鹏华品酒会 张羽翔:大跌之后是否改变食品饮料长期逻辑?

。。。白酒行业,特别是高端和次高端白酒,成本压力不大。白酒毛利率很高,基本对于高端和次高端来说原材料成本可以忽略不计,低端有可能占比高一些。认为未来如果大商品走势继续,尤其是白酒、啤酒基金,农产品价格继续提升,其实还是有一定压力。

去年以来提价的一些公告中,说明因为相应的农产品的价格特别是酿酒的一些原材料价格的提升,给了酒企提价的理由。虽然成本其实可以消化,但提价是顺应潮流。对啤酒行业,成本占比较高,提价必要性更强。虽然消费分层受疫情影响,但富有的人还在消费升级。很多奢侈品价格在疫情期间快速上升,除成本原因,还有人工原因。奢侈品对通胀相对免疫,因为可以转嫁给消费者,提价更顺畅。白酒高端和次高端也有这种特性,尤其是高端白酒。提价时,对应的人群对于价格的敏感性没有那么强,高端和次高端人群更容易接受提价,消费出现明显分层现象。虽然人均可支配收入增速放缓,但整个内部的分化还是较大的。

从量上讲,前期已介绍,近年来中国白酒产量层现逐年下降的趋势,趋势很明显,不仅是疫情期间,早几年就开始了,白酒的产量是逐年下降的。2021年白酒规模以上企业产量726万升,-0.6pct。但行业收入平稳,价格提升明显。高端价格稳中有升,次高端扩充明显,全年实现收入6000亿,Sg+18.6%,净利润1700亿,Eg+28.7%。白酒产业占食品饮料13.2%的市场,收入占比接近70%,利润占比高达87%。也就是说,讲食品饮料时,主要论述饮料部分,饮料中主要论述白酒行业。由于中国的特性,使得白酒的重要性毋庸置疑。白酒的收入增速和利润增速是向上发展的。

2022年开年表现超预期。以酱香型龙头、浓香型龙头、清香型龙头、一些次高端酒纷纷公告的一二月份的业绩为例,业绩数据表现是由于同期的。去年同期实现开门红,总的看,春节期间白酒的销售势头非常好,景气度较高,整体时候出那个动销较好。但是今年白酒板块表现整体低迷,股价出现明显波动,跌幅较多的个股较多。白酒当前的估值水平,以前诟病白酒板块估值太高,跟踪的酒指数。。指数估值最高的一个水平是71倍,今天也在下跌。东证酒PE静态估值接近37倍,跌幅较多,指数历史以来估值水平跌到75以下。20年21年基本是85倍,当前跌到75倍,从近几年看,是一个平均水平。当前是比较好的配置时点,基本面除疫情影响外,没有太大变化。白酒板块的基本面稳健向好,消费市场有望得到改善。今年一个很大的特点是高端保持稳定增速,次高端扩容明显。今年的业绩数据看,很多次高端是超预期的,首先拓展了价格带,争夺了一部分市场,产品升级,收入增速和利润增速明显高于高端。

经济恢复中虽然面临经济下行、疫情反复的压力,但是国民经济增长的进程没有发生根本性变化,国家GDP目标5.5,后续会有相应政策出台,无论是加强基础建设、房地产政策放松,都有助于未来经济的发展。政府工作报告也是稳增长促销费。促销是稳增长的手段,促消费目的是生产转变成消费。当前国家经济结构也在进一步转化,从生产型社会转变成消费型社会,消费占GDP占比提升,对标欧美有很大提升空间。如果人们不消费,国家压力较大,出口后续可能回落,在投资和出口中选一个,无论选哪个,最终都要转化成消费。企业生产,产生员工工资,除必须的生活所需,还需要大量消费,才能促进整个经济的正向循环。政府工作报告通篇论述稳增长促销费的过程,预计只要疫情趋于稳定,今年的消费市场可以保住相对稳定的态势,不至于出现太明显的回落。而且基建投资跟酒类消费相关度较高,在基建投资中,产业工人也有饮酒需求。一旦基建投资落到实处,必然可以看到酒类消费的提升。认为二季度或下半年,基建的企稳,可以带动酒类板块收入和利润的提升。在疫情反复的情况下,高端酒低基数的增速或环比提升,次高端稳健增长。酒类板块,对于经济暂时的放松以及疫情影响不太大,从一二月份的业绩数据公告也可以论证。

