上市第二天触及跌停,康冠科技到底怎么了?
康冠科技怎么也不会想到,明明第一天开板迎来了开门红,第二天就面临着险跌停的惨境,虽说股市风云变幻,但形势急转直下,到底让人大跌眼镜。
3月18日,康冠科技正式登陆深交所主板,当天最高涨幅触及44%涨停价,但在上市的第二天,也就是3月21日,一度触及跌停。有业内人士算了笔经济账,如果有股民追高,两天即亏损20%。
作为在全球彩电行业代工排名第五的智能显示企业,近年来康冠科技业绩营收也保持良好态势,为何上市表现如何槽糕,这不禁让人深思,康冠科技到底怎么了?
八成收入依赖海外,业绩增长面临不确定性
公开资料显示,康冠科技是一家专注于智能显示领域的设计生产企业,主要业务为智能显示产品的研发、生产以及销售,主要产品包括商用领域的智能交互显示产品、家用领域的智能电视等。
2019年-2021年,康冠科技的营业收入分别为70.31亿元、74.14亿元和118.89亿元,同比增长2.62%、5.44%和60.36%;归母净利润分别为5.31亿元、4.85亿元和9.23亿元,同比增长率分别为33.78%、-8.67%和90.38%。
因为业务模式是以toB代工为主,且客户大部分面向海外,这也决定了康冠科技的营业收入主要来自海外市场。相关数据显示,2019年-2021年,该公司海外收入分别为47.85亿元、56.96亿元和94.09亿元,占其总营收的比例分别为68.6%、77.62%和79.73%,近两年海外收入占比近八成。
八成收入依赖海外,这也意味着贸易摩擦带来的风险不容忽视,康冠科技的经营业绩面临不确定性。
另外,康冠科技海外销售也以美元结算为主,倘若未来人民币兑美元汇率发生较大波动,康冠科技则会产生相应的汇兑损失。根据招股书显示,2019年-2021年,康冠科技的汇兑损益分别为-1031.02万元、6778.43万元和-62.33万元。
针对康冠科技2020年度出现明显的汇兑损失,康冠科技在招股书中表示,当期主要系人民币对美元汇率上升影响导致,若未来美元兑人民币汇率下跌,则会提高康冠科技在海外以美元标价的产品价格,进而会削弱康冠科技的市场竞争力。
自主品牌难以扛起重任,盈利能力下滑
当然,康冠科技也认识到了问题所在,也试图扭住严重依赖代工的局面,我们看到,康冠科技在2014年推出了智能会议平板为主的自有品牌“皓丽”。
智能显示企业的属性,加上成熟的制造经验,并且考虑到会议平板的广阔前景,怎么看都是大有所为,但现实的情况是康冠科技自有品牌认知度始终很低。据了解,2019年-2020年其自有品牌收入占其总营收的2.05%和2.54%。
业绩表现不佳,但这没有妨碍康冠科技的销售投入,该公司自2019年以来销售费用金额占其营收的比例就一直在3%上下波动,超过了公司自有品牌的营收。而在整个销售费用中,用于皓丽品牌产品的广告宣传费用在2020年创下历史新高,占到其销售费用的12.34%,即便是在2019年投入也在8%左右。
到底是广告宣传不够理想,亦或是产品力不足难以打进消费市场?目前我们还无法下定论,但可以肯定的是,皓丽品牌难以扛起康冠科技营收重任。
根据前瞻产业研究院数据显示,根据2021年上半年我国会议平板出货量数据,视源股份的MAXHUB市场份额占比超过27%,华为ideahub市场份额占比超19%,皓丽不敌华为这样进入会议平板市场较晚的品牌,只能在中国会议平板市场第二梯队中留有姓名。
后疫情时代,会议平板迎来发展黄金期,并开始整合老会议室里常见的投影仪、幕布、麦克风、音响、手写白板,成为“All in one”的大屏会议终端,越来越多迹象表明,会议平板成为了智慧化办公的发展趋势。会议平板是门好生意,但可惜的是,入局多年的皓丽品牌市场表现还是不够理想。
两头承压,无法走出困局
自主品牌势弱,带来的直接结果便是康冠科技无法扭转深植血液里的代工基因,只能在代工为主的路上继续坚持下去。
代工企业毛利率偏低已是行业的通病,康冠科技当然不会例外,其盈利能力呈现出持续下滑的态势。
