#同花顺要闻# 【传闻投资14万亿!已经超前的基建 能否扛起“稳增长”大旗?】
在国内疫情反复,国际局势不明的内忧外患的大背景下,经济下行压力较大,稳增长的政策目标越来越核心。
目前疫情抑制了消费需求,海外风险抑制出口增长,这样的情况下,投资端的大基建是否将扛起今年稳增长大旗?是否会复刻“4万亿刺激”,基建投资年度增速高达50%以上的局面。
传闻基建投资总额达14万亿 报道失实?
4月7日晚间,一则“中国基建投资总额将达2.3万亿美元(约14.8万亿人民币)”的消息在市场传开。
据彭博社4月7日报道,原题:《中国2.3万亿基建令美国的类似计划羞愧》。在疫情防控、楼市低迷以及国际油价飙升的当下,为确保能实现雄心勃勃的经济增长目标,中国领导人求助于可靠的盟友:该国5000多万建筑工人。在中央政府要求下,地方政府拟定数以千计的“重大项目”清单。
据分析,中国今年的计划投资额至少为14.8万亿元人民币(约合2.3万亿美元),比美国国会去年批准的基础设施一揽子计划的新支出高出一倍多。美国的计划是5年总金额1.1万亿美元。
文中指出,许多支出针对交通、水和数字基础设施。而中国已拥有其他国家总和两倍多的高铁、世界上最长高速公路网络,所以正在改变基建刺激措施的构成――只有约30%的项目是公路、铁路等传统基建项目。如今超过一半的项目是为支持制造业和服务业,比如工厂、工业园区、科技企业孵化器,甚至是主题公园。
这则消息令不少投资者认为,这意味着在房地产投资难有起色的情况下,基建投资将扛起今年稳增长的大旗,甚至不排除复刻2009年4万亿刺激计划下,基建投资年度增速高达50%以上的局面。
4月8日,北新路桥(002307)3连板,华蓝集团(301027)20%涨停、中国武夷(000797)、国统股份(002205)、中天精装(002989)、新疆交建(002941)、中化岩土(002542)、杭州园林(300649)涨停,中国中铁(601390)、陕西建工(600248)、中国交建(601800)等盘中涨超5%。
不过很快,就有文章指出原文混淆概念,即将2022年初全国各地亮出的重大项目投资清单简单加总,就得出了2022年基建投资总额将达14.8万亿人民币的结论。文章认为,一般来讲,受配套资金、开工节奏等因素的影响,这一类项目能否在年内落地存在比较大的不确定性。因此,此类加总数不宜作为观察当年基建投资完成额的可靠指标。
在国内疫情反复,国际局势不明的内忧外患的大背景下,经济下行压力较大,稳增长的政策目标越来越核心。而在稳增长的政策构成中,疫情抑制了消费需求,海外风险抑制出口增长,那么投资端的大基建必然成为政策着力的重中之重。
4月8日,深圳市举行2022年第二季度新开工项目集中启动活动。集中启动的新开工项目共200个,总投资约1624.4亿元,2022年度计划投资约330.3亿元。此次新开工项目主要包括产业领域项目、基础设施项目、社会民生项目以及住房项目,比如高端锂离子电池负极材料产业化项目、哈尔滨工业大学(深圳)重点实验室集群、东部电厂二期、深星辰光明保障性住房项目、湖贝统筹片区城市更新单元(A9地块)以及海南航空深圳基地项目等。
不管对指标的争议如何,当下基建成为拯救经济的“解药”正在逐渐成为共识。
我国基建存在超前发展未来空间还有多大?
3月29日国常会再次强调“用好政府债券扩大有效投资”,经济下行压力加大背景下,基建发力稳增长的政策预期明显上升。
近年来基建投资主要有两个方向,一是以5G网络、人工智能等为代表的“新基建”成为产业热点,能够发挥“乘数效应”,二是传统基建领域(俗称“旧基建”)存在补短板需要。考虑到旧基建体量更大,项目投融资需求可能直接影响基建投资反弹的高度。
那么我国当前基础设施投资水平在全球处于什么水平?未来基建还有多大增长空间?
按照我国现行的固定资产投资统计方法,传统上基础设施投资主要包括交通运输、仓储和邮政业,水利、环境和公共设施管理业,电力、热力、燃气及水生产和供应业等三大行业。国际通用的基础设施概念主要包括交通运输(铁路、公路、港口、机场)、能源、通信、水利等四大经济基础设施。
根据IMF最新数据,我国公共投资规模和公共资本存量皆位列世界第一。
我国基建存量和新增投资“双第一”。2019年,我国公共资本存量(不变价)高达30.19万亿美元,位列世界第一,当年公共投资规模(不变价)为31240亿美元,同样位列世界第一。即使考虑到我国人口基数庞大,从人均角度看,基建水平同样排名靠前。2019年人均公共资本存量和人均公共投资分别排名全球第37位和第13位。
中泰证券(600918)通过对比人均GDP、人均收入、人均财政收入、城镇化率等四个指标,发现相较于经济社会整体发展水平,我国目前基建发展明显超前。再将我国与三个典型发达国家在公共资本存量相近的时期对比,同样显示我国基建存在超前发展。
例如,2019年,我国人均公共资本存量为2.14万美元,相当于新加坡1984年水平、美国1967年水平、日本1978年水平。
从公共投资占GDP的比例看,2019年我国为22%,高于新加坡1984年水平(16%)、美国1968年水平(6%)和日本1978年水平(12%)。
从公共投资占财政收入的比例看,2019年我国为77%,虽然低于日本1978年水平(127%),但远高于新加坡和美国。
中泰证券指出,由于基础设施包含多个领域,选取其中具有代表性的交通、能源、通信、水利等四个方面,将中国与主要发达国家和新兴市场国家按照总量、密度(与国土面积的比值)、人均水平三个方面进一步对比分析:
1)交通运输方面,我国铁路和公路总里程位列世界前茅,但密度和人均水平与发达国家存在一定差距;航空运输的货运量和客运量排在世界前二,但人均水平与发达国家差距较大;港口海运的码头吞吐量和班轮运输相关指数均排名世界第一,人均水平也与发达国家基本一致。
2)能源方面,我国管道密度和人均水平远低于世界主要发达国家,管道运输能力有待提高;我国发电装机容量世界第一,但人均耗电量远低于发达国家。
3)通信方面,我国安全互联网服务器覆盖率和互联网使用人数相较于发达国家存在一定差距,通信相关基础设施仍有较大提升空间。
4)水利方面,我国的供水可靠性和安全性偏低。
A股基建大概率前高后低
目前,各地房地产调控政策的陆续放松已为市场释放了回暖预期。
机构认为随着各地产业政策改善,将逐渐传到至建材层面。对于消费建材板块而言,基本面底部明确,过往经营数据良好、管理优秀的龙头,抗周期性强且估值已经具备性价比,同时,后续赶工叠加水泥旺季,建议布局水泥阶段性行情。
水泥作为基建的先导,与钢铁不同,它只有三个月保质期。因此,新项目开工前第一件事就是买水泥,它在收益的最前端。随着成本端因素消化后的水泥价格的持续走高,市场也能感知到热火朝天的建筑气息了。此外,传统基建范畴内的公交、水利等都有不同程度的政策利好出台。
展望后市,“稳增长”目标的强诉求下,更多投资端的利好政策会加大快上,二季度也会是政策的重要释放窗口。经过前期市场修复,大基建涨幅/估值重回低位,二季度将迎来旺季,业绩或超预期。
具体到A股市场,从全年看,基建大概率还是前高后低走势,上半年政策力度更强,市场预期释放也会更充分。后续要更加注意该题材的结构性分化,重点留意新老基建的政策发力细分和市场风格切换。
根据市场公开资料显示,相关概念股包括:中国电建(601669)、中国建筑(601668)、四川路桥(600039)、天山股份(000877)。
在国内疫情反复,国际局势不明的内忧外患的大背景下,经济下行压力较大,稳增长的政策目标越来越核心。
目前疫情抑制了消费需求,海外风险抑制出口增长,这样的情况下,投资端的大基建是否将扛起今年稳增长大旗?是否会复刻“4万亿刺激”,基建投资年度增速高达50%以上的局面。
传闻基建投资总额达14万亿 报道失实?
4月7日晚间,一则“中国基建投资总额将达2.3万亿美元(约14.8万亿人民币)”的消息在市场传开。
据彭博社4月7日报道,原题:《中国2.3万亿基建令美国的类似计划羞愧》。在疫情防控、楼市低迷以及国际油价飙升的当下,为确保能实现雄心勃勃的经济增长目标,中国领导人求助于可靠的盟友:该国5000多万建筑工人。在中央政府要求下,地方政府拟定数以千计的“重大项目”清单。
据分析,中国今年的计划投资额至少为14.8万亿元人民币(约合2.3万亿美元),比美国国会去年批准的基础设施一揽子计划的新支出高出一倍多。美国的计划是5年总金额1.1万亿美元。
文中指出,许多支出针对交通、水和数字基础设施。而中国已拥有其他国家总和两倍多的高铁、世界上最长高速公路网络,所以正在改变基建刺激措施的构成――只有约30%的项目是公路、铁路等传统基建项目。如今超过一半的项目是为支持制造业和服务业,比如工厂、工业园区、科技企业孵化器,甚至是主题公园。
这则消息令不少投资者认为,这意味着在房地产投资难有起色的情况下,基建投资将扛起今年稳增长的大旗,甚至不排除复刻2009年4万亿刺激计划下,基建投资年度增速高达50%以上的局面。
4月8日,北新路桥(002307)3连板,华蓝集团(301027)20%涨停、中国武夷(000797)、国统股份(002205)、中天精装(002989)、新疆交建(002941)、中化岩土(002542)、杭州园林(300649)涨停,中国中铁(601390)、陕西建工(600248)、中国交建(601800)等盘中涨超5%。
不过很快,就有文章指出原文混淆概念,即将2022年初全国各地亮出的重大项目投资清单简单加总,就得出了2022年基建投资总额将达14.8万亿人民币的结论。文章认为,一般来讲,受配套资金、开工节奏等因素的影响,这一类项目能否在年内落地存在比较大的不确定性。因此,此类加总数不宜作为观察当年基建投资完成额的可靠指标。
在国内疫情反复,国际局势不明的内忧外患的大背景下,经济下行压力较大,稳增长的政策目标越来越核心。而在稳增长的政策构成中,疫情抑制了消费需求,海外风险抑制出口增长,那么投资端的大基建必然成为政策着力的重中之重。
4月8日,深圳市举行2022年第二季度新开工项目集中启动活动。集中启动的新开工项目共200个,总投资约1624.4亿元,2022年度计划投资约330.3亿元。此次新开工项目主要包括产业领域项目、基础设施项目、社会民生项目以及住房项目,比如高端锂离子电池负极材料产业化项目、哈尔滨工业大学(深圳)重点实验室集群、东部电厂二期、深星辰光明保障性住房项目、湖贝统筹片区城市更新单元(A9地块)以及海南航空深圳基地项目等。
不管对指标的争议如何,当下基建成为拯救经济的“解药”正在逐渐成为共识。
我国基建存在超前发展未来空间还有多大?
3月29日国常会再次强调“用好政府债券扩大有效投资”,经济下行压力加大背景下,基建发力稳增长的政策预期明显上升。
近年来基建投资主要有两个方向,一是以5G网络、人工智能等为代表的“新基建”成为产业热点,能够发挥“乘数效应”,二是传统基建领域(俗称“旧基建”)存在补短板需要。考虑到旧基建体量更大,项目投融资需求可能直接影响基建投资反弹的高度。
那么我国当前基础设施投资水平在全球处于什么水平?未来基建还有多大增长空间?
