对于绝大多数散户来说,买入股票完全没有必要参考月线。
而对于周线,也是要根据投资周期来看的。
并不是所有的交易都需要参考周线,也根本不存在什么最佳买入一说。
所谓的最佳买入,如果从结果来看,就是买在最低点。
而最低点如果从K线上来看,只是一瞬间,K线周期越长,越难以找到这个最佳买入点。
另一种说法中,最佳的买入点,主要指的是启动的时点。
这个启动的时点,反应到K线周期上,就是K线、均线、量能的共振。
单从这一点来看的话,日线,周线,月线,理论上都是存在这样一个最佳买入点的。
只不过这个买入点,往往是在趋势成立后,回过头往前看而确认的,在盘内是无法确认的。
也就是说,理论上存在的最佳买入,在买入的当下,是无法知晓的。
其实,所有的K线,都是股价走势结果的体现,是对未来预判的某个维度上的依据,但不是全部。
单单从所谓的K线理论去预判行情,也只是一个准确率的问题,而不是一个百分百的结果。
如果再加上一些一知半解,最终K线反而会导致大量的投资失败,甚至亏损。
我们要理解,K线背后,资金在量价上,到底传递了怎样的信号,才能更有效的去研判未来股价的走势和趋势。
K线背后的资金逻辑
我们都知道,所有的K线,其实都是资金运作画出来的。
K线本身反应的,其实是价格关系,开盘价、收盘价、最低价、最高价。
而这些K线本身,其实就是资金一次次的买入卖出,最终出现的结果。
那如果日线是反应一个交易日内的资金运作逻辑,那么周线反应的就是一周,月线反应的就是一整个月。
不同时间周期里,资金的反应和判断,造成的结果和影响,其实是不同的,对于资金的要求也是不同的。
而K线背后的资金逻辑,其实只有两条,一条是要筹码,另一条是要现金。
先说要筹码。
当资金认为要涨的时候,会想办法通过买入股票,增加自己手里的筹码持仓。
没有筹码,只有现金的情况,叫做踏空, 而面对上涨的时候,最重要的就是不踏空。
所以,资金在没有上涨之前,会大量地吸筹。
这种举动反馈到K线上,就是在一个区间内来回震荡。
小幅度的震荡,会在日线上表现得特别明确,在周线和月线上就很难显示。
中等幅度的震荡,会在周线上留下痕迹,出现中等的阴线阳线,在月线上依旧没什么波澜。
大级别的就不叫作震荡了,所以理论上月线级别很难出现明显的痕迹,只可能有小阴小阳的吸筹现象。
而当我们看到的,股价出现大幅度的上涨,其实已经进入了不需要筹码,而需要价格的时间了。
所以,你看到大阳线,不仅仅是启动的标志,也是主力资金为了拉高出货的前奏。
如果从反应速度来看,日线的大阳线就会非常的灵敏,是短期上涨的开启。
周线的大阳线,反应的是一个短期趋势的加速,是上涨过程的进行。
而到了月线级别的大阳线,反应的就是一个长周期的上涨结果,是上涨的一个结果表现。
在这个上涨过程中,主力资金已经从单纯的要筹码的角度,开始转变成了只要高价,却不要高价筹码。
要记住,理论上不存在任何的主力资金,愿意在高位大量接盘。
即便是接盘,也会有一个前提,就是认为后面的价格可能还会更高。
而K线,只是反馈出资金的这种心理和运作逻辑而已。
如果价格能够不断的往上走,也就是K线不断创新高,让接盘的资金有利可图,那么筹码的供需始终会维持在筹码优先上。
但如果资金不愿意再要高价筹码的时候,一切都将进入反转,也就是要现金。
当你把手里的筹码变成现金的时候,一定要经过交易,有其他的资金买入,才能实现变现。
也就是说,没有资金接盘的时候,筹码一文不值。
为什么股价会拼命下跌,为什么会出现大阴线,为什么下跌止不住,为什么明明已经那么具备投资价值了,还没人买。
其实,在这背后就是资金对于筹码的快速变现导致的。
日线级别的大阴线,是空方资金大量抛售筹码,低价抛售筹码的一种体现。
周线级别的大阴线,是趋势资金大量抛售筹码,导致筹码折价的一种表现。
而月线级别的大阴线,则是所有资金抛售,没有人接盘,导致的股价雪崩,一般都伴随着特大的利空消息而来。
当主力一心想要变现,而市场没有资金接盘的时候,股票的价格自然也不能按正常的逻辑去推算,而是按市场的供需。
这就好像烂在地里的大白菜,几分钱一斤卖出,是一个道理。
你不能认为,大白菜种植的成本得0.5元/斤,不可能卖的价格比这个更低。
现实情况是,如果不卖掉,没法回收资金,白菜可能会烂掉,最终一文不值。
股票筹码即便不会烂掉,但资金却无法再运作其他股票,会被压缩流动性,放弃其他的投资机会。
在这种担忧之下,资金不计成本地去抛售股票,也就顺理成章了。
而K线对于这种现象的反馈,就会更顺其自然了。
可以这么说,资金在推动股价上涨的时候,可能会花很多心思去做盘,做K线。
但是资金在抛弃筹码,导致股价下跌的时候,并不会花太多心思去画K线。
除非到了下跌后期,为了再次入场,资金才会有意识地打压股价,以寻求廉价筹码。
K线本身,是资金运作的痕迹,通过痕迹可以预判资金的逻辑,做到对未来的一个预测。
周K线的运用方式
理论上,周K线在对于行情的趋势研判时,是有很大帮助的。
原因是以周为时间单位的资金运作,是客观存在的。
很多资金并不追求超短期的快进快出,并不愿意做资金博弈,所以运作计划往往是以周为单位的。
不论是底部的吸筹,中段的拉升和洗盘,以及头部的出货,每个阶段少则数周,长则数十周。
这种周期的运作,就会比较好的反馈到周K线上,形成某种规律。
但单纯的K线,往往很难把这种规律做总结,要结合量价关系,也就是资金成本和价格的关系。
其中,价格已经体现在K线上了,资金成本往往体现在均线上,而交易活跃度体现在成交量上。
搞明白K线、均线、成交量三者的关系,等于是掌握了资金的盘面语言,才能推演未来的潜在走势。
三者的共振,才是真正意义上的资金信号。
共振1:组合阳线,搭配均线多头,放量启动。
如果在周线级别,出现了组合阳线,那么大多数情况下,都将会启动一轮行情。
