镍行业专家交流会纪要
时间：2022年3月7日
主要内容：最近镍行业走势及后续未来展望
2022年格局情况：
1）年初来看，不锈钢行业较为稳定；
2）新能源行业整体发展方向非常好。三元预期给到30%的增速需求。
多数机构普遍认为上半年依然是供应缺口的状态，推动价格上涨。各家矛盾点主要归结于下半年的状态，前期主要考虑镍铁供应快速释放，产能过剩，从而转移到新能源行业，通过高冰镍的方式来补掉原有的精炼镍的缺口。
上半年消费在预期之上有较好表现，尤其在不锈钢方面，没有出现历年以来的一季度累库担忧，累库相对前几年来说比较缓。
不锈钢方面，不锈钢需求相对比较乐观，镍铁回流的现象增速也不大，推动产业向上发展。
新能源方面，压力主要在低端车型方面。企业往高端车型方向发展，成本能够接受，低端车型增速放缓。
全年来看，我方预测镍供需平衡相对过剩约6万吨，过剩程度较高。其他机构预估1-2万吨，基本平衡的也都有。现在俄乌冲突掩盖了之前的问题，俄罗斯大量的镍供应不到市场，缺口可能会少十几万吨，这样来看全年供需会出现缺口，俄罗斯问题将对镍价产生很大影响。
俄罗斯：诺里尔斯克产地在俄罗斯与芬兰。俄罗斯方面正常状态下在17万吨产量，镍板为主，芬兰产量约为6万吨。去年矿场渗水事故影响产量，但俄罗斯这边也有15万吨产量。以15万吨衡量，一旦贸易受限，供应担忧非常严重。
乌克兰：产量2万吨左右，分到中国8000吨，影响非常有限。
LME镍表面声称不对俄镍制裁，实际上贸易商在与俄罗斯企业实际交易活动中已经收到了影响。其影响的环节主要就是在前端谈判交易的时候，被剔除之后，没有权威的第三方的交互系统，不知道未来的结算是否会真正兑现，存在着很大的贸易风险。这使得很多银行对俄罗斯企业进行封锁，俄镍的提单受到了影响，很多银行不再接受俄镍质押。
另外中国受到了开证的影响，香港的中资银行还能进行交易，但有限。目前俄镍进口损很大，贸易商现在普遍的观点，货物即便能回来也放保税区或是及时做转口，转到海外去销售。
当前的形式没解决的话，对海内外供应都有很大影响。对镍的形式有强有力的支撑。这是政策性的问题，产业的反馈不能及时扭转，需等待事态进一步发展。
Q&A：
Q：新增中间品项目对于行业的影响。
A：目前的主流中间品有两种：MHP和高冰镍。
湿法项目目前进展：力勤、华友、格林美QMB。
力勤：目前产量在3.6万吨，6月份计划投第三台，形成5.4万吨产能。
华友：目前3万吨已经在年底投产，现在已经在释放了。另外3万吨将会在下半年，比预期提前。
扭转环节主要归到了高冰镍的转化，因为对镍铁有非常成熟的工艺，转化周期比较短。热点主要关注高冰镍，高冰镍主要关注青山项目。前期本身是回转窑+转炉生产，镍铁转换成高冰镍，转炉负荷太大穿炉，后续用冶炼不锈钢的LD炉子进行代替生产，2-3月份产量减少3-5万吨。国外交货，热轧卖到了4月，冷轧卖到了5月，把国内的不锈钢拿去补海外的需求。
高冰镍的转化速度方面：青山一个月可以出来4000吨的水平。含量上比原来预计75%的水平偏低，大概能达到60%的水平。考虑质量、产量以及技术革新的问题，以及原来的转炉是否还能进一步投产的问题，产能相比于预估提速了一段时间之后后续还是会按原计划投产，相对速度不会提升太快。总的来说，原料成本对下游确实造成了一定的影响，但是目前还没出现车企因此大量减产。下半年要看23季度不锈钢的需求情况，目前2季度展现出来相对比较好。现在因为镍价上涨，整个结构可能会有所调整，或者需求的释放有一定的放缓，供需依然存在底部支撑，预计3季度不会出现非常过剩的状态。
Q：对今年的镍价格预期？俄罗斯受制裁，其他地方的镍能不能够补充这个缺口？能补多少？
A：镍价方面：结合原料问题，供应问题，矛盾不解决的话，上半年持续拉高，目前没有看到需求全球收缩的状态反应。
替代方面：纯镍的快速替代不现实。
1）增速有限；2）需求可以被替代，但只能小部分替代。现在的镍主要用于不锈钢、合金。替代合金是可以的，替代不锈钢主要是通过印尼的料的补给；Feni，全球局势都偏紧，只能指望印尼镍铁的释放，但释放量有限，主要是青山、德龙，但他们也没有出现过剩外给的现象。其他海外需求的话，没有看到好的替代，俄镍需求太大了，无论考虑产业增速方面还是发展方面，都不能快速弥补这么大的缺口。
Q：对硫酸镍的看法？最近硫酸镍价格变动并不大。
A：硫酸镍变化还是很大的。前段时间变化不大的原因：去年12月往1月传导的过程，去年四季度能耗问题，产业链下游产量下降放缓。当时硫酸镍企业，三元前驱体代加工企业，屯了将近2个月的库存。硫酸镍在10-11月份有堆积，12月是去硫酸镍库存的状态。1-2月份库存消化到比较低的状态，企业开始采购原料，所以2月份大涨。现在硫酸镍报到了5万的水平，但没有成交。
Q：俄镍成本比较低，俄罗斯有动力生产，库存会累积，后续会大量放出影响价格吗？
A：现在主要考虑的是运输问题。成本很低，但是出不来，无法正常交易。库存会累计，企业反馈需要周期。
Q：俄镍进口亏损很大？
A：现在LME担忧更大，外盘高内盘低，进口贸易要加增值税、关税，只有国内价格高于外盘，覆盖掉这些成本才会盈利进口。目前进口就意味着亏损。进口的结算价格按照LME的价格去结算的，企业的反馈需要周期。
