间还是存在偏差，我们需要一定的现象来理解这个时间的
蒋锋～江风2
是的，昨天有一个群友说最大风险就是一开始自己就赚了钱以为是自己的能力。
【风险提示】市场有风险，投资需谨慎，本内容不构成投资建议。
——————————————————
+点击进入凌通盛泰官网，详细了解：https://t.cn/R7FCS4J
+听董宝珍电台节目，成为真价值投资者：https://t.cn/A6M9hunQ
合格投资者 请联系区域经理：
王贤纯：15801385903（广东，福建，浙江，海南，港澳）
杨露：18310446756（北京，上海，河南，山东，湖北，四川，重庆，江西）
陈奇：13871494265（江苏，天津，河北，东三省，山西，陕西，湖南，广西，安徽，贵州，云南，内蒙古，宁夏，青海，甘肃，西藏，新疆）
凌通读书会之每日投资思虑系列（二十）
整理：陈奇，吕星
⭕今日投资思虑：您认为每一场投资大搏弈中最大的风险是什么？最大的保险是什么？为什么？
王宝金（识途）
最大风险是贪婪导致的负安全边际。最大的保险是正安全边际。因为前者会永久损失本金，后者不会永久损失本金。
马若森～@
最大的风险是感性，最大的保险是理性，因为人在理性和感性时做出的决定完全不同:理性靠道理；感性靠感觉
CST
资本市场上最大的风险是：一个人违道败德，而且还挣了不少钱。最终会失去。德不配位，必有灾殃。
资本市场上最大的保险是：一个人遵道守德，而且还一直没挣钱。最终会得到。厚德载物。
因为投资和生活的道理是一样的，有形/无形的财富最终属于远见卓识/品德高尚/信仰坚定/追求正义的人们。
常继百
资本市场最大的风险：
1、安全边际认识的不足（正安全边际，没有增大仓位；负安全边际，反而仓位很重），造成本金的永久性损失
2、安全边际的知，不能指导行动，心不定。
最大的保险：
1、标的的研究逻辑和分析正确之后，出现安全边际时，开始加大持仓量！
否极泰-吕星
最大的风险在于无限扩大自己的能力，最大的保险在于知道自己的能力边界在哪里。做简单的事情，不做难的事情
蒋锋～江风2
投资最大风险在于黑天鹅，此黑天鹅指小概率而你又想不到的极端情况。恐怕并非可以用自己认为的安全边际能够化解。比如最近的俄国股市。最大保险就是安全边际，加上控制黑天鹅的风险无限趋近于零。
否极泰-吕星
「江风2：投资最大风险在于黑天鹅，此黑天鹅指小概率而你又想不到的极端情况。恐怕并非可以用自己认为的安全边际能够化解。比如最近的俄国股市。最大保险就是安全边际，加上控制黑天鹅的风险无限趋近于零。」
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这种黑天鹅 比如战争和自然灾害可能就不能完全通过投资的途径来化解了
否极泰-吕星@微信@微信联系人 3-3 10:37:02
因为这些基本是在我们能力圈之外，但是到底需不需要去规避，可能是每个人都需要思考的 。
常继百
黑天鹅，有一部分是要考虑的，比如：董老师去分析地震对茅台的影响的。但是极端的黑天鹅是我们处理不了的，这个没有办法的
正安全边际是考虑到一部分可知的黑天鹅事件，对于不可认知的黑天鹅，也就放弃了，作为没有必要知道的去了解了
蒋锋～江风2
是的，我敢杠杆银行就是因为相信在中国的体制下，股份制银行突然倒下的概率毕竟很小。
富长洪
最大的风险是：你在投资中做了错事，但市场还奖赏你（短时挣大钱），让你以为自己是神，结果你下了更大的赌注，然后万劫不复。如炒作牛市及赛道股的泡沫。分清能力和运气是投资者必须捅破的第一层窗户纸，即从不知道自己不知道，到知道自己不知道。
最大的保险是：按价值规律投资（因为规律是可以重复的），德财相配。
⭕今日投资思虑：您认同二级市场广泛流行的“有效市场”、“资产配置”、“长期投资”、“伟大企业”等观点吗？为什么？
