李超：PMI为何对指示新制造稳增长的作用更大？
作者：李超、张迪（李超为中国首席经济学家论坛理事、浙商证券首席经济学家）
内容摘要
>> 核心观点
2022年稳增长的最强变量是制造业投资，PMI作为领先指标的指示作用应予以高度重视。我们认为，PMI信息量大、时效性强，前瞻性反映未来一个月内制造业采购、生产、价格等方面的环比变动。我们提示，新制造稳增长下，PMI可以用于观察制造业投资的边际变化，特别是移动平均平滑处理后可以更好地拟合制造业投资。同时，我们认为当前制造业投资的重要支撑是强链补链和产业基础再造制造两个不可直接观测的政策变量，也很难定量测度，而PMI可以从供给侧的角度部分映射由供给短缺和结构转型驱动的制造业投资的强弱。我们预计2022年制造业投资增速可达到11.1%左右。
>> 2022年稳增长的最大预期差在于制造业投资
2022年在我国经济面临三重压力且稳增长诉求强烈的背景下，制造业投资有望成为超过基建、地产的稳增长核心变量。强链补链对应解决制造业中上游国内供给短缺的问题，产业政策将驱动技术改造投资保持较高增速。同时，产业基础再造工程项目的重点在于制造业向新能源化、智能化结构转型，带动厂房、机器、设备等资本开支。宏观经济的结构性转变与产业政策坚持先立后破，我们认为2022年开始，制造业将从一个顺经济增长的带动变量转变为经济增长的驱动变量，而房地产仅将起到经济托底的稳定器作用。我们在报告《稳增长为什么不能看传统中观变量》指出，市场往往跟踪传统中观变量（例如螺纹钢、水泥、挖掘机等）来观测稳增长，而这些变量与地产、基建相关性较强，当稳增长的载体发生变化时，我们更应该关注与制造业投资相关性更强的变量。
>>强链补链和产业基础再造是制造业投资的主线，PMI指示作用较大
过往主要使用工业企业利润来研判制造业投资的范式已不完全适用，制造业投资的动能已从盈利拉动转向为政策驱动，因此需要重视由政策推动的制造业投资增量。我们认为，制造业投资更需要跟踪企业增强供应链的自主可控力和弥补中上游的短板的投资行为，进而实现新能源化和智能化的转型。特别是从短期分析的角度看，新制造稳增长下，PMI对制造业投资指示作用较大。
中采制造业PMI指数对制造业投资具有良好的指示意义。制造业PMI调查涉及制造业的31个行业大类，样本企业超过3000家，以大中型企业为主，小型企业占比较低。中采PMI调查具有官方背书，样本全、采集数据质量高，可以很好地跟踪制造业景气度（详情请参考图1和表1）。
具体来看，制造业PMI是个综合指数，由生产、新订单、原材料库存、从业人员、供应商配送时间5个分类指数加权平均而成。PMI整体上代表了制造业的活跃度和产业链各环节的景气度，可以较好地替代不可观测的政策性变量对投资的影响。我们提示，PMI在新制造稳增长链条下的意义较大，强链补链和产业基础再造的政策作用效果也较多蕴含在PMI及其分类指数的变动中，具体体现为生产、订单、原材料采购等多个维度。
>>新制造稳增长下PMI与制造业投资关联性更强，为短期分析提供重要参考
一般情况下，一旦PMI处于持续扩张状态，意味着制造业企业景气度高，从而资本开支意愿提振。作为抽样统计数据，PMI指标的计算参考每月22日-25日的报告数据，实际上表现的是这四天内具体生产和市场需求之间的关系。由于PMI指标为环比数据，受到季节性因素和基数效应影响较大，因此单一时点的PMI数值没有太大意义。为此，对PMI做相应的平滑处理可以剔除不相干因素的扰动，建议关注最近3个月PMI的移动平均值（详情请参考图2）。
根据历史数据测算，PMI指数与制造业投资存在较高相关性，PMI指数12个月移动平均与制造业投资当月同比之间的相关系数高达0.65。典型案例如2017年底至2018年，PMI连续位于较高景区度区间，彼时技改投资驱动制造业投资持续强势，显著超市场预期。
我们倾向于认为，PMI之所以可以用来分析研判制造业投资，主要在价格和实物量提供一定参考价值。从价格维度看，PMI主要原材料购进价格指数、PMI出厂价格指数与PPI关联性强，也同步反映制造业投资价格指数的变动。从实物量维度看，PMI新出口订单、进口指数分别对应外需推动的制造业再投资和制造业零部件采购投资。
>>机制一：PMI价格指数是制造业原材料和产成品价格的重要指引
