#投资# #股票# #董宝珍投资思想#
凌通读书会之每日投资思虑系列（十七）
整理：陈奇，吕星
今日投资思虑：为什么董老师说银行大搏弈已经是“明牌”了，任何银行利空消息，都无法改变银行估值修复的步伐？
表面上看董老师投资的是银行，其实它投资的是隐藏在具体股票下的常识/规律/逻辑。
常识：银行就象海洋上的苏伊士运河。银行是中国经济金融之水流经的必经之地，具有天然的垄断性。
规律：银行的资产质量是以10年左右的时间为周期运行，否极泰来，独立不改，周行不殆。
逻辑：银行低估的时间太久了，人们给予其最低的估值，而当下银行利润像核弹一样将要爆发，而且还会持续一段时间，所以起估值修复势不可挡。中美贸易战/科技战/外交战/舆论战，以及全球的疫情无法阻挡银行的估值修复，其它任何坏消息都无法阻挡银行的估值修复。
同样投资银行，一般人投资银行看到是的商业模型/企业团队/企业文化，而董老师投资银行他傍的是资本市场上最大的大款，那就是规律/道理/逻辑。它不是具象的/有形的/不确定的，而是抽象的/无形的/确定的，不只过人们常常难以理解罢了。
蒋锋～江风2
我记得好像是唐朝说，银行是高杠杆的，所以是很差的生意。其实他是胡说八道。开实体工厂苦哈哈的。如果允许增加一个银行牌照让他开，不开银行去开厂？脑子瓦特了。
凡夫俗子
《三只小猪的故事》第一只小猪用稻草在一天内就搭好了一个棚子，第二只小猪用木头花了三天盖了一间屋子。第三只小猪花了三个月用砖头砌了一幢房子。大灰狼来了把茅草棚和木头房都吹倒了，前两只小猪都躲进了第三只小猪的砖头房里。大灰狼利空泡沫利多价值，估值修复早已发生只不过是因为小猪实在太多所搭建的茅草棚和木头房更多它们逃命的进程自然有点慢，外加大灰狼吹气的时候偶尔会有缺氧的反应所以危机是间歇性的爆发。此时此刻大灰狼再度憋足了劲儿继续发威，满大街光着屁股的小猪急于寻求绝对可靠的砖头房避难接下这砖头房里来恐怕是人满哦不是
⭕今日投资思虑：如果请您用一句话描述董老师的投资思想，您会怎么说？
常继百
为资本市场立心，为投资者立命，为价值投资继绝学!
富长洪
财富源于心灵。
成义
利他共赢
少平
财富来自于你对价值投资的坚定信念，来自于你相信自己，来自于你对价值投资的信仰。
王宝金（识途）
价值投资的本质就是正安全边际体现董老师投资思想
山西太原施志强
以深研公司价值为标准，以市场价格与公司价值偏差百分比来决定投资价值。
CST：
投资心语｜价投本质
1、长期持有是价投本质吗？
答：不是，安全边际才是！
2、优秀公司是价投本质吗？
答：不是，安全边际才是！
3、何为安全边际呢？
主观（心）低估客观（物）时；
主观（心）高估客观（物）时；
4、安全边际为何有两个方向？
答：一阴一阳之谓道，有阴就有阳；
5、实际如何操作呢？
答：反者道之动，逆人心之所向；
6、安全边际与长期持有优秀公司是什么关系？
答：是根深与枝茂的关系，是水到与渠成的关系，是顺理与成章的关系！
7、如何做到以上六点？
答：建设心灵品质，明心净心，保持理性，依道而行。
2022.02.26」
- - - - - - - - - - - - - - -
陈奇，总结的非常好，但是关于第6条安全边际与长期持有优秀公司是什么关系？有不同意见，理由如下：
答：在董老师的价值投资思想体系中安全边际包含了占有现在已经发生的安全边际以及未来还未发生的安全边际，董老师的投资方法是将人们常说的价值股和成长股的投资合二为一，应该说长期持有优秀公司是持有安全边际/价值中的一种方法，它们之间是总和分的关系。这是我的观点，也许不正确，欢迎大家批评指正。
CST
董老师的价值投资思想吸收了西方价值投资思想的精华，通过在中国资本市场上多年来的求索和实践，创造了中国特色（属于中国人/中国时代/中国文化/中国国情）的价值投资思想，其核心思想财富来源于心灵和中华文化一脉相承。
