#阿里巴巴(BABA)[超话]# 陈嘉禾：芒格真的卖了阿里巴巴吗？
2021年一季度，芒格主导下的每日期刊公司，首次买入阿里巴巴ADR.随后，阿里巴巴股价一路下跌，从2021年一季度的250美元附近，一直跌到了2022年一季度的100美元附近。
在几乎直线的下跌中，每日期刊公司在2021年三季度和四季度加仓了阿里巴巴。随后，在2022年2月的每日期刊公司年会上，芒格夸赞了阿里巴巴公司，说它是合适的投资标的，投资这个公司让他感到舒适。
但是，到了2022年3月28日，由于某种未公告的原因，芒格辞去了每日期刊公司董事长职务，仅继续担任公司董事。到了4月11日，每日期刊公司公告显示，截至2022年3月31日，公司所持有的阿里巴巴ADR，仅有之前持仓的一半。
两种可能
那么，芒格真的卖了阿里巴巴吗？细心的读者会发现，这件事其实有两种可能。第一种可能，是芒格确实老糊涂了，在股票大幅亏损后就减仓了。我们不能否定这种可能，毕竟智慧的芒格自己就曾经说过，“不要迷信那些优秀的人，再优秀的人都有犯错的时候”。要知道，即使是拿破仑也曾打过败仗。这第一种可能，我们将它称为“芒格犯傻了”。
但是，在第一种可能之外，还有一种可能，会让我们以为自己看到的“芒格犯傻了”，完全不是事情的真相。
细心的读者一定已经发现，从以上描述的时间线里，芒格辞职的时间是3月28日，而4月11日每日期刊公司提交的公告，显示的是3月31日的持仓数据。
在3天的时间里，对于阿里巴巴这样一只交易非常活跃的ADR来说，芒格的继任者有足够的时间，把仓位砍掉一半。这第二种可能性，我们将它称为“每日期刊公司变了”。
那么，美国市场的流动性，支持这种“3天砍仓一半”的交易吗？根据每日期刊公司披露的数据，其持有的阿里巴巴ADR，在减仓之前最高达到60万份，在2022年一季度末则为30万份，减持了30万份。
对于3天30万份的减持量，阿里巴巴的ADR交易量能够容纳吗？在2022年一季度，阿里巴巴ADR的日均成交量，是3212万份。而在芒格卸任以后的3个交易日(3月29日到31日)，总成交量是8768万份。做过交易的人都知道，对于如此巨大的交易量，想要在3天里减持30万份，易如反掌。所以，“每日期刊公司变了”这种可能性，是完全存在的。
芒格犯傻了？
每日期刊公司为什么减仓阿里巴巴，背后的原因到底是“芒格犯傻了”还是“每日期刊公司变了”，除非有每日期刊公司或者芒格自己的声明，否则这件事也许会永远成为一个难解之谜。
从主观上，我个人更偏向“每日期刊公司变了”这种可能，因为“芒格犯傻了”不符合常理。我很难相信一位一辈子聪明、目光长远的投资者，居然在如此行事近百年以后，会突然变成一个“2月份还说看好公司、3月份就卖出股票”的人。但是，根据现有的公告，我也没有证据完全否定“芒格犯傻了”的可能性。
但是，为什么在新闻发生以后，许多人会立即相信“芒格犯傻了”？这里面有两个原因，第一是人们不细致，没有发现芒格辞职日期和公告日期之差(尽管只有3天)。第二个原因，则更加深刻。
对于许多人来说，价值投资所倡导的“目光放长远、不要看短期”的理念，是和他们喜欢投机的爱好相违背的。但是糟糕的是，巴菲特、芒格这些价值投资者不停的赚钱，同时投机又很难带来长期收益。
这时候，聪明的人会放下自己的投机，跟随价值投资的脚步。但是对于那些放纵自己感受的人来说，他们更愿意相信自己的投机是对的、价值投资的理念才是错的。在这时候，“芒格犯傻了”的新闻，恰好迎合了这些人的心理：价值投资的理念不对，我应该继续投机才是正道。可以说，这是一场恰到好处的心理按摩。