从去年下半年到今年初,很多酒企都有明显的人事变动,酱香型、浓香型、清香型等。新领导上台后,采取很多业绩举措,特别是酱香型龙头领导,对非标产品以及渠道改革,起到明显推进。酱香型龙头加大直营,对非标产品,扩大1935推出,对签约价格带起到稳定作用,主打的产品更加合理,未来不会单靠一个产品打遍市场,而是使得其在千元价格带和更高价位带都有相应的产品布局。非标产品是可以加大自身收入和利润贡献,特别是利润贡献,因此给酱香型白酒明显提振。
其次在酒企发生人事变动的同时,个别酒企股价当天也出现了较大的反应,这种反应是没有必要的,仅仅是情绪。当发生人事变动时,因为大型酒企都是国企,都是当地国资委的重要资金收入来源,对人事任免都有相应的规范流程,新领导都很有经营,可以带动企业继续向好经营。新领导上台后,采取各种措施,推动企业正常经营,后续很多酒企会推出股权激励,绑定中高层管理层与酒企的利益,确保业绩增速稳定。

分价格带看。酒行业的特点,不同价格带,200以下,200~500,500~800,800~1000,1000以上,多个价格带。酒企根据自身产品定位和实力,推出不同价位的产品。不同价格低竞争并不如大家想象的激烈,如钢铁行业,全方位竞争行业,除特别品种外,普通钢铁都可以生产。但酒企不同。大部分酒企有明确价格带定位,主打产品在哪个价格带,竞争优势有竞争压力都在该价格带,也可以向其他价格带拓展。如浓香型龙头,可以推出千元价格带,散装就市场价2700,2800,箱装3500,3600,价格高企,此时它可以向下延伸,推出千元价格带的产品。次高端主打品牌价格带600左右,可以向上向下延伸,拓展品牌,拓展该价格带产品。也就是在每个价格带都有相应的龙头,竞争压力没那么大。认为未来白酒行业发展会类似啤酒行业,很多品牌仍然保留,可以看到地方品牌,但是酒企,上市酒企收购并购非上市酒企,大概率会是类似欧美企业的模式,一个集团下有很多子品牌。


一线白酒表现相对稳定。消费分层,高端次高端需求旺盛。
高端酒价格变化。二三线白酒综上高于一线白酒增速。
白酒板块毛利率会提升,费用率下降,现金流得到明显代偿。
白酒行业是唯一一个现金流比较充裕的行业,这个行业基本没有现金流不好的。白酒是先收款后发货。
在经济下行期间,很多行业资金链容断,即使是房地产资金链也很紧绷。白酒行业基本不会出现。

展望2022年的白酒,看好整体价的提升。
对于高端次高端白酒,认为量与价都会有突破。去年很多高端白酒都在扩容基酒产量,今年扩容基酒产量,可以保住未来第五年的时候,收入的增长。价格很明显,去年很多酒企,高端次高端白酒原材料成本占整个成本比重没有其他行业那么高,但还是顺应品牌建设提价,也就是不提价,品牌知名度就会下降。
集中度提升。低端白酒只能讲集中度提升,提价很大程度在消化成本,如二锅头前期提价更多是因为成本。
啤酒。我们的中证酒指数85%是白酒,15%是啤酒、黄酒、葡萄酒,啤酒占近10%。啤酒无论是国内还是百威亚太,业绩都较好,原因是啤酒的销量跟白酒类似,有几年是一个历史高点,这几年在走下坡,但是收入增速和利润增速都很好。原因是中国啤酒经历厮杀,虽然很多啤酒品牌还保留但是背后都被大的啤酒厂商收购了。啤酒跑马圈地、产业竞争、销售费用营销费用较高的阶段已经过去,这回谁也吃不掉谁,那么这些酒企肯定要收入利润。另外啤酒的产品结构改善,以前啤酒很便宜,一两块一瓶,现在基本五六块,近三四年高端啤酒精酿啤酒陆续出来了。引进海外精酿啤酒的概念,推出高档啤酒和精酿,优化产品结构,提高高端啤酒价格。现在的人的收入也能接受高端啤酒,无论是口感、包装。高档瓶装啤酒利润较高,啤酒产品结构调整后,利润明显改善。近一两年的啤酒厂,收入、利润较前几年都很好。啤酒有明显的季节性,冬天喝的少,夏天叠加赛事会更好。今年的亚运会就是很好地示范,啤酒其实更适合在观赛时喝一点。如果今年疫情控制的住,因为今年有赛事,啤酒的收入利润较往年会上升的。
认为白酒长期没有问题,近几个月下杀幅度较大,预计会在下个月会有一波小反弹,但反弹的幅度要看疫情影响,时刻关注疫情消费板块的影响。
品酒会,每周五下午两点。#投资##价值投资日志[超话]#