凡夫俗子
董老师是个充满了好奇心和发现精神的人，董老师的投资思想就是对价值的不断求索。
凌通读书会之每日投资思虑系列（十七）
整理：陈奇，吕星
今日投资思虑：为什么董老师说银行大搏弈已经是“明牌”了，任何银行利空消息，都无法改变银行估值修复的步伐？
表面上看董老师投资的是银行，其实它投资的是隐藏在具体股票下的常识/规律/逻辑。
常识：银行就象海洋上的苏伊士运河。银行是中国经济金融之水流经的必经之地，具有天然的垄断性。
规律：银行的资产质量是以10年左右的时间为周期运行，否极泰来，独立不改，周行不殆。
逻辑：银行低估的时间太久了，人们给予其最低的估值，而当下银行利润像核弹一样将要爆发，而且还会持续一段时间，所以起估值修复势不可挡。中美贸易战/科技战/外交战/舆论战，以及全球的疫情无法阻挡银行的估值修复，其它任何坏消息都无法阻挡银行的估值修复。
同样投资银行，一般人投资银行看到是的商业模型/企业团队/企业文化，而董老师投资银行他傍的是资本市场上最大的大款，那就是规律/道理/逻辑。它不是具象的/有形的/不确定的，而是抽象的/无形的/确定的，不只过人们常常难以理解罢了。
蒋锋～江风2
我记得好像是唐朝说，银行是高杠杆的，所以是很差的生意。其实他是胡说八道。开实体工厂苦哈哈的。如果允许增加一个银行牌照让他开，不开银行去开厂？脑子瓦特了。
凡夫俗子
《三只小猪的故事》第一只小猪用稻草在一天内就搭好了一个棚子，第二只小猪用木头花了三天盖了一间屋子。第三只小猪花了三个月用砖头砌了一幢房子。大灰狼来了把茅草棚和木头房都吹倒了，前两只小猪都躲进了第三只小猪的砖头房里。大灰狼利空泡沫利多价值，估值修复早已发生只不过是因为小猪实在太多所搭建的茅草棚和木头房更多它们逃命的进程自然有点慢，外加大灰狼吹气的时候偶尔会有缺氧的反应所以危机是间歇性的爆发。此时此刻大灰狼再度憋足了劲儿继续发威，满大街光着屁股的小猪急于寻求绝对可靠的砖头房避难接下这砖头房里来恐怕是人满哦不是
⭕今日投资思虑：如果请您用一句话描述董老师的投资思想，您会怎么说？
常继百
为资本市场立心，为投资者立命，为价值投资继绝学!
富长洪
财富源于心灵。
成义
利他共赢
少平
财富来自于你对价值投资的坚定信念，来自于你相信自己，来自于你对价值投资的信仰。
王宝金（识途）
价值投资的本质就是正安全边际体现董老师投资思想
山西太原施志强
以深研公司价值为标准，以市场价格与公司价值偏差百分比来决定投资价值。
CST：
投资心语｜价投本质
1、长期持有是价投本质吗？
答：不是，安全边际才是！
2、优秀公司是价投本质吗？
答：不是，安全边际才是！
3、何为安全边际呢？
主观（心）低估客观（物）时；
主观（心）高估客观（物）时；
4、安全边际为何有两个方向？
答：一阴一阳之谓道，有阴就有阳；
5、实际如何操作呢？
答：反者道之动，逆人心之所向；
6、安全边际与长期持有优秀公司是什么关系？
答：是根深与枝茂的关系，是水到与渠成的关系，是顺理与成章的关系！
7、如何做到以上六点？
答：建设心灵品质，明心净心，保持理性，依道而行。
2022.02.26」
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陈奇，总结的非常好，但是关于第6条安全边际与长期持有优秀公司是什么关系？有不同意见，理由如下：
答：在董老师的价值投资思想体系中安全边际包含了占有现在已经发生的安全边际以及未来还未发生的安全边际，董老师的投资方法是将人们常说的价值股和成长股的投资合二为一，应该说长期持有优秀公司是持有安全边际/价值中的一种方法，它们之间是总和分的关系。这是我的观点，也许不正确，欢迎大家批评指正。
CST