PMI调查样本全，且涵盖制造业31个大行业（详情请参考图1和表1），与跟踪若干上游价格的高频变化（如原油、煤炭、钢材等）来判断PPI的传统方法相比，PMI价格指数更加能够指引制造业原材料价格和产成品价格的变化。其中，PMI主要原材料购进价格指标与PPIRM当月环比高度相关（详情请参考图4），PMI出厂价格指标与PPI当月环比高度相关（详情请参考图5），二者之间的相关系数都超过0.9，且同步性较强。典型案例如2020年5月，原油、钢铁、有色等价格大幅回升，但上游原材料价格尚未传递到中上游，PMI出厂价格指数仍处于收缩区间，PPI最终也是环比负增。
详情链接：https://t.cn/A66YLqnY
作者：李超、张迪（李超为中国首席经济学家论坛理事、浙商证券首席经济学家）
内容摘要
>> 核心观点
2022年稳增长的最强变量是制造业投资，PMI作为领先指标的指示作用应予以高度重视。我们认为，PMI信息量大、时效性强，前瞻性反映未来一个月内制造业采购、生产、价格等方面的环比变动。我们提示，新制造稳增长下，PMI可以用于观察制造业投资的边际变化，特别是移动平均平滑处理后可以更好地拟合制造业投资。同时，我们认为当前制造业投资的重要支撑是强链补链和产业基础再造制造两个不可直接观测的政策变量，也很难定量测度，而PMI可以从供给侧的角度部分映射由供给短缺和结构转型驱动的制造业投资的强弱。我们预计2022年制造业投资增速可达到11.1%左右。
>> 2022年稳增长的最大预期差在于制造业投资
2022年在我国经济面临三重压力且稳增长诉求强烈的背景下，制造业投资有望成为超过基建、地产的稳增长核心变量。强链补链对应解决制造业中上游国内供给短缺的问题，产业政策将驱动技术改造投资保持较高增速。同时，产业基础再造工程项目的重点在于制造业向新能源化、智能化结构转型，带动厂房、机器、设备等资本开支。宏观经济的结构性转变与产业政策坚持先立后破，我们认为2022年开始，制造业将从一个顺经济增长的带动变量转变为经济增长的驱动变量，而房地产仅将起到经济托底的稳定器作用。我们在报告《稳增长为什么不能看传统中观变量》指出，市场往往跟踪传统中观变量（例如螺纹钢、水泥、挖掘机等）来观测稳增长，而这些变量与地产、基建相关性较强，当稳增长的载体发生变化时，我们更应该关注与制造业投资相关性更强的变量。
>>强链补链和产业基础再造是制造业投资的主线，PMI指示作用较大
过往主要使用工业企业利润来研判制造业投资的范式已不完全适用，制造业投资的动能已从盈利拉动转向为政策驱动，因此需要重视由政策推动的制造业投资增量。我们认为，制造业投资更需要跟踪企业增强供应链的自主可控力和弥补中上游的短板的投资行为，进而实现新能源化和智能化的转型。特别是从短期分析的角度看，新制造稳增长下，PMI对制造业投资指示作用较大。
中采制造业PMI指数对制造业投资具有良好的指示意义。制造业PMI调查涉及制造业的31个行业大类，样本企业超过3000家，以大中型企业为主，小型企业占比较低。中采PMI调查具有官方背书，样本全、采集数据质量高，可以很好地跟踪制造业景气度（详情请参考图1和表1）。
具体来看，制造业PMI是个综合指数，由生产、新订单、原材料库存、从业人员、供应商配送时间5个分类指数加权平均而成。PMI整体上代表了制造业的活跃度和产业链各环节的景气度，可以较好地替代不可观测的政策性变量对投资的影响。我们提示，PMI在新制造稳增长链条下的意义较大，强链补链和产业基础再造的政策作用效果也较多蕴含在PMI及其分类指数的变动中，具体体现为生产、订单、原材料采购等多个维度。
>>新制造稳增长下PMI与制造业投资关联性更强，为短期分析提供重要参考
一般情况下，一旦PMI处于持续扩张状态，意味着制造业企业景气度高，从而资本开支意愿提振。作为抽样统计数据，PMI指标的计算参考每月22日-25日的报告数据，实际上表现的是这四天内具体生产和市场需求之间的关系。由于PMI指标为环比数据，受到季节性因素和基数效应影响较大，因此单一时点的PMI数值没有太大意义。为此，对PMI做相应的平滑处理可以剔除不相干因素的扰动，建议关注最近3个月PMI的移动平均值（详情请参考图2）。
根据历史数据测算，PMI指数与制造业投资存在较高相关性，PMI指数12个月移动平均与制造业投资当月同比之间的相关系数高达0.65。典型案例如2017年底至2018年，PMI连续位于较高景区度区间，彼时技改投资驱动制造业投资持续强势，显著超市场预期。
我们倾向于认为，PMI之所以可以用来分析研判制造业投资，主要在价格和实物量提供一定参考价值。从价格维度看，PMI主要原材料购进价格指数、PMI出厂价格指数与PPI关联性强，也同步反映制造业投资价格指数的变动。从实物量维度看，PMI新出口订单、进口指数分别对应外需推动的制造业再投资和制造业零部件采购投资。
