#牛年开牛运# #牛年有犇头# 2021年这个春节，注定被历史与铭刻与记忆，因为新冠疫情的局地反复，“就地过年”成为一个主题词。过年那天，好多人互致祝福都喜欢说“牛气冲天”“‘牛’转乾坤”，在牛年要发扬“为民服务孺子牛、创新发展拓荒牛、艰苦奋斗老黄牛”的“三牛精神”。看来，人们都希望在牛年要坚定信心，一步一个脚印，努力向前冲，奔向自己的幸福生活。从我个人来说，从大年初三那天开始，我就开始了“奔牛”运动，计划开始了牛年的跑步。我暗下决心，一定要坚持每一天。第一天，我“奔”了2公里以上，开局还不错。任何事儿，贵在坚持，只要坚持，一定会实现“每过佳节瘦两斤”的。
沈建光：逆势之下，中国FDI何以跃居世界第一？
来源： 沈建光博士宏观研究
作者
沈建光：京东科技集团首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
张明明：京东科技集团研究院研究总监
徐天辰：京东科技集团研究院高级研究员
结束了波澜壮阔的庚子鼠年，我们迎来了崭新的辛丑牛年。感谢过去一年各位对我们团队的支持和关注！新的一年，我们将继续勤勤恳恳分享前沿学术成果，交流行业观点，为中国经济发展建言献策。春节期间，我们思想不停歇，脚步不停留，隆重推出新年特辑，欢迎关注。
本期分享的主题是大国影响力篇之《逆势之下，中国FDI何以跃居世界第一？》，欢迎阅读。
以下为全文：
疫情重挫全球跨境投资活动，中国FDI反而逆势上涨。根据联合国贸发会议在今年1月发布的《全球投资监测报告》，2020年全球FDI流量同比暴跌42%，跌幅超过2008-2009年金融危机，为有统计以来最高。在众多国家FDI显著回落的情况下，中国FDI流入增幅4%，达到1630亿美元左右，反超美国、欧盟和东盟，成为全球第一大FDI流入目的地。
除了疫情以外，过去两年，中美贸易摩擦引发的高关税与不确定性，也对中国产业链外迁形成压力，特朗普对华贸易、技术、金融方面的打压也层层加码，中国FDI表现一枝独秀，外资流入不降反升，背后有何原因？
在我们看来，疫情下中国经济率先好转、国内市场规模优势、产业链竞争优势的展现、高端制造业逆势上扬，均为稳定外资提供了理由，而在众多因素当中，中国政府逆势开放的政策赢得全球信心，RCEP和中欧投资协定的签署，让中国与欧洲、日本、韩国的自由化之路更进一步，开启了外资布局中国市场之路。
图表1 2020 年中国 FDI 流入首超美国
图片
其次，国内疫情防控有力、经济快速恢复正常，为外资继续流入奠定基础。与欧美相对宽松的防控相比，中国采取及时有效的公共卫生政策，在最短时间内控制住疫情扩散，二季度基本完成复工，是全年FDI流入仍能取得正增长的前提。从商务部数据看，中国实际利用外资累计同比3月见底（-12.8%）后逐渐回升，至9月回正，与国内抗疫取得阶段性成效、复工复产拉动经济恢复的节奏保持一致。相比之下，欧美疫情并未得到明显控制，经济衰退时间要长于国内。2020年，中国是唯一取得正增长的主要经济体，全年GDP增长2.3%，而美国和欧盟GDP分别下降3.5%和6.8%。作为顺周期指标，FDI流量受基本面变化影响，与中国FDI正增长相比，美国和欧盟的FDI流入分别下滑49%和71%。
具体来看，首先，对外开放政策加速落地。2020年逆境中，中国对外开放的举措较多。对内，年初《外商投资法》及其配套法规陆续落地，多地应对疫情出台财政激励和租金减免措施稳定外资，全国和自贸区准入负面清单继续缩小，金融业外资限制基本解除。对外，中国的主要行动包括签署RCEP、原则上达成中欧投资协定以及中央经济工作会议提出积极考虑加入CPTPP，这些协议、特别是中欧投资协定和CPTPP对中国对外开放提出了更高的制度要求，显示了中国继续开放的决心，为稳定吸引外资提供制度基础。
再有，中国产业链完备、基础设施良好的优势在疫情中充分体现，抵御产业链转移的压力。近年来，受要素优势下降、中美关系紧张的影响，中国制造业出现外迁压力。诚如我们在文章《产业链外迁，中国怎么办？》一文中所观察到的，中美贸易摩擦以来，中国传统优势的劳动密集型商品出口有相当一部分向东盟诸国转移，同时，美国近邻墨西哥也挤占了中国更多高附加值商品的出口。甚至是疫情爆发初期，发达经济体担忧本土产业链弱、关键物资依赖进口的问题，政府出资鼓励产业外迁。