董老师的价值投资思想吸收了西方价值投资思想的精华，通过在中国资本市场上多年来的求索和实践，创造了中国特色（属于中国人/中国时代/中国文化/中国国情）的价值投资思想，其核心思想财富来源于心灵和中华文化一脉相承。
凡夫俗子
董老师是个充满了好奇心和发现精神的人，董老师的投资思想就是对价值的不断求索。
行业金融服务方案培训
每战集中绝对优势兵力（两倍、三倍、四倍、有时甚至是五倍或六倍于敌之兵力），四面包围敌人，力求全歼，不使漏网。在特殊情况下，则采用给敌以歼灭性打击的方法，即集中全力打敌正面及其一翼或两翼，求达歼灭其一部、击溃其另一部的目的，以便我军能够迅速转移兵力歼击他部敌军。力求避免打那种得不偿失的、或得失相当的消耗战。
在这里提供一些重点行业的供应链服务方案模板，客户经理可以借鉴，切记一定要根据每个客户具体经营实际情况，进行量体裁衣式的个性化设计，不可以完整的照搬，没有两个方案可以完全一样。
必须根据企业的经营管理需要设计金融服务方案，而不是从单纯银行产品销售的角度来考虑方案。
一、电器行业供应链服务方案
【客户需求】
清新电器集团为特大型日资电器制造集团，年销售额超过200亿元。公司在北京、上海、广东、济南等18个地区设厂，包括清新电器有限公司空调、清新电器有限公司洗衣机、清新电器有限公司映象等公司，清新电器有限公司负责清新电器集团中国工厂产品的销售，下属10家分公司：北京分公司/大连分公司/上海分公司/成都分公司/厦门分公司/广州分公司/深圳分公司/杭州分公司/济南分公司/武汉分公司。
清新电器有限公司资金管理模式：
在上海成立资金管理中心——清新电器有限公司集团结算中心，资金全部由清新电器有限公司结算中心统一管理，10家分公司执行“收支两条线”，账户零余额管理。系统内需要对外融资全部由集团结算中心统一融资，从外资银行融入，有销售收入随时还款，保证融资成本最低。
【金融服务方案】
根据客户的需求情况，某银行认为该客户在“采购、销售、融资、理财、管理”五大需要中，最突出需要两类服务：一是降低采购成本，二是资金的集中管理。
因此该银行设计如下：
1、票据服务
为清新电器有限公司在银行提供备用信用证担保银行承兑汇票额度，清新电器有限公司将额度切分给其下属分公司使用，用于签发银行承兑汇票。收到票据后，持票人将所有票据申请买方付息贴现。清新电器有限公司结算中心将全部贴现利息全部支付给贴现银行，汇票到期日，清新电器有限公司将所有票据款划入银行三家分行，解付票据。
此种方式即可以保证集团对整个集团授信额度的高度集权管理，防止了授信的失控；又可以有效降低融资成本。
2、资金管理服务
为清新电器有限公司全部分公司开立收支两条线的双账户，进行资金的集中收付管理。每日下午下班前，银行对日新每个分公司的“收入账户”进行清零，资金全部集中到清新电器有限公司集团结算中心资金集中管理的账户，每个分公司支出账户保留约20万元资金，保证日常的开门支出。
3、理财增值服务
清新电器有限公司集团结算中心与银行签订7天通知存款协议，账户保留最低存款50万元，超出部分全部进入管理账户进行理财，使得整个集团的资金效益最大化。
【使用的银行工具分析】
表251使用的银行工具分析
使用的金融工具作用
1、网上银行资金的集中管理
2、买方付息票据降低财务费用
3、集团统一授信切分使用授信的集中控制
4、备证担保银行承兑汇票备用信用证担保授信
5、7天通知存款闲置资金的理财增值
营销建议：外商跨国公司在中国的投资制造企业大多采取清新电器集团类似的资金、销售管理模式，在中国成立一家专业的销售公司，专司本集团产品在中国的销售，销售公司使用银行承兑汇票购进汽车，然后销售给分销商。典型如日本丰田、夏普、索尼；韩国的现代、三星；德国的西门子等。
清新电器集团模式非常典型，是跨国公司金融需求的集中代表性体现，也代表了未来国内大型集团客户对金融需求的发展趋势，意义非常重大。