但有一些条件,最好也满足。
首先,均线已经呈现出多头排列,或者说再走上几周后,就变成了多头排列。
均线是价格的成本线,一大轮行情正式的启动,一定是价格高于成本的。
只有将成本踩在脚下,让主力资金出现大幅的浮盈,整个行情才能很好地延续下去。
另外需要注意的,一定是成交量的持续增长。
组合阳线过程中,如果量能充足,代表换手率很充分,新入场的资金越多,后续的行情越好。
如果量能放不出来,说明筹码相对固化,不是跟风盘少,就是资金面比较紧张。
后续周线级别的行情启动,没有量能的支撑,是走不远的。
当然,所谓的阳线组合,可以是一根大阳,也可以是多根小阳中阳,要看资金具体运作的周期有多久,一般2-3周从换手角度来看,是相对最合适的。
共振2:阴阳结合,搭配均线多头,缩量洗盘。
周线看洗盘,其实也是有一套的。
但凡是洗盘,在周线层面,都会出现阴阳结合的组合K线,而搭配的均线形式,往往是多头排列。
准确地说,从周资金的反应来说,整体的资金成本,仍然是低于洗盘后的股价。
而洗盘的总体量能,一般都是偏弱的,指的是缩量。
因为洗盘的谷底,是不会有太大的换手率的。
尽管从单日可能出现放量洗盘,但是从周K线来看,几乎是缩量无疑。
所以判断洗盘,其实利用好周K线的共振,看是否出现周线上的破位,是一种很好的方式方法。
共振3:高位阴线,跌穿均线,放量破位下跌。
用周线来判断周期性的头部,效果其实也是非常不错的。
日线的高位阴线,并不能确认是头部,也有可能是骗线,但是周线就不一样了。
周线的高位阴线,尤其是击穿均线的,几乎都是高位的终结信号。
周线的均线,5周10周,甚至20周,如果相继被击穿,那么代表大部分资金都已经全军覆没,处于浮亏状态。
这几个月的资金都在短期内处于浮亏,是很难翻身的,因为没有解放军了。
如果再加上放量的下跌,大量资金出逃,没有打开空间也是绝对不会再入场的。
周K线上的短期头部,即便后期再度突破,整个周期一般也都在十周以上,能给到资金一个窗口期,去做其他的运作。
共振4:组合阴线,搭配均线空头,绵绵阴跌。
最后一种在周K线上体现的共振,其实是空头的共振。
组合阴线,搭配均线的空头排列,让资金无路可走,只能不断抛售。
当资金进入了被套的循环,而没有其他资金前往搭救,那么第一反应一定是尽快逃生。
简单地说,就是止损套现。
这时候,由于接盘资金越来越少,所以量能会开始萎缩。
而资金为了自救,会尽可能地进行折腾,制造还有机会的假象。
但这种假象,最多体现在日线级别,很难进入周线级别。
在周线来看,组合阴线搭配均线的空头,就成了一个死亡信号,是下跌趋势的标配。
一旦碰到这样的股票,绕道而行,手中如果持有,尽快离场不要幻想。
月线的意义
最后简单说说月线的意义。
月线并不是说没有作用,只不过月线的反应效率,对于实际的交易来说,指导性并不强。
月线本身,更偏向于宏观上的大趋势K线,指引着大方向的走势。
长期来看,月线是最具备体现一家上市公司价值的K线。
这里的价值,并不单单指的是业绩,也可以是题材,可以引发资金带来的共振。
月线的趋势,一般情况下,是很难改变的。
但是月线的波动,其实是很大的,对于一些高效利用的短线资金,是完全不合适的。
作为散户,如果想要参考月线去做一些决策,就要明白月线背后的资金趋势,而不是单纯的资金规律。
月线的量能,参考意义并不是特别大,主要是因为单月已经足够短线资金做很多次周期性入出了,会有失真的情况。
但月线的均线,本身可以做为大趋势的辅助线,判断长线资金的动向。
对于喜欢长线投资,价值投资的投资者,月线有一定的参考意义,但如果是对于短期投资者而言,月线只会让你丧失盘内的敏感度。
我们做投资,要根据自己的投资周期,选择的投资标的,去参考对应的指标。
做短线的参考长线,做长线的参考短线,注定都是错误的方式。
所以,周线也好,月线也罢,还是要根据自己的实际情况去做参考和判断。
炒股没有一个固定的公式,股票的选择、投资的周期、资金的动向,都是要动态结合做综合判断的。
而对于周线,也是要根据投资周期来看的。
并不是所有的交易都需要参考周线,也根本不存在什么最佳买入一说。
所谓的最佳买入,如果从结果来看,就是买在最低点。
而最低点如果从K线上来看,只是一瞬间,K线周期越长,越难以找到这个最佳买入点。
另一种说法中,最佳的买入点,主要指的是启动的时点。
这个启动的时点,反应到K线周期上,就是K线、均线、量能的共振。
单从这一点来看的话,日线,周线,月线,理论上都是存在这样一个最佳买入点的。
只不过这个买入点,往往是在趋势成立后,回过头往前看而确认的,在盘内是无法确认的。
也就是说,理论上存在的最佳买入,在买入的当下,是无法知晓的。
其实,所有的K线,都是股价走势结果的体现,是对未来预判的某个维度上的依据,但不是全部。
单单从所谓的K线理论去预判行情,也只是一个准确率的问题,而不是一个百分百的结果。
如果再加上一些一知半解,最终K线反而会导致大量的投资失败,甚至亏损。
我们要理解,K线背后,资金在量价上,到底传递了怎样的信号,才能更有效的去研判未来股价的走势和趋势。
K线背后的资金逻辑
我们都知道,所有的K线,其实都是资金运作画出来的。
K线本身反应的,其实是价格关系,开盘价、收盘价、最低价、最高价。
而这些K线本身,其实就是资金一次次的买入卖出,最终出现的结果。
那如果日线是反应一个交易日内的资金运作逻辑,那么周线反应的就是一周,月线反应的就是一整个月。
不同时间周期里,资金的反应和判断,造成的结果和影响,其实是不同的,对于资金的要求也是不同的。
而K线背后的资金逻辑,其实只有两条,一条是要筹码,另一条是要现金。
先说要筹码。
当资金认为要涨的时候,会想办法通过买入股票,增加自己手里的筹码持仓。
