【#新时代军队勋章奖章纪念章式样#】①勋章。包括“八一勋章”“红旗勋章”“红星勋章”“和平勋章”,主章通径均为65mm。②奖章。包括荣誉称号奖章、奖励奖章、表彰奖章、和平奖章。③纪念章。包括平时纪念章、和平纪念章和其他纪念章。更多详情→https://t.cn/A6iYGEg5 #军报版面导读# ​#法姐播报#
via→解放军报

#淡定从容爱茅台 +理性平和论茅台# 【国君食品|秋糖总结】平稳运行,延续分化
訾猛梓语李耀力宇 猛哥看商业 今天

核心结论

导读:秋糖反馈行业平稳、韧性更强,高端、次高端有望维持景气,结构化发展趋势延续,酱酒回归理性呈现分化,大众品细分化、功能化趋势凸显。

投资建议:秋糖反馈白酒平稳运行、延续分化,高端延续需求景气、次高端渠道扩容、结构升级下成长弹性凸显,中低端恢复有赖于后续经济运行趋势。香型之争走向香型多元,酱酒降温回归理性,渠道端与消费端呈现分化趋势,长期发展向优势品牌集中。大众品产品创新突出,细分化、功能化趋势明显。白酒高端稳健、布局弹性,建议增持两条主线:1)价值标的:贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、今世缘、洋河股份等;2)成长性标的:山西汾酒、酒鬼酒、舍得酒业、迎驾贡酒。

秋糖感受反馈:平稳运行,回归理性,分化加剧,香型多元。本次秋糖反馈白酒保持平稳运行:1)行业量价平稳。白酒进入稳增长时代,从量来看,次高端及以上销量保持相对较快增长,中低档白酒销量持续萎缩;从价来看,价格快速上涨的阶段已经过去,价增更多来自于消费升级与结构升级,将呈现平稳提升,更有利于行业长期发展。2)香型之争趋缓,香型多元显露。酱香酒产业热、渠道热、消费热的现象有所回落,强势品牌仍保持较好增长,但中小品牌渠道扩容停滞、渠道热无法传导至消费端,分化开始加剧;浓香白酒整体虽受挤压,但高端依然十分景气,头部企业优势明显,对区域白酒挤压加剧;清香型白酒随着汾酒复兴景气有所提升。3)高端、次高端景气,结构化发展延续。高端白酒需求保持景气,同时呈现区域增长不平衡现象,中低端白酒缓慢恢复,展望2022年白酒行业将保持平稳增长,高端、次高端景气趋势延续,区域酒恢复节奏依赖于经济复苏情况。

大众品:细分化、功能化趋势凸显,三只松鼠分销战略发布。大众品品类细分化发展,厂商加强产品和场景创新探寻增长潜力,餐饮菜品与休闲食品的界限逐渐模糊化、国潮热度不减、区域口味出圈,均成为品类创新方向。同时,功能化、健康化升级趋势明显,厂商纷纷推出低糖、减盐、无添加、含有功能性成分的品类迎合升级需求。三只松鼠于秋糖发布分销战略、推进全渠道布局,短期有望提振公司销售端表现;中长期公司有望逐步提升分销的管控和落地执行能力、进一步抢占份额,全品类供应链的效率优势有望发挥,助力盈利端改善。

基本面支撑,估值压力缓解,板块超额收益可期。市场近期对消费税、价格见顶等问题担忧,但消费税改革落地难度大且行业增长韧性更强。Q3高端、次高端白酒基本面确定性强,大众品基本面环比改善,且板块估值逐步回归理性后释放风险,Q4食品饮料板块超额收益可期。

风险提示:经济增速放缓、疫情反复延缓消费复苏、行业竞争加剧。

2021年秋季糖酒会于10月19-21日在天津举行,期间国泰君安食品饮料团队参加了多场论坛和会议,与多位上市公司领导、行业专家、经销商等进行深入交流。从本次秋糖会反馈来看,白酒行业呈现平稳运行、回归理性、分化加大、香型多元的趋势,大众品产品创新突出,细分化、功能化趋势明显。

1.

白酒:平稳运行,回归理性,分化加剧,香型多元
1.1.