>>机制一：PMI价格指数是制造业原材料和产成品价格的重要指引
PMI调查样本全，且涵盖制造业31个大行业（详情请参考图1和表1），与跟踪若干上游价格的高频变化（如原油、煤炭、钢材等）来判断PPI的传统方法相比，PMI价格指数更加能够指引制造业原材料价格和产成品价格的变化。其中，PMI主要原材料购进价格指标与PPIRM当月环比高度相关（详情请参考图4），PMI出厂价格指标与PPI当月环比高度相关（详情请参考图5），二者之间的相关系数都超过0.9，且同步性较强。典型案例如2020年5月，原油、钢铁、有色等价格大幅回升，但上游原材料价格尚未传递到中上游，PMI出厂价格指数仍处于收缩区间，PPI最终也是环比负增。
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【早知道·#财讯热搜榜TOP10#（4月1日）】戳
1、3月PMI回落至49.5%
国家统计局3月31日发布数据显示，3月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.7个百分点，低于临界点，制造业总体景气水平有所回落。
分析人士指出，3月PMI出现回落并暂时跌破临界点不奇怪，主要是受近期疫情影响。面对新的经济下行压力，稳增长政策加码成为业内共识。同时，工业经济保持稳定运行仍有基础，随着地方疫情防控取得进展，稳增长政策效应显现，未来PMI大概率将重回临界点上方。
2、证监会回应中美审计监管合作关切
3月31日，中国证监会国际部负责人对美国证监会(SEC)主席近日就中美审计监管合作的关切有何评论答记者问时表示，“我们注意到近日美国SEC主席接受媒体电视采访时就双方审计监管合作的表态。正如根斯勒先生所言，双方监管部门进行了深思熟虑、相互尊重和富有成效的对话。”
3、油价上调 加满50升92号汽油将多花4.5元
3月31日，国内成品油零售限价迎来又一轮上涨。根据国家发改委消息，自3月31日24时起，国内汽、柴油价格（标准品）每吨上调110元。折合升价，92号汽油、95号汽油、0号柴油均上调0.09元/升。
这是去年末以来国内成品油零售限价的第七次上涨，汽、柴油价格累计每吨均上涨超2000元。本次调价后，普通家用轿车加满一箱92号汽油将较之前多花4.5元左右。
4、商务部：狠抓稳外贸政策落地见效
商务部新闻发言人束珏婷31日说，针对本轮疫情对外贸企业带来的困难和挑战，商务部将会同相关部门和地方，继续狠抓稳外贸政策落地见效，保障外贸产业链供应链稳定畅通。
束珏婷在当天举行的网上例行新闻发布会上说，商务部密切关注本轮疫情对外贸企业、特别是对中小微外贸企业的影响。从目前反映情况看，部分外贸企业受疫情影响，面临生产经营受阻、物流运输不畅等阶段性问题。同时，原材料成本上涨、跨境海运不畅、供应链瓶颈等问题尚未根本缓解，外贸企业特别是中小微企业仍面临较大经营压力。
5、税务部门全力确保小规模纳税人免征增值税政策落地
小微企业是国民经济的生力军，是就业的主渠道，是创新的重要源泉。小微企业中绝大部分是增值税小规模纳税人。
日前，财政部、税务总局发布《财政部 税务总局关于对增值税小规模纳税人免征增值税的公告》，明确自2022年4月1日至2022年12月31日，对小规模纳税人适用3%征收率的应税销售收入，免征增值税；对适用3%预征率的预缴增值税项目，暂停预缴增值税。
税务总局指出，税务部门将进一步通过即问即答等方式细化政策解读，帮助纳税人准确理解政策内涵、明晰操作口径，并持续优化办税流程、提升服务质效，确保政策落实落地。
6、住建部：全力推进房屋市政工程安全生产治理行动
住房和城乡建设部31日召开视频会议，部署开展房屋市政工程安全生产治理行动。会议强调，各地要勇于攻坚克难，切实抓好治理行动的重点任务。
会议要求，各地要在抓好治理行动的同时一并抓好住房和城乡建设重点领域安全生产工作落实。要加强供热、供水、排水和污水垃圾处理等市政设施运行安全管理，扎实开展城镇燃气安全专项整治工作，积极推进燃气等管道老化更新改造；要持续推进城镇房屋建筑安全隐患排查整治，分级分类科学处置重大隐患；要抓实抓好农村危房排查整治工作，通过维修加固、拆除等措施，彻底消除隐患。
7、发行规模攀升 可转债一季度成绩单出炉
随着胜蓝转债在3月最后一天“登场”，2022年一季度可转债发行收官，发行规模超过800亿元，为最近三年一季度新高。与此同时，当季可转债二级市场行情波动加大。