没有筹码,只有现金的情况,叫做踏空, 而面对上涨的时候,最重要的就是不踏空。
所以,资金在没有上涨之前,会大量地吸筹。
这种举动反馈到K线上,就是在一个区间内来回震荡。
小幅度的震荡,会在日线上表现得特别明确,在周线和月线上就很难显示。
中等幅度的震荡,会在周线上留下痕迹,出现中等的阴线阳线,在月线上依旧没什么波澜。
大级别的就不叫作震荡了,所以理论上月线级别很难出现明显的痕迹,只可能有小阴小阳的吸筹现象。
而当我们看到的,股价出现大幅度的上涨,其实已经进入了不需要筹码,而需要价格的时间了。
所以,你看到大阳线,不仅仅是启动的标志,也是主力资金为了拉高出货的前奏。
如果从反应速度来看,日线的大阳线就会非常的灵敏,是短期上涨的开启。
周线的大阳线,反应的是一个短期趋势的加速,是上涨过程的进行。
而到了月线级别的大阳线,反应的就是一个长周期的上涨结果,是上涨的一个结果表现。
在这个上涨过程中,主力资金已经从单纯的要筹码的角度,开始转变成了只要高价,却不要高价筹码。
要记住,理论上不存在任何的主力资金,愿意在高位大量接盘。
即便是接盘,也会有一个前提,就是认为后面的价格可能还会更高。
而K线,只是反馈出资金的这种心理和运作逻辑而已。
如果价格能够不断的往上走,也就是K线不断创新高,让接盘的资金有利可图,那么筹码的供需始终会维持在筹码优先上。
但如果资金不愿意再要高价筹码的时候,一切都将进入反转,也就是要现金。
当你把手里的筹码变成现金的时候,一定要经过交易,有其他的资金买入,才能实现变现。
也就是说,没有资金接盘的时候,筹码一文不值。
为什么股价会拼命下跌,为什么会出现大阴线,为什么下跌止不住,为什么明明已经那么具备投资价值了,还没人买。
其实,在这背后就是资金对于筹码的快速变现导致的。
日线级别的大阴线,是空方资金大量抛售筹码,低价抛售筹码的一种体现。
周线级别的大阴线,是趋势资金大量抛售筹码,导致筹码折价的一种表现。
而月线级别的大阴线,则是所有资金抛售,没有人接盘,导致的股价雪崩,一般都伴随着特大的利空消息而来。
当主力一心想要变现,而市场没有资金接盘的时候,股票的价格自然也不能按正常的逻辑去推算,而是按市场的供需。
这就好像烂在地里的大白菜,几分钱一斤卖出,是一个道理。
你不能认为,大白菜种植的成本得0.5元/斤,不可能卖的价格比这个更低。
现实情况是,如果不卖掉,没法回收资金,白菜可能会烂掉,最终一文不值。
股票筹码即便不会烂掉,但资金却无法再运作其他股票,会被压缩流动性,放弃其他的投资机会。
在这种担忧之下,资金不计成本地去抛售股票,也就顺理成章了。
而K线对于这种现象的反馈,就会更顺其自然了。
可以这么说,资金在推动股价上涨的时候,可能会花很多心思去做盘,做K线。
但是资金在抛弃筹码,导致股价下跌的时候,并不会花太多心思去画K线。
除非到了下跌后期,为了再次入场,资金才会有意识地打压股价,以寻求廉价筹码。
K线本身,是资金运作的痕迹,通过痕迹可以预判资金的逻辑,做到对未来的一个预测。
周K线的运用方式
理论上,周K线在对于行情的趋势研判时,是有很大帮助的。
原因是以周为时间单位的资金运作,是客观存在的。
很多资金并不追求超短期的快进快出,并不愿意做资金博弈,所以运作计划往往是以周为单位的。
不论是底部的吸筹,中段的拉升和洗盘,以及头部的出货,每个阶段少则数周,长则数十周。
这种周期的运作,就会比较好的反馈到周K线上,形成某种规律。
但单纯的K线,往往很难把这种规律做总结,要结合量价关系,也就是资金成本和价格的关系。
其中,价格已经体现在K线上了,资金成本往往体现在均线上,而交易活跃度体现在成交量上。
搞明白K线、均线、成交量三者的关系,等于是掌握了资金的盘面语言,才能推演未来的潜在走势。
三者的共振,才是真正意义上的资金信号。
共振1:组合阳线,搭配均线多头,放量启动。
如果在周线级别,出现了组合阳线,那么大多数情况下,都将会启动一轮行情。
但有一些条件,最好也满足。
首先,均线已经呈现出多头排列,或者说再走上几周后,就变成了多头排列。
均线是价格的成本线,一大轮行情正式的启动,一定是价格高于成本的。
只有将成本踩在脚下,让主力资金出现大幅的浮盈,整个行情才能很好地延续下去。
另外需要注意的,一定是成交量的持续增长。
组合阳线过程中,如果量能充足,代表换手率很充分,新入场的资金越多,后续的行情越好。
如果量能放不出来,说明筹码相对固化,不是跟风盘少,就是资金面比较紧张。
后续周线级别的行情启动,没有量能的支撑,是走不远的。
当然,所谓的阳线组合,可以是一根大阳,也可以是多根小阳中阳,要看资金具体运作的周期有多久,一般2-3周从换手角度来看,是相对最合适的。
共振2:阴阳结合,搭配均线多头,缩量洗盘。
周线看洗盘,其实也是有一套的。
但凡是洗盘,在周线层面,都会出现阴阳结合的组合K线,而搭配的均线形式,往往是多头排列。
准确地说,从周资金的反应来说,整体的资金成本,仍然是低于洗盘后的股价。
而洗盘的总体量能,一般都是偏弱的,指的是缩量。
因为洗盘的谷底,是不会有太大的换手率的。
尽管从单日可能出现放量洗盘,但是从周K线来看,几乎是缩量无疑。
所以判断洗盘,其实利用好周K线的共振,看是否出现周线上的破位,是一种很好的方式方法。
共振3:高位阴线,跌穿均线,放量破位下跌。
用周线来判断周期性的头部,效果其实也是非常不错的。
日线的高位阴线,并不能确认是头部,也有可能是骗线,但是周线就不一样了。
周线的高位阴线,尤其是击穿均线的,几乎都是高位的终结信号。
周线的均线,5周10周,甚至20周,如果相继被击穿,那么代表大部分资金都已经全军覆没,处于浮亏状态。
这几个月的资金都在短期内处于浮亏,是很难翻身的,因为没有解放军了。
