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【A股百点长下影探底共识与博弈：价值在前，成长在后？】
3月9日，上证综指下跌1.13%，创业板指下跌0.63%，盘中一度双双跌超4%。
其中，上证指数快速下挫击穿3200点，最低触及3147.68点，探出上百点的长下影线。
当日仅煤炭、电力及新能源行业逆市上涨。
非银行金融、石油石化、房地产跌幅靠前，分别下跌2.53%、2.82%、3.09%。
3月9日，北向资金净流出109.35亿元，连续3天大幅净流出，本周净流出高达279.05亿元。
受访机构多认为不必对短期调整过度悲观，坚持看好中长期走势。
值得一提的是，在市场震荡加速下行过程中，越来越多的基金公司开启自购并放宽基金大额申购，这不仅是机构大胆做多、看好后市的积极信号，更是保持市场稳定的重要活力。
A股短期震荡中长期向好
当下市场震荡，长城基金副总经理、投资总监杨建华认为主要受以下三方面因素影响：
第一，国内经济方面，官方2月PMI为50.2，景气水平略有提升，1月份信贷规模和社会融资总额都超出市场预期，但是结构仍难言满意。
第二，美联储将在月中议息，加息的靴子尚未落地。
第三，地缘事件对大宗商品价格的走向产生直接影响，并影响通胀的走势和预期。制造业受到成本意外升高的影响，短期逻辑受到冲击。
创金合信基金首席策略分析师王婧指出，对于周三两市普跌，绝对收益资金平仓或是重要推手。
“今年以来，股票型基金收益回撤较大，股票基金和偏股型基金中位数收益为-16%左右，或引发银行理财或保险资金赎回止损。而大量私募基金仍在止损线附近，也是引发流动性危机的隐忧。”王婧分析。
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，恐慌性抛售导致短期市场出现连续大幅下跌。
总体而言，机构虽然对短期市场走势持谨慎态度，但明确看好中期走势。
招商基金认为，对于短期市场的判断，核心在于交易结构，密切关注市场面临较大的赎回压力以及融资质押风险。但往后看，不必对市场的短期调整过度悲观，从中长期看，稳增长与分子端(企业盈利)均将加速发力，积极因素上修，风险偏好有望从低位缓慢抬升。
南方基金表示，短期来看，市场仍将会以寻底、筑底为主，待外部风险释放、国内稳增长发力后，A股将会迎来更加明确的上行起点信号。
博时基金认为，在当前情绪面偏弱的情况下，投资者做多的信心不足。短期来看，A股市场还是容易受外部不确定性因素的扰动，呈现震荡的走势。但A股市场中长期向好的基础仍在，对其未来的表现仍可抱有信心，依然存在结构性机会，受益政策支持的行业板块仍会有不错的表现。
国海富兰克林基金分析认为，通胀的抬升，不能阻止国内“宽信用+宽货币”的组合，这指向了权益市场的震荡和债券市场的牛尾，而非熊市。但商品价格的抬升，一定程度上或给经济复苏增加难度。综合来看，保增长的背景下，指数走向熊市的概率极低，在风险释放后，对市场的后期走势保持谨慎乐观。
杨德龙认为，现在A股市场整体上处于下降阶段，但是并没有进入到熊市。风险是涨上去的，机会是跌出来的，当市场出现非理性下跌甚至恐慌性抛售的时候，往往也是很多优质股票被错杀的时候。此时适合优质龙头股或者是优质龙头基金。
杨建华认为，目前市场担心的因素逐步得到缓解，随着稳增长政策陆续出台，后续可能在结构上还会优化。美联储加息预期对美股的影响也慢慢到位，一旦加息幅度低于预期，市场风险偏好可能上升。A股市场近期调整幅度较大，短期不排除继续调整趋势，但拉长周期来看，估值已经颇具吸引力。
做多信号：自购和放宽大额申购
恐慌性下跌往往是布局时机，近日，部分基金公司公告自购和放宽基金大额申购。