Q：正极厂对镍需求高叠加俄罗斯库存多，俄罗斯是否会愿意主动降价卖给国内？
A：新能源只买镍豆。俄罗斯镍板溶解度太差了，不可能买镍板。
Q：俄镍对硫酸镍的影响相对较弱？
A：是的。理论上它对镍价影响大，关联在于镍豆和俄镍都是关联在镍价去定价的，海外LME,国内以沪盘。
Q：俄罗斯卖到中国的产品手续上存在什么问题？
A：进口贸易商反馈有开证的问题，进口信用证的问题。即需要第三方权威的交互系统确定交易真实存在才能进行结算。现在的很多进口不是针对俄罗斯的企业，而是直接从其他合规企业然后进行交换进口，昆仑银行的做法。
Q：镍价涨这么高，对不锈钢下游的影响。
A：有影响。这两天下游贸易商在疯狂抢货。不锈钢遇到了一个消费还没有释放的中间过渡环节。后续需要关注现在市场上低价资源消耗完之后，下游是否会接受高成本，需要看市场的反馈程度。
Q：华友长期50万吨，印尼的园区环境配套能不能支撑？
A：华友项目进展速度非常快，湿法成本也很低，对于行业发展来说未来趋势是肯定的。园区配套条件目前看不会受到影响。
Q：印尼镍矿的价格，运费的影响
A：1.8的品味定价一直在涨，现在的镍铁成本也有提涨，还在700以内。矿价主要看菲律宾的，菲律宾海运费提升，矿价也在提升，现在快要突破100了。运费的影响很大，在10-11美金/吨。
Q：低品位的矿价格变动
A：低品位的矿没有公开价格，直接自己生产，没有具体的买卖。主要买卖的都是1.8品味以上的矿。
Q：镍的库存情况，显性库存，隐形的各种产业链的库存等
A：隐性库存主要指的是厂库，不是很高，包括镍铁的库存是正常储备量——不是很高。纯镍能看到的都是显性库存为主，LME库存在持续降，国内库存也非常低。
Q：镍价上涨，成交如何
A：成交不好，下游接受度很低。
Q：印尼3个湿法项目产出硫酸镍，但没有影响硫酸镍的供给？镍铁到高冰镍的路径没打通，会不会使硫酸镍价格低于镍、镍铁？会不会用硫酸镍生产镍在生产镍铁？
A：甚至有抑制作用，一体化规模越来越大，对于外购的硫酸镍有抑制作用。镍铁大概率是要低于镍的，不锈钢和镍铁产业链是底部支撑的作用，新能源是上边际。如果镍铁价格高于镍的话，产业就不是现在的局势。
Q：镍的升水情况，期货的预期满？下游实际接受程度如何？
A：对，期货预期比较满。下游接受程度不高，存在一定价差，但不会拉开很大，下游企业迟早会出现反馈。
Q：两次镍价见顶（18年5月，19年9月）都是进口亏损超过3万/吨，如何看待这一历史规律？
A：主要还得看矛盾点是否能解决。镍价高到下游降需，就会面临回落。
Q：高镍价对于印尼限制镍出口政策的影响。
A：该政策初衷是为了提高当地新能源发展。现在企业盈利很高，不太可能限制，当地企业反响会很大。
时间：2022年3月7日
主要内容：最近镍行业走势及后续未来展望
2022年格局情况：
1）年初来看，不锈钢行业较为稳定；
2）新能源行业整体发展方向非常好。三元预期给到30%的增速需求。
多数机构普遍认为上半年依然是供应缺口的状态，推动价格上涨。各家矛盾点主要归结于下半年的状态，前期主要考虑镍铁供应快速释放，产能过剩，从而转移到新能源行业，通过高冰镍的方式来补掉原有的精炼镍的缺口。
上半年消费在预期之上有较好表现，尤其在不锈钢方面，没有出现历年以来的一季度累库担忧，累库相对前几年来说比较缓。
不锈钢方面，不锈钢需求相对比较乐观，镍铁回流的现象增速也不大，推动产业向上发展。
新能源方面，压力主要在低端车型方面。企业往高端车型方向发展，成本能够接受，低端车型增速放缓。
全年来看，我方预测镍供需平衡相对过剩约6万吨，过剩程度较高。其他机构预估1-2万吨，基本平衡的也都有。现在俄乌冲突掩盖了之前的问题，俄罗斯大量的镍供应不到市场，缺口可能会少十几万吨，这样来看全年供需会出现缺口，俄罗斯问题将对镍价产生很大影响。
俄罗斯：诺里尔斯克产地在俄罗斯与芬兰。俄罗斯方面正常状态下在17万吨产量，镍板为主，芬兰产量约为6万吨。去年矿场渗水事故影响产量，但俄罗斯这边也有15万吨产量。以15万吨衡量，一旦贸易受限，供应担忧非常严重。
乌克兰：产量2万吨左右，分到中国8000吨，影响非常有限。
LME镍表面声称不对俄镍制裁，实际上贸易商在与俄罗斯企业实际交易活动中已经收到了影响。其影响的环节主要就是在前端谈判交易的时候，被剔除之后，没有权威的第三方的交互系统，不知道未来的结算是否会真正兑现，存在着很大的贸易风险。这使得很多银行对俄罗斯企业进行封锁，俄镍的提单受到了影响，很多银行不再接受俄镍质押。
另外中国受到了开证的影响，香港的中资银行还能进行交易，但有限。目前俄镍进口损很大，贸易商现在普遍的观点，货物即便能回来也放保税区或是及时做转口，转到海外去销售。
当前的形式没解决的话，对海内外供应都有很大影响。对镍的形式有强有力的支撑。这是政策性的问题，产业的反馈不能及时扭转，需等待事态进一步发展。
Q&A：
Q：新增中间品项目对于行业的影响。
A：目前的主流中间品有两种：MHP和高冰镍。
湿法项目目前进展：力勤、华友、格林美QMB。
