兰格研究：一季度基建“钢需”只是延迟并非缺席？
今年以来，各部委加大稳增长政策实施力度，围绕着国家重大战略部署和“十四五”规划，适度超前开展基础设施投资。中央预算内投资安排6400亿元，高于过去两年分别为6000亿、6100亿元的水平，主要用于超前开展水利工程、燃气管道改造、能源基建、雄安新区等基础设施投资。同时，今年拟安排地方政府专项债券3.65万亿元，与去年额度持平，主要用于项目后续融资、农村建设、城市更新等惠民工程。那么一季度基建“钢需”到底是缺席还是延迟呢？笔者将主要从以下几个方面来阐述。
其一，从基建投资的角度来看，前两个月交通领域投资依然处于稳步恢复态势，据交通运输部统计数据显示，2022年1-2月，全国交通固定资产投资3387亿元，同比增长11.7%。其中，全国公路水路交通固定资产投资2731亿元，同比增长14.8%；全国铁路固定资产投资完成563亿元，同比持平。
就单月投资额来看，2月份公路水路交通固定资产投资1296亿元，同比增长37.2%（详见图1），其中公路建投资1208亿元，同比增长38.3%；内河建设投资39亿元，同比增长39.9%；沿海建设投资48亿元，同比增长12.0%。2月公路水路交通固定资产投资额是2017年以来的同期最高水平，体现了“稳增长”政策正在公路及水路交通领域加快落地。但与此同时，传统的铁路投资也正在蓄势待发，2月铁路固定资产投资完成165亿元，同比增长13.7%（详见图2）；单月比较来看，低于去年及前年同期，但低于2019年同期，表明了铁路投资领域正在开始蓄力。
与此同时，今年以来电力投资表现喜忧参半，电源工程投资略有放缓，但其中光伏发电投资却逆势增长超1.5倍，同时电网工程投资持续发力。据国家能源局统计数据显示，2022年1-2月，全国主要发电企业电源工程完成投资471亿元，同比下降1.9%（详见图3），其中，水电123亿元，同比下降19.6%；火电70亿元，同比增长31.9%；核电60亿元，同比下降8.3%；风电124亿元，同比下降27.9%；太阳能发电94亿元，同比增长153.7%。电网工程完成投资313亿元，同比增长37.6%（详见图4）。
3月下旬以来，国家发展改革委和国家能源局连续印发了《“十四五”新型储能发展实施方案》、《“十四五”现代能源体系规划》以及《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》，这意味着能源行业面临新的发展变局，能源行业投资将迎来新的一波开工潮，3月23日，内蒙古突泉县举行欣盛200兆瓦荒漠沙化土地治理+光伏储能发电项目开工，总投资约12亿元；3月24日，福州－厦门、驻马店－武汉1000千伏特高压交流工程开工建设，两项工程总投资109亿元；同日，总投资42亿元的浙能台州1号海上风电场正式开工；3月26日，渤中19-6凝析气田一期开发项目在青岛开工，标志着我国渤海湾首个千亿立方米大气田开发正式进入了工程实施阶段，这些重点能源工程的开工将有效带动能源用钢需求的有效增长。
其二，从资金流向的角度来看，开年以来多地重大项目集中开工，投资规模力度明显加大，前两个月，专项债投向基建相关领域占比近64%，与去年全年相比提升约10个百分点。据财政部统计数据显示，2022年1-2月，全国发行地方政府债券12060亿元，其中一般债券2341亿元、专项债券9719亿元；其中，全国发行新增债券10776亿元，其中一般债券2001亿元，专项债券8775亿元（详见图5）；全国发行再融资债券1284亿元，其中一般债券340亿元，专项债券944亿元。从债券资金投向看，2022年1-2月新增债券资金用于交通基础设施2268.62亿元，占新增债券资金的21.1%；市政建设及产业园区基础设施3255.66亿元，占新增债券资金的30.2%；保障性安居工程1376.01亿元，占新增债券资金的12.8%；生态环保404.78亿元，占新增债券资金的3.8%；社会事业1934.33亿元，占新增债券资金的18%；农林水利1141.9亿元，占新增债券资金的10.6%；能源、城乡冷链物流基础设施183.16亿元，占新增债券资金的1.7%；其他211.67亿元，占新增债券资金的1.9%。