3月9日，永赢基金发布公告称，永赢成长远航一年持有混合将于3月16日开始募集，公司基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，拟于基金募集期内出资3000万元认购基金A类份额。
同时，近日还有不少明星基金经理打开和放宽了大额申购。3月9日起，“千亿顶流”张坤在管的两只规模基金——易方达蓝筹精选基金、易方达优质精选基金放宽限购，由1万元提升至5万元。这已经是张坤的基金年内第二次放宽限购。
无独有偶，3月8日汇丰晋信基金公告，明星基金经理陆彬管理的汇丰晋信智造先锋基金、汇丰晋信核心成长基金限额由原本的1000元调高至10000元，增幅扩至10倍。
而2月28日，去年的基金冠军崔宸龙管理的两只产品——前海开源公用事业、前海开源新经济，放宽大额申购至100万元。
据不完全统计，2月以来，至少有30多只主动权益基金公告打开或放宽大额申购。
事实上，在今年市场回调之下，基金公司和基金经理看好中长期市场走势，部分认为已经出现较好的投资机会。
投资布局先价值后成长
具体到投资方向，机构大多倾向于“低估值和高景气”，也即是短期看好低估值和周期股，中长期则更倾向于新能源、科技等成长股。
南方基金认为，行业配置方面，短期可以重点考虑化石能源、能源金属、工业金属等可能受到全球供应链扰动的上游资源品。接下来，房地产加基建投资的拉动将给金融和建筑业带来增长机会，同时可以关注数字经济、高端设备、原材料、新型储能、光伏、风电等板块的投资机会。
招商基金认为A股市场未来将沿低估值发力，力争把握基建与消费，继续维持先价值后成长的配置判断。
华泰柏瑞基金认为，近期大宗商品板块表现强势，相关能源涨价对于铝、化工、农产品等均有传导作用。前期稳增长环境下市场更多关注基建链，地产及相关产业链仍有潜在政策空间。中期来看，产业转型仍离不开先进制造业参与，具体集中于智能汽车、新型家电为代表的板块兼具消费提振与制造高端化方向，关注政策引导且中长期格局较优的行业，力争布局景气度占优的方向及优质公司。
嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏则看好新兴成长方向，认为未来经济增长还是要依靠新兴产业的产业周期上行以及中国企业国际竞争力的不断提升。经历近期调整以后，真正有业绩兑现的成长方向，比如电动车、军工、新型消费等等，一方面业绩增长趋势依然占优，另一方面估值也出现了很高的性价比。
华夏基金认为，考虑到短期不确定性因素仍在，指数层面仍有反复波动的可能，建议投资人可以继续审慎观察，不要盲目大幅满仓抄底。而对优质的公募基金产品，建议投资人做长期投资，或者利用市场波动采取定投策略。
“建议分散配置，在投资布局上，不集中单一板块或主题产品，低估值和高景气板块均衡搭配，低风险和高风险产品有机结合，更有利于在震荡市中降低组合波动。”华夏基金表示。
来源：21世纪经济报道
【A股百点长下影探底共识与博弈：价值在前，成长在后？】
3月9日，上证综指下跌1.13%，创业板指下跌0.63%，盘中一度双双跌超4%。
其中，上证指数快速下挫击穿3200点，最低触及3147.68点，探出上百点的长下影线。
当日仅煤炭、电力及新能源行业逆市上涨。
非银行金融、石油石化、房地产跌幅靠前，分别下跌2.53%、2.82%、3.09%。
3月9日，北向资金净流出109.35亿元，连续3天大幅净流出，本周净流出高达279.05亿元。
受访机构多认为不必对短期调整过度悲观，坚持看好中长期走势。
值得一提的是，在市场震荡加速下行过程中，越来越多的基金公司开启自购并放宽基金大额申购，这不仅是机构大胆做多、看好后市的积极信号，更是保持市场稳定的重要活力。
A股短期震荡中长期向好
当下市场震荡，长城基金副总经理、投资总监杨建华认为主要受以下三方面因素影响：