https://t.cn/RukBxCM 我的评分:[星星][星星][星星][星星][星星]
这家超市你一定要来逛逛
我家附近居然️这样一家超级好逛的超市——沈阳佳美隆生活超市。
位置:十一纬路37号南市百货大楼1层
⌚️营业时间:7:30-21:00
每次来到这里,都有一种家的感觉,在南市场的这家店,不管是老人,还是年轻人‍♀️,都是每个人最爱来的地方,店里的服务更是好贴心、好暖心。这里简直是过日子爱好者的天堂。
一进来就忍不住去挑选属于我最爱的零食:进口网红零食区,都是好商品,更主要是白菜价,最喜欢吃的奥利奥饼干、中街冰点雪糕等等在这里都是超低价,让我爱不释手。
米、面、油更是好多人疯抢的区域,因为价格真的好实惠,在这里我还是挑选的香雪面粉,毕竟是老百姓都认可的品牌嘛!
好多品牌的饮料、牛奶、桃李面包、大牌巧克力、新鲜的蔬菜更有超鲜嫩的猪肉牛肉,满️的一箩筐,瞬间让我的幸福感爆棚。因为真的是太太太便宜啦!
在这里还有我心心念念的【冬冬食品】的豆包,从小到大的经典品牌了,油茶更是一绝,家人们都超爱喝。
相信我,在这里逛,绝对超值,更重要的是在这里每个月21日是爱你日,购物️100就可以享受全单9.5折;全年每周五/六/日,更是可以参加三天大换gou的活动哦,还等啥呢,快来吧!

AKIRA領軍LDH徵選台灣也有! 日偶像曾是美髮師追夢:人生只一次
【必看】每周五晚間9點 料理之王2全球首播
記者吳睿慈/台北報導

日本造星工廠LDH打造出放浪一族、三代目等人氣團體,由AKIRA領軍,將在世界各地展開徵選活動,台灣也是其中一站,募集懷抱夢想的年輕人。31日,AKIRA與三代目(J Soul Brothers)今市隆二、登坂廣臣跨海接受台灣媒體視訊聯訪,回憶起當年徵選進入公司的心情,一路走來的心境改變,登坂廣臣頗有感觸表示:「當時完全無法想像,以後會站上這麼大的舞台。」曾經想當美髮師的他,也鼓勵大家追夢、勇於挑戰。

▲▼AKIRA、登坂廣臣、今市隆二。(圖/LDH、MOMOTV提供)

▲AKIRA、登坂廣臣、今市隆二為LDH徵選造勢。(圖/LDH、MOMOTV提供)

LDH展開徵選活動,AKIRA以製作人的身份受訪,他希望在世界各地舉辦徵選,打造出屬於LDH專屬風格的團體,將事業版圖擴及全世界,「今年也剛好是三代目10週年、放浪20週年,是比較具紀念性的一年,藉由這個時間點,透過平時支持我們的亞洲國家,展現一些回饋感謝的心意。」今市隆二拿南韓出身的天團BTS(防彈少年團)來舉例,「關於進軍世界一直是我們共同的夢想,就像BTS這些亞洲團體在世界上也受到很多注目,這個時間點很適合把日本文化擴展到全世界。」