力勤：目前产量在3.6万吨，6月份计划投第三台，形成5.4万吨产能。
华友：目前3万吨已经在年底投产，现在已经在释放了。另外3万吨将会在下半年，比预期提前。
扭转环节主要归到了高冰镍的转化，因为对镍铁有非常成熟的工艺，转化周期比较短。热点主要关注高冰镍，高冰镍主要关注青山项目。前期本身是回转窑+转炉生产，镍铁转换成高冰镍，转炉负荷太大穿炉，后续用冶炼不锈钢的LD炉子进行代替生产，2-3月份产量减少3-5万吨。国外交货，热轧卖到了4月，冷轧卖到了5月，把国内的不锈钢拿去补海外的需求。
高冰镍的转化速度方面：青山一个月可以出来4000吨的水平。含量上比原来预计75%的水平偏低，大概能达到60%的水平。考虑质量、产量以及技术革新的问题，以及原来的转炉是否还能进一步投产的问题，产能相比于预估提速了一段时间之后后续还是会按原计划投产，相对速度不会提升太快。总的来说，原料成本对下游确实造成了一定的影响，但是目前还没出现车企因此大量减产。下半年要看23季度不锈钢的需求情况，目前2季度展现出来相对比较好。现在因为镍价上涨，整个结构可能会有所调整，或者需求的释放有一定的放缓，供需依然存在底部支撑，预计3季度不会出现非常过剩的状态。
Q：对今年的镍价格预期？俄罗斯受制裁，其他地方的镍能不能够补充这个缺口？能补多少？
A：镍价方面：结合原料问题，供应问题，矛盾不解决的话，上半年持续拉高，目前没有看到需求全球收缩的状态反应。
替代方面：纯镍的快速替代不现实。
1）增速有限；2）需求可以被替代，但只能小部分替代。现在的镍主要用于不锈钢、合金。替代合金是可以的，替代不锈钢主要是通过印尼的料的补给；Feni，全球局势都偏紧，只能指望印尼镍铁的释放，但释放量有限，主要是青山、德龙，但他们也没有出现过剩外给的现象。其他海外需求的话，没有看到好的替代，俄镍需求太大了，无论考虑产业增速方面还是发展方面，都不能快速弥补这么大的缺口。
Q：对硫酸镍的看法？最近硫酸镍价格变动并不大。
A：硫酸镍变化还是很大的。前段时间变化不大的原因：去年12月往1月传导的过程，去年四季度能耗问题，产业链下游产量下降放缓。当时硫酸镍企业，三元前驱体代加工企业，屯了将近2个月的库存。硫酸镍在10-11月份有堆积，12月是去硫酸镍库存的状态。1-2月份库存消化到比较低的状态，企业开始采购原料，所以2月份大涨。现在硫酸镍报到了5万的水平，但没有成交。
Q：俄镍成本比较低，俄罗斯有动力生产，库存会累积，后续会大量放出影响价格吗？
A：现在主要考虑的是运输问题。成本很低，但是出不来，无法正常交易。库存会累计，企业反馈需要周期。
Q：俄镍进口亏损很大？
A：现在LME担忧更大，外盘高内盘低，进口贸易要加增值税、关税，只有国内价格高于外盘，覆盖掉这些成本才会盈利进口。目前进口就意味着亏损。进口的结算价格按照LME的价格去结算的，企业的反馈需要周期。
Q：正极厂对镍需求高叠加俄罗斯库存多，俄罗斯是否会愿意主动降价卖给国内？
A：新能源只买镍豆。俄罗斯镍板溶解度太差了，不可能买镍板。
Q：俄镍对硫酸镍的影响相对较弱？
A：是的。理论上它对镍价影响大，关联在于镍豆和俄镍都是关联在镍价去定价的，海外LME,国内以沪盘。
Q：俄罗斯卖到中国的产品手续上存在什么问题？
A：进口贸易商反馈有开证的问题，进口信用证的问题。即需要第三方权威的交互系统确定交易真实存在才能进行结算。现在的很多进口不是针对俄罗斯的企业，而是直接从其他合规企业然后进行交换进口，昆仑银行的做法。
Q：镍价涨这么高，对不锈钢下游的影响。
A：有影响。这两天下游贸易商在疯狂抢货。不锈钢遇到了一个消费还没有释放的中间过渡环节。后续需要关注现在市场上低价资源消耗完之后，下游是否会接受高成本，需要看市场的反馈程度。
Q：华友长期50万吨，印尼的园区环境配套能不能支撑？
A：华友项目进展速度非常快，湿法成本也很低，对于行业发展来说未来趋势是肯定的。园区配套条件目前看不会受到影响。
Q：印尼镍矿的价格，运费的影响
A：1.8的品味定价一直在涨，现在的镍铁成本也有提涨，还在700以内。矿价主要看菲律宾的，菲律宾海运费提升，矿价也在提升，现在快要突破100了。运费的影响很大，在10-11美金/吨。
Q：低品位的矿价格变动
A：低品位的矿没有公开价格，直接自己生产，没有具体的买卖。主要买卖的都是1.8品味以上的矿。
Q：镍的库存情况，显性库存，隐形的各种产业链的库存等
A：隐性库存主要指的是厂库，不是很高，包括镍铁的库存是正常储备量——不是很高。纯镍能看到的都是显性库存为主，LME库存在持续降，国内库存也非常低。
Q：镍价上涨，成交如何
A：成交不好，下游接受度很低。
Q：印尼3个湿法项目产出硫酸镍，但没有影响硫酸镍的供给？镍铁到高冰镍的路径没打通，会不会使硫酸镍价格低于镍、镍铁？会不会用硫酸镍生产镍在生产镍铁？
A：甚至有抑制作用，一体化规模越来越大，对于外购的硫酸镍有抑制作用。镍铁大概率是要低于镍的，不锈钢和镍铁产业链是底部支撑的作用，新能源是上边际。如果镍铁价格高于镍的话，产业就不是现在的局势。
Q：镍的升水情况，期货的预期满？下游实际接受程度如何？
