丘寧：一隻兩天唔見380億市值的公用股
每逢業績期，例牌有公司股價因業績與市場預期有落差而捱沽，但想不到一家做獨市生意的公用股會於業績後連跌兩日兼蒸發近380億市值，很多人歸咎公司自2008年以來首度無紅股派而大跌，無紅股送股東唔like當然合理，但更可能的是以往諗住買入等派高息、收紅股的穩陣股，變成一隻隨時送你「驚喜」的股份，介紹返，這是於不足三年內股價由歷史高位累跌四成的工用股——「新」煤氣（003）。
煤氣於1991年度已派發紅股，但筆者必須要講的是，期間並非無停過，資料顯示，其於2002年至2005年度因沙士一度暫停，到2008年爆發金融海嘯，亦曾暫停發放紅股，至2009年度才恢復分派。有統計指，若投資者在2010年5月14日除淨日前買入一手（1000股）煤氣，持貨10年已累積至2593股，意味10年間多收取了1593股紅股，試問做其股東怎會不爽。或許等收紅股對於煤氣股東已成為「必然」，但煤氣今次就正正告訴大家投資市場無「必然」。
還記得2018年煤氣的股東會，當時有小股東關注時任主席的四叔李兆基何時退休及一旦四叔退任後煤氣會否不再送紅股，當時四叔的得力助手、煤氣的非執董林高演代四叔回答，指四叔無計劃退休，「公司一向派息穩定兼送紅股，相信未來都唔會變」；結果四叔一年後退休，時任煤氣常務董事的陳永堅稱，送紅股政策已維持十多年，未來董事會將繼續根據經營及財務狀況，決定是否維持相關派送；再過一年的2020年，煤氣的盈利跌25%至69.7億元，分派紅股比例由往年10股送1股，改為20送1，即少送50%，陳永堅當時回應，減少紅股比例屬合理考量，集團沒有承諾每年派紅股；一年後的2021年，陳永堅宣佈退休。
短短四年間，煤氣的主席由四叔換上他兩位公子，效力近28年的老臣子兼靈魂人物陳永堅也退下來，連最得股民心的派紅股亦暫停，投資者對「新」煤氣的支持似乎用行動表了態，令公司股價於公佈業績後兩天累跌17.5%。筆者認為，如果純粹因為經營環境困難而停送紅股，小股東可能還會忍一忍，但煤氣管理層表明，除了經營環境的不明朗因素，內地「雙碳」目標同時迎來不少投資機遇，因此有需要保留充裕現金，而且未有回應何時重新派發紅股。那是否意味即使經營環境回復正常，送紅股已非煤氣的優先選項？取而代之的是投資新機遇？
每年上市公司都要獲得股東授權以發行新股，過往煤氣都用這個授權去發紅股，相信煤氣今年會繼續取得股東的授權，但只是不會用來發紅股送給股東，那會否利用發股空間去做融資？筆者相信機會不大，但不能排除。以往投資者買煤氣都是貪其派息好、有紅股送、穩定兼穩陣，想要高增長和投資進取的，應該有其他選擇吧。
每逢業績期，例牌有公司股價因業績與市場預期有落差而捱沽，但想不到一家做獨市生意的公用股會於業績後連跌兩日兼蒸發近380億市值，很多人歸咎公司自2008年以來首度無紅股派而大跌，無紅股送股東唔like當然合理，但更可能的是以往諗住買入等派高息、收紅股的穩陣股，變成一隻隨時送你「驚喜」的股份，介紹返，這是於不足三年內股價由歷史高位累跌四成的工用股——「新」煤氣（003）。
煤氣於1991年度已派發紅股，但筆者必須要講的是，期間並非無停過，資料顯示，其於2002年至2005年度因沙士一度暫停，到2008年爆發金融海嘯，亦曾暫停發放紅股，至2009年度才恢復分派。有統計指，若投資者在2010年5月14日除淨日前買入一手（1000股）煤氣，持貨10年已累積至2593股，意味10年間多收取了1593股紅股，試問做其股東怎會不爽。或許等收紅股對於煤氣股東已成為「必然」，但煤氣今次就正正告訴大家投資市場無「必然」。