数据显示,2019年-2021年,康冠科技的主营业务毛利率分别为16.91%、15.24%和15.05%,盈利能力不断下滑,其中2020年的下滑幅度较大,而这主要与康冠科技原材料价格波动有关。
招股书显示,康冠科技的原材料成本长期处于高位,2019年-2021年,其直接材料成本分别为54.47亿元、57.54亿元和93.87亿元,占主营业务成本的比例为93.99%、92.51%和93.64%。2020年,康冠科技原材料成本出现高点,主要因为液晶面板价格从2020年第三季度开启上行通道,由于康冠科技采购液晶面板占采购总额的比例超过50%,直接带动了原材料成本的上升。
代工企业的艰难就体现在两头承压,一是无法消化原材料价格波动带来的影响,二是在交易中很难把握话语权,面对下游的压价,康冠科技只能在无奈中接受。
我们以2020年康冠科技产品售价为例,原材料大涨,但康冠科技的产品售价不增反降,其2020年智能交互显示的销售价格为2782.06元/台;智能电视的销售价格为844.21元/台;设计加工业务的销售价格为325.46元/台,相较2019年,该三款产品分别下滑了918.22元、50.95元和38.56元。
产品成本与价格反向变化,两头承压,无法消化原材料价格上涨带来的影响,也无法提高下游销售产品的价格,于是康冠科技只能拼命压缩自己的利润空间,为难自个。
总结
自有品牌认知度低,代工为主的商业模式也是槽点满满,无法在与客户合作中加强自身的研发和设计能力,使得康冠科技在交易合作中也没法把控话语权,留给资本市场的想象空间自然也就十分有限。从目前的情况来看,登陆资本市场只是康冠科技前进路上的一次跨越,但要成为资本市场的宠儿,这就需要康冠科技思考如何取得业绩进一步增长的问题,做代工一定不能是纯粹的OEM,而要向ODM代工为主进行重点方向布局,代工和自有品牌两手抓,拳头硬了,才不会受制于人。
康冠科技怎么也不会想到,明明第一天开板迎来了开门红,第二天就面临着险跌停的惨境,虽说股市风云变幻,但形势急转直下,到底让人大跌眼镜。
3月18日,康冠科技正式登陆深交所主板,当天最高涨幅触及44%涨停价,但在上市的第二天,也就是3月21日,一度触及跌停。有业内人士算了笔经济账,如果有股民追高,两天即亏损20%。
作为在全球彩电行业代工排名第五的智能显示企业,近年来康冠科技业绩营收也保持良好态势,为何上市表现如何槽糕,这不禁让人深思,康冠科技到底怎么了?
八成收入依赖海外,业绩增长面临不确定性
公开资料显示,康冠科技是一家专注于智能显示领域的设计生产企业,主要业务为智能显示产品的研发、生产以及销售,主要产品包括商用领域的智能交互显示产品、家用领域的智能电视等。
2019年-2021年,康冠科技的营业收入分别为70.31亿元、74.14亿元和118.89亿元,同比增长2.62%、5.44%和60.36%;归母净利润分别为5.31亿元、4.85亿元和9.23亿元,同比增长率分别为33.78%、-8.67%和90.38%。
因为业务模式是以toB代工为主,且客户大部分面向海外,这也决定了康冠科技的营业收入主要来自海外市场。相关数据显示,2019年-2021年,该公司海外收入分别为47.85亿元、56.96亿元和94.09亿元,占其总营收的比例分别为68.6%、77.62%和79.73%,近两年海外收入占比近八成。
八成收入依赖海外,这也意味着贸易摩擦带来的风险不容忽视,康冠科技的经营业绩面临不确定性。
另外,康冠科技海外销售也以美元结算为主,倘若未来人民币兑美元汇率发生较大波动,康冠科技则会产生相应的汇兑损失。根据招股书显示,2019年-2021年,康冠科技的汇兑损益分别为-1031.02万元、6778.43万元和-62.33万元。
针对康冠科技2020年度出现明显的汇兑损失,康冠科技在招股书中表示,当期主要系人民币对美元汇率上升影响导致,若未来美元兑人民币汇率下跌,则会提高康冠科技在海外以美元标价的产品价格,进而会削弱康冠科技的市场竞争力。