A：对，期货预期比较满。下游接受程度不高，存在一定价差，但不会拉开很大，下游企业迟早会出现反馈。
Q：两次镍价见顶（18年5月，19年9月）都是进口亏损超过3万/吨，如何看待这一历史规律？
A：主要还得看矛盾点是否能解决。镍价高到下游降需，就会面临回落。
Q：高镍价对于印尼限制镍出口政策的影响。
A：该政策初衷是为了提高当地新能源发展。现在企业盈利很高，不太可能限制，当地企业反响会很大。
镍行业专家交流会纪要
时间：2022年3月7日
主要内容：最近镍行业走势及后续未来展望
2022年格局情况：
1）年初来看，不锈钢行业较为稳定；
2）新能源行业整体发展方向非常好。三元预期给到30%的增速需求。
多数机构普遍认为上半年依然是供应缺口的状态，推动价格上涨。各家矛盾点主要归结于下半年的状态，前期主要考虑镍铁供应快速释放，产能过剩，从而转移到新能源行业，通过高冰镍的方式来补掉原有的精炼镍的缺口。
上半年消费在预期之上有较好表现，尤其在不锈钢方面，没有出现历年以来的一季度累库担忧，累库相对前几年来说比较缓。
不锈钢方面，不锈钢需求相对比较乐观，镍铁回流的现象增速也不大，推动产业向上发展。
新能源方面，压力主要在低端车型方面。企业往高端车型方向发展，成本能够接受，低端车型增速放缓。
全年来看，我方预测镍供需平衡相对过剩约6万吨，过剩程度较高。其他机构预估1-2万吨，基本平衡的也都有。现在俄乌冲突掩盖了之前的问题，俄罗斯大量的镍供应不到市场，缺口可能会少十几万吨，这样来看全年供需会出现缺口，俄罗斯问题将对镍价产生很大影响。
俄罗斯：诺里尔斯克产地在俄罗斯与芬兰。俄罗斯方面正常状态下在17万吨产量，镍板为主，芬兰产量约为6万吨。去年矿场渗水事故影响产量，但俄罗斯这边也有15万吨产量。以15万吨衡量，一旦贸易受限，供应担忧非常严重。
乌克兰：产量2万吨左右，分到中国8000吨，影响非常有限。
LME镍表面声称不对俄镍制裁，实际上贸易商在与俄罗斯企业实际交易活动中已经收到了影响。其影响的环节主要就是在前端谈判交易的时候，被剔除之后，没有权威的第三方的交互系统，不知道未来的结算是否会真正兑现，存在着很大的贸易风险。这使得很多银行对俄罗斯企业进行封锁，俄镍的提单受到了影响，很多银行不再接受俄镍质押。
另外中国受到了开证的影响，香港的中资银行还能进行交易，但有限。目前俄镍进口损很大，贸易商现在普遍的观点，货物即便能回来也放保税区或是及时做转口，转到海外去销售。
当前的形式没解决的话，对海内外供应都有很大影响。对镍的形式有强有力的支撑。这是政策性的问题，产业的反馈不能及时扭转，需等待事态进一步发展。
Q&A：
Q：新增中间品项目对于行业的影响。
A：目前的主流中间品有两种：MHP和高冰镍。
湿法项目目前进展：力勤、华友、格林美QMB。
力勤：目前产量在3.6万吨，6月份计划投第三台，形成5.4万吨产能。
华友：目前3万吨已经在年底投产，现在已经在释放了。另外3万吨将会在下半年，比预期提前。
扭转环节主要归到了高冰镍的转化，因为对镍铁有非常成熟的工艺，转化周期比较短。热点主要关注高冰镍，高冰镍主要关注青山项目。前期本身是回转窑+转炉生产，镍铁转换成高冰镍，转炉负荷太大穿炉，后续用冶炼不锈钢的LD炉子进行代替生产，2-3月份产量减少3-5万吨。国外交货，热轧卖到了4月，冷轧卖到了5月，把国内的不锈钢拿去补海外的需求。
高冰镍的转化速度方面：青山一个月可以出来4000吨的水平。含量上比原来预计75%的水平偏低，大概能达到60%的水平。考虑质量、产量以及技术革新的问题，以及原来的转炉是否还能进一步投产的问题，产能相比于预估提速了一段时间之后后续还是会按原计划投产，相对速度不会提升太快。总的来说，原料成本对下游确实造成了一定的影响，但是目前还没出现车企因此大量减产。下半年要看23季度不锈钢的需求情况，目前2季度展现出来相对比较好。现在因为镍价上涨，整个结构可能会有所调整，或者需求的释放有一定的放缓，供需依然存在底部支撑，预计3季度不会出现非常过剩的状态。
Q：对今年的镍价格预期？俄罗斯受制裁，其他地方的镍能不能够补充这个缺口？能补多少？
A：镍价方面：结合原料问题，供应问题，矛盾不解决的话，上半年持续拉高，目前没有看到需求全球收缩的状态反应。
替代方面：纯镍的快速替代不现实。
1）增速有限；2）需求可以被替代，但只能小部分替代。现在的镍主要用于不锈钢、合金。替代合金是可以的，替代不锈钢主要是通过印尼的料的补给；Feni，全球局势都偏紧，只能指望印尼镍铁的释放，但释放量有限，主要是青山、德龙，但他们也没有出现过剩外给的现象。其他海外需求的话，没有看到好的替代，俄镍需求太大了，无论考虑产业增速方面还是发展方面，都不能快速弥补这么大的缺口。
Q：对硫酸镍的看法？最近硫酸镍价格变动并不大。
A：硫酸镍变化还是很大的。前段时间变化不大的原因：去年12月往1月传导的过程，去年四季度能耗问题，产业链下游产量下降放缓。当时硫酸镍企业，三元前驱体代加工企业，屯了将近2个月的库存。硫酸镍在10-11月份有堆积，12月是去硫酸镍库存的状态。1-2月份库存消化到比较低的状态，企业开始采购原料，所以2月份大涨。现在硫酸镍报到了5万的水平，但没有成交。