业内人士分析，金融类可转债接连发行是推高融资规模的主要因素。权益市场行情走弱，预计后续可转债估值仍存在一定的压缩空间。
8、万科净利润接近腰斩
昨天晚间，万科发布2021年年报显示，归属于上市公司股东的净利润225.2亿元，同比下降45.7%，引发市场热议。
对于2021年净利润下滑的原因，万科董事会主席郁亮表示主要来自管理和公司多赛道探索成本超过预估。对于2022年的业绩，郁亮表示，随着开发业务止跌企稳，经营服务类业务快速发展，形成新的利润增长点，2022年万科将实现营业收入和净利润的企稳回升。
9、券商密集调研上市公司 工业机械、半导体等受青睐
今年一季度，券商调研上市公司活跃。数据显示，截至3月31日，今年一季度共有1116家A股上市公司获得券商调研，这些公司主要分布在工业机械、半导体产品、电气部件与设备、电子元件等领域。尽管一季度不少行业板块及个股价格走低，但业内人士从供需紧张及产业政策提振中，嗅到了后市布局的良机。
10、美国通胀率居高不下 消费者支出增长速度放缓
当地时间3月31日，美国商务部表示，由于美国通货膨胀率居高不下，2月份美国消费者支出较前一个月增长速度放缓，只增长了0.2%。
据美国经济学家称，随着新冠肺炎疫情的蔓延在2月份逐渐消退，美国消费者在餐饮和旅游等服务上的支出有所增加。但据调查数据显示，通货膨胀和货物短缺促使美国70%消费者从更昂贵的品牌转向更便宜的选择。
1、3月PMI回落至49.5%
国家统计局3月31日发布数据显示，3月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.7个百分点，低于临界点，制造业总体景气水平有所回落。
分析人士指出，3月PMI出现回落并暂时跌破临界点不奇怪，主要是受近期疫情影响。面对新的经济下行压力，稳增长政策加码成为业内共识。同时，工业经济保持稳定运行仍有基础，随着地方疫情防控取得进展，稳增长政策效应显现，未来PMI大概率将重回临界点上方。
2、证监会回应中美审计监管合作关切
3月31日，中国证监会国际部负责人对美国证监会(SEC)主席近日就中美审计监管合作的关切有何评论答记者问时表示，“我们注意到近日美国SEC主席接受媒体电视采访时就双方审计监管合作的表态。正如根斯勒先生所言，双方监管部门进行了深思熟虑、相互尊重和富有成效的对话。”
3、油价上调 加满50升92号汽油将多花4.5元
3月31日，国内成品油零售限价迎来又一轮上涨。根据国家发改委消息，自3月31日24时起，国内汽、柴油价格（标准品）每吨上调110元。折合升价，92号汽油、95号汽油、0号柴油均上调0.09元/升。
这是去年末以来国内成品油零售限价的第七次上涨，汽、柴油价格累计每吨均上涨超2000元。本次调价后，普通家用轿车加满一箱92号汽油将较之前多花4.5元左右。
4、商务部：狠抓稳外贸政策落地见效
商务部新闻发言人束珏婷31日说，针对本轮疫情对外贸企业带来的困难和挑战，商务部将会同相关部门和地方，继续狠抓稳外贸政策落地见效，保障外贸产业链供应链稳定畅通。
束珏婷在当天举行的网上例行新闻发布会上说，商务部密切关注本轮疫情对外贸企业、特别是对中小微外贸企业的影响。从目前反映情况看，部分外贸企业受疫情影响，面临生产经营受阻、物流运输不畅等阶段性问题。同时，原材料成本上涨、跨境海运不畅、供应链瓶颈等问题尚未根本缓解，外贸企业特别是中小微企业仍面临较大经营压力。
5、税务部门全力确保小规模纳税人免征增值税政策落地
小微企业是国民经济的生力军，是就业的主渠道，是创新的重要源泉。小微企业中绝大部分是增值税小规模纳税人。
日前，财政部、税务总局发布《财政部 税务总局关于对增值税小规模纳税人免征增值税的公告》，明确自2022年4月1日至2022年12月31日，对小规模纳税人适用3%征收率的应税销售收入，免征增值税；对适用3%预征率的预缴增值税项目，暂停预缴增值税。
税务总局指出，税务部门将进一步通过即问即答等方式细化政策解读，帮助纳税人准确理解政策内涵、明晰操作口径，并持续优化办税流程、提升服务质效，确保政策落实落地。
6、住建部：全力推进房屋市政工程安全生产治理行动
住房和城乡建设部31日召开视频会议，部署开展房屋市政工程安全生产治理行动。会议强调，各地要勇于攻坚克难，切实抓好治理行动的重点任务。