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有效市场：当你对某支股票的认知超过市场平均水平时，市场就是无效的。没有超过市场平均水平时，市场就是有效的。
资产配置：是本能，狡兔三窟，分散配置是本能。是不知道，因为没有深入深刻理解，所以才要资产配置。
长期投资：长期投资不是持有某支股票长期不变，而是长期持有价值/安全边际在自己看来最大的标的物。
伟大企业：投资不是持有伟大企业，而是能让你自己“伟大”的企业。往往持有伟大企业，投资者自己的收获却很平庸。
蒋锋～江风2
有效市场：整体有效，闭着眼睛买被动指数长时间可以胜过大多数主动基金和投资者。微观无效，不能闭着眼睛瞎买股票。
再多说一句，市场如果一直无效就失去了二级市场的意义。如果一直有效那真可以闭着眼睛买股票。市场配置：可以顺着人性做适当的配置，主要是让自己心理舒服，不用完全逆人性。董老师在茅台至暗时刻单吊它，99%的人做不到。伟大企业：伟大二字带有文学色彩，投资人看标的应该不带有任何情感。只有垄断企业头部企业高成长企业高效管理层企业，根据他们在时空中变量来决定投资。
常继百
有效市场、资产配置、长期投资、伟大企业，这些都是有边界的，超过边界就成为一种幻相了。这四个词汇真正属于他生长的土壤是依附于他存在的真理之乡这个岛屿，而这个岛屿之外就是波涛汹涌，险象环生、海市蜃楼了。人本能都有一种走出这个岛屿的能动性，误入幻境，造成自己的亏损的！我们应该认识到我们的理念的存在能力圈，存在的边界，这样我们才能保证自己是安全的！
常继百
其实我觉得我们怎么才算掌握一个理论或者理解一个理论，我们就是要知道的边界，否则我们还真不能算掌握了这些理论的
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蒋锋～江风2
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合格投资者 请联系区域经理：
王贤纯：15801385903（广东，福建，浙江，海南，港澳）
杨露：18310446756（北京，上海，河南，山东，湖北，四川，重庆，江西）
陈奇：13871494265（江苏，天津，河北，东三省，山西，陕西，湖南，广西，安徽，贵州，云南，内蒙古，宁夏，青海，甘肃，西藏，新疆）
【专家称未来房价会下跌？央媒发文打脸专家，研究院给出预测】中国的房地产的确是一个时代发展的特有产物，商品房改革化以后，中国的楼市迎来了突飞猛进的发展，尤其是楼市，其惊人的造富能力更是让越来越多的人进入到了房地产行业，大量的资金共同推动着房地产快速发展，数年的时间，其涨幅更是高达百分之300？房价之所以能够保持着高速上涨的姿态，究其本质还有两个原因，首先是城市化的持续推进，城市化的快速发展，使得人口城市人口的速度也开始大幅度的增长。
专家被打脸
大量的农村人口，进城之后，在城市生活这段时间之后，他们需要在城市购买一套属于自己的房子，当人越来越多的时候，住房的需求也越来越多的时候，过去几年年所建造的楼层，显然是无法满足庞大的人口需求，也是在这段时间，房子的需求是大于供给的，房地产的盈利时期快速到来是伴随着城市化的进一步加快，然而当城市化的速度放缓之后，房地产的动力便开始减弱，第2个原因便是建房成本。
根据数据的统计能够得出，房企建造成本当中，土地成本占据50%左右，因此仅从这方面能看出，地价的高低决定了房价最终的标准，地价对于房价的影响是最直接的，在过去的20年间，很多城市将土地看成了金疙瘩，甚至还有一些地方将房地产当成了支柱性产业，源源不断的从土地当中吸取大量的资金，地王频出便是这其中最好的例子，从2018年以来，地王的数量开始减少，土地流拍的数量开始持续上升。