按照我国现行的固定资产投资统计方法,传统上基础设施投资主要包括交通运输、仓储和邮政业,水利、环境和公共设施管理业,电力、热力、燃气及水生产和供应业等三大行业。国际通用的基础设施概念主要包括交通运输(铁路、公路、港口、机场)、能源、通信、水利等四大经济基础设施。
根据IMF最新数据,我国公共投资规模和公共资本存量皆位列世界第一。
我国基建存量和新增投资“双第一”。2019年,我国公共资本存量(不变价)高达30.19万亿美元,位列世界第一,当年公共投资规模(不变价)为31240亿美元,同样位列世界第一。即使考虑到我国人口基数庞大,从人均角度看,基建水平同样排名靠前。2019年人均公共资本存量和人均公共投资分别排名全球第37位和第13位。
中泰证券(600918)通过对比人均GDP、人均收入、人均财政收入、城镇化率等四个指标,发现相较于经济社会整体发展水平,我国目前基建发展明显超前。再将我国与三个典型发达国家在公共资本存量相近的时期对比,同样显示我国基建存在超前发展。
例如,2019年,我国人均公共资本存量为2.14万美元,相当于新加坡1984年水平、美国1967年水平、日本1978年水平。
从公共投资占GDP的比例看,2019年我国为22%,高于新加坡1984年水平(16%)、美国1968年水平(6%)和日本1978年水平(12%)。
从公共投资占财政收入的比例看,2019年我国为77%,虽然低于日本1978年水平(127%),但远高于新加坡和美国。
中泰证券指出,由于基础设施包含多个领域,选取其中具有代表性的交通、能源、通信、水利等四个方面,将中国与主要发达国家和新兴市场国家按照总量、密度(与国土面积的比值)、人均水平三个方面进一步对比分析:
1)交通运输方面,我国铁路和公路总里程位列世界前茅,但密度和人均水平与发达国家存在一定差距;航空运输的货运量和客运量排在世界前二,但人均水平与发达国家差距较大;港口海运的码头吞吐量和班轮运输相关指数均排名世界第一,人均水平也与发达国家基本一致。
2)能源方面,我国管道密度和人均水平远低于世界主要发达国家,管道运输能力有待提高;我国发电装机容量世界第一,但人均耗电量远低于发达国家。
3)通信方面,我国安全互联网服务器覆盖率和互联网使用人数相较于发达国家存在一定差距,通信相关基础设施仍有较大提升空间。
4)水利方面,我国的供水可靠性和安全性偏低。
A股基建大概率前高后低
目前,各地房地产调控政策的陆续放松已为市场释放了回暖预期。
机构认为随着各地产业政策改善,将逐渐传到至建材层面。对于消费建材板块而言,基本面底部明确,过往经营数据良好、管理优秀的龙头,抗周期性强且估值已经具备性价比,同时,后续赶工叠加水泥旺季,建议布局水泥阶段性行情。
水泥作为基建的先导,与钢铁不同,它只有三个月保质期。因此,新项目开工前第一件事就是买水泥,它在收益的最前端。随着成本端因素消化后的水泥价格的持续走高,市场也能感知到热火朝天的建筑气息了。此外,传统基建范畴内的公交、水利等都有不同程度的政策利好出台。
展望后市,“稳增长”目标的强诉求下,更多投资端的利好政策会加大快上,二季度也会是政策的重要释放窗口。经过前期市场修复,大基建涨幅/估值重回低位,二季度将迎来旺季,业绩或超预期。
具体到A股市场,从全年看,基建大概率还是前高后低走势,上半年政策力度更强,市场预期释放也会更充分。后续要更加注意该题材的结构性分化,重点留意新老基建的政策发力细分和市场风格切换。
根据市场公开资料显示,相关概念股包括:中国电建(601669)、中国建筑(601668)、四川路桥(600039)、天山股份(000877)。
【百强房企一季度业绩缩水五成,集中供地未解地市低迷】
合约销售:下行压力持续 一季度百强业绩同比腰斩
核心观点
2022年3月,中国房地产行业下行压力持续,销售业绩表现不尽人意。百强房企单月仅实现销售操盘金额5115.4亿元,环比增长27.4%,增幅明显低于往年同期;同比降低52.7%,较2月降幅扩大5.5个百分点;相比1月业绩规模降低2.6%。
累计业绩来看,一季度开局惨淡,百强房企的整体业绩规模同比大幅降低47%,超8成的百强房企累计业绩同比降低,其中近4成企业的降幅高于50%。二三季度企业需加紧推盘供货,积极营销以尽可能提高去化率水平。
一季度百强房企各梯队销售门槛进一步下行。TOP10房企销售操盘金额门槛仅为333亿元,较去年同期降低45.2%。TOP30房企销售操盘金额门槛为120亿元,较2021年降低56.4%,并低于2020年TOP30销售门槛。而TOP50和TOP100房企的销售操盘金额门槛为72.3亿元和27.4亿元,同比降幅达49.5%和47.5%,且仅略高于2020年同期。
3月受疫情、行业信心不足等影响,市场整体表现持续低迷。具体来看,百强房企中近4成企业单月业绩环比下降,且有2成房企降幅大于30%。3成百强房企单月业绩环比小幅增长,增幅不及往年同期。
但同时,本月也有中海、招商、华润、金地、金茂、越秀等部分规模房企表现较为亮眼,实现单月业绩环比大幅增长,增幅均超过100%。
企业拿地:国企及头部稳健房企拿地为主 集中供地未解市场低迷
核心观点
3月30家监测房企的土地投资仍处于低位,受投资结构影响,本月量升价跌,平均楼板价7285元/平方米。本月30家典型房企新增土储总建面307万平方米,环比上升210%;新增土地成交价格224亿元,环比下降23%。
平均楼板价7285元/平方米,环比下降75%。主要是上月北京首轮集中土拍,而本月主要集中在合肥、重庆、青岛等几个二线城市,楼板价环比下降。
