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【基金净值持续走高 重仓地产股成“胜负手”】
今年3月以来，房地产板块走出独立行情，重仓房地产股的基金净值持续走高。有迹象显示，在部分基金经理加入“地产粉丝”行列的同时，也有不少基金经理选择减持地产股，他们对地产股后市研判出现分歧。
重仓地产股基金业绩亮眼
天天基金网数据显示，截至4月12日，今年以来净值增幅最高的三只主动股票基金，均由同一位基金经理管理。黄海管理的万家宏观择时多策略混合、万家新利灵活配置混合、万家精选混合，今年以来的净值增幅分别达到30.91%、27.98%、25.63%。
这三只基金业绩亮眼的背后，是选择重仓地产股。截至2021年四季度末，在万家新利灵活配置混合的前十大重仓股中，地产股占据六席，且多只个股接近“顶格”重仓。其中，金地集团持仓占比9.85%，万科A占比9.55%，保利发展占比9.49%，招商蛇口占比9.22%，新城控股、金科股份占比也超过8%。此外，该基金另外四只重仓股均属于煤炭板块。整体而言，该基金资产的57.21%配置在房地产业，33.73%配置在采矿业。
在基金2021年年报中，基金经理黄海明确表示看好地产和煤炭板块。黄海认为，低估值和稳定分红的公司是未来一段时间的稀缺资产，继续坚定看好煤炭、房地产等稳增长政策受益板块。
部分基金错失行情
自去年下半年以来，房地产板块出现回暖迹象。Wind数据显示，2021年8月1日以来，Wind房地产行业134只个股中，94只上涨，46只涨幅超过30%。其中，中交地产上涨277.90%，广宇发展上涨207.55%。在地产龙头股中，保利发展涨89.11%，金地集团涨72.16%，招商蛇口涨68.38%。
一些基金错失了此轮地产股行情带来的收益。今年年初，有基金经理表示看好地产板块。但近期谈及地产板块操作时，他直言：“可惜没有买，很遗憾。”
从基金2021年四季报重仓股与基金净值走势来看，不少基金对地产股进行了较大幅度调仓。例如，一只名为“中国回报”的基金，2021年年底对房地产行业的配置比例达到64.83%，前十大重仓股分别为金地集团、招商蛇口、保利发展、万科A、北新建材、新城控股、金科股份、华侨城A、东方雨虹、招商积余，均为房地产相关企业。但截至4月12日，该基金今年以来的净值增幅为3.23%，基金经理或已调仓换股。
无独有偶，一只名为“金融地产”的基金，房地产板块持仓占比37.55%，前十大重仓股中有5只地产股，保利发展和招商蛇口的持仓占比分别达到9.62%、9.25%，但该基金今年以来的净值增幅为-1.85%。
关注企业基本面修复情况
在某知名地产基金经理看来，部分房地产股的周期属性已经减弱。“我很早就买了地产股，当时买的原因不是因为周期属性，而是这些公司被严重低估，股票的性价比很不错。”他认为，此轮地产股上涨主要源于政策预期，近期板块内部出现分化，但并不意味着这一轮行情已经结束，相对此前一直调整的成长股而言，估值和性价比优势减弱。
一位私募基金经理认为，投资者对地产行业的信心和预期升温;在行业修复过程中，杠杆率较高的企业压力较大，部分地产企业盈利能力改善，经营较稳健的公司发展空间将更广阔;部分国企背景的房地产企业可能出现并购扩张机遇。该私募基金经理表示，由于市场情绪影响，地产股短期走势会有一些反复，后续还需要关注企业基本面实际的修复情况。
中信建投证券首席经济学家黄文涛表示，近期市场对于房地产行业未来走势的观点出现分化。在今年宽松政策不断加码的背景下，三四季度房地产销售数据能否回升将成为观察行业回暖的重要特征。下一阶段，宽信用支持将主要体现在房地产并购贷款规模以及满足优质房地产企业合理资金需求方面，供给和需求两端同时发力才能快速推动行业进一步向好。