在适度超前开展基建投资背景下，新增专项债提振基建投资效果逐步显现。1-2月，全国基础设施投资同比增长8.1%，增幅较2021年同期提高9.7个百分点，新开工项目个数同比增长1.1倍，新开工项目计划总投资增长62.8%。据不完全统计，已经有23个省份公布2022年交通建设计划投资额，总投资近3万亿。尤其是3月中旬以来，重大项目开工不断，3月18日，宁夏集中开工1076个重大项目，总投资5042亿元；3月23日，青海省第一批1184个重大项目集中开复工，涉及综合交通、清洁能源、产业转型升级等领域，估算总投资5800亿元以上；3月28日，天津市首批集中开工重大项目共360个，总投资3160亿元。多地重大工程项目的开工，将有效带动交通、能源及相关领域用钢需求的有效增长。
由于稳增长政策的持续发力以及专项债资金向基建领域的持续倾向，一季度基建“钢需”并非会缺席，但由于近期多地疫情的反复，原本应该处于施工旺季的建筑及基建领域，施工进度明显受限，同时由于项目资金到位情况、项目建设进度、配套设施建设情况等因素限制，部分重大工程刚刚开工，因此实际下游钢材需求将可能被延后。（兰格钢铁研究中心，葛昕，转载请注明出处）#兰格钢铁网# https://t.cn/A66NEfnR
今年以来，各部委加大稳增长政策实施力度，围绕着国家重大战略部署和“十四五”规划，适度超前开展基础设施投资。中央预算内投资安排6400亿元，高于过去两年分别为6000亿、6100亿元的水平，主要用于超前开展水利工程、燃气管道改造、能源基建、雄安新区等基础设施投资。同时，今年拟安排地方政府专项债券3.65万亿元，与去年额度持平，主要用于项目后续融资、农村建设、城市更新等惠民工程。那么一季度基建“钢需”到底是缺席还是延迟呢？笔者将主要从以下几个方面来阐述。
其一，从基建投资的角度来看，前两个月交通领域投资依然处于稳步恢复态势，据交通运输部统计数据显示，2022年1-2月，全国交通固定资产投资3387亿元，同比增长11.7%。其中，全国公路水路交通固定资产投资2731亿元，同比增长14.8%；全国铁路固定资产投资完成563亿元，同比持平。
就单月投资额来看，2月份公路水路交通固定资产投资1296亿元，同比增长37.2%（详见图1），其中公路建投资1208亿元，同比增长38.3%；内河建设投资39亿元，同比增长39.9%；沿海建设投资48亿元，同比增长12.0%。2月公路水路交通固定资产投资额是2017年以来的同期最高水平，体现了“稳增长”政策正在公路及水路交通领域加快落地。但与此同时，传统的铁路投资也正在蓄势待发，2月铁路固定资产投资完成165亿元，同比增长13.7%（详见图2）；单月比较来看，低于去年及前年同期，但低于2019年同期，表明了铁路投资领域正在开始蓄力。
与此同时，今年以来电力投资表现喜忧参半，电源工程投资略有放缓，但其中光伏发电投资却逆势增长超1.5倍，同时电网工程投资持续发力。据国家能源局统计数据显示，2022年1-2月，全国主要发电企业电源工程完成投资471亿元，同比下降1.9%（详见图3），其中，水电123亿元，同比下降19.6%；火电70亿元，同比增长31.9%；核电60亿元，同比下降8.3%；风电124亿元，同比下降27.9%；太阳能发电94亿元，同比增长153.7%。电网工程完成投资313亿元，同比增长37.6%（详见图4）。
3月下旬以来，国家发展改革委和国家能源局连续印发了《“十四五”新型储能发展实施方案》、《“十四五”现代能源体系规划》以及《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》，这意味着能源行业面临新的发展变局，能源行业投资将迎来新的一波开工潮，3月23日，内蒙古突泉县举行欣盛200兆瓦荒漠沙化土地治理+光伏储能发电项目开工，总投资约12亿元；3月24日，福州－厦门、驻马店－武汉1000千伏特高压交流工程开工建设，两项工程总投资109亿元；同日，总投资42亿元的浙能台州1号海上风电场正式开工；3月26日，渤中19-6凝析气田一期开发项目在青岛开工，标志着我国渤海湾首个千亿立方米大气田开发正式进入了工程实施阶段，这些重点能源工程的开工将有效带动能源用钢需求的有效增长。