本月监测房企中只有8家投资拿地,仍被国企、央企及头部稳健型房企包揽。华润和中海一季度拿地金额已超百亿元,前两个月拿地较多的绿城等本月则放缓了脚步,整体而言房企以谨慎拿地为主,不少企业前三个月都未获地。
从成交结构来看,受福州、青岛、合肥、厦门、重庆和武汉集中供地影响,本月一二线城市占比较高,占比达到72%;区域分布方面,珠三角区域占比最高达43%,环渤海其次为27%,长三角和中西部分别为18%和12%。
企业及城市分化未来将更加明显。3月房地产市场迎来一系列利好声音,若当前房企偏紧的现金流能够得到实质性改善,信心提振下重点城市集中土拍的热度有望触底回升,二季度或迎来拿地窗口期。但值得注意的是,今年是大部分企业偿债高峰年份,资金面仍偏紧,谨慎投资仍是未来主旋律。
这也意味着,一旦二季度疫情得到有效的控制和缓解,随着市场的正常运转,大概率房地产市场将迎来一波小阳春,但可以预见的是,城市、企业的分化将愈发明显。我们认为长三角部分抗压性较强、稳定性高的市场如杭州、苏州,以及上海、广州等一线城市,土拍热度回温将领先其他城市,部分人口流出、经济发展较差的三四线城市土地市场或将出现无人问津的局面。
企业融资:3月房企新增融资额环比上升138.7%
核心观点
融资总量:2022年3月100家典型房企的融资总量为878.39亿元,环比上升138.7%,同比下降29.1%。融资量环比有较大的增长,同比降幅收窄,主要在于年初政策暖风频吹,3月六部委又就房地产问题进行发声,促进房地产业良性循环和健康发展,促进企业融资恢复。从融资结构来看,境内债权融资641.18亿元,环比上升125.2%,同比下降15.0%;
境外债权融资72.93亿元,环比上升27.6%,同比下降65.7%;本月资产证券化融资164.28亿元,环比上升526.8%,同比下降39.6%,大部分是国企央企,融资意愿有所上升。
融资成本:2021年截至3月100家典型房企新增债券类1融资成本4.50%,较2021年下降0.78个百分点,其中境外债券融资成本达7.54%,上升0.52个百分点,境内债券融资成本3.23%,较2021年下降0.83个百分点。
单月来看,3月房企融资成本4.35%,环比上升0.54pct,同比下降0.62pct。其中境内融资成本3.30%,环比上升0.13pct,本月有更多的企业进行了境内发债,上实城市开发、首开股份、金融街、旭辉集团等加入了发债队伍;境外融资成本8.72%,环比下降0.09pct。
企业表现:本月融资总量最高的企业为华发股份,融资总量约148.8亿元,华发股份发行了合计42亿元的资产证券化产品,以及为多家子公司的贷款进行了担保。从企业梯队来看,2022年1-3月TOP10房企融资平均额83.76亿元最大,融资总额同比下降33.27%,下降幅度最小。
成本来看,TOP10梯队的房企融资成本最低,为3.39%,其较2021年全年下降0.79pct,较成本最高的TOP11-30梯队的房企低1.98pct;TOP31-50房企较2021年全年上升0.34pct至5.24%,是唯一一个上升的梯队,主要是因为该梯队部分企业进行了境外债的交换要约,成本有所上升。
营销策略:暖春购房节来袭 依托妇女节进行社群营销
核心观点
3月,房企集团性的营销活动较上月增多,主要是一些集团性的暖春造节活动。从市场来看,3月表现不及往年,虽然30个重点监测城市商品住宅成交面积环比增长48%,但同比跌幅进一步扩大至47%。从营销来看,时值三月,房企结合暖春概念推出了一些营销活动,让利方式上仍然是折扣、特价房和全民营销返佣金等。
3月房企主要是一些暖春相关的造节营销活动,另外适逢3.8妇女节,部分房企还结合女性话题了组织一些活动。造节营销上与以往一致,像禹洲的礼焕新春计划、三盛春日购房热爱季等均是从集团层面设置暖春购房节的主题,之后各个楼盘按照各自情况制定专属折扣。
女性活动方面,石榴集团组织“太太的洋房”专场,成交即赠温居礼/安家礼/节日礼,时代中国则依托独特的 “她时代”社群品牌展开“她在场”论坛、“她在家”微纪录等女性专题特别策划。
就当下而言,政策端持续出现回暖的趋势,房企在营销上也需要持续跟进,除了结合“暖春”等概念推出一些造节活动,由于国内疫情有反复,还可以推出一些互动性较强的线上营销活动,如居家运动打卡、小游戏等。
而从长期来看,企业还是需要结合互联网平台,通过营销策划和组织,提升产品、服务满意度,搭建企业品牌形象,提升客户黏性,企业可以在社群营销、媒体矩阵搭建这方面做更多尝试。
人事变动:保利发展聘任唐翔为副总经理 祥生控股委任洪育苗为独立非执董
核心观点
3月,房企高层人事动态信息数量较前月基本持平,从108家监测企业的人事变动情况来看,受到疫情等因素影响,房企高层人员的职务变动频次稳中略降,企业内部组织架构调整仍在进行和深化。
3月1日,祥生控股(集团)有限公司发布公告,洪育苗已获委任为该公司独立非执行董事及审核委员会主席,即日起生效。自2017年3月至今,洪先生于智纺国际控股有限公司任职期间先后担任执行董事、首席财务官、公司秘书及非执行董事。
于2019年7月至2020年5月,其担任盛源控股有限公司的首席财务官及公司秘书。自2020年6月至今,洪先生担任绿科科技国际有限公司的副总裁、公司秘书及首席财务官。
3月10日,保利发展发布2022年第1次临时董事会决议公告。根据公司董事、总经理周东利先生的提名,同意聘任唐翔先生为公司副总经理,任期自董事会审议通过之日起至公司第六届董事会任期届满之日止。
资料显示,唐翔,建筑学学士。2006年进入保利发展工作,历任保利发展技术研发中心副总经理、总经理,保利华南实业有限公司常务副总经理、总经理、董事长,现任浙江保利城市发展有限公司董事长、保利浙南房地产开发有限公司董事长。