【基金净值持续走高 重仓地产股成“胜负手”】
今年3月以来，房地产板块走出独立行情，重仓房地产股的基金净值持续走高。有迹象显示，在部分基金经理加入“地产粉丝”行列的同时，也有不少基金经理选择减持地产股，他们对地产股后市研判出现分歧。
重仓地产股基金业绩亮眼
天天基金网数据显示，截至4月12日，今年以来净值增幅最高的三只主动股票基金，均由同一位基金经理管理。黄海管理的万家宏观择时多策略混合、万家新利灵活配置混合、万家精选混合，今年以来的净值增幅分别达到30.91%、27.98%、25.63%。
这三只基金业绩亮眼的背后，是选择重仓地产股。截至2021年四季度末，在万家新利灵活配置混合的前十大重仓股中，地产股占据六席，且多只个股接近“顶格”重仓。其中，金地集团持仓占比9.85%，万科A占比9.55%，保利发展占比9.49%，招商蛇口占比9.22%，新城控股、金科股份占比也超过8%。此外，该基金另外四只重仓股均属于煤炭板块。整体而言，该基金资产的57.21%配置在房地产业，33.73%配置在采矿业。
在基金2021年年报中，基金经理黄海明确表示看好地产和煤炭板块。黄海认为，低估值和稳定分红的公司是未来一段时间的稀缺资产，继续坚定看好煤炭、房地产等稳增长政策受益板块。
部分基金错失行情
自去年下半年以来，房地产板块出现回暖迹象。Wind数据显示，2021年8月1日以来，Wind房地产行业134只个股中，94只上涨，46只涨幅超过30%。其中，中交地产上涨277.90%，广宇发展上涨207.55%。在地产龙头股中，保利发展涨89.11%，金地集团涨72.16%，招商蛇口涨68.38%。
一些基金错失了此轮地产股行情带来的收益。今年年初，有基金经理表示看好地产板块。但近期谈及地产板块操作时，他直言：“可惜没有买，很遗憾。”
从基金2021年四季报重仓股与基金净值走势来看，不少基金对地产股进行了较大幅度调仓。例如，一只名为“中国回报”的基金，2021年年底对房地产行业的配置比例达到64.83%，前十大重仓股分别为金地集团、招商蛇口、保利发展、万科A、北新建材、新城控股、金科股份、华侨城A、东方雨虹、招商积余，均为房地产相关企业。但截至4月12日，该基金今年以来的净值增幅为3.23%，基金经理或已调仓换股。
无独有偶，一只名为“金融地产”的基金，房地产板块持仓占比37.55%，前十大重仓股中有5只地产股，保利发展和招商蛇口的持仓占比分别达到9.62%、9.25%，但该基金今年以来的净值增幅为-1.85%。
关注企业基本面修复情况
在某知名地产基金经理看来，部分房地产股的周期属性已经减弱。“我很早就买了地产股，当时买的原因不是因为周期属性，而是这些公司被严重低估，股票的性价比很不错。”他认为，此轮地产股上涨主要源于政策预期，近期板块内部出现分化，但并不意味着这一轮行情已经结束，相对此前一直调整的成长股而言，估值和性价比优势减弱。
一位私募基金经理认为，投资者对地产行业的信心和预期升温;在行业修复过程中，杠杆率较高的企业压力较大，部分地产企业盈利能力改善，经营较稳健的公司发展空间将更广阔;部分国企背景的房地产企业可能出现并购扩张机遇。该私募基金经理表示，由于市场情绪影响，地产股短期走势会有一些反复，后续还需要关注企业基本面实际的修复情况。
中信建投证券首席经济学家黄文涛表示，近期市场对于房地产行业未来走势的观点出现分化。在今年宽松政策不断加码的背景下，三四季度房地产销售数据能否回升将成为观察行业回暖的重要特征。下一阶段，宽信用支持将主要体现在房地产并购贷款规模以及满足优质房地产企业合理资金需求方面，供给和需求两端同时发力才能快速推动行业进一步向好。