但2020年疫情之下，中国政府高效果断的采取疫情防控，确保了国内供应链的畅通，后期发挥制造业门类齐全的优势，有效填补海外供需缺口，不仅向全球提供了大量防疫物资、在线设备的商品，而且也在海外经济深陷泥潭之际，向外输出家电、家具等可选消费品。经济稳定、产业链完备、基础设施良好等优势彰显，再次提高了外资企业在华生产的信心。从数据来看，2020年中国吸引外资反超东盟，而早在2018-2019年，中美贸易摩擦加剧背景下，东盟更加受到外资青睐。
图表2 2020 年中国 FDI 流入重新反超东南亚
图片
还有，中国超大内需市场发挥着外资稳定器的作用。虽然近年来受制于国内劳动力成本的不断攀升，中国制造业吸引外资的趋势有所放缓，但得益于中国巨大的市场规模，外资对中国服务业的投资已有明显提升。从FDI结构来看，2006至2019年，外资对中国制造业直接投资的占比从55%降至25%，而对服务业投资占比则从41%升至68%，与国内消费市场规模逐步壮大，消费转型升级的大背景相称。
图表3 中国 FDI 结构中，制造业占比下降，服务业占比上升
图片
与此同时，正如我们在《展望2021――中国能否跃升世界第一大零售国》一文中提到的，近年来中国零售市场增长迅速，已经十分接近于当前第一大零售国美国，并呈追赶之势。2020年应对新冠疫情，中国并未像美国那样对居民实施大规模补贴，而是优先于保护就业、民生和市场主体，这导致中美零售市场规模差距短期内有所拉大。然而，特别值得注意的是，自去年四季度以来，随着国内就业市场转好带动收入预期改善，中国消费市场出现了加速回暖特征，10月单月零售市场规模超过美国。在此背景下，预期一两年内中国很可能成为世界第一大零售国，为吸引外资奠定基础。
图表4 中国零售市场规模逼近美国
详情链接：https://t.cn/A6tI36bG
来源： 沈建光博士宏观研究
作者
沈建光：京东科技集团首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
张明明：京东科技集团研究院研究总监
徐天辰：京东科技集团研究院高级研究员
结束了波澜壮阔的庚子鼠年，我们迎来了崭新的辛丑牛年。感谢过去一年各位对我们团队的支持和关注！新的一年，我们将继续勤勤恳恳分享前沿学术成果，交流行业观点，为中国经济发展建言献策。春节期间，我们思想不停歇，脚步不停留，隆重推出新年特辑，欢迎关注。
本期分享的主题是大国影响力篇之《逆势之下，中国FDI何以跃居世界第一？》，欢迎阅读。
以下为全文：
疫情重挫全球跨境投资活动，中国FDI反而逆势上涨。根据联合国贸发会议在今年1月发布的《全球投资监测报告》，2020年全球FDI流量同比暴跌42%，跌幅超过2008-2009年金融危机，为有统计以来最高。在众多国家FDI显著回落的情况下，中国FDI流入增幅4%，达到1630亿美元左右，反超美国、欧盟和东盟，成为全球第一大FDI流入目的地。
除了疫情以外，过去两年，中美贸易摩擦引发的高关税与不确定性，也对中国产业链外迁形成压力，特朗普对华贸易、技术、金融方面的打压也层层加码，中国FDI表现一枝独秀，外资流入不降反升，背后有何原因？
在我们看来，疫情下中国经济率先好转、国内市场规模优势、产业链竞争优势的展现、高端制造业逆势上扬，均为稳定外资提供了理由，而在众多因素当中，中国政府逆势开放的政策赢得全球信心，RCEP和中欧投资协定的签署，让中国与欧洲、日本、韩国的自由化之路更进一步，开启了外资布局中国市场之路。
图表1 2020 年中国 FDI 流入首超美国
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其次，国内疫情防控有力、经济快速恢复正常，为外资继续流入奠定基础。与欧美相对宽松的防控相比，中国采取及时有效的公共卫生政策，在最短时间内控制住疫情扩散，二季度基本完成复工，是全年FDI流入仍能取得正增长的前提。从商务部数据看，中国实际利用外资累计同比3月见底（-12.8%）后逐渐回升，至9月回正，与国内抗疫取得阶段性成效、复工复产拉动经济恢复的节奏保持一致。相比之下，欧美疫情并未得到明显控制，经济衰退时间要长于国内。2020年，中国是唯一取得正增长的主要经济体，全年GDP增长2.3%，而美国和欧盟GDP分别下降3.5%和6.8%。作为顺周期指标，FDI流量受基本面变化影响，与中国FDI正增长相比，美国和欧盟的FDI流入分别下滑49%和71%。