[廣告]請繼續往下閱讀...
▲登坂廣臣、今市隆二回想過去透過徵選進入公司,從沒想過會站上大舞台。(圖/LDH、MOMOTV提供)

▲登坂廣臣、今市隆二回想過去透過徵選進入公司,從沒想過會站上大舞台。(圖/LDH、MOMOTV提供)

回想起10年前的自己,鼓起勇氣參加徵選才加入LDH,今市隆二說,在參加LDH試鏡時,其實載浮度過了5年時間,「我把它當作是人生最後的機會,如果沒有挑戰成功就會有其他規劃,幸運的是我徵選成功了,這對我來說是很難得的經驗。」

登坂廣臣曾說過,若沒有當藝人會朝美髮師職業發展,他也是轉職成功的代表,當得知台灣金曲新人得主?te壞特學醫當歌手的決定,他婉轉表示,自己無法給予實質建議,「但既然人生只有一次,不管成不成功,不去試就不會有機會,如果有機會就當作是挑戰。」

▲▼AKIRA、登坂廣臣、今市隆二。(圖/LDH、MOMOTV提供)

▲三代目出道10週年,在日本展開巡迴陪伴歌迷。(圖/LDH、MOMOTV提供)

適逢三代目10週年,即將推出新單曲《JSB IN BLACK》,日前也公開了歌曲《線香花火》,曝光他們私下的漏網鏡頭,被問到可不可以爆料成員間互動的小故事?登坂廣臣立刻笑出來,直呼:「比較有趣的是,我想大家都知道小林直己,突然有一天他在IG改變了大家對他的印象,有機會的話可以去看一下他的IG,在某個時間改變得滿大,大家也都覺得很有趣。」語畢,他再度宣傳一次,「可以的話請大家看一下,看看他歷年來的轉變。」

透過這次視訊聯訪,AKIRA向台灣粉絲表達謝意,「希望在疫情受到控制的狀況下,趕快到台灣或各地舉辦演唱會,早點與大家見面。」今市隆二也表示:「謝謝大家一直以來的支持,我其實沒去過台灣,但對台灣的形象就是對日本很親切,有種莫名的親近感,希望不論是個人還是團體演唱會,跟大家更近距離的接觸。」

▲▼AKIRA、登坂廣臣、今市隆二皆想快來台灣開唱見粉絲。(圖/LDH、MOMOTV提供)

▲AKIRA、登坂廣臣、今市隆二皆想快來台灣開唱見粉絲。(圖/LDH、MOMOTV提供)

登坂廣臣則是惦記著與台灣歌迷的約定「去了台灣很多次,台灣一直是我很喜歡的地方,我很希望可以快點去台北玩,希望疫情稍稍結束後,就像跟粉絲約定的,我會帶著三代目去台灣開演唱會,謝謝大家的支持。」日本最強娛樂集團「放浪一族演唱會精選」於每週六晚間10點首播,週日晚間10點重播,詳情可洽MOMOTV官方網站或臉書專頁#随礼汇揭西擂茶# https://t.cn/A6qfAZb2