看见的就是真的？
每日期刊公司减持阿里巴巴ADR，当这件事被粗心的人们第一眼看到时，他们立即相信自己的判断“芒格犯傻了”，而没有仔细思考另一种可能“每日期刊公司变了”。在这里，人们错误地认为，“我看到的就是真的”。
但是，看到的并不一定是真的。在中国的资本市场上，我曾经亲身经历过另一次所见并非真相。那次经历，真相比芒格卖阿里更加隐晦：从公开的信息，我们甚至看不到真相存在的可能。
在2007年大牛市到2008年大熊市的转换中，我认识的一位价值投资者，居然没有在2007年市场极其昂贵的时候，做出太多的减仓操作，以至于在2008年损失惨重。根据公告，他一直是基金的基金经理。那么，2007年牛市的顶点那么贵，上百倍PE的股票比比皆是，作为重视估值的价值投资者，他怎么会不卖呢？
实际上的情况，比公告显示出来的更加复杂。这位投资者虽然是投资经理，但是他的领导——也就是公司的投资总监和总经理，却喜欢越级指挥他的投资决策。结果，2007年到2008年的交易，其实大多根本不是出自他的本意。
所以说，在资本市场上，当我们以为自己看清楚了一个事件、一张财务报表、一个公告的时候，一定要长个心眼，问问自己这件事合理吗？如果答案是否定的，那么即使我们自己看到了某件事，也不一定代表我们就看清了事情的真相。
2021年一季度，芒格主导下的每日期刊公司，首次买入阿里巴巴ADR.随后，阿里巴巴股价一路下跌，从2021年一季度的250美元附近，一直跌到了2022年一季度的100美元附近。
在几乎直线的下跌中，每日期刊公司在2021年三季度和四季度加仓了阿里巴巴。随后，在2022年2月的每日期刊公司年会上，芒格夸赞了阿里巴巴公司，说它是合适的投资标的，投资这个公司让他感到舒适。
但是，到了2022年3月28日，由于某种未公告的原因，芒格辞去了每日期刊公司董事长职务，仅继续担任公司董事。到了4月11日，每日期刊公司公告显示，截至2022年3月31日，公司所持有的阿里巴巴ADR，仅有之前持仓的一半。
两种可能
那么，芒格真的卖了阿里巴巴吗？细心的读者会发现，这件事其实有两种可能。第一种可能，是芒格确实老糊涂了，在股票大幅亏损后就减仓了。我们不能否定这种可能，毕竟智慧的芒格自己就曾经说过，“不要迷信那些优秀的人，再优秀的人都有犯错的时候”。要知道，即使是拿破仑也曾打过败仗。这第一种可能，我们将它称为“芒格犯傻了”。
但是，在第一种可能之外，还有一种可能，会让我们以为自己看到的“芒格犯傻了”，完全不是事情的真相。
细心的读者一定已经发现，从以上描述的时间线里，芒格辞职的时间是3月28日，而4月11日每日期刊公司提交的公告，显示的是3月31日的持仓数据。
在3天的时间里，对于阿里巴巴这样一只交易非常活跃的ADR来说，芒格的继任者有足够的时间，把仓位砍掉一半。这第二种可能性，我们将它称为“每日期刊公司变了”。
那么，美国市场的流动性，支持这种“3天砍仓一半”的交易吗？根据每日期刊公司披露的数据，其持有的阿里巴巴ADR，在减仓之前最高达到60万份，在2022年一季度末则为30万份，减持了30万份。
对于3天30万份的减持量，阿里巴巴的ADR交易量能够容纳吗？在2022年一季度，阿里巴巴ADR的日均成交量，是3212万份。而在芒格卸任以后的3个交易日(3月29日到31日)，总成交量是8768万份。做过交易的人都知道，对于如此巨大的交易量，想要在3天里减持30万份，易如反掌。所以，“每日期刊公司变了”这种可能性，是完全存在的。
芒格犯傻了？
