现代货币理论（MMT）当道这40年，各国央行放水刺激经济，放水化解危机。令人意外的是，超发的货币没有搅动起通胀，但却推升了资产价格泡沫。如何化解史无前例的股市和债市泡沫，是美联储为代表的各国央行面对的头号难题，美国上世纪6、70年代“通胀化债”做实泡沫的“成功”案例，成为央妈们无法拒绝的诱惑。
附图中可以看到，1929-1932年的“大萧条”危机之后，美国开启了新的增长周期，长达三十多年的繁荣积累了巨大债务和资产价格泡沫。1966-1982年恶性通胀，“意外地”降低了美国宏观杠杆率，成功实现了“通胀化债”，美股泡沫也奇迹般被做“实”。因为在大通胀的十六年时间里，股市长期震荡横盘，“CPI猛涨而股市不涨”，从而成功化解股市泡沫。1982年之后，美国再次开启了新的增长周期，美股从箱体震荡的顶部起步，展开了又一轮波澜壮阔的超级牛市。
本世纪头十年，美股经历了科网股泡沫破裂后的下跌以及08年金融危机后的下跌，从形态是也出现了一个大型的箱体震荡，但是这个箱体既未成功“化债”，也未能做“实”股市泡沫，反而让债务及资本市场泡沫都更加严重，原因就在于CPI一直在低位。通缩有利于债权人，却加重了债务人的负担，无法“化债”；因为现金增值，进一步凸显了资本市场泡沫。实践证明，超发货币无法“洗债”，也无法做实泡沫，高通胀才能！
如今，鲍威尔和拜登面临两个截然不同的选择：第一个选择是义无反顾地加息缩表，把通货膨胀坚决压制下去，但这种做法不可避免导致债市和股市硬着陆；第二个选择是像6、70年代一样，持续搅动通胀，让美股长期震荡横盘，“股市不涨但CPI猛涨”，等5-10年之后，债务被化解，美股泡沫被做“实”。鲍威尔和拜登明显倾向后者，否则早在2021年美联储就该坚定地加息缩表。鲍威尔追随式加息暴露了美联储的真实意图。
“搅动通胀化债”的做法是火中取栗，剑走偏锋，稍有不慎，满盘皆输。所以美联储表面上还必须表现出“鹰派”，采取加息和缩表等紧缩措施，但紧缩行为的背后是有底线的：既不能让通胀大幅回落，也不能让加息捅破美股泡沫。“心口不一”的操作结果，就是“通胀与利率交替上升”，但加息幅度赶不上通胀幅度，确保实际利率为负，以维护股市泡沫。在“通胀与利率交替上升”十年周期中，不排除出现一到两次降息小周期，以防止美股向下跌破箱体的底部。
由于美元是世界中心货币，美联储被视为世界的央行，美联储的政策一定会不同程度对各国产生“外溢效应”，全球都共同面临大通胀的风险。本轮大宗商品牛市的根本原因是由世界经济大周期决定的，俄乌冲突只是起到推波助澜的作用。俄乌冲突也成功成为拜登总统的“甩锅”工具，以减轻其政治压力。拜登还会不断表态说，“通胀是俄罗斯造成的”。
“通胀化债”的过程将成功构筑“40年一遇的长周期拐点”，这个拐点不是一个“点”，而是5-10年的一个时间段。家庭以什么样的姿态穿越大周期“拐点”，是投资人共同关心的问题。在长周期的拐点之内，正如达利欧所言，“现金都是垃圾”，但拐点之中，资产价格波动剧烈，炒作的风险极大，对于大宗商品，也不适合普通投资者进行期货投资。
我的建议是平衡配置、平常心。现金和债券抗通胀能力最弱，需要均衡地配置房地产、贵金属、股票等优质资产，长期持有。
优质股票具有抗通胀功能，但要看买入的时机。参见1966-1982年美国大通胀期间美股的走势（见附图），在一个大型箱体内宽幅震荡，经历了三轮小型的牛熊更替，幅度最大的一轮是 “漂亮50指数”（大消费为主）引领的抗通胀行情，该指数在1970-1973年出现翻番行情，但在随后1974-1975年又跌回原点之下，非常像2019-2021年A股的“抱团股”出现大幅上涨后持续下跌。美国“漂亮50指数”在随后的大通胀时期表现并不理想，没有实现抗通胀目标，但在1982年之后的40年里大幅跑赢标普500指数。
目前这个时点，投资A股能不能抗通胀？
我从年初开始的判断是“A股将进入结构性牛市下半场”，虽然前期抱团股在大幅上涨后，正处在价格回归途中，但A股中依然有大批价值股，它们在本轮结构性牛市中几乎没有什么涨幅，这种股票作为抗通胀的资产配置大概率是能够跑赢通胀的。我判断目前是“结构性牛市下半场”的起点，原因有二：一是大批价值股的价格在低位，很多股票的年派息率超过5%，具有长期的投资价值，同时这些股票在指数中的权重又很大；第二个原因是“稳增长”背景下的宽松货币政策支持。