其二，从资金流向的角度来看，开年以来多地重大项目集中开工，投资规模力度明显加大，前两个月，专项债投向基建相关领域占比近64%，与去年全年相比提升约10个百分点。据财政部统计数据显示，2022年1-2月，全国发行地方政府债券12060亿元，其中一般债券2341亿元、专项债券9719亿元；其中，全国发行新增债券10776亿元，其中一般债券2001亿元，专项债券8775亿元（详见图5）；全国发行再融资债券1284亿元，其中一般债券340亿元，专项债券944亿元。从债券资金投向看，2022年1-2月新增债券资金用于交通基础设施2268.62亿元，占新增债券资金的21.1%；市政建设及产业园区基础设施3255.66亿元，占新增债券资金的30.2%；保障性安居工程1376.01亿元，占新增债券资金的12.8%；生态环保404.78亿元，占新增债券资金的3.8%；社会事业1934.33亿元，占新增债券资金的18%；农林水利1141.9亿元，占新增债券资金的10.6%；能源、城乡冷链物流基础设施183.16亿元，占新增债券资金的1.7%；其他211.67亿元，占新增债券资金的1.9%。
在适度超前开展基建投资背景下，新增专项债提振基建投资效果逐步显现。1-2月，全国基础设施投资同比增长8.1%，增幅较2021年同期提高9.7个百分点，新开工项目个数同比增长1.1倍，新开工项目计划总投资增长62.8%。据不完全统计，已经有23个省份公布2022年交通建设计划投资额，总投资近3万亿。尤其是3月中旬以来，重大项目开工不断，3月18日，宁夏集中开工1076个重大项目，总投资5042亿元；3月23日，青海省第一批1184个重大项目集中开复工，涉及综合交通、清洁能源、产业转型升级等领域，估算总投资5800亿元以上；3月28日，天津市首批集中开工重大项目共360个，总投资3160亿元。多地重大工程项目的开工，将有效带动交通、能源及相关领域用钢需求的有效增长。
由于稳增长政策的持续发力以及专项债资金向基建领域的持续倾向，一季度基建“钢需”并非会缺席，但由于近期多地疫情的反复，原本应该处于施工旺季的建筑及基建领域，施工进度明显受限，同时由于项目资金到位情况、项目建设进度、配套设施建设情况等因素限制，部分重大工程刚刚开工，因此实际下游钢材需求将可能被延后。（兰格钢铁研究中心，葛昕，转载请注明出处）#兰格钢铁网# https://t.cn/A66NEfnR
3月25日钢市概述：期螺突破5000大关，钢价上涨概率增加
本周国内钢市继续震荡。近期来看，影响市场行情的主要因素主要围绕疫情+地缘性政治，此外，临近周末市场炒作了一波四月份降准的预期，期现价格一度出现一波反弹行情，但整体市场持续向上突破略显乏力，临近周末再度陷入宽幅拉锯行情。
目前消息面未出现新的驱动，而终端需求尚未明显释放，盘面向上震荡时，投机需求和期现操作占据主导，盘面重回弱势，投机需求则随之减少。
因此，本周从整个运行节奏和市场主要影响因素来看，市场尚不具备走出单边行情的力量。
此外，由于时处主力合约移仓换月之际，市场心态趋于敏感，盘面存在反复炒作的情绪。目前螺纹及铁矿石已经完成换月，其它品种随着移仓换月脚步的加快，换月逻辑的敏感度或略有下降。
预测
下周即将进入月末，市场行情能否走出震荡呢？
后期除却关注近期以来已经被市场认知的常态因素，疫情、地缘事件等，市场供需因素的变化要重点关注。
从最新数据来看，3月中旬重点钢企粗钢日产再次回升。据中国钢铁工业协会统计数据显示，3月中旬重点钢企粗钢日均产量204.93万吨，旬环比上升4.61%。
由于近期以来终端需求释放略低于预期，虽然社库始终处于降库进程当中，但速度略慢，钢厂库存继续上升。
据中国钢铁工业协会统计数据显示，3月中旬重点钢铁企业钢材库存量为1712.49万吨，旬环比增加44.29万吨，上升2.66%；比上月底增加102.42万吨，上升6.36%。
另据兰格钢铁网统计，3月25日国内重点城市钢材库存1587.96万吨，比上周降10.82万吨，周降幅0.68%，本周库存量比去年同期低12.61%。其中建筑钢材库存1084.47万吨，比上周降1.29万吨，周降幅0.12%，本周库存量比去年同期低16.24%。板材降幅在2-5万吨之间。
单从钢市本身来看，弱现实预期当前仍然占据主导，但政策预期以及需求始终尚未被证伪，此外，疫情在抑制需求和运输外，唐山、山东等地钢厂高炉亦受到影响，短流程钢厂产量影响要相对明显，后期关注产需变化。