具体来看，首先，对外开放政策加速落地。2020年逆境中，中国对外开放的举措较多。对内，年初《外商投资法》及其配套法规陆续落地，多地应对疫情出台财政激励和租金减免措施稳定外资，全国和自贸区准入负面清单继续缩小，金融业外资限制基本解除。对外，中国的主要行动包括签署RCEP、原则上达成中欧投资协定以及中央经济工作会议提出积极考虑加入CPTPP，这些协议、特别是中欧投资协定和CPTPP对中国对外开放提出了更高的制度要求，显示了中国继续开放的决心，为稳定吸引外资提供制度基础。
再有，中国产业链完备、基础设施良好的优势在疫情中充分体现，抵御产业链转移的压力。近年来，受要素优势下降、中美关系紧张的影响，中国制造业出现外迁压力。诚如我们在文章《产业链外迁，中国怎么办？》一文中所观察到的，中美贸易摩擦以来，中国传统优势的劳动密集型商品出口有相当一部分向东盟诸国转移，同时，美国近邻墨西哥也挤占了中国更多高附加值商品的出口。甚至是疫情爆发初期，发达经济体担忧本土产业链弱、关键物资依赖进口的问题，政府出资鼓励产业外迁。
但2020年疫情之下，中国政府高效果断的采取疫情防控，确保了国内供应链的畅通，后期发挥制造业门类齐全的优势，有效填补海外供需缺口，不仅向全球提供了大量防疫物资、在线设备的商品，而且也在海外经济深陷泥潭之际，向外输出家电、家具等可选消费品。经济稳定、产业链完备、基础设施良好等优势彰显，再次提高了外资企业在华生产的信心。从数据来看，2020年中国吸引外资反超东盟，而早在2018-2019年，中美贸易摩擦加剧背景下，东盟更加受到外资青睐。
图表2 2020 年中国 FDI 流入重新反超东南亚
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还有，中国超大内需市场发挥着外资稳定器的作用。虽然近年来受制于国内劳动力成本的不断攀升，中国制造业吸引外资的趋势有所放缓，但得益于中国巨大的市场规模，外资对中国服务业的投资已有明显提升。从FDI结构来看，2006至2019年，外资对中国制造业直接投资的占比从55%降至25%，而对服务业投资占比则从41%升至68%，与国内消费市场规模逐步壮大，消费转型升级的大背景相称。
图表3 中国 FDI 结构中，制造业占比下降，服务业占比上升
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与此同时，正如我们在《展望2021――中国能否跃升世界第一大零售国》一文中提到的，近年来中国零售市场增长迅速，已经十分接近于当前第一大零售国美国，并呈追赶之势。2020年应对新冠疫情，中国并未像美国那样对居民实施大规模补贴，而是优先于保护就业、民生和市场主体，这导致中美零售市场规模差距短期内有所拉大。然而，特别值得注意的是，自去年四季度以来，随着国内就业市场转好带动收入预期改善，中国消费市场出现了加速回暖特征，10月单月零售市场规模超过美国。在此背景下，预期一两年内中国很可能成为世界第一大零售国，为吸引外资奠定基础。
图表4 中国零售市场规模逼近美国
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【14名小姐姐进了河南博物院，要和文物一起再拍《唐宫夜宴》？】河南卫视牛年春晚的《唐宫夜宴》成为今年各家春晚最大的亮点,在舞台上,14位唐朝少女在虚拟的博物馆场景中嬉戏打闹,向全国观众展现了一个“鬓云欲度香腮雪,衣香袂影是盛唐”的博物馆奇妙夜。
虽已播出多日,但《唐宫夜宴》的热度一直不减,5分钟的节目上了5次热搜,总计20.4亿播放量,25亿阅读量。
2月20日,顶端新闻·大河报记者获悉,《唐宫夜宴》节目组已进驻河南博物院,将录制现场版《唐宫夜宴》,这也是2月25日晚(正月十四)播出的河南卫视元宵特别节目的重头节目。https://t.cn/A6tIRblS ⑦
虽已播出多日,但《唐宫夜宴》的热度一直不减,5分钟的节目上了5次热搜,总计20.4亿播放量,25亿阅读量。
2月20日,顶端新闻·大河报记者获悉,《唐宫夜宴》节目组已进驻河南博物院,将录制现场版《唐宫夜宴》,这也是2月25日晚(正月十四)播出的河南卫视元宵特别节目的重头节目。https://t.cn/A6tIRblS ⑦
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