如果再加上放量的下跌,大量资金出逃,没有打开空间也是绝对不会再入场的。
周K线上的短期头部,即便后期再度突破,整个周期一般也都在十周以上,能给到资金一个窗口期,去做其他的运作。
共振4:组合阴线,搭配均线空头,绵绵阴跌。
最后一种在周K线上体现的共振,其实是空头的共振。
组合阴线,搭配均线的空头排列,让资金无路可走,只能不断抛售。
当资金进入了被套的循环,而没有其他资金前往搭救,那么第一反应一定是尽快逃生。
简单地说,就是止损套现。
这时候,由于接盘资金越来越少,所以量能会开始萎缩。
而资金为了自救,会尽可能地进行折腾,制造还有机会的假象。
但这种假象,最多体现在日线级别,很难进入周线级别。
在周线来看,组合阴线搭配均线的空头,就成了一个死亡信号,是下跌趋势的标配。
一旦碰到这样的股票,绕道而行,手中如果持有,尽快离场不要幻想。
月线的意义
最后简单说说月线的意义。
月线并不是说没有作用,只不过月线的反应效率,对于实际的交易来说,指导性并不强。
月线本身,更偏向于宏观上的大趋势K线,指引着大方向的走势。
长期来看,月线是最具备体现一家上市公司价值的K线。
这里的价值,并不单单指的是业绩,也可以是题材,可以引发资金带来的共振。
月线的趋势,一般情况下,是很难改变的。
但是月线的波动,其实是很大的,对于一些高效利用的短线资金,是完全不合适的。
作为散户,如果想要参考月线去做一些决策,就要明白月线背后的资金趋势,而不是单纯的资金规律。
月线的量能,参考意义并不是特别大,主要是因为单月已经足够短线资金做很多次周期性入出了,会有失真的情况。
但月线的均线,本身可以做为大趋势的辅助线,判断长线资金的动向。
对于喜欢长线投资,价值投资的投资者,月线有一定的参考意义,但如果是对于短期投资者而言,月线只会让你丧失盘内的敏感度。
我们做投资,要根据自己的投资周期,选择的投资标的,去参考对应的指标。
做短线的参考长线,做长线的参考短线,注定都是错误的方式。
所以,周线也好,月线也罢,还是要根据自己的实际情况去做参考和判断。
炒股没有一个固定的公式,股票的选择、投资的周期、资金的动向,都是要动态结合做综合判断的。
#换电充电谁更好#
新能源车换电与充电哪个更好?
很多用户在选择电动车时,最关注的就是电池续航和能源补给这两个关键要素了。自从蔚来推出ES8后,实现了换电方式的“量产“,那么当新能源电动车大规模普及后,充电和换电到底谁会是主流?对于用户来说,如何选择才更加符合自身的利益诉求呢?
充电带来的最大问题就是等待时间过长。如果用快充,一辆纯电动车从20%的电量充到80%左右的电量是速度最快的阶段,大约也要半小时到1个小时。而到了90%以后,为了保证电池的使用寿命不会过快衰减,BMS会控制电流进行慢速充电,所以90%-100%的充电速度会比前面的更慢。即便如此,长时间高频次使用快充也会导致电池寿命加快衰减,所以日常充电,还是需要更多的使用慢充,才能有效的保护电池的使用寿命,这就使得充电时间进一步延长。
由于充电时间长,充电的时候用户很难直接在车里等候。在这个漫长的充电过程中,用户一般都会离车,在附近的商场、咖啡店、餐饮等场所等待。虽然国家电网app能够实现远程监控充电状况和付费功能。但笔者曾碰到过两次在充电过程中app报错或信号丢失,导致用户无法用手机查看充电进度,或者因为某种原因系统终止了充电。这种情况下,还需要用户重返充电桩,并重新连接——这个过程非常不便。
对于需要充电的车辆,还有一个巨大的矛盾:就是排队等候以及充电车位被燃油车占用等问题。特别是在高速服务区或城市繁华地段,高峰时往往很难找到充电桩。一旦没有空闲的充电桩能够马上充电,那么排队的时间就完全不可控了。排队加上充电所耽误的时间可能是半天也可能是一整天,所以会给电动车的使用带来极大的局限性。
充电模式的好处,就是时至今日充电桩已经大量普及,特别是在一线城市和城市周边,不仅充电桩的数量较多,而且还在每年大量新增充电桩。此外,燃油车占用电动车充电车位的情况,今年有关部门也会加大整治力度。所以,对于纯充电模式的车辆,体验将会逐步提升。
采用充电模式的最大好处就是能够把电池包与车身做深度融合。当然,这种融合指的是正向研发的纯电动车,那些用燃油车平台改的除外。把高强度的电池包与车身结构融合的最大好处,就是能够提高车身强度特别是底侧梁的强度。更有利于侧面碰撞的安全性和对电芯的保护。并且,整体强度提高之后,有利于整车重量的减轻、提高电量使用效率。
正如前文所说,换电的缺点显而易见。由于零件数更多,电池包结构无法与车身结构融合,就会导致车身重量增大,或者说在同样重量情况下,带电量减少。重量的增加或带电量的减少都会影响到续航里程的提高。所以,至少目前市面上已量产的换电车型:蔚来,它的续航里程就会比同级别同价位的车型落后。
但换电的好处也是很明显的。首先,换电的速度非常快,如果不用排队,5分钟就能完成换电过程,与燃油车加油的速度相当甚至更快。其次,换电站易于建设,不需要占用很多车位,一个换电站仅需占用两个车位,可供5台车换电,所以场地使用效率很高,不会像充电模式那样占用大量的停车位,使用高峰的时候等候时间超长,使用低谷的时候大量闲置。
再有,换电的最大好处就是可以让用户享受到最新的电池技术。如果把换电孤立的来看,可能并不觉得比充电性能好多少。不过按照动态发展的眼光来看,换电模式会有一个先天的优势:就是可以迅速跟进最新的电池技术,让用户体验到电芯能量密度提升带来的续航里程提升红利。
我们知道,一台车的使用寿命至少10年以上,更新换代周期至少6年以上。如果电池系统设计为集成式,就意味着整个车辆的生命周期里,只能使用在购买时最高能量密度的电芯。如果购买时就不是最新一代的电芯,那么情况会更糟糕。6年后,伴随着电池性能的衰减,续航里程会极大的降低。我在之前的专栏里介绍过,电池的能量密度基本上保持了每年12.5%左右的提升速度。所以,使用几年之后,集成式电池系统会损失大量的续航里程,而更换电池的成本无异于买一台新车。