市场情绪方面，月底仍不排除宏观政策预期发酵的可能。
周末，期货市场尾盘上扬，多品种突破阶段新高，远月强于近月，原料强于成材，关注阶段性机会，若站稳有阶段性反弹的可能，反之重回区间震荡。
期货市场
螺纹主力2205合约再次探涨5000整数关口，60分钟级别延续震荡偏强行情，主流地区现货市场报价稳中有涨，综合来看，国家发改委再度释放积极信号，加之疫情区域管控持续影响，唐山地区因原料供给受限，已出现部分高炉闷炉现象，市场存在需求复苏预期，多头资金借势拉涨盘面，但市场存在较多不确定性，不宜盲目追涨，需防范行情急速拉升后出现修复性行情，关注5000--5100区间是否再次出现冲高回落行情，主力即将完成05至10合约移仓。#期货#
本周国内钢市继续震荡。近期来看，影响市场行情的主要因素主要围绕疫情+地缘性政治，此外，临近周末市场炒作了一波四月份降准的预期，期现价格一度出现一波反弹行情，但整体市场持续向上突破略显乏力，临近周末再度陷入宽幅拉锯行情。
目前消息面未出现新的驱动，而终端需求尚未明显释放，盘面向上震荡时，投机需求和期现操作占据主导，盘面重回弱势，投机需求则随之减少。
因此，本周从整个运行节奏和市场主要影响因素来看，市场尚不具备走出单边行情的力量。
此外，由于时处主力合约移仓换月之际，市场心态趋于敏感，盘面存在反复炒作的情绪。目前螺纹及铁矿石已经完成换月，其它品种随着移仓换月脚步的加快，换月逻辑的敏感度或略有下降。
预测
下周即将进入月末，市场行情能否走出震荡呢？
后期除却关注近期以来已经被市场认知的常态因素，疫情、地缘事件等，市场供需因素的变化要重点关注。
从最新数据来看，3月中旬重点钢企粗钢日产再次回升。据中国钢铁工业协会统计数据显示，3月中旬重点钢企粗钢日均产量204.93万吨，旬环比上升4.61%。
由于近期以来终端需求释放略低于预期，虽然社库始终处于降库进程当中，但速度略慢，钢厂库存继续上升。
据中国钢铁工业协会统计数据显示，3月中旬重点钢铁企业钢材库存量为1712.49万吨，旬环比增加44.29万吨，上升2.66%；比上月底增加102.42万吨，上升6.36%。
另据兰格钢铁网统计，3月25日国内重点城市钢材库存1587.96万吨，比上周降10.82万吨，周降幅0.68%，本周库存量比去年同期低12.61%。其中建筑钢材库存1084.47万吨，比上周降1.29万吨，周降幅0.12%，本周库存量比去年同期低16.24%。板材降幅在2-5万吨之间。
单从钢市本身来看，弱现实预期当前仍然占据主导，但政策预期以及需求始终尚未被证伪，此外，疫情在抑制需求和运输外，唐山、山东等地钢厂高炉亦受到影响，短流程钢厂产量影响要相对明显，后期关注产需变化。
市场情绪方面，月底仍不排除宏观政策预期发酵的可能。
周末，期货市场尾盘上扬，多品种突破阶段新高，远月强于近月，原料强于成材，关注阶段性机会，若站稳有阶段性反弹的可能，反之重回区间震荡。
期货市场
螺纹主力2205合约再次探涨5000整数关口，60分钟级别延续震荡偏强行情，主流地区现货市场报价稳中有涨，综合来看，国家发改委再度释放积极信号，加之疫情区域管控持续影响，唐山地区因原料供给受限，已出现部分高炉闷炉现象，市场存在需求复苏预期，多头资金借势拉涨盘面，但市场存在较多不确定性，不宜盲目追涨，需防范行情急速拉升后出现修复性行情，关注5000--5100区间是否再次出现冲高回落行情，主力即将完成05至10合约移仓。#期货#
【PMI】3月份钢铁流通业PMI指数为52.4% 环比上升3.2个百分点
兰格钢铁云商平台统计发布2022年3月份钢铁流通业PMI总指数为52.4%，比上月回升3.2个百分点。钢铁流通企业销量明显回暖，钢材社库开启去化，强预期正逐步走向现实，采购意愿稳中趋强，需求回暖带动行业景气明显扩张。
#兰格钢铁网# https://t.cn/A66oi5QM
兰格钢铁云商平台统计发布2022年3月份钢铁流通业PMI总指数为52.4%，比上月回升3.2个百分点。钢铁流通企业销量明显回暖，钢材社库开启去化，强预期正逐步走向现实，采购意愿稳中趋强，需求回暖带动行业景气明显扩张。
#兰格钢铁网# https://t.cn/A66oi5QM
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