发布     👍 0 举报 写留言 🖊   
✋热门推荐
  • 天可能给你一时的好运,也会一直给你霉运,让你拥有不幸的命数,其实就是考验你,因果有轮回,处理不好,则影响一生。有些命数,是老天早已给你安排好的,有顺境,也有逆境
  • 厚朴、枳壳用来降气,气有余便是火,人生气后,那些多余的气火如果找不到发泄的地方,就容易产生包块,你看很多人脖子上长包块,比如甲状腺结节、淋巴结核等,就是由多余的
  • 今年春天,饿了么又推出新店免单,“您开店,我免单”目前已覆盖28城近4万新商家,让他们一开店就能收获源源不断的新生意,促进小店经济、区域经济的增长。直接发钱恰恰
  • #王栎鑫[超话]##向全世界安利王栎鑫# 跟大家分享小刘近日上头离谱产物…昨天和鱼老师@鱼影er 逛超市,然后看到小恐龙,情不自禁狠狠代了小糊和他的小伙伴们(p
  • 经过几年的实践,江苏省食品安全“你点我检”工作,已经成为了江苏市场监管接地气、覆盖广、公众欢迎的一张亮丽名片。郝明虹充分肯定了江苏食品安全监管工作,指出江苏食品
  • 古人云:“死生亦大矣虽趣舍万殊,静躁不同,当其欣于所遇,暂得于己,快然自足,不知老之将至;及其所之既倦,情随事迁,感慨系之矣浩浩乎如冯虚御风,而不知其所止;飘飘
  • 感觉不太虐啊[并不简单]今天突然发烧了真的很难受 宝宝们照顾好自己[泪][泪] 前文:写一写最近可能感到比较幸福了 很真切的感觉到崽长大了 变成了一个能治愈我
  • 特 点:1、仪器灵敏度高,测量范围大;能量响应特性好2、单片机控制, LCD 液晶显示;背光功能3、液晶显示屏,背光功能;操作简便4、内置 400 组剂量率储存
  • 但是妈妈说每次看到它可怜无辜的眼神想想就还是算了,就这样小狗陪我们走过了几年快乐又不那么愉快的日子。或许妈妈觉得睹物思人,总之后来我逐渐想开了,小狗一直向往着自
  • 对了,天燕1号隧道后有买脐橙的,好吃且便宜的要死! 下午3点40抵达房界垭,这里才是真正的坡顶位置(S284-88,估的,神农架检票口过来就没看到路牌)。
  • 操作了一整天电脑,真的好累,cpu利用率百分百都快要爆炸,我又怎会平静呢,ppt很难做,困住了我十多个小时,好像一切都在阻碍我与这个世界交流,有种被抛弃的不知所
  • 可能是由于强度的训练,以及他无法忘记3.11大地震偷偷哭了好久,善良感性的柚宝儿(像夏目一样,是天使,是神明)。#体态到底有多重要# 那些影响体态的关键部位To
  • 后面做的就是考古有关你的一切,影视、综艺、采访……到了五月你本人真真切切的走入了我心里,再也不是因为角色,接着五月的那场生日会,催泪神器般的彻底为你疯狂……你说
  • 5.跟母厂之间的细节文章内没有透露太多,佐原桑他自己的想法就很简单,在赛事上有好成绩让大家看到铃木这个品牌,如此而已。因为它们不再可用,所以它们会被碾碎销毁#m
  •  婚姻分析:在命局里庚金为妻星也会妻子,身旺以妻星为用神,会引导女人进入婚姻宫,利于日主婚姻发展。但因命局里婚姻宫坐戌土与辰土相冲,冲来冲去让婚姻宫不稳定,在婚
  • 反正在平台眼里,《玉骨遥》就是一块磁石,不怕没观众和热度,就一直把它“待字闺中”。自打肖战起飞米兰,曾时不时被粉丝念叨的剧,也就是《玉骨遥》、《梦中的那片海》被
  •   “就算是有100%的几率手术成功,我也不可能签字,你死了这条心吧。律师:欠网上钱,先别着急还,到支付宝搜【蘑菇清查】里拉一份大数据报告看看没有记录可以不用管
  • 有超现实那味了以至于我服了正规式了,只有答案出来了,我才能看懂,我脑子有问题[泪] 正规式(b|ab)表示的正规集为{b,ab},(b|ab)*表示的正规集
  • 听了预告,下一期是又又又要虐我们小溪了么?自从白妈妈出场,我的心就去了白峰那里,苍苍声音好评好爱❤️续续和顾辰的声线CP感很强,哪怕将所有老师的声线都打散,你还
  • 一开始看韩国进口,还是tone up,我第一感觉就是要完蛋了,因为大部分润色防晒上脸不是很假白,就是发灰发绿,像我这种黑黄皮上脸就是灾难,包括之前我用过的秀肤生