战略动态:金茂服务挂牌上市 万物云分拆上市获证监会受理
核心观点
本月房企多元化业务集中物业管理和商业运营,城市更新、数字化、保障租赁内有新进展。物管赛道竞争白热化,多家房企看中学校物管赛道,并与学校方多次续约建立良好合作关系。
商业运营活跃度有所提升,多个轻资产运营项目陆续落地。城市更新市场,尤其是大湾区城市更新市场广受关注,如何加快盘活优质资产是赛道内房企面临的主要挑战。搭建跨境碳信用交易平台,拓宽绿色项目境外融资渠道。租赁住房规模扩张,已有较大规模的保障性租赁住房社区投入使用。
招商积余续签广州大学服务合同,已为多家大学提供物业服务。3月7日,招商积余成功续签广州大学,将服务保障学校教学、科研及师生的多元需求。在此之前,招商积余已为清华大学、北京师范大学、北京化工大学、深圳大学、中山大学、香港中文大学(深圳)等学府提供物业服务。
其中,深圳大学和香港中文大学(深圳)分别荣获”全国高校后勤物业服务优秀示范项目“、”高校物业管理标杆项目“称号。未来,招商积余将继续巩固在住宅物业市场的拓展优势,同时也将加大在高校、城市服务、医院等细分市场的拓展力度。
金茂服务正式在港交所挂牌上市,开盘报7.4港元。3月10日,中国金茂旗下物业服务发展公司金茂服务正式在港交所挂牌上市,据此前公告显示,金茂服务全球发售约1.01亿股股份,发售价为8.14港元/股。
金茂服务称,此次募得资金净额使用55%用于物色同行业公司的战略投资及收购机会,扩大公司业务规模,22%的资金将用于升级智慧管理服务系统及公司智慧社区和智慧城市解决方案,其余金额将用于开发公司的社区增值服务以及其他用途。
物管行业仍处于整合分化阶段,业务扩张带来的规模效应对金茂服务业绩助力明显,因此未来金茂服务将继续拓宽渠道进一步扩大并多元化在管物业组合,以实现规模经济,提升行业竞争力。
合约销售:下行压力持续 一季度百强业绩同比腰斩
核心观点
2022年3月,中国房地产行业下行压力持续,销售业绩表现不尽人意。百强房企单月仅实现销售操盘金额5115.4亿元,环比增长27.4%,增幅明显低于往年同期;同比降低52.7%,较2月降幅扩大5.5个百分点;相比1月业绩规模降低2.6%。
累计业绩来看,一季度开局惨淡,百强房企的整体业绩规模同比大幅降低47%,超8成的百强房企累计业绩同比降低,其中近4成企业的降幅高于50%。二三季度企业需加紧推盘供货,积极营销以尽可能提高去化率水平。
一季度百强房企各梯队销售门槛进一步下行。TOP10房企销售操盘金额门槛仅为333亿元,较去年同期降低45.2%。TOP30房企销售操盘金额门槛为120亿元,较2021年降低56.4%,并低于2020年TOP30销售门槛。而TOP50和TOP100房企的销售操盘金额门槛为72.3亿元和27.4亿元,同比降幅达49.5%和47.5%,且仅略高于2020年同期。
3月受疫情、行业信心不足等影响,市场整体表现持续低迷。具体来看,百强房企中近4成企业单月业绩环比下降,且有2成房企降幅大于30%。3成百强房企单月业绩环比小幅增长,增幅不及往年同期。
但同时,本月也有中海、招商、华润、金地、金茂、越秀等部分规模房企表现较为亮眼,实现单月业绩环比大幅增长,增幅均超过100%。
企业拿地:国企及头部稳健房企拿地为主 集中供地未解市场低迷
核心观点
3月30家监测房企的土地投资仍处于低位,受投资结构影响,本月量升价跌,平均楼板价7285元/平方米。本月30家典型房企新增土储总建面307万平方米,环比上升210%;新增土地成交价格224亿元,环比下降23%。
平均楼板价7285元/平方米,环比下降75%。主要是上月北京首轮集中土拍,而本月主要集中在合肥、重庆、青岛等几个二线城市,楼板价环比下降。
本月监测房企中只有8家投资拿地,仍被国企、央企及头部稳健型房企包揽。华润和中海一季度拿地金额已超百亿元,前两个月拿地较多的绿城等本月则放缓了脚步,整体而言房企以谨慎拿地为主,不少企业前三个月都未获地。
从成交结构来看,受福州、青岛、合肥、厦门、重庆和武汉集中供地影响,本月一二线城市占比较高,占比达到72%;区域分布方面,珠三角区域占比最高达43%,环渤海其次为27%,长三角和中西部分别为18%和12%。
企业及城市分化未来将更加明显。3月房地产市场迎来一系列利好声音,若当前房企偏紧的现金流能够得到实质性改善,信心提振下重点城市集中土拍的热度有望触底回升,二季度或迎来拿地窗口期。但值得注意的是,今年是大部分企业偿债高峰年份,资金面仍偏紧,谨慎投资仍是未来主旋律。
这也意味着,一旦二季度疫情得到有效的控制和缓解,随着市场的正常运转,大概率房地产市场将迎来一波小阳春,但可以预见的是,城市、企业的分化将愈发明显。我们认为长三角部分抗压性较强、稳定性高的市场如杭州、苏州,以及上海、广州等一线城市,土拍热度回温将领先其他城市,部分人口流出、经济发展较差的三四线城市土地市场或将出现无人问津的局面。
企业融资:3月房企新增融资额环比上升138.7%
核心观点
融资总量:2022年3月100家典型房企的融资总量为878.39亿元,环比上升138.7%,同比下降29.1%。融资量环比有较大的增长,同比降幅收窄,主要在于年初政策暖风频吹,3月六部委又就房地产问题进行发声,促进房地产业良性循环和健康发展,促进企业融资恢复。从融资结构来看,境内债权融资641.18亿元,环比上升125.2%,同比下降15.0%;
