【俄乌冲突升级，股市还要“受惊”多久？】
2月24日，俄乌局势不断升级，令全球金融市场出现巨震。伦敦布伦特原油期货价格一度突破每桶100美元；全球股市大幅跳水，莫斯科交易所暂停交易后又恢复，多指数纷纷遭遇大跌，其中俄罗斯RTS指数甚至创下2014年底以来新低。
亚太股市方面，日经指数收跌1.81%报25970.82点；韩国综合指数收跌2.60%报2648.80点。香港恒生指数和国企指数一度跌逾3%，恒生科技指数跌逾4%。A股市场方面，受俄乌开战影响，三大指数午后一度跳水大跌，尾盘跌幅收窄，但深成指和创业板指仍跌超2%，个股呈普跌格局，两市近4000只个股下跌，超30只个股跌停。
俄乌冲突后续会如何演变？对全球金融市场的冲击又将持续多久？全球股市又会否因“黑天鹅”突袭而进入至暗时刻？A股接下来又将怎么走？针对诸多投资者关心的问题，凤凰网《风暴眼》采访了西南证券首席研究院张仕元。
1. 仅根据经济数据解读冲突影响过于片面
张仕元认为，俄乌局势2月24日只是“序曲”，后续还将继续掀起新的高潮。从冲突进展看，由于俄乌二者军事实力的悬殊，更像是俄罗斯对乌克兰单方面的“肢解”。尽管如此，但张仕元并不认为可以草率地来看待俄乌之间的博弈，“尤其是不赞同很多金融机构单纯从经济数据角度来解读”。“很多投行都从经济体量、贸易占比等数据上认为俄乌局势对全球经济增长的影响很小，但我认为还需要考虑二者背后更庞大的体系。比如俄乌冲突，涉及到前三十年北约对整个俄罗斯的‘围堵’，因此现在针对乌克兰的回击很可能只是俄罗斯的第一步。因此不能简单考虑成两个国家之间的军事冲突。”
2. 黄金避险属性显现，大宗商品价格将持续上行
俄乌冲突也带动黄金等避险资产上涨。对此，张仕元表示，事实上黄金在近两年中都处于平台期，长期看黄金价格肯定会在某个时间点突破平台期并出现新高，只不过此次俄乌冲突触发了这次的急剧上涨，从这个角度看，张仕元认为，黄金依然是优质的避险资产，而在全球矛盾激化的大背景下，黄金价格将会有再创新高的机会。与此同时，大宗商品价格走势也引发关注。众所周知，俄罗斯是世界上重要石油生产国之一，也是重要的原油、天然气供应国。外部局势突变下，国际油价、国际天然气价格涨势迅猛。对此，张仕元对凤凰网《风暴眼》指出，与黄金不同，大宗商品的需求时持续性的，因此，俄乌冲突的发展将势必会传导至大宗商品价格上并产生持续性影响。“能源价格进一步上行是肯定的。”
3. 全球通胀压力将加剧，美股走势就是体现
“俄乌冲突毫无疑问将会助推全球通胀压力的加剧，这无疑是致命性的打击”，张仕元认为，在发达国家目前已经处于很高通胀压力的背景下，如果整个外部环境如果接下来进一步变坏，很有可能会使得这一轮全球经济的复苏戛然而止。“你看最近几天，美国资本市场压力非常大，这种压力主要来自于它自身的高估值，让美股整体萦绕着高风险。加之美国加息带来的流动性收紧，美股的高估值压力就会进一步被放大，从而恶性循环导致美股继续下行。”张仕元进一步解释称，美股下行会进一步影响美国经济。“因为美国的经济基本上80%、90%靠消费，消费中又有15%左右的收入来自于资本市场，由此可见资本市场的下行肯定会对美国居民的财产性收入产生比较大的影响，对消费也产生抑制，整个经济毫无疑问会随之下来。这就是一个高债务社会典型的特征。”
4. A股反应过大，下半年或将转好
对于昨日A股“受惊”，张仕元坦言，他认为有些反应过度。“其实中国按道理来讲没什么影响。第一，制裁也制裁不到我们；第二，中国的能源供应其实是能够得到满足的；第三，整个中国经济相对来讲还是比较稳健的，而且现在‘稳经济’的很多政策在陆续发力，我觉得综合来讲整个经济形势或者整个市场的基础还是非常好的。”
为何会出现这种过度反应的现象？对此，张仕元认为，和普通投资者的风险教育不足以及机构投资者的风险识辩能力不高有很大关系。“比如前一天，有很多机构都举办了针对俄乌局势的研讨会议，也谈了很多策略分析。但没想到第二天事情来得如此之快，外部的恐慌性情绪就又传导到了我们自身，但实际上，作为一个合格、理性的投资者，是没有必要去跟随的。”