自主品牌难以扛起重任,盈利能力下滑
当然,康冠科技也认识到了问题所在,也试图扭住严重依赖代工的局面,我们看到,康冠科技在2014年推出了智能会议平板为主的自有品牌“皓丽”。
智能显示企业的属性,加上成熟的制造经验,并且考虑到会议平板的广阔前景,怎么看都是大有所为,但现实的情况是康冠科技自有品牌认知度始终很低。据了解,2019年-2020年其自有品牌收入占其总营收的2.05%和2.54%。
业绩表现不佳,但这没有妨碍康冠科技的销售投入,该公司自2019年以来销售费用金额占其营收的比例就一直在3%上下波动,超过了公司自有品牌的营收。而在整个销售费用中,用于皓丽品牌产品的广告宣传费用在2020年创下历史新高,占到其销售费用的12.34%,即便是在2019年投入也在8%左右。
到底是广告宣传不够理想,亦或是产品力不足难以打进消费市场?目前我们还无法下定论,但可以肯定的是,皓丽品牌难以扛起康冠科技营收重任。
根据前瞻产业研究院数据显示,根据2021年上半年我国会议平板出货量数据,视源股份的MAXHUB市场份额占比超过27%,华为ideahub市场份额占比超19%,皓丽不敌华为这样进入会议平板市场较晚的品牌,只能在中国会议平板市场第二梯队中留有姓名。
后疫情时代,会议平板迎来发展黄金期,并开始整合老会议室里常见的投影仪、幕布、麦克风、音响、手写白板,成为“All in one”的大屏会议终端,越来越多迹象表明,会议平板成为了智慧化办公的发展趋势。会议平板是门好生意,但可惜的是,入局多年的皓丽品牌市场表现还是不够理想。
两头承压,无法走出困局
自主品牌势弱,带来的直接结果便是康冠科技无法扭转深植血液里的代工基因,只能在代工为主的路上继续坚持下去。
代工企业毛利率偏低已是行业的通病,康冠科技当然不会例外,其盈利能力呈现出持续下滑的态势。
数据显示,2019年-2021年,康冠科技的主营业务毛利率分别为16.91%、15.24%和15.05%,盈利能力不断下滑,其中2020年的下滑幅度较大,而这主要与康冠科技原材料价格波动有关。
招股书显示,康冠科技的原材料成本长期处于高位,2019年-2021年,其直接材料成本分别为54.47亿元、57.54亿元和93.87亿元,占主营业务成本的比例为93.99%、92.51%和93.64%。2020年,康冠科技原材料成本出现高点,主要因为液晶面板价格从2020年第三季度开启上行通道,由于康冠科技采购液晶面板占采购总额的比例超过50%,直接带动了原材料成本的上升。
代工企业的艰难就体现在两头承压,一是无法消化原材料价格波动带来的影响,二是在交易中很难把握话语权,面对下游的压价,康冠科技只能在无奈中接受。
我们以2020年康冠科技产品售价为例,原材料大涨,但康冠科技的产品售价不增反降,其2020年智能交互显示的销售价格为2782.06元/台;智能电视的销售价格为844.21元/台;设计加工业务的销售价格为325.46元/台,相较2019年,该三款产品分别下滑了918.22元、50.95元和38.56元。
产品成本与价格反向变化,两头承压,无法消化原材料价格上涨带来的影响,也无法提高下游销售产品的价格,于是康冠科技只能拼命压缩自己的利润空间,为难自个。
总结
自有品牌认知度低,代工为主的商业模式也是槽点满满,无法在与客户合作中加强自身的研发和设计能力,使得康冠科技在交易合作中也没法把控话语权,留给资本市场的想象空间自然也就十分有限。从目前的情况来看,登陆资本市场只是康冠科技前进路上的一次跨越,但要成为资本市场的宠儿,这就需要康冠科技思考如何取得业绩进一步增长的问题,做代工一定不能是纯粹的OEM,而要向ODM代工为主进行重点方向布局,代工和自有品牌两手抓,拳头硬了,才不会受制于人。
14年前的今天,香港演艺界“开心果”沈殿霞不幸因病去世,享年62岁。当时的郑欣宜虽然成年,但却不谙世事,面对妈妈的离世,她显得特别无助,好在有很多妈妈圈内的友人帮助其渡过难关,转眼间郑欣宜已经35岁。