当然,要想实现好的用户体验,换电技术还有一个模式上的制约需要突破。这就是电池产权问题。相信很多用户都会质疑,如果用新车的电池给我换来了一套使用了1-2年旧电池,那体验一定很差。所以,要想让换电模式大规模普及,用户乐意接受,必须把电池的产权与整车的产权分离。也就是说,如果电池不是用户自己的,所谓新旧也就无所谓了。用户支付费用购买的是电量、是续航里程,至于电池是新的还是旧的,只要不是自己的,那就不重要了。蔚来推出了一套租用模式,就是一个很好的尝试。
■ 结论
充电模式和换电模式,虽然在目前来看优缺点显而易见,但随着时间的推移技术的发展,换电模式可能会具有更足的发展后劲,但同时也有极大的发展瓶颈。目前国家电网推广建设的都是充电站、充电桩而不是换电站。目前市场上只有蔚来一家在以一己之力建设换电站,所以要想大规模普及,不是蔚来的一家能够实现的。之所以国家电网大规模推进充电,是因为充电接口比较好统一。只有在标准化的情况下,才能够实现规模普及和推广。而换电接口和方式并没有一个统一的标准,各家车企可能都有着各自的专利。所以,换电模式面临的最大问题就是规模化的问题。一旦规模上不来,就意味着成本会很高,用户需求很难满足。所以,换电模式虽有有着充电模式不可替代的优点,但大规模普及还需要很长的时间。
新能源车换电与充电哪个更好?
很多用户在选择电动车时,最关注的就是电池续航和能源补给这两个关键要素了。自从蔚来推出ES8后,实现了换电方式的“量产“,那么当新能源电动车大规模普及后,充电和换电到底谁会是主流?对于用户来说,如何选择才更加符合自身的利益诉求呢?
充电带来的最大问题就是等待时间过长。如果用快充,一辆纯电动车从20%的电量充到80%左右的电量是速度最快的阶段,大约也要半小时到1个小时。而到了90%以后,为了保证电池的使用寿命不会过快衰减,BMS会控制电流进行慢速充电,所以90%-100%的充电速度会比前面的更慢。即便如此,长时间高频次使用快充也会导致电池寿命加快衰减,所以日常充电,还是需要更多的使用慢充,才能有效的保护电池的使用寿命,这就使得充电时间进一步延长。
由于充电时间长,充电的时候用户很难直接在车里等候。在这个漫长的充电过程中,用户一般都会离车,在附近的商场、咖啡店、餐饮等场所等待。虽然国家电网app能够实现远程监控充电状况和付费功能。但笔者曾碰到过两次在充电过程中app报错或信号丢失,导致用户无法用手机查看充电进度,或者因为某种原因系统终止了充电。这种情况下,还需要用户重返充电桩,并重新连接——这个过程非常不便。
对于需要充电的车辆,还有一个巨大的矛盾:就是排队等候以及充电车位被燃油车占用等问题。特别是在高速服务区或城市繁华地段,高峰时往往很难找到充电桩。一旦没有空闲的充电桩能够马上充电,那么排队的时间就完全不可控了。排队加上充电所耽误的时间可能是半天也可能是一整天,所以会给电动车的使用带来极大的局限性。
充电模式的好处,就是时至今日充电桩已经大量普及,特别是在一线城市和城市周边,不仅充电桩的数量较多,而且还在每年大量新增充电桩。此外,燃油车占用电动车充电车位的情况,今年有关部门也会加大整治力度。所以,对于纯充电模式的车辆,体验将会逐步提升。
采用充电模式的最大好处就是能够把电池包与车身做深度融合。当然,这种融合指的是正向研发的纯电动车,那些用燃油车平台改的除外。把高强度的电池包与车身结构融合的最大好处,就是能够提高车身强度特别是底侧梁的强度。更有利于侧面碰撞的安全性和对电芯的保护。并且,整体强度提高之后,有利于整车重量的减轻、提高电量使用效率。
正如前文所说,换电的缺点显而易见。由于零件数更多,电池包结构无法与车身结构融合,就会导致车身重量增大,或者说在同样重量情况下,带电量减少。重量的增加或带电量的减少都会影响到续航里程的提高。所以,至少目前市面上已量产的换电车型:蔚来,它的续航里程就会比同级别同价位的车型落后。
但换电的好处也是很明显的。首先,换电的速度非常快,如果不用排队,5分钟就能完成换电过程,与燃油车加油的速度相当甚至更快。其次,换电站易于建设,不需要占用很多车位,一个换电站仅需占用两个车位,可供5台车换电,所以场地使用效率很高,不会像充电模式那样占用大量的停车位,使用高峰的时候等候时间超长,使用低谷的时候大量闲置。
再有,换电的最大好处就是可以让用户享受到最新的电池技术。如果把换电孤立的来看,可能并不觉得比充电性能好多少。不过按照动态发展的眼光来看,换电模式会有一个先天的优势:就是可以迅速跟进最新的电池技术,让用户体验到电芯能量密度提升带来的续航里程提升红利。
我们知道,一台车的使用寿命至少10年以上,更新换代周期至少6年以上。如果电池系统设计为集成式,就意味着整个车辆的生命周期里,只能使用在购买时最高能量密度的电芯。如果购买时就不是最新一代的电芯,那么情况会更糟糕。6年后,伴随着电池性能的衰减,续航里程会极大的降低。我在之前的专栏里介绍过,电池的能量密度基本上保持了每年12.5%左右的提升速度。所以,使用几年之后,集成式电池系统会损失大量的续航里程,而更换电池的成本无异于买一台新车。
当然,要想实现好的用户体验,换电技术还有一个模式上的制约需要突破。这就是电池产权问题。相信很多用户都会质疑,如果用新车的电池给我换来了一套使用了1-2年旧电池,那体验一定很差。所以,要想让换电模式大规模普及,用户乐意接受,必须把电池的产权与整车的产权分离。也就是说,如果电池不是用户自己的,所谓新旧也就无所谓了。用户支付费用购买的是电量、是续航里程,至于电池是新的还是旧的,只要不是自己的,那就不重要了。蔚来推出了一套租用模式,就是一个很好的尝试。