股市投资难度很高，即便牛市中也很多人亏钱。我说优质股票具有抗风险功能，是和大家分享我的观点，无意劝说粉丝一定要买股票，尤其是没有投资经验的人，因为炒股的风险的确很高。昨天与V+会员分享新浪财经app上“形态识金”和“五星股池”等收费的投资工具，有好心的网友建议不要这么做，说容易“害了”毫无经验的粉丝。他的建议是非常善意的，这也是我不太愿意说个股的原因，怕缺乏经验的粉丝听了我某句话操作股票招致损失。就我个人投资股票的经验来看，意识到错误就要立刻改正，这一点非常重要。但是听从他人建议买股的最大缺点是，因为踏空的痛苦比套牢的痛苦要高一百倍的原因，所以几乎没有人会建议你卖掉某只股票，即便他意识到了错误。借此特别申明，任何投资工具都只是一种分析工具，无法保证结果必然的正确。分享新浪财经app上“形态识金”和“五星股池”只是分享一些方法和信息，并不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
新订阅的V+会员可以立刻分享相关信息，老用户的设置，平台尚在调试，预计下周可以完成准备。
附图中可以看到，1929-1932年的“大萧条”危机之后，美国开启了新的增长周期，长达三十多年的繁荣积累了巨大债务和资产价格泡沫。1966-1982年恶性通胀，“意外地”降低了美国宏观杠杆率，成功实现了“通胀化债”，美股泡沫也奇迹般被做“实”。因为在大通胀的十六年时间里，股市长期震荡横盘，“CPI猛涨而股市不涨”，从而成功化解股市泡沫。1982年之后，美国再次开启了新的增长周期，美股从箱体震荡的顶部起步，展开了又一轮波澜壮阔的超级牛市。
本世纪头十年，美股经历了科网股泡沫破裂后的下跌以及08年金融危机后的下跌，从形态是也出现了一个大型的箱体震荡，但是这个箱体既未成功“化债”，也未能做“实”股市泡沫，反而让债务及资本市场泡沫都更加严重，原因就在于CPI一直在低位。通缩有利于债权人，却加重了债务人的负担，无法“化债”；因为现金增值，进一步凸显了资本市场泡沫。实践证明，超发货币无法“洗债”，也无法做实泡沫，高通胀才能！
如今，鲍威尔和拜登面临两个截然不同的选择：第一个选择是义无反顾地加息缩表，把通货膨胀坚决压制下去，但这种做法不可避免导致债市和股市硬着陆；第二个选择是像6、70年代一样，持续搅动通胀，让美股长期震荡横盘，“股市不涨但CPI猛涨”，等5-10年之后，债务被化解，美股泡沫被做“实”。鲍威尔和拜登明显倾向后者，否则早在2021年美联储就该坚定地加息缩表。鲍威尔追随式加息暴露了美联储的真实意图。
“搅动通胀化债”的做法是火中取栗，剑走偏锋，稍有不慎，满盘皆输。所以美联储表面上还必须表现出“鹰派”，采取加息和缩表等紧缩措施，但紧缩行为的背后是有底线的：既不能让通胀大幅回落，也不能让加息捅破美股泡沫。“心口不一”的操作结果，就是“通胀与利率交替上升”，但加息幅度赶不上通胀幅度，确保实际利率为负，以维护股市泡沫。在“通胀与利率交替上升”十年周期中，不排除出现一到两次降息小周期，以防止美股向下跌破箱体的底部。
由于美元是世界中心货币，美联储被视为世界的央行，美联储的政策一定会不同程度对各国产生“外溢效应”，全球都共同面临大通胀的风险。本轮大宗商品牛市的根本原因是由世界经济大周期决定的，俄乌冲突只是起到推波助澜的作用。俄乌冲突也成功成为拜登总统的“甩锅”工具，以减轻其政治压力。拜登还会不断表态说，“通胀是俄罗斯造成的”。
“通胀化债”的过程将成功构筑“40年一遇的长周期拐点”，这个拐点不是一个“点”，而是5-10年的一个时间段。家庭以什么样的姿态穿越大周期“拐点”，是投资人共同关心的问题。在长周期的拐点之内，正如达利欧所言，“现金都是垃圾”，但拐点之中，资产价格波动剧烈，炒作的风险极大，对于大宗商品，也不适合普通投资者进行期货投资。