这也正在说明着各大城市正在转变对房地产的态度，由原本的非理性到如今变得愈发的理性，根据中职研究院的数据显示，从2019年3月到6月，全国300城土地流拍率保持在5%以上，而到11月份的时候，这一流还是数据直接达到9.7%，从这些种种的迹象最终也能够得出，很多人认为在未来房地产的行业会出现大浮动，尤其是一些专家更是声称房价要跌，但是现实情况或许会真正的再一次打专家的脸。
人民日报直接回怼
以2019年的数据为例，在专家的眼中，2019年土地的流拍率再创新高，然而事实上2019年全年的房地产销售情况，却并非专家所预计的那个糟糕，反而保证了平稳的上涨姿势，在2019年的前11个月当中，全国商品房的销售累积要达到了13.9万亿，而在2018年的时候，业绩只有12.9万亿，也就是2019年，我国商品房销售额全年超过了160,000亿，尤其是这些专家更是声称未来房价会大幅的下跌，人民日报则直接回怼专家了的言论。
人民日报在《住房补偿坚持稳字当头》的文章，就明确了房地产未来的发展走向，人民日报声称，在未来中国的房地产将以三稳为基本目标，始终保持房住不炒的基本政策不动摇，因此房价在未来不会出现大涨的情况，同样也不会出现大跌的情况，稳字当头，房价的大跌本身也就意味着房地产市场将会受到极大的波动，很显然专家的这个言论是不正确的，对于房价的未来走向，社科院就曾经做过一番预测。
在中国住房市场发展月度分析报告当中，社科院财经战略部就曾经预测，重点城市的房价会先仰后稳，房价有望能够真正实现软着陆，在一些极个别的少部分城市当中，房价或许会出现较快上涨以及较快下跌的可能性，对于社科院对未来房价的预测，很多人表示并不太理解，因为房价的先仰后稳其实并不太符合楼市的正常发展逻辑，因为按照往年的放房价，涨势一般会在开年之后，基本上都会经历小春阳的景象。
研究院给出的预测
这并非是有意而为之，而是市场需求在年后所得到的一次释放，尤其是城市务工人员回乡，卖房的需求会在这一刻起被释放出来，不过业内人士都要普遍认可未来稳字的方向，毕竟房地产调控的频繁，无论是看跌还是看涨，总体层次上而言，大跌大涨都是不可能发生的存在，更不可能重新回到高热状态，个别城市的确会出现上涨或者下跌的可能性，在一些一二线乃至超一线城市当中，他们本身自身的发展以及未来的发展潜力，会吸引着一大波人前往这些城市进行发展。
当城市当中的人口基数越来越大的时候，住房的需求也会进一步得到释放，人口支撑下的超一线城市，本身并不担心房价下跌，相反，其房价也能够稳定的过渡下去，反观在一些三四线城市，因为受到一二线城市的虹吸效应，导致这些城市没有了人口作为支撑，大量的住房被空置乃至无法销售，最终开发商为了能够尽快的还款，被迫只能选择降价销售，尤其是曾经将房地产当成支柱性产业的城市，过多的依赖房地产，在国家的政策面前，其弱点也会暴露的一览无遗。
这些城市在未来也依旧会出现下跌的可能，而且对于未来的楼市不仅仅只是这一家机构，中国科学院预测研究中心，也对房价做了未来的分析，这项分析从2014年就开始，预测每年的房价涨跌走势，尽管在实际数据上有预估的数据存在着一定的差异，但是其未来的整体发展方向上去基本上一致，此次机构则预测在未来。我国的GDP依然将以个位数增长，但是房价的平均涨幅依然还在6%左右，同时科社科院也认为，中国的房价在未来总体是以稳字当头。
专家被打脸
大量的农村人口，进城之后，在城市生活这段时间之后，他们需要在城市购买一套属于自己的房子，当人越来越多的时候，住房的需求也越来越多的时候，过去几年年所建造的楼层，显然是无法满足庞大的人口需求，也是在这段时间，房子的需求是大于供给的，房地产的盈利时期快速到来是伴随着城市化的进一步加快，然而当城市化的速度放缓之后，房地产的动力便开始减弱，第2个原因便是建房成本。
