继续说钢铁、玻璃等建材！
前几天，我们国家的3月官方制造业PMI为49.5，前值50.2；3月非制造业PMI为48.4，前值51.6；3月综合PMI为48.8，前值51.6。
从统计数据来看，3月份社会制造业数据较大幅度下滑，跌至荣枯线之下，意味着社会商业活动降缓。
从影响因素角度来看，大概率是国内疫情扩散以及俄乌事件诱发的能化、有色金属、农产品等商品价格大幅提高导致的。

目前来看，国内疫情和海外地缘冲突在短时期内难以解决，商业活动仍将承受压力，部分大宗商品供需以及成本仍将接受考验。

然而，在“稳增长”政策目标下，政府宏观逆周期调控政策会持续发力，从年初至今，相关财政和货币政策不断推出，即便是现实商业行为表现较弱，市场的远期预期维持乐观，这也给诸多工业大宗商品价格形成支撑，尤其是钢铁、玻璃等建材极其产业链商品。

不过，考虑到目前国内疫情的反复特征，4月份商业活动仍将受到影响，现实压力会增强，乐观的预期也会承受更多的调整压力，建材商品或将再次迎来调整期，需要关注。但宏观逆周期的调控目标是不变的，下半年的政策驱动仍然保持固定方向，也就是说，建材类商品如钢铁、玻璃等的利好方向和机会仍然值得关注。

#中东[超话]# 美国和阿联酋密切合作，加强粮食安全投资，采取措施应对气候变化。阿拉伯新闻网报道，“气候农业创新使命”（Agriculture Innovation Mission for Climate，简称AIM for Climate），汇集了来自公共、私营和非营利部门的140多个全球合作伙伴，以期在与中东和北非地区面临的两个最紧迫问题（粮食安全和气候变化）有关的基于科学和数据驱动的决策和政策制定方面加倍投资。#阿联酋##美国##粮食安全##气候变化#

华泰证券：三点边际改善，节后情绪有望修复

目前俄乌冲突缓和、通胀预期边际下降；海外流动性压力处于阶段性空窗期；4月随国内疫情相对稳定后、货币政策有望发力，我们预计清明假期后A股情绪有望修复。但考虑到Q2企业盈利增速仍在下行期、5月美联储加息至缩表仍将扰动市场，我们认为难以推导出持续强势的反弹。维持大势研判观点：大盘反弹空间暂以非金融A股全年业绩增速为锚（我们预计4%~7%），从反弹到反转的关键或是中报业绩拐点。

本轮地产股或会经历三段式行情：买供给端融资政策的改善→ 买供给端竞争格局的优化→买需求端地产销售的回暖，当前板块或处于第一阶段、央国企龙头或处于第二阶段，总体来看地产股第二阶段行情或仍在演绎中。行业配置：1）寻找供需均有改善的领域，重点关注光伏风电、数字基建、IGBT；2）关注现金流最好板块的资本开支方向，上游能源和资源企业现金流好，降债目标基本完成的情况下，政策稳增长的诉求将驱动以央国企为主的上游企业资本开支扩张，我们预计方向大概率在能源转型和循环经济—关注绿电、固废处理、再生金属。#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/AigyPqLc