地产如果是我的话，我不会选择今天卖，现在势头非常旺，技术上分析没有啥必要，考验的是胆量，涨这么猛，各项指标一定是走好的，而且还没到前高。
如果我持有场外地产基金，我今天不会卖，暂未看到很大风险的情况下，我不卖，我会选择以高位去换高收益，但是我会设置一个止损价，什么意思？也就是说我选择不卖的前提下，明天涨跌的情形我都可以接受，因为指标好、风头旺，涨了自然不错，但是如果明天出现下跌，如果是不太对劲的下跌，我也可以接受吐回去几个点的跌幅。
这是与技术无关，但是是我一直投资的一个理想，认可的话就帮我投个票吧https://t.cn/A66piS5O
#财经##基金#
如果我持有场外地产基金，我今天不会卖，暂未看到很大风险的情况下，我不卖，我会选择以高位去换高收益，但是我会设置一个止损价，什么意思？也就是说我选择不卖的前提下，明天涨跌的情形我都可以接受，因为指标好、风头旺，涨了自然不错，但是如果明天出现下跌，如果是不太对劲的下跌，我也可以接受吐回去几个点的跌幅。
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【深圳国际核心业务逆势增长 5年累计分红108亿港元】
3月30日，深圳国际(0152.HK）公布2021年度经营业绩。在去年外部风险的多重叠加下，公司全年实现收入166.80亿港元，经营盈利96.04亿港元，股东应占盈利35.63亿港元。其中，收费公路、港口物流等核心业务逆势增长，除税及财务成本前盈利增长6%至66.86亿港元，股东应占盈利增长47%至27.04亿港元。
深圳国际董事局建议向股东派发2021年末期股息每股0.125港元，以及受惠于一次性收益所带来的特别股息每股0.703港元，每股合计为0.828港元，派息率为52.7%，公司已连续5年保持高比例分红，累计达107.89亿港元。
核心板块业绩逆势增长
2021年，面对新冠疫情、市场下行等诸多风险挑战，深圳国际仍展现出成长性：成熟型核心业务收费公路板块稳定增长；物流及港口两大成长型核心业务板块加速增长；培育型核心业务环保板块有序拓展。
物流园运营“提质增量”，带动业绩高增。2021年，深圳国际物流园业务板块营业收入及股东应占盈利较去年同期上升56%及229%至13.80亿港元及5.00亿港元，主要受惠于三方面因素，一是公司以“内生+外延”形式扩大业务版图，在上海、天津、重庆、成都、义乌等8个城市一举新增71万㎡运营面积，带来相应增量租金收入；二是随着智慧仓、园区配套增值服务等创新业务的开发和智慧园区系统普及运用等，运营能力进一步提升，全国已投营的30个物流园项目综合出租率达93%，在内地高标仓需求强劲、租金上扬的行情中受益；三是综合物流港“投建融管”商业模式取得突破，南昌综合物流港成功实施资产证券化为公司贡献股东应占盈利约港币1.75亿港元。
港口营收创新高，增长动力良好。2021年，深圳国际港口板块及相关服务业务收入及股东应占盈利分别较去年同期上升92%及19%至27.12亿港元及1.08亿港元，主要受惠于持续优化客户结构、维护大客户着力挖潜、积极开拓新客源及新业务等举措取得实效，于震荡市场环境中展现强劲韧性。
公路稳定增长，环保有序拓展。深圳国际的收费公路及大环保业务由旗下A+H股上市公司深圳高速统筹经营。随着国内宏观经济复苏并进入平稳，收费公路营运表现重回正轨，大环保业务有序拓展，2021年实现营业收入约112.81亿港元，同比上升22%。其中，路费收入约71.24亿港元、清洁能源及固废资源化处理等大环保业务收入约21.70亿港元。