会议要求，各地要在抓好治理行动的同时一并抓好住房和城乡建设重点领域安全生产工作落实。要加强供热、供水、排水和污水垃圾处理等市政设施运行安全管理，扎实开展城镇燃气安全专项整治工作，积极推进燃气等管道老化更新改造；要持续推进城镇房屋建筑安全隐患排查整治，分级分类科学处置重大隐患；要抓实抓好农村危房排查整治工作，通过维修加固、拆除等措施，彻底消除隐患。
7、发行规模攀升 可转债一季度成绩单出炉
随着胜蓝转债在3月最后一天“登场”，2022年一季度可转债发行收官，发行规模超过800亿元，为最近三年一季度新高。与此同时，当季可转债二级市场行情波动加大。
业内人士分析，金融类可转债接连发行是推高融资规模的主要因素。权益市场行情走弱，预计后续可转债估值仍存在一定的压缩空间。
8、万科净利润接近腰斩
昨天晚间，万科发布2021年年报显示，归属于上市公司股东的净利润225.2亿元，同比下降45.7%，引发市场热议。
对于2021年净利润下滑的原因，万科董事会主席郁亮表示主要来自管理和公司多赛道探索成本超过预估。对于2022年的业绩，郁亮表示，随着开发业务止跌企稳，经营服务类业务快速发展，形成新的利润增长点，2022年万科将实现营业收入和净利润的企稳回升。
9、券商密集调研上市公司 工业机械、半导体等受青睐
今年一季度，券商调研上市公司活跃。数据显示，截至3月31日，今年一季度共有1116家A股上市公司获得券商调研，这些公司主要分布在工业机械、半导体产品、电气部件与设备、电子元件等领域。尽管一季度不少行业板块及个股价格走低，但业内人士从供需紧张及产业政策提振中，嗅到了后市布局的良机。
10、美国通胀率居高不下 消费者支出增长速度放缓
当地时间3月31日，美国商务部表示，由于美国通货膨胀率居高不下，2月份美国消费者支出较前一个月增长速度放缓，只增长了0.2%。
据美国经济学家称，随着新冠肺炎疫情的蔓延在2月份逐渐消退，美国消费者在餐饮和旅游等服务上的支出有所增加。但据调查数据显示，通货膨胀和货物短缺促使美国70%消费者从更昂贵的品牌转向更便宜的选择。
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【科创板回购增持表单信号：23亿真金白银强布局 完善激励拱卫硬科技】
今年以来，已有19家科创板公司披露股份回购方案，拟回购金额最高合计达到20.9亿元。
近期，伴随市场出现阶段性调整，上市公司掀起了一波回购、增持的浪潮。21世纪经济报道记者统计发现，近期科创板上市公司回购、增持的案例明显增多。
这从侧面折射出科创板公司优良的经营境况，在一轮股价下跌后价值洼地效应明显。
进一步拆解科创板公司回购、增持明细数据发现，科创板公司回购股份均用于实施员工持股计划或股权激励，建立完善公司长效激励机制;增持则是股东对公司未来发展的认可。
一位资深市场人士对记者表示，“上市公司拿出真金白银回购，是结合财务状况、经营情况以及未来盈利能力和发展前景等因素作出的慎重考虑，说明从公司、重要股东层面，持续看好公司内在价值和长期发展。”
拟回购金额超20亿元
经21世纪经济报道记者统计，今年以来，已有19家科创板公司披露股份回购方案，拟回购金额最高合计达到20.9亿元。8家科创板公司发布增持计划，合计增持金额最高超过2.8亿元。
上述计划并非纸上谈兵，仅在3月份就有15家科创板公司陆续实施回购计划，其间合计回购金额3.2亿元，6家公司发布了增持计划或进展。
回购通常被视为向投资者传递股价偏离公司长期价值的积极信号，彰显了对于公司未来发展前景的信心。年初以来，发布回购计划的科创板公司整体经营稳健，多家公司收入、净利润双双大幅增长，实施回购有助于推动股票价格向公司长期内在价值合理回归。
此番出手回购的公司中，不乏多家行业内的翘楚。国内创新型网络安全龙头奇安信(688561.SH)拟回购资金总额达1.5亿元至3亿元。奇安信2020年7月22日在科创板上市，是国内领先的基于大数据、人工智能和安全运营技术的网络安全供应商，2021年公司预计实现营业收入58.11亿元，同比增长40%，领跑网络安全行业。
积极参与回购的还有国内光学膜领先企业长阳科技(688299.SH)，公司拟以3000万元至6000万元回购股份，回购价格不超过35元/股。长阳科技2019年11月6日在科创板上市，主要从事反射膜、背板基膜、光学基膜及其它特种功能膜的研发、生产和销售，公司打破了国外厂商长期以来的垄断，反射膜出货面积位居全球第一。
此外，康希诺、天臣医疗、八亿时控等10家科创板公司最低回购金额达到了5000万元以上，用实际行动向市场注入了强心针。