2月19号,郑欣宜发长文悼念妈妈沈殿霞,并晒出一张小时候与妈妈的合照。画面中的母女笑容灿烂,无忧无虑,温馨场景让很多沈殿霞的粉丝感到泪目。
如果她还活着,现在的她肯定会为香港疫情出钱出力,可惜的是她已经走了14年,那个为观众带来无数笑声的开心果早已经化为尘埃。
郑欣宜在长文中回忆起妈妈对她的严格和疼爱。每当其大声喧哗、跑来跑去打扰别人的时候,妈妈沈殿霞都会呵斥她,有的时候没有礼貌,也会揪其耳朵,但当郑欣宜知道自己犯错为此感到内疚的时候,妈妈就会将其拉到身边,并好声好气的解释为什么要揍她。
“打在你身,痛在我心。”
除了回忆小时候与妈妈相处的瞬间之外,郑欣宜也罕有提及自己的感情状态。并希望能够找到一个像妈妈那样疼她、爱她的男人。当其跑来跑去、坐不住的时候,当不自觉将脾气发到别人身上的时候,当陷入报喜不报忧状态中的时候,这个人都能接受自己的好与坏。
长文的最后郑欣宜也用四个字表露了自己对感情的态度。“我仍会等”。从这四个字中不难判断,郑欣宜不会为了结婚而结婚,她等待的那个人不需要大富大贵,只需要能够像妈妈那样细心地呵护自己。
再有不久的时间,郑欣宜将会继承妈妈沈殿霞留给自己的全部财产,那时候的郑欣宜将会成为一名富婆,只是有些东西是金钱换不来的,相信以郑欣宜的为人处世,她会合理的运用这些钱。
其实郑欣宜的生活完全可以不用靠妈妈留下来的财产。这些年,郑欣宜将所有的精力都放在歌唱事业上,去年不仅担任评委,更是凭借歌曲《princejoyce》成为她出道历年来第三支四台冠军歌和香港2021年第四支五台冠军歌。
她的另外一首歌曲《先哭为敬》顺利在五大流行榜夺冠,成为第一位同一年赢得两首五台冠军歌的女歌手。
如此成就,相信世界那一边的沈殿霞也会为其感到骄傲。
2月19号,郑欣宜发长文悼念妈妈沈殿霞,并晒出一张小时候与妈妈的合照。画面中的母女笑容灿烂,无忧无虑,温馨场景让很多沈殿霞的粉丝感到泪目。
如果她还活着,现在的她肯定会为香港疫情出钱出力,可惜的是她已经走了14年,那个为观众带来无数笑声的开心果早已经化为尘埃。
郑欣宜在长文中回忆起妈妈对她的严格和疼爱。每当其大声喧哗、跑来跑去打扰别人的时候,妈妈沈殿霞都会呵斥她,有的时候没有礼貌,也会揪其耳朵,但当郑欣宜知道自己犯错为此感到内疚的时候,妈妈就会将其拉到身边,并好声好气的解释为什么要揍她。
“打在你身,痛在我心。”
除了回忆小时候与妈妈相处的瞬间之外,郑欣宜也罕有提及自己的感情状态。并希望能够找到一个像妈妈那样疼她、爱她的男人。当其跑来跑去、坐不住的时候,当不自觉将脾气发到别人身上的时候,当陷入报喜不报忧状态中的时候,这个人都能接受自己的好与坏。
长文的最后郑欣宜也用四个字表露了自己对感情的态度。“我仍会等”。从这四个字中不难判断,郑欣宜不会为了结婚而结婚,她等待的那个人不需要大富大贵,只需要能够像妈妈那样细心地呵护自己。
再有不久的时间,郑欣宜将会继承妈妈沈殿霞留给自己的全部财产,那时候的郑欣宜将会成为一名富婆,只是有些东西是金钱换不来的,相信以郑欣宜的为人处世,她会合理的运用这些钱。
其实郑欣宜的生活完全可以不用靠妈妈留下来的财产。这些年,郑欣宜将所有的精力都放在歌唱事业上,去年不仅担任评委,更是凭借歌曲《princejoyce》成为她出道历年来第三支四台冠军歌和香港2021年第四支五台冠军歌。
她的另外一首歌曲《先哭为敬》顺利在五大流行榜夺冠,成为第一位同一年赢得两首五台冠军歌的女歌手。
如此成就,相信世界那一边的沈殿霞也会为其感到骄傲。
宇宙的终极浪漫
再见面就是永远
这是我一生中最浪漫的瞬间
无法拥有的人要好好道别 最美的都留给昨天
彼此心安 留给下半生一个完美的想念
我想以世纪和你在一起
我属于自己更属于你
你的眼神宠溺 锁定在我表情
在那个岛屿 洒满了繁星 拥有了我和你 再没有失落
你邀请流浪期待欢喜 惹我专心好奇 我看见了光
再见面就是永远
这是我一生中最浪漫的瞬间
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