【点评】
1、金融财务顾问的启发。一个聪明客户经理可以向民营企业推荐这种操作模式，肯定会受到极大的欢迎，中国的民营企业都非常渴望了解世界著名跨国公司资金管理之道，商业银行客户经理可以有意识收集这方面的信息，并结合中国民营企业管理现状，为这些民营企业提供资金管理的方案。切记商业银行客户经理不是简单的银行产品推销员，而应当是金融顾问，提供综合解决方案。
2、设计金融服务方案应当重点突出。对授信产品使用切勿生吞活剥，这样效果很差，应当活学活用，能够进行多产品合理组合。日新电器案例淋漓尽致地展现了客户经理对产品的熟练使用，整个方案多项产品使用上首尾相接，较为连贯，非常精彩，为金融服务方案之典范。
3、设计金融服务方案切忌贪多贪全，很多客户经理常犯的错误是，设计的金融服务方案非常全，涉及结算、授信、资金管理、理财、投行等方方面面。要切记一个客户一次不可能接受银行全部服务，尤其是大型客户，你应当从客户最关心的问题入手，这样才能“速战速决”，客户也明确地知道你想要销售什么。过全的金融服务方案没有重点，会让客户陷入雾里，你这家银行究竟想营销什么业务？很多客户经理经常犯这类错误。
文章来自《银行客户经理25堂课1》由立金银行培训中心讲师整理编写，转载还请注明文章来源。欢迎各家银行联系内训课程了，官方互动微信号：(名称:北京立金，微信号：bjljyhpxzx）欢迎您关注，我们期待您的加入。联系电话云老师13601365226 宋老师15373217827
每战集中绝对优势兵力（两倍、三倍、四倍、有时甚至是五倍或六倍于敌之兵力），四面包围敌人，力求全歼，不使漏网。在特殊情况下，则采用给敌以歼灭性打击的方法，即集中全力打敌正面及其一翼或两翼，求达歼灭其一部、击溃其另一部的目的，以便我军能够迅速转移兵力歼击他部敌军。力求避免打那种得不偿失的、或得失相当的消耗战。
在这里提供一些重点行业的供应链服务方案模板，客户经理可以借鉴，切记一定要根据每个客户具体经营实际情况，进行量体裁衣式的个性化设计，不可以完整的照搬，没有两个方案可以完全一样。
必须根据企业的经营管理需要设计金融服务方案，而不是从单纯银行产品销售的角度来考虑方案。
一、电器行业供应链服务方案
【客户需求】
清新电器集团为特大型日资电器制造集团，年销售额超过200亿元。公司在北京、上海、广东、济南等18个地区设厂，包括清新电器有限公司空调、清新电器有限公司洗衣机、清新电器有限公司映象等公司，清新电器有限公司负责清新电器集团中国工厂产品的销售，下属10家分公司：北京分公司/大连分公司/上海分公司/成都分公司/厦门分公司/广州分公司/深圳分公司/杭州分公司/济南分公司/武汉分公司。
清新电器有限公司资金管理模式：
在上海成立资金管理中心——清新电器有限公司集团结算中心，资金全部由清新电器有限公司结算中心统一管理，10家分公司执行“收支两条线”，账户零余额管理。系统内需要对外融资全部由集团结算中心统一融资，从外资银行融入，有销售收入随时还款，保证融资成本最低。
【金融服务方案】
根据客户的需求情况，某银行认为该客户在“采购、销售、融资、理财、管理”五大需要中，最突出需要两类服务：一是降低采购成本，二是资金的集中管理。
因此该银行设计如下：
1、票据服务
为清新电器有限公司在银行提供备用信用证担保银行承兑汇票额度，清新电器有限公司将额度切分给其下属分公司使用，用于签发银行承兑汇票。收到票据后，持票人将所有票据申请买方付息贴现。清新电器有限公司结算中心将全部贴现利息全部支付给贴现银行，汇票到期日，清新电器有限公司将所有票据款划入银行三家分行，解付票据。
此种方式即可以保证集团对整个集团授信额度的高度集权管理，防止了授信的失控；又可以有效降低融资成本。
2、资金管理服务