境外债权融资72.93亿元,环比上升27.6%,同比下降65.7%;本月资产证券化融资164.28亿元,环比上升526.8%,同比下降39.6%,大部分是国企央企,融资意愿有所上升。
融资成本:2021年截至3月100家典型房企新增债券类1融资成本4.50%,较2021年下降0.78个百分点,其中境外债券融资成本达7.54%,上升0.52个百分点,境内债券融资成本3.23%,较2021年下降0.83个百分点。
单月来看,3月房企融资成本4.35%,环比上升0.54pct,同比下降0.62pct。其中境内融资成本3.30%,环比上升0.13pct,本月有更多的企业进行了境内发债,上实城市开发、首开股份、金融街、旭辉集团等加入了发债队伍;境外融资成本8.72%,环比下降0.09pct。
企业表现:本月融资总量最高的企业为华发股份,融资总量约148.8亿元,华发股份发行了合计42亿元的资产证券化产品,以及为多家子公司的贷款进行了担保。从企业梯队来看,2022年1-3月TOP10房企融资平均额83.76亿元最大,融资总额同比下降33.27%,下降幅度最小。
成本来看,TOP10梯队的房企融资成本最低,为3.39%,其较2021年全年下降0.79pct,较成本最高的TOP11-30梯队的房企低1.98pct;TOP31-50房企较2021年全年上升0.34pct至5.24%,是唯一一个上升的梯队,主要是因为该梯队部分企业进行了境外债的交换要约,成本有所上升。
营销策略:暖春购房节来袭 依托妇女节进行社群营销
核心观点
3月,房企集团性的营销活动较上月增多,主要是一些集团性的暖春造节活动。从市场来看,3月表现不及往年,虽然30个重点监测城市商品住宅成交面积环比增长48%,但同比跌幅进一步扩大至47%。从营销来看,时值三月,房企结合暖春概念推出了一些营销活动,让利方式上仍然是折扣、特价房和全民营销返佣金等。
3月房企主要是一些暖春相关的造节营销活动,另外适逢3.8妇女节,部分房企还结合女性话题了组织一些活动。造节营销上与以往一致,像禹洲的礼焕新春计划、三盛春日购房热爱季等均是从集团层面设置暖春购房节的主题,之后各个楼盘按照各自情况制定专属折扣。
女性活动方面,石榴集团组织“太太的洋房”专场,成交即赠温居礼/安家礼/节日礼,时代中国则依托独特的 “她时代”社群品牌展开“她在场”论坛、“她在家”微纪录等女性专题特别策划。
就当下而言,政策端持续出现回暖的趋势,房企在营销上也需要持续跟进,除了结合“暖春”等概念推出一些造节活动,由于国内疫情有反复,还可以推出一些互动性较强的线上营销活动,如居家运动打卡、小游戏等。
而从长期来看,企业还是需要结合互联网平台,通过营销策划和组织,提升产品、服务满意度,搭建企业品牌形象,提升客户黏性,企业可以在社群营销、媒体矩阵搭建这方面做更多尝试。
人事变动:保利发展聘任唐翔为副总经理 祥生控股委任洪育苗为独立非执董
核心观点
3月,房企高层人事动态信息数量较前月基本持平,从108家监测企业的人事变动情况来看,受到疫情等因素影响,房企高层人员的职务变动频次稳中略降,企业内部组织架构调整仍在进行和深化。
3月1日,祥生控股(集团)有限公司发布公告,洪育苗已获委任为该公司独立非执行董事及审核委员会主席,即日起生效。自2017年3月至今,洪先生于智纺国际控股有限公司任职期间先后担任执行董事、首席财务官、公司秘书及非执行董事。
于2019年7月至2020年5月,其担任盛源控股有限公司的首席财务官及公司秘书。自2020年6月至今,洪先生担任绿科科技国际有限公司的副总裁、公司秘书及首席财务官。
3月10日,保利发展发布2022年第1次临时董事会决议公告。根据公司董事、总经理周东利先生的提名,同意聘任唐翔先生为公司副总经理,任期自董事会审议通过之日起至公司第六届董事会任期届满之日止。
资料显示,唐翔,建筑学学士。2006年进入保利发展工作,历任保利发展技术研发中心副总经理、总经理,保利华南实业有限公司常务副总经理、总经理、董事长,现任浙江保利城市发展有限公司董事长、保利浙南房地产开发有限公司董事长。
战略动态:金茂服务挂牌上市 万物云分拆上市获证监会受理
核心观点
本月房企多元化业务集中物业管理和商业运营,城市更新、数字化、保障租赁内有新进展。物管赛道竞争白热化,多家房企看中学校物管赛道,并与学校方多次续约建立良好合作关系。
商业运营活跃度有所提升,多个轻资产运营项目陆续落地。城市更新市场,尤其是大湾区城市更新市场广受关注,如何加快盘活优质资产是赛道内房企面临的主要挑战。搭建跨境碳信用交易平台,拓宽绿色项目境外融资渠道。租赁住房规模扩张,已有较大规模的保障性租赁住房社区投入使用。
招商积余续签广州大学服务合同,已为多家大学提供物业服务。3月7日,招商积余成功续签广州大学,将服务保障学校教学、科研及师生的多元需求。在此之前,招商积余已为清华大学、北京师范大学、北京化工大学、深圳大学、中山大学、香港中文大学(深圳)等学府提供物业服务。
其中,深圳大学和香港中文大学(深圳)分别荣获”全国高校后勤物业服务优秀示范项目“、”高校物业管理标杆项目“称号。未来,招商积余将继续巩固在住宅物业市场的拓展优势,同时也将加大在高校、城市服务、医院等细分市场的拓展力度。
金茂服务正式在港交所挂牌上市,开盘报7.4港元。3月10日,中国金茂旗下物业服务发展公司金茂服务正式在港交所挂牌上市,据此前公告显示,金茂服务全球发售约1.01亿股股份,发售价为8.14港元/股。
金茂服务称,此次募得资金净额使用55%用于物色同行业公司的战略投资及收购机会,扩大公司业务规模,22%的资金将用于升级智慧管理服务系统及公司智慧社区和智慧城市解决方案,其余金额将用于开发公司的社区增值服务以及其他用途。