第一，国内经济方面，官方2月PMI为50.2，景气水平略有提升，1月份信贷规模和社会融资总额都超出市场预期，但是结构仍难言满意。
第二，美联储将在月中议息，加息的靴子尚未落地。
第三，地缘事件对大宗商品价格的走向产生直接影响，并影响通胀的走势和预期。制造业受到成本意外升高的影响，短期逻辑受到冲击。
创金合信基金首席策略分析师王婧指出，对于周三两市普跌，绝对收益资金平仓或是重要推手。
“今年以来，股票型基金收益回撤较大，股票基金和偏股型基金中位数收益为-16%左右，或引发银行理财或保险资金赎回止损。而大量私募基金仍在止损线附近，也是引发流动性危机的隐忧。”王婧分析。
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，恐慌性抛售导致短期市场出现连续大幅下跌。
总体而言，机构虽然对短期市场走势持谨慎态度，但明确看好中期走势。
招商基金认为，对于短期市场的判断，核心在于交易结构，密切关注市场面临较大的赎回压力以及融资质押风险。但往后看，不必对市场的短期调整过度悲观，从中长期看，稳增长与分子端(企业盈利)均将加速发力，积极因素上修，风险偏好有望从低位缓慢抬升。
南方基金表示，短期来看，市场仍将会以寻底、筑底为主，待外部风险释放、国内稳增长发力后，A股将会迎来更加明确的上行起点信号。
博时基金认为，在当前情绪面偏弱的情况下，投资者做多的信心不足。短期来看，A股市场还是容易受外部不确定性因素的扰动，呈现震荡的走势。但A股市场中长期向好的基础仍在，对其未来的表现仍可抱有信心，依然存在结构性机会，受益政策支持的行业板块仍会有不错的表现。
国海富兰克林基金分析认为，通胀的抬升，不能阻止国内“宽信用+宽货币”的组合，这指向了权益市场的震荡和债券市场的牛尾，而非熊市。但商品价格的抬升，一定程度上或给经济复苏增加难度。综合来看，保增长的背景下，指数走向熊市的概率极低，在风险释放后，对市场的后期走势保持谨慎乐观。
杨德龙认为，现在A股市场整体上处于下降阶段，但是并没有进入到熊市。风险是涨上去的，机会是跌出来的，当市场出现非理性下跌甚至恐慌性抛售的时候，往往也是很多优质股票被错杀的时候。此时适合优质龙头股或者是优质龙头基金。
杨建华认为，目前市场担心的因素逐步得到缓解，随着稳增长政策陆续出台，后续可能在结构上还会优化。美联储加息预期对美股的影响也慢慢到位，一旦加息幅度低于预期，市场风险偏好可能上升。A股市场近期调整幅度较大，短期不排除继续调整趋势，但拉长周期来看，估值已经颇具吸引力。
做多信号：自购和放宽大额申购
恐慌性下跌往往是布局时机，近日，部分基金公司公告自购和放宽基金大额申购。
3月9日，永赢基金发布公告称，永赢成长远航一年持有混合将于3月16日开始募集，公司基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，拟于基金募集期内出资3000万元认购基金A类份额。
同时，近日还有不少明星基金经理打开和放宽了大额申购。3月9日起，“千亿顶流”张坤在管的两只规模基金——易方达蓝筹精选基金、易方达优质精选基金放宽限购，由1万元提升至5万元。这已经是张坤的基金年内第二次放宽限购。
无独有偶，3月8日汇丰晋信基金公告，明星基金经理陆彬管理的汇丰晋信智造先锋基金、汇丰晋信核心成长基金限额由原本的1000元调高至10000元，增幅扩至10倍。
而2月28日，去年的基金冠军崔宸龙管理的两只产品——前海开源公用事业、前海开源新经济，放宽大额申购至100万元。
据不完全统计，2月以来，至少有30多只主动权益基金公告打开或放宽大额申购。
事实上，在今年市场回调之下，基金公司和基金经理看好中长期市场走势，部分认为已经出现较好的投资机会。
投资布局先价值后成长
具体到投资方向，机构大多倾向于“低估值和高景气”，也即是短期看好低估值和周期股，中长期则更倾向于新能源、科技等成长股。