每日期刊公司为什么减仓阿里巴巴，背后的原因到底是“芒格犯傻了”还是“每日期刊公司变了”，除非有每日期刊公司或者芒格自己的声明，否则这件事也许会永远成为一个难解之谜。
从主观上，我个人更偏向“每日期刊公司变了”这种可能，因为“芒格犯傻了”不符合常理。我很难相信一位一辈子聪明、目光长远的投资者，居然在如此行事近百年以后，会突然变成一个“2月份还说看好公司、3月份就卖出股票”的人。但是，根据现有的公告，我也没有证据完全否定“芒格犯傻了”的可能性。
但是，为什么在新闻发生以后，许多人会立即相信“芒格犯傻了”？这里面有两个原因，第一是人们不细致，没有发现芒格辞职日期和公告日期之差(尽管只有3天)。第二个原因，则更加深刻。
对于许多人来说，价值投资所倡导的“目光放长远、不要看短期”的理念，是和他们喜欢投机的爱好相违背的。但是糟糕的是，巴菲特、芒格这些价值投资者不停的赚钱，同时投机又很难带来长期收益。
这时候，聪明的人会放下自己的投机，跟随价值投资的脚步。但是对于那些放纵自己感受的人来说，他们更愿意相信自己的投机是对的、价值投资的理念才是错的。在这时候，“芒格犯傻了”的新闻，恰好迎合了这些人的心理：价值投资的理念不对，我应该继续投机才是正道。可以说，这是一场恰到好处的心理按摩。
看见的就是真的？
每日期刊公司减持阿里巴巴ADR，当这件事被粗心的人们第一眼看到时，他们立即相信自己的判断“芒格犯傻了”，而没有仔细思考另一种可能“每日期刊公司变了”。在这里，人们错误地认为，“我看到的就是真的”。
但是，看到的并不一定是真的。在中国的资本市场上，我曾经亲身经历过另一次所见并非真相。那次经历，真相比芒格卖阿里更加隐晦：从公开的信息，我们甚至看不到真相存在的可能。
在2007年大牛市到2008年大熊市的转换中，我认识的一位价值投资者，居然没有在2007年市场极其昂贵的时候，做出太多的减仓操作，以至于在2008年损失惨重。根据公告，他一直是基金的基金经理。那么，2007年牛市的顶点那么贵，上百倍PE的股票比比皆是，作为重视估值的价值投资者，他怎么会不卖呢？
实际上的情况，比公告显示出来的更加复杂。这位投资者虽然是投资经理，但是他的领导——也就是公司的投资总监和总经理，却喜欢越级指挥他的投资决策。结果，2007年到2008年的交易，其实大多根本不是出自他的本意。
所以说，在资本市场上，当我们以为自己看清楚了一个事件、一张财务报表、一个公告的时候，一定要长个心眼，问问自己这件事合理吗？如果答案是否定的，那么即使我们自己看到了某件事，也不一定代表我们就看清了事情的真相。
【中药柜：实用与美感兼具】药店常用中药有千余种，那么如何才能把上千种中药材合理摆放，以快速找到呢？进入中药店，会闻到一股淡淡的药香，顺着药香，可以看到柜台后立着一排古香古色的药柜。这就是专门存放中药的“百眼柜”，它可是中药的“收纳神器”。药柜上纵横有序地排列着许多小抽屉，每个抽屉上都写着工整的中药名。这些抽屉俗称“药斗子”，一般来说，每一个“斗”的内部被平均分为三格。
在古代药铺中，中药的摆放十分讲究，有“前匣后斗上装瓶”的原则。通常质地较轻、用量较大的药物装进匣柜里；处方里常用的药物装在斗柜里；细小的药物，如种子及粉末状的药物放在瓶子里，摆放在药柜上。别看药斗子不大，里面存放药物的种类可是非常繁杂的，尤其有的药物有一定毒性，有的药物功效类似或名称相近，而有的药物形状类似、容易混淆。因此，药物在药斗上的摆放位置蕴藏着古人多年的经验与智慧。总体来说，药斗的摆放本着“抬手取，低头拿，半步可观全药匣”的原则，以方便取用、找药容易为主。同时，考虑到承重的问题，还要遵循“上轻、中实、下沉”的规律。一般还会把功效相近的药物组合在一起，方便寻找。而容易造成污染的药物放在斗架低层。