行业:量价运行平稳,结构化发展延续

量价平稳运行,白酒进入稳增长时代。白酒行业未来将保持平稳运行,拆分量价来看,限额以上白酒产量保持下滑趋势,2020年白酒产量740.73万千升,同比下降2.46%,产量向头部企业集中趋势明确,次高端及以上销量保持相对较快增长,但中低档白酒销量持续萎缩。价格端预计未来将保持平稳上移速度,价格快速上涨的阶段已经过去,价增更多来自于消费升级与结构升级,将呈现平稳提升,更有利于行业长期发展。

图片

结构化发展延续,高端景气、次高端繁荣,中档及以下缓慢复苏。渠道调研反馈,中秋国庆期间白酒动销平稳运行,高端需求保持高景气度,华东经销商反馈双节整体保持20%+增长,湖南经销商反馈高端茅五泸出货量均保持高个位数增长,与此同时高端白酒也呈现区域增长不平衡现象,经济发展不均衡对白酒影响陆续显现。次高端回款节奏快、动销保持顺畅,业绩有望保持弹性。展望2022年,白酒行业仍将保持平稳增长,高端和次高端白酒景气趋势将延续,区域白酒能否恢复仍需看经济复苏情况。

1.1.

香型:酱香依然火热但回归理性,香型多元显露

香型之争趋缓,香型多元显露。酱香依旧是本次秋糖最重要的主题之一,但可以感受到酱香酒产业热、渠道热、消费热的现象有所回落,强势品牌仍保持较好增长,且价格体系呈现良性状态。但中小品牌一方面渠道扩容进入瓶颈期,另一方面渠道热的现象没有能完全传到至消费端,酱酒分化开始加剧,与本次秋糖酱酒相关论坛中各位产业人士的观点符合,酱酒整体保持发展的势头,但逐步回归理性化发展。浓香白酒整体虽受挤压,但高端依然十分景气,头部企业优势明显,对区域白酒挤压加剧。清香型白酒随着汾酒复兴景气有所提升,玻汾再掀光瓶酒热潮,大众光瓶价格带稳定性较强、以清香大单品为主,呈现清香热和光瓶热叠加特征,相关论坛数量亦相比春糖有明显增加。

1.2.

重点标的近期更新

贵州茅台:平稳运行,焕新发展。目前渠道反馈茅台打款、发货保持积极节奏,且中秋国庆双节旺季投放量加大明显,直销延续放量趋势,散瓶批价保持2800元左右,整体库存水平保持地位。下半年业绩有望环比上半年呈现提速趋势,新董事长上任针对价格体系、营销体系、现代化管理等方面改革与创新积极信号明确,长期茅台+系列酒双轮、直销渠道结构升级等带动量价同步增长

五粮液:销售临近尾声,普五、经典齐发力。目前普五批价970元左右,渠道反馈全国范围内90%商家基本完成全年回款,预计10月底将完成全年销售任务。经典五粮液自8月起多次调整渠道策略,酒厂战术打法反映迅速,有望强化渠道信心,有利于价格体系塑造。预计Q3将保持20%左右良性增长,长期价格体系与品牌价值有望同步提升。

泸州老窖:国窖发展积极,激励保长期增长。目前国窖销售公司停止接受订单,国窖全年销售任务完成趋势良好,预计报表端高增长无忧,且渠道端批价保持在910-920元左右,库存保持良性水平。国窖全国势能兴起、品牌力持续提升,三年维度激励再添发展动能,管理红利有望持续释放。

山西汾酒:势能延续,行有余裕。根据草根调研,回款层面,省内及省外重点市场已完成全年回款任务,目前仍采取配额制;实际回款层面,我们估测汾酒+配制酒+系列酒21Q3回款口径收入增速在60-70%,公司预收款处于高位,业绩蓄水池厚;汾酒市场表现向好,目前汾酒省内一批商库存1-2周,河南地区库存10天左右;复兴版青花30河南地区批价900左右,成交价980-1000,青花20批价390,老版本青花30批价850左右。