物管行业仍处于整合分化阶段,业务扩张带来的规模效应对金茂服务业绩助力明显,因此未来金茂服务将继续拓宽渠道进一步扩大并多元化在管物业组合,以实现规模经济,提升行业竞争力。
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#2022年4月2日国内饲料原料行情汇总
玉米:
玉米价格震荡走低。疫情防控导致物流依然不顺畅,主产区基层玉米上量不多,下游市场需求整体维持疲弱状态,对玉米价格未起提振作用,现货价格继续高位震荡。3月末4月份,中国养殖市场规模继续缓慢恢复,玉米饲用需求环比将继续增长。新季玉米库存继续下降,新冠疫情在4月上半月期间,将继续影响北方玉米主产区粮源外运。同时,定向拍卖稻谷对玉米的替代将逐步扩大。春耕来临,北方种植区种植户售粮积极性将逐步提高。预计4月上半月期价,主产区玉米价格将稳中略偏强走势为主,局部市场存在适度偏弱调整可能。
豆粕:
因美国农业部报告今年农户计划种植9095万英亩大豆,比上年的8719.5万英亩增加4%,高于市场预测的8870万英亩;并将大豆库存为19.3亿蒲,同比增长24%,也高于分析师的预期。受此消息影响CBOT大豆期货创下一个月来的最低,基准期约下跌2.8%,月线下跌1.1%。美盘大都大幅下跌后进口大豆成本继续下降,成本端对豆粕的支撑下降后油厂降价出货意愿增强,特别是贸易商继续主动降价销售豆粕。随着后期到港大豆数量增多及国储进口大豆抛售将持续缓解大豆供应紧张局面,在目前压榨利润尚可的情况下油厂开机率恢复后豆粕供应增加,预计豆粕价格将进一步下跌寻找支撑点。
菜粕:
4月1日,国内商品期货开盘普遍下滑,原油跌超4%,豆粕跌超3%,菜粕跌超2%。菜粕现货市场继续下跌,多地降幅在50-100元/吨,市场成交低迷,无止跌迹象。南美大豆产量持稳,新季美豆面积创纪录,处于历史高位的美豆存在较大回吐空间。国内进口大豆拍卖定于4月1日展开,随着储备进口大豆投放,和4、5月份到港进口大豆攀升,看空预期升温。菜粕期货延续下行节奏,自身基本面缺乏支持,现货价格重心走低,目前沿海地区普通菜粕的价格在3800-4050元/吨,成交清淡。
棉粕:
棉粕价格稳定。当前豆粕虽然回调,但价格仍在相对高位,支撑棉粕行情;且棉籽高位有涨,企业原料采购难度加大,油棉厂棉粕库存不足,厂家提价出货心态较强。随着各地疫情防控力度升级,棉粕运输或受到一定影响。未来参照豆粕期货、现货行情,油棉厂将根据自身加工和棉粕库存情况报价。
DDGS:
DDGS相对稳定。受新冠疫情点状散发事件影响,物流运输持续不畅,DDGS出货难度提升,企业DDGS库存量明显增加,对价格有所制约,但成本面支撑较强,预计短期DDGS价格高位坚挺。
小麦
今日国内小麦价格继续偏弱运行,3月下旬以来,主产区流通市场小麦供需格局有所好转,制粉企业对高价小麦收购意愿减弱,政策性小麦拍卖成交均价也有所下降,各级储备粮轮换销售大多也是底价成交,且流拍现象增加,并且市场购销也回归常态,小麦看涨情绪减弱,并且小麦价格过高,饲用也已失去性价比优势,近期小麦需求量减少,并且气温逐渐回升,面粉消费清淡,企业开机率较低,小麦需求进一步减少,市场利空因素围绕价格出现小幅回调,不过受优质麦价格支撑近期市场价格暂不会明显下跌行情。
油脂
4月1日,隔夜CBOT豆油市场大幅回落,面积报告和原油大跌对豆油市场形成双重压力。周四马来西亚棕榈油市场大幅收低,月线录得三个月来首跌,主要受到原油回落和印度延长食用油库存上限政策的影响。原油价格走低,令棕榈油作为生物柴油原料的吸引力下降。印度政府表示,为抑制囤货行为并平抑价格。国内连盘油脂期货下滑,因库存处于低位,现货跌幅受限,今日一豆价格主流在10700-10800,棕榈油24度12400-12600元,需求端因多地收紧疫情防控措施而表现低迷,油脂市场保持供需两弱状态。
外三元毛猪:
今日猪价上涨,除东北地区猪价略有小幅调整,其余大部分地区价格以上涨为主。猪粮比已经连续多周处于5:1以下,在第一及第二批猪肉收储后猪价不涨反跌,3月15日发改委表示将会同有关部门启动年内第三批中央冻猪肉储备收储工作,并指导各地加快收储,但时过半月第三批收储迟迟没有消息。昨日华商储接连发布第三批第1、2次猪肉收储通知,将在4月2日、3日收储总计4万吨储备冻猪肉。在第三批猪肉收储启动支撑下,叠加月初企业出栏计划少,生猪出栏缩量,以及清明节假期在即等因素影响下,猪价短期或继续小幅偏强为主。
鸡蛋:
今日鸡蛋价格涨跌互现,总体趋势有小幅上涨。目前在产蛋鸡存栏量持续低位,全国经产蛋鸡产蛋率小幅增长但仍偏低,商品鸡蛋供应量相对较低;养殖成本高位震荡,因清明五一等节日到来提高终端需求带动鸡蛋消费,叠加疫情频发造成不确定因素,养殖端盼涨心态较浓,整体来看贸易商采购积极性一般,多以随采随销为主。预计本周蛋价偏强震荡。
淘汰鸡:
今日淘汰蛋毛鸡价格稳中小幅上涨。目前全国蛋禽养殖量缓慢增长但依旧偏低,适龄可淘老鸡依旧偏少,叠加经产蛋鸡存栏量仍处于较低水平,养殖户淘汰情绪一般;终端市场消费疲软,屠企新增采购需求增幅有限,目前淘鸡市场供需相对较平衡,预计本周淘汰蛋毛鸡价格稳中稍偏弱运行。
白羽肉毛鸡:
今日白羽肉毛鸡价格微幅小涨。目前白羽肉鸡养殖量依旧偏低,养殖企业多有惜售盼涨欲望,加之冻品贸易商部分看好节后市场有提前囤货的操作。终端市场消费需求略有恢复但依旧较疲软,利润空间欠佳,需求供应面相博弈,预计本周肉鸡价格或按需加收,小幅抬头上涨。
白羽肉鸡苗:
今日白羽肉鸡苗价格继续上涨。受养殖单位补栏情绪继续向好,白羽鸡苗供需比和,涨声叠加,部分区域供应减少,商家望涨心切,预计本周鸡苗价格总体走势继续偏强。