展望未来的A股走势，张仕元认为，上半年A股大概率将维持箱体整理态势，下半年有可能迎来重新上行的机会。“因为美国加息时间我们判断在三到六个月左右应该就会结束，因为美国不具备持续大幅加息的基础，所以如果在上半年美国加息结束，全球通胀如果在六七月份能掉头的话，对整个中国经济外部的影响可能就会减小，市场在经济比较好而且流动性比较充裕的情况之下，可能会重新开始上行。”具体到投资标的，张仕元建议，第一是从“稳经济”政策的大方向寻找，第二是在新能源和新经济里面去寻找。https://t.cn/A667vcE2（作者：凤凰网财经）
2月24日，俄乌局势不断升级，令全球金融市场出现巨震。伦敦布伦特原油期货价格一度突破每桶100美元；全球股市大幅跳水，莫斯科交易所暂停交易后又恢复，多指数纷纷遭遇大跌，其中俄罗斯RTS指数甚至创下2014年底以来新低。
亚太股市方面，日经指数收跌1.81%报25970.82点；韩国综合指数收跌2.60%报2648.80点。香港恒生指数和国企指数一度跌逾3%，恒生科技指数跌逾4%。A股市场方面，受俄乌开战影响，三大指数午后一度跳水大跌，尾盘跌幅收窄，但深成指和创业板指仍跌超2%，个股呈普跌格局，两市近4000只个股下跌，超30只个股跌停。
俄乌冲突后续会如何演变？对全球金融市场的冲击又将持续多久？全球股市又会否因“黑天鹅”突袭而进入至暗时刻？A股接下来又将怎么走？针对诸多投资者关心的问题，凤凰网《风暴眼》采访了西南证券首席研究院张仕元。
1. 仅根据经济数据解读冲突影响过于片面
张仕元认为，俄乌局势2月24日只是“序曲”，后续还将继续掀起新的高潮。从冲突进展看，由于俄乌二者军事实力的悬殊，更像是俄罗斯对乌克兰单方面的“肢解”。尽管如此，但张仕元并不认为可以草率地来看待俄乌之间的博弈，“尤其是不赞同很多金融机构单纯从经济数据角度来解读”。“很多投行都从经济体量、贸易占比等数据上认为俄乌局势对全球经济增长的影响很小，但我认为还需要考虑二者背后更庞大的体系。比如俄乌冲突，涉及到前三十年北约对整个俄罗斯的‘围堵’，因此现在针对乌克兰的回击很可能只是俄罗斯的第一步。因此不能简单考虑成两个国家之间的军事冲突。”
2. 黄金避险属性显现，大宗商品价格将持续上行
俄乌冲突也带动黄金等避险资产上涨。对此，张仕元表示，事实上黄金在近两年中都处于平台期，长期看黄金价格肯定会在某个时间点突破平台期并出现新高，只不过此次俄乌冲突触发了这次的急剧上涨，从这个角度看，张仕元认为，黄金依然是优质的避险资产，而在全球矛盾激化的大背景下，黄金价格将会有再创新高的机会。与此同时，大宗商品价格走势也引发关注。众所周知，俄罗斯是世界上重要石油生产国之一，也是重要的原油、天然气供应国。外部局势突变下，国际油价、国际天然气价格涨势迅猛。对此，张仕元对凤凰网《风暴眼》指出，与黄金不同，大宗商品的需求时持续性的，因此，俄乌冲突的发展将势必会传导至大宗商品价格上并产生持续性影响。“能源价格进一步上行是肯定的。”
3. 全球通胀压力将加剧，美股走势就是体现
“俄乌冲突毫无疑问将会助推全球通胀压力的加剧，这无疑是致命性的打击”，张仕元认为，在发达国家目前已经处于很高通胀压力的背景下，如果整个外部环境如果接下来进一步变坏，很有可能会使得这一轮全球经济的复苏戛然而止。“你看最近几天，美国资本市场压力非常大，这种压力主要来自于它自身的高估值，让美股整体萦绕着高风险。加之美国加息带来的流动性收紧，美股的高估值压力就会进一步被放大，从而恶性循环导致美股继续下行。”张仕元进一步解释称，美股下行会进一步影响美国经济。“因为美国的经济基本上80%、90%靠消费，消费中又有15%左右的收入来自于资本市场，由此可见资本市场的下行肯定会对美国居民的财产性收入产生比较大的影响，对消费也产生抑制，整个经济毫无疑问会随之下来。这就是一个高债务社会典型的特征。”