前述市场人士表示，“股份回购对稳定股价、提升企业价值起到积极的作用，能让投资者更好地分享公司成长红利。”
记者注意到，近期还有公司增持和回购并行，接连释放积极信号。
例如生物安全综合解决方案服务商海尔生物(688139.SH)，2021年持续推进技术及产品方案的创新迭代，实现物联网解决方案业务及传统业务双高增长。2021年公司营业收入21.26亿元，同比增长52%，归母净利润8.45亿元，同比增长121.82%。
根据21世纪经济报道记者了解，海尔生物聚焦“生命科学和医疗创新”两大数字场景，通过不断加码科创研发，深化全球化布局，强化组织能力建设，推进业务模式向“产品+服务”升级，在全年复杂外部环境下实现了高质量发展。其中物联网解决方案业务实现收入6.68亿元，同比增长138.11%，占总收入的比重由2020年的20.01%增至31.42%;服务收入占比由2020年3.02%增至报告期内的10.84%，实现倍速发展。
公司计划以自有资金5000万元至1亿元回购公司股份，截至2月28日已累计回购公司股份68万股，支付的资金总额为4985.46万元。与此同时，公司还发布了实际控制人的一致行动人增持公司股份暨增持股份计划，计划增持金额1亿元-2亿元。截至3月9日，公司实际控制人的一致行动人海创智通已增持164.19万股，增持金额1.14亿元。公司表示，海创智通实际增持金额已达到股票增持计划金额下限，本次增持计划尚未实施完毕。
此外，阳光诺和(688621.SH)、泽璟制药(688266.SH)两家公司的股东增持金额超过千万元。
股权激励绑定科研人才
记者梳理发现，今年以来发布回购计划的科创板公司，回购股份均用于实施员工持股计划或股权激励，建立完善公司长效激励机制。与传统行业将股权激励视作“奢侈品”相比，对于人力资本密集性、智力资本密集性的硬科技、创新型企业，股权激励越来越成为“必需品”。
3月30日，奇安信相关负责人对记者表示，此次回购表明了奇安信董事会一致认为目前公司的发展潜力和股价被严重低估，并充分表达了对公司战略方向、业务前景的长期信心。
据其介绍，回购股份将用于公司员工持股计划或股权激励，有利于提升团队凝聚力、研发能力和公司核心竞争力，有利于提升未来公司经营业绩，并有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益紧密结合在一起，促进公司长期、健康、可持续发展。
福昕软件(688095.SH)则是完成了第一期的股票回购，目前正在进行第二期回购。
公司相关负责人表示，“这两次回购的目的都计划用于员工股权激励。基于长效的激励机制，公司将适时推出持续的股权激励。公司未来进行的股权激励，其核心在于辅以强化的绩效考核。以核心员工为主的激励对象，其激励股份的获得将主要取决于个人业绩与绩效的达成情况。”
该人士还表示，“公司拟通过股权激励加大激励强度。公司会加强股权激励方案和考核方案在员工中的宣导，深化员工对个人层面和公司层面目标捆绑实现的认识，从而达到最佳的激励效果。”
值得一提的是，2019年科创板开市以来，股权激励制度成为科创板公司应用最广泛、实践最充分的创新制度之一。科创板开创性地推出了第二类限制性股票，打通了传统股权激励制度的核心堵点和痛点，受到市场广泛认可。
截至2021年底，科创板共有182家公司推出218单股权激励计划，近半数公司实施股权激励，超过九成公司选择第二类限制性股票作为激励工具，涉及激励对象44000余人，已经成为科创板公司吸引人才的重要举措。通过股权激励充分调动公司员工的积极性，提高公司员工的凝聚力，有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益紧密结合在一起。
多家公司一季度业绩翻番
上市公司之所以敢于大规模回购和增持，归根结底还是对公司“硬科技”底色的自信。
业绩快报显示，2021年科创板整体业绩呈现高增长态势，合计实现营业收入8184.34亿元，同比增长36%;实现归母净利润936.82亿元，同比增长71%。
科创板公司一季度同样呈现良好发展态势。截至3月30日，已有27家科创板公司披露了一季报预告，其中20家公司实现业绩增长。
奥泰生物(688606.SH)暂时夺得科创板预增王的称号，一季度实现净利润约10.3亿元-11.9亿元，同比增加585.40%-691.87%。公司主营业务为体外诊断试剂的研发，今年以来，国内外疫情仍在不断反复，公司新冠检测业务订单继续保持稳定增长，导致一季度业绩实现较大规模增长。