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#2022年4月2日国内饲料原料行情汇总
玉米:
玉米价格震荡走低。疫情防控导致物流依然不顺畅,主产区基层玉米上量不多,下游市场需求整体维持疲弱状态,对玉米价格未起提振作用,现货价格继续高位震荡。3月末4月份,中国养殖市场规模继续缓慢恢复,玉米饲用需求环比将继续增长。新季玉米库存继续下降,新冠疫情在4月上半月期间,将继续影响北方玉米主产区粮源外运。同时,定向拍卖稻谷对玉米的替代将逐步扩大。春耕来临,北方种植区种植户售粮积极性将逐步提高。预计4月上半月期价,主产区玉米价格将稳中略偏强走势为主,局部市场存在适度偏弱调整可能。
豆粕:
因美国农业部报告今年农户计划种植9095万英亩大豆,比上年的8719.5万英亩增加4%,高于市场预测的8870万英亩;并将大豆库存为19.3亿蒲,同比增长24%,也高于分析师的预期。受此消息影响CBOT大豆期货创下一个月来的最低,基准期约下跌2.8%,月线下跌1.1%。美盘大都大幅下跌后进口大豆成本继续下降,成本端对豆粕的支撑下降后油厂降价出货意愿增强,特别是贸易商继续主动降价销售豆粕。随着后期到港大豆数量增多及国储进口大豆抛售将持续缓解大豆供应紧张局面,在目前压榨利润尚可的情况下油厂开机率恢复后豆粕供应增加,预计豆粕价格将进一步下跌寻找支撑点。
菜粕:
4月1日,国内商品期货开盘普遍下滑,原油跌超4%,豆粕跌超3%,菜粕跌超2%。菜粕现货市场继续下跌,多地降幅在50-100元/吨,市场成交低迷,无止跌迹象。南美大豆产量持稳,新季美豆面积创纪录,处于历史高位的美豆存在较大回吐空间。国内进口大豆拍卖定于4月1日展开,随着储备进口大豆投放,和4、5月份到港进口大豆攀升,看空预期升温。菜粕期货延续下行节奏,自身基本面缺乏支持,现货价格重心走低,目前沿海地区普通菜粕的价格在3800-4050元/吨,成交清淡。
棉粕:
棉粕价格稳定。当前豆粕虽然回调,但价格仍在相对高位,支撑棉粕行情;且棉籽高位有涨,企业原料采购难度加大,油棉厂棉粕库存不足,厂家提价出货心态较强。随着各地疫情防控力度升级,棉粕运输或受到一定影响。未来参照豆粕期货、现货行情,油棉厂将根据自身加工和棉粕库存情况报价。
DDGS:
DDGS相对稳定。受新冠疫情点状散发事件影响,物流运输持续不畅,DDGS出货难度提升,企业DDGS库存量明显增加,对价格有所制约,但成本面支撑较强,预计短期DDGS价格高位坚挺。
小麦
今日国内小麦价格继续偏弱运行,3月下旬以来,主产区流通市场小麦供需格局有所好转,制粉企业对高价小麦收购意愿减弱,政策性小麦拍卖成交均价也有所下降,各级储备粮轮换销售大多也是底价成交,且流拍现象增加,并且市场购销也回归常态,小麦看涨情绪减弱,并且小麦价格过高,饲用也已失去性价比优势,近期小麦需求量减少,并且气温逐渐回升,面粉消费清淡,企业开机率较低,小麦需求进一步减少,市场利空因素围绕价格出现小幅回调,不过受优质麦价格支撑近期市场价格暂不会明显下跌行情。
油脂
4月1日,隔夜CBOT豆油市场大幅回落,面积报告和原油大跌对豆油市场形成双重压力。周四马来西亚棕榈油市场大幅收低,月线录得三个月来首跌,主要受到原油回落和印度延长食用油库存上限政策的影响。原油价格走低,令棕榈油作为生物柴油原料的吸引力下降。印度政府表示,为抑制囤货行为并平抑价格。国内连盘油脂期货下滑,因库存处于低位,现货跌幅受限,今日一豆价格主流在10700-10800,棕榈油24度12400-12600元,需求端因多地收紧疫情防控措施而表现低迷,油脂市场保持供需两弱状态。
外三元毛猪:
今日猪价上涨,除东北地区猪价略有小幅调整,其余大部分地区价格以上涨为主。猪粮比已经连续多周处于5:1以下,在第一及第二批猪肉收储后猪价不涨反跌,3月15日发改委表示将会同有关部门启动年内第三批中央冻猪肉储备收储工作,并指导各地加快收储,但时过半月第三批收储迟迟没有消息。昨日华商储接连发布第三批第1、2次猪肉收储通知,将在4月2日、3日收储总计4万吨储备冻猪肉。在第三批猪肉收储启动支撑下,叠加月初企业出栏计划少,生猪出栏缩量,以及清明节假期在即等因素影响下,猪价短期或继续小幅偏强为主。
鸡蛋:
今日鸡蛋价格涨跌互现,总体趋势有小幅上涨。目前在产蛋鸡存栏量持续低位,全国经产蛋鸡产蛋率小幅增长但仍偏低,商品鸡蛋供应量相对较低;养殖成本高位震荡,因清明五一等节日到来提高终端需求带动鸡蛋消费,叠加疫情频发造成不确定因素,养殖端盼涨心态较浓,整体来看贸易商采购积极性一般,多以随采随销为主。预计本周蛋价偏强震荡。
淘汰鸡:
今日淘汰蛋毛鸡价格稳中小幅上涨。目前全国蛋禽养殖量缓慢增长但依旧偏低,适龄可淘老鸡依旧偏少,叠加经产蛋鸡存栏量仍处于较低水平,养殖户淘汰情绪一般;终端市场消费疲软,屠企新增采购需求增幅有限,目前淘鸡市场供需相对较平衡,预计本周淘汰蛋毛鸡价格稳中稍偏弱运行。
白羽肉毛鸡:
今日白羽肉毛鸡价格微幅小涨。目前白羽肉鸡养殖量依旧偏低,养殖企业多有惜售盼涨欲望,加之冻品贸易商部分看好节后市场有提前囤货的操作。终端市场消费需求略有恢复但依旧较疲软,利润空间欠佳,需求供应面相博弈,预计本周肉鸡价格或按需加收,小幅抬头上涨。
白羽肉鸡苗:
今日白羽肉鸡苗价格继续上涨。受养殖单位补栏情绪继续向好,白羽鸡苗供需比和,涨声叠加,部分区域供应减少,商家望涨心切,预计本周鸡苗价格总体走势继续偏强。
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