還記得2018年煤氣的股東會，當時有小股東關注時任主席的四叔李兆基何時退休及一旦四叔退任後煤氣會否不再送紅股，當時四叔的得力助手、煤氣的非執董林高演代四叔回答，指四叔無計劃退休，「公司一向派息穩定兼送紅股，相信未來都唔會變」；結果四叔一年後退休，時任煤氣常務董事的陳永堅稱，送紅股政策已維持十多年，未來董事會將繼續根據經營及財務狀況，決定是否維持相關派送；再過一年的2020年，煤氣的盈利跌25%至69.7億元，分派紅股比例由往年10股送1股，改為20送1，即少送50%，陳永堅當時回應，減少紅股比例屬合理考量，集團沒有承諾每年派紅股；一年後的2021年，陳永堅宣佈退休。
短短四年間，煤氣的主席由四叔換上他兩位公子，效力近28年的老臣子兼靈魂人物陳永堅也退下來，連最得股民心的派紅股亦暫停，投資者對「新」煤氣的支持似乎用行動表了態，令公司股價於公佈業績後兩天累跌17.5%。筆者認為，如果純粹因為經營環境困難而停送紅股，小股東可能還會忍一忍，但煤氣管理層表明，除了經營環境的不明朗因素，內地「雙碳」目標同時迎來不少投資機遇，因此有需要保留充裕現金，而且未有回應何時重新派發紅股。那是否意味即使經營環境回復正常，送紅股已非煤氣的優先選項？取而代之的是投資新機遇？
每年上市公司都要獲得股東授權以發行新股，過往煤氣都用這個授權去發紅股，相信煤氣今年會繼續取得股東的授權，但只是不會用來發紅股送給股東，那會否利用發股空間去做融資？筆者相信機會不大，但不能排除。以往投資者買煤氣都是貪其派息好、有紅股送、穩定兼穩陣，想要高增長和投資進取的，應該有其他選擇吧。
#海外作品鉴赏#
W Bill Classic Coatings WB21703
韩国Vanni Bespoke作品
W Bill Classic Coatings Collection，开宗明义是经典西装大衣系列。包含了不同重量、设计及颜色，以符合各种客户的品味及需求。
净色的大路稳阵之选确实不可或缺，然而花呢、剪咀纹等独特面料，造成大衣后肯定能夠增添独特品味! 最后值得一提的，就是有別于其他大衣系列，W Bill Classic Coatings的定价确实经济实惠! https://t.cn/A66MYWY9
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事隔941天后，克雷·汤普森重归勇士阵营了。
——而且一归来就是首发。
并不替补过渡，并不小心翼翼，就是首发，盛大归来。
也有个缘故：
克雷上次打替补，快要十年了：2012年3月，他新秀年的事。自那以来，从不替补。勇士尊重他。
以及，2014-19季，跟库里同场的8599分钟，克雷真实命中率61%；不跟库里同场的4328分钟，克雷真实命中率55%。
他俩得搭配使用，效果才妙。
开场，勇士就找他。库里切一下拉空，克雷切出，接维金斯给球，悍然突破。马尔卡宁和阿伦都没想到，合围时慢了一拍，克雷一个抛射。
941天来的第一分。
——之后，显出钝态来，毕竟刚复出，连投丢4球。但凡出手急一点，弧度就会显平。试着翻身强投了马尔卡宁一个，也不中。
防守端，因为移动爆发力没回来，基本在对位无球手。阻绝马尔卡宁的空切，帮着卡位，诸如此类。领防对面持球手的任务，还是给了维金斯。