Q：俄镍成本比较低，俄罗斯有动力生产，库存会累积，后续会大量放出影响价格吗？
A：现在主要考虑的是运输问题。成本很低，但是出不来，无法正常交易。库存会累计，企业反馈需要周期。
Q：俄镍进口亏损很大？
A：现在LME担忧更大，外盘高内盘低，进口贸易要加增值税、关税，只有国内价格高于外盘，覆盖掉这些成本才会盈利进口。目前进口就意味着亏损。进口的结算价格按照LME的价格去结算的，企业的反馈需要周期。
Q：正极厂对镍需求高叠加俄罗斯库存多，俄罗斯是否会愿意主动降价卖给国内？
A：新能源只买镍豆。俄罗斯镍板溶解度太差了，不可能买镍板。
Q：俄镍对硫酸镍的影响相对较弱？
A：是的。理论上它对镍价影响大，关联在于镍豆和俄镍都是关联在镍价去定价的，海外LME,国内以沪盘。
Q：俄罗斯卖到中国的产品手续上存在什么问题？
A：进口贸易商反馈有开证的问题，进口信用证的问题。即需要第三方权威的交互系统确定交易真实存在才能进行结算。现在的很多进口不是针对俄罗斯的企业，而是直接从其他合规企业然后进行交换进口，昆仑银行的做法。
Q：镍价涨这么高，对不锈钢下游的影响。
A：有影响。这两天下游贸易商在疯狂抢货。不锈钢遇到了一个消费还没有释放的中间过渡环节。后续需要关注现在市场上低价资源消耗完之后，下游是否会接受高成本，需要看市场的反馈程度。
Q：华友长期50万吨，印尼的园区环境配套能不能支撑？
A：华友项目进展速度非常快，湿法成本也很低，对于行业发展来说未来趋势是肯定的。园区配套条件目前看不会受到影响。
Q：印尼镍矿的价格，运费的影响
A：1.8的品味定价一直在涨，现在的镍铁成本也有提涨，还在700以内。矿价主要看菲律宾的，菲律宾海运费提升，矿价也在提升，现在快要突破100了。运费的影响很大，在10-11美金/吨。
Q：低品位的矿价格变动
A：低品位的矿没有公开价格，直接自己生产，没有具体的买卖。主要买卖的都是1.8品味以上的矿。
Q：镍的库存情况，显性库存，隐形的各种产业链的库存等
A：隐性库存主要指的是厂库，不是很高，包括镍铁的库存是正常储备量——不是很高。纯镍能看到的都是显性库存为主，LME库存在持续降，国内库存也非常低。
Q：镍价上涨，成交如何
A：成交不好，下游接受度很低。
Q：印尼3个湿法项目产出硫酸镍，但没有影响硫酸镍的供给？镍铁到高冰镍的路径没打通，会不会使硫酸镍价格低于镍、镍铁？会不会用硫酸镍生产镍在生产镍铁？
A：甚至有抑制作用，一体化规模越来越大，对于外购的硫酸镍有抑制作用。镍铁大概率是要低于镍的，不锈钢和镍铁产业链是底部支撑的作用，新能源是上边际。如果镍铁价格高于镍的话，产业就不是现在的局势。
Q：镍的升水情况，期货的预期满？下游实际接受程度如何？
A：对，期货预期比较满。下游接受程度不高，存在一定价差，但不会拉开很大，下游企业迟早会出现反馈。
Q：两次镍价见顶（18年5月，19年9月）都是进口亏损超过3万/吨，如何看待这一历史规律？
A：主要还得看矛盾点是否能解决。镍价高到下游降需，就会面临回落。
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多数机构普遍认为上半年依然是供应缺口的状态，推动价格上涨。各家矛盾点主要归结于下半年的状态，前期主要考虑镍铁供应快速释放，产能过剩，从而转移到新能源行业，通过高冰镍的方式来补掉原有的精炼镍的缺口。
上半年消费在预期之上有较好表现，尤其在不锈钢方面，没有出现历年以来的一季度累库担忧，累库相对前几年来说比较缓。
不锈钢方面，不锈钢需求相对比较乐观，镍铁回流的现象增速也不大，推动产业向上发展。
新能源方面，压力主要在低端车型方面。企业往高端车型方向发展，成本能够接受，低端车型增速放缓。
全年来看，我方预测镍供需平衡相对过剩约6万吨，过剩程度较高。其他机构预估1-2万吨，基本平衡的也都有。现在俄乌冲突掩盖了之前的问题，俄罗斯大量的镍供应不到市场，缺口可能会少十几万吨，这样来看全年供需会出现缺口，俄罗斯问题将对镍价产生很大影响。
俄罗斯：诺里尔斯克产地在俄罗斯与芬兰。俄罗斯方面正常状态下在17万吨产量，镍板为主，芬兰产量约为6万吨。去年矿场渗水事故影响产量，但俄罗斯这边也有15万吨产量。以15万吨衡量，一旦贸易受限，供应担忧非常严重。
乌克兰：产量2万吨左右，分到中国8000吨，影响非常有限。
LME镍表面声称不对俄镍制裁，实际上贸易商在与俄罗斯企业实际交易活动中已经收到了影响。其影响的环节主要就是在前端谈判交易的时候，被剔除之后，没有权威的第三方的交互系统，不知道未来的结算是否会真正兑现，存在着很大的贸易风险。这使得很多银行对俄罗斯企业进行封锁，俄镍的提单受到了影响，很多银行不再接受俄镍质押。
另外中国受到了开证的影响，香港的中资银行还能进行交易，但有限。目前俄镍进口损很大，贸易商现在普遍的观点，货物即便能回来也放保税区或是及时做转口，转到海外去销售。
当前的形式没解决的话，对海内外供应都有很大影响。对镍的形式有强有力的支撑。这是政策性的问题，产业的反馈不能及时扭转，需等待事态进一步发展。