南方基金认为，行业配置方面，短期可以重点考虑化石能源、能源金属、工业金属等可能受到全球供应链扰动的上游资源品。接下来，房地产加基建投资的拉动将给金融和建筑业带来增长机会，同时可以关注数字经济、高端设备、原材料、新型储能、光伏、风电等板块的投资机会。
招商基金认为A股市场未来将沿低估值发力，力争把握基建与消费，继续维持先价值后成长的配置判断。
华泰柏瑞基金认为，近期大宗商品板块表现强势，相关能源涨价对于铝、化工、农产品等均有传导作用。前期稳增长环境下市场更多关注基建链，地产及相关产业链仍有潜在政策空间。中期来看，产业转型仍离不开先进制造业参与，具体集中于智能汽车、新型家电为代表的板块兼具消费提振与制造高端化方向，关注政策引导且中长期格局较优的行业，力争布局景气度占优的方向及优质公司。
嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏则看好新兴成长方向，认为未来经济增长还是要依靠新兴产业的产业周期上行以及中国企业国际竞争力的不断提升。经历近期调整以后，真正有业绩兑现的成长方向，比如电动车、军工、新型消费等等，一方面业绩增长趋势依然占优，另一方面估值也出现了很高的性价比。
华夏基金认为，考虑到短期不确定性因素仍在，指数层面仍有反复波动的可能，建议投资人可以继续审慎观察，不要盲目大幅满仓抄底。而对优质的公募基金产品，建议投资人做长期投资，或者利用市场波动采取定投策略。
“建议分散配置，在投资布局上，不集中单一板块或主题产品，低估值和高景气板块均衡搭配，低风险和高风险产品有机结合，更有利于在震荡市中降低组合波动。”华夏基金表示。
来源：21世纪经济报道
【私募基金与非法集资如何区分和界定？】
私募基金，是指以非公开方式向投资者募集资金。
私募基金对投资人和投资人的资金门槛有严格的规定。
私募基金的投资门槛是100万以上，对投资人的资产也有要求。
非法集资是以电话、短信、电视、媒体等方式公开的向不特定对象宣传。
从法律角度看，私募基金与非法集资两者之间有本质区别？
第一，私募基金募集主体应当进行登记备案。
第二，私募基金不得向不特定对象公开销售。
非法集资和私募基金正好相反，非法集资shi，通过公开宣传的方式吸收资金，投资人几万块钱就可以进行投资。
第三，不保本保收益。私募基金不得向投资人承诺保本保收益。 https://t.cn/RI7nYAL
私募基金，是指以非公开方式向投资者募集资金。
私募基金对投资人和投资人的资金门槛有严格的规定。
私募基金的投资门槛是100万以上，对投资人的资产也有要求。
非法集资是以电话、短信、电视、媒体等方式公开的向不特定对象宣传。
从法律角度看，私募基金与非法集资两者之间有本质区别？
第一，私募基金募集主体应当进行登记备案。
第二，私募基金不得向不特定对象公开销售。
非法集资和私募基金正好相反，非法集资shi，通过公开宣传的方式吸收资金，投资人几万块钱就可以进行投资。
第三，不保本保收益。私募基金不得向投资人承诺保本保收益。 https://t.cn/RI7nYAL
大跌后的走向，机会及思考
1. 今天大盘午后急剧下跌，随后V型反弹，跌幅缩小。这种走势，背后应该是市场持续下跌（深指和创业板指七连阴）后，触发部分融资盘及部分私募基金的平常线导致卖盘集中抛售。市场在出现持续大跌超跌后，可能会有一波超跌反弹，投资人可以适当参与。但反弹不一定是反转，正常情况下，持续大跌后，会有超跌反弹，而后再缩量盘整，之后才有机会形成真正的反转。