第一节搭配库里打了4分半，下去了。
第二节中途归来，搭配普尔们的二阵打。
逼出一个换防，阿伦也大胆地贴他，那意思：“刚复出，看你能咋地。”
——然后就是全场最惊人瞬间：克雷横拉，摆脱，突破，扣篮。
克雷不太扣篮，生涯连常规赛带季后赛，这是第137个扣篮。
至于拉球摆脱三分线突破扣篮，那更是稀罕。
扣完篮后，克雷恶狠狠地一个表情：此前他还有点紧，但这球一扣，气势回来了。
然后接波特回传，一个三分球：给他充足的准备时间，空位三分球还是稳稳的。
这次投完三分球后，他又严肃了一下——但之后，偷偷笑了。
像极了一个孩子，“其实我也有点紧张，总怕自己考不好，卷子发下来偷偷一看，95分……嘻嘻，不能让人知道，但是……95分哎！”
这个扣篮和这个三分球后，克雷才算释放了。
然后就是下半场开始，两个摆脱跳投，一个三分球，2分半里得了7分，打停骑士。
——连招牌的第三节风暴都回来了。
第四节，又搭配普尔的二阵打了会儿。几个抢投失手后，一个跳传助攻卢尼。
防守端的细节：
对位马尔卡宁时，他阻断马尔卡宁的内切路线；马尔卡宁也有意用一些小技巧——忽然顶一下、强硬卡位之类——想试他；第二节一次换防对位加兰德时，克雷优先回撤堵突破，再预判加兰德的出手去封阻，干扰成功。
下半场对位拉马尔·史蒂文森那几下，他还是有意后撤：他显然知道自己的移动没完全回来，不贴防，控制突破路线为主。
但预判和反应都在：所以马尔卡宁拿球，克雷一个横移过去夹击，再送出一记封盖。
然后就是一个持球摆脱后的三分球，收尾。
复出打了不到20分钟，18个投篮——库里是36分钟21个——而且首发出场，搭配了库里和普尔两套班子，勇士给了克雷很大的信心和诚意。
结果我们也看到了：17分3篮板1助攻1封盖，什么都有了。
因为移动还没完全回来，单防时更多对位无球翼侧，靠预判和收缩夹击发挥作用，没问题。
有趣的是进攻端。
克雷今天投中7球，三球吃了助攻——开场接维金斯传球内切上篮，第二节接波特助攻一个三分球，第三节接安德森传球一个三分球。
其他四球：自己持球突破扣篮；下半场三个摆脱跳投，包括一个三分球。
克雷生涯二分球69%吃助攻，三分球93%吃助攻。
今天投中7球里只有3球吃助攻？
两个面。
不太好的一面：克雷众所周知的出手快又准，他2016年打雷霆第六场神迹之后，库里说“只要给他一线空间”。
克雷的投篮有个大特点，是没有明显的所谓dip沉球动作，而经常接球前一个小跳步之类，接球，起跳，低起跳高度，流畅出手。极快。
坏处是，如果不给他足够的接球前调整时间，或者如今天刚复出爆发力还没恢复，要他抢投，投篮就会偏平。
所以今天克雷投丢了几个“受伤前这就该有了”的闪狙远射：弧度偏平。
这个还有待时日调整。
好的一面是……
克雷今天开场突袭骑士内线，能说是骑士想不到；第二节突破扣篮，大概骑士和勇士两边都惊异。
然后就是第三节连续持球摆脱投篮得手打停骑士了。
第四节这个叫掩护三分球尤其明显：如果是接球闪狙，投篮弧度还会平；但给他持球机会叫个掩护，空间充裕一点，调整好动作做足了，跳步，起手，中。
所以回来的这个克雷，空切闪狙还差一点，反而是持球摆脱后处理，先回来了——还有点涨了。
克雷：听说球队现在缺持球手？……
反正，他回来这件事本身，已经够了。
赛后有一刻让人感佩，克雷和勒夫第一时间去拥抱了——也是老对手了，但自从2018年总决赛之后，他俩各自经历人生起伏，大概很有共同语言吧。