洋河股份:疫情影响边际弱化,双沟高增、洋河回归。公司双沟系列高增延续,渠道反馈1-9月双沟品牌收入增长38%,其中高端品表现良好,1-9月双沟头排苏酒增长200%以上,绿苏酒同增80%,我们估测双沟次高端以上价位占比近3成;公司洋河系列渠道调整见效,受疫情压制逐步弱化,我们估测梦之蓝21Q3仍延续双位数增长,天之蓝迭代完毕,恢复增长可期,洋河增长中枢有望回升。

今世缘:疫情影响边际弱化,V系高增延续。根据草根渠道调研,截止10月省内回款接近8成,其中南京地区已完成全年回款任务,省外上海地区回款80%左右;销售层面,受疫情影响,我们估测21Q3今世缘在江浙沪地区收入增速在低双位数,其中V系列仍保持高双位数,国缘开系增速为低双位数;当下量价、库存表现良性,四开批价430,终端价480,对开批价260-280,终端290-300元,目前南京地区库存2个月左右。我们认为公司V系展开良好,苏南市场已打开,V系后续将成为公司第二增长曲线。

酒鬼酒:需求无碍,景气延续。21Q3公司收入实现三位数增速,我们根据前期调研推测酒鬼、内参均有三位数收入增速,初步估计酒鬼系列对增速贡献较大,分区域看,我们估测省内有高双位数增幅,省外三位数收入增幅;展望后续,公司当下已完成21全年回款任务且有意平衡季度间销售权重(前期Q1占比过低且Q4占比过高),我们预计公司将适当调整21年尾开票节奏,为开门红做准备,但需求高景气之下,21Q4收入高增仍有较大概率延续。

舍得酒业:有张有弛,高增延续。根据草根渠道调研,回款层面,截止9月下旬,回款层面已确认16亿以上;销售层面,初步预计开票层面收入增速介于高双位数至三位数;结构方面,增量7成来自于原有经销商体系,3成来自于新招商;分产品看,依旧是舍得系列贡献最大,占当季收入近7-8成。公司10月以控量为主,目前大部分地区库存在2个月左右,我们认为公司需求景气,市场形势良好,复星入主后改革逐步展开,销售体系逐步走向建制化,次高端景气之下舍得高增有望维系。

迎驾贡酒:洞藏引领发展,盈利能力再提升。洞藏中秋国庆旺季表现良好,2021年公司重点发力洞20等高端产品,从渠道端同步跟踪到洞藏内部产品结构升级趋势,洞9动销快于洞6、洞20上升趋势明显,结构优化下盈利能力有望再提升,Q3预计延续良好势头。

【谈车帮】2019年令人期待的5款重量级车型

导读:

2019年,SUV依然是各大车企争抢的大蛋糕。虽然在2018年无论是自主品牌还是合资品牌都发布一款接一款的爆款SUV,比如比亚迪唐DM、探岳、缤越、奔腾T77等等都占据过各大汽车板块的头条,但是2019年SUV的势头依然不减。今天谈车帮小编就为大家总结了几款2019年的重磅SUV车型,各位粉丝不妨拍拍自己的钱包,看看哪一辆车会让你一眼相中。

一、大众T-Cross

预计上市时间:2019年上半年

大众T-Cross是一台小型SUV,出自MQB A0平台。它采用了大众最新的家族式设计语言,乍一看就像是小型的T-ROC。前脸比较有特点的是,左右两侧狭长的大灯组与前进气格栅相连接,在视觉上很有张力。大尺寸的T型进气口也提升了整车的运动气息。据说这台车的轴距比欧洲版加长了88mm,达到了2651mm,空间表现上更为突出;

动力上,新车将搭载1.5L/1.4T两款发动机,最大功率分别为83/110kW,峰值扭矩分别达到了150/250N·m。传动方面预计将提供6速手动或者7速双离合变速箱可选。

二、全新奥迪Q3
预计上市时间:2019年第二季度

全新奥迪Q3一直是一台人气较高的SUV,全新Q3采用了全新的奥迪家族式设计语言,在造型上更加犀利。八边形的进气格栅搭配银色镀铬元素的装饰,与现款车型相比充满了力量感和肌肉感。新车机油MQB平台打造,车身尺寸为4484*1856*1616mm,与它的竞品车型奔驰GLA相比,在尺寸上具有一些优势。

