2006-2011:全球智能手机
4Q05 前导入期(渗透率<5%):上世纪 90 年代智能手机就在美国面世,但此时受到技术成本限制,智能手机的售价较高,普及缓慢。且 A 股消费电子企业并未切入智能手机核心供应链,01-05 年期间估值随熊市大环境同步走弱。
1Q06-1Q12 奇点时刻(渗透率 5-30%):05 年四季度智能手机渗透率首次突破 5%,07
年 6 月苹果推出 iPhone 3G,开启了智能手机全触屏的新时代。但由于 08-09 年上半年次
贷危机的影响,智能手机渗透率的提升节奏被“打乱”,直到 09 年三季度 A 股消费电子行
业营收同比才转正,2010 年 4 季度,划时代产品 iPhone 4 发布,消费电子相对估值达到
3.2x,较期初的 0.4x 大幅抬升。
2Q12-4Q13 加速期(渗透率 30-55%):这一阶段全球智能手机渗透率继续加速上行,A 股消费电子行业营收同比趋势上行,业绩放量兑现,行业相对估值中枢基本稳定在 3.2x 一线。
1Q14-3Q16 减速期(渗透率 55%-75%):智能手机渗透率在达到 55%后增速放缓,2016年渗透率到达 75%,由此进入基本饱和状态;Vivo、Oppo、华为等国产智能手机厂商在此期间快速抢夺市场份额,行业内部竞争加剧,消费电子相对估值从 3.2x 趋势下滑至
2.0x 一线
4Q05 前导入期(渗透率<5%):上世纪 90 年代智能手机就在美国面世,但此时受到技术成本限制,智能手机的售价较高,普及缓慢。且 A 股消费电子企业并未切入智能手机核心供应链,01-05 年期间估值随熊市大环境同步走弱。
1Q06-1Q12 奇点时刻(渗透率 5-30%):05 年四季度智能手机渗透率首次突破 5%,07
年 6 月苹果推出 iPhone 3G,开启了智能手机全触屏的新时代。但由于 08-09 年上半年次
贷危机的影响,智能手机渗透率的提升节奏被“打乱”,直到 09 年三季度 A 股消费电子行
业营收同比才转正,2010 年 4 季度,划时代产品 iPhone 4 发布,消费电子相对估值达到
3.2x,较期初的 0.4x 大幅抬升。
2Q12-4Q13 加速期(渗透率 30-55%):这一阶段全球智能手机渗透率继续加速上行,A 股消费电子行业营收同比趋势上行,业绩放量兑现,行业相对估值中枢基本稳定在 3.2x 一线。
1Q14-3Q16 减速期(渗透率 55%-75%):智能手机渗透率在达到 55%后增速放缓,2016年渗透率到达 75%,由此进入基本饱和状态;Vivo、Oppo、华为等国产智能手机厂商在此期间快速抢夺市场份额,行业内部竞争加剧,消费电子相对估值从 3.2x 趋势下滑至
2.0x 一线
【跑步伤膝盖是真的吗?】
对于体重正常的人来说,适当合理的跑步或许不会对膝盖造成太大的伤害, 但是当体重超标,膝关节本就承受巨大压力的同时,再去跑步,恐怕膝盖就会承受不住了。不同于急性损伤能立即显现,过大体重对膝关节的过度冲击和磨损是缓慢、隐蔽且不可逆的,在软骨磨损到一定程度前往往不会感觉到不适,而当软骨过度磨损引起骨性关节炎后,损伤早已不可逆。所以比如肥胖的人是不适合长期跑步的。另外,想通过运动减肥,也要掌握一个合适的量,过量的运动反而会引起骨的疲劳性损伤。
对于体重正常的人来说,适当合理的跑步或许不会对膝盖造成太大的伤害, 但是当体重超标,膝关节本就承受巨大压力的同时,再去跑步,恐怕膝盖就会承受不住了。不同于急性损伤能立即显现,过大体重对膝关节的过度冲击和磨损是缓慢、隐蔽且不可逆的,在软骨磨损到一定程度前往往不会感觉到不适,而当软骨过度磨损引起骨性关节炎后,损伤早已不可逆。所以比如肥胖的人是不适合长期跑步的。另外,想通过运动减肥,也要掌握一个合适的量,过量的运动反而会引起骨的疲劳性损伤。
#苏战[超话]#
(仅仅是脑补,如果不能发这种的,那我提前道歉,并立马删除[可怜])
他是医生,经常做大型手术还不止一场,体力一定很好;他是医生,肯定能轻易洞察你的敏感点在哪;他是医生,在你说“不行了不要了”的时候,他会迅速判断你是否撒谎并给出回应。
所以他会不会在你哭着求饶的时候,放过你,还是俯到你耳边低语,轻轻含住你的耳垂,一边说着好,一边缓慢且深入,等到你的眼泪止不住的流下,他会吻掉你的泪水,太激烈的时候,他也会亲吻你的唇,像是哄小朋友一样给你安慰,最后等到你疲惫不堪,再抱你去浴室清理,拥你入睡。
晚安,睡觉,好梦,梦里试一试也没什么不可以!!!
(仅仅是脑补,如果不能发这种的,那我提前道歉,并立马删除[可怜])
他是医生,经常做大型手术还不止一场,体力一定很好;他是医生,肯定能轻易洞察你的敏感点在哪;他是医生,在你说“不行了不要了”的时候,他会迅速判断你是否撒谎并给出回应。
所以他会不会在你哭着求饶的时候,放过你,还是俯到你耳边低语,轻轻含住你的耳垂,一边说着好,一边缓慢且深入,等到你的眼泪止不住的流下,他会吻掉你的泪水,太激烈的时候,他也会亲吻你的唇,像是哄小朋友一样给你安慰,最后等到你疲惫不堪,再抱你去浴室清理,拥你入睡。
晚安,睡觉,好梦,梦里试一试也没什么不可以!!!
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