2. 持续大幅回调中，有些板块及个股表现出了很强的抗跌性，如光伏板块的组件、IGBT、逆变器，如天合光能(SH688599)；绿电及火电转型板块，如华能国际(SH600011) ；储能板块，如阳光电源(SZ300274)及部分半导体，这些抗跌的板块建议投资人重点关注。都说大潮退去，才知道谁在裸泳，这些在大跌中能抗住的板块和个股，是机构在大跌减仓中最看好，最珍惜，最不舍得的筹码。将来市场一旦企稳，这些被机构抱得最紧的筹码，可能会率先走出来。
3.今年市场的艰难超出大部分人的预期，部分板块和个股的回调幅度堪比18年的大熊市。站在当前位置，如何应对，个人觉得：第一，既然这波回调没能躲过，浮亏已经形成，再怎么焦虑和恐慌也于事无补，我们能做的就是重新审视自己持有的基金或股票，只要是优秀的基金/股票，那我们当前承受的浮亏仅是波动性风险，而非永久性损失。第二，今年在经济下行+疫情反复+美国加息+大宗暴涨，通胀加剧+俄乌冲突等内外交困的影响下，市场确实出现了恐慌及暴跌，但大危之中却也孕育大机会。原来那些被众人追捧，估值高企的优质企业股权，在大跌之后开始变得合理，甚至低估。这也意味着投资人此时只要能克服恐惧，敢于以合理甚至低估的价格买入那些国内最优质的上市公司股权，届时随着市场企稳及企业本身业绩的增长，投资人大概率能收获估值修复，甚至新一轮泡沫及企业成长带来的双重收益，这回报有可能会高于目前市场上包括实业投资在内的大部分投资。
很多投资人，过去几年，甚至十几年在股票市场上很少赚到钱，很重要的一点就是在市场火热时入场，在市场悲观时离场。这一次，既然已经跌了这么多，既然市场上很难找到更理想的投资，为什么不考虑尝试着在市场悲观，低谷的时刻，来一次反人性的投资呢？ #基金# #A股# #股票#
1. 今天大盘午后急剧下跌，随后V型反弹，跌幅缩小。这种走势，背后应该是市场持续下跌（深指和创业板指七连阴）后，触发部分融资盘及部分私募基金的平常线导致卖盘集中抛售。市场在出现持续大跌超跌后，可能会有一波超跌反弹，投资人可以适当参与。但反弹不一定是反转，正常情况下，持续大跌后，会有超跌反弹，而后再缩量盘整，之后才有机会形成真正的反转。
2. 持续大幅回调中，有些板块及个股表现出了很强的抗跌性，如光伏板块的组件、IGBT、逆变器，如天合光能(SH688599)；绿电及火电转型板块，如华能国际(SH600011) ；储能板块，如阳光电源(SZ300274)及部分半导体，这些抗跌的板块建议投资人重点关注。都说大潮退去，才知道谁在裸泳，这些在大跌中能抗住的板块和个股，是机构在大跌减仓中最看好，最珍惜，最不舍得的筹码。将来市场一旦企稳，这些被机构抱得最紧的筹码，可能会率先走出来。
3.今年市场的艰难超出大部分人的预期，部分板块和个股的回调幅度堪比18年的大熊市。站在当前位置，如何应对，个人觉得：第一，既然这波回调没能躲过，浮亏已经形成，再怎么焦虑和恐慌也于事无补，我们能做的就是重新审视自己持有的基金或股票，只要是优秀的基金/股票，那我们当前承受的浮亏仅是波动性风险，而非永久性损失。第二，今年在经济下行+疫情反复+美国加息+大宗暴涨，通胀加剧+俄乌冲突等内外交困的影响下，市场确实出现了恐慌及暴跌，但大危之中却也孕育大机会。原来那些被众人追捧，估值高企的优质企业股权，在大跌之后开始变得合理，甚至低估。这也意味着投资人此时只要能克服恐惧，敢于以合理甚至低估的价格买入那些国内最优质的上市公司股权，届时随着市场企稳及企业本身业绩的增长，投资人大概率能收获估值修复，甚至新一轮泡沫及企业成长带来的双重收益，这回报有可能会高于目前市场上包括实业投资在内的大部分投资。
很多投资人，过去几年，甚至十几年在股票市场上很少赚到钱，很重要的一点就是在市场火热时入场，在市场悲观时离场。这一次，既然已经跌了这么多，既然市场上很难找到更理想的投资，为什么不考虑尝试着在市场悲观，低谷的时刻，来一次反人性的投资呢？ #基金# #A股# #股票#
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