此外，前海、梅林关的物流园转型升级项目亦持续贡献收益，主要包括前海颐湾府交付带来的投资收益8.75亿港元，以及转让房地产子公司联合置地35.7%股权带来的股东应占盈利28.52亿港元。但受到联营公司深圳航空录得净亏损约33.44亿元（深国际应占亏损约19.93亿港元）因素影响，公司整体股东应占盈利录得11%的跌幅。
持续扩大主业版图
2021年，深圳国际以构建“水陆空铁+智冷”全景物流生态为目标导向，在物流主业布局上实现突破。
其中，通过持续扩大主业版图，深圳国际在核心经济圈布局占比已超9成。截至2021年12月末，深圳国际已布局全国37城，拥有及规划土地面积约972万㎡，已运营面积约332万㎡，逾93%项目位于粤港澳大湾区、长三角、京津冀、成渝等四大城市群，以及强二线和物流枢纽城市。
港口板块在长江沿线及内河流域新获取的江苏靖江港、河南沈丘港和江西丰城港项目将在1-2年内陆续建成投产，预计可使业务产能（吞吐量）从2021年的3877万吨提升至9000万吨，且随着业务规模扩大，相关服务的创效空间也将大幅拓宽。
收费公路板块成功收购H股公司湾区发展（0737.HK），获得广深高速和广珠西线高速经营权益，进一步提升粤港澳大湾区核心区域的市场份额。大环保业务通过近几年的投资并购，在清洁能源和固废资源化管理等细分领域初步布局，长远发展将受益于国家“双碳”战略。
在“数智化”能力建设上，深圳国际着力培育新型智慧物流、冷链物流和智慧公路业态，特别是于粤港澳大湾区在建、待建的大型仓储项目中，全力打造集约化、规模化、智慧化程度更高的新一代“深国际数字物流港”产品。
在调整资产组合、优化商业模式上，2021年深圳国际以南昌综合物流港为试点走通“投建融管”商业模式，年内将加码打造“物流地产基金”和“物流产业链投资基金”，实现产业与资本的良性循环、可持续发展。对物流园转型升级所延伸的房地产业务，公司称将把握政策趋势，持续优化资产组合，提前释放深圳地区住宅、商业、写字楼等相关资产价值；积极配合城市规划，在华南物流园复制前海、梅林关项目转型升级的成功经验，获取充沛资金反哺主业及提振财务表现。
深圳国际表示，未来将继续以打造“大湾区物流旗舰”和“一流产业集团”为目标和驱动力，追求各项经营业绩的持续稳健发展。
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3月30日，深圳国际(0152.HK）公布2021年度经营业绩。在去年外部风险的多重叠加下，公司全年实现收入166.80亿港元，经营盈利96.04亿港元，股东应占盈利35.63亿港元。其中，收费公路、港口物流等核心业务逆势增长，除税及财务成本前盈利增长6%至66.86亿港元，股东应占盈利增长47%至27.04亿港元。
深圳国际董事局建议向股东派发2021年末期股息每股0.125港元，以及受惠于一次性收益所带来的特别股息每股0.703港元，每股合计为0.828港元，派息率为52.7%，公司已连续5年保持高比例分红，累计达107.89亿港元。
核心板块业绩逆势增长
2021年，面对新冠疫情、市场下行等诸多风险挑战，深圳国际仍展现出成长性：成熟型核心业务收费公路板块稳定增长；物流及港口两大成长型核心业务板块加速增长；培育型核心业务环保板块有序拓展。