力芯微(688601.SH)、长远锂科(688779.SH)、金博股份(688598.SH)、高凌信息(688175.SH)4家公司预计一季度业绩实现翻倍。
其中，力芯微是受益于“缺芯潮”的典型代表，公司电源管理芯片所处行业下游需求旺盛，其在继续加大研发力度的同时，积极应对产能短缺难题，与上游供应商紧密合作，快速转产扩产，实现销售规模和经济效益的较好增长。
值得注意的是，前述业绩倍增的公司分别处在生物医药、半导体、新能源汽车、材料、通信等各个行业，体现了科创板行业发展的全面开花。
科创板开市两年多以来，近期数量已经突破400家。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对21世纪经济报道记者表示，“科创板强调硬科技，这是最大的市场特色，科创板一定程度上已成为高科技企业发展的标杆，未来要继续加大对科技企业的扶持。”
【科创板回购增持表单信号：23亿真金白银强布局 完善激励拱卫硬科技】
今年以来，已有19家科创板公司披露股份回购方案，拟回购金额最高合计达到20.9亿元。
近期，伴随市场出现阶段性调整，上市公司掀起了一波回购、增持的浪潮。21世纪经济报道记者统计发现，近期科创板上市公司回购、增持的案例明显增多。
这从侧面折射出科创板公司优良的经营境况，在一轮股价下跌后价值洼地效应明显。
进一步拆解科创板公司回购、增持明细数据发现，科创板公司回购股份均用于实施员工持股计划或股权激励，建立完善公司长效激励机制;增持则是股东对公司未来发展的认可。
一位资深市场人士对记者表示，“上市公司拿出真金白银回购，是结合财务状况、经营情况以及未来盈利能力和发展前景等因素作出的慎重考虑，说明从公司、重要股东层面，持续看好公司内在价值和长期发展。”
拟回购金额超20亿元
经21世纪经济报道记者统计，今年以来，已有19家科创板公司披露股份回购方案，拟回购金额最高合计达到20.9亿元。8家科创板公司发布增持计划，合计增持金额最高超过2.8亿元。
上述计划并非纸上谈兵，仅在3月份就有15家科创板公司陆续实施回购计划，其间合计回购金额3.2亿元，6家公司发布了增持计划或进展。
回购通常被视为向投资者传递股价偏离公司长期价值的积极信号，彰显了对于公司未来发展前景的信心。年初以来，发布回购计划的科创板公司整体经营稳健，多家公司收入、净利润双双大幅增长，实施回购有助于推动股票价格向公司长期内在价值合理回归。
此番出手回购的公司中，不乏多家行业内的翘楚。国内创新型网络安全龙头奇安信(688561.SH)拟回购资金总额达1.5亿元至3亿元。奇安信2020年7月22日在科创板上市，是国内领先的基于大数据、人工智能和安全运营技术的网络安全供应商，2021年公司预计实现营业收入58.11亿元，同比增长40%，领跑网络安全行业。
积极参与回购的还有国内光学膜领先企业长阳科技(688299.SH)，公司拟以3000万元至6000万元回购股份，回购价格不超过35元/股。长阳科技2019年11月6日在科创板上市，主要从事反射膜、背板基膜、光学基膜及其它特种功能膜的研发、生产和销售，公司打破了国外厂商长期以来的垄断，反射膜出货面积位居全球第一。
此外，康希诺、天臣医疗、八亿时控等10家科创板公司最低回购金额达到了5000万元以上，用实际行动向市场注入了强心针。
前述市场人士表示，“股份回购对稳定股价、提升企业价值起到积极的作用，能让投资者更好地分享公司成长红利。”
记者注意到，近期还有公司增持和回购并行，接连释放积极信号。
例如生物安全综合解决方案服务商海尔生物(688139.SH)，2021年持续推进技术及产品方案的创新迭代，实现物联网解决方案业务及传统业务双高增长。2021年公司营业收入21.26亿元，同比增长52%，归母净利润8.45亿元，同比增长121.82%。
根据21世纪经济报道记者了解，海尔生物聚焦“生命科学和医疗创新”两大数字场景，通过不断加码科创研发，深化全球化布局，强化组织能力建设，推进业务模式向“产品+服务”升级，在全年复杂外部环境下实现了高质量发展。其中物联网解决方案业务实现收入6.68亿元，同比增长138.11%，占总收入的比重由2020年的20.01%增至31.42%;服务收入占比由2020年3.02%增至报告期内的10.84%，实现倍速发展。