■ 结论
充电模式和换电模式,虽然在目前来看优缺点显而易见,但随着时间的推移技术的发展,换电模式可能会具有更足的发展后劲,但同时也有极大的发展瓶颈。目前国家电网推广建设的都是充电站、充电桩而不是换电站。目前市场上只有蔚来一家在以一己之力建设换电站,所以要想大规模普及,不是蔚来的一家能够实现的。之所以国家电网大规模推进充电,是因为充电接口比较好统一。只有在标准化的情况下,才能够实现规模普及和推广。而换电接口和方式并没有一个统一的标准,各家车企可能都有着各自的专利。所以,换电模式面临的最大问题就是规模化的问题。一旦规模上不来,就意味着成本会很高,用户需求很难满足。所以,换电模式虽有有着充电模式不可替代的优点,但大规模普及还需要很长的时间。
【钮文新:股市预期管理必须明确责任——细品国务院金融委会议精神】3月16日,在A股和港股市场再次经历严峻考验之时,国务院金融稳定发展委员会(以下简称金融委)召开专题会议,一举逆转市场颓势,稳住了股市预期。很多人依据经验,认为金融委召开这样一次会议,不过是一种“救市行为”,对股市并无长远意义。但这样的认知是错误的。我们必须明确指出,救市行为往往是临时性的、短期措施安排,但从此次金融委会议给出信息看,中央给出的措施绝非简单的、临时性救市的短期行为,而是一次关于中国资本市场安全维护的系统性制度安排。
早在2018年底召开的中央经济工作会议上,中央首次明确提出:资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用,要通过深化改革,打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。
2021年11月底,中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤在《人民日报》发表署名文章《必须实现高质量发展》。文章中指出,要提高金融体系服务实体经济的能力和水平,促进实体经济与金融协调发展,实现“科技—产业—金融”的高水平循环。资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用,要坚持“建制度、不干预、零容忍”的方针,打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,使之成为推动科技创新和实体经济转型升级的枢纽。
可见,对整体金融市场而言,资本市场不仅具有“牵一发而动全身”的作用,同时,它也是“推动科技创新和实体经济转型升级的枢纽”,是中国实现高质量发展的重要途径。
重手、重言
会议公告开宗明义:专题研究当前经济形势和资本市场问题。
这在历史上是少有的。这不仅体现了“守住不发生系统性金融风险的底线”的要求,而且也体现出中央最高决策层对中国资本市场、尤其是股权市场的高度重视。
为什么这样说?因为重手、重言。
所谓重手、重言,其实就是以很重的语言,给定很重的措施。
比如会议公告的最后一段明确强调:有关部门要切实承担起自身职责,积极出台对市场有利的政策,慎重出台收缩性政策。对市场关注的热点问题要及时回应。凡是对资本市场产生重大影响的政策,应事先与金融管理部门协调,保持政策预期的稳定和一致性。国务院金融委将根据党中央、国务院的要求,加大协调和沟通力度,必要时进行问责。
什么意思?针对中国资本市场,各金融主管部门该作为而不作为者,要被问责,该主动作为而不主动者,要被问责;各相关部门该配合而不配合,或完全可以主动配合却找客观理由推推搡搡,或别别扭扭被动配合者,要被问责;明明可以协调一致、但最终没能协调一致者,也要被问责。
如此强调金融各方协调一致,彼此配合地面对资本市场,而且以问责的方式竖起“达摩克里斯之剑”,这难道不是历史首次?
从贯彻会议精神的角度看,央行、银保监会、证监会无一例外地都将“进一步加强部门间政策协调,共同维护资本市场稳定发展”写进自己的文件,这难道不是史无前例的“重手”?
“十四五”规划在谈到“十四五”时期经济社会发展时,明确提出了必须坚持的基本原则:坚持党的全面领导,坚持以人民为中心,坚持新发展理念,坚持深化改革开放,坚持系统观念。
鉴于金融是经济肌体中的血液,所以,中国金融业界必须率先贯彻上述基本原则,而且必须在具体工作中突出“系统观念”,这是金融运行环环相扣的本质要求,更是资本市场牵一发动全身的客观要求。
客观地说,过去许多年,金融各主管部门可能存在缺乏系统观念的问题。比如,认为所有关乎股市的事情都该由证监会管,不关央行等其它金融管理部门的事,而央行更多关注商业银行信贷、流动性,关注货币市场利率,而资本市场流动性是长期资本的事情,与央行无关。这种观念或许需要改变。
很长一段时间以来,《中国经济周刊》多次发文强调:全球性的股权资本、实业资本的争夺已经白热化,股票市场才该是中国金融的核心。为什么?因为国际时局在变,中国经济诉求也在变,我们只有参与到这场竞争中,并赢得股权资本、实业资本的竞争优势,中国经济才能赢得高质量发展的未来。从债务资本支撑传统产业、股权资本支撑创新产业的基本金融功能出发,上述逻辑难道不是基本的因果关系?如果我们认同这样的逻辑,中国的全体金融人士不该为夺得股权资本、实业资本优势而联手行动吗?
所以我们说,此次金融委会议最大意义在于,明确告诫中国金融业界:各方面必须深刻认识“两个确立”的重大意义,坚决做到“两个维护”,保持中国经济健康发展的长期态势,共同维护资本市场的稳定发展。
这需要中国金融业界细细品味。
预期管理是关键
金融各方联手维护资本市场稳定发展,手段是什么?