——题外话，工资当然是不匹配的，所以也没啥可能实现；但现阶段勒夫的技术配置，其实很适合勇士体系，他还很熟加州……
那，有些事情，这不是“20分钟里17分3个三分球”之类能描述的，也不是“克雷归来勇士完整了”之类。
克雷生涯前八年挣了7900万；他受伤的两年连同本季，工资总额是1.05亿。球队等着他归来，给他首发，给他出手权，希望他能顺利快乐地打球。
而他也打回来了。
比赛最后时刻他下场后，主场球迷不依不饶地大呼“我们要克雷！”
无论表现得多酷，但第二节扣篮后那个恶狠狠的表情，以及那个三分球后如释重负的窃喜，以及随后第三节释放般的攻击，都在显出一些事实：
当年选秀报告上，他优点的最后一句：
Doesn't show a great deal of emotion or get rattled easily 。不动声色，不易动摇。
看今天，哪怕是篮球史上顶尖冷酷的神射手，在涉及这种时刻，还是会惴惴不安，会试探，会自我说服，会紧张，会快乐。
第三节库里抓到前场篮板补中时，克雷在板凳上微笑着向他示意。
那大概是篮球比赛中最美好的的部分。
欢迎归来，克雷·汤普森。
#汤普森复出#
——而且一归来就是首发。
并不替补过渡，并不小心翼翼，就是首发，盛大归来。
也有个缘故：
克雷上次打替补，快要十年了：2012年3月，他新秀年的事。自那以来，从不替补。勇士尊重他。
以及，2014-19季，跟库里同场的8599分钟，克雷真实命中率61%；不跟库里同场的4328分钟，克雷真实命中率55%。
他俩得搭配使用，效果才妙。
开场，勇士就找他。库里切一下拉空，克雷切出，接维金斯给球，悍然突破。马尔卡宁和阿伦都没想到，合围时慢了一拍，克雷一个抛射。
941天来的第一分。
——之后，显出钝态来，毕竟刚复出，连投丢4球。但凡出手急一点，弧度就会显平。试着翻身强投了马尔卡宁一个，也不中。
防守端，因为移动爆发力没回来，基本在对位无球手。阻绝马尔卡宁的空切，帮着卡位，诸如此类。领防对面持球手的任务，还是给了维金斯。
第一节搭配库里打了4分半，下去了。
第二节中途归来，搭配普尔们的二阵打。
逼出一个换防，阿伦也大胆地贴他，那意思：“刚复出，看你能咋地。”
——然后就是全场最惊人瞬间：克雷横拉，摆脱，突破，扣篮。
克雷不太扣篮，生涯连常规赛带季后赛，这是第137个扣篮。
至于拉球摆脱三分线突破扣篮，那更是稀罕。
扣完篮后，克雷恶狠狠地一个表情：此前他还有点紧，但这球一扣，气势回来了。
然后接波特回传，一个三分球：给他充足的准备时间，空位三分球还是稳稳的。
这次投完三分球后，他又严肃了一下——但之后，偷偷笑了。
像极了一个孩子，“其实我也有点紧张，总怕自己考不好，卷子发下来偷偷一看，95分……嘻嘻，不能让人知道，但是……95分哎！”
这个扣篮和这个三分球后，克雷才算释放了。
然后就是下半场开始，两个摆脱跳投，一个三分球，2分半里得了7分，打停骑士。
——连招牌的第三节风暴都回来了。
第四节，又搭配普尔的二阵打了会儿。几个抢投失手后，一个跳传助攻卢尼。
防守端的细节：
对位马尔卡宁时，他阻断马尔卡宁的内切路线；马尔卡宁也有意用一些小技巧——忽然顶一下、强硬卡位之类——想试他；第二节一次换防对位加兰德时，克雷优先回撤堵突破，再预判加兰德的出手去封阻，干扰成功。