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优质股票具有抗通胀功能，但要看买入的时机。参见1966-1982年美国大通胀期间美股的走势（见附图），在一个大型箱体内宽幅震荡，经历了三轮小型的牛熊更替，幅度最大的一轮是 “漂亮50指数”（大消费为主）引领的抗通胀行情，该指数在1970-1973年出现翻番行情，但在随后1974-1975年又跌回原点之下，非常像2019-2021年A股的“抱团股”出现大幅上涨后持续下跌。美国“漂亮50指数”在随后的大通胀时期表现并不理想，没有实现抗通胀目标，但在1982年之后的40年里大幅跑赢标普500指数。
目前这个时点，投资A股能不能抗通胀？
我从年初开始的判断是“A股将进入结构性牛市下半场”，虽然前期抱团股在大幅上涨后，正处在价格回归途中，但A股中依然有大批价值股，它们在本轮结构性牛市中几乎没有什么涨幅，这种股票作为抗通胀的资产配置大概率是能够跑赢通胀的。我判断目前是“结构性牛市下半场”的起点，原因有二：一是大批价值股的价格在低位，很多股票的年派息率超过5%，具有长期的投资价值，同时这些股票在指数中的权重又很大；第二个原因是“稳增长”背景下的宽松货币政策支持。
股市投资难度很高，即便牛市中也很多人亏钱。我说优质股票具有抗风险功能，是和大家分享我的观点，无意劝说粉丝一定要买股票，尤其是没有投资经验的人，因为炒股的风险的确很高。昨天与V+会员分享新浪财经app上“形态识金”和“五星股池”等收费的投资工具，有好心的网友建议不要这么做，说容易“害了”毫无经验的粉丝。他的建议是非常善意的，这也是我不太愿意说个股的原因，怕缺乏经验的粉丝听了我某句话操作股票招致损失。就我个人投资股票的经验来看，意识到错误就要立刻改正，这一点非常重要。但是听从他人建议买股的最大缺点是，因为踏空的痛苦比套牢的痛苦要高一百倍的原因，所以几乎没有人会建议你卖掉某只股票，即便他意识到了错误。借此特别申明，任何投资工具都只是一种分析工具，无法保证结果必然的正确。分享新浪财经app上“形态识金”和“五星股池”只是分享一些方法和信息，并不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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小哲宝贝，今天是封禁的第19天了，我小区一直是全阴，所以目前凭着出门证是可以出去溜达溜达的，但是我不敢[偷笑]毕竟一天一两万不是瞎说的我还是比较惜命的，昨天公司发来了支援的物资一大箱，我去拿的时候着实累着了，路上遇到了一个志愿者小哥哥问我要不要帮忙我迅速的拒绝了（有对象的人要学会跟别人保持距离啊[酷]，对，我就是想告诉你在丢失你的第179天我找了个对象陪我），虽然小哥哥真的好高好帅啊。
早上起来刷牙的时候突然发现我好像瘦了于是连忙发到吹牛群里炫耀，朋友让我上秤，笑死真的是，我要是敢我还用的着拍照片？？？
刚刚吃了昨天收到的菜，当然不是我做的，三年没下过厨的我那也是不敢再去摸锅勺了，毕竟炸了厨房我是赔不起的。顺便也给自己做了杯饮料，好喝到哭，真的！！！！封了这么久当初看不上的东西现在都好奢侈哦
你看，我们都有在听你的好好生活，日子也在慢慢变好，所以你也会的，万望一切顺遂
早上起来刷牙的时候突然发现我好像瘦了于是连忙发到吹牛群里炫耀，朋友让我上秤，笑死真的是，我要是敢我还用的着拍照片？？？
刚刚吃了昨天收到的菜，当然不是我做的，三年没下过厨的我那也是不敢再去摸锅勺了，毕竟炸了厨房我是赔不起的。顺便也给自己做了杯饮料，好喝到哭，真的！！！！封了这么久当初看不上的东西现在都好奢侈哦
你看，我们都有在听你的好好生活，日子也在慢慢变好，所以你也会的，万望一切顺遂
被强拉来了二场，全都是年轻人，小美女小鲜肉们，除了各种酒，电子雾化器，还有我没见过的水烟，整个场子放眼放去，恐怕我这个80后是年纪最大的阿姨了……
最逗的是，刚才一个超帅的小鲜肉端着酒过来找我，说自己玩游戏输了要过来跟我喝一个。问要不要聚在一起…我拒绝了。
说实话我已经困了…
本老阿姨点了一杯热牛奶，我可真棒！
最逗的是，刚才一个超帅的小鲜肉端着酒过来找我，说自己玩游戏输了要过来跟我喝一个。问要不要聚在一起…我拒绝了。
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