物流园运营“提质增量”，带动业绩高增。2021年，深圳国际物流园业务板块营业收入及股东应占盈利较去年同期上升56%及229%至13.80亿港元及5.00亿港元，主要受惠于三方面因素，一是公司以“内生+外延”形式扩大业务版图，在上海、天津、重庆、成都、义乌等8个城市一举新增71万㎡运营面积，带来相应增量租金收入；二是随着智慧仓、园区配套增值服务等创新业务的开发和智慧园区系统普及运用等，运营能力进一步提升，全国已投营的30个物流园项目综合出租率达93%，在内地高标仓需求强劲、租金上扬的行情中受益；三是综合物流港“投建融管”商业模式取得突破，南昌综合物流港成功实施资产证券化为公司贡献股东应占盈利约港币1.75亿港元。
港口营收创新高，增长动力良好。2021年，深圳国际港口板块及相关服务业务收入及股东应占盈利分别较去年同期上升92%及19%至27.12亿港元及1.08亿港元，主要受惠于持续优化客户结构、维护大客户着力挖潜、积极开拓新客源及新业务等举措取得实效，于震荡市场环境中展现强劲韧性。
公路稳定增长，环保有序拓展。深圳国际的收费公路及大环保业务由旗下A+H股上市公司深圳高速统筹经营。随着国内宏观经济复苏并进入平稳，收费公路营运表现重回正轨，大环保业务有序拓展，2021年实现营业收入约112.81亿港元，同比上升22%。其中，路费收入约71.24亿港元、清洁能源及固废资源化处理等大环保业务收入约21.70亿港元。
此外，前海、梅林关的物流园转型升级项目亦持续贡献收益，主要包括前海颐湾府交付带来的投资收益8.75亿港元，以及转让房地产子公司联合置地35.7%股权带来的股东应占盈利28.52亿港元。但受到联营公司深圳航空录得净亏损约33.44亿元（深国际应占亏损约19.93亿港元）因素影响，公司整体股东应占盈利录得11%的跌幅。
持续扩大主业版图
2021年，深圳国际以构建“水陆空铁+智冷”全景物流生态为目标导向，在物流主业布局上实现突破。
其中，通过持续扩大主业版图，深圳国际在核心经济圈布局占比已超9成。截至2021年12月末，深圳国际已布局全国37城，拥有及规划土地面积约972万㎡，已运营面积约332万㎡，逾93%项目位于粤港澳大湾区、长三角、京津冀、成渝等四大城市群，以及强二线和物流枢纽城市。
港口板块在长江沿线及内河流域新获取的江苏靖江港、河南沈丘港和江西丰城港项目将在1-2年内陆续建成投产，预计可使业务产能（吞吐量）从2021年的3877万吨提升至9000万吨，且随着业务规模扩大，相关服务的创效空间也将大幅拓宽。
收费公路板块成功收购H股公司湾区发展（0737.HK），获得广深高速和广珠西线高速经营权益，进一步提升粤港澳大湾区核心区域的市场份额。大环保业务通过近几年的投资并购，在清洁能源和固废资源化管理等细分领域初步布局，长远发展将受益于国家“双碳”战略。
在“数智化”能力建设上，深圳国际着力培育新型智慧物流、冷链物流和智慧公路业态，特别是于粤港澳大湾区在建、待建的大型仓储项目中，全力打造集约化、规模化、智慧化程度更高的新一代“深国际数字物流港”产品。
在调整资产组合、优化商业模式上，2021年深圳国际以南昌综合物流港为试点走通“投建融管”商业模式，年内将加码打造“物流地产基金”和“物流产业链投资基金”，实现产业与资本的良性循环、可持续发展。对物流园转型升级所延伸的房地产业务，公司称将把握政策趋势，持续优化资产组合，提前释放深圳地区住宅、商业、写字楼等相关资产价值；积极配合城市规划，在华南物流园复制前海、梅林关项目转型升级的成功经验，获取充沛资金反哺主业及提振财务表现。
深圳国际表示，未来将继续以打造“大湾区物流旗舰”和“一流产业集团”为目标和驱动力，追求各项经营业绩的持续稳健发展。
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