无论是在中药店，还是在医院的中药房，现代药柜大多是“横七竖八”式的大木柜，上面布满抽屉。现在的药斗一般可容纳饮片的重量是一市斤，所以又被称为“斤斗”。不同地区的药铺会根据自身经验，因地制宜总结出一套药物摆放的“斗谱”。斗谱的书写也有规律，通常斗面上方横写的是第一斗的中药名，右侧竖写的是中斗的中药名，左侧竖写的是最里面第三斗的中药名。
北京中医药大学中医药博物馆近期收藏了一组清代的木质圆柱形药柜，此柜制作精美，高170厘米、直径87厘米，通体黑漆，分上下两部分。上半部分中间有木质转轴，可以转动。上柜共有三角形药斗35个，每屉盛药四种，屉面贴有纸质标签，上写药名。抽屉把手为金漆蟾蜍或寿桃样式，寓意多子、多福、长寿。下柜为圆形开门式柜体，共七个柜门，柜门分别绘有扁鹊、李时珍等人物图像。柜顶书有“长澄老铺仁和堂，越都陆分号”及“岁次乾隆廿八年麦熟斯仁褟 造好自珍传”等。这个圆形药柜不仅节省空间，而且可转动取药，便于调配，是现存古代药柜中的精品。（甄雪燕 北京中医药大学）
在古代药铺中，中药的摆放十分讲究，有“前匣后斗上装瓶”的原则。通常质地较轻、用量较大的药物装进匣柜里；处方里常用的药物装在斗柜里；细小的药物，如种子及粉末状的药物放在瓶子里，摆放在药柜上。别看药斗子不大，里面存放药物的种类可是非常繁杂的，尤其有的药物有一定毒性，有的药物功效类似或名称相近，而有的药物形状类似、容易混淆。因此，药物在药斗上的摆放位置蕴藏着古人多年的经验与智慧。总体来说，药斗的摆放本着“抬手取，低头拿，半步可观全药匣”的原则，以方便取用、找药容易为主。同时，考虑到承重的问题，还要遵循“上轻、中实、下沉”的规律。一般还会把功效相近的药物组合在一起，方便寻找。而容易造成污染的药物放在斗架低层。
无论是在中药店，还是在医院的中药房，现代药柜大多是“横七竖八”式的大木柜，上面布满抽屉。现在的药斗一般可容纳饮片的重量是一市斤，所以又被称为“斤斗”。不同地区的药铺会根据自身经验，因地制宜总结出一套药物摆放的“斗谱”。斗谱的书写也有规律，通常斗面上方横写的是第一斗的中药名，右侧竖写的是中斗的中药名，左侧竖写的是最里面第三斗的中药名。
北京中医药大学中医药博物馆近期收藏了一组清代的木质圆柱形药柜，此柜制作精美，高170厘米、直径87厘米，通体黑漆，分上下两部分。上半部分中间有木质转轴，可以转动。上柜共有三角形药斗35个，每屉盛药四种，屉面贴有纸质标签，上写药名。抽屉把手为金漆蟾蜍或寿桃样式，寓意多子、多福、长寿。下柜为圆形开门式柜体，共七个柜门，柜门分别绘有扁鹊、李时珍等人物图像。柜顶书有“长澄老铺仁和堂，越都陆分号”及“岁次乾隆廿八年麦熟斯仁褟 造好自珍传”等。这个圆形药柜不仅节省空间，而且可转动取药，便于调配，是现存古代药柜中的精品。（甄雪燕 北京中医药大学）
说实话，清水和我说起这个玉竹书镇的时候，我是抗拒的，自古以来，书镇的制作材料都以金属或者红木为主，虽偶有竹材，但大多是镶嵌的，架不住清水再三推荐，也就拿了几件体验下，说下感受，收到手的第一刻，我有点后悔之前的决定，竹质的书镇在线条以及质感上确实完全碾压其他材质，更可喜的是，清水这个选料足够优秀，密度十分喜人，不可谓是一件优秀的作品#匠心 #竹器 #国风 #文玩#书房#清雅#手工#非遗
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