为清新电器有限公司全部分公司开立收支两条线的双账户，进行资金的集中收付管理。每日下午下班前，银行对日新每个分公司的“收入账户”进行清零，资金全部集中到清新电器有限公司集团结算中心资金集中管理的账户，每个分公司支出账户保留约20万元资金，保证日常的开门支出。
3、理财增值服务
清新电器有限公司集团结算中心与银行签订7天通知存款协议，账户保留最低存款50万元，超出部分全部进入管理账户进行理财，使得整个集团的资金效益最大化。
【使用的银行工具分析】
表251使用的银行工具分析
使用的金融工具作用
1、网上银行资金的集中管理
2、买方付息票据降低财务费用
3、集团统一授信切分使用授信的集中控制
4、备证担保银行承兑汇票备用信用证担保授信
5、7天通知存款闲置资金的理财增值
营销建议：外商跨国公司在中国的投资制造企业大多采取清新电器集团类似的资金、销售管理模式，在中国成立一家专业的销售公司，专司本集团产品在中国的销售，销售公司使用银行承兑汇票购进汽车，然后销售给分销商。典型如日本丰田、夏普、索尼；韩国的现代、三星；德国的西门子等。
清新电器集团模式非常典型，是跨国公司金融需求的集中代表性体现，也代表了未来国内大型集团客户对金融需求的发展趋势，意义非常重大。
【点评】
1、金融财务顾问的启发。一个聪明客户经理可以向民营企业推荐这种操作模式，肯定会受到极大的欢迎，中国的民营企业都非常渴望了解世界著名跨国公司资金管理之道，商业银行客户经理可以有意识收集这方面的信息，并结合中国民营企业管理现状，为这些民营企业提供资金管理的方案。切记商业银行客户经理不是简单的银行产品推销员，而应当是金融顾问，提供综合解决方案。
2、设计金融服务方案应当重点突出。对授信产品使用切勿生吞活剥，这样效果很差，应当活学活用，能够进行多产品合理组合。日新电器案例淋漓尽致地展现了客户经理对产品的熟练使用，整个方案多项产品使用上首尾相接，较为连贯，非常精彩，为金融服务方案之典范。
3、设计金融服务方案切忌贪多贪全，很多客户经理常犯的错误是，设计的金融服务方案非常全，涉及结算、授信、资金管理、理财、投行等方方面面。要切记一个客户一次不可能接受银行全部服务，尤其是大型客户，你应当从客户最关心的问题入手，这样才能“速战速决”，客户也明确地知道你想要销售什么。过全的金融服务方案没有重点，会让客户陷入雾里，你这家银行究竟想营销什么业务？很多客户经理经常犯这类错误。
文章来自《银行客户经理25堂课1》由立金银行培训中心讲师整理编写，转载还请注明文章来源。欢迎各家银行联系内训课程了，官方互动微信号：(名称:北京立金，微信号：bjljyhpxzx）欢迎您关注，我们期待您的加入。联系电话云老师13601365226 宋老师15373217827
☢☠▌期货开户期货开户的朋友们注意啦！【重点请看下方的图片】期货开户的关键之处在于找营销人员谈好手续费，因为这会决定你后面几个月甚至几年期货交易的成败。关于期货开户呢，我们都知道期货是T+0交易，如果做期货短线交易的话，那么每天的期货手续费都会很高。所以期货开户谈啥？就是谈期货手续费。现在期货开户最低手续费标准是交易所+1分，也就是所有的期货品种都只在期货交易所基础上加收1分钱。全国现在又150多家期货公司能期货开户，估计90%以上的期货公司都能给期货开户交易所手续费+1分的条件。今天期货公司和期货开户就分享这么多。期货开户大家好，今天来谈一谈期货开户选择期货手续费低的公司问题哈。期货开户交易所手续费+分，不限开户资金。现在期货手续费也是很重要的一环市场比较透明，基本上都是在交易所基础上+元标准（看图片），量大还能获得期货手续费返还「期货」「期货手续费加一分」「期货开户」。期货开户在哪里开比较好，这个抛开手续费，设计的就是公司服务器稳定性，跑道速度以及软件多样化问题，讲一堆东西可能也会感觉很空泛，那么可以直接找规模大的期货公司，起码营业部数量比较多，排名比较靠前的期货公司。