奥迪的内饰一直都以科技感著称,新车采用了奥迪家族最新的虚拟驾驶舱设计,液晶仪表盘尺寸高达10.25寸,中控屏为10.1寸的触控液晶屏,在科技感的营造上确实不俗。

动力上,国产后的全新奥迪Q3将搭载1.4T/2.0T涡轮增压发动机,匹配7速双离合变速箱,Quattro四驱系统将出现在高配车型上。

三、林肯飞行家
预计上市时间:2019年下半年

林肯近几年表现非常积极,看来是吃定了SUV这块诱人的蛋糕。2019年,林肯飞行家也将推陈出新。全新林肯飞行家是基于CD6平台打造,定位于中大型SUV,整车长度超过5米,宽度也超过了两米,看来空间上大有可为。

在外观造型上,林肯全新的家族式设计显的非常大气,进气格栅采用了星辉渐变的造型,悬浮式的车顶和贯穿的尾灯元素,也为整体造型增添了不少时尚气息。

在内饰方面,大尺寸的悬浮中控屏搭配全液晶仪表盘科技范十足,而双色的内饰在豪华感的营造上也非常到位。

动力方面,分为汽油版和插电混合两个版本,汽油版搭载3.0T双涡轮发动机,PHEV版搭载的是由3.0T发动机和两台发电机组成的混合动力系统。

四、宝马X7

预计上市时间:2019年第二季度

宝马X7可以说是弥补了宝马在大型SUV细分市场中的空缺。在外观方面与海外版完全一致。前脸依然是经典的大尺寸进气格栅,两侧的“天使眼”大灯组更扁更长。新车尺寸为5151*2000*1805mm,轴距则为3105mm,庞大的车身足以和奔驰GLS一较高低;

在内饰上面宝马X7整体营造出了一种豪华大气又不失温馨的气氛,并且在内饰的配色上可以进行选装。整体给人的感觉还是在向年轻的气质倾斜。
对于宝马,动力一定是重头戏,在动力上宝马X7将搭载3.0T直列六缸发动机和4.4T V8发动机。3.0T发动机的最大功率250kW,峰值扭矩为450N·m。动力更强的4.4T V8发动机的最大功率为332kW,峰值扭矩达到了648N·m。配备了8速自动手动变速箱。

五、红旗HS7

预计上市时间:2019年上半年

2018年红旗H5可谓是刷新的各大公共设施的广告墙。人人皆知,红旗已经变得越来越接地气,并且将会推出更多亲民的车型。

即将上市的红旗HS7,借鉴了S-Concept概念车的设计风格,并且采用了红旗最新的直瀑式镀铬前进气格栅,车头的红旗LOGO也塑造出了极强的视觉冲击力,绝对能够博得超高的回头率。在内饰上三块屏幕的组合也是这款车的一大亮点。

在动力方面,红旗HS7将全系搭载3.0L V6 TD发动机,据说该款自主创新研发的机械增压发动机拥有可变滚流技术、离合水泵和水冷排气歧管技术及缸内直喷技术等技术,其最大功率为248KW,峰值扭矩为445Nm。传动系统方面匹配的是6挡手自一体变速箱。谈车帮小编已经迫不及待的想要试驾这款红旗新车啦!
希望它能够继续延续红旗H5超高的人气。

谈车帮总结:

不知道看了以上五款车型,你是不是已经有了心中的目标呢,2019年随着5G技术的继续普及,相信在更多的新车型当中,会出现更多的惊喜,以上几款车只是2019年上市新车的冰山一角,想要了解更多上市新车测评,请关注谈车帮的更多报道。