公司计划以自有资金5000万元至1亿元回购公司股份，截至2月28日已累计回购公司股份68万股，支付的资金总额为4985.46万元。与此同时，公司还发布了实际控制人的一致行动人增持公司股份暨增持股份计划，计划增持金额1亿元-2亿元。截至3月9日，公司实际控制人的一致行动人海创智通已增持164.19万股，增持金额1.14亿元。公司表示，海创智通实际增持金额已达到股票增持计划金额下限，本次增持计划尚未实施完毕。
此外，阳光诺和(688621.SH)、泽璟制药(688266.SH)两家公司的股东增持金额超过千万元。
股权激励绑定科研人才
记者梳理发现，今年以来发布回购计划的科创板公司，回购股份均用于实施员工持股计划或股权激励，建立完善公司长效激励机制。与传统行业将股权激励视作“奢侈品”相比，对于人力资本密集性、智力资本密集性的硬科技、创新型企业，股权激励越来越成为“必需品”。
3月30日，奇安信相关负责人对记者表示，此次回购表明了奇安信董事会一致认为目前公司的发展潜力和股价被严重低估，并充分表达了对公司战略方向、业务前景的长期信心。
据其介绍，回购股份将用于公司员工持股计划或股权激励，有利于提升团队凝聚力、研发能力和公司核心竞争力，有利于提升未来公司经营业绩，并有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益紧密结合在一起，促进公司长期、健康、可持续发展。
福昕软件(688095.SH)则是完成了第一期的股票回购，目前正在进行第二期回购。
公司相关负责人表示，“这两次回购的目的都计划用于员工股权激励。基于长效的激励机制，公司将适时推出持续的股权激励。公司未来进行的股权激励，其核心在于辅以强化的绩效考核。以核心员工为主的激励对象，其激励股份的获得将主要取决于个人业绩与绩效的达成情况。”
该人士还表示，“公司拟通过股权激励加大激励强度。公司会加强股权激励方案和考核方案在员工中的宣导，深化员工对个人层面和公司层面目标捆绑实现的认识，从而达到最佳的激励效果。”
值得一提的是，2019年科创板开市以来，股权激励制度成为科创板公司应用最广泛、实践最充分的创新制度之一。科创板开创性地推出了第二类限制性股票，打通了传统股权激励制度的核心堵点和痛点，受到市场广泛认可。
截至2021年底，科创板共有182家公司推出218单股权激励计划，近半数公司实施股权激励，超过九成公司选择第二类限制性股票作为激励工具，涉及激励对象44000余人，已经成为科创板公司吸引人才的重要举措。通过股权激励充分调动公司员工的积极性，提高公司员工的凝聚力，有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益紧密结合在一起。
多家公司一季度业绩翻番
上市公司之所以敢于大规模回购和增持，归根结底还是对公司“硬科技”底色的自信。
业绩快报显示，2021年科创板整体业绩呈现高增长态势，合计实现营业收入8184.34亿元，同比增长36%;实现归母净利润936.82亿元，同比增长71%。
科创板公司一季度同样呈现良好发展态势。截至3月30日，已有27家科创板公司披露了一季报预告，其中20家公司实现业绩增长。
奥泰生物(688606.SH)暂时夺得科创板预增王的称号，一季度实现净利润约10.3亿元-11.9亿元，同比增加585.40%-691.87%。公司主营业务为体外诊断试剂的研发，今年以来，国内外疫情仍在不断反复，公司新冠检测业务订单继续保持稳定增长，导致一季度业绩实现较大规模增长。
力芯微(688601.SH)、长远锂科(688779.SH)、金博股份(688598.SH)、高凌信息(688175.SH)4家公司预计一季度业绩实现翻倍。
其中，力芯微是受益于“缺芯潮”的典型代表，公司电源管理芯片所处行业下游需求旺盛，其在继续加大研发力度的同时，积极应对产能短缺难题，与上游供应商紧密合作，快速转产扩产，实现销售规模和经济效益的较好增长。
值得注意的是，前述业绩倍增的公司分别处在生物医药、半导体、新能源汽车、材料、通信等各个行业，体现了科创板行业发展的全面开花。
科创板开市两年多以来，近期数量已经突破400家。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对21世纪经济报道记者表示，“科创板强调硬科技，这是最大的市场特色，科创板一定程度上已成为高科技企业发展的标杆，未来要继续加大对科技企业的扶持。”
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