4. A股反应过大，下半年或将转好
对于昨日A股“受惊”，张仕元坦言，他认为有些反应过度。“其实中国按道理来讲没什么影响。第一，制裁也制裁不到我们；第二，中国的能源供应其实是能够得到满足的；第三，整个中国经济相对来讲还是比较稳健的，而且现在‘稳经济’的很多政策在陆续发力，我觉得综合来讲整个经济形势或者整个市场的基础还是非常好的。”
为何会出现这种过度反应的现象？对此，张仕元认为，和普通投资者的风险教育不足以及机构投资者的风险识辩能力不高有很大关系。“比如前一天，有很多机构都举办了针对俄乌局势的研讨会议，也谈了很多策略分析。但没想到第二天事情来得如此之快，外部的恐慌性情绪就又传导到了我们自身，但实际上，作为一个合格、理性的投资者，是没有必要去跟随的。”
展望未来的A股走势，张仕元认为，上半年A股大概率将维持箱体整理态势，下半年有可能迎来重新上行的机会。“因为美国加息时间我们判断在三到六个月左右应该就会结束，因为美国不具备持续大幅加息的基础，所以如果在上半年美国加息结束，全球通胀如果在六七月份能掉头的话，对整个中国经济外部的影响可能就会减小，市场在经济比较好而且流动性比较充裕的情况之下，可能会重新开始上行。”具体到投资标的，张仕元建议，第一是从“稳经济”政策的大方向寻找，第二是在新能源和新经济里面去寻找。https://t.cn/A667vcE2（作者：凤凰网财经）
#S.COUPS崔胜澈[超话]##崔胜澈0808生日快乐#
手写信代送
澈吧韩国前线已收到并整理好大家的手写信，已寄往公司制定的收信地址，感谢大家参与手写信征集将自己的祝福和真心传递给胜澈，希望始终成为彼此的力量
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电池真火了！LG召回、刀片电池放量，宁德时代“永不起火”？
智能电动汽车时代干脆、利落、彻底的来了。
作为最核心的两大部件，智能电动汽车左手电池，右手芯片已是不争的事实。9月，国内动力电池装机量约6.55GWh，年内首次迎来同环比同时双位数增长，同比增幅大增65.82%，环比增长27.9%。9月新能源汽车产销分别完成13.6万辆和13.8万辆，同比分别增长48.0%和67.7%。
这两日仅电池就有三条大新闻，分别来自LG化学、宁德时代和比亚迪，一家一个，借用张艺谋的电影，那就叫《一个都不能少》。
01
事起Kona EV召回，电芯来自LG化学
Kona EV大规模召回，让一时风头无两的LG化学也陷入舆论漩涡。
事件的缘由是上周现代汽车宣布，将从10月16日起，从韩国市场召回25,564辆Kona EV汽车。然而，进入本周，现代汽车将召回的范围从韩国本土扩至全球，召回数量也翻倍。
据外媒报道，现代汽车本周将扩大Kona EV车型的召回范围，计划在北美、欧洲、中国和其他市场再召回大约5.1万辆汽车。
召回的原因初步判定是由于电芯存在起火风险，而电芯供应商来自LG化学。
LG化学随即回应称，该车型起火并非因为电芯存在问题，具体的起火原因当前尚未确定。LG化学还表示，他们与现代汽车一起进行了“事故重演实验”，而实验结果并未出现起火，因此不能将起火事故的原因归咎于电池存在缺陷。
假如最终的调查结果显示跟电芯有关，LG化学将面临费用补偿，显而易见，经济损失外加品牌负面影响，对于LG化学，这是不可承受之重。
进入2020年，当很多整车厂和动力电池供应商陷入水深火热之中时，LG化学却一路开挂，稳稳坐上了全球动力电池供应商头把交椅的位置。加之LG化学、宁德时代、比亚迪及整个新能源板块在资本市场的备受青睐，LG化学也正式宣布拆分旗下的电池业务，单独上市。
好消息一个接一个，不过人红是非多，随着Kona EV的全球召回，LG化学也无法独善其身了。
点评：
人红是非多，抢跑有风险。
02
宁德时代：“永不起火”的NCM811