Q&A：
Q：新增中间品项目对于行业的影响。
A：目前的主流中间品有两种：MHP和高冰镍。
湿法项目目前进展：力勤、华友、格林美QMB。
力勤：目前产量在3.6万吨，6月份计划投第三台，形成5.4万吨产能。
华友：目前3万吨已经在年底投产，现在已经在释放了。另外3万吨将会在下半年，比预期提前。
扭转环节主要归到了高冰镍的转化，因为对镍铁有非常成熟的工艺，转化周期比较短。热点主要关注高冰镍，高冰镍主要关注青山项目。前期本身是回转窑+转炉生产，镍铁转换成高冰镍，转炉负荷太大穿炉，后续用冶炼不锈钢的LD炉子进行代替生产，2-3月份产量减少3-5万吨。国外交货，热轧卖到了4月，冷轧卖到了5月，把国内的不锈钢拿去补海外的需求。
高冰镍的转化速度方面：青山一个月可以出来4000吨的水平。含量上比原来预计75%的水平偏低，大概能达到60%的水平。考虑质量、产量以及技术革新的问题，以及原来的转炉是否还能进一步投产的问题，产能相比于预估提速了一段时间之后后续还是会按原计划投产，相对速度不会提升太快。总的来说，原料成本对下游确实造成了一定的影响，但是目前还没出现车企因此大量减产。下半年要看23季度不锈钢的需求情况，目前2季度展现出来相对比较好。现在因为镍价上涨，整个结构可能会有所调整，或者需求的释放有一定的放缓，供需依然存在底部支撑，预计3季度不会出现非常过剩的状态。
Q：对今年的镍价格预期？俄罗斯受制裁，其他地方的镍能不能够补充这个缺口？能补多少？
A：镍价方面：结合原料问题，供应问题，矛盾不解决的话，上半年持续拉高，目前没有看到需求全球收缩的状态反应。
替代方面：纯镍的快速替代不现实。
1）增速有限；2）需求可以被替代，但只能小部分替代。现在的镍主要用于不锈钢、合金。替代合金是可以的，替代不锈钢主要是通过印尼的料的补给；Feni，全球局势都偏紧，只能指望印尼镍铁的释放，但释放量有限，主要是青山、德龙，但他们也没有出现过剩外给的现象。其他海外需求的话，没有看到好的替代，俄镍需求太大了，无论考虑产业增速方面还是发展方面，都不能快速弥补这么大的缺口。
Q：对硫酸镍的看法？最近硫酸镍价格变动并不大。
A：硫酸镍变化还是很大的。前段时间变化不大的原因：去年12月往1月传导的过程，去年四季度能耗问题，产业链下游产量下降放缓。当时硫酸镍企业，三元前驱体代加工企业，屯了将近2个月的库存。硫酸镍在10-11月份有堆积，12月是去硫酸镍库存的状态。1-2月份库存消化到比较低的状态，企业开始采购原料，所以2月份大涨。现在硫酸镍报到了5万的水平，但没有成交。
Q：俄镍成本比较低，俄罗斯有动力生产，库存会累积，后续会大量放出影响价格吗？
A：现在主要考虑的是运输问题。成本很低，但是出不来，无法正常交易。库存会累计，企业反馈需要周期。
Q：俄镍进口亏损很大？
A：现在LME担忧更大，外盘高内盘低，进口贸易要加增值税、关税，只有国内价格高于外盘，覆盖掉这些成本才会盈利进口。目前进口就意味着亏损。进口的结算价格按照LME的价格去结算的，企业的反馈需要周期。
Q：正极厂对镍需求高叠加俄罗斯库存多，俄罗斯是否会愿意主动降价卖给国内？
A：新能源只买镍豆。俄罗斯镍板溶解度太差了，不可能买镍板。
Q：俄镍对硫酸镍的影响相对较弱？
A：是的。理论上它对镍价影响大，关联在于镍豆和俄镍都是关联在镍价去定价的，海外LME,国内以沪盘。
Q：俄罗斯卖到中国的产品手续上存在什么问题？
A：进口贸易商反馈有开证的问题，进口信用证的问题。即需要第三方权威的交互系统确定交易真实存在才能进行结算。现在的很多进口不是针对俄罗斯的企业，而是直接从其他合规企业然后进行交换进口，昆仑银行的做法。
Q：镍价涨这么高，对不锈钢下游的影响。
A：有影响。这两天下游贸易商在疯狂抢货。不锈钢遇到了一个消费还没有释放的中间过渡环节。后续需要关注现在市场上低价资源消耗完之后，下游是否会接受高成本，需要看市场的反馈程度。
Q：华友长期50万吨，印尼的园区环境配套能不能支撑？
A：华友项目进展速度非常快，湿法成本也很低，对于行业发展来说未来趋势是肯定的。园区配套条件目前看不会受到影响。
Q：印尼镍矿的价格，运费的影响
A：1.8的品味定价一直在涨，现在的镍铁成本也有提涨，还在700以内。矿价主要看菲律宾的，菲律宾海运费提升，矿价也在提升，现在快要突破100了。运费的影响很大，在10-11美金/吨。
Q：低品位的矿价格变动
A：低品位的矿没有公开价格，直接自己生产，没有具体的买卖。主要买卖的都是1.8品味以上的矿。
Q：镍的库存情况，显性库存，隐形的各种产业链的库存等
A：隐性库存主要指的是厂库，不是很高，包括镍铁的库存是正常储备量——不是很高。纯镍能看到的都是显性库存为主，LME库存在持续降，国内库存也非常低。
Q：镍价上涨，成交如何
A：成交不好，下游接受度很低。
Q：印尼3个湿法项目产出硫酸镍，但没有影响硫酸镍的供给？镍铁到高冰镍的路径没打通，会不会使硫酸镍价格低于镍、镍铁？会不会用硫酸镍生产镍在生产镍铁？
