巴菲特在1987年致股东的信中说：

有时，市场也会高估一家企业的价值，这种情况下，我们会考虑卖出股票；有时，我们也会卖掉处于合理甚至略有低估的企业，只因为我们需要资金投向更低估、或是我们自认更了解的投资对象。

然而必须强调的是，我们不会因为一家企业的股价涨了很多，或者因为我们已经持有很久了，就把它卖掉一一在华尔街有句特别愚蠢的流行语，常常被用来蛊惑客户卖出处于获利状态的股票，他们说：“你不可能因为收获盈利而走向破产”。

从以上可以看出，巴菲特的卖出优质企业的标准：

1.股票价格高估；

2.价格没有高估，但是有更好的投资对象，需要回笼资金；

当然，这里针对的是优质的企业，另外一种会卖出的情况，是优质的企业变差，或者当初的买入是看错了。

我们都知道企业作为出口的一个载体，可以享受一些国家政策的税收减免。这里说的税收减免实际上就是我们一直在做的跨境电商的出口退税。出口退税有两个非常大的好处，第一个是满足了企业的资金利用，第二个可以通过出口退税的方式，达成跨境电商财税合规的一个体系；这也是近年大家对于跨境电商出口退税越来越关注的原因。

国泰君安点评央行全面降准指出，此次全面降准仅25BP，幅度上不及市场预期和操作惯例，但4月MLF并未置换，等额续作下实际净投放5300亿，属于中规中矩。降准直接节约银行每年65亿元的资金成本，助力银行负债成本下行。我们认为央行此时选择“降准25BP+MLF等额续作”是流动性充裕下的审慎趋松。货币政策小步慢行，依然留有宽松后手，后续更需关注其他政策（地产、财政）跟进力度。