10月16日-17日，“第五届动力电池应用国际峰会（CBIS2020）暨首届中国新能源新材料（宁德）峰会”盛大开幕，在16日的开幕式上，宁德时代董事长曾毓群发表致辞。
曾毓群在致辞现场给大家演示一个视频，他表示宁德时代设计开发的811三元电池系统，可轻松通过热扩散测试，时间不是5分钟，而是永远不起火。
如果“永不起火的电池”进入量产装车阶段，那简直就是动力电池的一场划时代革命。
曾毓群表示，在材料方面，研发团队通过原子层级创新，开发出了高稳定性正极材料和高安全电解液，电池耐高温边界提高了40℃，热稳定性大幅提高。
电芯结构部分，设计了高集成、强鲁棒的防内短路电极，电芯进行各种滥用测试可以不起火、不冒烟。
此外，在电池包设计、电池热管理、系统热扩散等方面，曾毓群还讲了一大堆行业术语，这些表述略显生涩，不过对于被LG化学、比亚迪和其他供应商虎视眈眈的装机量，宁德时代想要一直坐稳老大的位置，不拿出“杀手锏”的技术，实在说不过去啊。
点评：
宁德时代董事长曾毓群是典型的理工男，还是个Docter，拍胸脯说已经开发出“永不起火”的NCM811三元锂电池，我们是不是无条件信任呢，不过一切还得等到量产，让结果说话。
03
刀片电池放量，比亚迪拼了
以电池起家的比亚迪，能否在第二轮电池战中扳回一城，刀片电池无疑是那个胜负手，而比亚迪汉则是引擎。
数据显示，今年9月比亚迪动力电池及储能电池装机量约为1.271GWh、实现了同比增长56.17%，环比增长了33.93%。
就在10月16日，长沙市重大项目集中竣工宁乡主会场活动暨比亚迪动力电池项目首条生产线投产仪式在宁乡高新区举行，比亚迪动力电池项目首条生产线投产尤其令人瞩目。
据了解，比亚迪宁乡动力电池项目规划总投资100亿元，用地1000亩，设计年产20GWh新能源汽车动力电池，达产年产值200亿元，可带动储能材料产业链上游配套增加年产值60亿元。
刀片电池开始放量，意义重大。
一是比亚迪汉EV产能，销量逐步攀升，这对于比亚迪已经连续数月新能源汽车止跌上扬，意义重大。9月，比亚迪汉装机近400MWh，凭借对汉的装机，比亚迪装机量和市场占有率开始迅速回升。
二是传说中的“1号客户”，随着刀片电池放量，比亚迪有可能迎来第一个国际大客户，这对于后续的签单示范效应明显；
最后，资本市场依然喜欢会讲故事的人，刀片电池已经是一个网红，比亚迪A股截止10月16日，市值近3500亿元，就是明证。
根据此前的规划，弗迪电池在长沙、贵阳的工厂将于2021年正式投产，到2020年底弗迪电池的产能将达到65GWh，2021年和2022年包括刀片电池在内的总产能分别达到75GWh和100GWh。
点评：
宁德时代配套特斯拉，比亚迪装机量攀升，直接结果是LG化学装机量9月出现小幅下滑，预计未来LG化学增长会持续收窄，前提是宁德时代和比亚迪持续增长，这其中，特斯拉的销量和刀片电池产能放量，作用关键。
来源：上海锦町实业整理自三个司机
智能电动汽车时代干脆、利落、彻底的来了。
作为最核心的两大部件，智能电动汽车左手电池，右手芯片已是不争的事实。9月，国内动力电池装机量约6.55GWh，年内首次迎来同环比同时双位数增长，同比增幅大增65.82%，环比增长27.9%。9月新能源汽车产销分别完成13.6万辆和13.8万辆，同比分别增长48.0%和67.7%。
这两日仅电池就有三条大新闻，分别来自LG化学、宁德时代和比亚迪，一家一个，借用张艺谋的电影，那就叫《一个都不能少》。
01
事起Kona EV召回，电芯来自LG化学
Kona EV大规模召回，让一时风头无两的LG化学也陷入舆论漩涡。
事件的缘由是上周现代汽车宣布，将从10月16日起，从韩国市场召回25,564辆Kona EV汽车。然而，进入本周，现代汽车将召回的范围从韩国本土扩至全球，召回数量也翻倍。
据外媒报道，现代汽车本周将扩大Kona EV车型的召回范围，计划在北美、欧洲、中国和其他市场再召回大约5.1万辆汽车。
召回的原因初步判定是由于电芯存在起火风险，而电芯供应商来自LG化学。