A：甚至有抑制作用，一体化规模越来越大，对于外购的硫酸镍有抑制作用。镍铁大概率是要低于镍的，不锈钢和镍铁产业链是底部支撑的作用，新能源是上边际。如果镍铁价格高于镍的话，产业就不是现在的局势。
Q：镍的升水情况，期货的预期满？下游实际接受程度如何？
A：对，期货预期比较满。下游接受程度不高，存在一定价差，但不会拉开很大，下游企业迟早会出现反馈。
Q：两次镍价见顶（18年5月，19年9月）都是进口亏损超过3万/吨，如何看待这一历史规律？
A：主要还得看矛盾点是否能解决。镍价高到下游降需，就会面临回落。
Q：高镍价对于印尼限制镍出口政策的影响。
A：该政策初衷是为了提高当地新能源发展。现在企业盈利很高，不太可能限制，当地企业反响会很大。#投资##价值投资日志[超话]#
站在岁月的拐角
文／左月
有人说，人应该永远心态年轻，忘记年龄。生活中也确实有记不准自己和亲人的年龄的人，可我做不到，我清楚地知道，再有不到两个月，我就跨入60岁的门槛了。
有人说，人到中年，应该做减法。检点自己，确实，工作量减了，饭量减了，酒量减了，可同时，睡眠也减了。因为，白天，我属于和我有关的所有人，晚上才属于我自己一一这是一个爱好阅读与写作者的宿命。虽然自己很清楚，现在酒店多，书店少，写书的人多，读书的人少，加群多，精力少，读者群与写作群里有我不多，没我不少，但却还是驽马恋栈豆，没有勇气割舍自己几十年的爱好，哪怕这爱好无益于自己的健康。这是因为我还有曾经并且依然理解支持我的老伴、朋友、学生。
做生活教师，局外人感觉会很轻松，个人时间很充裕，实则不明就里。我说说个人体会。拿上个班次来说，当班的第一个晚上（11月30日，周二），10点多钟，109舍（混合舍）二一班姚术聪右手握着左手鲜血淋漓的大拇指，到值班室来了，问我有没有双氧水一一原来他在关卫生间门时不小心把手指夹伤了。打电话给带班领导请示处理意见，答复是通知家长来接，让我先给学生止住血。可姚术聪告诉我，爸妈都在衣家营工作，不在老家，在值班室写作业的二二班学生李既然与王鹏飞自告奋勇要陪姚术聪出校去医院，看孩子疼得那样，我恨不得马上带他去医院，可是，还有那么多学生需要管理，实在难以脱身。于是我写条给亲家老钱并打电话给他，请他准许学生出校，老钱那边回复不能放行。我说，还是我领着出去吧。那时宿舍基本安静下来，可是宿舍门被学生会干部王昊阳用黑锁把铁链锁上了（平时黑白两把，工会李春华副主席进出开黑锁，生活教师开白锁），孟老师上去找，说李老师不在，我无法开门。没办法，在闻讯赶来的二二班孙铭泽等二三名学生的帮助下，我们用长柄夹剪剪断了黑锁，我托主动担当负责一楼秩序的孙铭泽和王昊阳及另一名男生千万维持好一楼秩序，与李既然、王鹏飞一起带姚术聪出校门，够奔路北的安庆中心卫生院。因为是夜晚，推门就进，没有扫健康码、测温的环节，也没有人怪我们没带口罩。值班女大夫一边洗头一边询问情况，随即打电话叫来了主治大夫，大夫把伤者姓名、年龄，受伤时间，刮伤手的铁片是否生锈，都一一记录在案，因为没有家属在场，记了我的姓名和手机号。大夫说要清理创口，不用缝合，但为防感染，要打血清，我估计一时半会回不去，马上给孟老师打电话，托他兼管一下一楼秩序。
大方在电脑上登记并开好方子，又写了带有“处置”字样的条子，让我们去三楼找护士，再去一楼药房拿血清和口服药，在三楼处置后仍回值班室听医嘱。
护士早睡下了，我们叫了两三遍才出来，态度还不错，划价，付款，我身上现金不够，好在医院里也能微信支付；药房的大夫却因为我们打搅了她的休息而没有好声气，深更半夜，我也不计较这些了。
清创后，做过敏皮试，等够15分钟，打血清，再去值班室听大夫告诉药怎么吃，禁伤处沾水等注意事项，一系列动作下来，已经11点20左右了。姚术聪肚子饿了，想吃面包，李既然与王鹏飞两个热心的陪护者也让我领他们去路北一家亮着灯的店铺去买吃的。我说，别折腾了，回去我给你们一人一袋酸奶将就一下得了。
向孟老师道一声辛苦，又给三个小妖一人剪开一袋简醇（无糖）酸奶，打发他们回去休息。
我自己躺在床上，却久久不能入睡。十几年前，也是在老家学校值班，那时候我还是带班的，六分地村一男生因淘气，在教学楼外楼梯栏杆上滑下来，造成双臂桡骨骨折，那时我还没有手机，是当班的龙金凯老师通知了家长，家长打车来学校，我陪同家长护送学生去松山六院治疗，赶回学校，已是天光大亮。我又想起当年在安庆沟中学（高中）讲演的某小学生活教师在校值班期间，整整6年，晚上没脱过衣服。我想，辛苦一点不要紧，自己尽职尽责，会对学生产生潜移默化的影响，以后我的工作会好做一些。孙铭泽那天在印刷室看到我写的《心海帆影》就好奇得不得了，还传染了周围的人。多数学生不知道我曾经教过课，105舍的一名男生曾当面叫我大爷。冉英杰老师当年说过，叫老师，叫师傅都中，都有一个“师”字，叫我大爷，说明我比他父亲年龄大，也是一种尊重。
每天晚上就寝前，学校足球队、篮球队的学生都托我4点50分叫他们起床训练（其他学生5点20分起），也有的学生要早起背古文古诗，或者写作业，4点30分就叫他们。
可是我却不能早睡，更不能安睡，吸烟的学生早就等待老师打盹了。
白天补觉可以吧？当然，先给各舍消完毒，在没有各种“骚扰”电话的前提下，可以眯一会，但能不能睡着，就没准了。