很多,但关键无非有二:一方面通过大力培育金融市场的长期化、资本化、股权化,让中国金融市场能够派生出充足的长期资金,符合资本市场的投资需求;另一方面通过强大的预期管理能力,让投资者对中国经济前景建立起坚定的信念,并在股市下跌过程中,敢于出手购买更具价值的股票,而不是随波逐流地恐慌性抛售。
过去一段时间,美国针对中国崛起实施打压。既然可以对中国发动贸易战、科技战,为什么不能发动金融战?难道美国手中强大的金融实力,不是可以应用的武器?我们显然没有理由掉以轻心。
历史地看,对一个国家发动金融攻击,金融大鳄的资本只是导火索,而关键在于引发该国金融市场的“羊群效应”。
所以,发展中国家防范金融攻击:第一,在金融市场开放的过程中,绝不能放弃金融管理,而且要坚定不移实施有效的外汇管理,对国际资本的跨境流动必须要有充分的敏感性,并有足够的手段制止无序状态;第二,国家各相关部门对投资者进行长期不懈、持续有效的预期管理,这会使得国内和国际投资者对国家经济前景具有足够的信心,从而让金融大鳄很难找到引发“羊群效应”的理由;第三,央行要有充足的外汇储备应对外资跨境流动,而所有国内金融机构和老百姓手中也要有充足的长期本币资金,使之敢于在股市无度下跌过程中大量购入。
这三项,其实都是金融恶意狙击者最害怕的事项。第一项是金融管理,而后两项则是抗击金融攻击的市场要素,其核心实际是第二项——长期不懈、持续有效的预期管理。
正因如此,此次金融委会议着力强调了预期管理问题,给出的方法是:其一,对市场有利的政策要多出,不利于市场的收缩政策要谨慎;其二,及时回答市场关切,对热点问题及时回应;其三,各部门政策必须具有一致性,不能各行其是,矛盾百出,破坏市场预期的稳定性。
于此同时,金融委就市场关注的热点问题也给出了“相对确定”的答案。比如,关于宏观经济运行中货币政策必须主动应对的问题,关于房地产企业化风险、促转型问题,关于中美双方监管机构就中概股保持良好沟通的问题,关于平台经济治理原则、尽快完成红绿灯设置和提高国际竞争力的问题,关于内地与香港监管机构加强沟通协作稳定香港金融市场的问题。
将不确定变为确定,这是预期管理的重要手段。比如,一只股票因为一个重大的突发性事件发生亏损,如果亏损数额是确定的,而并不影响市场对该公司未来前景的预期,那这只股票可能会瞬间下跌,但去除突发事件的负面影响之后,股票不仅会下跌有度,而且很快会恢复良性预期决定股价的过程。
当然,还有一个很重要的问题——各金融部门能否做到面对投资者长期不懈、持续有效的预期管理?这是一个极其专业、细致的社会心理调试过程,我们的政府金融部门有没有这份耐心?豆腐心、婆婆嘴式地面对投资者的各种问题。
什么是豆腐心?因为充满忧患意识而极其敏感的心;什么是婆婆嘴?摒弃教授面对学生时的态度,不去责怪各式各样的认知偏差,而是不断地重申立场、方向,细致入微、鞭辟入里地解答各种问题。
比如去年以来,央行通过降准、降息、MLF、利润上缴等方式向金融市场释放大量中长期资金。这原本是个非常积极的信号,但是,第一,央行在日常操作中经常大量回笼短期流动性,这样的动作经常引起“央行回收流动性”的误解,长此以往,势必对股市投资者信心构成不良影响;第二,央行在各种各样的场合强调“关注货币总闸门、坚持稳健货币政策”,话虽没错,但长此以往,会不会大大削弱货币政策效果,弱化股票市场对货币政策的期许?
或许正因如此,此次国务院金融委会议强调货币政策要“主动应对”,这其中是否蕴含“货币政策作为过去不够积极主动”的意味?无论是否,类似问题都该引起央行的高度重视。
应当明确指出,在资本市场预期管理的问题上,央行的作用远远大过中国证监会。详见《中国经济周刊》2018年6月27日的评论《中国市场“预期管理”很欠技巧》;2021年12月29日评论《央行是预期管理的关键》;2022年2月23日评论《A股市场预期怎么管?》等等。
总之,依据新形势和新时代的要求,资本市场应站到中国金融市场的核心位置。因为维护资本市场稳定发展,关乎中国经济高质量发展的效率,甚至成败。所以,中国金融业界应该全体动员,针对中国资本市场各就各位、各司其职、主动作为、有效赋能。
(《中国经济周刊》首席评论员 钮文新 责编 姚坤)
早在2018年底召开的中央经济工作会议上,中央首次明确提出:资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用,要通过深化改革,打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。
2021年11月底,中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤在《人民日报》发表署名文章《必须实现高质量发展》。文章中指出,要提高金融体系服务实体经济的能力和水平,促进实体经济与金融协调发展,实现“科技—产业—金融”的高水平循环。资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用,要坚持“建制度、不干预、零容忍”的方针,打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,使之成为推动科技创新和实体经济转型升级的枢纽。
可见,对整体金融市场而言,资本市场不仅具有“牵一发而动全身”的作用,同时,它也是“推动科技创新和实体经济转型升级的枢纽”,是中国实现高质量发展的重要途径。
重手、重言
会议公告开宗明义:专题研究当前经济形势和资本市场问题。
这在历史上是少有的。这不仅体现了“守住不发生系统性金融风险的底线”的要求,而且也体现出中央最高决策层对中国资本市场、尤其是股权市场的高度重视。
为什么这样说?因为重手、重言。
所谓重手、重言,其实就是以很重的语言,给定很重的措施。
比如会议公告的最后一段明确强调:有关部门要切实承担起自身职责,积极出台对市场有利的政策,慎重出台收缩性政策。对市场关注的热点问题要及时回应。凡是对资本市场产生重大影响的政策,应事先与金融管理部门协调,保持政策预期的稳定和一致性。国务院金融委将根据党中央、国务院的要求,加大协调和沟通力度,必要时进行问责。
什么意思?针对中国资本市场,各金融主管部门该作为而不作为者,要被问责,该主动作为而不主动者,要被问责;各相关部门该配合而不配合,或完全可以主动配合却找客观理由推推搡搡,或别别扭扭被动配合者,要被问责;明明可以协调一致、但最终没能协调一致者,也要被问责。
如此强调金融各方协调一致,彼此配合地面对资本市场,而且以问责的方式竖起“达摩克里斯之剑”,这难道不是历史首次?
从贯彻会议精神的角度看,央行、银保监会、证监会无一例外地都将“进一步加强部门间政策协调,共同维护资本市场稳定发展”写进自己的文件,这难道不是史无前例的“重手”?