根据数据的统计能够得出，房企建造成本当中，土地成本占据50%左右，因此仅从这方面能看出，地价的高低决定了房价最终的标准，地价对于房价的影响是最直接的，在过去的20年间，很多城市将土地看成了金疙瘩，甚至还有一些地方将房地产当成了支柱性产业，源源不断的从土地当中吸取大量的资金，地王频出便是这其中最好的例子，从2018年以来，地王的数量开始减少，土地流拍的数量开始持续上升。
这也正在说明着各大城市正在转变对房地产的态度，由原本的非理性到如今变得愈发的理性，根据中职研究院的数据显示，从2019年3月到6月，全国300城土地流拍率保持在5%以上，而到11月份的时候，这一流还是数据直接达到9.7%，从这些种种的迹象最终也能够得出，很多人认为在未来房地产的行业会出现大浮动，尤其是一些专家更是声称房价要跌，但是现实情况或许会真正的再一次打专家的脸。
人民日报直接回怼
以2019年的数据为例，在专家的眼中，2019年土地的流拍率再创新高，然而事实上2019年全年的房地产销售情况，却并非专家所预计的那个糟糕，反而保证了平稳的上涨姿势，在2019年的前11个月当中，全国商品房的销售累积要达到了13.9万亿，而在2018年的时候，业绩只有12.9万亿，也就是2019年，我国商品房销售额全年超过了160,000亿，尤其是这些专家更是声称未来房价会大幅的下跌，人民日报则直接回怼专家了的言论。
人民日报在《住房补偿坚持稳字当头》的文章，就明确了房地产未来的发展走向，人民日报声称，在未来中国的房地产将以三稳为基本目标，始终保持房住不炒的基本政策不动摇，因此房价在未来不会出现大涨的情况，同样也不会出现大跌的情况，稳字当头，房价的大跌本身也就意味着房地产市场将会受到极大的波动，很显然专家的这个言论是不正确的，对于房价的未来走向，社科院就曾经做过一番预测。
在中国住房市场发展月度分析报告当中，社科院财经战略部就曾经预测，重点城市的房价会先仰后稳，房价有望能够真正实现软着陆，在一些极个别的少部分城市当中，房价或许会出现较快上涨以及较快下跌的可能性，对于社科院对未来房价的预测，很多人表示并不太理解，因为房价的先仰后稳其实并不太符合楼市的正常发展逻辑，因为按照往年的放房价，涨势一般会在开年之后，基本上都会经历小春阳的景象。
研究院给出的预测
这并非是有意而为之，而是市场需求在年后所得到的一次释放，尤其是城市务工人员回乡，卖房的需求会在这一刻起被释放出来，不过业内人士都要普遍认可未来稳字的方向，毕竟房地产调控的频繁，无论是看跌还是看涨，总体层次上而言，大跌大涨都是不可能发生的存在，更不可能重新回到高热状态，个别城市的确会出现上涨或者下跌的可能性，在一些一二线乃至超一线城市当中，他们本身自身的发展以及未来的发展潜力，会吸引着一大波人前往这些城市进行发展。
当城市当中的人口基数越来越大的时候，住房的需求也会进一步得到释放，人口支撑下的超一线城市，本身并不担心房价下跌，相反，其房价也能够稳定的过渡下去，反观在一些三四线城市，因为受到一二线城市的虹吸效应，导致这些城市没有了人口作为支撑，大量的住房被空置乃至无法销售，最终开发商为了能够尽快的还款，被迫只能选择降价销售，尤其是曾经将房地产当成支柱性产业的城市，过多的依赖房地产，在国家的政策面前，其弱点也会暴露的一览无遗。
这些城市在未来也依旧会出现下跌的可能，而且对于未来的楼市不仅仅只是这一家机构，中国科学院预测研究中心，也对房价做了未来的分析，这项分析从2014年就开始，预测每年的房价涨跌走势，尽管在实际数据上有预估的数据存在着一定的差异，但是其未来的整体发展方向上去基本上一致，此次机构则预测在未来。我国的GDP依然将以个位数增长，但是房价的平均涨幅依然还在6%左右，同时科社科院也认为，中国的房价在未来总体是以稳字当头。
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