LG化学随即回应称，该车型起火并非因为电芯存在问题，具体的起火原因当前尚未确定。LG化学还表示，他们与现代汽车一起进行了“事故重演实验”，而实验结果并未出现起火，因此不能将起火事故的原因归咎于电池存在缺陷。
假如最终的调查结果显示跟电芯有关，LG化学将面临费用补偿，显而易见，经济损失外加品牌负面影响，对于LG化学，这是不可承受之重。
进入2020年，当很多整车厂和动力电池供应商陷入水深火热之中时，LG化学却一路开挂，稳稳坐上了全球动力电池供应商头把交椅的位置。加之LG化学、宁德时代、比亚迪及整个新能源板块在资本市场的备受青睐，LG化学也正式宣布拆分旗下的电池业务，单独上市。
好消息一个接一个，不过人红是非多，随着Kona EV的全球召回，LG化学也无法独善其身了。
点评：
人红是非多，抢跑有风险。
02
宁德时代：“永不起火”的NCM811
10月16日-17日，“第五届动力电池应用国际峰会（CBIS2020）暨首届中国新能源新材料（宁德）峰会”盛大开幕，在16日的开幕式上，宁德时代董事长曾毓群发表致辞。
曾毓群在致辞现场给大家演示一个视频，他表示宁德时代设计开发的811三元电池系统，可轻松通过热扩散测试，时间不是5分钟，而是永远不起火。
如果“永不起火的电池”进入量产装车阶段，那简直就是动力电池的一场划时代革命。
曾毓群表示，在材料方面，研发团队通过原子层级创新，开发出了高稳定性正极材料和高安全电解液，电池耐高温边界提高了40℃，热稳定性大幅提高。
电芯结构部分，设计了高集成、强鲁棒的防内短路电极，电芯进行各种滥用测试可以不起火、不冒烟。
此外，在电池包设计、电池热管理、系统热扩散等方面，曾毓群还讲了一大堆行业术语，这些表述略显生涩，不过对于被LG化学、比亚迪和其他供应商虎视眈眈的装机量，宁德时代想要一直坐稳老大的位置，不拿出“杀手锏”的技术，实在说不过去啊。
点评：
宁德时代董事长曾毓群是典型的理工男，还是个Docter，拍胸脯说已经开发出“永不起火”的NCM811三元锂电池，我们是不是无条件信任呢，不过一切还得等到量产，让结果说话。
03
刀片电池放量，比亚迪拼了
以电池起家的比亚迪，能否在第二轮电池战中扳回一城，刀片电池无疑是那个胜负手，而比亚迪汉则是引擎。
数据显示，今年9月比亚迪动力电池及储能电池装机量约为1.271GWh、实现了同比增长56.17%，环比增长了33.93%。
就在10月16日，长沙市重大项目集中竣工宁乡主会场活动暨比亚迪动力电池项目首条生产线投产仪式在宁乡高新区举行，比亚迪动力电池项目首条生产线投产尤其令人瞩目。
据了解，比亚迪宁乡动力电池项目规划总投资100亿元，用地1000亩，设计年产20GWh新能源汽车动力电池，达产年产值200亿元，可带动储能材料产业链上游配套增加年产值60亿元。
刀片电池开始放量，意义重大。
一是比亚迪汉EV产能，销量逐步攀升，这对于比亚迪已经连续数月新能源汽车止跌上扬，意义重大。9月，比亚迪汉装机近400MWh，凭借对汉的装机，比亚迪装机量和市场占有率开始迅速回升。
二是传说中的“1号客户”，随着刀片电池放量，比亚迪有可能迎来第一个国际大客户，这对于后续的签单示范效应明显；
最后，资本市场依然喜欢会讲故事的人，刀片电池已经是一个网红，比亚迪A股截止10月16日，市值近3500亿元，就是明证。
根据此前的规划，弗迪电池在长沙、贵阳的工厂将于2021年正式投产，到2020年底弗迪电池的产能将达到65GWh，2021年和2022年包括刀片电池在内的总产能分别达到75GWh和100GWh。
点评：
宁德时代配套特斯拉，比亚迪装机量攀升，直接结果是LG化学装机量9月出现小幅下滑，预计未来LG化学增长会持续收窄，前提是宁德时代和比亚迪持续增长，这其中，特斯拉的销量和刀片电池产能放量，作用关键。
来源：上海锦町实业整理自三个司机
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