下半场对位拉马尔·史蒂文森那几下，他还是有意后撤：他显然知道自己的移动没完全回来，不贴防，控制突破路线为主。
但预判和反应都在：所以马尔卡宁拿球，克雷一个横移过去夹击，再送出一记封盖。
然后就是一个持球摆脱后的三分球，收尾。
复出打了不到20分钟，18个投篮——库里是36分钟21个——而且首发出场，搭配了库里和普尔两套班子，勇士给了克雷很大的信心和诚意。
结果我们也看到了：17分3篮板1助攻1封盖，什么都有了。
因为移动还没完全回来，单防时更多对位无球翼侧，靠预判和收缩夹击发挥作用，没问题。
有趣的是进攻端。
克雷今天投中7球，三球吃了助攻——开场接维金斯传球内切上篮，第二节接波特助攻一个三分球，第三节接安德森传球一个三分球。
其他四球：自己持球突破扣篮；下半场三个摆脱跳投，包括一个三分球。
克雷生涯二分球69%吃助攻，三分球93%吃助攻。
今天投中7球里只有3球吃助攻？
两个面。
不太好的一面：克雷众所周知的出手快又准，他2016年打雷霆第六场神迹之后，库里说“只要给他一线空间”。
克雷的投篮有个大特点，是没有明显的所谓dip沉球动作，而经常接球前一个小跳步之类，接球，起跳，低起跳高度，流畅出手。极快。
坏处是，如果不给他足够的接球前调整时间，或者如今天刚复出爆发力还没恢复，要他抢投，投篮就会偏平。
所以今天克雷投丢了几个“受伤前这就该有了”的闪狙远射：弧度偏平。
这个还有待时日调整。
好的一面是……
克雷今天开场突袭骑士内线，能说是骑士想不到；第二节突破扣篮，大概骑士和勇士两边都惊异。
然后就是第三节连续持球摆脱投篮得手打停骑士了。
第四节这个叫掩护三分球尤其明显：如果是接球闪狙，投篮弧度还会平；但给他持球机会叫个掩护，空间充裕一点，调整好动作做足了，跳步，起手，中。
所以回来的这个克雷，空切闪狙还差一点，反而是持球摆脱后处理，先回来了——还有点涨了。
克雷：听说球队现在缺持球手？……
反正，他回来这件事本身，已经够了。
赛后有一刻让人感佩，克雷和勒夫第一时间去拥抱了——也是老对手了，但自从2018年总决赛之后，他俩各自经历人生起伏，大概很有共同语言吧。
——题外话，工资当然是不匹配的，所以也没啥可能实现；但现阶段勒夫的技术配置，其实很适合勇士体系，他还很熟加州……
那，有些事情，这不是“20分钟里17分3个三分球”之类能描述的，也不是“克雷归来勇士完整了”之类。
克雷生涯前八年挣了7900万；他受伤的两年连同本季，工资总额是1.05亿。球队等着他归来，给他首发，给他出手权，希望他能顺利快乐地打球。
而他也打回来了。
比赛最后时刻他下场后，主场球迷不依不饶地大呼“我们要克雷！”
无论表现得多酷，但第二节扣篮后那个恶狠狠的表情，以及那个三分球后如释重负的窃喜，以及随后第三节释放般的攻击，都在显出一些事实：
当年选秀报告上，他优点的最后一句：
Doesn't show a great deal of emotion or get rattled easily 。不动声色，不易动摇。
看今天，哪怕是篮球史上顶尖冷酷的神射手，在涉及这种时刻，还是会惴惴不安，会试探，会自我说服，会紧张，会快乐。
第三节库里抓到前场篮板补中时，克雷在板凳上微笑着向他示意。
那大概是篮球比赛中最美好的的部分。
欢迎归来，克雷·汤普森。
#汤普森复出#
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