发布     👍 0 举报 写留言 🖊   
✋热门推荐
  • #新西游记[超话]# 跟着西游去旅行—鼓浪屿 P1 民宿—画廊旅馆世外桃源馆(Na PD可真会找 好远[跪了]) 慕夏间 P2-P4在民宿大厅里下五子棋 有西游
  • 【闽江灯光映射文化八闽】#台江微资讯#闽江是福建省最大的河流,发源于闽赣交界地带的武夷山脉,是福建人的母亲河,60%的福建人都是喝闽江水长大。   意大利旅行家
  • #钟南山说感染德尔塔毒株两三天就会发病# #广州疫情# 【@广东人,连打三场疫情硬仗的启示】 24日下午,广州市荔湾区芳村片区,原先空寂的道路开始变得水车马龙。
  • #岁月如歌##解读巴菲特致股东信# 跟随杨天南老师解读巴菲特致股东信2007——如梦幻般美好的喜诗 2007年是波澜壮阔的大牛市到达顶峰的一年,这是人人成为股
  • 喜欢看黑白漫画 永远不想长大 差不多就是这样 但其实现在漫画不怎么看了 对很多事情也没什么兴趣 一事无成就算了 生活还过得一塌糊涂 还在坚持的东西好像只有画画而
  • 东升与西冲 一扫昨夜的疼痛,今朝又见新阳! 今天的感恩,不再是无病呻吟。走在幸与不幸的边缘,乐极生悲竟敢在五十之天命的上演了一场悲催故事。 主角是我! 今天
  • 我比较惊讶的是中国目前居然没有多重人格确诊患者,当然不知道这个消息来源是否准确,但是倘若真的没有,是不是证明我们这边的心理学家也太……,十几亿人呢一个都没有这不
  • #股票##A股##今日看盘##股市分析# 【渔人7月23日早报】 昨日锂电池、半导体、光伏等高景气板块延续反弹走势,再创阶段新高。锂电池相关概念股掀起涨停潮,
  • 失败不再是我奋斗的代价。它和痛苦都将从我的生命中消失,失败和我,就像水火一样,互不相容,我不再像过去一样接受他们,我要在智慧的指引下,走出失败的阴影,步入富足,
  • 这组对比图绝了,能够明显看出来。荣耀数字系列和华为 P系列的相似度变高,而华为 Mate系列和荣耀 Magic系列的相似度变高,设计上基本上都趋同了。业内人士也
  • #读书笔记# 三耕堂悦读《茶经》呓语(10) 【原文】其水,用山水上,江水中,井水下。(《荈赋》所谓:“水则岷方之注,挹彼清流。”)其山水,拣乳泉、石池漫流者上
  • 是谁~在敲打俺窗?原来是来催情报的呀! #新倩女幽魂[超话]#X @电影白蛇2青蛇劫起 联动来了!老规矩先请朋友们看电影!【关注+转评】这条微博,阿海抽5位小伙
  • #刘宇宁东方风云榜# [牛哞哞]#摩登兄弟 传递正能量# [牛哞哞]#摩登兄弟[超话]# 如何让你遇见我@摩登兄弟刘宇宁 在我最美丽的时刻 为这 我已在佛前
  • 澳大利亚史上最大恐龙“出场” 但想当世界最大还得再长长   实际上,化石的差别也可以用一些别的原因来解释。比如说我们人类,存在个体发育、性别、地域和民族的差异
  • #海底捞越[超话]# 杨超越#杨超越重紫# [给你小心心]#杨超越加盟这就是潮流# 哪怕只有一天,也想用这张脸活一次。杨超越 我想把妹妹的名字写进童话,做一个
  • 刷刷下微博 睇到有人po1990年嗰屆嘅香港小姐選舉 記得仲係睇錄影帶嘅年代 我屋企就有一餅1990年香港小姐總決賽嘅錄影帶 爸爸時不時就會拎出嚟同我一齊睇
  • #北京租房[超话]# 自家房,六号线物资学院路地铁走路五分钟。西富河园小区。三家合租,主卧飘窗,空间很大,新买的家居家电,环保卫生。住的人都很干净,适合刚来北京
  • #张艺兴这就是街舞4##张艺兴加盟这就是街舞4##原创音乐制作人张艺兴##张艺兴扫黑风暴##张艺兴 街舞运动大使##张艺兴落花时节##张艺兴唱跳第一# 今日份积
  • 半夜听着18年的歌 啊 才明白那句你怀念18年的夏天吗 好像 是有些怀念的 那个时候 肆意洒脱 说走就走 不被任何事牵绊 脸上总是洋溢着自信的笑容 看到那个时候
  • 阿里员工吐槽内部招聘开始年龄内卷,卡职级。 能力和职级挂钩联系越来越小,反而取代的是年龄,p7级别优先考虑90后,p6优先考虑95后,年轻人优势在有潜力,韧劲儿