生活组教师比前勤教师提前吃饭，以免耽误上岗履职。我戴假牙，饭后必清理食物残渣，可无论中午晚上总有学生回舍取忘带的饭卡，此外，饭后产生腹压，我每每要排便，偏这时候学生要来敲门，他要方便，我就不能方便。
我是一支不能停下来的陀螺。
文／左月
有人说，人应该永远心态年轻，忘记年龄。生活中也确实有记不准自己和亲人的年龄的人，可我做不到，我清楚地知道，再有不到两个月，我就跨入60岁的门槛了。
有人说，人到中年，应该做减法。检点自己，确实，工作量减了，饭量减了，酒量减了，可同时，睡眠也减了。因为，白天，我属于和我有关的所有人，晚上才属于我自己一一这是一个爱好阅读与写作者的宿命。虽然自己很清楚，现在酒店多，书店少，写书的人多，读书的人少，加群多，精力少，读者群与写作群里有我不多，没我不少，但却还是驽马恋栈豆，没有勇气割舍自己几十年的爱好，哪怕这爱好无益于自己的健康。这是因为我还有曾经并且依然理解支持我的老伴、朋友、学生。
做生活教师，局外人感觉会很轻松，个人时间很充裕，实则不明就里。我说说个人体会。拿上个班次来说，当班的第一个晚上（11月30日，周二），10点多钟，109舍（混合舍）二一班姚术聪右手握着左手鲜血淋漓的大拇指，到值班室来了，问我有没有双氧水一一原来他在关卫生间门时不小心把手指夹伤了。打电话给带班领导请示处理意见，答复是通知家长来接，让我先给学生止住血。可姚术聪告诉我，爸妈都在衣家营工作，不在老家，在值班室写作业的二二班学生李既然与王鹏飞自告奋勇要陪姚术聪出校去医院，看孩子疼得那样，我恨不得马上带他去医院，可是，还有那么多学生需要管理，实在难以脱身。于是我写条给亲家老钱并打电话给他，请他准许学生出校，老钱那边回复不能放行。我说，还是我领着出去吧。那时宿舍基本安静下来，可是宿舍门被学生会干部王昊阳用黑锁把铁链锁上了（平时黑白两把，工会李春华副主席进出开黑锁，生活教师开白锁），孟老师上去找，说李老师不在，我无法开门。没办法，在闻讯赶来的二二班孙铭泽等二三名学生的帮助下，我们用长柄夹剪剪断了黑锁，我托主动担当负责一楼秩序的孙铭泽和王昊阳及另一名男生千万维持好一楼秩序，与李既然、王鹏飞一起带姚术聪出校门，够奔路北的安庆中心卫生院。因为是夜晚，推门就进，没有扫健康码、测温的环节，也没有人怪我们没带口罩。值班女大夫一边洗头一边询问情况，随即打电话叫来了主治大夫，大夫把伤者姓名、年龄，受伤时间，刮伤手的铁片是否生锈，都一一记录在案，因为没有家属在场，记了我的姓名和手机号。大夫说要清理创口，不用缝合，但为防感染，要打血清，我估计一时半会回不去，马上给孟老师打电话，托他兼管一下一楼秩序。
大方在电脑上登记并开好方子，又写了带有“处置”字样的条子，让我们去三楼找护士，再去一楼药房拿血清和口服药，在三楼处置后仍回值班室听医嘱。
护士早睡下了，我们叫了两三遍才出来，态度还不错，划价，付款，我身上现金不够，好在医院里也能微信支付；药房的大夫却因为我们打搅了她的休息而没有好声气，深更半夜，我也不计较这些了。
清创后，做过敏皮试，等够15分钟，打血清，再去值班室听大夫告诉药怎么吃，禁伤处沾水等注意事项，一系列动作下来，已经11点20左右了。姚术聪肚子饿了，想吃面包，李既然与王鹏飞两个热心的陪护者也让我领他们去路北一家亮着灯的店铺去买吃的。我说，别折腾了，回去我给你们一人一袋酸奶将就一下得了。
向孟老师道一声辛苦，又给三个小妖一人剪开一袋简醇（无糖）酸奶，打发他们回去休息。
我自己躺在床上，却久久不能入睡。十几年前，也是在老家学校值班，那时候我还是带班的，六分地村一男生因淘气，在教学楼外楼梯栏杆上滑下来，造成双臂桡骨骨折，那时我还没有手机，是当班的龙金凯老师通知了家长，家长打车来学校，我陪同家长护送学生去松山六院治疗，赶回学校，已是天光大亮。我又想起当年在安庆沟中学（高中）讲演的某小学生活教师在校值班期间，整整6年，晚上没脱过衣服。我想，辛苦一点不要紧，自己尽职尽责，会对学生产生潜移默化的影响，以后我的工作会好做一些。孙铭泽那天在印刷室看到我写的《心海帆影》就好奇得不得了，还传染了周围的人。多数学生不知道我曾经教过课，105舍的一名男生曾当面叫我大爷。冉英杰老师当年说过，叫老师，叫师傅都中，都有一个“师”字，叫我大爷，说明我比他父亲年龄大，也是一种尊重。
每天晚上就寝前，学校足球队、篮球队的学生都托我4点50分叫他们起床训练（其他学生5点20分起），也有的学生要早起背古文古诗，或者写作业，4点30分就叫他们。
可是我却不能早睡，更不能安睡，吸烟的学生早就等待老师打盹了。
白天补觉可以吧？当然，先给各舍消完毒，在没有各种“骚扰”电话的前提下，可以眯一会，但能不能睡着，就没准了。
生活组教师比前勤教师提前吃饭，以免耽误上岗履职。我戴假牙，饭后必清理食物残渣，可无论中午晚上总有学生回舍取忘带的饭卡，此外，饭后产生腹压，我每每要排便，偏这时候学生要来敲门，他要方便，我就不能方便。
我是一支不能停下来的陀螺。
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