“十四五”规划在谈到“十四五”时期经济社会发展时,明确提出了必须坚持的基本原则:坚持党的全面领导,坚持以人民为中心,坚持新发展理念,坚持深化改革开放,坚持系统观念。
鉴于金融是经济肌体中的血液,所以,中国金融业界必须率先贯彻上述基本原则,而且必须在具体工作中突出“系统观念”,这是金融运行环环相扣的本质要求,更是资本市场牵一发动全身的客观要求。
客观地说,过去许多年,金融各主管部门可能存在缺乏系统观念的问题。比如,认为所有关乎股市的事情都该由证监会管,不关央行等其它金融管理部门的事,而央行更多关注商业银行信贷、流动性,关注货币市场利率,而资本市场流动性是长期资本的事情,与央行无关。这种观念或许需要改变。
很长一段时间以来,《中国经济周刊》多次发文强调:全球性的股权资本、实业资本的争夺已经白热化,股票市场才该是中国金融的核心。为什么?因为国际时局在变,中国经济诉求也在变,我们只有参与到这场竞争中,并赢得股权资本、实业资本的竞争优势,中国经济才能赢得高质量发展的未来。从债务资本支撑传统产业、股权资本支撑创新产业的基本金融功能出发,上述逻辑难道不是基本的因果关系?如果我们认同这样的逻辑,中国的全体金融人士不该为夺得股权资本、实业资本优势而联手行动吗?
所以我们说,此次金融委会议最大意义在于,明确告诫中国金融业界:各方面必须深刻认识“两个确立”的重大意义,坚决做到“两个维护”,保持中国经济健康发展的长期态势,共同维护资本市场的稳定发展。
这需要中国金融业界细细品味。
预期管理是关键
金融各方联手维护资本市场稳定发展,手段是什么?
很多,但关键无非有二:一方面通过大力培育金融市场的长期化、资本化、股权化,让中国金融市场能够派生出充足的长期资金,符合资本市场的投资需求;另一方面通过强大的预期管理能力,让投资者对中国经济前景建立起坚定的信念,并在股市下跌过程中,敢于出手购买更具价值的股票,而不是随波逐流地恐慌性抛售。
过去一段时间,美国针对中国崛起实施打压。既然可以对中国发动贸易战、科技战,为什么不能发动金融战?难道美国手中强大的金融实力,不是可以应用的武器?我们显然没有理由掉以轻心。
历史地看,对一个国家发动金融攻击,金融大鳄的资本只是导火索,而关键在于引发该国金融市场的“羊群效应”。
所以,发展中国家防范金融攻击:第一,在金融市场开放的过程中,绝不能放弃金融管理,而且要坚定不移实施有效的外汇管理,对国际资本的跨境流动必须要有充分的敏感性,并有足够的手段制止无序状态;第二,国家各相关部门对投资者进行长期不懈、持续有效的预期管理,这会使得国内和国际投资者对国家经济前景具有足够的信心,从而让金融大鳄很难找到引发“羊群效应”的理由;第三,央行要有充足的外汇储备应对外资跨境流动,而所有国内金融机构和老百姓手中也要有充足的长期本币资金,使之敢于在股市无度下跌过程中大量购入。
这三项,其实都是金融恶意狙击者最害怕的事项。第一项是金融管理,而后两项则是抗击金融攻击的市场要素,其核心实际是第二项——长期不懈、持续有效的预期管理。
正因如此,此次金融委会议着力强调了预期管理问题,给出的方法是:其一,对市场有利的政策要多出,不利于市场的收缩政策要谨慎;其二,及时回答市场关切,对热点问题及时回应;其三,各部门政策必须具有一致性,不能各行其是,矛盾百出,破坏市场预期的稳定性。
于此同时,金融委就市场关注的热点问题也给出了“相对确定”的答案。比如,关于宏观经济运行中货币政策必须主动应对的问题,关于房地产企业化风险、促转型问题,关于中美双方监管机构就中概股保持良好沟通的问题,关于平台经济治理原则、尽快完成红绿灯设置和提高国际竞争力的问题,关于内地与香港监管机构加强沟通协作稳定香港金融市场的问题。
将不确定变为确定,这是预期管理的重要手段。比如,一只股票因为一个重大的突发性事件发生亏损,如果亏损数额是确定的,而并不影响市场对该公司未来前景的预期,那这只股票可能会瞬间下跌,但去除突发事件的负面影响之后,股票不仅会下跌有度,而且很快会恢复良性预期决定股价的过程。
当然,还有一个很重要的问题——各金融部门能否做到面对投资者长期不懈、持续有效的预期管理?这是一个极其专业、细致的社会心理调试过程,我们的政府金融部门有没有这份耐心?豆腐心、婆婆嘴式地面对投资者的各种问题。
什么是豆腐心?因为充满忧患意识而极其敏感的心;什么是婆婆嘴?摒弃教授面对学生时的态度,不去责怪各式各样的认知偏差,而是不断地重申立场、方向,细致入微、鞭辟入里地解答各种问题。
比如去年以来,央行通过降准、降息、MLF、利润上缴等方式向金融市场释放大量中长期资金。这原本是个非常积极的信号,但是,第一,央行在日常操作中经常大量回笼短期流动性,这样的动作经常引起“央行回收流动性”的误解,长此以往,势必对股市投资者信心构成不良影响;第二,央行在各种各样的场合强调“关注货币总闸门、坚持稳健货币政策”,话虽没错,但长此以往,会不会大大削弱货币政策效果,弱化股票市场对货币政策的期许?
或许正因如此,此次国务院金融委会议强调货币政策要“主动应对”,这其中是否蕴含“货币政策作为过去不够积极主动”的意味?无论是否,类似问题都该引起央行的高度重视。
应当明确指出,在资本市场预期管理的问题上,央行的作用远远大过中国证监会。详见《中国经济周刊》2018年6月27日的评论《中国市场“预期管理”很欠技巧》;2021年12月29日评论《央行是预期管理的关键》;2022年2月23日评论《A股市场预期怎么管?》等等。
总之,依据新形势和新时代的要求,资本市场应站到中国金融市场的核心位置。因为维护资本市场稳定发展,关乎中国经济高质量发展的效率,甚至成败。所以,中国金融业界应该全体动员,针对中国资本市场各就各位、各司其职、主动作为、有效赋能。
(《中国经济周刊》首席评论员 钮文新 责编 姚坤)
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