现在期货手续费也是很重要的一环，市场比较透明，基本上都是在交易所基础上+元标准（看图片）。说手续费不重要的话可能站的角度不同，站在交易中的角度绝对是重要的，手续费交易所手续费+期货公司佣金，佣金是期货公司决定的，可高可低，他的高低决定了您手续费的高低。而佣金方面现在可以直接开到加分标准。这样就很利于我们投资者了。有人问如果开到一分钱，那期货公司的利润呢？其实现在也有期货手续费返还的存在，即是上交给交易所的费用，交易所大概每个月返给期货公司比例。然后在这个比例中，如果交易者每个月手续费比较多的情况下，可以申请这部分一定比例的期货手续费返还。保证金的问题，保证金有一个交易所标准，期货公司会在交易所基础上加个点，日内短线的朋友，可以申请调低保证金，但是保证金开低了，期货意味着风险大了。毕竟期货最终的是资金管理，不能重仓交易的。谈到这里，大家都知道期货手续费在交易所基础上+标准（看图片）的最低收费了吧。，，对期货交易的朋友几个小参考：原油期货参与人数很多，中国的原油期货市场影响力也日趋提高。永安期货在行业内研究水平和投资能力是公认很不错的，个人认为国内最好的期货公司之一。永安期货在各个品种的持仓情况，投资者也经常会关注。新浪期货的相关内容很多，我平时也经常会看新浪期货的新闻资讯。上海期货交易所的品种包括贵金属、有色金属、天然橡胶等品种，上海交易所很多品种手续费日内平仓是免费的。动力煤期货是一个非常活跃的期货品种，动力煤期货的日内波动也比较大。股指期货开户门槛是，另外还需要答题，测试。中国的股指期货可以说是全世界开户条件最苛刻的了，没有之一。一个很现实的情况是大多数期货公司只是一个期货交易的通道而已，对于客户的投资其实并不会起到什么帮助作用。「融梗是否算抄袭」，期货开户期货开户现在以上都是用手机开的。「大龄孤独症者如何融入社会」，期货开户和讯期货很不错哦，做期货的朋友可以多看看，上面有很多关于各个期货品种的文章。「原生家庭很幸福是怎样的体验」?啊还是也好转发您遇到了什么问题广告营销内容侵权原网页失效内容不相关、陈旧其他问题或建议展开期货开户大家好，今天来谈一谈期货开户选择期货手续费低的公司问题哈。期货开户交易所手续费+分，不限开户资金。现在期货手续费也是很重要的一环市场比较透明，基本上都是在交易所基础上+元标准（看图片），量大还能获得期货手续费返还「期货」「期货手续费加一分」「期货开户」。期货开户在哪里开比较好，这个抛开手续费，设计的就是公司服务器稳定性，跑道速度以及软件多样化问题，讲一堆东西可能也会感觉很空泛，那么可以直接找规模大的期货公司，起码营业部数量比较多，排名比较靠前的期货公司。现在期货手续费也是很重要的一环，市场比较透明，基本上都是在交易所基础上+元标准（看图片）。说手续费不重要的话可能站的角度不同，站在交易中的角度绝对是重要的，手续费交易所手续费+期货公司佣金，佣金是期货公司决定的，可高可低，他的高低决定了您手续费的高低。而佣金方面现在可以直接开到加分标准。这样就很利于我们投资者了。有人问如果开到一分钱，那期货公司的利润呢？其实现在也有期货手续费返还的存在，即是上交给交易所的费用，交易所大概每个月返给期货公司比例。然后在这个比例中，如果交易者每个月手续费比较多的情况下，可以申请这部分一定比例的期货手续费返还。保证金的问题，保证金有一个交易所标准，期货公司会在交易所基础上加个点，日内短线的朋友，可以申请调低保证金，但是保证金开低了，期货意味着风险大了。毕竟期货最终的是资金管理，不能重仓交易的。谈到这里，大家都知道期货手续费在交易所基础上+标准（看图片）的最
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